财报审议 - 审议通过《2025年第三季度报告》，9票赞成[1][2] 贷款担保 - 同意惠州三合一公司申请不超1.2亿元、期限不超10年固定资产贷款置换原存量贷款，公司按80%持股比例提供担保[3][4] - 为惠州三合一公司提供担保事项需提交股东会审议[6] 转债决策 - 同意本次不向下修正“绿动转债”转股价格，未来十二个月内不提出修正方案[6] 激励计划 - 同意更新A股限制性股票激励计划相关文件，8票赞成，需提交股东会审议[7] 股东会安排 - 同意召开2025年第三次临时股东会，时间为11月19日，地点在深圳，9票赞成[8][9]

激励计划主体 - 公司具备实施股权激励计划主体资格[2] - 激励对象主体资格合法有效[3][4] 激励计划内容 - 首次授予激励对象为公司多类骨干[2] - 激励计划不包括特定人员[4] - 激励计划内容合规且未损害股东利益[4] 激励计划影响 - 公司不为激励对象提供财务资助[5] - 实施激励计划有助于建立长效机制[5] - 实施激励计划利于公司长远发展[5][6] 激励计划审批 - 董事会薪酬与考核委员会同意实施[6] - 激励对象符合相关条件[6]

可转债发行 - 2022年2月25日发行A股可转债2360万张，总额23.60亿元，期限6年[3] - 债券票面利率第一年至第六年分别为0.20%、0.40%、0.60%、1.50%、1.80%、2.00%[3][4] 转股价格 - “绿动转债”初始转股价格9.82元/股，当前9.15元/股[4] 价格修正 - 2025年9 - 10月A股股票触发转股价格向下修正条款[8] - 2025年10月28日决定本次不向下修正转股价格[2][8][9] - 2025年10月28日至2026年10月27日若再触发亦不修正[2][9] - 2026年10月28日起再触发董事会开会决定[2][9]

公司第三季度财务表现 - 第三季度营收为8.98亿元，同比增长1.64% [1] - 第三季度净利润为2.49亿元，同比增长24.24% [1] 公司前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为25.82亿元，同比增长1.49% [1] - 前三季度累计净利润为6.26亿元，同比增长24.39% [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 四中全会将绿色化提升为贯穿经济社会发展全过程的系统性工程，以碳达峰碳中和为目标牵引，为环保行业带来系统性投资机遇[9][11] - 要素市场化改革（如垃圾处理费、污水处理费价格市场化）将增强环保资产盈利稳定性和现金流，推动优质运营资产价值重估[13] - 化债作为十五五重要任务，将解决地方政府应收款问题，优化环保企业资产负债表、改善现金流并带来减值冲回，推动板块估值修复[14] - 固废板块资本开支下降驱动自由现金流改善和分红提升，同时通过供热、IDC合作等模式提质增效，行业ROE和估值具备双升潜力[18][19][20][21] - 水务运营板块量价刚性，现金流拐点将至，水价改革有望重塑其成长性与估值体系，成为下一个垃圾焚烧板块[22][23] 政策跟踪总结 - 四中全会明确建设现代化产业体系需坚持绿色化方向，绿色转型举措包括加快构建碳排放双控制度、能源绿色低碳转型、产业结构绿色低碳转型及生产生活方式绿色低碳转型[11] - 投资建议聚焦清洁能源（绿电运营、绿色氢氨醇、垃圾焚烧发电/供热）和再生资源（生物燃料、再生塑料、危废资源化、锂电回收）两大方向[11][12] - 要素市场化配置体制机制完善将推动垃圾处理费、污水处理费等价格市场化，增强资产盈利稳定性并建立污染者付费制[13] - 化债任务积极稳妥化解地方政府债务风险，环保企业将受益于G端应收款解决带来的资产负债表优化、现金流改善、减值冲回增厚盈利及资金回笼推动新增投资[14] 固废板块观点总结 - 25Q3国补回收加速，25H1板块归母净利润同比增长8%，毛利率提升2.9个百分点，财务费用率下降0.6个百分点，运营提质增效主导业绩增长[4] - 25H1板块经营现金流净额69亿元（同比增长9%），资本开支38亿元（同比下降19%），简易自由现金流32亿元（24H1为17亿元），自由现金流持续增厚[4] - 中期派息稳中有升，例如瀚蓝环境首次中期分红，光大环境中期每股派息同比增加0.01港元[4] - 经营提效措施包括吨发提升（25H1七家垃圾焚烧公司平均吨发同比提升1.8%）、供热加速（如海创供热量同比增170%）及IDC拓展和C端顺价推进[4] - 垃圾焚烧+IDC成为新趋势，三种合作模式下盈利增量弹性显著，最高可达817%，并能提升综合ROE[21] 水务运营观点总结 - 25H1板块自由现金流为-41亿元（24H1为-66亿元），预计兴蓉环境、首创环保等公司资本开支自26年开始大幅下降，自由现金流大增可期[4][22] - 参照垃圾焚烧板块，自由现金流转正后分红比例从21年低点18%连续提升至24年的40%，水务板块24年分红比例为34%，存在提升空间[4][22] - 水价改革重点在于保障合理投入回报，从而在成熟期获得类似全球范式的业绩和红利持续增长，带来从防御到可持续增长的估值提升[22][23] - 25年以来广州、深圳等核心城市自来水提价落实，佛山拟调整污水收费标准，水价市场化改革持续推进[4][23] 环卫装备市场跟踪 - 2025年1-9月环卫车总销量55737辆，同比增长4.17%，其中新能源环卫车销量9696辆，同比增长63.18%[24][26] - 2025年1-9月环卫新能源渗透率达17.40%，同比提升6.29个百分点[24][28] - 重点公司市占率：盈峰环境环卫车总销量市占率15.72%，新能源市占率30.12%；宇通重工新能源市占率15.08%；福龙马新能源市占率7.49%[30][32] - 25H1国内自动驾驶领域新项目超290个，其中无人清洁环卫项目数量超90个（占比约31%），总金额超55亿元（占比约81%），已超24年全年金额[4] 细分领域市场动态 - 生物柴油：2025/10/17-2025/10/23生物柴油均价8400元/吨（周环比持平），地沟油均价6555元/吨（周环比下降2.4%），考虑一个月库存周期测算单吨盈利为-228元/吨[33] - 锂电回收：截至2025/10/24，碳酸锂价格7.54万元/吨（周环比上涨2.8%），硫酸钴价格9.20万元/吨（周环比上涨6.4%），模型测算单吨废料毛利为0.16万元/吨（周环比增加0.615万元/吨）[35][39] 公司跟踪与重点推荐 - 龙净环保拟向紫金矿业定增募资不超过20亿元，发行完成后紫金矿业持股比例从25%提升至33.76%，资金将用于补充流动资金，紫金矿业在绿电、储能、矿山装备等业务上持续赋能[4] - 重点推荐标的包括瀚蓝环境、高能环境、绿色动力环保、海螺创业、永兴股份、光大环境、粤海投资、兴蓉环境、洪城环境、宇通重工等[4][13][14][23]

公司业务与产品 - 公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，核心产品为风电主齿轮箱 [11] - 公司构建了从前端开发设计、中端批量生产到后端运维服务的全业务链体系，具备从1.5MW到22MW全系列产品的研发和生产能力 [6][12] - 产品具备等强度、等刚度、轻量化、平台模块化等优点，适用于中低风速、高海拔、高低温、海上潮湿腐蚀等严苛复杂工况，在功率密度、传动效率等指标上处于行业领先地位 [6][12] 市场地位与客户 - 2024年，公司全球市场占有率为10.36%，位列全球第三；中国市场占有率为16.22%，位列中国第二 [6][16] - 公司与金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风电整机行业头部企业建立了稳定深入的合作关系，并被授予“最佳供应商”、“战略合作伙伴”等荣誉 [7][14][15] 研发与技术实力 - 公司共取得授权专利63项，其中发明专利24项，牵头或参与起草了7项国家或行业标准 [7][13] - 公司自主研发的“10-12MW级海上大兆瓦级齿轮箱”产品入选国家能源局2021年度能源领域首台（套）重大技术装备项目名录 [7][13] - 报告期内，公司研发费用分别为4365.00万元、11982.63万元、10130.00万元和7724.58万元，占营业收入的比例从1.40%提升至3.11% [19] 财务状况 - 2022年、2023年、2024年，公司营业收入分别为310779.94万元、444181.59万元和371533.98万元；归属于母公司所有者的净利润分别为54017.04万元、63395.60万元和53378.55万元 [20] - 报告期内，公司综合毛利率分别为23.10%、23.66%、25.29%和25.84%，相对平稳 [18] - 2025年1-6月，公司营业收入为248485.55万元，净利润为39371.50万元 [20] 行业前景与政策 - 在“双碳”目标推动下，风电行业快速发展，2023年全国风机招标容量达10567.6万千瓦，2024年达12527.5万千瓦 [27] - 2023年全国新增风电装机容量7937万千瓦，同比增长59.3%；2024年新增装机容量8699万千瓦，同比增长9.6% [27] - 2025年2月，国家多部门联合印发《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》，提出到2030年海洋能装机规模达到40万千瓦 [28] 行业市场规模与竞争 - 2024年，全球风电用主齿轮箱市场规模约为58.27亿美元，预计2030年将达到83.70亿美元；2024年中国市场规模约为33.58亿美元，预计2030年将达到39.03亿美元 [30] - 风电主齿轮箱行业技术壁垒高，市场集中度较高，头部化趋势明显，主要参与者包括威能极、采埃孚、南高齿等 [31] 发展战略与募投项目 - 公司发展战略是借助国家产业政策支持，抓住清洁能源发展机遇，通过募集资金投资项目实施，扩大生产规模，提升在大兆瓦产品和海上风电方面的战略布局 [21][22] - 本次募集资金投资项目包括“年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目”和“年产800台大型海上风电齿轮箱汕头项目”，旨在扩充产能、顺应风电机组大型化趋势 [36][37] 发行基本信息 - 公司本次公开发行股票4000.01万股，占发行后总股本的比例为10.00%，发行后总股本为40000.0100万股 [35] - 公司选择的上市标准为最近3年净利润均为正，且累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年营业收入累计不低于15亿元 [34]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 綠色動力環保集團股份有限公司 Dynagreen Environmental Protection Group Co., Ltd.* （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：1330） 海外監管公告 本公告乃由綠色動力環保集團股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所 有限公司證券上市規則第13.10B條 作 出。 以下為本公司於上海證券交易所網站刊發之《關 於 實 施2025年中期權益分派時 「綠 動 轉 債」停 止 轉 股 的 提 示 性 公 告》，僅 供 參 閱。 二零二五年十月二十七日 於 本 公 告 日 期，執 行 董 事 為 成 蘇 寧 先 生 及 胡 聲 泳 先 生；非 執 行 董 事 為 趙 志 雄 先 生、胡 天 河 先 生、燕 春 旭 先 生 及 胡 勇 先 生；及 獨 ...

| 证券代码：601330 | 证券简称：绿色动力 | 公告编号：临 2025-058 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113054 | 转债简称：绿动转债 | | 绿色动力环保集团股份有限公司 关于实施 2025 年中期权益分派时 "绿动转债"停止转股的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、本次权益分派方案实施时停止转股的安排 | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 期间 | | | | 113054 | 绿动转债 | 可转债转股停 | 2025/10/31 | | | | | | | 牌 | | | | | 一、本次权益分派方案的基本情况 （一）公司 2025 年中期利润分配方案为：以实施权益分派股权登记日登记的 总股本为基数，向全体股东每股派发现金红利 0.1 元（含税）。在利润分配方案披 露之日起至实 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 第二产业是2025年第三季度拉动全社会用电量增长的主要动力，用电量同比增速逐季回升至6.1% [4][8] - 全球天然气价格普遍上涨，季节性需求回升及地缘政治因素是主要推动力，冷冬预期有望提升城燃销气增速 [4][18][37] - 拉尼娜现象增加冷冬概率，考虑到2024/25冬季气温较高形成的低基数，预计2025年第四季度及2026年第一季度城燃销气增速有望快速提升 [4][37] 电力行业总结 - 2025年9月单月全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%，其中第二产业用电量5705亿千瓦时，同比增长5.7%，对增长贡献率达80% [4][8][10] - 2025年1-9月全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6% [4][8] - 2025年第三季度全社会用电量达到2.9万亿千瓦时，第二产业用电量同比增长5.1%，对全社会用电量增长的贡献率达到51% [4][8] - 投资分析意见覆盖水电、绿电、核电、火电、电源装备及气电等多个细分领域，并列出具体推荐或建议关注的公司 [16] 燃气行业总结 - 截至2025年10月24日，美国Henry Hub现货价格为$3.21/mmBtu，周度环比涨幅13.96%；荷兰TTF现货价格为€32.09/MWh，周度环比涨幅1.07%；东北亚LNG现货价格为$11.20/mmBtu，周度环比涨幅0.90% [4][18][20] - 中国LNG全国出厂价4274元/吨，周度环比涨幅6.50% [4][18] - 美国天然气库存量稳步提升，但季节性需求增加叠加LNG原料气需求创历史新高，导致气价反弹 [4][18][20] - 欧盟计划在2028年1月前逐步停止进口俄罗斯天然气，地缘政治扰动对欧洲气价形成支撑 [4][18][25] - 投资建议关注港股城燃企业及天然气产业链一体化贸易商，并列出具体推荐公司 [40] 一周行情回顾 - 报告期内（2025/10/20~2025/10/24），电力设备板块相对沪深300指数跑赢，而公用事业、燃气、电力及环保板块相对跑输 [42]

核心经营数据 - 2025年第三季度垃圾进厂量376.76万吨，发电量132,754.31万度，上网电量109,298.22万度，供汽量27.26万吨 [1] - 2025年前三季度累计垃圾进厂量1,092.19万吨，同比增长2.00% [1] - 2025年前三季度累计发电量386,672.28万度，同比增长1.17% [1] - 2025年前三季度累计上网电量320,628.97万度，同比增长1.46% [1] - 2025年前三季度累计供汽量78.81万吨，同比大幅增长111.91% [1] 数据说明 - 经营数据包含分区域统计 [2] - 数据源自公司生产经营统计，未经审计 [2]