宏观经济 - 4月美国通胀低于预期且继续回落 家具家电、医疗保健用品、娱乐用品价格环比小幅上涨 而服装、二手车价格环比下跌 显示关税影响尚未充分显现 [3] - 中美互降关税使美国通胀风险弱化 当前关税税率上调仅带动1.0个百分点的通胀上行 同时降低美国衰退风险 [3] - 美联储因经济前景改善而保持观望 短期内降息紧迫性不强 [3] 石化化工交运行业 - MXD6作为高性能工程塑料 具有高强度、耐高温、阻燃性及高阻隔性能等优势 主要应用于汽车/无人机轻量化和阻隔包装材料 [4] - MXD6在高性能需求领域(如机器人部件)可替代其他材料 并提供更经济的解决方案 市场空间广阔 [4] 争光股份(301092.SZ) - 公司深耕离子交换与吸附树脂领域近30年 形成研发、生产、销售一体化布局 技术攻坚能力突出 [5] - 作为行业龙头企业 新产能即将投产 有望成为国产替代主力军 [5] 三六零(601360.SH) - 纳米AI搜索在2025年4月AI产品榜表现亮眼 互联网商业化业务正加速AI升级 [6] - 2024年营收79.48亿元(同比-12.33%) 归母净亏损10.94亿元(同比扩大) 2025Q1营收18.64亿元(同比+8.39%)但亏损扩大至2.73亿元 [6][7] 地平线机器人-W(9660.HK) - 公司2024年ADAS一体机市场份额第一 2025年硬件累计出货量有望突破千万台 [8] - J6E/M产品站稳中阶智驾市场 HSD首发奇瑞星途进军高阶智驾 短中长期成长逻辑清晰 [8] - 在"国产替代+自主可控"背景下 公司具备标的稀缺性和溢价空间 [8] 京东集团-SW(9618.HK) - 2025Q1营收3010.8亿元(同比+15.8%) GAAP归母净利润108.9亿元(同比+52.7%) Non-GAAP净利润127.6亿元(同比+43.4%) [9] - 收入加速增长 需关注外卖业务投入对业绩的影响 [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 纳米AI搜索表现亮眼，看好公司互联网商业化业务的AI升级；虽2024年营收和利润不佳、2025年一季度仍亏损，但考虑AI布局投入下调盈利预测，看好AI搜索对业务升级及大模型核心地位 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 AI产品情况 - AI产品矩阵不断更新，主打产品“纳米AI搜索”在2025年4月榜单中居全球总榜第六、国内总榜第二；C端推出“纳米AI搜索”等产品，大模型技术迭代提升“360智脑”能力，B/G端发布企业级解决方案 [2] 业务经营情况 - 2024年互联网广告及服务业务营收41.66亿元，同比降7.85%，推出AI原生产品，商业产品AI化升级，PC浏览器及导航MAU 4亿+，市场占有率超85%；互联网增值业务营收13.79亿元，同比增25.51%，大模型赋能提升产品品质和运营效果；安全业务营收12.87亿元，同比降27.06%；智能硬件业务营收10.14亿元，同比降35.44% [3] 安全业务情况 - 2024年深耕国家级网络安全防御，捕获1300余起APT攻击活动，推出“360安全大模型3.0”并集成到全线安全产品，在多行业超50家头部客户和超500家中小企业完成测试应用与交付 [4] 盈利预测情况 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测至 - 0.05/0.71亿元（前次2.03/5.43亿元），新增2027年预测值1.51亿元 [4] 财务数据情况 - 营收方面，2023 - 2027E分别为90.55亿、79.48亿、83.57亿、89.67亿、96.63亿元，增长率分别为 - 4.89%、 - 12.23%、5.15%、7.30%、7.76%；归母净利润2023 - 2027E分别为 - 4.92亿、 - 10.94亿、 - 0.05亿、0.71亿、1.51亿元，2027年增长率113.63%；还有毛利率、EBITDA率等盈利能力指标，资产负债率等偿债能力指标，销售费用率等费用率指标，每股红利等每股指标，PE、PB等估值指标数据 [5][9][11][12]

公司代码：601360 公司简称：三六零 三六零安全科技股份有限公司 二〇二五年五月 目 录 议案九：关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金及部分募投项目调 会议议程 一、会议时间、地点及投票方式 （1）网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 （2）网络投票起止时间：自 2025 年 5 月 16 日至 2025 年 5 月 16 日。采用 上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召 开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票 平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 二、会议议程 授权代表人数及其代表的股份数； 由于本次股东大会实行现场投票与网络投票相结合的表决方式，网络投票表 决结果在 2025 年 5 月 16 日下午 15:00 收市后才能统计。公司将在网络投票结束 后依据现场投票和网络投票的表决结果汇总形成股东大会决议，并及时在上海证 券交易所网站予以公告，请各位股东及股东代表及时查阅。 注意事项 一、本次股东大会按照法律、法规、有关规定和《三六零安全科技股份有限 公司 ...

业绩数据 - 2024年度公司营业收入79.48亿元，同比下降12.23%[40] - 2024年度主营业务收入78.47亿元，同比下降12.38%[24] - 2024年度公司成本费用79.37亿元，同比下降9.44%[27] - 2024年度公司营业利润 -9.37亿元，利润总额 -9.74亿元，归母净利润 -10.94亿元[27][40] - 2024年度经营活动现金流净额3.26亿元，同比下降64.71%[23][29] - 2024年度投资活动现金流净额 -70.68亿元，同比下降323.45%[23][29] - 2024年度筹资活动现金流净额 -9.78亿元，同比下降194.04%[23][29] - 2024年度基本每股收益 -0.16元/股，稀释每股收益 -0.16元/股[30] - 2024年末，公司总资产38256187千元，同比下降4.76%[18] - 2024年末，公司负债总额为8120824千元，同比下降2.37%[19] - 2024年末，归属于上市公司股东的净资产为30206097千元，同比下降5.33%[20] 财务分配 - 公司拟以69.99亿股为基数，每10股派发现金红利1元（含税）[36] 发展战略 - 公司确立“AI + 安全”双主线发展战略[46] - 2025年公司将在“AI + 安全”领域深耕[47] 资金授信与担保 - 2025年度公司及子公司拟申请不超210亿元银行综合授信额度，授信相关对外担保额度总计不超110亿元[66] - 全资子公司为公司提供授信担保额度总计不超100亿元[66] - 2025年度公司拟为全资及控股子公司提供担保额度上限3亿元，其中为资产负债率超70%的提供0.5亿元，不超70%的提供2.5亿元[67] 项目进展 - 截至2025年4月3日，360网络空间安全研发中心项目投入进度32.78%，处于建设中[75] - 截至2025年4月3日，360新一代人工智能创新研发中心项目投入进度97.08%，已结项[75] - 截至2025年4月3日，360大数据中心建设项目投入进度96.38%，已结项[76] - 360新一代人工智能创新研发中心项目节余募集资金589.60万元，节余比例3.30%[77] - 360大数据中心建设项目节余募集资金8007.69万元，节余比例3.95%[77] - 两个已结项募投项目节余募集资金总计8597.29万元，节余比例3.89%，拟永久补充流动资金[73][77] - “360网络空间安全研发中心项目”总投资额237361.02万元，拟用募集资金234030.12万元，建设期至2027年6月[81] - 截至2025年4月3日，“360网络空间安全研发中心项目”已使用募集资金76712.24万元，尚待投入157317.88万元[81] - “360网络空间安全研发中心项目”云计算租赁费IDC拟投入资金增加31111.71万元，专业技术服务采购拟投入资金减少31111.71万元[82] 人员与会议 - 2024年公司董事会共召开9次会议[41] - 2024年度公司董事会提请召开2次股东大会[42] - 2024年度董事会审计委员会召开8次会议、提名与薪酬委员会召开2次会议、战略委员会召开1次会议[43] - 2024年公司监事会由管智鹏、王晓强、齐井泉组成[52] - 2024年董事和高管薪酬（税前）合计2052.46万元，其中周鸿祎880.42万元[61] - 2024年监事薪酬（税前）合计145.82万元，其中管智鹏79.46万元[64] - 独立董事MING HUANG（黄明）因连续任职已满6年于2024年2月21日离任[88] 其他 - 德勤华永会计师事务所对公司2024年度财务报告出具标准无保留意见审计报告[56] - 公司非公开发行股票募集资金净额为48.39亿元[73] - 2024年公司未发现关联交易损害公司及股东权益的情形[91] - 2024年上市公司及相关方未变更或豁免承诺[91] - 2024年公司不涉及被收购相关情形[91] - 2024年公司无违规担保和关联方占用资金情况[91] - 2024年公司募集资金存放和使用合规[91] - 2024年公司续聘德勤华永会计师事务所为审计机构[100] - 2024年公司继续聘任张海龙担任财务负责人[101] - 2024年度公司不存在因会计准则变更以外原因作出会计政策等变更或重大会计差错更正情形[101] - 2024年度公司选举第七届董事会成员并聘任高级管理人员[101] - 2024年度公司不存在制定或变更股权激励等计划的情形[102]

市场融资余额变动 - 截至5月6日市场融资余额合计1 79万亿元较前一交易日增加143 81亿元其中沪市融资余额9082 37亿元增加59 40亿元深市融资余额8767 13亿元增加83 55亿元北交所融资余额51 24亿元增加8620 69万元 [1] - 5月6日共有2239只个股获融资净买入净买入金额超千万元的个股有566只其中21只净买入额超亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 立讯精密融资净买入额居首达2 28亿元其次是润和软件2 12亿元常山北明1 99亿元浪潮信息1 66亿元四川长虹1 56亿元东方财富1 36亿元 [1][2] - 融资余额占流通市值比例最高的个股为汉宇集团占比9 63%其次是广和通8 53%东方财富7 51%润和软件7 49% [2] 行业与板块分布 - 融资净买入超亿元的个股中计算机行业有5只有色金属和电子行业各有3只 [1] - 主板个股占16只创业板4只科创板1只 [1] 融资净买入个股详情 - 润和软件当日涨幅9 55%融资净买入2 12亿元融资余额占流通市值7 49% [2] - 常山北明当日涨停融资净买入1 99亿元融资余额占流通市值3 29% [2] - 浪潮信息融资净买入1 66亿元融资余额占流通市值5 66% [2] - 四川长虹当日涨幅7 05%融资净买入1 56亿元融资余额占流通市值4 61% [2] - 东方财富融资净买入1 36亿元融资余额占流通市值7 51% [2] - 三六零融资净买入1 30亿元融资余额占流通市值2 38% [2] - 赤峰黄金融资净买入1 28亿元融资余额占流通市值3 21% [2] - 长江电力融资净买入1 22亿元融资余额占流通市值1 36% [2] - 通化金马融资净买入1 22亿元融资余额占流通市值6 52% [2] - 宁波华翔融资净买入1 20亿元融资余额占流通市值6 10% [2] - 汉宇集团当日涨幅8 50%融资净买入1 18亿元融资余额占流通市值9 63% [2] - 瑞芯微融资净买入1 17亿元融资余额占流通市值1 98% [2] - 广和通当日涨幅12 90%融资净买入1 11亿元融资余额占流通市值8 53% [3] - 禾望电气融资净买入1 10亿元融资余额占流通市值4 63% [3] - 湖南黄金融资净买入1 10亿元融资余额占流通市值5 84% [3] - 寒武纪融资净买入1 08亿元融资余额占流通市值1 84% [3] - 紫金矿业融资净买入1 07亿元融资余额占流通市值0 92% [3] - 龙溪股份当日涨停融资净买入1 05亿元融资余额占流通市值5 82% [3] - 赛力斯融资净买入1 04亿元融资余额占流通市值4 16% [3] - 神州数码融资净买入1 01亿元融资余额占流通市值7 33% [3]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年4月30日通过视频直播及网络文字互动形式参加沪市主板人工智能专题集体业绩说明会 [1] - 公司董事长周鸿祎、首席运营官叶健、财务负责人张海龙及独立董事杨棉之出席并与投资者互动交流 [1] 中美AI发展对比 - 中美AI在算法和应用层面差距较小 中国DeepSeek、千问等开源模型实现技术突破并赶超美国 促使国际巨头转向推理模型方向 [2] - 行业建议坚持开源策略降低大模型使用门槛 发挥中国应用场景广和产业链齐全的优势打造新质生产力 [2] AI杀手级应用展望 - 2025年或成"智能体之年" 杀手级应用有望出现 主要基于国产先进大模型开源化、推理能力增强及MCP工具接入三大要素 [3] - 公司纳米AI平台已上线MCP工具箱 接入超100款工具 拓展大模型应用场景 [3] - 超级智能体将为企业提供数字员工实现降本增效 为个人用户提升工作效率并实现任务结果交付 [3] 大模型技术发展方向 - DeepSeek模型通过长思维链构建强推理能力 突破传统堆算力发展模式 为行业提供新路径 [4] - 大模型能力与知识密度/质量正相关 行业正挖掘互联网数据潜力并探索合成数据应用 [4] - 未来趋势可能呈现不同规模专业模型协同合作 MCP技术将显著提升大模型工具调用能力 [4] 其他事项 - 业绩说明会完整内容可通过上证路演中心及中国证券网查看 [5] - 公司对投资者长期关注与建议表示感谢 [5]

未来展望 - 2025年将成为“智能体之年”，“杀手级”应用有望出现[5] 新产品和新技术研发 - 公司在纳米AI上线的MCP工具箱已接入超100款工具[5] 其他 - 公司于2025年4月30日14:00 - 17:00参加2024年度沪市主板人工智能专题集体业绩说明会[2]

智谱AI概念板块表现 - 截至4月30日收盘，智谱AI概念上涨3.49%，位居概念板块涨幅第4位 [1] - 板块内60股上涨，创意信息20%涨停，正和生态、常山北明等涨停，新致软件、海天瑞声、天源迪科涨幅居前，分别上涨13.39%、9.30%、8.89% [1] - 跌幅居前的有德生科技、亚信安全、皖新传媒等，分别下跌3.78%、1.52%、1.13% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 减速器板块涨幅最高达4.01%，华为盘古、MLOps概念紧随其后，分别上涨3.94%、3.75% [2] - 智谱AI概念涨幅3.49%，排名第4，华为昇腾、兵装重组概念分别上涨3.44%、3.43% [2] - 跌幅最大的是自由贸易港板块，下跌1.28%，染料、天津自贸区分别下跌1.21%、1.06% [2] 资金流向 - 智谱AI概念板块获主力资金净流入19.41亿元，43股获主力资金净流入 [2] - 10股主力资金净流入超5000万元，常山北明净流入11.38亿元居首，神州数码、创意信息、三六零分别净流入1.84亿元、9879.43万元、9299.33万元 [2] - 资金流入比率方面，常山北明、正和生态、创意信息居前，主力资金净流入率分别为53.92%、47.16%、26.97% [3] 个股资金流量 - 常山北明主力资金净流入11.38亿元，换手率6.00%，涨幅10.00% [3] - 神州数码主力资金净流入1.84亿元，换手率10.56%，涨幅6.09% [3] - 创意信息主力资金净流入9879.43万元，换手率9.93%，涨幅19.93% [3] - 三六零主力资金净流入9299.33万元，换手率1.48%，涨幅2.40% [3] - 拓斯达主力资金净流入7779.26万元，换手率8.54%，涨幅5.38% [3] - 正和生态主力资金净流入7368.69万元，换手率19.37%，涨幅10.01% [3] - 天源迪科主力资金净流入7002.15万元，换手率17.37%，涨幅8.89% [3] - 金山办公主力资金净流入6465.82万元，换手率1.21%，涨幅4.18% [4] - 首都在线主力资金净流入6389.70万元，换手率18.37%，涨幅4.42% [4] - 视觉中国主力资金净流入5988.25万元，换手率8.71%，涨幅4.19% [4] 资金流出个股 - 德生科技主力资金净流出1817.76万元，换手率13.80%，跌幅3.78% [6] - 皖新传媒主力资金净流出1778.81万元，换手率1.00%，跌幅1.13% [6] - 华策影视主力资金净流出1527.93万元，换手率3.51%，涨幅1.27% [6] - 人民网主力资金净流出1235.77万元，换手率0.77%，涨幅0.10% [6] - 杰创智能主力资金净流出1122.79万元，换手率9.42%，涨幅2.48% [6] - 东华软件主力资金净流出829.13万元，换手率4.03%，涨幅1.03% [6] - 因赛集团主力资金净流出713.80万元，换手率2.96%，涨幅2.01% [6] - 贝瑞基因主力资金净流出605.99万元，换手率5.33%，涨幅1.68% [6] - 能科科技主力资金净流出564.94万元，换手率1.93%，涨幅1.69% [5] - 国脉文化主力资金净流出389.66万元，换手率0.70%，涨幅1.33% [5]

大模型应用场景的竞争策略 - 大厂AI竞争策略向应用场景倾斜，多模态能力和代理执行成为两大焦点 [1] - 大模型落地C端需接近人类能力，进化方向包括降低沟通难度和提升复杂任务执行能力 [1] - 多模态能力实现需依托基础大模型升级，代理执行能力依赖Agent产品生态成熟 [1] 多模态能力发展现状 - 字节、百度、谷歌、OpenAI近期推出多模态能力更强的基础大模型产品 [1] - 阿里夸克上线"拍照问夸克"功能，基于通义推理及多模态大模型+后训练实现 [1] - 多模态应用场景包括看图分析地貌、生成流程图、识别图像视频内容等 [5] - OpenAI最新o3和o4-mini具备"用图像思考"能力，谷歌Gemini 2.5 Flash可分析股票走势图 [5] 代理执行产品发展 - 通用Agent产品近期集中上线，包括字节扣子空间、百度心响App、360纳米AI等 [1] - 海外巨头倾向打造单一场景Agent，如Notion Mail、OpenAI的Operator和Deep Research [2] - 通用Agent产品雏形为对话框+工作区模式，能理解任务意图并调用工具模块 [12] - 百度心响App侧重移动端轻量化任务，包含数学解题、AI相亲等生活化功能 [13] Agent产品关键能力 - 优化任务体验需培养三大能力：第三方数据工具连接、编码能力、大模型任务理解能力 [14][16] - MCP和A2A协议为Agent提供统一接口和协作能力，国内厂商已接受该解决方案 [14] - AI编程能力对复杂任务执行至关重要，OpenAI可能收购编程公司Windsurf提升该能力 [16] - 大模型任务理解能力是底层基础，OpenAI正培养职业化Agent如司机、学者等角色 [16] 行业发展趋势 - 多模态能力提升将影响AI硬件发展，未来交互可能从手机迁移到智能眼镜 [11] - OpenAI预计2025年Agent业务销售额达30亿美元，2029年达290亿美元 [17] - 国内厂商采取API逻辑开发Agent，OpenAI采用职业化培养模式 [17] - 未来入口可能是多模态能力与Agent执行能力的结合 [17]

纳米AI搜索产品特点 - 首个真正面向toC市场的MCP平台，4亿用户可调用海量MCP工具完成复杂任务[2] - 构建开放MCP生态，已集成超100个自研和第三方工具，支持本地部署而非云端Host[2][9] - 采用360技术路线，通过本地部署和工具集成绕过登录墙/广告墙，兼顾安全性与便捷性[2] 万能工具箱功能实测 - 支持多工具并行运行，模拟人类工作流执行复杂任务，覆盖多样化通用场景[7][12] - 提供PDF/Word/网页三版本输出，全流程展示工具调用链（如sandbox_coder生成图表、summary撰写报告）[22][23] - 第三方智能体如小红书浏览机器人可自动抓取17篇笔记关键信息，专业论文搜索精准返回最新1-2月论文链接[26][33][37][39] MCP开放生态价值 - 技术突破：统一协议降低开发门槛，支持自由组合工具如拼乐高[47] - 功能进化：智能体具备高阶自主思考能力，通过试错积累经验[47] - 场景拓展：覆盖办公、学术、金融等超百个工具，免费调用推动生态扩张[47][44] 360技术积累支撑 - 搜索能力整合千亿级索引库+百亿精品库，叠加谷歌学术/GitHub等MCP协议工具[51] - 专用浏览器本地化部署，解决云端隐私顾虑并支持内网场景[52] - 隔离沙箱MCP实时监测风险操作，保障数据安全[52] 行业趋势判断 - MCP成为大模型与工具连接器，推动智能体进入"傻瓜相机"普及阶段[53][56] - 纳米AI以"万能工具箱"降低使用门槛，国内首个C端开放生态或加速超级智能体诞生[55][57] - 月度4亿访问量形成技术飞轮，高阶智能体将持续涌现[52]