人工智能发展阶段转变 - 人工智能正从大模型阶段迈入智能体新阶段 [1] - 大模型领域三大突破共同推动智能体诞生：推理能力提升、开源免费生态成熟、推理算力成本骤降 [1] 智能体的核心特征与能力 - 智能体具备自主规划、持续记忆、使用工具、分工协作四大类人特征 [2] - 智能体核心能力是通过强化学习与任务规划进行“慢思考”，将目标拆解为可执行路径并在试错中完成任务闭环 [2] - 智能体可跳出问答交互局限，主动调用专业工具、保存工作记忆，并与其他智能体协同交付完整成果 [2] 智能体带来的影响与机遇 - 智能体发展前景比软件大十倍，将催生全新的“智能体经济” [2] - 智能体将让个人成为“超级个体”，每个人可拥有数十个智能体组成的“赛博助理团”7×24小时处理各类任务 [2] - 企业将转型为“超级组织”，美国初创公司仅数十人却能创造千人团队效益的秘密在于智能体高效工作 [2] 企业AI转型方法论框架 - 转变认知：把智能体当“人”来用，明确角色定位 [2] - 小切口切入：优先选择流程明确、人力密集的岗位进行试点 [3] - 构建“虚拟团队”：通过多智能体分工协作处理复杂任务 [4] - 业务专家主导：由懂业务的骨干设计流程，AI团队提供技术支持 [5] - 坚持“人在回路”：关键决策保留人类监督，确保可控可管 [6] 未来竞争力与人才培养 - 未来竞争力在于能否“领导”智能体团队，AI不会淘汰人，但会淘汰不会使用AI的人 [6] - 建议高校开设“自然语言编程”等课程，培养具备AI协作能力的复合型管理人才 [6]

软件ETF市场表现 - 盘中换手率达13.16%，成交7.20亿元，市场交投活跃 [1] - 最新规模54.34亿元，创近1月新高，位居可比基金第一 [1] - 近4天连续资金净流入，合计6.20亿元，最高单日净流入5.07亿元 [1] - 近3年净值上涨34.34%，自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40% [1] 软件服务指数成分股 - 前十大权重股合计占比62.41%，包括科大讯飞(权重13.93%)、金山办公(权重8.15%)、同花顺(权重7.39%)等 [1] - 在具体股价表现上，金山办公上涨7.53%，中国软件涨停(涨跌幅10.00%)，而指南针下跌4.10%，恒生电子下跌2.50% [4] 行业政策与基本面 - 商务部公告附件首次采用WPS格式，要求相关申请文件须以中文提交，引发市场热议 [2] - 科技自立自强趋势下，国产化需求推动安全可控、工业软件、算力产业发展提速 [2] - 财政部多项采购标准明确要求自主可控，行业基本面改善，业绩拐点持续验证 [2]

股价表现与资金流向 - 10月13日盘中股价上涨2.08%至11.31元/股，成交金额8.22亿元，换手率1.07%，总市值791.65亿元 [1] - 当日主力资金净流入1914.79万元，其中特大单净买入481.01万元（买入4420.37万元，卖出3939.36万元），大单净买入1400万元（买入1.76亿元，卖出1.62亿元） [1] - 公司股价今年以来累计上涨11.43%，近5日、20日、60日分别上涨2.35%、6.50%、11.87% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为2月5日 [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-6月公司实现营业收入38.27亿元，同比增长3.67%，归母净利润为-2.82亿元，但亏损同比收窄17.43% [2] - 公司主营业务收入构成为：互联网及智能硬件业务占比92.00%，安全业务占比6.63%，其他业务占比1.37% [1] - 公司主营业务涉及互联网安全技术研发、产品设计推广，以及基于安全产品的广告服务、增值服务和智能硬件业务 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为39.61万户，较上期减少12.31%，人均流通股增至17671股，较上期增加14.03% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2.08亿股，较上期增加4869.99万股 [3] - 多只指数ETF在第二季度增持公司股份，包括华泰柏瑞沪深300ETF增持502万股至6232.94万股，易方达沪深300ETF增持437.38万股至4444.77万股，华夏沪深300ETF增持543.67万股至3259.37万股 [3] 行业分类与分红记录 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括态势感知、AIAgent、网络安全、国产软件、AI语料库等 [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利35.35亿元，近三年累计派现21.00亿元 [3]

AI行业发展趋势 - Sora2标志着AI从生产力工具正式迈入娱乐消费新阶段，其极低的文字生成视频门槛将带来用户规模的十倍增长[6][9] - 与抖音等传统内容平台不同，Sora2创造了一个纯粹的虚拟内容环境，所有内容均由AI生成，不能上传外部视频[11] - 从生产力工具转向娱乐消费产品是AI应用的重要演变，类似微信朋友圈默认发图片而非文字的低门槛用户体验逻辑[8][10] 头部AI应用市场格局 - ChatGPT以7.58亿月活用户位居全球总榜第一，已进入全球十大应用（含非AI应用）排名第九，比X（Twitter）月活多两个多亿[14] - 全球总榜前五名中，国产AI应用占据四席（夸克、豆包、百度网盘、Deepseek），数量占比80%，流量占比40%[18] - 即梦AI在2025年9月国内增速榜排名第一，增速达31.98%，月活用户4289万，较2025年1月的361万增长11.88倍[14] 细分赛道增长动态 - 文生视频赛道潜力巨大，即梦AI、纳米AI、可灵、PixVerse等产品被认为最有可能参考Sora的成功路径[14] - 全球增速榜显示，AI Picasso以245.31%的增速位居第一，其次是Chat AI（191.88%）和Gemini（149.08%）[31] - 出海总榜前五名为Deepseek、Cici、Talkie、PixVerse、PictureThis，其中PixVerse为视频生成类创意工具[27] 市场表现与用户获取 - 全球下载榜中，ChatGPT新增下载1.036亿次位居第一，Gemini新增9062万次排名第二[35] - 国内下载榜前五名为豆包（2900万次）、腾讯元宝（1428万次）、夸克（1420万次）、即梦AI（1416万次）、Deepseek（1215万次）[38] - 订阅收入榜显示，ChatGPT年化订阅收入达18.33亿美元位居第一，FaceApp（1.56亿美元）和PictureThis（1.34亿美元）分列二三位[40] 产品形态演变 - Sora2定义了文生视频的产品形态，预计将进入全球十大AI应用，未来用户规模可能超过ChatGPT[15] - 目前大多数AI产品仍延续ChatGPT的Chatbot形态，缺乏根本性变化，Sora2代表了产品形态的重要创新[14][12] - 字节跳动旗下即梦AI是目前唯一具备内容消费属性的社区，结合字节的推荐算法优势，有望在文生视频赛道取得突破[14]

股价表现与资金流向 - 10月9日盘中股价上涨2.03%至11.54元/股，成交额11.07亿元，换手率1.39%，总市值807.75亿元 [1] - 当日主力资金净流出2712.49万元，特大单买卖金额分别为1.45亿元和1.42亿元，大单买卖金额分别为2.45亿元和2.75亿元 [1] - 公司今年以来股价上涨13.69%，近5日、20日、60日分别上涨1.67%、6.95%和16.33% [2] 公司基本面与经营业绩 - 公司2025年1-6月实现营业收入38.27亿元，同比增长3.67%，归母净利润为-2.82亿元，亏损同比收窄17.43% [2] - 主营业务收入构成为互联网及智能硬件业务92.00%，安全业务6.63%，其他业务1.37% [2] - A股上市后累计派现35.35亿元，近三年累计派现21.00亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为39.61万，较上期减少12.31%，人均流通股为17,671股，较上期增加14.03% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2.08亿股，较上期增加4869.99万股 [3] - 多只主要ETF（包括华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等）位列前十大流通股东，且持股数量均较上期有不同程度增加 [3] 公司概况与行业属性 - 公司主营业务为互联网安全技术研发、产品设计及商业化服务，所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件 [2] - 公司涉及的概念板块包括态势感知、AIAgent（智能体）、网络安全、国产软件、区块链等 [2]

合作背景与战略定位 - 广西自治区党委和政府高层领导会见三六零集团创始人周鸿祎，欢迎公司持续深化与广西的合作 [1] - 广西提出“北上广研发+广西集成+东盟应用”的人工智能发展路径，突出AI唱主角、企业为主体 [1] - 广西依托丰富的东盟语料基础和语言人才资源，抢抓国家人工智能能力建设普惠计划等重大机遇 [1] 合作领域与具体方向 - 双方将深化在东盟语料库建设、基础模型研发、人工智能安全、人工智能体开发与应用等方面的合作 [1] - 三六零集团将聚焦智能体公共服务平台建设、人工智能安全体系建设等领域全面深化合作 [1] - 公司计划积极参与中国—东盟国家人工智能应用合作中心建设，打造人工智能和安全融合发展的标杆场景 [1] 市场前景与发展目标 - 广西区位优势独特，面向东盟的人工智能合作发展前景广阔 [1] - 合作旨在探索形成更多人工智能应用场景和成果，推动人工智能赋能千行百业 [1] - 目标是通过合作共同开拓东盟市场，提升人工智能安全治理能力，助力广西人工智能和经济社会高质量发展 [1]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级：推荐（维持）[1] 核心观点 - DeepSeek V3.2发布并开源，推动国产AI生态链崛起[1] - 国产芯片与大模型实现系统联动，引领国内AI发展浪潮[5] - 模型引入稀疏注意力机制，大幅提升长文本处理效率并降低成本[5] - API价格下调超过50%，显著降低开发者使用门槛[5] - 模型开源与降价策略共同推动AI技术普惠化和应用生态繁荣[5] 行业基本数据 - 计算机行业股票家数：337只，占比0.04%[2] - 计算机行业总市值：61,619.92亿元，占比5.22%[2] - 计算机行业流通市值：55,710.57亿元，占比5.85%[2] 行业相对指数表现 - 近1个月绝对表现：-1.6%，相对表现：-4.3%[3] - 近6个月绝对表现：24.3%，相对表现：6.3%[3] - 近12个月绝对表现：72.1%，相对表现：47.3%[3] 技术突破与创新 - DeepSeek-V3.2-Exp引入DSA架构，实现细粒度稀疏注意力[5] - 突破传统Transformer模型长文本处理时O(n²)计算复杂度限制[5] - 在几乎不影响模型输出效果前提下，大幅提升长文本训练和推理效率[5] - 华为昇腾实现DeepSeek-V3.2-Exp 0day支持，开源所有推理代码和算子实现[5] - 寒武纪通过Triton算子开发和BangC融合算子实现极致性能优化[5] 商业化进展 - DeepSeek官方API价格下调，输入缓存命中时0.2元/百万tokens，未命中时2元/百万tokens[5] - 输出价格3元/百万tokens，开发者调用成本降低50%以上[5] - 模型在Hugging Face平台开源，与降价策略相辅相成[5] 投资建议关注标的 - 国产芯片：寒武纪、海光信息（中科曙光）[5] - 华为产业链：华丰科技、华工数据、光讯科技等[5] - AI应用：金山办公、金蝶国际、深信服、科大讯飞、合合信息、用友网络、三六零、第四范式、迈富时、虹软科技、税友股份、卫宁健康等[5]

公司技术突破 - 纳米AI多智能体系统完成从L1到L4全链路技术跃迁 [1] - 推出蜂群引擎协同框架 通过全局任务解析机制实现复杂任务智能拆解 [1] - 实现比国际顶尖模型低80%的千Token成本 [1] 安全服务创新 - 基于安全即服务理念打造安全云平台 推动用户从采购设备转向订阅服务 [1] - 推出安全专家智能体 有效增强对新型网络威胁的看见+处置能力 [1] - 针对AI技术普及风险推出大模型卫士 专门应对提示注入攻击、数据泄露、内容安全及模型幻觉等风险 [1] 行业地位提升 - 获任AIIA智能体技术研究工作组联席组长单位 [1] - 在AI智胜未来暨智能体创新应用论坛上展示技术成果 [1]

战略合作内容 - 科蓝软件与360智领签署移动应用安全领域战略合作协议 双方将围绕该领域开展协同并共同推进金融移动安全解决方案落地 [1] - 科蓝软件获得360智领360天御系列13款核心产品的推广与销售授权 产品覆盖ios、鸿蒙、安卓多系统应用加固以及App、SDK、H5等类型应用的安全检测与隐私合规检测服务 [1] - 相关产品支持本地化与SAAS两种部署模式 单个产品可实现一年不限次使用 可适配不同规模金融机构的部署需求 [1] 市场地位与业务影响 - 科蓝软件在金融机构移动银行市场连续九年保持占有率第一 [1] - 合作后公司服务范围将从数字化解决方案延伸至安全防护领域 金融科技服务综合能力有望得到补充 [2] - 合作对后续业务拓展及客户维护产生积极影响 [2] 行业前景与合作计划 - 金融数字化转型进程中移动应用安全市场规模年增速超30% [2] - 双方计划成立专项小组共同挖掘金融及互联网行业的移动安全项目机会 [2]

公司AI战略 - 360创始人周鸿祎强制要求员工使用AI工具 即使初期效果不佳也需坚持使用 [1] - 公司明确拒绝使用AI的员工可能面临裁员风险 理由是"被AI时代淘汰"而非个人因素 [1] 行业人才趋势 - AI行业呈现两极分化态势 科技巨头为顶尖人才提供上亿美元薪酬包 [3] - 基础岗位面临大规模替代风险 但行业争论焦点应转向如何利用AI提升能力而非焦虑被淘汰 [3]