A股市场走势 - 7月21日A股高开高走、小幅震荡上行，沪指在3555点遇阻后尾盘上扬，创业板同步上扬[2][3][8][18] - 上证综指收报3559.79点，涨0.72%；深证成指收报11007.49点，涨0.86%；科创50指数涨0.04%；创业板指涨0.87%[8][9] - 两市成交17274亿元，较前一交易日增加[8] 行业表现 - 工程建设、水泥建材、电网设备、证券等行业表现好；银行、保险、教育、互联网服务等行业表现弱[2][3][8][18] - 建材、建筑、钢铁行业涨幅居前，分别为5.64%、3.74%、3.46%；计算机、综合金融、银行行业跌幅居前，分别为 -0.37%、 -0.39%、 -0.77%[10] 后市研判与投资建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.54倍、40.05倍，处于近三年中位数水平，适合中长期布局[3][18] - 建议关注中报业绩与科技成长双线策略，短期关注稀土、锂矿、电力等；中期布局AI、机器人、创新药等；长期配置高股息银行、公用事业及战略新兴产业[3][18] - 预计短期市场稳步震荡上行，短线关注证券、电网设备、工程建设、水泥建材等行业[3][18] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏进度不及预期等因素影响市场[4]

券商板块表现 - 7月21日早盘券商板块集体上攻，华林证券直线涨停，中银证券涨近6%，东方证券、东吴证券涨超3%，广发证券涨超2%，中信证券、中原证券、红塔证券等近10股涨逾1% [2] - 券商ETF（512000）场内价格现涨1.25%，开盘半小时实时成交额达3.5亿元，交投活跃 [1] - 华安中证全指证券ETF今年涨幅达8.42%，120日涨幅1.16%，250日涨幅54.78% [2] 业绩预告 - 截至7月18日，上市券商中已有29家披露2025年上半年业绩预告，全部实现预增或扭亏为盈 [3] 行业展望 - 银河证券表示"稳增长、稳股市"政策目标将持续定调板块走向，流动性宽松、资本市场环境优化、投资者信心重塑共同推动券商板块景气度上行 [4] - 开源证券指出新"国九条"、金融部委组合拳的长效影响延续，个人投资者和中长期资金持续流入，交易活跃度中枢抬升验证投资逻辑 [4] - 券商港股业务和投行业务逐步改善，板块估值仍处低位，机构欠配显著，未来关注业绩预告、稳定币主题等催化因素 [4] 投资工具 - 券商ETF（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，覆盖49只上市券商股，近6成仓位集中于十大龙头券商，4成仓位兼顾中小券商高弹性 [5]

机构举牌中州证券 - 7月11日易方达基金和巴克莱银行同时举牌中州证券H股 持股比例均超过5% 当天股价一度大涨75% 收盘涨幅47 48% [1] - 巴克莱银行买入1 25亿股 均价2 95港元/股 净好仓1 22亿股 持股比例达12 46% 成为第二大股东 [2] - 易方达基金买入576 2万股 均价2 864港元/股 持股比例从4 79%升至5 27% 成为第三大股东 [2] 券商板块市场表现 - 7月11日港股券商板块集体飙升 与稳定币消息相关 [2] - 中州证券7月18日收于2 79港元 巴克莱和易方达分别浮亏5 73%和2 58% [3] - 中原证券AH股溢价率达72 73% 中信证券AH股溢价率18 52% [4] 虚拟资产牌照进展 - 国泰君安国际成为首家提供全方位虚拟资产交易服务的中资券商 [3] - 国金证券(香港) 天风证券国际 哈富证券等正在筹备或已提供相关服务 [3] - 中州国际持有香港1 4 6号牌照 但暂未开展稳定币业务 [3] 券商行业基本面 - 27家券商中报预告显示 大券商上半年净利润增速50%-80% 中小券商50%-120% 部分超1000% [4] - 财富管理 投资交易 投行业务是核心增长点 反映上半年市场景气度提升 [4] - 港股IPO市场回暖 为券商营造良好经营环境 [4] H股估值优势 - 券商H股普遍较A股存在显著折价 华泰证券认为H股更具优势 [4] - AH股溢价率差异反映两地市场不同估值水平 为投资者提供参考维度 [5]

机构抢筹动态 - 中原证券H股(01375)同时被易方达基金和巴克莱银行举牌 两者持股比例均超5% 分别成为第三和第二大股东[1][4][8] - 巴克莱银行7月11日净买入1.22亿股 好仓持股比例达12.46% 淡仓2.42% 买入均价2.95港元/股[5][7] - 易方达基金同日增持576.2万股 总持股达6296.2万股 持股比例从4.79%升至5.27%[9] 市场反应与背景 - 7月11日公司股价单日暴涨75% 市场推测与香港《稳定币条例》8月实施相关[3][10] - 公司子公司中州国际持有香港1/4/6号牌照 但明确表示暂未开展稳定币业务[11] 公司经营状况 - 2024年营收16.9亿元(同比-14.13%) 归母净利润2.46亿元(同比+16.18%)[18] - 2025年Q1营收4.01亿元(同比-37.7%) 归母净利润1.03亿元(同比-21.3%)[1][19] - 当前H股股价2.8港元/股(总市值130亿港元) A股4.39元/股(总市值203.8亿元)[1] 管理层变动 - 2025年3月河南投资集团副总张秋云接任董事长 控股股东背景强化[14][16] - 新任管理层提出"二次创业"战略 聚焦差异化发展路径和河南区域战略[20]

A股新股发行情况 - 2025年上半年A股新股发行数量40只，同比上升33 3%，但仅为2021年同期的16 3%、2022年同期的18 3%、2023年同期的25%，绝对值处于近五年最低区间 [1] - 2025年上半年A股新股募资规模327 5亿元，同比上升13 2%，仅为2021年同期的15 5%、2022年同期的22 5%、2023年同期的20 3% [1] - 主板、科创板、创业板新股募资规模分别为171 33亿元、56 19亿元、99 99亿元 [1] 券商投行业务转型 - 中信证券加强对国家科技创新和新质生产力发展相关重点客户的服务 [3] - 中金公司加强A股能力建设，拓展优质企业覆盖面，优化业务布局，全面发力股权、债务融资及财务顾问业务 [3] - 国金证券新设新兴产业与战略事业部，开拓资本战略咨询业务 [3] - 申万宏源提升"行研+产研+投行"协同模式有效性 [3] - 华泰联合证券强调投行需强化全业务链优势，深入洞察企业上下游产业，拓展服务企业的全生命周期 [3] - 中泰证券不断完善投行业务内控体系，持续提升业务执业质量 [3] 中小券商特色业务 - 财达证券持续巩固并扩大债权业务规模，提升在河北省省内市场占比 [4] - 中原证券坚持"河南资本市场战略性载体"功能定位，服务区域经济发展需求 [4] A股IPO政策变化 - 监管层强化对科技型企业的支持，允许未盈利硬科技企业上市 [4] - 优化审核流程，提升对战略性新兴产业（如人工智能、新能源）的包容性 [4] - 消费类企业通过审核的案例增多，显示监管层对符合产业升级方向的消费企业持开放态度 [4] - A股IPO排队企业数量骤减，监管层释放"常态化审核"信号 [4] 港股IPO市场回暖 - 2025年上半年港股主板共有42宗IPO，首发募资金额1067亿港元，同比激增708%，超过2024年全年的876亿港元和2023年全年的463亿港元 [5] - 政策红利释放、中资企业国际化布局加速以及港交所市场改革深化推动港股IPO热潮 [5] - 港交所新增特专科技公司18C章节，允许尚无收入、无盈利的"专精特新"科技公司赴港上市 [5] - 港交所优化上市机制，推出符合资格A股公司快速审批时间表 [5] 券商跨境业务布局 - 中信证券加强港股股权融资、GDR以及东南亚等海外市场股权融资业务，开拓中资离岸债、海外市场美元债等债权业务，以及跨境并购业务 [6] - 国金证券计划持续加码投入，深化在港股IPO市场的战略布局，聚焦TMT、消费零售、医疗健康、先进制造、金融科技、新能源等优势赛道 [6] - 中资券商在港股IPO保荐人竞争格局中地位明显提升，中金、华泰、中信、国泰海通的市占率位居前列 [6] - 预计自2025年下半年起，A股公司赴港股发行上市的热潮将更加显著 [6] - 服务新质生产力和提升并购重组服务能力将成为投行业务的重要发展方向 [6]

A股市场走势 - 7月17日A股低开高走、小幅震荡上行，沪指在3507点遇阻，尾盘上行，创业板指强于主板[2][3][6][15] - 上证综指收报3516.83点，涨0.37%；深证成指收报10873.62点，涨1.43%；创业板指涨1.76%；两市成交15605亿元[6] - 电子元件等行业表现好，银行等行业表现弱，超七成个股上涨[6] 后市研判 - 上证综指与创业板指平均市盈率分别为14.44倍、39.44倍，处近三年中位数平均水平[3][15] - 6月CPI同比回升0.1%，PPI同比降3.6%，中国经济温和复苏，长期资金入市加快[3][15] - 美联储降息路径不确定，释放明确信号将提振全球风险偏好[3][15] 投资建议 - 采取均衡策略，优化持仓结构，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的[3][15] - 短期市场稳步震荡上行，关注政策、资金和外盘变化[3][15] - 短线关注软件开发等行业投资机会[3][15] 风险提示 - 海外衰退、政策及经济复苏不及预期等因素影响市场[3]

证券行业业绩预增 - 国金证券预计2025年上半年净利润为10.92亿元至11.37亿元，同比增长140%至150% [1] - 长城证券预计2025年上半年净利润为13.35亿元至14.07亿元，同比增长85%至95% [1] - 华西证券预计上半年净利润为4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.9% [1] - 国联民生预计上半年净利润为11.29亿元，同比增长约1183% [1] - 红塔证券预计上半年净利润为6.51亿元至6.96亿元，同比增长45%至55% [2] - 国盛证券上半年净利润达到2.43亿元，同比增长109.48% [2] 业绩增长驱动因素 - 市场回暖带动A股震荡上行，市场活跃度显著提升 [1] - 科技金融转型战略深化，线上业务拓展助力财富管理收入大幅增加 [1] - 权益类投资公允价值变动损益同比上升 [1] - 把握市场机遇，探索科技、金融与产业深度融合 [2] - 协同赋能和内生增长提升综合金融服务能力 [2] - 上年同期比较基数较小导致本期业绩同比大幅提升 [2] 券商板块市场表现 - 本月以来已有21只证券板块个股涨逾5% [1] - 券商指数在7月11日大涨2.47%，概念板块涨幅排名第二 [2] - 中银证券最近两个交易日内连续涨停 [2] - 哈投股份、湘财股份、中原证券、国金证券本月上涨超过10% [2] - 另有16家券商股在上述期间上涨逾5% [2] 行业前景展望 - 公募平配政策红利、并购重组主线题材和虚拟资产事件催化下，证券指数下半年继续向上为大概率事件 [2]

险资长投新规 - 财政部调整国有商业保险公司考核指标 将净资产收益率和资本保值增值率指标从"三年周期+当年度"调整为"当年度+三年周期+五年周期" 权重分别为30% 50% 20% [1] - 新规推动险资更加注重长期收益 加大A股投资力度 发挥长期机构投资者作用 促进资本市场高质量发展 [2] - 截至2024年底 商业保险资金运用余额约33万亿元 实际投资A股比例约11% 距离25%的政策上限仍有较大空间 [3] 创业板综指修订 - 深交所修订创业板综合指数编制方案 引入风险警示股票月度剔除机制 剔除ST或*ST样本股 [4] - 创业板综指样本股1316只 覆盖95%创业板上市公司 总市值覆盖率98% 指数表征作用强化 样本股质量和可投性提升 [4] - 创业板综指去年"924行情"以来累计上涨55% 多次单日涨幅超4% 今年以来累计上涨10% 领涨市场主要指数 展现高收益高弹性特征 [4] A股市场表现 - 沪指冲高回落 全天成交1.74万亿元 创3个月新高 市场观点认为冲高回落是主力洗盘而非资金出逃 [6] - 银行指数下跌1.76% 成分股普跌 浙商银行(-2.9%) 浦发银行(-2.82%) 民生银行(-2.7%)领跌 [7][8] - 券商指数上涨2.47% 中银证券(+10.04%) 哈投股份(+10%) 中原证券(+9.93%)涨停 东方证券(+5.9%) 国金证券(+5.29%)涨幅居前 [9][10] 主力资金流向 - 本周主力资金净流入前三位 东方财富(14.73亿元) 中油资本(9.98亿元) 中兴通讯(8.55亿元) [11] - 中银证券(+22.56%) 同花顺(+6.5%) 中科金财(+21.47%)等券商股获主力资金流入 [11] - 主力资金净流出前三位 胜宏科技(-18.02亿元) 比亚迪(-16.75亿元) 金一文化(-15.77亿元) [12]

港股市场表现 - 7月11日恒生指数涨0.46%至24139.57点 恒生国企指数涨0.22%至8687.56点 恒生科技指数涨0.61%至5248.48点 [2] - 全日大市成交额达3239.50亿港元 南向资金净买入17.44亿港元 [2] - 蓝筹股中药明康德涨10.46% 药明生物涨3.70% 华润万象生活跌2.33% 安踏体育跌2.32% [2] 券商板块 - 中资券商股表现强劲 中州证券大涨47.47% 国联民生涨15.40% 恒投证券涨10.94% 国泰海通涨10.50% [2] - 开源证券指出6月上交所新开户人数同比大幅增加 交易量同比显著增长 预计上市券商中报业绩延续增长势头 [4] - 券商海外业务受益于港股市场高景气 需关注后续业绩预告及稳定币等主题催化作用 [4] 医药板块 - 药明康德发布盈利预告 预计上半年营收207.99亿元同比增20.64% 持续经营业务收入同比增24.24% [8] - 药明康德预计上半年归母净利润85.61亿元同比增101.92% 包含出售联营公司股权投资收益 [8] 新消费板块 - 新消费股降温 老铺黄金跌11.42% 泡泡玛特跌4.14% [5] - 中金公司研报称新消费投资需关注企业创新及运营能力提升 能否将流量优势转化为品牌力量 [5] 文化娱乐板块 - 周杰伦概念股巨星传奇涨9.92% 周杰伦入驻抖音21小时后涨粉超千万 [9] 港元市场动态 - 香港金管局总裁余伟文表示6月底以来港元汇率数度触发"弱方兑换保证" 7月11日一个月拆息升至1.08% 隔夜拆息调整至0.09% [12] - 港元美元息差较大导致套息交易活跃 港元汇率维持贴近7.85水平 基于资金供求变化"弱方兑换保证"可能再度触发 [12] - 港元拆息存在上调可能性 利率受美元利息及港元资金供求双重影响 [12]

公司股价表现 - 公司股票*ST太和(605081 SH)今日收盘价12 15元，跌幅2 02% [1] - 公司股价自上市首日高点62 35元后持续下跌，目前处于破发状态 [1] 退市风险警示 - 因2024年度经审计扣非净利润为负且调整后营业收入低于3亿元，公司股票自2025年4月29日起被实施退市风险警示 [1] 上市及发行情况 - 公司于2021年2月9日在上交所主板上市，发行数量1953万股，发行价43 30元/股 [1] - 保荐机构为中原证券，保荐代表人为廖志旭、郭鑫 [1] - 募集资金总额8 45649亿元，净额7 781094亿元，与招股书计划募资额一致 [1] - 发行费用合计6753 96万元，其中中原证券获承销保荐费5237 25万元 [2] 资金用途 - 募集资金拟用于补充工程施工业务营运资金及总部运营中心信息化建设项目 [1] 权益分派情况 - 2021年年度权益分派方案：以总股本7810 1429万股为基数，每股派现1元(含税)并转增0 45股 [2] - 实际派发现金红利7810 1429万元，转增3514 5643万股，分配后总股本增至1 13247072亿股 [2] - 股权登记日为2022年5月31日，除权除息日为2022年6月1日 [2]