会议主要讨论的核心内容 - 中国中铁是一家全球性的大型建筑企业,拥有丰富的铁路、公路、市政等基建资质 [1][2][3] - 中国中铁和中国铁建是中国铁路建设的两大主力,历史渊源不同但业务相似 [2][3] - 中国中铁的收入和利润保持稳健增长,基建业务占比超80% [4][5] - 中国中铁的订单情况整体良好,境外订单增速较快 [5][6] - 中国中铁在非洲和亚洲等地区有较多大型海外项目 [6] - 公司矿产资源业务是一大特色,未来有望成为第二主业 [8][9][14][15] - 基建行业整体保持韧性,未来资金投放和工作量有望改善 [10][11][12][13] - 国企改革有望成为公司估值提升的催化剂 [17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 中国中铁的矿产资源业务未来发展前景如何?[9] **Jiazhen Zhao 回答** 中国中铁的矿产资源业务是公司的一大特色,未来有望成为第二主业。公司在铜矿和木矿等方面拥有丰富的资源储备,预计未来几年产量和利润贡献都将持续提升,为公司带来重要价值增长空间。[14][15] 问题2 **Yang Bai 提问** 中国中铁在国企改革方面有哪些预期?[17] **Jiazhen Zhao 回答** 从三中全会和实质管理考核两个角度来看,未来国企改革有望成为中国中铁估值提升的重要催化剂。三中全会通常是重大改革落地的时间节点,而实质管理考核的推进也将促使央企更加重视市值管理和经营效率。这些都将为中国中铁带来积极影响。[17][18] 问题3 **Joyce Ju 提问** 中国中铁A股和H股之间存在较大折价,未来有望缩小吗?[20] **Lei Chen 回答** 从对比来看,中国中铁A股和H股之间的折价较大,而对于矿产资源类公司来说A股和H股之间的折价较小。如果中国中铁的矿产资源业务未来得到进一步发展,有望带动A股和H股之间的价差修复,H股有进一步上涨空间。[20]

A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-020 中国中铁股份有限公司 关于改聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： （一）机构信息 1.德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） (1)基本信息 H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 (2)人员信息 德勤华永首席合伙人为付建超先生，2023年末合伙人人数为213 人，从业人员共5,774人，注册会计师共1,182人，其中签署过证券服 务业务审计报告的注册会计师超过270人。 (3)业务规模 德勤华永2023年度经审计的业务收入总额为人民币41亿元，其中 审计业务收入为人民币32亿元，证券业务收入为人民币6亿元。德勤 华永为60家上市公司提供2022年年报审计服务，审计收费总额为人民 币2.75亿元。德勤华永所提供服务的上市公司中主要行业为制造业， 金融业，房地产业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信 息技术服务业。德勤华永提供审计服务的上市公司中与公司同行业客 户共4家。 (4)投资 ...

A 股证券代码：601390 A 股证券简称：中国中铁 公告编号：2024-021 H股证券代码：00390 H 股证券简称：中国中铁 中国中铁股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 至 2024 年 6 月 28 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大 股东大会召开日期：2024年6月28日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 6 月 28 日 9 点 30 分 召开地点：北京市海淀区复兴路 69 号中铁广场 A 座会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 ...

H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-020 中国中铁股份有限公司 关于改聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： （一）机构信息 1.德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） (1)基本信息 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"德勤华永"） 拟聘任的会计师事务所名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通 合伙）和德勤·关黄陈方会计师行（以下合称"德勤"）。 原聘任的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊 普通合伙）和罗兵咸永道会计师事务所（以下合称"普华"）。 变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：本次变 更会计师事务所主要是考虑中国中铁股份有限公司（以下简称"公 司"或"本公司"）现有业务状况、发展需求及整体审计需要；公 司不存在与前任会计师事务所在工作安排、收费、意见等方面存 在分歧的情形。 一、拟聘任会计师事务所基本情况 的前身是1993年2月成立的沪江德勤会计师事 ...

H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-018 中国中铁股份有限公司 第五届监事会第二十七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、监事会会议召开情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第二 十七次会议〔属 2024 年第 1 次临时会议〕通知和议案等书面材料于 2024 年 5 月 20 日送达各位监事，会议于 2024 年 5 月 24 日以通讯表 决方式召开。本次会议应参加表决监事4名，实际参加表决监事4名。 会议的召开符合有关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《公 司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 表决结果：4 票同意、0 票反对、0 票弃权。 特此公告。 中国中铁股份有限公司监事会 经过有效表决，会议审议通过《关于中国中铁股份有限公司聘用 2024 年度财务报表和内部控制审计机构的议案》。同意聘请德勤华永 会计师事务所(特殊普通合伙)和德勤·关黄陈方会计师行为公司2024 年度境内 ...

表决结果：7 票同意、0 票反对、0 票弃权。 一、董事会会议召开情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第四十次 会议〔属 2024 年第 3 次临时会议（2024 年度总第 5 次）〕通知和议案等 书面材料于 2024 年 5 月 20 日以专人及发送电子邮件方式送达各位董事， 会议于 2024 年 5 月 24 日以现场会议的方式召开。应出席会议的董事 7 名，实际出席会议的董事 7 名，其中独立董事修龙因其他公务原因委托独 立董事张诚代为出席会议并行使表决权。会议由董事长陈云主持。公司监 事、部分高级管理人员及有关人员列席了会议。会议的召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经过有效表决，会议审议通过了以下议案： （一）审议通过《关于修订<中国中铁股份有限公司董事会向经理层 授权权限清单>的议案》。 | A | 股代码：601390 | A | 股简称：中国中铁 | 公告编号：临 | 2024-019 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | H | 股代码：00390 | H | 股 ...

H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-020 中国中铁股份有限公司 关于改聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： （一）机构信息 1.德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） (1)基本信息 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"德勤华永"） 拟聘任的会计师事务所名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通 合伙）和德勤·关黄陈方会计师行（以下合称"德勤"）。 原聘任的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊 普通合伙）和罗兵咸永道会计师事务所（以下合称"普华"）。 变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：本次变 更会计师事务所主要是考虑中国中铁股份有限公司（以下简称"公 司"或"本公司"）现有业务状况、发展需求及整体审计需要；公 司不存在与前任会计师事务所在工作安排、收费、意见等方面存 在分歧的情形。 一、拟聘任会计师事务所基本情况 德勤华永首席合伙人为付建超先生，2023年末 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司一季度实现营业收入2650.11亿元，同比减少2.56%；归属净利润74.81亿元，同比减少5.04%；扣非后归属净利润71.69亿元，同比减少3.30% [1] - 一季度新签订单同比有所下滑,其中设计咨询、工程建造、装备制造、特色地产、资产经营等业务新签订单同比均有不同程度下降,而金融物贸和新兴业务新签订单同比有所增加 [3] - 公司一季度综合毛利率和费用率均同比下滑,但资产减值损失和信用减值损失同比有所收窄 [4] - 公司一季度经营活动现金流净流出增多,收现比同比下降,主要受春节前集中支付工程款、劳务款和材料款,以及部分工程项目业主资金紧张影响回款滞后的影响 [4] - 关注国企改革持续推进和公司资源业务价值重估,预计公司2024-2026年归母净利润将稳健增长,资源业务也有望提供估值弹性 [5] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入1263475百万元,归母净利润33483百万元,每股收益1.29元 [10] - 2024-2026年公司预计营业收入将分别达到1392326、1535486、1694608百万元,归母净利润将分别达到37337、40775、44569百万元,每股收益将分别达到1.51、1.65、1.80元 [10] - 公司资产负债率维持在74.5%-74.9%的水平,总资产收益率和净资产收益率均保持在10%左右 [10]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入为1,357,771百万元，同比增长7.46%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为35,161百万元，同比增长5.01%[1] - 公司2024年一季度EPS最新摊薄为1.42元/股，P/E为4.62[1] - 公司基建工程主业表现稳定，地产业务承压下行，营收同比下降主要受到房地产开发业务的拖累[1] - 公司综合毛利率为8.6%，同比下滑0.3%，各业务毛利率均下滑，带动公司毛利率略有下降[1] - 公司24Q1减值损失计提减少，资产负债率略有提升，资产负债率为74.6%，同比增长0.9%[1] 未来展望 - 公司24Q1境外新签合同额为6216亿元，同比下降6.9%，在手订单余额为62381亿元，同比增长6.2%[1] - 公司调整2024-2025年归母净利润预测至351.6/395.9亿元，新增2026年预测为431.1亿元，维持“买入”评级[1] - 公司风险提示包括基建投资增速不及预期、“一带一路”提振海外业务不及预期、国企改革推进不及预期等[1] 市场扩张和并购 - 2026年中国中铁的营业总收入预计为1,581,310百万元，较2023年增长25.3%[2] - 2026年公司预计净利润为47,635百万元，较2023年增长26.6%[2] - 公司的每股净资产预计从2023年的11.43元增长至2026年的16.19元[2] - 2026年公司的ROE-摊薄率预计为9.57%，较2023年略有下降[2] - 公司的P/E比率预计从2023年的4.86下降至2026年的3.77[2]

业绩总结 - 中国中铁2024年一季度实现营收2650亿元，同比下降2.6%[1] - 公司2024年预计营业收入为1413.18亿元，净利润为375.7亿元[2] - 公司2025年预计净利润为415.03亿元，市盈率为4.33[2] - 公司2026年预计净利润为456.95亿元，ROE为10.0%[2] 业务表现 - 基建业务营收略增，设计咨询业务表现较好，但其他板块受压[1] - 海外新签合同增长，矿价上涨有望推动资源业务[1] 财务状况 - 公司期间费用率保持稳定，但经营性现金流净流出较多[1] - 股权激励有望驱动业绩成长，公司扣非净利需达到344亿元[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为376/415/457亿元[1] - 2026年中国中铁的经营活动现金流预计将从43,552百万元下降至84,718百万元[3] - 2026年中国中铁的净利润预计将从34,967百万元增长至50,772百万元[3] - 2026年中国中铁的资本支出预计将从59,744百万元下降至19,800百万元[3] 其他 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[10] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括广发证券的整体经营收入[12] - 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价，客户应独立判断并咨询专业意见[16]