核心观点 - 公司发布2025年度业绩预告，预计实现盈利但归母净利润同比大幅下降50%以上，主要受房地产业务亏损及资产减值准备计提增加拖累 [1] - 公司计划通过剥离房地产业务等非核心资产，并聚焦“一核心、两主体、五特色”业务体系以谋求转型，目标在2026年提升业绩 [1][4][5] 财务业绩与下滑原因 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润较上年同期下降50%以上 [1] - 2025年归母净利润预计将下探至约33亿元，而2022年至2024年归母净利润分别为102.76亿元、86.70亿元、67.46亿元，呈现连续三年下滑态势 [3] - 2025年前三季度营收3351亿元，同比下滑18.8%；归母净利润39.70亿元，同比减少41.88%，降幅在八大建筑央企中最高 [3] - 利润大幅下滑主因是期内房地产业务亏损，以及存货、固定资产、投资性房地产等各类资产减值准备计提增加 [2] - 房地产业务平台中冶置业2025年上半年净利润为-17.77亿元，2024年及2023年净利润分别为-48.56亿元和-30.22亿元 [2] - 受建筑行业下行影响，公司收入有所下滑 [2] 业务运营与市场表现 - 2025年全年新签合同额11136.0亿元，较上年同期降低10.8% [2] - 2025年新签海外合同额948.8亿元，较上年同期增长1.9% [2] - 公司业务结构以工程承包为主，2025年上半年该业务收入占比约90%，毛利率为9.58%；特色业务收入占比7.62%，毛利率17.62%；综合地产业务收入占比2%，毛利率6.11% [4] - 公司是全球最大的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，但高毛利的特色业务营收占比不足一成 [4] 战略转型与资产重组 - 公司于2025年年底宣布剥离房地产业务及部分有色资源业务 [4] - 2025年12月8日公告，拟将所持中冶置业100%股权及相关债权，以及有色院、中冶铜锌、瑞木管理100%股权，中冶金吉67.02%股权，华冶杜达100%股权出售给五矿地产控股和中国五矿，交易价格606.76亿元 [4] - 此次交易旨在剥离非核心资产、优化资源配置、聚焦核心主业以提升核心竞争力与持续盈利能力 [5] - 公司表示未来将聚焦冶金工程、有色与矿山工程建设和运营、高端基建、工业建筑和新兴产业等领域 [5] - 分析认为，2026年剥离地产业务后，公司需加大力度发展有色、新兴产业等领域以培育新增长动能 [5]

股价与交易表现 - 2025年1月20日盘中，公司股价上涨2.32%，报3.09元/股，总市值640.36亿元 [1] - 当日成交额5.55亿元，换手率1.02% [1] - 今年以来股价累计上涨4.04%，近5个交易日涨0.00%，近20日涨1.98%，近60日下跌17.38% [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入2187.33万元 [1] - 特大单买入4520.52万元（占比8.15%），卖出6591.55万元（占比11.88%） [1] - 大单买入1.48亿元（占比26.65%），卖出1.05亿元（占比18.98%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为中国冶金科工股份有限公司，成立于2008年12月1日，于2009年9月21日上市 [1] - 公司主营业务涉及工程承包、资源开发、装备制造、房地产开发及其他业务 [1] - 主营业务收入构成为：工程承包90.83%，特色业务7.10%，综合地产2.02%，其他0.05% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为：建筑装饰-专业工程-其他专业工程 [1] - 所属概念板块包括：破净股、低价、长期破净、重工装备、PPP概念等 [1] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为28.25万户，较上期减少9.46% [2] - 十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司为第五大股东，持股5.89亿股，持股数量较上期不变 [2] - 香港中央结算有限公司为第六大股东，持股2.07亿股，较上期减少2.23亿股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大股东，持股1.22亿股，较上期减少583.37万股 [2] - 易方达沪深300ETF（510310）为第九大股东，持股8788.30万股，较上期减少281.60万股 [2] - 华夏沪深300ETF（510330）为第十大股东，持股6558.16万股，较上期减少92.72万股 [2] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入3350.94亿元，同比减少18.79% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润39.70亿元，同比减少41.88% [2] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现172.09亿元 [2] - 近三年累计派现43.73亿元 [2]

中国中冶业绩表现 - 公司预计2025年度实现盈利，但归属于母公司所有者的净利润同比上年下降50%以上[2] - 公司归母净利润连续数年下滑，2022年、2023年、2024年分别为102.76亿元、86.70亿元、67.46亿元，预计2025年将进一步下探至33亿元左右[2] - 2025年前三季度，公司营业收入为3350亿元，同比降幅达-18.78%，归属上市公司股东的净利润为39.70亿元，同比减少41.88%[3] 业绩下滑原因 - 业绩下滑主要因2025年房地产业务亏损，同时存货、固定资产、投资性房地产等各类资产减值准备计提增加[2] - 受建筑行业下行影响，公司收入有所下滑[2] - 2025年全年，公司新签合同额11,136.0亿元，较上年同期降低10.8%[3] 业务与战略调整 - 公司是隶属于中国五矿的大型建筑央企，业务体系以冶金建设为“核心”，房建和市政基础设施为“主体”，矿产资源、工程服务、新型材料、高端装备和能源环保为特色[2] - 2025年底，公司宣布拟将所持有的中冶置业100%股权及相关债权，以及有色院、中冶铜锌、瑞木管理100%股权，中冶金吉67.02%股权，华冶杜达100%股权出售给五矿地产控股和中国五矿，交易价格606.76亿元[3] - 交易完成后，公司作为中国五矿旗下专注于工程承包、新兴特色产业培育的核心平台定位将更加清晰突出[4] - 公司预计，2026年随着房地产业务资产处置工作基本完成，将逐步摆脱房地产业务业绩亏损的拖累，有望提升长期业绩水平[4] 行业整体状况 - 2025年前三季度，头部八大建筑央企中，仅中国电建、中国能建、中国化学实现营收增长，同期仅中国化学归母净利增长10.28%，其余几家核心盈利均出现下滑[4] - 2025年前三季度，建筑行业主要的152家上市公司合计实现营收5.84万亿元，同比降低5.14%，归母净利润实现1236.2亿元，同比降低9.76%[4] - 行业业绩承压主要因固定资产投资增速放缓，地方政府债务压力等[4] - 中国建筑2025年新签合同总额达到45458亿元，同比增长1.0%，但其地产业务合约销售额为3948亿元，同比减少6.4%[4] 未来展望 - 展望2026年，随着城市发展转向提质增效阶段，城市更新成为大势所趋，相关建筑施工、装修装饰等将受益[5] - 水电、铁路等重大工程开工，以及“十五五”规划提出高质量共建“一带一路”等，相关基建需求也将得到提振[5]

公司核心业绩预告与下滑原因 - 公司预计2025年度实现盈利，但归属于母公司所有者的净利润同比将下降50%以上[1] - 2022年至2024年归母净利润逐年下滑，分别为102.76亿元、86.70亿元、67.46亿元，预计2025年将进一步下探至33亿元左右[1] - 业绩下滑主因是2025年房地产业务亏损，以及存货、固定资产、投资性房地产等各类资产减值准备计提增加，同时受建筑行业下行影响，公司收入有所下滑[1] 公司近期经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司营业收入为3350亿元，同比降幅达-18.78%，归属上市公司股东的净利润为39.70亿元，同比减少41.88%[2] - 2025年全年，公司新签合同额为11,136.0亿元，较上年同期降低10.8%，其中新签海外合同额为948.8亿元，较上年同期增长1.9%[2] - 在头部八大建筑央企中，公司2025年前三季度业绩变动最大，营收与净利润降幅显著[2] 公司业务结构与战略调整 - 公司是隶属于中国五矿的大型建筑央企，形成了以冶金建设为“核心”，房建和市政基础设施为“主体”，矿产资源、工程服务等为特色的业务体系[1] - 为寻求突破，公司于去年底宣布拟将所持有的中冶置业100%股权及相关公司股权出售给五矿地产控股和中国五矿，交易价格为606.76亿元[4] - 公司认为，交易完成后其作为专注于工程承包、新兴特色产业培育的核心平台定位将更清晰，预计2026年基本完成房地产业务资产处置后，有望摆脱该业务亏损拖累，提升长期业绩[4] 行业整体状况与同业对比 - 受房地产行业低迷、基建投资增速放缓等影响，部分建筑央企业绩持续承压[3] - 2025年前三季度，头部八大建筑央企中，仅中国电建、中国能建、中国化学实现营收增长，仅中国化学归母净利润增长10.28%，其余几家核心盈利均出现下滑[4] - 从全行业看，2025年前三季度，建筑行业主要的152家上市公司合计实现营收5.84万亿元，同比降低5.14%，归母净利润为1236.2亿元，同比降低9.76%，主要因固定资产投资增速放缓及地方政府债务压力[4] 行业展望与同业动态 - 中国建筑2025年新签合同总额达45458亿元，同比增长1.0%，其地产业务合约销售额为3948亿元，同比减少6.4%，合约销售面积1509万平方米，同比增长3.3%[5] - 展望2026年，城市发展转向提质增效，城市更新成为大势所趋，相关建筑施工、装修装饰等将受益，同时水电、铁路等重大工程开工及“十五五”规划提出高质量共建“一带一路”等，将提振相关基建需求[5]

每经AI快讯，中国中冶(01618.HK)跌近4%，截至发稿跌3.83%，报1.76港元，成交额7609.01万港元。 ...

公司股价与交易表现 - 中国中冶股价下跌近4%，截至发稿跌3.83%，报1.76港元 [1] - 成交额为7609.01万港元 [1] 公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现盈利，但归属于母公司所有者的净利润预计同比下降50%以上 [1] - 业绩下滑主要原因为：2025年房地产业务出现亏损 [1] - 业绩下滑其他原因包括：存货、固定资产、投资性房地产等各类资产减值准备计提增加 [1] 行业与收入状况 - 受建筑行业下行影响，公司收入有所下滑 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现盈利，但归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比下降50%以上 [1] - 业绩下滑主要原因为2025年房地产业务出现亏损 [1] - 业绩下滑同时由于存货、固定资产、投资性房地产等各类资产减值准备计提增加 [1] 公司经营与市场表现 - 公司收入有所下滑，受建筑行业下行影响 [1] - 截至发稿，公司股价跌3.83%，报1.76港元 [1] - 成交额为7609.01万港元 [1]

行业投资评级 - 建筑工程业评级为“增持” [6] 核心观点 - 半导体资本开支增长利好洁净室工程行业，国家电网“十五五”固定资产投资计划为电力建设带来机遇 [1] - 推荐关注洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向，以及红利、稳增长、一带一路等板块 [8] 半导体资本开支与洁净室行业 - 台积电预计2026年资本支出520至560亿美元，较2025年的409亿美元增长27%~37% [2][3] - 长鑫科技IPO拟募集资金295亿元，用于存储器晶圆制造相关技术升级与研发项目 [3] - 美光科技2026财年资本支出计划从180亿美元提升至约200亿美元，主要用于提升HBM产能 [3] - 通富微电拟定增不超过44亿元，用于存储芯片、汽车、高性能计算等领域的封测产能提升 [3] - 洁净室工程公司亚翔集成的母公司亚翔工程单12月合并营业收入95.0亿新台币（折合人民币21.0亿元），同比增长165.2%，环比增长11.7% [2][3] - 亚翔工程单四季度合并营业收入250.8亿新台币（折合人民币55.4亿元），同比增长133.7%，增速较单三季度扩大82.8个百分点 [3] - 亚翔集成2025年4月新签世界先进MEP工程项目，中标金额31.6亿元，预计工期至2027年9月 [3] - 亚翔集成2025年7月新签新加坡机电工程项目，中标金额15.8亿元 [3] - 推荐洁净室相关标的亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成 [8] 电力基建与能源投资 - 国家电网表示“十五五”期间公司固定资产投资预计4万亿元，较“十四五”增长40% [4] - 中国电建完成国内65%以上的大中型水电站建设施工，占据国内抽水蓄能电站90%的勘察设计市场和78%的建设份额，当前PB为0.69倍，近十年分位数为19% [4] - 中国能建掌握超超临界二次再热发电、百万千瓦水电机组、核电常规岛、高压交直流输电、氢能、抽水蓄能、电化学储能等一系列关键技术与标准，当前PB为0.95倍，近10年分位数为41% [4] - 推荐风光氢储相关标的华电科工、中国能建、中国电建 [8] 政策与宏观环境 - 国务院常务会议部署做好清理拖欠企业账款行动，要求加紧清理存量、坚决遏制增量 [5] - 2026核聚变能科技与产业大会开幕，旨在推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合 [5] 重点推荐板块与公司 - **新质生产力方向**：推荐洁净室（亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成）、商业航天（航天工程、上海港湾）、可控核聚变（中国核建）、机器人（鸿路钢构、宏润建设）、量子（志特新材） [8] - **红利板块**：推荐股息率较高的中国建筑（5.2%）、隧道股份（4.7%）、中材国际（4.9%） [8] - **稳增长与财政加码**：推荐中国交建、中国铁建、中国中铁、上海建工、中国化学 [8] - **国际工程**：推荐中钢国际、北方国际、中工国际 [8] - **区域基建**：推荐新疆相关的新疆交建、北新路桥，运河相关的中国交建、华设集团、安徽建工，四川相关的四川路桥 [8] 近期重点报告观点摘要 - 寻找产业链中高需求、高壁垒、高盈利的卓越龙头，对应推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人、量子等新基建方向 [11][13] - 顺周期资源品推荐具有铜、钴、镍、金等矿产资源的建筑公司，如中国中冶、中国中铁 [12] - 基建央国企推荐红利属性强、受益稳增长及化债政策的龙头，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建 [12] - 建筑行业2025年第三季度净利润降幅同比环比扩大，但央企第三季度经营性净现金流普遍改善 [15][16] - 预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速较2024年提高14个百分点，主要受益于专项债、特别国债及化债资金边际增加 [32]

公司股价与业绩预警 - 中国中冶A股股价一度下跌3.2% [1] - 公司预计2025年净利润将同比下降50%以上 [1]

重点要闻 - 中国中冶预计2025年归母净利润同比下降50%以上，主要原因为房地产业务亏损、各类资产减值准备计提增加，以及建筑行业下行导致收入下滑 [1] - 江淮汽车预计2025年净亏损16.8亿元左右，较上年减亏1.04亿元左右，业绩变动主因出口业务下滑及对联营企业大众安徽的投资收益为-10.8亿元左右 [2] - 北方稀土预计2025年净利润为21.76亿元-23.56亿元，同比增长116.67%到134.60%，主要因镧铈产品销大于产、主要产品产销量增长及产业链建设高效推进 [3] - 胜宏科技预计2025年净利润为41.6亿元-45.6亿元，同比增长260.35%-295.00%，主要因全球AI基础设施与算力需求扩张，公司高端产品大规模量产，产品结构升级 [4][6] - 澜起科技预计2025年净利润为21.50亿元~23.50亿元，同比增长52.29%~66.46%，主要受益于AI产业趋势，互连类芯片出货量显著增加 [7] IPO发行动态 - 天海电子主板IPO过会，公司主营汽车线束、连接器等，2022-2024年营收年均复合增速达23.47%，拟募集资金约24.60亿元投向技改扩产等项目 [8] - 视涯科技科创板IPO注册生效，公司为硅基OLED微型显示屏提供商，拟募集资金20.15亿元用于生产线扩建与研发中心建设 [9] - 福恩股份主板IPO注册生效，公司为生态环保面料供应商，拟募集资金12.5亿元用于面料一体化项目及研究院项目 [10] 再融资动态 - 顺威股份拟定增募资不超过2.42亿元，用于风叶自动化智能制造技术改造等项目及补充流动资金 [11] - 澄天伟业拟定增募资不超过8亿元，用于液冷散热系统产业化、半导体封装材料扩产等项目及补充流动资金 [12] 监管合规动态 - 合盛硅业因关联交易审议披露不规范、重大投资披露不及时被上交所监管警示 [13] - 三维股份因关联方非经营性资金占用6000万元及信息披露不准确被上交所监管警示 [14] - 海正药业因对2021-2024年部分财务数据进行更正，导致此前报告信息不真实、不准确，被上交所通报批评 [15] - 汉仪股份因使用闲置资金进行现金管理超额度及购买非保本理财收深交所监管函 [16] - 中能电气因关联交易未履行审议程序和信息披露义务、未披露重大事项进展收深交所监管函 [17] - 坤彩科技因部分资产延迟转固、少计提折旧及存货跌价准备计提不准确，收到福建证监局责令改正决定书 [18] - 中能电气因关联交易及信息披露问题收到福建证监局警示函 [19] - 时空科技因非经营性资金占用、减值准备计提不充分等问题收到北京证监局责令改正决定书 [20] - 鼎信通讯董事兼副总经理袁志双因涉嫌短线交易公司股票被证监会立案调查 [21] 公司公告动态 - 来伊份预计2025年净亏损1.7亿元左右，主因主动调整门店结构导致门店总数及毛利率同比下降 [22] - 艾为电子预计2025年净利润为3亿元至3.3亿元，同比增长17.70%到29.47%，主因持续深耕高附加值芯片领域 [25] - 隆鑫通用预计2025年净利润为16.50亿元-18.00亿元，同比增长47.15%到60.53%，全年主业规模稳健增长，但第四季度受多重因素影响业绩不及预期 [28] - 建发股份预计2025年度归母净利润为负值，主因房地产业务子公司结算利润为负、存货跌价准备增加及投资性房地产公允价值变动损失，供应链业务保持稳健 [29] - 钢研高纳预计2025年净利润6500万元-0.95亿元，同比下降61.79%-73.86%，主因客户需求结构调整、产品价格下降导致毛利率受挤压 [31] - 长芯博创预计2025年净利润为3.20亿元-3.70亿元，同比增长344.01%-413.39%，主因数据通信市场需求增长及收购子公司少数股权增厚利润 [32] - 剑桥科技预计2025年净利润为2.52亿元至2.78亿元，同比增长51.19%至66.79%，主因高速光模块等核心业务协同发展，高毛利产品占比提升 [33] - 钧达股份预计2025年净亏损12亿元-15亿元，主因光伏行业供需失衡、价格传导不畅，公司同步推进全球化发展，海外销售占比突破50% [34] - 中国一重预计2025年净利润亏损3.1亿元-4.6亿元，较上年同期亏损37.36亿元大幅收窄，主因部分子公司经营亏损，但受益于电站铸锻件、核电板块发展向好及出售风场投资收益 [35] - 科士达预计2025年净利润为6亿元-6.6亿元，同比增长52.21%-67.43%，主因“数据中心+新能源”业务双轮驱动，订单及出货量增加 [36] - 众泰汽车预计2025年净利润为负值，经营业绩仍为亏损，但预计年末净资产为正值 [37] - 大智慧预计2025年净亏损3400万元-0.5亿元，较上年净亏损2.01亿元收窄，主因部分业务收入增长及降本增效，但收入增长尚不足以覆盖成本 [38] - 热景生物预计2025年净利润亏损2.1亿元-2.3亿元，主因体外诊断行业受集采及税收调整影响，国内价格下降、需求减少，同时研发费用及投资损失增加 [39] - 中国汽研2025年实现净利润10.60亿元，同比增长17.85%，主因区域化改革、技术布局深化及收购控股股东资产 [40] - 中国软件预计2025年净亏损0.41亿元-0.49亿元，较上年亏损4.13亿元大幅收窄，主因业务转型升级仍在推进，但党政核心应用解决方案盈利能力提升 [41] - 大全能源预计2025年净亏损10.00亿元-13.00亿元，较上年同期亏损收窄52.17%到63.21%，主因多晶硅价格恢复性上涨，公司通过精细化管理降低成本 [42] - 惠城环保预计2025年净利润为5500万元–7000万元，同比增长29.11%-64.32% [44] - 美锦能源预计2025年净利润亏损8.50亿元-12.50亿元 [45] 公司治理动态 - 维业股份选举房庆海为董事长 [23] - 中广核技选举盛国福为董事长 [24] - 西安饮食选举冯凯为董事长 [26] - 天坛生物董事长杨汇川因工作调整辞职，选举梁红军为新任董事长 [27] - 海伦钢琴选举崔永庆为董事长 [30] - 徐工机械选举杨东升为董事长 [43]