招商局南京油运股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （胡正良） 2024 年，本人出席 1 次董事会（应出席 1 次董事会）。本人认为， 2024 年公司董事会召集和召开程序、股东大会的召集程序符合法定 1 要求，对重大经营事项履行了合法有效的决策程序，并由独立董事提 出专业、独立的意见和建议。本人对公司报告期内董事会各项议案及 公司其他事项认真审议后，均投了赞成票，没有提出异议。 作为招商局南京油运股份有限公司（以下简称"招商南油""公 司"）第十届董事会独立董事,我严格按照《公司法》《证券法》《上 市公司独立董事管理办法》等法律法规，以及《公司章程》《独立董 事工作制度》等有关规定和要求，本着客观、公正、独立的原则，勤 勉尽责、独立履职，及时了解公司的生产经营及发展情况，积极发挥 独立董事作用，有效维护了公司整体利益和全体股东的合法权益。本 人于 2024 年 4 月 19 日起因董事会换届不再担任公司独立董事，现将 2024 年任职期间履职情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一）工作履历、专业背景以及兼职情况 胡正良先生，男，1962年4月出生，法学博士、教授、博士生导 师。曾任上海海事法 ...

增持计划 - 长航集团拟2024年10月14日起6个月内增持不低于1%、不超1.72%公司A股，上限4.67元/股[2][5] 增持情况 - 截至2024年12月27日累计增持48,113,022股，占1%，金额151,303,347.66元，价3.07 - 3.25元/股[2][6] - 增持前长航集团持股28.27%，完成后持股29.27%[4][6] 风险提示 - 增持计划可能因市场变化无法达预期，公司将及时披露[3][7]

投资评级 - 招商南油的投资评级为“增持”（首次），预计成品油运景气持续，周期红利或将回报股东 [2][8] 核心观点 - 招商南油是远东成品油运输的佼佼者，具备“油化气协同、内外贸兼营、江海洋直达、差异化发展”的业务格局，外贸成品油运输业务规模位居远东第一，内贸原油运输业务规模位居国内第二，化学品运力规模位居国内前列，乙烯运输业务为国内独家经营 [2] - 供给紧张支撑成品油运景气持续，需求端受地缘冲突、航线重构、全球炼厂产能东移等因素影响，供给端受船队老龄化、环保法规等因素制约，预计长期利好成品油运 [2] 基本数据 - 2024年12月18日收盘价为3.12元，一年内最高/最低价为4.11/2.68元，总市值为14,981.79百万元，流通市值为14,981.79百万元，总股本为4,801.86百万股，资产负债率为17.69%，每股净资产为2.18元/股 [3] 盈利预测与评级 - 预计2024-2026年归母净利润分别为21.02/21.93/22.45亿元，同比增速分别为35.00%/4.31%/2.40%，当前股价对应的PE分别为7.13/6.83/6.67倍，首次覆盖，给予“增持”评级 [4][8] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为7,049/7,336/7,512百万元，同比增长率分别为13.75%/4.08%/2.41%，归母净利润分别为2,102/2,193/2,245百万元，同比增长率分别为35.00%/4.31%/2.40%，每股收益分别为0.44/0.46/0.47元/股，ROE分别为18.93%/16.49%/14.45%，市盈率分别为7.13/6.83/6.67倍 [5][8] 关键假设 - 预计2024-2026年油品运输业务收入分别为66.58/69.07/70.40亿元，同比增长率分别为13.98%/3.73%/1.93%，归母净利润分别为20.87/21.76/22.26亿元，同比增长率分别为34.97%/4.26%/2.33% [9][10] - 预计2024-2026年其他业务收入分别为3.90/4.29/4.72亿元，同比增长率分别为10%/10%/10%，归母净利润分别为0.15/0.17/0.19亿元，同比增长率分别为40.46%/11.53%/11.44% [9][10] 投资逻辑要点 - 招商南油是亚洲成品油运输龙头，预计2024-2026年成品油运市场景气度仍处高位，公司有望继续享受周期红利，市场估值有修复空间 [9] - 国内外同行持续分红，外加国家政策鼓励，或可期待公司在历史遗留问题解决后的分红，预计未来三年每年分红达10亿元，对应股息率约6% [9] 公司情况 - 招商南油前身为南京水运实业股份有限公司，1997年上市，2007年从长江油运向海上油运转型，2014年因巨额亏损退市，2015年整体划入招商局集团，2019年重新上市并更名为招商局南京油运股份有限公司 [24] 船队建设 - 2020-2023年，公司船队规模持续扩大，货运周转量从643亿吨千米增长至910亿吨千米，创历史新高，提升了市场竞争力 [34] 主营业务 - 招商南油具备“油化气协同、内外贸兼营、江海洋直达、差异化发展”的业务格局，实施“专业化、差异化、领先化”的发展战略，聚焦于原油、成品油、化学品、气体运输等市场领域，多元化业务模式增强了公司的核心竞争力 [40] 经营情况 - 2018-2023年，随着有息负债规模的持续缩减，公司财务费用率逐步下降，治理水平和盈利能力明显提升 [51] - 公司现金流表现稳定，未分配利润已于2024年上半年转正，具备分红能力，预计未来分红力度加大 [55] 油运产业链 - 成品油运产业链包括上游油田勘探与开采、中游石油炼化加工为成品油、下游成品油消费 [62] 市场复盘与展望 - 成品油运输市场从2022年复苏，仍处于景气区间，预计红海事件影响将持续利好成品油市场需求至2024年Q4，加上石油需求和炼油能力的增加，成品油运量需求自2022年开始连续3年增长趋势强劲 [70][71] - 船队老龄化使供给增量受限，MR船型的在手订单占比为13%，而超过20年的老船和15-19年的老化船分别占比14%和30%，远高于在手订单新船的数量 [75][76] 炼厂产能东移 - 全球炼厂产能量现东移趋势，中国、印度、中东炼厂贡献较多，炼厂东移使得成品油运输航线运距拉长，远洋海运需求会长期受益 [81][85] 地缘冲突与航线重构 - 红海紧张局势带来供应风险，显著增加航行时间，原先通过红海与曼德海峡的航线将不得不选择绕行好望角，大幅提高了运输时间及成本，运力需求也随之提升 [92][93]

上海海复律师事务所 经验证，公司本次股东大会的召集、召开程序符合法律、行政法规及公司章 程的规定。 海复律师事务所 法律意见书 关于招商局南京油运股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会法律意见书 致：招商局南京油运股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》以及中国证券监 督管理委员会的相关规定，本所接受贵公司的聘请，指派张建新、赵一帆律师出 席招商局南京油运股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第三次临时股东大 会，并就公司本次股东大会出具法律意见书。为出具本法律意见书，本所律师出 席了公司 2024 年第三次临时股东大会，并审查了公司提供的有关文件。 本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，对公司 2024 年第三次临时股东大会的召集及召开的相关法律问题提供如下意见： 一、本次股东大会的召集、召开程序 1、公司于 2024 年 11 月 29 日在中国证券报、上海证券报和上海证券交易所 网站(http://www.sse.com.cn/)上发布了《招商局南京油运股份有限公司关于召 开 2024 年第三次临时股东大会的通知》，将公司 2024 年第三次 ...

证券代码：601975 证券简称：招商南油 公告编号：2024-040 招商局南京油运股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,578 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,781,208,963 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 37.0941 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 会议由公司董事会召集，采用现场会议和网络投票相结合的方式召开。受公 司董事长张翼先生的书面委托，董事李增忠先生通过视频方式主持会议，符合《公 1 2、 议案名称：关于选举任登政先生为公司第十一届董事会非独立董事的议案 审议结果：通过 表决情况： | 股东类 | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | --- | - ...

招商局南京油运股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会会议资料 议案一：关于新建 4 艘 6.5 万吨级 PANAMAX 油轮的议案 2024 年 12 月 17 日 招商局南京油运股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会议程 时间：2024 年 12 月 17 日上午 9:30 地点：南京市中山北路 324 号油运大厦 16 楼会议室 主持人：张翼董事长或其授权的主持人 会议议程 一、审议议题 1.关于新建 4 艘 6.5 万吨级 PANAMAX 油轮的议案； 2.关于选举任登政先生为公司第十一届董事会非独立董事的议案。 二、股东发言及股东提问。 三、与会股东和股东代表对议案投票表决。 四、大会休会（统计现场投票表决结果）。 五、宣布现场表决结果。 招商局南京油运股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会会议资料 各位股东： 招商局南京油运股份有限公司（简称"招商南油"或"公司"）是 招商局集团航运板块旗下专业化的油轮公司，原油运输一直是公司业绩 的"压舱石"。目前，公司原油船队的运力老化、船型偏小、能耗偏高， 市场份额存在流失风险。为巩固和提升公司内贸原油运输市场地位与份 额，公司拟投资建造 4 ...

证券代码：601975 证券简称：招商南油 公告编号：临 2024-039 招商局南京油运股份有限公司 关于控股股东首次增持公司股份暨增持计划进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 三、增持计划的实施进展 2024 年 11 月 29 日，公司收到长航集团的通知，长航集团根据本次增持计 划首次增持公司股份，现将有关情况公告如下： 2024 年 11 月 29 日，长航集团通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方 式增持了公司 15,499,000 股股份，约占公司总股本的 0.32%，增持金额为 48,550,261.00 元人民币（不含税费）。 本次增持完成后，长航集团直接持有公司 1,372,924,761 股股份，占公司总 股本的 28.59%。 首次增持情况：2024 年 11 月 29 日，招商局南京油运股份有限公司（以 下简称"招商南油"或"公司"）控股股东中国长江航运集团有限公司（以下简 称"长航集团"）通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持了公司股份 15,499,000 ...

证券代码：601975 证券简称：招商南油 公告编号：临 2024-037 一、董事会会议召开情况 公司于 2024 年 11 月 23 日以电子邮件的方式发出召开第十一届董事会第七 次会议的通知，会议于 11 月 28 日以通讯表决的方式召开。会议应参与表决董事 8 人，实际参与表决董事 8 人。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》 的规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 会议表决通过了如下决议： （一）通过《关于新建 4 艘 6.5 万吨级 PANAMAX 油轮的议案》。 为优化公司原油船队运力结构，改善船队运营能力，巩固和提升公司原油运 输市场竞争力，进一步增强公司可持续发展能力，公司董事会同意投资不超过 181,748 万元（含税），在非关联方中国船舶集团广船国际有限公司新建 4 艘 6.5 万吨级 PANAMAX 油轮。新船为新一代小巴拿马船型，满足 TierⅢ排放要求，加 装艏侧推装置，并采用甲醇双燃料预留设计。上述 4 艘船舶预计于 2027 年至 2028 年陆续交付。 招商局南京油运股份有限公司 第十一届董事会第七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在 ...

证券代码：601975 证券简称：招商南油 公告编号：2024-038 招商局南京油运股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第三次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 12 月 17 日 9 点 30 分 召开地点：南京市中山北路 324 号油运大厦 16 楼会议室 1 股东大会召开日期：2024年12月17日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 12 月 17 日 至 2024 年 12 月 17 日 本次股东大会审议议案及投票股东类型 | 序 | | ...

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司概况 [1][2][3][4] - 公司是亚太地区头部的成品邮运公司,A股唯一的成品邮运标的 - 公司近年来业绩表现亮丽,上半年运价和收益创历史新高 - 三季度受地缘政治等因素影响,行业和公司业绩有所下滑,但仍优于市场预期 2. 公司经营情况 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42] - 上半年业绩强劲,主要受益于地缘政治因素带来的需求增长 - 三季度受需求下滑影响,但公司通过优化航线布局、提高中载率等措施,业绩仍优于行业 - 公司未来将继续优化船队结构,加大西向市场开拓,提高回程货比例等,以提升盈利能力 - 公司控股股东增持,体现对公司未来发展的信心 - 公司正在研究新的股东回报政策,未来分红有望提升 3. 行业展望 [6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] - 四季度传统旺季到来,但受多重因素影响,恢复可能会有所延迟 - 未来新船交付压力有限,老旧船舶逐步退出,有利于行业供需平衡 - 化工品运输市场前景广阔,公司将加大在该领域的投入和布局 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43]