公司基本信息 - 公司中文简称为招商南油，外文名称缩写为NJTC，法定代表人为戴荣辉[8] - 董事会秘书为金敏，证券事务代表为许唐，联系地址均为江苏省南京市中山北路324号油运大厦[9] - 公司注册地址和办公地址均为南京市鼓楼区中山北路324号油运大厦，办公地址邮政编码为210003[10] - 公司选定的信息披露报纸为中国证券报、上海证券报，登载半年度报告的网站为http://www.sse.com.cn [11] - 公司A股在上海证券交易所上市，股票简称为招商南油，股票代码为601975，变更前股票简称为长航油运[12] 油轮载重吨信息 - MR型油轮载重吨为2.5～5.5万（不含5.5万）[6] - Handysize型油轮载重吨为1～5.5万（不含5.5万）[6] - Panama型油轮载重吨为5.5～8.5万（不含8.5万）[6] - Afra型油轮载重吨为8.5～12.5万（不含12.5万）[6] - Suez型油轮载重吨为12.5～20万（不含20万）[6] 财务数据关键指标变化 - 2024年1 - 6月营业收入35.28亿元，较上年同期增长11.78%[14] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润12.20亿元，较上年同期增长44.76%[14] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额15.16亿元，较上年同期增长13.24%[14] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产100.98亿元，较上年度末增长12.18%[14] - 2024年1 - 6月基本每股收益0.2532元/股，较上年同期增长45.77%[15] - 2024年1 - 6月加权平均净资产收益率12.81%，较上年增加2.10个百分点[15] - 非流动性资产处置损益2.10亿元[16] - 计入当期损益的政府补助184.81万元[16] - 财务费用 - 1251.57万元，同比减少3641.37%，主要因有息债务余额减少及利息收入增加[27] - 投资活动产生的现金流量净额1.82亿元，上年同期为 - 6.16亿元，主要因处置3艘老旧船舶[28] - 货币资金44.45亿元，占总资产35.17%，较上年期末增长44.74%，主要因收到运费及处置船舶款项增加[29] - 固定资产63.65亿元，占总资产50.36%，较上年期末下降2.03%[29] - 在建工程3912.97万元，占总资产0.31%，较上年期末增长89.77%，主要因在建船舶按进度支付建造款[29] - 专项储备1212.27万元，占总资产0.10%，较上年期末增长190.41%，主要因计提安全生产费用增加[29] - 2024年6月30日货币资金为4,445,422,037.87元，2023年12月31日为3,071,333,757.61元[86] - 2024年6月30日应收账款为182,672,561.88元，2023年12月31日为173,485,619.22元[86] - 2024年6月30日应收款项融资为70,187,539.23元，2023年12月31日为153,766,883.47元[86] - 2024年6月30日预付款项为8,795,336.93元，2023年12月31日为4,420,170.48元[86] - 2024年6月30日其他应收款为42,409,967.55元，2023年12月31日为46,229,096.40元[86] - 2024年6月30日存货为343,262,244.23元，2023年12月31日为335,552,635.05元[86] - 2024年6月30日合同资产为547,468,877.60元，2023年12月31日为408,810,904.75元[86] - 2024年6月30日其他流动资产为2,772,131.74元，2023年12月31日为20,518,581.66元[86] - 2024年6月30日固定资产为6,364,907,612.94元，2023年12月31日为6,496,609,175.00元[86] - 公司2024年6月30日资产总计126.38亿美元，较2023年12月31日的116.48亿美元增长8.50%[87][88] - 2024年6月30日非流动资产合计69.95亿美元，较2023年12月31日的74.33亿美元下降5.89%[87] - 2024年6月30日流动负债合计10.47亿美元，较2023年12月31日的8.45亿美元增长23.90%[87] - 2024年6月30日非流动负债合计13.38亿美元，较2023年12月31日的16.53亿美元下降19.05%[88] - 2024年6月30日所有者权益合计102.53亿美元，较2023年12月31日的91.49亿美元增长12.06%[88] - 母公司2024年6月30日资产总计84.18亿美元，较2023年12月31日的80.25亿美元增长4.90%[90] - 母公司2024年6月30日流动资产合计34.98亿美元，较2023年12月31日的29.32亿美元增长19.30%[90] - 母公司2024年6月30日非流动资产合计49.20亿美元，较2023年12月31日的50.93亿美元下降3.39%[90] - 母公司2024年6月30日流动负债合计5.74亿美元，较2023年12月31日的4.57亿美元增长25.56%[90] - 母公司2024年6月30日非流动负债合计7.17亿美元，较2023年12月31日的7.84亿美元下降8.55%[90] - 2024年上半年营业总收入为35.2770847531亿元，2023年上半年为31.560442867亿元，同比增长11.77%[92] - 2024年上半年营业总成本为23.3406000287亿元，2023年上半年为21.7025606541亿元，同比增长7.55%[92] - 2024年上半年营业利润为14.0276276621亿元，2023年上半年为9.9805468399亿元，同比增长40.55%[93] - 2024年上半年利润总额为14.0427197613亿元，2023年上半年为10.0076796813亿元，同比增长40.32%[93] - 2024年上半年净利润为12.2787684463亿元，2023年上半年为8.4876148226亿元，同比增长44.67%[93] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为12.2033979821亿元，2023年上半年为8.4302396623亿元，同比增长44.76%[93] - 2024年上半年综合收益总额为12.4614488437亿元，2023年上半年为9.460708545亿元，同比增长31.72%[94] - 2024年上半年基本每股收益为0.2532元/股，2023年上半年为0.1737元/股，同比增长45.77%[94] - 2024年上半年负债合计为12.9584937853亿元，2023年上半年为12.6622169638亿元，同比增长2.34%[91] - 2024年上半年所有者权益合计为71.2236763965亿元，2023年上半年为67.5896968969亿元，同比增长5.38%[91] - 2024年上半年净利润为505,794,711.76元，2023年上半年为447,885,229.88元[96] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为3,610,194,766.02元，2023年上半年为3,416,611,119.89元[97] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为2,093,756,383.39元，2023年上半年为2,077,454,964.03元[97] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为1,516,438,382.63元，2023年上半年为1,339,156,155.86元[97] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为439,207,170.65元，2023年上半年为32,355,768.60元[97] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为257,175,961.47元，2023年上半年为648,264,703.96元[98] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为182,031,209.18元，2023年上半年为 - 615,908,935.36元[98] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为350,345,843.56元，2023年上半年为1,203,375,900.86元[98] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 350,345,843.56元，2023年上半年为 - 288,375,900.86元[98] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为1,371,342,642.95元，2023年上半年为471,411,751.67元[98] - 投资活动现金流出小计为3566.34万元和6.16亿元，产生的现金流量净额为1.08亿元和 -5.83亿元[100] - 筹资活动现金流入小计为0和9.15亿元，现金流出小计为2.70亿元和5.57亿元，产生的现金流量净额为 -2.70亿元和3.58亿元[100] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为1587.19万元和2999.60万元[100] - 现金及现金等价物净增加额为6.01亿元和7.23亿元，期初余额为22.59亿元和13.29亿元，期末余额为28.60亿元和20.53亿元[100] - 2024年期初实收资本（或股本）为48.53亿元，本期减少5092.77万元，期末余额为48.02亿元[102][103] - 2024年期初资本公积为40.53亿元，期末余额不变[102][103] - 2024年期初其他综合收益为7614.19万元，本期增加1826.80万元，期末余额为9440.99万元[102][103] - 2024年期初专项储备为417.44万元，本期提取794.84万元，使用1939.50万元，期末余额为1212.27万元[102][103] - 2024年期初未分配利润为 -9085.48万元，本期增加12.20亿元，期末余额为10.09亿元[102][103] - 2024年期初所有者权益合计为91.49亿元，本期增加11.04亿元，期末余额为102.53亿元[102][103] - 2024年上半年综合收益总额为946,070,854.50元[105] - 2024年专项储备本期提取9,693,349.77元，本期使用15,823,339.16元[105] - 2024年本期期末所有者权益合计为8,489,248,203.80元[105] - 2023年半年度所有者权益合计为5,920,146,837.17元[106] - 2024年期初所有者权益合计为6,758,969,689.69元[106] - 2024年本期增减变动金额为363,397,949.96元[106] - 2024年综合收益总额带来的变动为505,794,711.76元[106] - 2024年所有者投入和减少资本带来的变动为 - 150,194,195.85元[106] - 2024年专项储备带来的变动为7,797,434.05元[106] - 2024年本期期末所有者权益合计为7,122,367,639.65元[106] - 2024年上半年公司期初余额4852783848元，期末余额4852783848元[107] - 2024年上半年专项储备本期提取21346594.67元，本期使用11666959.28元，期末余额9679635.39元[107]

证券代码：601975 证券简称：招商南油 公告编号：临 2024-030 招商局南京油运股份有限公司 第十一届董事会第四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （一）通过《关于〈招商南油 2024 年半年度报告〉的议案》。 董事会审议通过了公司 2024 年半年度报告全文和摘要，并同意公告。 同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案业经公司董事会审计与风险管理委员会 2024 年第五次会议审议通过。 （二）通过《关于〈招商局集团财务有限公司 2024 年半年度风险持续评估 报告〉的议案》。 董事会审议通过了《招商局集团财务有限公司 2024 年半年度风险持续评估 报告》，并同意公告。 董事张翼、丁磊、李增忠、梅向才和戴荣辉为关联董事，没有参与此项议案 表决。 同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 公司于 2024 年 8 月 15 日以电子邮件的方式发出召开第十一届董事会第四次 会议的通知，会议于 2024 年 8 月 19 日以现场开会结合网络视频的方式召开。 ...

招商局集团财务有限公司 2024 年上半年风险评估报告 招商局财务公司是具有企业法人地位的非银行金融机构。招商局 财务公司企业信息如下： 金融许可证机构编码：L0125H211000001； 统一社会信用代码：9111000071782949XA； 注册资本：人民币 50 亿元，其中招商局集团有限公司和中国外 运长航集团有限公司分别出资人民币 25.5 亿元和人民币 24.5 亿元， 分别占比 51%和 49%； 法定代表人：周松； 招商局南京油运股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）， 按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联 交易》的要求，查验了招商局集团财务有限公司（以下简称"招商局 财务公司"）《金融许可证》、《营业执照》等证件资料，审阅了招商局 财务公司资产负债表、利润表、现金流量表等定期财务报告，对招商 局财务公司的经营资质、业务和风险状况进行了评估，现将有关风险 评估情况报告如下： 公司注册地址：北京市朝阳区安定路 5 号院 10 号楼 B 栋 15 层 1501； 一、招商局财务公司基本情况 （一）控制环境 招商局财务公司已根据现代公司治理结构要求，设立股东会、董 ...

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司是招商局旗下的油轮运输公司 [1] - 公司运输的产品包括成品油、原油、化学品、气体等 [1] - 截至2023年末公司共拥有运营68艘共计252万载重吨的船舶 [1] 公司主要业务 - 成品油运输业务:包括国内和国际成品油运输,是公司核心利润来源 [1][2] - 原油运输业务:包括国内沿海和外贸原油运输 [2] - 化学品及气体运输业务:主要为国内沿海、远东和东南亚航线 [2] 公司财务情况 - 2022年公司营业收入约63亿元,同比大幅增长62% [2] - 2023年公司营业收入约62亿元,同比下降1% [2] - 成品油运输业务收入占比约84%,毛利率约36%,是公司最高毛利业务 [2][3] - 主要成本为燃料、修理、物料等,占比约35% [3] 问答环节重要的提问和回答 成品油运输行业供需情况 - 供给端: - 全球成品油轮船队规模约1540艘,1.03亿载重吨 [4][5] - 其中LR型船舶占比约74.5%,MR型占22.5%,Handy型占2.9% [4] - 存量船舶面临环保压力,老旧低效船舶将加速退出市场 [5][6] - 新增订单受船厂产能饱和和环保要求限制,短期难以大幅增长 [6] - 需求端: - 俄乌冲突导致贸易路线变化,欧洲从美国和印度增加进口,俄罗斯增加对亚太出口 [7][8] - 全球成品油平均航程将从2021年拉长11.9%和10.0% [8][9] - 炼厂产能东移也将带动长距离成品油贸易 [9] 公司其他业务情况 - 内贸原油运输市场准入壁垒较高,运价相对稳定 [10] - 公司内贸原油运输市场份额位居国内第二 [10] - 化学品运输业务规模位居国内第一梯队,但新增运力受限 [10] 公司盈利预测和弹性测算 - 预计2024-2026年公司利润分别约22.68亿、23.18亿和23.53亿元 [11] - 外贸成品油运输业务是公司主要弹性来源,每提升1万美元/天运价可增厚利润约6.06亿元 [11]

报告公司投资评级 - 报告给予招商南油“增持”评级，预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%，当前价格3.16元，合理价值3.76元 [1][75] 报告的核心观点 - 招商南油是招商局旗下、远东成品油运输龙头，在行业竞争上有优势，外贸成品油运输业务规模位居远东第一，内贸原油运输业务规模位居国内第二等 [2] - 未来供给总体维持刚性，高产能利用率有望维持，供给方面未来两年大概率高投放+高出清，有效运力净增长偏弱；需求方面全球炼厂产能维持1-2%增速，区域失衡使各区域成品油价差有望维持高位，长航距贸易和套利需求增加 [2] - 分红限制即将解除，股东回报改善潜力大，顶层设计驱动央企增加投资者回报，招商南油未分配利润将要转正，分红限制即将解除 [2] - 预计公司24-26年实现归母净利润22、22、21亿元，参考可比公司估值，给予公司24年8倍PE，对应合理价值3.76元/股，给予“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 远东成品油运输龙头 招商局旗下，专注成品油运 - 招商南油定位为全球领先的中小船型液货运输服务商，实行“专业化、差异化、领先化”战略，聚焦原油、成品油等运输市场 [10] - 公司前身为南京水运实业股份有限公司，1993年成立，1997年上市，后经资产重组、摘牌、债务重整等，2015年划归招商局集团旗下，2019年重新上市，2021年实控人变更，截至2023年年报，第一大股东为长江航运集团 [11] 外贸成品油运输能力突出，远东地区最大的MR船队承运商 - 商业模式上，成品油运输面向外贸，原油以内贸运输为主，还经营化学品和气体运输业务，船队运营模式多样，COA模式与大型石油公司建立长期合作 [12] - 2019年后公司船队和运力规模持续扩张，2020-2023年船数与运力规模CAGR分别达4.26%、3.24%，平均运距从2020年约1500公里攀升至2023年近2000公里，截至2023年年报，拥有68艘货船，共计252万载重吨 [14][15] - 财务表现上，营收端2022年以来因运力扩张与成品油运输周期上行，营收大幅抬升，油品运输业务是核心收入来源，2023年占比超8成，内贸业务相对稳定，外贸贡献业绩弹性；成本端营业成本相对刚性，燃料和船员薪资占比5-6成；利润结构上，内贸业务毛利贡献稳定，外贸业务利润弹性大，2022-2023年外贸业务毛利占比过半；债务重整后，公司财务和管理费用率下降，2022-2023年利润弹性受外贸成品油景气驱动，与MR TC7航线TCE高度相关 [17][19][21][24] 行业景气中枢稳步提升 成品油运输：小油轮，多品类，区域航线，运价走势稳健 - 成品油运输船型偏小，主力船型有MR、LR1\2，MR船型存量占比超50%，适应成品油贸易交易规模小、以区域内贸易为主、种类多元可套利的特征，价格波动幅度相对小，船东盈利更稳健 [29] 短期：关注需求，区域价差高位 - 短期需求波动受季节性和区域价差套利驱动，季节性上运价全年呈U型分布，1、4季度相对景气；区域价差走扩时，MR对应航线TCE同向表现，当下巴以冲突对成品油运距有提振 [32] 长期：供给紧平衡维持下的价格高位震荡 - 供给端未来两年大概率高投放+高出清，有效运力净增长偏弱，截至2024年7月，成品油轮在手订单占比升至15%及以上，MR等船型在手订单占比不同，且老船占比高，老龄船占比预计未来两年大幅提升，环保政策对老船压力增加，CII不合规率将扩大 [36] - 需求端全球炼厂产能总量扩容，24-26年增速分别为1.26%、1.73%和1.32%，中东和亚太区产能扩张，欧美产能缩减，区域平衡打破使区域价差扩开，带来长运距套利和运输需求 [42] 股东回报改善可期 - 顶层设计驱动央企增加投资者回报，招商南油作为央企控股上市公司，未来投资者回报预计增强 [49] - 2023年A股油运公司股息率与海外公司差距扩大，海外公司股息率中枢提升；油运公司中进行股份回购的公司数量不高，招商南油于2023年末计划回购，截止2024年1月底已回购0.40%的股份 [49][50] - 招商南油自身分红限制解除，具备分红能力，2024年未分配利润已于24Q1转正 [52][53] 盈利预测和投资建议 - 业务假设上，化学品、乙烯、燃油供应等业务面向内贸航运市场，运价稳定，份额占比低，预计24-26年收入和毛利有相应表现；油品运输考虑未来3年供需，假设24-26年TCE年均值分别为3.4、3.3、3.2万美元/天，预计2024-2026年营收增速分别为15.06%、-1.87%、0.64%，毛利水平相对稳定 [54] - 预计公司24-26年实现归母净利润22、22、21亿元，参考中远海能、招商轮船估值水平，给予公司24年8倍PE，对应合理价值3.76元/股，给予“增持”评级 [64]

上海海复律师事务所 关于招商局南京油运股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会法律意见书 致：招商局南京油运股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》以及中国证券监 督管理委员会的相关规定，本所接受贵公司的聘请，指派张建新、赵一帆律师出 席招商局南京油运股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第二次临时股东大 会，并就公司本次股东大会出具法律意见书。为出具本法律意见书，本所律师出 席了公司 2024 年第二次临时股东大会，并审查了公司提供的有关文件。 本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，对公司 2024 年第二次临时股东大会的召集及召开的相关法律问题提供如下意见： 一、本次股东大会的召集、召开程序 1、公司于 2024 年 6 月 28 日在中国证券报、上海证券报和上海证券交易所 网站(http://www.sse.com.cn/)上发布了《招商局南京油运股份有限公司关于召 开 2024 年第二次临时股东大会的通知》，将公司 2024 年第二次临时股东大会的 召开方式、会议时间、地点、内容和程序予以公告、通知。 2、公司 2024 年第二次临时股东大会 ...

股东大会情况 - 2024年7月16日召开股东大会[4] - 出席会议股东及代理人119人[4] - 出席股东所持表决权股份总数1,887,316,052股[4] - 出席股东所持表决权股份数占比39.3038%[4] 议案表决情况 - 变更2024年度审计机构议案获通过[6] - A股股东同意票数1,887,157,552，比例99.9916%[6] - A股股东反对票数158,500，比例0.0084%[6] - A股股东弃权票数0，比例0.0000%[6] 人员出席情况 - 公司在任董事8人，出席3人[7] - 公司在任监事3人，出席2人[7]

招商局南京油运股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议资料 2024 年 7 月 16 日 招商局南京油运股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会议程 时间：2024 年 7 月 16 日上午 9:30 地点：南京市中山北路 324 号油运大厦 16 楼会议室 主持人：张翼董事长或其授权的主持人 会议议程 一、审议议题 五、宣布现场表决结果。 1. 关于变更 2024 年度审计机构的议案。 二、股东发言及股东提问。 三、与会股东和股东代表对议案投票表决。 四、大会休会（统计现场投票表决结果）。 招商局南京油运股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议资料 议案一：关于变更 2024 年度审计机构的议案 各位股东： 经公司 2023 年年度股东大会审议通过，公司聘任普华永道中天会 计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"普华永道中天"）为公司 2024 年度审计机构。鉴于普华永道中天近期有关审计行业相关事项还需进一 步核实，公司拟改聘毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"毕马威华振"）为公司 2024 年度财务和内控审计机构。 （二）公司与前后任会计师事务所的沟通情况 公司已就变更 ...

证券代码：601975 证券简称：招商南油 公告编号：临 2024-028 招商局南京油运股份有限公司 会议表决通过了如下决议： （一）通过《关于调整公司第十一届董事会非独立董事的议案》。 因工作变动，杨少军先生不再担任本公司董事职务，具体内容详见同日披露 的《招商南油关于公司董事辞职的公告》（临 2024-027）。 经控股股东中国长江航运集团有限公司推荐、董事会提名委员会资格审查， 董事会同意提名任登政先生为公司第十一届董事会非独立董事候选人（简历附 后）。 同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 第十一届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 公司于 2024 年 7 月 4 日以电子邮件的方式发出召开第十一届董事会第三次 会议的通知，会议于 2024 年 7 月 8 日以通讯表决的方式召开。会议应参与表决 董事 9 人，实际参与表决董事 9 人。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章 程》的规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 招商局南京油运股 ...

人事变动 - 招商南油董事杨少军因工作变动申请辞职[2] - 杨少军辞去董事及相关职务，辞职后不再任职[2] - 辞职报告自送达董事会之日起生效[2] 其他情况 - 杨少军辞职不影响董事会运作，未持股无未履行承诺[2] - 公告于2024年7月9日发布[3]