格隆汇12月17日丨中金公司(601995.SH)公布，公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过换 股方式吸收合并东兴证券、信达证券。综上，中金公司的A股换股价格为36.91元/股，东兴证券的A股换 股价格为16.14元/股，信达证券的A股换股价格为19.15元/股。根据上述公式，东兴证券与中金公司的换 股比例为1:0.4373，即每1股东兴证券A股股票可以换得0.4373股中金公司A股股票；信达证券与中金公 司的换股比例为1:0.5188，即每1股信达证券A股股票可以换得0.5188股中金公司A股股票。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：安东 ...

交易公告与核心方案 - 中金公司公告正在筹划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [1] - 中金公司A股换股价格为36.91元/股，东兴证券A股换股价格为16.14元/股，信达证券A股换股价格为19.15元/股 [4] - 东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4373，信达证券与中金公司的换股比例为1:0.5188 [4] 交易结构与控制权 - 本次交易的吸收合并方中金公司、被吸收合并方东兴证券和信达证券的实际控制人均为中央汇金 [4] - 交易完成后，东兴证券和信达证券将终止上市并注销法人资格，存续公司将承继及承接其全部资产、负债、业务、人员等一切权利与义务 [4] 交易进程与股票状态 - 中金公司A股股票自2025年11月20日起停牌，将于2025年12月18日开市起复牌 [1][3] - 信达证券和东兴证券的A股股票也将于2025年12月18日开市起复牌 [2] - 本次交易方案尚需公司另行召开董事会再次审议及股东会审议批准，并取得相应监管批准后方可实施 [5]

交易方案核心条款 - 中金公司作为存续方，以换股方式吸收合并东兴证券与信达证券 [1] - 换股价格：中金公司36.91元/股，东兴证券16.14元/股，信达证券19.15元/股 [1] - 换股比例：东兴证券与中金公司A股为1:0.4373，信达证券与中金公司A股为1:0.5188 [1] - 中金公司将新发行A股约30.96亿股以完成换股 [1] - 交易完成后，东兴证券与信达证券将终止上市并注销法人资格 [2] - 主要股东中央汇金、中国东方、中国信达承诺将所获或原有中金公司股份锁定36个月 [2] 合并后公司规模与财务影响 - 合并后中金公司总资产规模预计将超过万亿元，跻身行业前列 [3] - 以2025年前三季度静态数据估计，合并后公司营业收入约274亿元 [2] - 以2025年11月末静态数据估计，合并后营业网点数量将由245家提升至436家 [2] - 以2025年9月末静态数据估计，合并后零售客户数将由972万户增加至超过1400万户 [3] - 合并后公司资产、业务、收入及利润规模将扩大，经营与抗风险能力将提升 [3] 战略协同与业务整合预期 - 合并旨在实现三方资源整合与资本实力整体跃升，释放“1+1+1>3”协同效应 [4] - 中金公司在投行、私募股权、机构及国际化业务领先，东兴与信达证券在区域布局、零售客户及资本金方面基础深厚，三方优势互补 [5] - 合并后将形成覆盖“机构与零售”、“国际与国内”、“标准化与特色化”的全方位服务体系 [4] - 通过加强零售及资本金业务，增强公司财务结构韧性与抗周期波动能力 [5] - 整合有助于优化整体盈利模式，提升资本运用效率与资本收益水平 [5] - 交易旨在打造具有国际竞争力的一流投资银行，提升综合竞争力与服务实体经济能力 [3]

交易方案核心条款 - 中金公司作为存续方，通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券，交易方案已正式出炉 [1] - 换股价格确定：中金公司为36.91元/股，东兴证券为16.14元/股，信达证券为19.15元/股 [1][2] - 换股比例确定：东兴证券股东每1股可换0.4373股中金公司A股，信达证券股东每1股可换0.5188股中金公司A股 [1][2] - 中金公司将新发行A股约30.96亿股以完成换股 [1][2] - 交易不涉及H股换股安排，仅针对A股股东进行 [3] 股东权益保护与股权锁定 - 设置异议股东保护机制：中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证券异议股东享有现金选择权 [1][3] - 主要股东（中央汇金、中国东方、中国信达）承诺将其在交易中获得或原有的中金公司股份锁定36个月 [1][4] - 主要股东的长期锁定承诺表明其对整合后公司发展的信心，有助于稳定市场预期 [4] 合并各方的业务与财务基础 - **中金公司**：在投行、私募股权、机构业务及国际化领域领先，2025年前三季度营业收入207.6亿元，归母净利润65.7亿元（同比增长130%），境外业务收入占比稳定在20%以上 [4] - **东兴证券**：拥有92家分支机构，深耕福建市场，业务涵盖财富管理、投资交易等，2025年前三季度归母净利润16.0亿元（同比增长70%） [5] - **信达证券**：设有104家分支机构，重点布局辽宁区域，在特殊资产投行和债券承销领域特色突出，2025年前三季度归母净利润13.5亿元（同比增长53%） [5] 合并后的协同效应与实力提升 - **业务互补与网络扩张**：合并后营业部合计数量位居行业前列，极大提升零售业务覆盖能力，实现高净值客户、机构客户与广大零售客户的服务资源互补 [6] - **独特能力整合**：可综合调动东兴、信达背后金融资产管理公司的资源，发挥在不良资产经营和特殊机遇投资领域的差异化优势，与中金公司投行优势互补，拓展债务重组等新型投行业务 [6] - **资本实力增强**：截至2025年9月末，中金公司、东兴证券、信达证券归母净资产分别为1,155亿元、296亿元、264亿元，合并后实体归母净资产将超过1700亿元，净资本规模大幅扩大 [6] 合并后的行业地位与财务表现 - **营业收入**：根据2025年三季报数据，合并后营收将达到约273.9亿元，超过华泰证券（271.29亿元），仅次于中信证券与国泰海通 [7] - **总资产规模**：合并后达到约10095.83亿元，位于中信证券、国泰海通、华泰证券之后，与华泰证券的10258.49亿元较为接近 [7] - **净利润**：合并后达到95.46亿元，排在行业第六位，不及华泰证券（127.21亿元）、广发证券（118.78亿元）和银河证券（109.68亿元） [7] 业务结构优化与战略意义 - **业务结构优化**：合并将大幅增强中金公司的零售经纪业务能力，形成“机构与零售”并重的业务格局，提升抗周期能力 [8] - **资本运用效率**：通过加强零售及资本金业务，有望提高资本运用效率，优化盈利模式，提升经营稳健性和资本收益水平 [8] - **响应政策导向**：合并发生在资本市场深化改革关键时期，是对中央金融工作会议、“新国九条”支持头部机构并购重组、以及中央经济工作会议强调中小金融机构减量提质等政策导向的积极响应 [8] 交易的市场化背景与行业趋势 - **共同实控人便利整合**：2025年6月，证监会核准中央汇金成为东兴证券、信达证券等AMC券商实际控制人，使三方拥有共同实控人，为市场化整合提供了便利条件 [9] - **整合的务实考量**：三方总部均位于北京，未纳入总部在厦门的长城国瑞证券，体现了对整合难度的务实考量；东兴与信达属中型券商（营收排名40名内），其业务规模和质量更适合与中金整合 [9] - **反映行业趋势**：此次合并反映了在政策引导下，以市场化方式推动资源优化配置的行业整合趋势，为后续可能的行业整合提供了参考样本 [9]

交易方案核心条款 - 中金公司作为存续方，以换股方式吸收合并东兴证券与信达证券 [1] - 换股价格：中金公司36.91元/股，东兴证券16.14元/股，信达证券19.15元/股 [1] - 换股比例：东兴证券与中金公司为1：0.4373，信达证券与中金公司为1：0.5188 [1] - 中金公司预计将新发行A股约30.96亿股以完成换股 [1] - 交易设置异议股东保护机制，主要股东承诺锁定所获股份36个月 [1] 交易战略意义与预期影响 - 交易后中金公司预计总资产规模超万亿元，营业收入和资本实力将跻身行业前列 [2] - 目标在于打造“具有国际竞争力的一流投资银行”，服务金融强国战略 [2] - 合并将实现战略深度协同与资源高效整合，形成覆盖“机构与零售”、“国际与国内”、“标准化与特色化”的全方位服务体系 [2] - 合并后公司综合服务能力与抗周期波动能力预计将大幅增强 [2] 业务互补与协同价值 - 业务互补：中金公司在投行、私募股权、机构及国际化业务领先；东兴证券与信达证券在区域布局、零售客户及资本金方面基础深厚 [3] - 依托股东资源，合并后公司可综合调动专业能力、产业链资源与资本市场工具，发挥在不良资产经营和特殊机遇投资领域的差异化优势 [3] - 资源整合有望增强财务结构韧性，通过加强零售及资本金业务提升抗周期能力和经营稳健性 [3] - 资本运用效率提升，资本配置从传统自营和融资类业务进一步拓展，优化盈利模式与资本收益水平 [3] 行业格局演变 - 此次“汇金系”券商整合与上海国资旗下券商合并案共同表明，证券行业进入以头部券商整合驱动竞争格局重塑的新时代 [4] - 整合是对监管层建设金融强国、打造一流投行号召的积极响应，旨在加速资本集中、优化资源配置 [4] - 行业头部集中趋势将显著增强，竞争格局从“一超多强”向“寡头竞争+特色发展”演变 [4] - 行业整合将倒逼其他同业重新评估自身的战略定位和生存空间 [4]

合并方案核心条款 - 中金公司、东兴证券及信达证券于2025年11月19日签订合作协议，并于2025年12月17日进一步签订合并协议，拟以换股吸收合并方式实施合并 [1] - 合并换股比例为：每股东兴证券A股可换取0.4373股中金公司A股；每股信达证券A股可换取0.5188股中金公司A股 [1] - 假设合并完成且股本无其他变动，中金公司将发行约30.96亿股A股，合并后总股本将增至约79.23亿股，其中A股约60.20亿股（占75.97%），H股约19.04亿股（占24.03%） [2] 合并的战略动因与行业背景 - 合并旨在通过资源整合实现行业资源优化配置、强化头部机构能力建设，被视为证券业高质量发展、提升全球资本市场话语权和影响力的重要趋势 [2] - 中金公司经过三十年发展，在专业能力、客户资源、品牌影响力及国际化人才队伍方面具备核心竞争力，但亟需构建相匹配的资本金实力以增强综合金融服务与风险抵御能力，夯实一流投资银行的发展支撑 [2] 合并后的协同效应与发展目标 - 合并后存续公司将增强资源整合能力，发挥规模效应，强化客户覆盖、区域布局和资源协同，并更好地运用资本金支持战略布局和业务开拓，提升行业竞争力与市场引领力 [3] - 各方将发挥投行、投资、研究、财富管理、跨境金融等专业能力与网络、客户、资本金等关键资源的协同效应，实现优势互补，为更广泛的客户提供全方位综合金融服务，在服务国家战略和实体经济方面发挥更大作用 [3] - 存续公司将全面整合财务资源，推动集约化经营，强化组织运营能力，将规模优势转化为高质量发展动能，在收入结构、资本配置、盈利能力等方面实现提质增效 [3] - 合并的最终战略目标是加快实现打造具有国际竞争力的一流投资银行 [3] 交易进展与市场安排 - 随着公告刊发，中金公司已向香港联交所申请其H股及票据自2025年12月18日上午9时起恢复买卖 [3]

市场整体表现 - 市场集体反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3%，全市场超3600只个股上涨 [1] - 高位人气股集体退潮，通宇通讯、中超控股、四川金顶、平潭发展等跌停 [2] 大金融板块异动 - 大金融方向午后发力，华泰证券盘中一度逼近涨停，中国太保涨超4%，中国人寿、新华保险、兴业证券、东方财富等跟涨 [3] - 异动原因之一或是资金对中金公司复牌进行博弈，中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券，三家公司即将复牌 [4] - 异动原因之二是多只宽基ETF午后放量异动，反映出增量资金的入场 [5] - 市场发动大金融往往需要足够的成交额助力，后市量能是否持续放大或决定其延续性 [6] 算力硬件板块走强 - 算力硬件概念表现活跃，中瓷电子、环旭电子、联特科技、弈东电子、光迅科技、长飞光纤等多股涨停，生益电子、炬光科技、新易盛、天孚通信、太辰光、中际旭创等涨幅居前 [1][6] - 算力硬件因“业绩确定性 + 成长性”再度成为市场焦点 [6] 2026年行业配置脉络 - 广发证券策略认为，2026年将会延续2025年的结构转型，业绩及股价表现最好的行业，或与全球挂钩、或与科技挂钩 [6] - 主线一：科技创新的产业利润贡献度为正，今年领涨行业包括TMT、先进制造业 [7] - 主线二：全球需求挂钩、或海外渗透率提升的行业，今年有不错表现，涵盖有色（全球需求）、汽车/家电/电新/机械等传统出口链，也包括钢铁（外需占比近7年新高）、水泥（收购海外产能、非洲渗透率提升）等代表龙头公司 [7] - 基于双主线，关注四大方向：1）AI：海外链关注供需缺口/商业化/新格局，国内关注算力链/端侧创新；2）电新困境反转：供给出清+储能需求，报表正式迎来改善；3）铜：全球资源品的贝塔取决于全球基本面的趋势；4）出口链择优：2026年下半年关注对美出口链条的困境反转 [8] AI应用端新催化 - 字节跳动Seed团队发布新一代音视频创作模型Seedance 1.5 pro，支持音视频联合生成，已上线即梦AI和豆包 [9] - 兴业证券认为，近期AI应用端进展密集，头部厂商在模型能力、智能体框架和C端生态上的投入加快，阿里对“通义千问（Qwen）”的升级最为突出，同时MiniMax、月之暗面等发布面向智能体的新模型，带动模型、应用与算力层面的同步推进 [10] - AI应用端正进入新的催化阶段，消费互联网和营销相关场景有望率先受益 [10] 锂电产业链走强 - 锂电产业链走强，金圆股份4天2板，天际股份涨停 [1]

新京报贝壳财经讯 12月17日，中金公司（601995）公告，拟换股吸收合并东兴证券（601198）、信达 证券（601059）。中金公司A股股票换股价格为36.91元/股，东兴证券A股股东持有的每1股信达证券A 股股票可以换取0.5188股中金公司A股股票，信达证券A股股东持有的每1股信达证券A股股票可以换取 0.5188股中金公司A股股票。 ...

信达证券（601059）(601059.SH)发布公告，公司于12月17日召开董事会，审议通过中金公司 （601995）换股吸收合并东兴证券、信达证券预案，公司A股股票将于12月18日起复牌。本次交易方案 尚需再次审议及股东会审议批准，并取得相应批准、核准、注册或同意后方可实施，存在不确定性。 ...

并购重组 - 中金公司正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券 公司A股股票将于2025年12月18日复牌 交易方案尚需董事会、股东会审议及监管批准[1] - 胜通能源控股股东拟将29.99%股份（8464.38万股）转让给七腾机器人 公司控股股东及实控人将变更 收购方目前不存在未来12个月资产重组计划及未来36个月借壳上市安排[2] - 德尔股份获准发行1908.13万股股份收购爱卓智能100%股权 并可募集配套资金不超过8270万元[24] 股份回购与增持 - 中国中冶拟以10亿–20亿元回购A股股份 回购价格不超过4.9元/股 回购股份将用于注销并减少注册资本 另拟不超5亿元回购H股股份[3] - 高能环境董事、副总裁张华振增持5.61万股公司股份 约占公司总股本0.0037% 累计增持金额37.14万元[10] - 实朴检测董事长特别助理尹炳奎计划6个月内增持公司股份 增持金额不低于800万元、不超过1200万元[26] 再融资与资本运作 - 高德红外获准注册发行总额不超过30亿元债务融资工具 包括20亿元超短期融资券和10亿元中期票据 注册额度2年内有效[6] - 正裕工业向特定对象发行A股股票的申请已获得上海证券交易所审核通过[7] - 尚太科技向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请获中国证监会同意[11] 重大合同与订单 - 中国中车及下属企业近期签订若干重大合同 合计金额约533.1亿元 约占公司2024年营业收入的21.6%[8][9] - 浦东建设子公司近日中标多项重大项目 中标金额总计为16.49亿元[29] - 平治信息子公司签订《2025年至2030年算力服务合同》 含税金额为3825万元[31] 投资与理财 - 濮耐股份拟使用不超过9亿元的闲置自有资金进行委托理财 投资范围包括金融机构理财产品、国债逆回购等[12] - 炬光科技拟使用不超过2亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理 投资于结构性存款、大额存单等产品[16] - 中文传媒全资子公司终止认缴2亿元参与设立私募基金事项 因市场环境变化及合作方未完成准备工作[17][18] 政府补助与税收 - 惠柏新材被认定为“2024年度虹桥国际中央商务区总部企业” 将获得总额380万元政府补助 首笔212万元已到账[13] - 格科微全资子公司收到6000万元政府补助款项 占公司最近一个会计年度经审计净利润的32.12%[20] - 天马科技及子公司经自查应补缴税款及滞纳金合计536.25万元 已缴纳完毕 不涉及行政处罚[32] 业务拓展与项目进展 - 回天新材控股子公司拟投资约9768万元建设年产5万吨锂电负极用水性丁苯乳液粘合剂项目[27][28] - 阿科力全资子公司年产29t/a特种高耐热树脂生产线项目正式进入试生产阶段[30] - 海泰科与关联方共同对泰国参股子公司增资 注册资本由500万泰铢增至3000万泰铢（约合660万元） 以拓展家电密封条业务[22] 产品研发与认证 - 智飞生物全资子公司研发的改良型安卡拉痘苗病毒猴痘减毒活疫苗获国家药监局药物临床试验申请受理[19] - 万泰生物全资子公司申报的“重组呼吸道合胞病毒疫苗（CHO细胞）”临床试验申请获国家药监局受理[21] - 诺唯赞六项呼吸道病原体核酸检测试剂盒取得欧盟CE IVDR认证[25] 临床试验进展 - 亚虹医药APL-2401（ASN-8639片）在FGFR2/3驱动的晚期实体瘤患者中的I期临床试验申请获国家药监局批准 成为全国首批通过“30日通道”审批的项目之一[33] - 亚宝药业全资子公司药品GLX002获国家药监局批准开展治疗肺动脉高压的临床试验[34] 其他公司公告 - 博腾股份拟以1元对价受让倚锋云鼎基金部分份额 受让后将履行2000万元认缴份额的实缴出资义务 该基金专项投资于医疗健康领域[4] - 同有科技开展有追索权的应收账款保理业务 融资额度5000万元 期限12个月 额度可循环使用[5] - 佳缘科技首发前股东拟通过询价转让方式合计转让324万股公司股份 占总股本的2.51%[14] - 领湃科技全资子公司与某客户终止1.25亿元储能系统设备采购合同 因市场环境变化及价格下跌 双方协商客户将购买价值不少于1000万元的储能产品[15] - 上海机场及控股子公司签订三项免税店项目经营权转让合同[23]