股权变动 - 易方达基金管理有限公司于2025年8月25日以每股均价23.3198港元增持中金公司H股554.92万股 [1] - 本次增持涉及资金约1.29亿港元 [1] - 增持后持股数量增至138,346,400股 [1][2] 持股比例变化 - 易方达基金管理有限公司持股比例由6.98%上升至7.27% [1] - 持股比例增加0.29个百分点 [1] - 此次权益变动发生于2025年8月25日 [1][2] 交易细节 - 交易通过场内市场进行 [1] - 股份代号为03908 [2] - 公司全称为中国国际金融股份有限公司-H股 [2]

上市企业概况 - 2025年1-8月上交所、深交所及北交所共有67家上市企业，其中主板23家、创业板24家、科创板8家、北交所12家 [1] - 67家上市企业合计募资总额为653.80亿元，华电新能以181.71亿元成为募资王，中策橡胶和天有为分别募资40.66亿元和37.40亿元位列第二、三名 [1] 券商承销业务表现 - 30家券商合计获得承销保荐费用32.99亿元，前五名券商合计赚取15.04亿元，占总费用的45.59% [1][4] - 中信建投以3.99亿元承销费位列第一，保荐6.17家企业；国泰海通和华泰联合分别以3.28亿元和2.94亿元位列第二、三名，分别保荐6.97家和6.17家企业 [1][2][5] - 中信证券和中金公司分别以2.51亿元和2.32亿元承销费跻身前五，分别保荐5.47家和2.47家企业 [3][5] 头部券商项目参与情况 - 中信建投保荐天富龙、华之杰等6家企业，并参与华电新能联合承销 [1] - 国泰海通保荐悍高集团、首航新能等6家企业，并参与兴福电子、华电新能和屹唐股份的联合承销 [2] - 华泰联合保荐酉立智能、威高血净等6家企业，并参与华电新能联合承销 [2] 中位券商竞争格局 - 申万宏源以1.71亿元承销费位列第六，保荐4.5家企业；民生证券、东兴证券、东方证券和招商证券分列第七至十名，承销费用在1.34-1.67亿元之间 [4][5] - 兴业证券以下券商承销费用均低于1亿元，其中川财证券以0.17家企业保荐量和1883.48万元费用位列末位 [5]

公司上市与市场地位 - 已向香港交易所主板提交上市申请 中金公司为独家保荐人 [1] - 按2024年营业收入计算为全球最大PCB直接成像设备供应商 市场份额达15.0% [1] - 截至2025年6月30日为全球唯一业务覆盖PCB IC载板 先进封装及掩膜版应用场景的企业 [1] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为6.52亿元 8.29亿元 9.54亿元人民币 [1] - 同期利润分别为1.37亿元 1.79亿元 1.61亿元人民币 [1] 技术与业务定位 - 是直写光刻行业全球引领者 为AI时代先进信息技术产业提供核心设备 [1] - 拥有完整研发技术体系架构 涵盖光源及曝光引擎 精密工件台等关键技术 [1]

业绩增长 - 2025年上半年A股公司盈利同比增长2.8%，非金融盈利同比微增1.5%，金融盈利同比增长4.2% [2] - 单二季度全A/金融/非金融净利润同比分别增长1.6%/5.7%/-1.6%，非金融盈利增长再度转负 [2] - 二季度新经济盈利同比提升至+6.8%，老经济转负至-8.3%，上中下游盈利增长分别为-16.3%/+3.7%/+1.7% [3] - 证券保险行业单季度盈利同比增长16.6%，其中证券同比高增49.2%，保险同比增长5.9%，银行盈利同比增速由负转正至+3.0% [2] - 主板非金融/创业板/科创板二季度盈利同比分别为-2.7%/+4.1%/+24.5% [3] - 能源原材料盈利ttm占比从2022年高点接近40%回落至2Q25的30.8% [3] 行业表现 - 能源原材料行业二季度盈利分化：工业金属/贵金属/稀有金属盈利同比+12.7%/+77.5%/+40.5%，钢铁和建材盈利同比+58.7%/+25.5%，煤炭、石油石化盈利同比-38.5%/-22.8% [15] - 中游制造领域：电力设备及新能源盈利同比增长26.8%，电池板块同比增长24%，电网设备同比+17%，机械/国防军工盈利分别+12.5%/+2.2% [15] - 消费板块：农林牧渔盈利同比+20.4%，家电同比+2.7%，汽车盈利同比下滑10.2%，食品饮料/商贸零售/消费者服务/纺织服装盈利同比分别-2.6%/-13.7%/-17.1%/-17.5% [16] - TMT板块：电子盈利同比+24.7%，细分元器件/光学光电子/半导体同比增长44.5%/25.6%/20.8%，计算机及传媒同比+32.0%/32.9% [17] - 中证人工智能指数二季度盈利同比+48%，创业板人工智能同比+51.6%，光模块(+127%)、PCB(+63.8%)，科创芯片同比+57% [17] 业绩质量 - 2Q25A股非金融ROE(ttm)相比1Q25环比基本持平，上游行业ROE回落，中下游行业ROE基本企稳 [24] - 非金融净利润率略有下降，毛利率略微下降而费用率基本持平，资产周转率下降 [24] - ROE(TTM)连续两个季度改善的行业包括传媒、电子、计算机、非银金融、机械、家电、农林牧渔、有色金属、建材、钢铁 [24] - ROE(TTM)超过10%的行业是非银金融、家电、农林牧渔和有色金属 [24] - 非金融企业资产增速自3Q24的3.2%反弹至2Q25的3.9%，剔除房地产后增速反弹至5.8% [47] - 金融板块资产增速大幅反弹至10.3% [47] 现金流与资本开支 - 2Q25筹资现金流出占比由-2.8%收窄至-2.5%，企业融资需求边际改善 [30] - 经营现金流/营业收入(ttm)自去年下半年以来持续改善，达到2010年以来最高水平 [30] - 非金融企业自由现金流/所有者权益上升至5.2%的历史最高水平 [30] - 非金融企业资本开支2025年上半年降幅收窄至-2.7%，新经济行业资本开支转为正增长 [39] - 传统经济行业中煤炭行业二季度资本开支同比增长88%，建筑和建材转为正增长 [39] - 新经济行业中汽车行业资本开支增长44.5%，电子、计算机和传媒资本开支增速分别达15.5%/10.2%/7.2% [39] - 锂电池资本开支2025年上半年增速转为+27.3%，光伏产业链同比下滑54.6% [39] 配置建议 - 建议配置进攻型高景气主线：AI从基础设施到应用环节(算力、云计算、机器人、消费电子等)，获得国际认可的创新药，有军贸突破和技术进步催化的航空航天，受益地缘局势和新技术的有色金属，直接受益市场活跃的券商、保险和多元金融 [1][54] - 适度关注高确定性主线：面向非美经济体贸易且海外产能布局充分的白色家电、工程机械和电网设备等出海机遇，供需格局改善的领域(商用车、轨交设备、消费电子、锂电池、光学光电等)，红利板块内部分化中的消费龙头、顺周期龙头和电信等领域 [54]

公司人事变更 - 中铁特货物流股份有限公司持续督导保荐代表人由王珏先生变更为邢茜女士 原因为王珏先生工作变动 [1] - 变更后持续督导保荐代表人组合为邢茜女士和米凯先生 中金公司继续承担持续督导职责 [1][2] - 邢茜女士现任中金公司投资银行部董事总经理 曾主持或参与盛航股份可转债 密尔克卫可转债 京沪高铁IPO 中铁特货IPO等超过15个项目 [4] 持续督导安排 - 原持续督导期至2024年12月31日届满 因公司募集资金尚未使用完毕 中金公司需继续履行持续督导义务 [1] - 本次保荐代表人变更不影响持续督导工作的正常进行 中金公司依法完成人员交接 [1][2] - 持续督导机构仍为中国国际金融股份有限公司 自首次公开发行股票上市起持续提供服务 [1] 背景信息 - 公司证券代码001213 证券简称中铁特货 在深圳证券交易所上市 [1] - 公告编号2025-040 由中铁特货物流股份有限公司董事会于2025年8月29日发布 [1][4] - 原保荐代表人王珏在任期间获得公司董事会对其贡献的正式感谢 [3]

行业整体业绩 - 42家A股上市券商2025年上半年实现营业收入2518.66亿元，同比增长30.8% [1] - 行业归母净利润达1040.17亿元，同比增长65.08% [1] - 超过八成上市券商营收和净利润实现两位数增长 [2] 头部券商表现 - 中信证券以330.39亿元营收位居行业榜首，同比增长20.44% [1][3] - 国泰海通以238.72亿元营收排名第二，同比增长77.71% [1][3] - 前十名券商营收均超百亿元，包括华泰证券(162.19亿元)、广发证券(153.98亿元)、中国银河(137.47亿元)等 [1][3] - 国泰海通以157.37亿元净利润成为盈利最高券商，同比增长213.74% [1][3] 高增长券商 - 华西证券归母净利润同比增长1195% [2] - 国联民生归母净利润同比增长1185% [2] - 东北证券和国泰海通净利润增长超两倍 [2] - 天风证券实现扭亏为盈 [2] 业务板块表现 - 经纪业务手续费净收入全面增长，受益于A股交投活跃度提升 [4] - 自营业务成为重要业绩增长引擎 [4] - 投行业务随IPO市场回暖而改善，多家券商实现同比增长 [1][4][6] - 国联民生投行业务收入同比增长214.10%，从1.69亿元增至5.31亿元 [6] - 申万宏源投行业务收入同比增长49.12%，从4.20亿元增至6.27亿元 [6] 创纪录业绩 - 中信证券归母净利润137.19亿元创2021年以来新高 [4] - 中国银河、东吴证券和长城证券实现历史同期最佳业绩 [4] - 东方证券、方正证券和中原证券上半年净利润已超去年全年 [4] 薪酬情况 - 近九成上市券商人均薪酬同比上涨，多家增幅超30% [1][5] - 中信证券人均薪酬42.08万元位居行业第一 [5] - 中金公司人均薪酬38.03万元，国信证券34.82万元 [5] - 华泰证券员工减少1937人，招商证券减少1292人 [5]

行业整体表现 - 2025年上半年42家上市券商投行业务手续费净收入合计155.30亿元，同比增长18.11% [1] - 投行业务收入占总营收比例为6.17%，贡献度低于自营和财富经纪业务 [1] - 三分之二券商投行业务实现同比增长，14家出现下滑 [8] 头部券商排名 - 中信证券以20.98亿元收入稳居第一，同比增长20.91% [2] - 中金公司以16.68亿元位列第二，同比增长30.2% [2] - 第三至第五名分别为国泰海通（13.92亿元）、华泰证券（11.68亿元）和中信建投（11.23亿元） [2] - 收入超5亿元的还包括东方证券（7.2亿元）、申万宏源（6.27亿元）和国联民生（5.31亿元） [2] 业务依赖度分析 - 天风证券投行业务收入占比最高达34.96%，收入4.27亿元 [2] - 国联民生、东兴证券、中金公司、财达证券业务占比均在13%左右 [2] - 中信建投、国金证券、山西证券占比约10% [2] 境内外业务发展 - 中信证券完成A股主承销项目36单，承销规模1485.28亿元 [6] - 完成30单境外股权项目，承销规模29.89亿美元，其中香港市场占28.85亿美元 [6] - 中金公司服务全球IPO项目21单，融资规模111.44亿美元 [7] - 作为保荐人主承销港股IPO13单，规模28.66亿美元 [7] 业绩增长亮点 - 华安证券收入1.15亿元同比增长246%，完成创业板IPO及新三板项目 [8] - 国联民生收入5.31亿元同比增长214%，完成6单股权项目及245单债权项目 [8] - 西部证券（1.99亿元）和中银证券（0.98亿元）增幅均超130% [8] - 西南证券、国元证券、华林证券增幅超60% [8] - 申万宏源收入6.27亿元同比增长49%，为大型券商中最高增幅 [8] 业绩下滑情况 - 中泰证券收入2.71亿元同比下滑47.75% [4] - 太平洋证券收入0.36亿元同比下滑55.57% [5] - 中原证券收入0.06亿元同比下滑77.89% [5] - 广发、国信、国金、南京、兴业、光大等券商均出现下滑 [8]

公司上市进展 - 轻松健康集团在香港交易所提交首次公开募股申请 [1] - 中国国际金融股份有限公司和招商证券国际有限公司担任联席保荐人 [1]

公司动态 - 合肥芯碁微电子装备股份有限公司在港交所提交IPO申请 [1] - 中金公司担任本次IPO的独家保荐人 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入128.28亿元 同比增长43.96% [2] - 归母净利润43.30亿元 同比增长94.35% [2] - 扣非归母净利润42.43亿元 同比增长93.30% [2] - 基本每股收益0.81元 同比增长106.91% [2] - 拟派发现金股利总额4.34亿元 按48.27亿股计算每10股派0.90元 [2] 业务板块表现 - 投资银行业务收入14.45亿元 同比增长149.70% 为收入增幅最高板块 [3] - 财富管理业务收入41.79亿元 同比增长41.11% 产品保有规模近4000亿元 其中买方投顾产品规模近1000亿元 [5] - 股票业务收入33.07亿元 同比增长106.43% 对营收贡献仅次于财富管理 [5] - 资产管理业务收入5.40亿元 同比增长19.17% [5] 投行业务具体成果 - 服务中资企业全球IPO合计21单 融资规模111.44亿美元 排名市场第一 [4] - A股再融资主承销7单 金额672.42亿元 [4] - 港股IPO主承销13单 规模28.66亿美元 排名市场第一 完成宁德时代、海天味业、三花智控等项目 [4] - 港股再融资及减持主承销10单 规模25.59亿美元 排名中资券商第一 [4] 国际化战略布局 - 国际网络覆盖香港、纽约、伦敦、新加坡、法兰克福、东京、越南、迪拜等地 [7] - 迪拜分公司正式开业 持有DFSA第四类牌照 成为服务区域客户的战略支点 [7] - 服务跨境资本往来 在中资企业境外IPO、境外债发行、跨境并购等领域具有优势 [7] - 协助中资企业在中东、中亚、东南亚、欧洲、美洲等地开展推介活动 [8] 创新项目与市场地位 - 在宁德时代项目中创新引入长线基金 突破港股"A+H股发行折价"格局 成为2023年以来全球最大IPO [8] - 作为独家保荐人助力佳鑫国际实现港哈两地同步上市 为全球首个此类项目 [8] - 证券公司可发挥国际资本对接"先锋队"、综合金融需求"服务者"、全球资本市场合作"助推器"三重作用 [8]