黄金价格预期 - 瑞银将2026年前三季度黄金目标价上调至每盎司5000美元 预计年底回落至每盎司4800美元 高于此前预测的4300美元 [1] - 支撑因素包括实际收益率较低 全球经济担忧持续 美国国内政策不确定性 若政治或金融风险增加 金价可能攀升至5400美元/盎司 [1] - HDFC证券指出黄金和白银处于超买区域 价格从纪录高位回落 因交易商获利了结 预计将面临进一步的修正压力 [1] 原油市场预期 - 瑞穗分析师表示 原油交易基于俄乌和平进程短期内不会达成停火协议的预期 冲突持续将考验俄罗斯原油产量及输送能力 [1] 磷酸铁锂行业 - 中信证券认为铁锂行业盈利有望迎来周期性拐点 测算2026年全球磷酸铁锂正极材料出货量有望达到525万吨 同比增长36% [1] - 预计2026年供给增长有限 整体稼动率有望提升 高端品仍较为紧缺 产品高端化及出海趋势有望为头部企业带来超额利润 [1] 商业航天与石墨纤维 - 中信证券称商业航天景气高企 在太空算力需求拉动下 火箭卫星结构轻量化对碳纤维材料要求更高 [2] - 石墨纤维凭借耐高温 高强高模及低热膨胀系数等优势 渗透率有望提升 布局石墨纤维的相关企业有望受益 [2] 胶原蛋白产业 - 中信证券指出胶原蛋白产业仍处红利期 天然与重组胶原蛋白技术工艺持续进步 应用场景不断拓展 [3] - 获批产品逐渐增加 适应症更丰富 价格梯队更完善 各企业均有分享行业扩容的机会 [3] - 推荐关注三类企业：重组胶原蛋白冻干纤维有望2026年上半年上市的公司 通过并购进入天然胶原蛋白领域的企业 具备强药品研发经验同时布局两类胶原蛋白的公司 [3][4] 中国证券行业 - 中金认为投资中国优质券商正当时 头部券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进 [5] - 预计2026年行业基本面继续呈现相对高景气 盈利同比增长12% 费类业务优于投资 一级市场业务优于二级市场 [5] - 政策面提供向上催化 关注IPO发行常态化 产品工具箱扩容及潜在资本杠杆放宽等 机构持仓低配及板块估值较低提供较充足安全垫 [5] 风电设备产业链 - 中金预计2026年风电设备产业链盈利有望呈现更为全面的提升 基于国内海外需求展望乐观 [5] - 预计2026年国内风电新增装机有望达到130-140GW 在2025年120-130GW高基数下继续保持增长 增长主要来源为国内陆上风电 [5] - 预计2026年海上风电新增10-12GW 较2025年的7-9GW呈现较快增长 海外海上风电建设高景气度未来2年有望维持 [5]

文章核心观点 - 中国内资券商的国际业务正迎来历史性发展机遇，有望成为行业突破“内卷”、开启第二增长曲线的关键动力 [1] 我国产业链国际化推动跨境金融服务需求 - 2024年中国非金融类对外直接投资达1439亿美元（约合人民币超1万亿元），同比增长10.54%，对“一带一路”国家投资占比提升至23.42% [2] - 截至2025年上半年，5427家A股上市公司中有2890家披露了境外业务收入，占比超50%，其中33.36%的公司境外收入占比超30%，17.34%的公司境外收入占比超50% [2] - 企业出海带动境外上市融资需求，2025年已有19家A股公司完成港股上市，数量与2019-2023年之和相当 [3] 机构和居民的跨境投资需求增长 - 2022年上半年至2025年上半年，中国对外证券投资资产从10196亿美元升至16941亿美元，年均复合增长率达18.44% [6] - 同期，对外股本证券投资资产从6468亿美元升至10763亿美元，对外债务证券投资资产从3728亿美元升至6178亿美元，年均复合增长率分别为18.50%和18.34% [6] - 2020年上半年至2025年上半年，外资持有中国境内股票和证券的市值从7375亿美元增至10718亿美元，年均复合增速为7.76% [6] 资本市场开放推动券商国际化布局 - 互联互通机制成交额快速增长：2015年至2025年，港股通成交额从6204亿元增至16.27万亿元，增长25.23倍，年均复合增长率38.64% [7] - 同期，陆股通成交额从1.47万亿元增至49.65万亿元，增长25.23倍，年均复合增长率42.17% [7] - 债券通成交额从2018年的8840亿元增至2024年的10.43万亿元，年均复合增长率达50.89% [7] 跨境经纪及交易业务市场格局 - 香港是内资券商国际经纪业务关键区域，但内资券商市场份额较低，2024年港交所正股交易TOP30中仅5家内资系券商上榜，其合计市占率为5.32% [12] - 内资券商正拓展东南亚等增量市场，例如中国银河通过收购银河-联昌（现银河海外）在东南亚服务约1.6万机构客户和46万零售客户 [14] 跨境财富管理业务发展 - 跨境理财通政策优化：总额度提升至北向通/南向通各1500亿元人民币，个人额度从100万提升至300万，产品风险等级从R1-R3拓展至R1-R4 [15] - 截至2025年12月24日，跨境理财通南向通投资余额为166.43亿元，已用额度占比11.10%，较2023年的48.36亿元增长244% [16] - 香港互认基金销售火热，截至2025年10月累计净汇出额达1239.4亿元，较2024年12月上升190.5% [16] - 头部券商表现突出：中信证券2024年境外财富管理产品销售额87亿美元，同比增长151%；2025年上半年销售额63亿美元，同比增长130% [17] - 中金公司买方投顾产品保有规模截至2025年上半年增长至4000亿元 [17] 跨境资产管理业务机遇 - 香港资产管理市场规模庞大，截至2024年末管理资产总额达35.14万亿港元（约合32.0万亿元人民币），约为同期内地券商资管业务总规模（6.10万亿元）的5.24倍 [20] - 香港资产及财富管理业务中，非香港投资者资金占比63%（内地投资者占9%），投资于非香港地区的比例达72%（投资中国内地占13%） [20] - 中资机构在香港资管业务发展迅速，2024年资产管理规模达3.09万亿港元，同比增长15.32%，占香港市场总规模的8.78% [21] 境外投行业务主导地位 - 香港股权融资市场回暖，2025年前11个月股权融资规模5905.97亿港元，为2024年全年的3.26倍；其中IPO募资2724.75亿港元，为2024年全年的3.09倍 [25] - 中资券商在港股保荐业务中占据主导，2024年保荐业务前十名全为中资券商，中金香港和中信香港市场份额均超10% [25] - 在承销业务中，中金香港以24.16%的市占率排名第一 [25] - 中资离岸债发行规模持续增长，截至2025年11月发行量达8581亿美元，首次突破8000亿美元，较2023年全年增长7.54% [26] - 2024年，中金证券、国泰君安国际及中信证券在中资离岸债承销市场的合计金额为143.9亿美元，合计市占率为9.46% [26] 境外自营业务成为核心利润来源 - 头部券商自营投资以固定收益类资产为主，2025年上半年中信证券、华泰证券、中信建投、中国银河的固收类资产占比分别为92.9%、90.3%、96.2%、91.8% [29] - 部分头部券商境外固收敞口占比显著提升：2024年末中信证券境外固收敞口规模超1400亿元，占整体固收敞口比例达30%；中金公司境外固收敞口规模338亿元，占比15% [29] 国际业务已成为券商重要增长极 - 截至2024年末，50家A股上市券商中有20家开展境外业务，占比40%，其中10家境外收入占比超2%，6家超5%，3家超15%（华泰证券、中金公司、中信证券） [31] - 2022-2024年，境外收入占比超2%的10家公司合计境外业务收入从245亿元增长至390亿元，年均复合增长率达26.70%，远高于其整体营收2.37%的复合增速 [32] - 具体公司表现：华泰证券2024年境外收入143.40亿元，占比34.58%，2022-2024年境外收入复合增长率47.03%；招商证券境外收入复合增长率达104.83% [33] - 国际业务经营效率更高，例如2024年中信证券国际子公司ROE约为20.0%，远高于公司整体8.1%的ROE水平 [34]

公司上市与股价表现 - 双欣环保于12月30日在深交所主板上市，股票代码001369.SZ [1] - 上市首日开盘价报19.60元，收盘价报19.68元，较发行价上涨187.30% [1] - 本次发行价格为6.85元/股 [1] 发行规模与股权结构 - 本次公开发行股票数量为28,700万股，约占发行后总股本的25.02% [1] - 全部为公开发行新股，公司股东未进行公开发售股份 [1] 募集资金情况 - 募集资金总额为人民币196,595.00万元 [1] - 扣除发行费用（不含增值税）16,612.45万元后，实际募集资金净额为179,982.55万元 [1] - 最终募集资金净额较原计划少6,555.79万元 [1] - 公司原计划募集资金186,538.34万元 [1] 募集资金用途 - 募集资金计划用于年产1.6万吨PVB树脂及年产1.6万吨PVB功能性膜项目 [1] - 计划用于年产6万吨水基型胶粘剂项目 [1] - 计划用于PVA产业链节能增效技术改造项目 [1] - 计划用于电石生产线节能增效技术改造项目 [1] - 计划用于研发中心建设项目 [1] - 计划用于PVA产品中试装置建设项目 [1] - 计划用于补充流动资金项目 [1] 发行相关机构与费用 - 本次发行的保荐机构为中国国际金融股份有限公司 [2] - 保荐代表人为周斌、赵欢 [2] - 发行费用（不含增值税）总额为16,612.45万元，每股发行费用为0.58元 [2] - 其中保荐及承销费用为13,671.22万元 [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China International Capital Corporation Limited 中 國 國 際 金 融 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03908） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國國際金融股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的本公司2022 年面向專業投資者公開發行公司債券（第一期）（品種一）2025年債券轉售實施結果公告， 僅供參閱。 承董事會命 中國國際金融股份有限公司 董事會秘書 孫男 中國，北京 2025年12月30日 於本公告日期，本公司執行董事為陳亮先生及王曙光先生；非執行董事為張薇女士、 孔令岩先生及田汀女士；以及獨立非執行董事為吳港平先生、陸正飛先生、彼得 • 諾蘭先 生及周禹先生。 ٪ࡨԓ⸱˖138664 ٪ࡨㆰ〠˖22 ѝ䠁 G1 ѣളള䱻䠇 ...

公司上市与募资 - 内蒙古双欣环保材料股份有限公司于12月30日在深圳证券交易所主板上市 股票代码为001369.SZ [2] - 本次上市募集资金总额约为19.66亿元 [2] - 本次项目是内蒙古自治区在股票发行注册制下发行规模最大的A股IPO项目 [2] - 中金公司担任独家保荐机构和独家主承销商 [2] 公司业务与行业地位 - 公司是一家专业从事聚乙烯醇 PVA 特种纤维 醋酸乙烯 VAC 碳化钙 电石 等PVA产业链上下游产品研发 生产 销售的高新技术企业 [3] - 公司已成为国内聚乙烯醇及其上下游领域内的重要企业 拥有聚乙烯醇全产业链布局 [2][3] - 公司是鄂尔多斯市近24年来首家A股上市企业 [2] - 聚乙烯醇 PVA 作为水溶性可降解高分子材料 是国家重点支持的新材料发展方向 [3] 产品应用与产业链 - 公司致力于完善以聚乙烯醇为核心的“石灰石—电石—醋酸乙烯—聚乙烯醇—特种纤维 PVB树脂及功能性膜等下游产品”的循环经济产业链 [2] - 聚乙烯醇具有粘结性 成纤性 乳化稳定性 气体阻隔性 成膜性 生物降解性等诸多性能 [3] - 聚乙烯醇主要用于生产工业助剂 特种纤维 胶粘剂 安全玻璃夹层膜 PVB膜 水溶膜 光学膜等 [3] - 产品广泛应用于精细化工 绿色建筑 造纸 纤维 汽车 可降解包装 光电 医药等行业 [3] 发展战略与未来规划 - 公司始终坚持一体化经营和绿色 可持续的发展理念 [2] - 上市后 公司将持续加强技术研发 不断向PVA下游高附加值方向延伸 [2] - 本次上市将助力公司在战略发展关键期顺利登陆资本市场 [2] 项目意义与宏观影响 - 本次项目对促进国家新材料产业及新质生产力发展 推动资源型地区产业转型升级具有重要意义 [3] - 项目有助于助力西北地区加快构建具有特色优势的现代化产业体系 [3] - 该项目是中金公司积极践行国家科技创新 绿色发展 区域协调发展等重大战略的典型案例 [3]

文章核心观点 - 2025年中国证券行业并购整合浪潮势头凶猛，头部券商强强联合，中小机构整合求变，监管层明确支持打造具有国际影响力的一流投行和“小而美”的特色机构 [1] 标志性券商整合案例与进展 - **国联民生证券**：由国联证券吸收合并民生证券更名而来，是“新国九条”后首单过会的券商并购重组项目；2025年上半年营收40.11亿元，同比增长269.4%，归母净利润11.27亿元，同比增长1185.19% [2][3] - **国泰海通**：由国泰君安吸收合并海通证券更名，是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并案例；2025年上半年归母净利润157.37亿元，超越中信证券位居榜首，前三季度归母净利润220.74亿元 [4][5] - **浙商与国都证券**：浙商证券通过多次受让及竞拍，累计持有国都证券34.76%股份，交易总额约51.28亿元，其总裁已出任国都证券董事长，确立控股地位 [6][7] - **西部与国融证券**：西部证券以38.25亿元现金收购国融证券64.5961%控股权；根据2024年数据，合并后营收约78亿元，净利润近15亿元，规模处于上市券商中游 [8][9][10] - **国信与万和证券**：国信证券以发行股份方式收购深圳国资背景的万和证券96.08%股份，交易对价51.92亿元；两者体量差距大，国信证券2023年总资产4758.04亿元，万和证券仅131.62亿元 [11][12][13] - **中金公司吸并东兴、信达证券**：中金公司拟通过换股方式吸收合并同属“汇金系”的东兴证券与信达证券，交易后两家被合并方将终止上市；中金A股换股价36.91元/股，预计发行30.96亿股，中央汇金仍为控股股东 [14][15] 整合效果与行业影响 - 头部券商整合改变了行业盈利格局，例如国泰海通在2025年上半年净利润一度超越原龙头中信证券 [4][5] - 中小券商整合旨在优化资源配置、发挥协同效应、提升市场竞争力，例如西部证券收购国融证券 [9] - 监管层明确支持行业在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构，同时鼓励中小机构打造“小而美”的精品投行 [1]

核心观点 - 中国证券行业在金融强国战略下，肩负服务本土实体经济与竞逐全球金融定价权的双重使命，二者是“双向赋能”、协同共进的关系 [1][3] - 多层次资本市场建设为券商开辟了广阔的业务增长空间，是行业的“新蓝海” [1][7] - 实现资本市场投融资动态平衡，需通过制度型开放、引入长期资金及券商向综合服务商转型的“平衡术”来实现 [1][10] - 中国投行迈向国际一流的关键在于“锻内功、转思维”，弥补深度研究、协同服务、全球风控与高端人才等关键短板 [2][12] - 中国投行对全球金融秩序的深层贡献，在于将强调金融与实体经济深度融合的“赋能型”发展范式贡献于世界，推动全球金融治理体系向更包容、均衡和可持续方向演进 [2][16][18] 行业战略定位与使命 - 服务国内实体经济是投资银行的立身之本与使命所系，通过全生命周期综合金融体系精准服务国家战略关键领域 [4] - 在全球争取定价权需把握中资企业“走出去”的机遇，将本土专业能力转化为国际金融市场的话语权与影响力 [4] - 具体路径包括深化中国与全球资本市场互联互通，以及推动在新能源、高端装备等优势领域以人民币计价的金融产品走向国际市场 [5] 业务增长机会（多层次资本市场） - 多层次资本市场体系持续健全，形成主板、科创板、创业板、北交所错位发展、有机协同的板块格局，为证券行业开辟广阔多元的业务增长空间 [7] - 资本市场改革纵深推进，优化科技创新企业融资生态，为投行业务注入强劲动能 [8] - 科创板“1+6”政策体系全面落地，进一步畅通未盈利优质科技企业上市通道，并将人工智能、商业航天、低空经济等国家战略新兴领域纳入支持范畴 [8] - 上市公司数量增长与结构优化，为研究、财富管理、资产管理等业务创造历史性机遇，倒逼券商研究体系升级并推动财富管理产品创新 [9] 市场发展与平衡路径 - 实现投融资动态平衡需从制度型开放和结构性改革、引入中长期资金、推动券商转型三方面系统发力 [10] - 制度层面需持续深化注册制改革，健全市场化发行定价机制，并完善常态化退市机制 [10][11] - 资金层面需大力培育专业机构投资者，引导长期主义导向，并优化网下配售结构以激励其发挥“压舱石”作用 [11] - 券商需从传统通道角色向“投行+投资+投研”三位一体的综合服务商跃升，提供全生命周期一体化资本运作解决方案 [11] 国际化能力建设短板 - 中国投行需强化深度投研与独立定价能力，构建具有前瞻性、系统性和跨周期洞察力的研究体系 [13] - 需打造一体化综合金融服务能力，打破业务条线壁垒，构建“以客户为中心”的协同服务机制 [13] - 需筑牢国际化风控合规底座，构建与国际接轨的全面风险管理体系 [13] - 需构建面向未来的复合型人才梯队，培养既懂产业逻辑又具国际视野的高层次人才 [14] - 发展理念需从规模驱动转向价值创造，从本土视角迈向全球格局，并主动拥抱“三个全面”与“三个转变” [12][15] 全球贡献与范式 - 中国投行对全球金融秩序的贡献，在于为现行国际金融体系注入更具包容性、发展导向和可持续性的新元素 [17] - 凭借对中国产业生态的深度理解，协助全球投资者更准确评估中国及新兴经济体的核心资产价值，提供“中国视角”以丰富全球资本认知维度 [17] - 中国在绿色金融、可持续投融资标准等领域的制度创新与市场实践，正为全球金融治理提供可复制经验，例如中金公司联合推出契合国际标准的创新债券评估框架 [18] - 中国投行的全球价值在于提供一条以服务实体经济为核心、契合本国发展阶段的金融发展路径参考，体现“赋能型金融”逻辑 [18] 公司实践案例（中金公司） - 中金公司以服务国家战略和实体经济为己任，充分发挥国际化优势，引领中国资产全球定价话语权 [6] - 截至12月22日，2025年以来中金公司港股IPO保荐项目承销规模及数量均排名第一 [6] - 全市场共完成108单港股IPO项目，中金参与49单；港股IPO合计承销规模约100亿美元，市场份额约30% [6] - 在市场前20大港股IPO项目中，中金公司保荐9单，占比45%，其中6单项目承销份额超过70% [6]

核心观点 - 多家券商对2026年A股市场持积极预期，普遍认为市场将迈向“慢牛”行情 [1] - “新”成为券商年度策略的高频关键词，预示着对市场新趋势与新机遇的关注 [1] - 行业配置上，科技与消费被普遍视为投资主线，企业出海带来的增长潜力也形成共识 [1] 市场整体走势研判 - 中信证券认为A股正从新兴市场转型为成熟市场，有望迈向“低波动慢牛”行情 [2] - 中信建投判断2026年A股牛市有望持续，指数预计震荡上行但涨幅放缓 [4] - 中金公司认为“9.24”以来的震荡上行行情有望延续，但基本面重要性上升 [5] - 国泰海通指出中国“转型牛”升势远未结束，市场高度有望挑战十年前高 [7] - 东方财富证券认为中国资产重估逻辑将继续演绎，内外资增配有望共振，A股新高可期 [8] - 财通证券预计2026年A股仍向好，企业盈利底部回升，估值仍具弹性 [9] - 申万宏源预测牛市第一阶段行情趋于后半期，2026年下半年或展开更全面的牛市2.0阶段 [10] - 开源证券判断2026年市场将从“资产重估”进入“盈利修复”，更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛” [14] 上市公司盈利与估值 - 预计2026年全年上市公司净利润持续改善，增速为4.8% [3] - 伴随CPI、PPI回暖，价格因素对利润的压制或将逐季缓解 [3] - 乐观情形下，超预期政策可能带动全市场风险偏好上升，估值或额外扩张10%左右 [3] - 财通证券指出，2025年三季度全A非金融归母净利润累计同比提升0.25个百分点，中性测算2026年全A非金融盈利增速约14% [9] - 东方财富证券认为2025年A股盈利结束下行周期，出现筑底回暖迹象 [8] 行业配置主线 科技与AI产业链 - 中信证券认为AI将进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块趋势 [2] - 中金公司建议关注AI技术领域，算力、光模块、云计算基础设施及机器人、消费电子、智能驾驶等应用端 [5][6] - 财通证券聚焦科技（AI算力突围），认为AI商业化有望迎来拐点，2026年视觉理解或成为突破方向 [9] - 东吴证券建议围绕AI产业链，优先聚焦“智驾+液冷+人形机器人”三条科技主线 [13] - 开源证券认为“科技为先”是贯穿本轮牛市的最强主线 [14] - 申万宏源指出科技产业趋势中，“牛市2.0”还有AI产业链机会 [10] 出海与全球化 - 中信证券将中企出海与全球化视为重要线索，认为其能大幅打开利润增长想象空间 [2] - 中金公司指出出海仍然是当前较为确定性的增长机会，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏及有色金属 [5][6] - 财通证券关注消费（出海盈利维持），认为美国地产链补库需求将拉动家具、家电出口 [9] - 东吴证券将“出海”视为长期确定性机会 [13] - 开源证券看好出海+全球产业竞争力提升带来的投资机会 [14] 资源品、周期与高端制造 - 中信证券关注资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权 [2] - 中信建投认为资源品很可能成为科技主线后的新主线方向，建议紧抓关键资源 [4] - 中金公司建议关注周期反转，如化工、养殖业、新能源等供需临近改善拐点的领域 [6] - 财通证券看好高端制造（全球投资周期重启）及资源品（供给侧反内卷） [9] - 申万宏源提出关注复苏交易（周期Alpha），如基础化工、工业金属 [10] - 华泰证券看好能源、消费、地产等顺周期板块，尤其是“老经济”板块中的优质龙头企业 [11][12] 其他关注方向 - 中信建投建议布局未来产业、军工方向 [4] - 国泰海通指出新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好金融股 [7] - 中金公司还关注创新药、储能、固态电池等步入景气周期的方向 [6] - 申万宏源关注制造业影响力提升，如化工、工程机械 [10] - 开源证券看好PPI改善预期叠加广谱反内卷、内需结构转型+消费复苏等机会 [14]

交易方案核心审批与构成 - 深圳证券交易所并购重组审核委员会已于2025年12月29日审核通过本次交易，认为其符合重组条件和信息披露要求 [1] - 本次交易方案由发行股份及支付现金购买资产、以及募集配套资金两部分组成 [1] 发行股份及支付现金购买资产详情 - 发行对象为控股股东国际港务，其将以持有的集装箱码头集团70%股权认购新增股份 [1] - 发行股份购买资产的每股发行价格为6.59元/股，不低于定价基准日前相关交易日公司股票交易均价的80% [2] - 标的资产交易总价格为617,796.35万元，其中以发行股份形式支付的对价为525,126.90万元 [2] - 根据发行价格及对价计算，预计向国际港务发行股份数量为796,854,166股 [2] - 本次交易的现金对价资金来源为募集配套资金 [2] 募集配套资金方案 - 募集配套资金总额不超过350,000.00万元，不超过发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过交易后总股本的30% [3] - 发行方式为向不超过35名特定投资者以现金方式发行A股 [2] - 最终发行价格将在交易所审核及证监会注册后，根据竞价结果协商确定 [2] 募集资金具体用途 - 募集资金扣除中介费用后，拟用于五个项目：厦门港多式联运智慧物流中心项目、码头设备更新改造项目、翔安港区1-5集装箱泊位工程项目、支付本次交易现金对价、补充流动资金 [3] - 各项目拟投入金额及占比如下：厦门港多式联运智慧物流中心项目92,955.68万元（占26.56%）、码头设备更新改造项目76,500.00万元（占21.86%）、翔安港区1-5集装箱泊位工程项目52,874.87万元（占15.11%）、支付本次交易现金对价92,669.45万元（占26.48%）、补充流动资金35,000.00万元（占10.00%） [4] 交易性质与相关方 - 本次交易构成重大资产重组及关联交易，因交易对方国际港务为上市公司控股股东 [5] - 交易前后，控股股东均为国际港务，实际控制人均为福建省国资委，不会导致公司控制权变更，不构成重组上市 [5] - 本次交易的独立财务顾问为中国国际金融股份有限公司 [5]

会议与报告发布 - 2024年12月28日，“财富管理福州峰会（2025）暨《中国资产管理行业发展研究报告2025》发布会”在中国人民大学福州研究院举办 [1] - 会议由中国人民大学福州研究院、中国人民大学财政金融学院联合主办，中国银行股份有限公司福州市分行协办 [1] - 峰会汇聚了来自政府部门、金融机构、高校智库的权威专家与业界代表，围绕财富管理行业的趋势、挑战与路径展开深度交流 [1] 行业宏观背景与趋势 - 2024年全球经济增长放缓、地缘政治博弈加剧，中国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力 [3] - 中国资产管理行业在政策监管闭环引导下深度转型，回归“受人之托、代客理财”本质，整体规模稳中有进 [3] - 行业正式迈入以专业能力为核心、服务实体经济为导向的高质量发展新阶段 [3] - AI时代正引发财富格局的根本变革，全球及中国头部AI公司市值与创始人财富激增，展现主题资产的重要性 [2] 财富管理新模态与体系变革 - 资管机构需转变策略，构建多资产、多市场、多策略的组合配置，积极布局AI相关产业链 [2] - 应开拓数据资产，将个人与企业数据资本化、股权化，使之成为AI时代新价值源 [2] - 面对AI带来的就业冲击，可引导劳动者转型为AI系统维护者或通过数据资产获益 [2] - 当前存在“高储蓄-融资难-资产荒”的系统性纠结，核心症结在于金融中介“风险-收益转换”功能失灵 [2] - 财富管理机构应成为资源配置的“连接器”，搭建开放协同生态 [2] - 需在风险可控前提下，允许更多资产类型纳入投资范围，优化税收激励机制，完善多层次资本市场 [2] 各资管子行业发展特征与挑战 - **银行理财**：规模稳步上行，但面临收益率下降等挑战，需优化产品布局、加强客户精细化管理 [4] - **证券公司资管**：在“公募+私募”双轮驱动下规模回升，但产品同质化问题突出，亟待提升权益与量化产品的投研能力 [4] - **保险资管**：依托政策红利与市场环境改善，效益显著攀升，行业呈现“头部综合化、中小专业化”的多元格局 [4] - **信托业**：在监管引导下加速向资产服务信托与资产管理信托转型，需解决收益率提升难题 [4] - **公募基金**：通过降佣降费、产品扩容等措施稳中有进践行高质量发展 [4] - **私募基金**：需建立“三道防线”穿透式风控，打造“投研-风控-合规-IT”深度耦合组织架构，增强综合竞争力 [4] - **互联网理财平台**：应通过智能投顾和长期投资理念培育，引导客户投资理念从短期投机转向长期资产配置 [4]