业绩数据 - 2025年第一季度营业收入3.82亿元，净利润7376.93万元，毛利率31.95%[3][9] - 2024年外贸业务收入占比约40%[7][8] - 2024年度毛利率为36.00%，净利率为23.55%[14] 船舶情况 - 截至2025年3月31日，在营船舶37艘，总运力42.95万载重吨[2] - 有12艘在建船舶，合计运力23.50万载重吨，2025年二季度至2027年上半年投入运营[2] - 2025 - 2027年陆续投入12艘化学品船舶，4艘2025年投入使用[5] - 定增募投项目4艘船舶运营，1艘甲醇双燃料船9月运营，1艘LPG船待建[10] 未来展望 - 未来盈利增长点主要来自船舶运力的增长[13] - 内贸业务下游炼厂开工率有望恢复和提高，运输量和运价有望提升[13] 新策略 - 将2023年度定增发行数量上限从不超8400万股调整为不超4500万股[10] - 扩大内贸和外贸化学品船运力推动业务增长[13] 其他 - 2019年至今交通运输部7次新增运力综合评审，公司连续6年7次累计11个项目获第一[6] - 2025年第一季度业绩波动因部分港口受大风影响及员工持股计划摊销[9] - 公司实际控制人短期内无减持计划[4] - 提醒投资者有关信息以指定网站和媒体公告为准[15] - 公告中对外部环境等描述不构成实质承诺[15] - 公告发布时间为2025年5月1日[17]

利润分配 - 2024年度A股每股现金红利0.20元[2] - 以279,730,000股为基数拟派发现金红利55,946,000元（含税）[5] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月8日，除权（息）日和现金红利发放日为2025年5月9日[2][8] - 本次利润分配方案于2025年4月14日经2024年年度股东大会审议通过[2][5] 红利与税负 - 虚拟分派现金红利约0.1998元/股，除权（息）参考价格=前收盘价格 - 0.1998元/股[6][7] - 不同持股时间和股东类型有不同税负及实际派发现金红利[11][13]

股份回购 - 2023年10月8日同意以集中竞价交易方式回购部分A股[12] - 2024年9月3日完成回购，累计回购4,199,973股，占股本1.50%[12] - 2024年9月9日3,929,973股非交易过户至员工持股计划，余270,000股[13] 利润分配 - 截至2025年4月15日总股本280,000,000股，270,000股不参与分配[14] - 拟以279,730,000股为基数，每10股派2元（含税）[17] - 合计派发现金红利55,946,000元（含税）[18] 除权除息 - 2025年4月14日收盘价14.66元/股，实际除权（息）参考价14.46元/股[20] - 虚拟分派除权（息）参考价14.4602元/股，影响约0.0014%[21] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响绝对值在1%以下[18][21]

业绩说明会信息 - 2025年4月30日11:00 - 12:00举办第一季度业绩说明会[5][6][7] - 召开地点为同花顺路演平台，方式为网络远程[5][6][7] - 参加人员有陈其龙、黄木生、程爵浩[7] 投资者互动 - 2025年4月30日前可访问指定网址或扫码提问[3][7] - 联系人黄木生，电话0595 - 87777879，传真0595 - 87088898，邮箱securities@xtshipping.cn[9][10] - 会后可通过同花顺路演平台查看情况及内容[10]

会议情况 - 兴通海运第二届监事会第二十三次会议于2025年4月21日现场召开，3名监事全出席[2] 议案审议 - 审议通过全资子公司开立募集资金专用账户并签监管协议议案，3票同意[3][4] - 该议案无需提交股东大会审议[6] - 审议通过调整2023年度向特定对象发行A股股票发行数量上限议案，3票同意[7][8] - 此议案无需提交股东大会审议[9]

会议信息 - 公司2025年4月18日发第二届董事会第二十七次会议通知，4月21日召开，11名董事全出席[2] 议案决议 - 同意全资子公司开立“外贸化学品船舶建造项目”募集资金专用账户并签监管协议，11票同意[3][4] - 审议通过调整2023年度向特定对象发行A股股票发行数量上限议案，7票同意[7][9] 其他 - 公告日期为2025年4月22日[13]

发行调整 - 公司调整2023年度向特定对象发行A股股票发行数量上限[1] - 原上限不超8400万股，调整后不超4500万股[1][3] - 发行数量不超发行前公司股本总数的30%[1] 相关情况 - 2025年4月21日会议审议通过调整议案[1] - 发行已获上交所审核通过和证监会同意注册批复[1] - 除权、除息时发行数量上限相应调整[2] - 调整在股东大会授权范围内，无需提交审议[4]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度营收和归母净利润同比下滑 内贸运力稳定 2025 - 2027年外贸运力投放助力成长 毛利率短期承压 销售和管理费用率小幅提升 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.89/4.93/5.86亿元 当前估值具备较高性价比 维持“买入”评级 [7] 相关目录总结 基本数据 - 2025年4月16日收盘价14.28元 一年内最高/最低为18.25/12.03元 总市值和流通市值均为39.984亿元 总股本2.8亿股 资产负债率38.53% 每股净资产9.38元 [2] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1237|1515|1654|2130|2529| |同比增长率（%）|57.66%|22.43%|9.19%|28.81%|18.71%| |归母净利润（百万元）|252|350|389|493|586| |同比增长率（%）|22.28%|38.95%|11.10%|26.64%|18.94%| |每股收益（元/股）|0.90|1.25|1.39|1.76|2.09| |ROE（%）|11.43%|13.76%|13.44%|14.77%|15.18%| |市盈率（P/E）|15.85|11.41|10.27|8.11|6.82| [5] 事件分析 - 2025年一季度公司实现营业收入3.82亿元 同比 - 0.84% 归母净利润为0.74亿元 同比 - 4.75% [7] 业务分析 - 内贸方面 截至2024年末 在营内贸化学品船舶23艘 运力规模24.36万载重吨 占市场总运力比例近16% 预计后续内贸业务随运力审批投放稳定增长 外贸方面 2025 - 2027年至少12艘不锈钢化学品船舶投入运营 合计23.50万载重吨 投产后将扩大国际竞争力和影响力 助力业绩提升 [7] 市场表现分析 - 2025年Q1公司毛利率约为31.95% 同比 - 0.30pct 下滑主因内贸化学品运输需求疲软、运价回落以及外贸市场运价回落 预计随外贸航网成熟、经营效率提升及内贸需求改善而提升 销售/管理/财务费用率分别为1.25%/4.41%/1.53% 同比 + 0.45pct/+0.72pct/-0.14pct [7] 附录：财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率、估值倍数等预测 [8]

会议安排 - 公司2025年3月24日召开第二届董事会第二十五次会议，决议召集2024年年度股东大会[6] - 2025年3月25日刊登股东大会通知，距召开日期达20日[6] - 现场会议于2025年4月14日上午10：00召开，网络投票时间为同日9：15 - 15：00[7] 参会股东情况 - 出席现场会议的股东及股东代理人为11名，持股173,117,680股，占比62.7693%[8] - 网络投票股东为135名，持股6,976,470股，占比2.5295%[9] - 参与表决的股东及股东代理人共146名，持股180,094,150股，占比65.2988%[10][11] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》等多个议案同意股数占比超99%[14][15][17] - 《公司2024年度利润分配预案》中小投资者同意股数占比97.8215%[19]

股东大会信息 - 股东大会于2025年4月14日在福建省泉州市泉港区驿峰东路295号兴通海运大厦七楼会议室召开[3] - 出席会议股东和代理人146人，所持表决权股份总数180,094,150股，占比65.2988%[3] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意票数180,036,390，比例99.9679%[5] - 《2024年度监事会工作报告》同意票数180,035,390，比例99.9673%[5] - 《2024年年度报告全文及摘要》同意票数180,035,390，比例99.9673%[7] - 《2024年度财务决算报告》同意票数180,035,390，比例99.9673%[7] - 《2024年度利润分配预案》同意票数179,925,990，比例99.9066%[7] - 《提请股东大会授权董事会决定公司2025年中期现金分红方案》同意票数179,938,390，比例99.9135%[8] - 《2025年度公司及所属子公司申请综合授信及提供担保》同意票数179,952,890，比例99.9215%[8] - 《变更部分募集资金投资项目》同意票数179,966,290，比例99.9290%[9] 股东持股情况 - 持股1%-5%普通股股东有35,426,750股，占比100%[13] - 持股1%以下普通股股东有1,524,240股，占比90.0638%[13] - 市值50万以下普通股股东有675,160股，占比86.9692%[13] - 市值50万以上普通股股东有849,080股，占比92.6862%[13] 部分股东议案表决 - 《2024年度利润分配预案》同意票数7,550,990，占比97.8215%[13] - 《请股东大会授权董事会决定公司2025年中期现金分红方案》同意票数7,563,390，占比97.9821%[13] - 《2025年度公司及所属子公司申请综合授信及提供担保》同意票数7,577,890，占比98.1700%[13] - 《变更部分募集资金投资项目》同意票数7,591,290，占比98.3436%[13] - 《续聘2025年度审计机构》同意票数7,660,390，占比99.2387%[13] - 《子公司转让<船舶建造合同>暨变更担保对象》同意票数7,660,390，占比99.2387%[14]