报告公司投资评级 - 评级为增持，目标价格38.95元，当前价格32.56元，上次评级为增持，上次预测价格为30.20 - 32.56元 [1] 报告的核心观点 - 公司作为国内叉车龙头，2023年年度业绩符合预期，国际化、电动化、锂电化进展顺利，积极推进锂电叉车产能技改，未来业绩有望持续释放 [1] - 叉车行业高景气，考虑公司海外布局顺利、外部环境利好利润改善，维持公司2024 - 2025年EPS为2.05/2.45元，新增2026年EPS为2.87元，给予公司2024年高于行业均值的19倍PE，上调目标价至38.95元，维持增持评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业情况 - 2023年受益于国内需求及出口量增长，我国叉车销量达117.38万台/+12.0%，出口达40.54万台/+12.13%，连续多年位列世界第一大叉车生产、消费市场 [1][4] - 2023年工业车辆产品电动化、智能化趋势明显，Ⅰ类车销量17.08万台/+29.25%，Ⅱ类车销量2.40万台/+36.08%，Ⅲ类车销量60.19万台/+14.63%，Ⅳ + Ⅴ类车销量37.72万台/+1.07% [4] 公司业绩 - 2023年度实现营收162.72亿元/+12.9%，归母净利17.2亿元/+74.16%；四季度营收37.57亿元/同比+23.28%/环比 - 12.47%，归母净利4.15亿元/同比+71.91%/环比 - 20.65% [1] 叉车业务 - 2023年公司叉车销量达24.55万台/+6.55%，实现营收162.72亿元/+12.90%，出口营收逐年提升，出口台量、营业收入连续十多年位列行业前茅，2023年海外营收达65.35亿元/+29.72% [1][4] 营销渠道 - 公司构建了全球化营销服务网络，2023年加强海外渠道建设，成立10家海外销售型子公司及欧洲配件服务中心，拥有300多家海外经销商，为全球200余个国家和地区客户提供全方位服务 [4] 数字化与研发 - 公司加强数字化建设，研究智能制造技术，构建杭叉工业互联网平台等，建成三大智能化生产基地，达到年产40万台工业车辆和其他物流设备的生产能力 [4] - 2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.66%/2.1%/4.49%/-0.52%，同比+0.53/-0.13/-0.07/-0.44pct [4] 智能板块业务 - 公司前瞻性布局AGV业务，智能板块形成三大业务群，在多个行业获优异业绩和口碑 [1][5] - 2023年新增AGV项目超200个，产品销售超1600台，营收同比增长超150%，起草相关标准，开发多款设备，申请多项专利和软件著作权 [1][5] 估值分析 - 选取安徽合力、诺力股份、浙江鼎力作为可比公司，2024年行业平均PE为13.35倍，行业中位数PE为11.86倍 [5][7] - 考虑公司竞争优势，给予公司2024年19倍PE，对应合理估值38.95元 [1][6] 财务预测 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|14,412|16,272|18,705|21,511|24,738| |经营利润（EBIT，百万元）|1,077|1,728|1,958|2,431|2,798| |净利润（归母，百万元）|987|1,720|1,920|2,288|2,683| |每股净收益（元）|1.06|1.84|2.05|2.45|2.87| |每股股利（元）|0.40|0.50|0.50|0.50|0.50| |经营利润率(%)|7.5%|10.6%|10.5%|11.3%|11.3%| |净资产收益率(%)|15.7%|20.0%|18.2%|17.8%|17.3%| |投入资本回报率(%)|11.2%|14.8%|14.1%|14.4%|13.9%| |EV/EBITDA|10.10|10.05|11.49|8.94|7.28| |市盈率|30.85|17.71|15.87|13.31|11.35| |股息率(%)|1.2%|1.5%|1.5%|1.5%|1.5%| [1][3]

证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 公告编号：2024-016 杭叉集团股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 4 月 25 日(星期四)上午 11:00-12:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动方式 投资者可于 2024 年 4 月 18 日(星期四)至 4 月 24 日(星期三)16:00 前登录上证 路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过杭叉集团股份有限公司（以下简称 "公司"）投资者关系邮箱（hcjt@zjhc.cn）进行提问。公司将于 2023 年度业绩说明 会上对投资者普遍关心的问题进行回答。 公司已于 2024 年 4 月 18 日在上海证券交易所（http://www.sse.com.cn）披露 了《公司 2023 年年度报告》 ...

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 杭叉集团股份有限公司（以下简称"公司"）第七届监事会第七次会议于 2024 年 4 月 17 日以现场表决方式召开。会议通知已于 2024 年 4 月 7 日以通讯方式发 出。本次会议应到监事 5 名，实到监事 5 名。会议由监事会主席洪艺女士主持， 与会监事审议并以书面记名投票表决方式进行表决。会议的召集与召开符合《公 司法》及《公司章程》的有关规定，会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 公告编号：2024-003 杭叉集团股份有限公司 第七届监事会第七次会议决议公告 1、审议通过《公司 2023 年度监事会工作报告》 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票 此议案尚需提交股东大会审议。 2、审议通过《公司 2023 年年度报告及摘要》 公司监事会认为： （1）公司 2023 年年度报告及其摘要的编制和审议程序符合《公司法》和《公 司章程》及相关法律法规及公司各项内部管理制度的规定，不存在违 ...

证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 公告编号：2024-004 杭叉集团股份有限公司 关于 2023 年度利润分配及资本公积金转增股本预案的公告 一、利润分配预案内容 2024 年 4 月 17 日公司第七届董事会第十次会议审议通过了《关于公司 2023 年度 利润分配及资本公积金转增股本的预案》，经天健会计师事务所（特殊普通合伙）"天 健审〔2024〕2330 号"审计，截至 2023 年 12 月 31 日，杭叉集团股份有限公司（以 下简称"公司"或"杭叉集团"）合并财务报表实现营业收入 16,271,834,470.72 元， 归属于上市公司股东的净利润 1,720,313,075.47 元,其中母公司期末可供分配利润为 人民币 4,469,189,532.74 元。经董事会决议，公司 2023 年年度拟以实施权益分派股 权登记日登记的总股本为基数实施利润分配。本次利润分配、公积金转增股本方案如 下： 1、公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元（含税）。截至 2023 年 12 月 31 日，公司总股本 935,580,035 股，以此计算合计拟派发现金红利 467,790,017.5 ...

关于杭叉集团股份有限公司 募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的核查意见 国信证券股份有限公司（以下简称"国信证券"或"保荐机构"）作为杭叉集团 股份有限公司（以下简称"公司"或"杭叉集团"）2021年度公开发行可转债的保荐 人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》 《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等有关 法律法规和规范性文件的要求，对杭叉集团募投项目结项并将节余募集资金永久 补流事项进行了审慎核查，核查情况及核查意见如下： 国信证券股份有限公司 一、募集资金的基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准杭叉集团股份有限公司公开发行可转 换公司债券的批复》（证监许可（2021）753 号）核准，公司公开发行人民币 115,000.00 万元可转换公司债券，每张面值为人民币 100 元，共计 1,150 万张， 期限 6 年。本次公开发行可转换公司债券募集资金总额为人民币 115,000.00 万元， 扣除承销保荐费、律师费等各项发行费用人民币 1,133.75 万元（不含税），实际 募集资金净额为人民币 113,866.25 万元。上述募集 ...

（一）实际募集资金金额和资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准杭叉集团股份有限公司公开发行可转换公 司债券的批复》（证监许可（2021）753 号）核准，公司公开发行人民币 115,000.00 万元可转换公司债券，每张面值为人民币 100 元，共计 1,150 万张，期限 6 年。本次 公开发行可转换公司债券募集资金总额为人民币 115,000.00 万元，扣除承销保荐费、 律师费等各项发行费用人民币 1,133.75 万元（不含税），实际募集资金净额为人民 币 113,866.25 万元。上述募集资金已于 2021 年 3 月 31 日到位，天健会计师事务所 （特殊普通合伙）对本次募集资金到位情况进行审验，并出具了"天健验【2021】139 号"《验证报告》。 （二）募集资金使用和结余情况 金额单位：人民币万元 | 项 目 | | 序号 | 金 额 | | --- | --- | --- | --- | | 募集资金净额 | | A | 113,866.25 | | 截至期初累计发生额 | 项目投入 | B1 | 60,465.29 | | | 利息收入净额 | B2 | 3,954.93 | ...

杭叉集团股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 杭叉集团股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 第一章 总 则 第一条 为规范公司领导人员的产生,优化董事会组成,完善公司治理结构, 根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、《公司章程》及其他有关 规定,公司特设立董事会提名委员会,并制定本细则。 第二条 董事会提名委员会是按照董事会决议设立的专门工作机构,主要 负责对公司董事和高级管理人员的人选、选择标准和程序进行选择并提出建议。 第二章 人员组成 第三条 提名委员会成员由三名董事组成, 其中二名为独立董事。 第四条 提名委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事 的三分之一提名,并由董事会选举产生。 第五条 提名委员会设主任委员（召集人）一名,由独立董事委员担任,负 责主持委员会工作；主任委员在委员内选举,并报请董事会批准后产生。 第六条 提名委员会任期与董事会任期一致,委员任期届满,连选可以连 任。期间如有委员不再担任公司董事职务,自动失去委员资格,并由委员会根据上 述第三至第五条规定补足委员人数。 第三章 职责权限 第七条 提名委员会负责拟定董事、高级管理人员的选择标准和程序，对董 ...

证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 公告编号：2024-006 杭叉集团股份有限公司 关于公司 2024 年度对外担保预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 被担保人：宝鸡杭叉工程机械有限责任公司（以下简称"宝鸡杭叉"）、杭叉 集团租赁有限公司（以下简称"杭叉租赁"）、杭州杭叉高空设备有限公司（以下简 称"杭叉高空"）、杭州杭重工程机械有限公司（以下简称"杭重机械"）、浙江杭 叉智能科技有限公司（以下简称"杭叉智能"）、浙江杭叉进出口有限公司（以下简 称"杭叉进出口"），均为杭叉集团股份有限公司（以下简称"公司"或"杭叉集团"） 控股子公司。 担保金额：截至 2023 年 12 月 31 日，公司合计对外担保余额为 4.10 亿元，占 公司 2023 年末经审计净资产值 4.76%。2024 年度，公司拟为控股子公司向银行申请授 信提供总额不超过人民币 89,500 万元的保证担保。其中，宝鸡杭叉不超过人民币 2,500 万元；杭叉租赁不超过人民币 6,000 万元；杭叉高空不超过人 ...

杭叉集团股份有限公司 2023年度独立董事述职报告（朱亚尔） 作为杭叉集团股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，根据《公司法》 《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第1号——规范运作》以及《公司章程》《公司独立董事工作细则》等的规定，本着诚 信勤勉的态度，审慎行使独立董事权利，持续关注公司关联交易、对外担保、内部控制 等重要事项及公司经营情况，同时积极出席公司董事会、董事会辖下专门委员会及股东 大会，认真、忠实、负责地履行职责，并对相关重要事项发表事前认可意见、独立意 见，从专业角度为公司的经营决策和规范运作提出意见和建议，切实维护了公司、全体 股东尤其是中小股东的合法权益。现将2023年的履职情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 作为公司的独立董事，本人拥有专业资质及能力，在从事的专业领域积累了丰富的 经验。本人工作履历、专业背景以及任职情况如下： 朱亚尔，女，1964年3月出生，研究生学历，中国国籍，九三学社社员，副教授。 无境外永久居留权，2000年至今，任浙江大学分析测试中心副教授。2022年9月起任公 司独立董事。 作为公司独立董事，任职期间，本人未 ...

杭叉集团股份有限公司 2023 年度财务决算报告 公司 2023 年度的财务报表经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具了标 准无保留意见的审计报告（天健审〔2024〕2330 号）。结合公司实际运营中的具体情况， 我们进行了认真的研究分析，现将公司有关的财务决算情况汇报如下： 一、公司主要财务数据和财务指标 （一）主要财务数据 （二）主要财务指标： （二）负债及权益变动情况 | | | 单位：元 | 币种：人民币 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2023 年 12 月 31 日 | 2022 年 12 月 31 日 | 变动率(%) | | 交易性金融负债 | 3,911.26 | 14,432,614.53 | -99.97 | | 合同负债 | 601,913,260.24 | 373,829,407.00 | 61.01 | | 应交税费 | 146,541,150.55 | 100,221,855.04 | 46.22 | | 一年内到期的非流动负债 | 23,352,843.00 | 16,494,551.65 | 41.58 | | 其他流动负债 | 8 ...