公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为16.9亿元至18.6亿元 [1] - 预计净利润较上年同期增加约7.45亿元至9.15亿元，同比大幅增长79%至97% [1] - 业绩增长主要系2025年上线的《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《杖剑传说（境外版）》《道友来挖宝》等新产品贡献了增量利润 [1] 行业技术动态 - 半固态电池技术从极寒测试阶段进展至万套装车规模 [1] - 该技术有望在2025年搭载于多款新车型 [1] - 各大厂商正积极布局，动力电池技术迎来迭代之年 [1]

财务数据关键指标变化-利润（同比） - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润同比增加79%至97%[3][4] - 预计2025年度扣非净利润同比增加88%至105%[3][6] 财务数据关键指标变化-利润（绝对额） - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为169,000万元至186,000万元[3][4] - 预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为165,000万元至180,000万元[3][6] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为94,492万元[8] - 2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为87,717万元[8] 财务数据关键指标变化-每股收益 - 2024年度基本每股收益为13.15元/股[9] 管理层讨论和指引-业绩变动原因 - 业绩预增主要系2025年上线《杖剑传说（大陆版）》等新产品贡献增量利润[10]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为16.9亿元到18.6亿元，同比大幅增加79%到97% [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.5亿元到18亿元，同比大幅增加88%到105% [1] 业绩增长驱动因素 - 2025年度净利润及扣非净利润同比大幅增长，主要系2025年上线的多款新产品贡献了增量利润 [1] - 具体贡献利润的新产品包括《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《杖剑传说（境外版）》《道友来挖宝》等 [1]

格隆汇1月28日｜吉比特公告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润169,000万元到186,000万 元，与上年同期相比，将增加74,508万元到91,508万元，同比增加79%到97%。2025年度归属于上市公 司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均较2024年度同比增加，主要系 2025年上线的《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《杖剑传说（境外版）》《道友来挖 宝》等新产品贡献增量利润。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为人民币16.90亿元至18.60亿元，同比预增79.00%至97.00% [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币16.50亿元至18.00亿元，同比预增88.00%至105.00% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩同比增长主要系2025年上线的《杖剑传说（大陆版）》、《问剑长生（大陆版）》、《杖剑传说（境外版）》、《道友来挖宝》等新产品贡献了增量利润 [1]

公司业绩预告 - 吉比特预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为16.90亿元至18.60亿元 [1] - 公司预计净利润同比增加79%到97% [1]

公司业务与战略 - 公司长期深耕网络游戏的研发及运营业务 [1] - 未来将持续对现有产品进行迭代更新，丰富游戏内容，提升核心用户体验，做好核心产品的长线运营 [1] - 同时稳步推进新产品开发，提高核心项目人才密度，不断夯实提升研发能力 [1] 财务与信息披露 - 2026年度具体财务表现难以预测，请以公司后续披露的定期报告为准 [1] - 公司始终坚持规范运作，严格按照相关法律法规的要求，及时、公平地履行信息披露义务 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市(维持)” [1] 报告核心观点 - 2025年第四季度公募基金对传媒板块（不含H股）的重仓配置力度环比下降，整体配置由超配转为低配，但游戏板块的超配力度进一步加大，达到历年最高 [6][10] - 机构持仓在板块和个股层面均呈现分化，游戏公司占据绝对主导，AI应用与高分红出版标的配置力度有所加强 [6][35] - 港股传媒互联网标的配置偏好分化，美团-W、大麦娱乐获得明显增持，而腾讯控股、阿里巴巴-W等龙头持仓市值与基金持有数量均出现下滑 [6][32][33] 根据相关目录分别进行总结 1. 重仓股配置力度环比下降 - 2025年Q4末，公募基金对传媒（不含H股）重仓股持股总市值为405.69亿元，环比减少188.25亿元，降幅31.70% [6][10] - 传媒重仓配置比例约为1.22%，环比下滑0.56个百分点，由2025Q3的高于标准配置0.18个百分点转为低于标准配置0.24个百分点 [6][10] - 尽管配置力度减弱，但传媒板块重仓市值在近10个季度中仍保持在第二位的高位水平 [10] 2. 子板块配置与超配情况 - 重仓市值排名前三的子板块为游戏、广告营销和影视院线 [6][11] - **游戏板块**：重仓市值302.06亿元，环比减少133.40亿元，在传媒板块内市值占比为74.46%，环比提升1.14个百分点，超配比例达40.09%，环比提升3.30个百分点，超配力度为历年最高 [6][11][15] - **广告营销板块**：重仓市值65.32亿元，环比减少46.16亿元，市值占比16.10%，环比下降2.67个百分点，由超配转为低配1.97个百分点 [6][11][15] - **影视院线板块**：重仓市值16.30亿元，环比减少4.76亿元，市值占比4.02%，环比提升0.47个百分点，但仍处于低配状态 [6][11][15] 3. 个股配置集中度与变化 - 2025Q4传媒重仓股市值前十大公司合计市值为347.72亿元，占传媒重仓总市值的85.71%，集中度环比下滑5.45个百分点但仍处高位 [16] - 前十大基金重仓股为：巨人网络、世纪华通、恺英网络、分众传媒、三七互娱、完美世界、吉比特、神州泰岳、光线传媒、昆仑万维，其中游戏公司占8家 [6][20][23] - 相比2025Q3，芒果超媒退出前十大，昆仑万维新进入 [6][20] - 从持股市值变化看，**三七互娱、蓝色光标、浙数文化**等公司持仓增加明显；**分众传媒、世纪华通、巨人网络**等公司持仓减少明显 [21][24] - 从基金持股占流通股比例看，恺英网络(13.68%)、巨人网络(10.16%)、三七互娱(6.79%)占比最高 [25] - 从持有基金数量看，巨人网络(260个)、世纪华通(215个)、恺英网络(204个)位列前三 [28][29] 4. 港股配置情况 - **持仓市值下滑**：腾讯控股重仓市值945.25亿元，环比下滑122.87亿元，持有基金数量减少80个至1189个；阿里巴巴-W重仓市值641.05亿元，环比减少283.48亿元，持有基金数量减少236个至844个 [6][32][34] - **持仓市值增长**：美团-W重仓市值275.60亿元，环比增长90.56亿元，持有基金数量增加71个至199个；大麦娱乐重仓市值2.25亿元，环比增加2.22亿元，持有基金数量从2个增加至9个 [6][33][34] 5. 投资建议 - 建议关注**AI应用**和**游戏**等高景气度细分赛道 [6][35] - 游戏板块基本面扎实，行业景气度高，处于政策友好期，2026年多个新产品有望带动业绩提升 [6][35] - AI应用方面，国内头部互联网企业正加速流量入口竞争，后续用户规模有望增长，拓展应用场景和商业化空间 [6][35] - 具体建议关注公司：三七互娱、完美世界、恺英网络、吉比特、分众传媒、中原传媒、光线传媒 [7][36]

行业投资评级 - 报告对传媒行业的投资评级为“强于大市(维持)” [1] 核心观点 - 2025年第四季度公募基金对传媒板块的重仓股配置力度环比下降，但游戏板块的超配力度进一步加大并达到历年最高，机构对游戏板块关注度高，个股配置情况存在分化 [6] - 建议关注AI应用、游戏等高景气度的细分赛道，游戏板块基本面扎实且政策友好，AI应用用户规模有望进一步增长并拓展商业化空间 [6][7][35] 重仓股配置力度环比下降 - 2025年Q4末公募基金对传媒（不含H股）重仓股持股总市值为405.69亿元，环比2025Q3末减少188.25亿元，降幅31.70% [6][10] - 传媒重仓配置比例约为1.22%，环比下滑0.56个百分点，由2025Q3的高于标准配置0.18个百分点转为低于标准配置0.24个百分点 [6][10] - 尽管配置力度减弱，但传媒板块重仓市值在近10个季度中仍保持在第二高的水平 [10] 子板块配置与超配情况 - 重仓市值排名前三的子板块分别是游戏、广告营销和影视院线 [6][11] - 游戏板块重仓市值为302.06亿元，环比减少133.40亿元，但在传媒板块内的市值占比达到74.46%，环比提升1.14个百分点 [6][11] - 游戏板块处于较大力度的超配，其标准配置比例为34.36%，而实际配置比例达74.46%，超配比例达40.09%，环比进一步提升3.30个百分点，超配力度达到历年最高 [6][15] - 广告营销板块重仓市值为65.32亿元，环比减少46.16亿元，市值占比16.10%，环比下降2.67个百分点，并由超配转为低配1.97个百分点 [6][11][15] - 影视院线板块重仓市值为16.30亿元，环比减少4.76亿元，市值占比4.02%，环比提升0.47个百分点 [6][11] 头部公司持仓集中度与变化 - 2025Q4传媒重仓股市值前十大公司合计市值为347.72亿元，环比减少193.74亿元，占传媒重仓总市值的85.71%，环比下滑5.45个百分点，集中度略有下降但仍处高位 [16] - 前十大基金重仓股为：巨人网络、世纪华通、恺英网络、分众传媒、三七互娱、完美世界、吉比特、神州泰岳、光线传媒、昆仑万维 [6][20] - 相比2025Q3，芒果超媒退出前十大重仓股，昆仑万维进入 [6][20] - 游戏公司在前十大重仓股中占据8席，环比增加1家，且市值前三名均为游戏公司 [6][20] 个股持仓市值与基金数量变化 - **持仓市值增加明显的公司**：三七互娱（增加8.01亿元）、蓝色光标（增加7.71亿元）、浙数文化（增加4.65亿元）、中国出版（增加2.72亿元）、南方传媒（增加2.35亿元）等 [21][24] - **持仓市值减少明显的公司**：分众传媒（减少54.49亿元）、世纪华通（减少52.83亿元）、巨人网络（减少34.13亿元）、恺英网络（减少29.97亿元）、吉比特（减少18.99亿元）等 [21][24] - **持有基金数量增加最多的公司**：三七互娱（增加37个）、蓝色光标（增加29个）、分众传媒（增加19个）、巨人网络（增加16个）、南方传媒（增加16个）等 [29][30] - **持有基金数量减少最多的公司**：恺英网络（减少102个）、芒果超媒（减少66个）、世纪华通（减少65个）、吉比特（减少51个）、完美世界（减少29个）等 [29][30] 港股配置情况 - 港股配置偏好出现分化，多数标的持股市值及持有基金数量下滑 [6][32] - **持股市值减少的港股标的**：腾讯控股重仓市值945.25亿元，环比下滑122.87亿元，持有基金数量减少80个至1189个；阿里巴巴-W重仓市值641.05亿元，环比减少283.48亿元，持有基金数量减少236个至844个 [6][32][34] - **持股市值增加的港股标的**：美团-W公募重仓市值275.60亿元，环比增长90.56亿元，持有基金数量增加71个至199个；大麦娱乐公募重仓市值2.25亿元，环比增加2.22亿元，持有基金数量从2个增加至9个 [6][33][34] 投资建议与关注方向 - 报告建议关注AI应用、游戏等高景气度的细分赛道 [7][35] - 游戏板块行业景气度高，处于政策友好期，2026年多个产品蓄势待发有望带动业绩提升 [7][35] - AI应用方面，国内头部互联网企业正加速AI流量入口竞争，后续AI应用用户规模有望进一步增长，拓展应用场景和商业化空间 [7][35] - 具体建议关注的公司包括：三七互娱、完美世界、恺英网络、吉比特、分众传媒、中原传媒、光线传媒 [7][36]

市场整体表现 - 1月27日游戏板块整体微涨0.07%，表现略弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（上涨0.09%）[1] - 板块内个股表现分化，吉比特以2.82%的涨幅领涨，顺网科技则以-4.61%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 吉比特收盘价451.38元，上涨2.82%，成交额6.11亿元，成交量1.38万手，主力资金净流入689.69万元，净占比1.13%[1][3] - 巨人网络收盘价47.33元，上涨2.42%，成交额19.45亿元，成交量41.99万手[1] - *ST大晟收盘价3.93元，上涨2.08%，成交额4319.94万元，成交量11.06万手，主力资金净流入90.60万元，净占比2.10%[1][3] 领跌个股表现 - 顺网科技收盘价23.81元，下跌4.61%，成交额12.94亿元，成交量54.90万手[2] - 浙数文化收盘价15.47元，下跌2.83%，成交额8.81亿元，成交量57.03万手[2] - 神州泰岳收盘价12.14元，下跌2.41%，成交额9.76亿元，成交量80.55万手[2] 板块资金流向 - 当日游戏板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为9.41亿元[2] - 游资资金净流入2.91亿元，散户资金净流入6.5亿元[2] - 掌趣科技主力资金净流入1249.29万元，净占比1.51%，为表中主力净流入额最高的个股[3] - 富春股份游资净流入2075.18万元，净占比8.23%，为表中游资净流入额及占比最高的个股[3] - ST中青宝主力净流出479.72万元，但游资净流入512.03万元，净占比达7.09%[3]