募集资金基本情况 - 公司于2021年完成非公开发行A股股票37,896,835股，发行价格为28.00元/股，实际募集资金总额为人民币1,061,111,380.00元，扣除发行费用后实际募集资金净额为人民币1,037,700,833.01元 [1] 募集资金投资项目变更 - 根据2020年度非公开发行股票预案，募集资金原计划用于多个投资项目 [2] - 2023年8月29日，公司通过董事会及监事会决议，将“技术中心建设项目”的募集资金34,516.00万元及其累计产生的利息与收益，变更用于“智能中台化技术升级项目” [2] 资金置换的原因与操作 - 根据《上市公司募集资金监管规则》，募集资金原则上应从专户直接支付，但“智能中台化技术升级项目”涉及人员薪酬、社保、公积金等支出 [3] - 由于银行规定人员薪酬需通过基本户或一般户支付，且社保、税费缴纳多通过银行托收，为符合规定并提高操作效率，公司需以自有资金先行垫付相关款项 [3][4] - 公司将在自有资金支付后的六个月内，从募集资金专户划转等额资金至自有资金账户进行置换，该置换资金视同募投项目使用资金 [4][5] 历史置换情况与本次审议 - 2025年6月30日，公司董事会已审议通过类似置换议案 [6] - 2025年7月至12月期间，公司已完成使用募集资金6,559.28万元等额置换预先支付的自有资金款项 [6] - 2026年2月4日，公司第四届董事会第十四次会议审议通过了本次《关于使用自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的议案》 [1][7] 相关机构意见与影响 - 保荐机构华泰联合证券有限责任公司经核查，认为该事项履行了必要程序，不影响募投项目正常进行，未变相改变募集资金投向，符合相关规定，对此无异议 [8] - 该操作有利于提高公司资金使用效率，降低财务成本，符合公司及全体股东利益，不影响募投项目正常实施 [6]

股价与交易表现 - 截至2026年2月4日收盘，掌阅科技股价报收于23.62元，下跌2.76% [1] - 当日换手率为4.79%，成交量为21.03万手，成交额为4.95亿元 [1] - 2月4日主力资金净流出5450.76万元，占总成交额11.01% [1][3] - 2月4日游资资金净流出2745.91万元，占总成交额5.55% [1] - 2月4日散户资金净流入8196.68万元，占总成交额16.55% [1] 公司运营与财务安排 - 掌阅科技于2026年2月4日召开董事会，审议通过关于使用自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的议案 [1] - 该议案涉及募投项目“智能中台化技术升级项目”，公司及子公司将在项目实施期间先行使用自有资金支付部分款项，并在六个月内以募集资金等额置换 [1][3] - 置换范围包括人员薪酬、社保、公积金等支出 [1] - 该操作符合相关规定，不影响募投项目正常实施，不存在变相改变募集资金用途的情形 [1] - 保荐机构华泰联合证券对此事项无异议 [1] 资金操作背景与历史 - 因银行账户管理及税务缴纳要求，公司无法通过募集资金专户直接支付募投项目中的人工薪酬、社保、公积金等费用，故采用自有资金先行支付并后续置换的方式 [2] - 截至2025年12月，公司已完成置换金额6559.28万元，用于支付人员薪酬、社保及公积金 [2] - 该操作已履行董事会审议程序，保荐机构对此无异议 [2]

公司财务与项目运营 - 掌阅科技于2026年2月4日召开第四届董事会第十四次会议 [2] - 会议审议通过了关于使用自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的议案 [2] - 该议案同意公司及子公司作为“智能中台化技术升级项目”的实施主体 [2] - 在项目实施期间 可根据实际情况先行使用自有资金支付该项目部分款项 [2] - 后续将以募集资金对先行支付的自有资金进行等额置换 [2] - 该部分等额置换资金将被视同为募投项目使用资金 [2]

募资情况 - 2021年2月3日公司非公开发行37,896,835股A股，发行价28元/股，募资总额10.61亿元，净额10.38亿元[1] 募投项目变更 - 2023年8月29日变更3.45亿元用于“智能中台化技术升级项目”[4] - 变更后募投项目拟投资10.75亿元，募集资金拟投入10.61亿元[5] 资金置换 - 2025年7 - 12月公司完成用6559.28万元募集资金等额置换自有资金[9] - 2026年2月4日董事会通过等额置换议案，保荐机构认为合规[11][12]

证券代码:603533 证券简称:掌阅科技 公告编号:2026-006 掌阅科技股份有限公司 关于使用自有资金支付募投项目部分款项 2023 年 8 月 29 日，公司召开第三届董事会第十五次会议、第三届监事会第 十五次会议审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》，将"技术中 心建设项目"的募集资金 34,516.00 万元和该部分募集资金累计产生的利息及现 金管理收益（扣除银行手续费，以募集资金专户资金余额为准），变更用于"智 能中台化技术升级项目"。此事项已经公司股东大会审议通过。 并以募集资金等额置换的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 根据证监会《上市公司募集资金监管规则》（2025 年 6 月 15 日起施行） 等相关规定，掌阅科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 2 月 4 日召 开第四届董事会第十四次会议，审议通过了《关于使用自有资金支付募投项目部 分款项并以募集资金等额置换的议案》，同意公司及子公司作为募投项目"智能 中台化技术升级项目"的实施主体 ...

数字媒体板块市场表现 - 2024年2月4日，数字媒体板块整体表现疲软，较上一交易日下跌3.85% [1] - 当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21%，数字媒体板块表现显著弱于大盘 [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为值得买，跌幅达11.55% [1][2] 个股涨跌情况 - 板块内仅两只个股上涨：*ST返利上涨5.04%，三六五网上涨2.52% [1] - 跌幅居前的个股包括：值得买(-11.55%)、新华网(-6.29%)、人民网(-5.76%)、川网传媒(-4.70%) [2] - 其他知名公司如视觉中国下跌3.49%，掌阅科技下跌2.76%，芒果超媒下跌1.53% [1][2] 市场成交情况 - 视觉中国成交额最高，达19.44亿元，成交量71.93万手 [1][2] - 人民网成交额15.82亿元，成交量65.97万手 [2] - 值得买成交额17.17亿元，成交量24.73万手 [2] - 芒果超媒成交额6.52亿元，掌阅科技成交额4.95亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为10.39亿元 [2] - 游资资金净流入1.20亿元，散户资金净流入9.19亿元 [2] - 主力资金净流出较大的个股包括：掌阅科技(-5450.76万元)、芒果超媒(-4088.26万元)、国脉文化(-3826.22万元)、川网传媒(-3392.45万元) [3] - 仅少数个股获得主力资金净流入，如*ST返利净流入1574.73万元，生意宝净流入315.34万元 [3]

行业与公司 * 本次电话会议主题为“国内外 AI 年报分析展望”，由天风证券 TMT 团队组织，涉及 AI 产业链的多个环节，包括海外与国内算力、光通信、应用、国产算力、消费电子等[1][13][25][40][47] * 会议发言涉及多家上市公司，包括但不限于：天孚通信、新易盛、中际旭创、源杰科技、寒武纪、中芯国际、华虹半导体、中兴通讯、润泽科技、光迅科技、华工科技、人民网、新华网、腾讯、巨人网络、华通、心动公司、完美世界、三七互娱、蓝色光标、省广集团、天龙集团、中文在线、欢瑞世纪、阅文集团、掌阅科技、荣信文化、360、国机精工、立讯精密、工业富联、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东阳光、达实智能、智谱 AI、卓易信息、深信服等[4][5][9][10][11][14][16][17][20][23][24][32][33][36][37][39][44] 核心观点与论据 市场节奏与整体判断 * 当前至3月份是主题活跃阶段，AI应用及各类主题（如CPU、OCS）表现活跃，而有业绩的算力公司处于“见底震荡，逐步抬升底部”的阶段[2][3][4] * 预计3月中下旬后，主题行情可能休息，业绩突出的公司（主要是算力）将进入主升阶段[3] * 2026年被判断为“应用之年”，AI应用方向机会较多[14] 海外算力与资本开支 * 北美主要互联网/科技公司（如微软、Meta）的资本开支超预期，对AI算力的投入坚定不移且超预期[4] * 海外算力公司（如闪迪）业绩“爆表”，预期很高仍大超预期[4] * 行业处于供不应求状态，物料紧张、价格上涨，北美IDC建设进度可能不及预期，但需求非常旺盛，行业景气度将持续大超预期[6][7] * 市场对算力增长的持续性不断上修，例如从担心某年没增长，转变为预期可能翻倍或翻两倍增长[8] 国内算力与产业链 * 国内算力需求旺盛，国产GPU需求“完全没问题”，处于加速放量阶段，核心瓶颈在于中芯国际和华虹半导体的产能[9][10] * 海外GPU（英伟达）卡的进入增加了供给，带动配套产业链（AIDC、光模块）需求更旺盛[9] * 国内算力公司一季报会好转，二季度将是明确的业绩拐点和加速增长点[10] * 寒武纪近期大跌被归因于市场传言和风格错杀，产业逻辑无问题，产能已被订满，产品迭代周期确定[34][35][38] AI光通信（光模块/光互联） * 从Q4业绩预告看，业绩最好的方向是AI光互联为代表的海外链、AI硬件算力[18] * 部分公司业绩不及预期（miss）的原因包括：海外出口收入占比高承压、物料紧缺影响交付节奏、年底费用和减值影响[18] * 海外光通信公司（如Fabernate、Lumentum、Coherent）因光芯片供不应求、涨价，展望乐观[18][19] * 800G光模块环比放量趋势明显，例如旭创Q4收入环比增长约30%，盈利能力持续向上[19] * 海外算力链的核心矛盾在需求端，需求并未放缓，台积电CoWoS及产业链对800G/1.6T的订单指引反而在上修[20] * 当前时点应重视有业绩的大票（如旭创、新易盛），估值已很便宜（明年约9-10倍PE）[20][22] * 关注新技术方向（如CPO、OCS）以及涨价品种（光芯片、光缆等）[20] AI应用端 * 应用端呈现“百花齐放”状态，细分领域开始成长，例如AI漫剧、To B办公应用等[11] * 当前阶段，C端（To C）的应用节奏比B端（To B）更快，AI Agent和Coding是重要方向[27][28] * 模型能力的提升（尤其是Coding模型）将推动AI Agent产品在今年爆发[27][28] * 多模态生成（如视频生成）是模型侧的重点方向之一[31][34] * 国内大厂（阿里、腾讯、字节）在红包营销、入口争夺上的投入，为AI应用创造了机会[14] * 游戏板块整体估值（大部分公司PE在20倍以下）和业绩扎实，仍被看好，此前下跌源于加税乌龙消息[15][16] 国产算力与IDC * 国内互联网公司（字节、腾讯、阿里）的资本开支（Capex）将超预期，带动IDC需求高涨，乐观预计今年三家需求量在4-5个GW之间，且未来几年只增不减[36] * IDC板块首推东阳光和达实智能，因其对字节等客户暴露度高，有弹性[36][37][39] 其他技术方向与公司 * **CPC（共封装铜缆）技术**：看好其在柜内/柜外的应用，可降低光模块功耗、延长铜传输距离。预计最快今年上半年在交换机落地，单台100T交换机价值量约3000-4000美元，单卡价值量约500-1000美元。远期（27/28年）市场规模可能达1000亿人民币[44][45] * **国机精工**：作为央企，主要看点在于商业航天卫星轴承（市占率约90%）和半导体/AI芯片散热用的金刚石材料。AI芯片散热是未来可能的高赔率方向，金刚石被认为是下一代散热材料[23][24] * **CPU需求**：因AI Agent推理的串行机制、长文本处理等因素，对通用计算（CPU）的需求在提升，利好海外（英特尔、AMD）和国内（海光）CPU公司[29][30][31] 消费电子与苹果产业链 * 苹果财报显示其毛利率环比继续上行，表明公司通过以旧换新、价格调整、SKU策略等多重手段，能有效对冲存储涨价的影响，冲击远低于行业竞争对手[41][42][43] * 苹果产品创新大年即将到来（折叠手机、带摄像头AirPods、AI眼镜等），果链公司（立讯精密、工业富联、鹏鼎控股等）处于左侧布局位置[43][44] 海外公司财报要点 * **微软**：AI供给约束增长，Azure下季度指引（37-38%）不及买方预期，但公司正为自身AI应用（如Copilot）储备资源，后续AI应用推广构成新增长点，当前估值有性价比[48][49] * **谷歌**：关注TPU收入增量（如Anthropic大订单）及AI模型商业化，其AI搜索的商业化效率可能远高于传统搜索（可能达三倍）[50] * **亚马逊**：自研AI芯片Inferentia供应量相比Q3大幅提升70%以上，预计将推动云业务增长[51] * **存储公司**（美光、闪迪、三星、海力士）：整体表现强劲[48] * **光通信公司**（Lumentum、Coherent）：供应链产能补齐，在需求旺盛背景下，业绩可能超预期[51] 其他重要内容 * 会议提及部分公司业绩与市场表现出现背离：例如天孚通信业绩低于预期但股价上涨（炒主题），新易盛业绩大超预期却遭遇回调（因市场更关注明年业绩及处于主题阶段）[4][5][6] * 国内算力公司当前估值普遍较低，今年普遍在15-20倍PE，明年可能更低（几倍），被视为价值投资的底仓选择[8] * 网络安全和审核标的（如360、人民网、新华网）因AI监管讨论而值得重视[17] * 对于Coding方向，智谱AI（GLM 4.7）效果和起量较快，其次关注卓易信息和深信服[32][33] * Blue Energy（可能指新能源电力供应）获得产业关注，上游公司已上调指引[52]

市场整体表现 - 2024年2月3日，数字媒体板块整体表现强势，较上一交易日上涨3.73% [1] - 同日，上证指数报收于4067.74点，上涨1.29%，深证成指报收于14127.1点，上涨2.19% [1] - 从资金流向看，当日数字媒体板块主力资金净流入3.83亿元，游资资金净流出8761.44万元，散户资金净流出2.96亿元 [2] 领涨个股表现 - 视觉中国领涨数字媒体板块，收盘价27.77元，涨幅5.47%，成交额21.08亿元 [1] - 芒果超媒涨幅5.42%，收盘价26.84元，成交额12.32亿元 [1] - 人民网涨幅5.09%，收盘价25.19元，成交额19.31亿元 [1] - 新华网涨幅5.07%，收盘价25.92元，成交额11.04亿元 [1] - 川网传媒涨幅4.58%，收盘价21.93元，成交额3.35亿元 [1] 其他个股涨跌情况 - 风语筑收盘价9.23元，上涨2.21%，成交额1.35亿元 [1] - 凡拓数创收盘价31.44元，上涨2.21%，成交额1.61亿元 [1] - 值得买收盘价76.48元，上涨1.91%，成交额高达21.80亿元 [1] - 三六五网收盘价11.49元，上涨1.59%，成交额1.88亿元 [1] - 卓创资讯收盘价59.85元，上涨1.42%，成交额1.01亿元 [1] - 掌阅科技收盘价24.29元，上涨1.29%，成交额4.53亿元 [2] - 生意宝收盘价18.46元，上涨1.15%，成交额6367.38万元 [2] - 国脉文化收盘价14.46元，微涨0.49%，成交额2.62亿元 [2] - *ST返利是表格中唯一下跌的个股，收盘价5.75元，跌幅4.80%，成交额1.86亿元 [2] 个股资金流向分析 - 芒果超媒获得主力资金大幅净流入2.37亿元，主力净占比达19.20%，但游资和散户资金分别净流出8437.12万元和1.52亿元 [3] - 视觉中国主力资金净流入1.14亿元，主力净占比5.40% [3] - 新华网主力资金净流入1.03亿元，主力净占比9.28%，同时获得游资净流入3547.37万元 [3] - 人民网主力资金净流入7640.71万元，主力净占比3.96%，游资净流入3476.86万元 [3] - 风语筑主力资金净流入285.79万元，主力净占比2.12%，游资净流入199.42万元 [3] - 部分个股呈现主力资金净流出，其中国脉文化净流出1152.88万元，三六五网净流出986.61万元，生意宝净流出426.27万元 [3]

行业背景与挑战 - 在数字化浪潮下，实体书店的转型是决定生存与蜕变的必答题，面临客流转化乏力、离店即失联、运营效率低下及高昂试错成本等难题 [1] - 行业亟需一套具备实操价值的系统性解决方案 [1] - 《全民阅读促进条例》施行推动全民阅读迈入制度化与规范化新阶段，政策明确了数字与传统阅读融合方向，并鼓励以新技术赋能阅读推广 [1] - 实体书店作为全民阅读的物理载体与文化地标价值毋庸置疑，但单一线下经营模式难以承载消费者日益个性化需求，数字化转型已成行业共识与迫切刚需 [1] 公司解决方案概述 - 掌阅科技基于对全域阅读生态的深度洞察，依托数字内容积淀与技术实力，推出“书点点”解决方案，旨在以“技术+内容”双轮驱动为实体书店突围注入核心动能 [1] - “书点点”是一套为实体书店量身定制的、覆盖全经营周期的数字化操作系统，而非简单的软硬件结合 [1] - 该方案精准匹配实体书店转型痛点，为书店搭建数字化运营与服务的核心桥梁，帮助实现用户关系的深度沉淀与长期价值转化 [2] 解决方案核心功能与价值 - 功能覆盖用户全场景：从到店时的精准识别与引导，到在店浏览时的专业书籍解读与关联推荐，再到离店后的持续陪伴与需求激活 [2] - 通过全场景运营优化与智能支撑，实现用户转化、服务交付与会员维系的高效推进 [2] - 凭借成熟的数据与技术能力，提供数据支撑与运营帮助，助力书店摆脱经验决策局限，实现精准选品与高效管理 [2] - 降低数字化转型门槛，让书店能将更多精力聚焦于文化服务升级与阅读场景创新，充分发挥场景价值与文化温度，强化核心竞争力 [2] 公司战略与愿景 - 推动实体书店数字化，是掌阅科技响应国家政策、践行企业责任的体现，更是其打破虚实壁垒、构建全域阅读生态的关键落子 [2] - 公司坚信未来阅读图景是线上与线下的深度融合与相互成就，而非线上对线下的消解 [2] - “书点点”是这一理念的具象实践，旨在以技术手段弥合体验鸿沟，让线上的便捷高效与线下的沉浸温度融合 [2] - 公司将持续迭代“书点点”的技术与服务能力，开放更多生态资源，与实体书店伙伴结成“命运共同体” [3] - 双方将携手探索可持续发展的创新商业模式，合力构建更具活力、更有深度、更富温情的文化消费新生态，为书香社会长效建设筑牢根基 [3]

市场整体表现 - 2024年2月2日，数字媒体板块整体下跌1.16%，领跌个股为三六五网[1] - 同日，上证指数下跌2.48%至4015.75点，深证成指下跌2.69%至13824.35点[1] - 板块内10只主要个股中，仅*ST返利和值得买上涨，涨幅分别为5.04%和0.74%，其余8只个股均下跌[1][2] 个股价格与交易表现 - 三六五网跌幅最大，下跌10.02%，收盘价为11.31元，成交额为3.49亿元[2] - 掌阅科技下跌2.91%，风语筑下跌2.90%，凡拓数创下跌2.87%[2] - 人民网成交额最高，达13.53亿元，股价下跌1.92%[1][2] - 值得买成交额达22.67亿元，股价微涨0.74%[1] - 视觉中国成交额达18.32亿元，股价微跌0.08%[1] - 芒果超媒成交额达7.05亿元，股价微跌0.04%[1] 板块资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金和游资净流入，散户资金净流出[2] - 板块主力资金净流入1198.58万元，游资资金净流入9280.79万元，散户资金净流出1.05亿元[2] - 新华网获得主力资金净流入3872.65万元，游资净流入3898.30万元，主力净占比4.16%[3] - 芒果超媒获得主力资金净流入3707.52万元，主力净占比5.26%[3] - 三六五网虽股价跌停，但仍获主力资金净流入1655.28万元，主力净占比4.74%[3] - 国脉文化获游资净流入2636.62万元，游资净占比达7.66%[3] - *ST返利主力净流入882.44万元，主力净占比高达31.74%[3] - 川网传媒、风语筑呈现主力资金净流出，分别为286.20万元和774.62万元[3]