证券代码：603786 证券简称：科博达 公告编号：2024-057 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、对外担保情况概述 （一）对外担保基本情况 基于业务快速发展需要，为进一步推动科博达技术股份有限公司（以下简称 "公司"）生产经营高质量发展，统筹管理各项工作，拟将与理想汽车相关业务 经营主体由公司变更为全资孙公司科博达（嘉兴）汽车电子。鉴于科博达（嘉兴） 汽车电子成立时间较短，为保障其生产供货的连续性和稳定性，应理想汽车要求， 公司拟为科博达（嘉兴）汽车电子以连带责任保证的方式向理想汽车相关公司提 供最高额不超过 4.5 亿元的履约担保。 二、被担保方基本情况 （一）被担保人基本法人信息 被担保人：科博达（嘉兴）汽车电子有限公司（以下简称"科博达（嘉 兴）汽车电子"） 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司拟为科博达（嘉兴） 汽车电子提供总额不超过 4.5 亿元的担保；截至本公告日，公司为科博 达（嘉兴）汽车电子提供的担保余额为 0 元。 本次担保是否有反担保：无 逾期对外担保情 ...

一、监事会会议召开情况 科博达技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十一次会议 通知于 2024 年 11 月 6 日以邮件方式发出，并于 2024 年 11 月 13 日上午 11:00 时以通讯表决方式召开。会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名，会议由监事 会主席吴弘先生主持。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》 及《公司章程》等有关规定，会议合法有效。 证券代码：603786 证券简称：科博达 公告编号：2024-056 科博达技术股份有限公司 第三届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 科博达技术股份有限公司监事会 2024 年 11 月 14 日 1 二、监事会会议审议情况 (一) 审议通过了《关于为全资孙公司提供担保的议案》 本次担保事项符合公司实际经营情况和整体发展战略。被担保人是公司全资 孙公司，公司对其日常经营活动风险及决策能够有效控制，可以及时掌控其资信 状况；同时，本次担保有利于促进被担保对象正常运营，符合相关法律法规及公 司 ...

证券代码：603786 证券简称：科博达 公告编号：2024-055 科博达技术股份有限公司 第三届董事会第十一次会议决议公告 一、董事会会议召开情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 （一）审议通过了《关于为全资孙公司提供担保的议案》 本次担保事项是在综合考虑被担保人业务发展需要后做出的，有利于公司的 稳定持续发展，符合公司实际经营情况和整体发展战略；被担保人是公司全资孙 公司，公司对其日常经营活动风险及决策能够有效控制，可以及时掌控其资信状 况，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。 详见同日披露的《科博达技术股份有限公司关于为全资孙公司提供担保的公 告》（公告编号：2024-057）。 表决结果：9 票赞成；0 票反对；0 票弃权。 一、董事会会议召开情况 科博达技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十一次会议通 知于 2024 年 11 月 6 日以邮件方式发出，并于 2024 年 11 月 13 日上午 10:00 时 以通讯表决方式召开。会议应出席董事 9 名，亲自出席董事 ...

报告投资评级 - 科博达投资评级为买入（维持）[1] 报告核心观点 - 产品突破与客户优化推动科博达2024Q3营收同/环比+24.15%/+15.48%，2024年前三季度实现营收42.73亿元，同比+33.79%，归母净利润6.07亿元，同比+33.24%，扣非归母净利润5.68亿元，同比+31.25%[1] - 2024Q3降费释放盈利空间，归母净利率同/环比+0.78/+3.85pct，毛利率29.65%，同/环比 -0.91/+3.54pct，期间费用率12.34%，同/环比 -3.72/-2.45pct[1] - 海外客户拓展与产能布局为科博达成长提供新动力，2024年上半年全球市场产品和客户拓展迅速，多个产品进入大众、宝马、保时捷、奥迪等配套体系，已在日本设厂并投产，正筹划欧洲和北美设厂[1] - 预计科博达2024 - 2026年归母净利润分别为8.62/10.93/13.34亿元，当前股价对应PE为26.7/21.0/17.2倍，低于可比公司PE均值41.4/30.6/23.4倍[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年科博达营业收入（百万元）分别为3384、4625、6200、7793、9448，增长率（%）分别为20.6、36.7、34.0、25.7、21.2，归母净利润（百万元）分别为450、609、862、1093、1334，增长率（%）分别为15.8、35.3、41.5、26.8、22.1，ROE（%）分别为11.7、13.6、16.8、18.5、19.1，每股收益/EPS（摊薄/元）分别为1.11、1.51、2.13、2.71、3.30，市盈率（P/E）分别为51.0、37.7、26.7、21.0、17.2，市净率（P/B）分别为5.5、4.9、4.4、3.8、3.2[2] - 2022 - 2026年科博达流动资产、现金、应收票据及应收账款、其他应收款、预付账款、存货、其他流动资产等数据呈现一定变化趋势，非流动资产、长期股权投资、固定资产、无形资产、其他非流动资产等也有相应数据体现，负债方面流动负债、短期借款、应付票据及应付账款、其他流动负债、非流动负债等数据明确，同时少数股东权益、股本等数据也有列出[4] - 2022 - 2026年科博达经营活动现金流、净利润、折旧摊销、财务费用、投资损失、营运资金变动、其他经营现金流等数据反映其现金流量情况，投资活动现金流、资本支出、长期投资、其他投资现金流等数据体现投资情况，筹资活动现金流、短期借款、长期借款、普通股增加、资本公积增加、其他筹资现金流等数据反映筹资情况，同时还有现金净增加额等数据[5] 与可比公司对比方面 - 与德赛西威、中科创达、星宇股份等可比公司相比，在收盘价、2022 - 2026年EPS、2022 - 2026年PE等数据方面存在差异，可比公司PE均值在2024 - 2026年分别为41.4、30.6、23.4倍，科博达对应PE低于可比公司均值[3]

证券代码：603786 证券简称：科博达 公告编号：2024-054 科博达技术股份有限公司 关于全资子公司增资进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、 对外投资概述 科博达技术股份有限公司（以下简称"公司"）基于全资子公司科博达德国两 合公司（KEBODA Deutschland GmbH & Co. KG）的实际经营需求，拟使用自有 资金对其增资 3,000 万欧元，增资完成后科博达德国两合公司注册资本 3,007.5 万欧元，仍为公司的全资子公司。 2024 年 7 月 11 日，公司第三届董事会第八次会议审议通过了《关于全资子 公司增资的议案》。根据公司章程的相关规定，上述事项在董事会的审批权限范 围内，无需提交公司股东大会审议。董事会授权公司管理层办理增资涉及的相关 事项。本次增资事项不涉及关联交易，不构成重大资产重组。 4、 注册资本：30,075,000.00 欧元 5、 登记号：HRA724089 6、 经营范围：所有领域（特别是汽车电子产品领域）的贸易和咨询业务， 以及各类技术产 ...

公司整体经营情况 - 2024年1-9月,公司实现营业收入42.73亿元,同比增加33.79%[5] - 2024年1-9月,公司实现归属于上市公司股东净利润6.07亿元,同比增加33.24%[5] - 2024年第三季度,公司实现营业收入15.30亿元,同比增加24.15%,环比增加15.48%[5] - 2024年第三季度,公司实现归属于上市公司股东净利润2.35亿元,同比增长30.77%,环比增长54.09%[5] 国内外收入情况 - 2024年1-9月,公司国内销售收入26.99亿元,占主营业务收入的65.21%,同比增长28.67%[6] - 2024年1-9月,公司国外销售收入14.40亿元,占主营业务收入的34.79%,同比增长39.76%[6] 主营产品销售情况 - 2024年1-9月,照明控制系统销售21.35亿元,同比增长29.53%[7] - 2024年1-9月,电机控制系统销售6.72亿元,同比增长19.60%[7] - 2024年1-9月,能源管理系统销售5.69亿元,同比增长99.49%[7] - 2024年1-9月,车载电器与电子销售6.29亿元,同比增长16.66%[7] - 2024年1-9月,其他汽车零部件销售1.34亿元,同比增长43.33%[7] 主要客户情况 - 2024年1-9月,前五大终端客户合计营收占比65.68%,同比下降10.10个百分点[8] - 前五大客户分别为德国大众、理想汽车、一汽集团、上汽大众、福特[8] - 大众集团营收占比45.99%,理想汽车营收占比14.42%,位列第二[8] 研发投入情况 - 2024年1-9月,公司研发费用为3.24亿元,占营业收入的7.59%[9] - 去年同期研发费用为3.16亿元,占同期营业收入的9.91%,研发投入占比下降2.31个百分点[9] - 公司将继续加大研发投入,集中攻克关键核心技术,优化汽车电子产品智能化水平[9] 域控产品销售情况 - 2024年1-9月,公司域控产品销售收入占能源管理系统收入的85.94%[10] - 2024年第三季度,域控产品实现收入同比增长110.35%,环比增长61.01%[10] 国际化布局 - 公司加快海外制造基地建设,2023年完成日本工厂设立并投产[11][12] - 2024年将加快推进欧洲和北美设厂工作,为进一步承接目标地域客户新项目定点、扩大欧洲和北美市场业务提供保障[12]

报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"买入-A"[6] 报告的核心观点 产品端 - 公司正在从车灯控制器向域控制器、执行器、传感器等产品拓展，产品单车价值量快速提升[6] - 公司正在全面推进产品矩阵化、系统化[6] 客户端 - 在乘用车领域，客户从大众集团拓展到更多头部客户，理想、福特、宝马、吉利等企业收入占比提升迅速[6] - 在商用车领域与潍柴动力、康明斯等长期合作，市场份额逐步提升[6] 财务表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入42.73亿元，同比+33.79%；归母净利润实现6.07亿元，同比+33.24%[1] - Q3单季度公司实现营收15.30亿元，同比+24.15%，环比+15.48%；归母净利润为2.35亿元，同比+30.77%，环比+54.09%[1] - 2024年Q3毛利率29.65%，同比-0.91pct，环比+3.53pct；净利率15.88%，同比+0.33pct，环比+3.52pct[4] - 2024年Q3期间费用率12.34%，同比-3.72pct，环比-2.45pct，整体平稳，有持续优化空间[4] 未来发展 - 预计2024-2026年公司营收分别为59.95/77.99/100.61亿元，同比增长分别为29.6%/30.1%/29.0%[6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.16/10.75/14.05亿元，同比增长分别为34.0%/31.8%/30.6%[6] - 公司正在全面推进市场全球化战略，未来有望实现由点及面的跨越式发展[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年第三季度实现营业收入15.3亿元，同比+24%，环比+15%；实现归母净利润2.3亿元，同比+31%，环比+54% [4] - 毛利率29.65%，同比-0.91pcts，环比+3.53pcts；净利率15.9%，同比+0.33pcts，环比+3.52pcts [4] 业务表现 - 能源管理系统实现收入2.5亿元，同比+94%，引领收入增长 [4] - 获得大众悬架控制器项目定点，标志着公司产品进入大众集团 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为61/77/95亿元，归母净利润分别为8.11/10.95/13.88亿元，EPS分别为2.01/2.71/3.44元 [5] - 给予公司2024年30~35x PE，对应合理价值区间60.26~70.30元 [5] 财务分析 收入结构 - 2024Q3照明控制系统实现收入7.6亿元，同比+19%；电机控制系统实现收入2.3亿元，同比+17%；能源管理系统实现收入2.5亿元，同比+94%；车载电器与电子实现收入2.1亿元，同比+0.2% [4] 盈利能力 - 2023-2026年毛利率维持在29.6%-29.8%之间 [7] - 2023-2026年净利率从13.2%提升至14.7% [7] - 2023-2026年净资产收益率从13.1%提升至18.0% [7] 现金流 - 2023年经营活动现金流为4.32亿元 [8] - 2024-2026年经营活动现金流分别为-1.83亿元、4.91亿元、7.10亿元 [8] 偿债能力 - 2023-2026年资产负债率从24.5%下降至21.0% [8] - 2023-2026年流动比率从3.42提升至4.13 [8] - 2023-2026年速动比率从2.44提升至2.52 [8]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价71.74元 [2] 报告的核心观点 - 业绩好于市场预期，前三季度营收42.73亿元，同比增33.8%；归母净利润6.07亿元，同比增33.2%；扣非归母净利润5.68亿元，同比增31.2%；3季度营收15.30亿元，同比增24.1%，环比增15.5%；归母净利润2.35亿元，同比增30.8%，环比增54.1%；扣非归母净利润2.25亿元，同比增30.0%，环比增56.9% [1] - 3季度毛利率环比向上，费用率及现金流大幅改善，前三季度毛利率29.3%，同比降1.5个百分点；3季度毛利率29.7%，同比降0.9个百分点，环比升3.5个百分点；前三季度期间费用率14.3%，同比降2.3个百分点；前三季度经营活动现金流净额5.40亿元，同比增36.0% [1] - 域控产品加速放量，新产品有望打开第二增长曲线，前三季度灯控、电机控制、车载电器与电子业务营收分别为21.35、6.72、6.29亿元，同比分别增29.5%、19.6%、16.7%；前三季度能源管理系统产品营收5.69亿元，同比增99.5%；3季度营收2.50亿元，同比增94.3%，环比增48.5%，占比从2季度的13.3%提至16.8%；各类新产品获全球客户订单，Efuse产品已量产；参股公司在自动驾驶域控制器领域获项目定点，部分预计2024年下半年量产 [1] - 新势力客户放量有望持续推动公司业绩向上，公司切入新势力车企配套体系，上半年大众系营收占比约48%，较年初降约13.6个百分点，理想成上半年第四大客户，销售占比超10% [1] 报告其他要点 盈利预测 - 调整毛利率及费用率等，预测2024 - 2026年EPS分别为2.11、2.75、3.45元（原1.93、2.52、3.13元） [2] 主要财务信息 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|3,384|4,625|6,094|7,649|9,312| |同比增长(%)|20.6%|36.7%|31.8%|25.5%|21.7%| |营业利润(百万元)|564|694|1,041|1,356|1,698| |同比增长(%)|22.6%|23.1%|50.1%|30.2%|25.3%| |归属母公司净利润(百万元)|450|609|854|1,112|1,392| |同比增长(%)|15.8%|35.3%|40.3%|30.2%|25.2%| |每股收益（元）|1.11|1.51|2.11|2.75|3.45| |毛利率(%)|32.9%|29.6%|30.6%|31.2%|31.7%| |净利率(%)|13.3%|13.2%|14.0%|14.5%|15.0%| |净资产收益率(%)|10.9%|13.8%|17.1%|19.4%|20.9%| |市盈率|51.2|37.8|27.0|20.7|16.6| |市净率|5.5|4.9|4.3|3.8|3.2|[3] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现各项目在2022A - 2026E的情况，如货币资金、应收票据等；还展示了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率 [7]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - 公司三季度营收和利润均创新高,单季度营收15.30亿元,同环比+24.1%/+15.5%;实现归母净利润2.35亿元,同环比+30.8%/+54.1% [3] - 公司规模效应增强、费用端持续优化,Q3毛利率为29.7%,同比-0.9pct/环比+3.5pct,归母净利率为15.4%,同比+0.8pct/环比+3.8pct [3] - 公司海外增长显著,国外营业收入为14.40亿元,同比增长39.76%,主要来自宝马、福特、雷诺、PSA、大众等客户的灯控、USB等传统产品 [3] - 公司新产品不断推出,包括efuse、底盘域控、底盘控制器、车身域控制器等,通过新产品带动单车价值迅速提升 [3] - 公司在手订单有280亿元,支撑未来稳健增长 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现营业收入42.73亿元,同比+33.8%;实现归母净利润6.07亿元,同比+33.2% [3] - 预测2024-2026年营收分别为60/77/97亿元,归母净利润分别为8.3/11.1/13.9亿元 [4] - 2024-2026年预测PE分别为29/21/17倍 [3]