股价表现 - 9月11日盘中股价上涨2.08%至20.59元/股 成交额1.35亿元 换手率0.80% 总市值171.11亿元 [1] - 主力资金净流入481.50万元 特大单净买入230.93万元(占比7.00%买入/5.29%卖出) 大单净买入250.57万元(占比23.20%买入/21.34%卖出) [1] - 年内股价下跌3.38% 近5日/20日/60日分别上涨2.18%/3.00%/12.08% [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入28.53亿元 同比增长1.21% [2] - 同期归母净利润1.07亿元 同比大幅减少43.36% [2] - A股上市后累计派现17.28亿元 近三年累计分红9.77亿元 [3] 业务构成 - 软件开发及服务收入占比71.83% 系统集成及服务收入占比26.63% 软件产品收入占比1.29% [2] - 公司属于计算机-软件开发-垂直应用软件行业 涉及华为欧拉、华为鲲鹏、智能交通等概念板块 [2] 股东结构 - 截至7月31日股东户数6.52万户 较上期增加3.03% [2] - 人均流通股12746股 较上期减少2.94% [2] - 南方中证500ETF持股862.18万股(较上期增加118.50万股) 香港中央结算持股646.59万股(较上期减少867.35万股) [3]

文章核心观点 - 保险行业数字化转型加速 保险科技规模持续增长 2024年达586.7亿元 同比增长13.4% 占金融科技整体规模14.9% [1][9] - 行业面临利润压力 IT解决方案市场短期收缩 2024年市场规模100.96亿元 同比明显下降 [1][12] - 未来聚焦高价值业务创新 AI大模型应用 全链路智能化及数据安全将成为核心趋势 [1][16] 保险IT行业概述 - 保险IT指信息技术在保险领域的应用 涵盖核心业务系统 渠道系统 管理系统及其他子系统 [2] - 核心业务系统支持全流程保险业务 是险企刚需系统 不同险种拥有独立系统 [2] - 渠道系统包括营销管理 银保系统 呼叫中心等 辅助核心系统进行营销展业 [2] 保险IT发展历程 - 1997-2006年：系统封闭 拓展性差 各理赔系统散落 未模块化 [4] - 2007-2012年：技术推动系统组件化 形成电子商务 保单管理等多个子系统 拓展性改善 [4] - 2013年至今：大数据 物联网 云计算技术兴起 形成后台 中台 前台模式 服务智能化 [5] 行业发展背景 - 政策大力支持数字化转型 2024年9月国务院要求提高数智化水平 2025年3月多部委联合推动科技金融高质量发展 [7] - 保险市场体系完善 主体增加 2024年末共有247家保险系统机构 保费收入从2015年2.43万亿元增长至2024年5.70万亿元 [8] - 保险行业IT投入持续增长 2024年总体IT投入规模490.9亿元 2021-2024年复合增长率11.4% [10] 市场规模与结构 - 2024年保险业IT解决方案市场规模100.96亿元 同比明显下降 [12] - 营销管理解决方案市场规模9.0亿元 占比8.97% 较2023年10.96亿元收缩 银保系统解决方案市场规模2.3亿元 占比2.3% [14] - 赔付支付上升 市场利率低位 投资收益不稳定 叠加人力成本上升 收窄利润空间 [1][12] 竞争格局 - 市场分为传统保险公司科技子公司和第三方服务商两类 第三方服务商技术灵活性更强 占据主导地位 [14] - 中科软科技 软通动力 易商数智保持行业领先 法本信息 易保网络 新致软件处于第二梯队 [1][15] - 复深蓝 信雅达 用友金融等企业加速追赶 提升竞争力 [1][15] 未来趋势 - 业务承压背景下 预算将投向高价值业务创新 销售智能化 客户经营一体化 服务体验个性化成为增长关键支撑 [1][16] - AI大模型技术将应用于业务经营各环节 重构保险价值链 实现全链路智能化 [1][16] - 数字化程度提高 数据安全和隐私保护成为重要关注点 保险科技公司和监管机构将加强安全措施 [1][16]

分配方案核心内容 - 2025年半年度利润分配方案经2024年年度股东会授权及第八届董事会第十二次会议审议通过[1] - 以股权登记日总股本831,040,000股为基数，每股派发现金红利0.05元（含税），合计派发现金红利41,552,000元[2] 分派对象与实施安排 - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东[1] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，未办理指定交易的股东红利暂由该机构保管[2] 差异化税收处理 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内按持股期限适用20%或10%实际税负[3][4] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，实际派发每股0.045元[5] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣所得税，实际派发每股0.045元[5] - 其他机构投资者由纳税人自行判断纳税义务，实际派发税前每股0.05元[6] 咨询方式 - 权益分派事项咨询联系部门为公司证券部，联系电话010-82522073[6]

分红方案 - 每股派发现金红利0.05元（含税）[1][2] - 分红总股本基数为831,040,000股[2] - 共计派发现金红利41,552,000元[2] 实施时间安排 - A股股权登记日为2025年9月9日[1][2] - 除权除息日为2025年9月10日[1][2] - 现金红利发放日为2025年9月10日[1][2] 分红实施方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[2] - 未办理指定交易股东的红利暂由中国结算上海分公司保管[2] 税收处理细则 - 个人持股超过1年免征个人所得税[2] - 个人持股1个月以内按20%税率征税[2][3] - 个人持股1个月至1年按10%税率征税[2][3] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税[4] - 沪港通投资者按10%税率代扣所得税[4] - 其他机构投资者自行申报纳税[5] 方案授权信息 - 分配方案经2024年年度股东会授权[1] - 第八届董事会第十二次会议审议通过[1]

公司分红方案 - 中科软2025年半年度利润分配方案为A股每股现金红利0.05元（含税）[2] - 股权登记日为2025年9月9日[2] - 除权（息）日为2025年9月10日[2]

利润分配 - 2025年半年度A股每股现金红利0.05元[2] - 以总股本831,040,000股计，派发现金红利41,552,000元[6] 时间安排 - 股权登记日2025/9/9，除权（息）和发放日2025/9/10[2][7] 税收政策 - 不同股东类型税负不同，如自然人持股超1年暂免个税等[11][12][13]

公司业务与人员结构 - 公司软件开发及服务业务收入占比超过70% 需要大量技术类人员支撑定制化开发及技术服务 [3] - 公司人员总数近1.9万人 其中技术人员占比达92.25% 服务客户超过5000家 [3] - 业务覆盖保险 银行 证券 政务 医疗卫生 能源 电力 通信 交通等多个行业领域 [3] 人效与经营表现 - 人均创收持续提升 人均创利在2020-2023年保持增长 [4] - 2024年因下游行业周期性压力导致收入结构变化 整体毛利率下降 净利润出现较大下滑 [4] - 公司通过代码开发助手等自动化编程技术提升研发效率和项目开发效率 [4] 人工智能技术布局 - 2025年持续推进AIGC技术研发 重点聚焦AI在保险 医疗卫生 政务等行业的应用 [5] - 研发方向包括智能健康险理赔系统 团险特约理算助手 代理人智能展业助手等贯穿前中后台的系统性应用 [5] - 已推广保险MaaS平台 智能营销平台 政务训练推理一体化平台 医疗多模态AI识别系统等多个场景应用 [6] 技术创新与业务发展 - 通过AI技术赋能业务全流程 不仅作为提效工具 更致力于驱动业务模式变革 [5] - 在各行业构建精确专业知识库 积极探索新业务模式 [6] - 数字人民币在保险领域应用仍处于关注阶段 暂未形成成熟项目 [6]

人员与客户 - 公司人员近1.9万人[4] - 2024年技术人员占人员结构的92.25%[5] - 公司服务客户超5000家[5] 业绩表现 - 软件开发及服务业务收入占比超70%[4] - 2020 - 2023年人均创利持续提升[5] 未来展望 - 2025年持续推进AIGC相关技术研发[6] 业务进展 - 上半年在多行业推广或试点AI应用[7] - 数字人民币保险领域暂无成熟项目落地[7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入28.53亿元，同比增长1.21% [1] - 归母净利润1.07亿元，同比下降43.36% [1] - 第二季度营业总收入16.18亿元，同比增长5.66%，但归母净利润1.23亿元同比下降24.42% [1] - 扣非净利润1亿元，同比下降46.22% [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.14%，同比下降14.01个百分点 [1] - 净利率3.75%，同比下降44.04% [1] - 每股收益0.13元，同比下降43.48% [1] - 历史净利率中位数为5.32%，当前盈利能力低于历史水平 [4] 资产与负债状况 - 货币资金23.08亿元，同比增长27.93% [1] - 应收账款9.05亿元，同比下降11.27% [1] - 有息负债1442.06万元，同比下降3.83% [1] - 应收账款占归母净利润比例达254.79% [1][6] - 货币资金/流动负债比例为91.23% [6] 现金流状况 - 每股经营性现金流-1.61元，同比下降50.49% [1] - 经营活动产生的现金流量净额下降主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加 [4] 重要财务项目变动原因 - 货币资金变动-41.45%因客户结算周期性特征，回款集中在年末 [1] - 交易性金融资产增长57.14%因持有的博天环境股票公允价值上升 [2] - 预付款项增长43.61%因系统集成业务规模增长导致预付供应商货款增加 [2] - 存货增长34.81%因为履行合同发生的投入增加 [2] - 财务费用下降71.11%因本期利息收入增加 [3] - 其他收益下降63.29%因增值税退税减少及不再享受增值税加计抵减政策 [4] 非经常性损益项目 - 公允价值变动收益增长146.15%因持有的博天环境股票公允价值上升 [4] - 营业外收入增长378.18%因收到静安区财政扶持资金 [4] - 信用减值损失下降107.35%因上期回款效率较高导致坏账转回较多 [4] 业务模式与投资回报 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [5] - 2024年ROIC为10.01%，资本回报率一般 [4] - 历史中位数ROIC为22.51%，最差年份2005年ROIC为5.67% [4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.99亿元，每股收益均值0.48元 [6]

核心财务表现 - 营业收入28.53亿元，同比增长1.21% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比下降43.36% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-13.35亿元，同比恶化50.58% [2] - 主营业务毛利率24.99%，同比下降4.11个百分点 [3] 业务分项表现 - 软件类业务收入20.86亿元，同比下降3.92% [3] - 系统集成业务收入7.60亿元，同比上升19.56% [3] - 系统集成业务收入占比提升至26.69%，同比增加3.92个百分点 [3] - 大陆以外地区营业收入0.62亿元，同比下降12.28% [6] 行业领域表现 - 保险行业收入同比下降22.53% [5] - 政务行业收入同比下降24.49% [6] - 在IFRS17系统改造、核心系统改造等领域签单与确收情况较好 [5] - 在纪检监察、外事管理、医疗卫生等领域项目收入确认较好 [6] 研发投入与创新 - 研发费用4.15亿元，占营业收入14.54% [6] - 研发投入同比下降7.63% [6] - 新增专利、软件著作权等近60项 [18] - 重点研发方向包括人工智能应用、行业参考模型平台、"保险+"生态平台等 [7] 人工智能应用进展 - 在保险领域推出智能营销平台、智能陪练、客服知识库等AI应用 [11] - 在政务领域推出训练推理一体化平台和AI办公辅助智能体 [12] - 在医疗领域开发传染病智能监测预警系统和免疫智能客服小程序 [14] - 举办AI技术实践交流会，聚焦垂直领域小模型研发 [8] 战略发展 - 提出"广义行业应用软件"概念，拓展AI与核心业务系统融合 [13] - 坚持"保险+"战略和国际化战略 [3] - 新增确收客户超200家 [18] - 与云厂商、芯片厂商、模型厂商建立产业生态体系 [13] 公司治理 - 取消监事会，董事会审计委员会职能扩展为"监督中枢" [19] - 修订46项内控管理制度 [19] - 首次编制并发布ESG报告 [20] - 组织"关键少数"参加规范意识培训8人次 [21] 股东回报 - 2025年中期利润分配方案为每10股派0.5元现金红利 [23] - 现金分红总额4155.20万元，占半年度净利润38.82% [23] - 2024年度现金分红2.83亿元，占净利润79.57% [21] - 采用"一键通"服务便利投资者参与表决，中小股东参与度提升近30倍 [23]