市场成交表现 - 沪深两市成交额连续第10个交易日突破2万亿元 8月26日全天成交额达2.71万亿元 较上个交易日缩量4621亿元 [1][2] - 2024年A股单日成交额超2万亿元的天数为18天 2025年截至目前已达12天 8月25日成交额飙升至3.18万亿元 刷新年内纪录并跃居历史次高 [2] - 万得全A指数微跌0.09%至6164.69点 沪深300指数下跌0.37%至4452.59点 中证500指数上涨0.18%至6964.07点 [2] 指数涨跌分化 - 上证指数下跌0.39%至3868.38点 深证成指上涨0.26%至12473.17点 创业板指下跌0.76%至2742.13点 [2] - 科创50指数跌幅达1.31%至1270.87点 北证50指数下跌0.76%至1591.90点 中证1000指数微跌0.02%至7476.47点 [2] - 全市场涨跌分布显示2802只个股上涨 2469只个股下跌 [2] 板块及个股表现 - 消费电子与芯片股表现强势 士兰微盘中一度涨停 收盘上涨6.60%至32.29元 单日成交额62.30亿元 市值达1537亿元 [3][4][5] - 华胜天成涨停 涨幅10.02%至25.58元 拓荆科技上涨4.83%至191.70元 中国长城上涨4.51%至18.99元 [3][5] - 低空经济概念股异动拉升 万丰奥威短暂触及涨停 收盘上涨6.47%至18.60元 单日成交额46.93亿元 市值1395亿元 [5][6] 资金动向与市场解读 - 经济学家指出当前高成交额是政策与市场协同共振结果 居民储蓄向资本市场转移与外资流入共同推动市场活力 [8] - 中金公司研报认为低利率环境促进存款搬家 1年期LPR降至3% 国有大行1年期存款利率低于1% 在资产荒背景下A股吸引力提升 [8] - 永赢基金指出成交额上升趋势健康 从6月中旬1.6-1.8万亿元平台逐步抬升 交易活跃度呈现稳步增强态势 [8] 机构观点与趋势研判 - 券商策略首席表示天量成交释放两大信号：增量资金积极入市与多空分歧加剧 建议投资者保持震荡思维 [10] - 华安证券认为放量大涨反映牛市氛围热烈 风险偏好持续提振背景下市场上涨弹性充分释放 [10] - 太平洋证券指出A股中长期上涨趋势未破 政策倾向转向居民端、海外风险定调乐观及美联储鸽派言论构成三大支撑 [10]

市场成交表现 - 沪深两市成交额连续第10个交易日突破2万亿元 8月26日全天成交额达2.71万亿元 较上个交易日缩量4621亿元 [1][2] - 2024年A股单日成交额超2万亿元的天数达18天 2025年截至目前已占12天 8月25日成交额飙升至3.18万亿元 刷新年内纪录并跃居历史次高 [3] - 市场全天震荡调整 三大指数涨跌不一 上证指数下跌0.39%至3868.38点 深证成指上涨0.26%至12473.17点 北证50下跌0.76%至1591.90点 [2] 板块及个股表现 - 消费电子方向表现强势 芯片股局部反弹 士兰微一度涨停 华胜天成涨停 拓荆科技上涨4.83% 中国长城上涨4.51% [3][5] - 低空经济概念股异动拉升 万丰奥威短暂触及涨停 长源东谷此前涨停 因沃兰特航空与农银金融租赁签署总额30亿元eVTOL购机订单 [5] 资金流动与市场情绪 - 市场较高的成交额是政策与市场协同共振的结果 居民储蓄加速向资本市场转移 外资持续流入为市场注入活力 [8] - 中金公司指出居民存款搬家初步显现 低利率环境对存款搬家有直接促进作用 1年期LPR降至3% 国有大行1年期存款利率低于1% [8] - 券商策略首席认为天量释放两大信号：市场情绪热烈且增量资金入市 同时多空分歧较大 需保持震荡思维 [11] 成交趋势分析 - 永赢基金指出本次成交额上升趋势较2024年10月8日高峰更为健康 从4月到6月中旬经历1万亿元至1.3万亿元平台期 6月中旬到7月抬升至1.6万亿元至1.8万亿元 8月以来从1.6万亿元逐步抬升 交易活跃程度稳步增强 [9] - 华安证券认为市场放量大涨反映牛市氛围热烈 交投热情节节攀升 风险偏好持续提振 [11] - 太平洋证券指出A股中长期上涨趋势未打破 因政策倾向转向居民端发力 政治局会议对海外风险定调乐观 美联储鸽派言论为9月降息打开方便之门 [11]

指数表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数截至2025年8月26日11点16强势上涨1.73% [1] - 成分股盛美上海上涨8.49%、拓荆科技上涨7.57%、安集科技上涨6.04%、华海清科和中微公司跟涨 [1] - 科创半导体ETF（588170）当日上涨0.99%，近1周累计上涨7.80% [1] 行业投资趋势 - 2025年上半年中国半导体产业总投资额4550亿元，同比下滑9.8%，反映全球半导体行业周期性调整 [1] - 投资额同比下降幅度较去年41.6%明显收敛，呈现向好态势 [1] - 半导体设备投资逆势增长53.4%，成为唯一正增长领域，凸显供应链自主可控战略决心 [1] 产品结构 - 科创半导体ETF（588170）及联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 [2] - 指数覆盖科创板半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域硬科技公司 [2] - 半导体设备与材料行业具备国产化率低、替代天花板高属性，受益于人工智能需求扩张、科技并购及光刻机技术进展 [2]

指数表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数强势上涨1.13% [1] - 成分股盛美上海上涨6.66% 拓荆科技上涨6.20% 安集科技上涨4.86% 华峰测控和中微公司跟涨 [1] - 科创半导体ETF（588170）上涨0.58% 最新价报1.22元 [1] - 科创半导体ETF（588170）近1周累计上涨7.80% [1] ETF流动性及规模 - 科创半导体ETF（588170）盘中换手20.05% 成交9023.71万元 市场交投活跃 [1] - 科创半导体ETF（588170）近1周日均成交1.30亿元 [1] - 科创半导体ETF（588170）近3月规模增长1.87亿元 实现显著增长 [1] - 科创半导体ETF（588170）近3月份额增长1.00亿份 实现显著增长 [1] 行业观点 - 半导体设备是半导体产业链的基石 在AI浪潮引领下 芯片库存周期 国内晶圆厂扩产周期 海外管制趋严背景下的设备国产化诉求有望实现三重共振 推动半导体设备板块业绩超预期 [2] - 半导体设备行业马太效应极强 建议把握龙头企业的成长确定性 关注国产化率较低 成长空间较大的细分领域龙头企业 [2] - 核心受益环节包括半导体前后道设备 设备零部件企业 [2] ETF产品结构 - 科创半导体ETF（588170）及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司 [2] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域 具备国产化率较低 国产替代天花板较高属性 受益于人工智能革命下的半导体需求扩张 科技重组并购浪潮 光刻机技术进展 [2] - 半导体材料ETF（562590）及其联接基金指数中半导体设备（59%） 半导体材料（24%）占比靠前 充分聚焦半导体上游 [2] 企业动态 - 华为云调整组织架构 聚焦"3+2+1"业务 其中3包括通算 智算 存储 2包括AI PaaS 数据库 1主要为安全业务 [1]

财务表现 - 25H1收入19.54亿元 同比增长54.3% [1] - 25H1归母净利润0.943亿元 同比下降27% [1] - 25H1扣非净利润0.38亿元 同比增长91% [1] - 25Q2收入12.5亿元 同比增长56.6% 环比增长75.7% [1] - 25Q2毛利率38.8% 同比下降8.1个百分点 环比上升19个百分点 [1] - 25Q2归母净利润2.4亿元 同比增长103.4% 环比增加3.9亿元 [1] - 25Q2扣非净利润2.18亿元 同比增长240% 环比增加4亿元 [1] 产品进展 - PECVD先进工艺设备陆续通过客户验收 [1] - PECVD Stack用于3D NAND ONO叠层通过客户验收 [2] - PECVD ACHM和Bianca设备通过客户验收 [2] - 用于先进存储的PECVD OPN和SiB设备获得多台订单 [2] - 实现多款硬掩模工艺全面覆盖包括ACHM/a-Si/SiB/高温SiN [2] - PE-ALD设备持续获得订单 [2] - PE-ALD SiO2和SiCO多台通过客户验证 [2] - 实现PE-ALD介质薄膜材料全覆盖 [2] - Thermal-ALD TiN持续获得订单且出货量扩大 [2] 技术突破 - 晶圆对晶圆混合键合设备获得重复订单 [1][2] - 新一代高速高精度混合键合产品发货至客户端验证 [2] - 产品出货至先进存储/逻辑/图像传感器等客户 [2] 业务展望 - 在手订单饱满 [3] - 预计2025年收入54.1亿元 [3] - 预计2026年收入68.6亿元 [3] - 预计2027年收入85.1亿元 [3] - 预计2025年归母净利润9.6亿元 [3] - 预计2026年归母净利润13.0亿元 [3] - 预计2027年归母净利润17.5亿元 [3]

指数表现 - 截至2025年8月26日10点41分 上证科创板半导体材料设备主题指数上涨0.36% 成分股盛美上海上涨9.30% 安集科技上涨4.12% 拓荆科技上涨3.83% 华兴源创上涨1.55% 明志科技上涨1.38% [1] - 科创半导体ETF（588170）当日上涨0.16% 近一周累计上涨7.80% [1] 市场预期 - 汇丰研究上调A股2025年底指数目标预测 预计仍有5%至7%潜在升幅 上证指数目标从3700点上调至4000点 沪深300指数目标从4300点上调至4600点 深证成指目标从11500点上调至13000点 [1] - 东方证券认为国内AI大模型突破 国产AI芯片及交换芯片性能提升 推动AI算力、应用及国产交换芯片持续发展 投资者信心有望增强 [1] 行业结构 - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 覆盖半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域 [2] - 半导体材料ETF（562590）同样聚焦半导体上游 半导体设备占比59% 半导体材料占比24% [2] - 半导体设备与材料行业国产化率较低 国产替代空间广阔 受益于人工智能驱动的半导体需求扩张、科技并购浪潮及光刻机技术进展 [2]

指数表现与ETF动态 - 截至2025年8月26日10点 上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.42% 成分股中安集科技领涨3.32% 耐科装备上涨1.38% 华峰测控上涨1.15% 京仪装备领跌5.01% 神工股份下跌4.07% 芯源微下跌2.93% [1] - 科创半导体ETF下跌0.99% 报价1.2元 近1周累计上涨7.80% 盘中换手率5.3% 成交额2353.75万元 昨日获资金流入超4100万元 [1] - 近3月科创半导体ETF规模增长1.87亿元 份额增长1.00亿份 实现显著增长 [1] 公司财务与业务进展 - 拓荆科技2025年上半年营业收入19.54亿元 同比增长54.25% 归母净利润0.94亿元 同比下降26.96% 归母扣非净利润0.38亿元 同比增长91.35% [2] - 公司先进制程验证机台通过客户认证 进入规模化量产阶段 PECVD Stack/ACHM/PECVD Bianca等设备陆续通过验收 ALD设备扩大量产规模 业务增长强劲 [2] 行业趋势与投资逻辑 - 半导体设备是产业链基石 受AI浪潮驱动 芯片库存周期、国内晶圆厂扩产周期、设备国产化诉求形成三重共振 推动板块业绩超预期 [2] - 行业马太效应显著 建议关注龙头企业成长确定性及国产化率低、成长空间大的细分领域龙头 核心受益环节包括前后道设备及设备零部件企业 [2] ETF产品结构 - 科创半导体ETF(588170)跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 覆盖半导体设备(59%)和半导体材料(25%)领域硬科技公司 [3] - 半导体材料ETF(562590)指数中半导体设备(59%)和半导体材料(24%)占比靠前 聚焦半导体上游 具备国产替代属性 受益于AI需求扩张及技术进展 [3]

市场表现 - A股三大指数集体下跌 上证指数盘中下跌0.36% [1] - 美容护理、传媒、计算机等板块涨幅靠前 钢铁、房地产跌幅居前 [1] - 芯片ETF（159995）下跌1.13% 成分股中三安光电上涨5.15%、澜起科技上涨2.93%、格科微上涨1.70%、拓荆科技上涨1.50% [1] - 芯片成分股中海光信息下跌4.01%、寒武纪-U下跌3.53% [1] 算力产业发展 - 中国算力中心机架总规模达1085万标准机架 智能算力规模达788 EFLOPS (FP16) [3] - 中国算力平台完成10个省区市分平台接入 实现平台、主体、资源、生态、场景全面贯通 [3] - 全球AI浪潮催生算力需求指数级提升 国产大模型加速推进带来算力需求持续攀升 [3] - 国产算力基础设施建设和AI芯片技术提升 将创造充分的算力国产自主化空间 [3] 芯片ETF产品 - 芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数 覆盖30只A股芯片产业龙头企业 [3] - 成分股涵盖芯片材料、设备、设计、制造、封装和测试全产业链 包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等 [3] - 产品设有场外联接基金 A类008887 C类008888 [3]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入达到19.54亿元，同比增长54.25% [5] - 归属于上市公司股东的净利润为0.94亿元，同比下降26.96% [5] - 经营活动产生的现金流量净额为15.66亿元，同比大幅改善 [5] - 第二季度营业收入12.45亿元，同比增长56.64%，环比增长75.74% [5] 研发投入与技术进展 - 研发投入3.49亿元，同比增长11.09%，占营业收入比例17.87% [5] - 累计出货超过3,000个反应腔，其中新型反应腔(pX和Supra-D)超过340个 [18] - 薄膜沉积设备在客户端产线平均稳定运行时间超过90%，达到国际同类设备水平 [21] - 累计流片量已突破3.43亿片 [21] 产品与技术优势 - PECVD设备实现全系列介质薄膜材料覆盖，包括SiO2、SiN、TEOS等通用介质薄膜和LoK-I、ACHM等先进介质薄膜 [24] - ALD设备在集成电路领域国产设备薄膜工艺覆盖率第一，已实现PE-ALD介质薄膜材料的全面覆盖 [18] - 三维集成设备包括混合键合、熔融键合及配套量检测设备，已在先进存储、图像传感器领域实现量产 [19][20] - 新产品PF-300T Plus、PF-300M平台及pX、Supra-D反应腔的PECVD设备通过客户验收 [5][18] 市场与客户拓展 - 合同负债达45.36亿元，较2024年末显著增长 [5] - 设备进入超过70条生产线 [18] - 成功导入新客户，市场渗透率进一步提升 [5] - 在中国大陆半导体设备市场持续增长背景下，公司产品需求呈现加速增长态势 [7] 行业背景与市场空间 - 2025年全球半导体设备销售额预计达1,255亿美元，同比增长超过7% [7] - 2024年中国大陆半导体设备销售额496亿美元，同比增长35%，连续第五年成为全球最大市场 [7] - 薄膜沉积设备市场规模约占晶圆制造设备市场的22%，2025年全球市场规模约244亿美元 [8] - 人工智能、消费电子、物联网等新兴产业对半导体芯片性能要求提升，推动先进半导体设备需求 [7] 供应链管理 - 建立全球化供应商网络，关键零部件采用"多源采购"模式 [32] - 与核心供应商签订长期合作协议，锁定产能并享受优先供应 [32] - 对交期长的部件保持3-6个月战略储备 [32] - 上游供应链总体保持稳定，有效保障设备生产及交付 [33]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入达到19.54亿元人民币，较上年同期12.67亿元增长54.25% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3818.77万元，较上年同期1995.75万元大幅增长91.35% [3] - 利润总额为8153.71万元，较上年同期1.19亿元下降31.55% [3] 资产状况 - 截至报告期末总资产达到175.54亿元，较上年度末153.14亿元增长14.62% [3] - 归属于上市公司股东的净资产未披露具体数值但显示增长态势 [3] 股东结构 - 截至报告期末普通股股东总数为14,132户 [4] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司为第一大股东，持股比例13.54% [4] - 前十大股东中包含多家知名投资机构，包括国投创业投资基金、中微半导体、香港中央结算有限公司等 [4] 公司基本信息 - 公司股票简称拓荆科技，代码688072，在上海证券交易所科创板上市 [3] - 董事会秘书为赵曦和刘锡婷，联系电话024-24188000-8089 [3] - 公司办公地址位于辽宁省沈阳市浑南区水家900号 [3] 重要事项 - 报告期内公司经营情况未发生重大变化 [7] - 报告期内未发生对公司经营有重大影响的事项 [7]