公司概况 - 公司成立于2016年6月12日，注册资本161,397,915元，股票代码688210[9] - 截至2025年6月30日，控股股东杨虎合计控制公司33.71%股份[31] 财务数据 - 2025年6月30日资产总计226,318.13万元，负债合计100,047.37万元，所有者权益合计126,270.76万元[12] - 2025年1 - 6月营业收入40,208.08万元，营业成本27,279.79万元，利润总额248.15万元，净利润1,081.38万元[15] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额7,316.68万元，投资活动现金流量净额 - 12,943.28万元，筹资活动现金流量净额3,393.15万元[17] - 2025年6月30日流动比率1.93倍，速动比率1.51倍，资产负债率（合并）44.21%，资产负债率（母公司）35.31%[18] - 2024年度营业收入81,409.52万元，营业成本50,236.81万元，利润总额8,645.35万元，净利润9,018.60万元[15] - 2023年度营业收入56,171.88万元，营业成本33,797.88万元，利润总额7,077.59万元，净利润6,831.92万元[15] - 2022年度营业收入50,864.32万元，营业成本29,340.42万元，利润总额11,368.22万元，净利润9,617.09万元[15] - 报告期各期公司综合毛利率分别为42.32%、39.83%、38.29%和32.15%[33] - 报告期各期公司归属于发行人股东净利润分别为9490.35万元、5877.16万元、7463.31万元和487.31万元[34][35] - 报告期各期末公司应收账款账面余额分别为19482.78万元、27491.40万元、28463.93万元和30680.06万元[36] - 报告期各期末公司应收账款余额前五名合计占比分别为76.31%、80.07%、63.39%和65.77%[36] - 报告期各期末公司存货账面余额分别为14461.21万元、18150.99万元、21695.23万元和21397.62万元[37] - 前次募投项目2024年固定资产折旧及无形资产摊销金额为878.75万元，占2024年归母净利润的比例为11.77%[48] - 前次募投项目达产年度的折旧及摊销金额占达产年度年销售收入的比例预计为5%左右[48] 人员情况 - 截至2025年6月30日，研发人员总数317人，占公司员工总数比例超20%，大学本科以上学历人数占比35.65%[19] 业务情况 - 公司具有MIM、CNC加工等多样化精密零部件制造能力，产品主要应用于新型消费电子领域[11] - 报告期各期公司向前五名客户销售额占各期营业收入比重分别为74.71%、73.31%、71.86%和67.96%[24] - 报告期各期公司外销收入占主营业务收入比重分别为66.08%、60.68%、67.69%和72.74%[26] 募投项目 - 前次募投项目预计于2025年末达到可使用状态[47] - 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过59,500万元[62] - 可转债按面值发行，每张面值为100元，期限为自发行之日起6年[63][64] - 本次募投项目围绕主营业务展开，所生产产品属“新材料产业”下多个制造领域，3D打印技术属“高端装备与新材料产业”之“增材制造产业链”[77][78] 风险提示 - 本次募投项目存在建设进度不及预期、新增产能消化、新增折旧或摊销影响利润、效益不达预期、客户认证等风险[42][43][45][46][49] - 本次可转债存在本息兑付、到期未转股、二级市场价格波动、转股后摊薄每股收益和净资产收益率等风险[51][52][53][54] - 本次可转债发行设置了转股价格向下修正条款，但存在未能向下修正以及修正幅度不确定的风险[55][57] - 本次向不特定对象发行的可转换公司债券无任何担保[59] 其他 - 公司主体信用等级为AA -，本次可转债信用等级为AA -，评级展望稳定[58] - 保荐代表人刘彦具有10余年投资银行从业经历，柳泰川具有10年投资银行从业经历[68] - 项目协办人戴昱洲具有9年投资银行从业经历[69] - 截至2025年6月30日，国金证券下属子公司持股1,463,489股，持股比例为0.91%，签署日已不再持有[71] - 本次可转债发行相关议案经2025年7月16日第二届董事会第十八次会议、2025年8月1日2025年第二次临时股东大会审议通过[76] - 本次发行尚需获上交所审核通过并经中国证监会注册决定方可实施[76] - 保荐机构在本次发行结束当年的剩余时间及以后2个完整会计年度内对公司进行持续督导[81] - 保荐机构认为公司本次可转债发行符合相关法律、法规、政策规定的可转债发行条件，募集资金投向符合国家产业政策要求[84] - 保荐机构同意保荐公司向不特定对象发行可转换公司债券并在上海证券交易所上市，并承担相应责任[84] - 公司及子公司惠州市谷矿新材料有限公司享受15%的所得税优惠税率[38]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为5.09亿元、5.62亿元和8.14亿元[8] - 2024年净利润90,185,979.13元，2023年为68,319,177.07元，2022年为96,170,891.02元[1] - 2024年销售商品、提供劳务收到的现金同比增长约59.82%[29] - 2024年经营活动产生的现金流量净额同比增长约61.22%[29] 财务数据 - 2024年12月31日资产总计2180776351.68元，2023年为2024567807.20元，2022年为1690580915.63元[1] - 2024年12月31日负债合计887755543.06元，2023年为818164059.26元，2022年为472051168.55元[1] - 2024年12月31日所有者权益合计1293020808.62元，2023年为1206403747.94元，2022年为1218529747.08元[1] 股本变动 - 2022年6月注册资本及股本变为1.12亿股[54] - 2023年6月注册资本及股本变为1.568亿股[54] - 2024年10月行权后公司注册资本及股本变更为160,241,309股[56] 会计政策与核算方法 - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制[5] - 收入确认被确定为关键审计事项[8] - 公司按管理业务模式和合同现金流量特征将金融资产分为三类[110] - 公司存货发出采用月末一次加权平均法计价[148] 资产折旧与摊销 - 房屋建筑物折旧年限40年，残值率5.00%，年折旧率2.38%[188] - 机器设备折旧年限3 - 10年，残值率5.00%，年折旧率9.50～31.67%[188] - 专利权预计使用寿命10.00年[196] - 办公软件预计使用寿命3.00年[196]

湖南启元律师事务所 关于深圳市泛海统联精密制造股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 的 法律意见书 二〇二五年九月 4-1-1 为出具本法律意见书，本所（包括本所指派经办本次发行的签字律师）特作 如下声明： 致：深圳市泛海统联精密制造股份有限公司 （一）本所及经办律师依据《公司法》《证券法》《律师事务所从事证券法 律业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等法律法规 和规范性文件的有关规定及本法律意见书出具日以前已经发生或者存在的事实， 严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进行了充分的核查验证， 保证本法律意见书所认定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、 准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任。 湖南启元律师事务所（以下简称"本所"）接受深圳市泛海统联精密制造股 份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"或"统联精密"）的委托，担任发 行人向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称"本次发行"）的专项法律顾 问。 本所根据现行《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司 ...

公司基本信息 - 公司成立于2016年6月12日，注册资本161,397,915元（暂未完成工商变更登记）[12] - 截至2025年6月30日，公司股本总额为160,241,309股，无限售条件流通股占比100.00%[14] 股东情况 - 截至2025年6月30日，杨虎持股34,909,595股，持股比例21.79%[15] - 深圳浦特科技企业（有限合伙）持股10,543,448股，持股比例6.58%[16] - 国金创新投资有限公司持股1,463,489股，持股比例0.91%[25] - 截至2025年6月30日，控股股东杨虎合计控制公司33.71%股份[121] 财务数据 - 2025年6月30日资产总计226,318.13万元，负债合计100,047.37万元[19] - 2025年1 - 6月营业收入40,208.08万元，净利润1,081.38万元[20] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额7,316.68万元，投资活动净额 - 12,943.28万元[22] - 2025年6月30日资产负债率（合并）44.21%，流动比率1.93倍[23] - 2022 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润分别为7294.29万元、5250.35万元和7160.03万元，近3个会计年度年均可分配利润为6568.22万元[46][54] - 报告期各期末资产负债率分别为27.92%、40.41%、40.71%和44.21%[56] - 报告期各期经营活动产生的现金流量净额分别为13048.10万元、13900.84万元、22411.09万元和7316.68万元[56] - 截至2025年6月30日归属于母公司股东的净资产为124086.58万元[56] - 报告期各期，公司向前五名客户销售额占各期营业收入比重分别为74.71%、73.31%、71.86%和67.96%[115] - 报告期各期公司外销收入占主营业务收入比重分别为66.08%、60.68%、67.69%和72.74%[116] - 报告期各期公司综合毛利率分别为42.32%、39.83%、38.29%和32.15%[124] - 报告期各期公司归属于发行人股东净利润分别为9490.35万元、5877.16万元、7463.31万元和487.31万元[125] - 报告期各期末公司应收账款账面余额分别为19482.78万元、27491.40万元、28463.93万元和30680.06万元[126] - 报告期各期末公司应收账款余额前五名合计占比分别为76.31%、80.07%、63.39%和65.77%[126] - 报告期各期末公司存货账面余额分别为14461.21万元、18150.99万元、21695.23万元和21397.62万元[128] - 2024年湖南统联精密固定资产折旧及无形资产摊销金额为878.75万元，占公司2024年归母净利润的比例为11.77%[136] 可转债发行 - 统联精密向不特定对象发行可转换公司债券项目内核会议于2025年9月22日召开并审核通过[32] - 公司拟通过向不特定对象发行可转换公司债券募集资金59,500万元[46] - 本次可转债发行相关议案于2025年7月16日公司第二届董事会第十八次会议、2025年8月1日公司2025年第二次临时股东大会决议审议通过[42] - 保荐机构认为公司具备向不特定对象发行可转换公司债券的基本条件，同意保荐本次可转债发行[34][41] - 本次发行可转债募集资金按59500万元计算，最近三年平均可分配利润足以支付一年利息[54] - 本次发行募集资金不超过59500万元，主要投向主业，用于补充流动资金未超过募集资金总额的30%[56][73][75] - 本次发行的可转债期限为自发行之日起6年[79] - 本次发行的可转债按面值发行，每张面值为人民币100元[80] - 统联精密主体信用等级为AA - ，本次可转债信用等级为AA - ，评级展望为稳定[82] - 本次发行可转债的初始转股价格不低于可转债募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价[84][85][102] - 可转债自发行结束之日起六个月后方可转股，转股期限至到期日止[99][100] 研发与人员 - 截至2025年6月30日，公司研发人员总数317人，占员工总数超20%，本科以上学历占比35.65%[111] 风险提示 - 本次募投项目效益测算基于项目如期建设完毕并按计划投产后实现销售，存在效益不达预期风险[135] - 前次募投项目存在产能消化及效益指标不及预期风险[136] - 本次募投项目相关产品量产前需通过客户认证，存在认证无法通过风险[138] - 本次发行方案需经上交所审核、证监会同意注册，取得批复时间不确定[139] - 本次可转债发行存在本息兑付、到期未转股等多种风险[140] 行业趋势 - 2023年以来AI技术在消费电子终端设备应用加速落地，推动行业从弱复苏向成长转变[148]

科创50指数整体表现 - 科创50指数上涨1.40%，报收1473.02点 [1] - 科创板全日成交量为53.90亿股，成交额为2726.71亿元 [1] - 科创板加权平均换手率为2.84% [1] 科创板个股涨跌分布 - 289只个股收盘上涨，其中13只涨幅超过10%，2只个股涨停 [1] - 293只个股收盘下跌，其中1只跌幅超10% [1] - 涨幅在5%至10%之间的个股有32只 [1] 科创板个股换手率分布 - 换手率超过20%的个股有3只，换手率10%至20%的个股有15只 [1] - 换手率5%至10%的个股有108只，换手率3%至5%的个股有140只 [1] - 换手率1%至3%的个股有267只，换手率不足1%的个股有56只 [1] 高换手率个股市场表现 - 换手率超5%的个股中，92只今日上涨，涨幅居前的有华虹公司、路维光电、赛恩斯，分别上涨20.00%、20.00%、19.85% [1] - 跌幅居前的有瑞晟智能、统联精密、奥比中光，分别下跌8.23%、5.40%、5.12% [1] 高换手率个股行业分布 - 换手率超5%的个股中，电子行业个股最多，有52只 [2] - 计算机行业有20只个股，电力设备行业有15只个股 [2] 高换手率个股资金流向 - 54只高换手率个股获主力资金净流入，净流入金额较多的有中芯国际、华虹公司、西部超导，净流入金额分别为7.04亿元、2.91亿元、2.09亿元 [2] - 净流出金额较多的有阿特斯、源杰科技、金盘科技，净流出金额分别为1.17亿元、1.12亿元、9219.81万元 [2] 杠杆资金动向 - 79只高换手率个股近期获杠杆资金净买入 [2] - 近5日融资余额增加较多的有金山办公、华虹公司、燕东微，分别增加5.83亿元、5.57亿元、4.76亿元 [2] - 融资余额减少金额较多的有中芯国际、腾景科技、佰维存储，分别减少16.27亿元、2.54亿元、2.17亿元 [2] 换手率居前个股详情 - 灿芯股份换手率最高，为25.89%，收盘上涨19.80%，成交额24.47亿元，资金净流入6594.72万元 [3] - 先锋精科换手率为22.09%，收盘价80.92元，资金净流出2711.44万元 [3] - 麒麟信安换手率为20.50%，收盘上涨8.11%，资金净流出3499.18万元 [3]

市场表现 - A股市场苹果概念股于10月13日集体收跌，多只个股跌幅显著 [1] - 闻泰科技股价跌停，跌幅为10.00% [1][2] - 歌尔股份股价下跌超过6%，具体跌幅为6.80% [1][2] - 统联精密、蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密、蓝特光学股价均下跌超过5%，跌幅分别为5.40%、5.24%、5.23%、5.02%、5.01% [1][2] - 领益智造、东山精密、工业富联股价下跌超过4%，跌幅分别为4.61%、4.47%、4.41% [1][2] 个股数据 - 闻泰科技总市值为521亿元，年初至今涨幅为7.86% [2] - 歌尔股份总市值为1170亿元，年初至今涨幅为30.44% [2] - 工业富联总市值达12606亿元，年初至今涨幅高达201.05% [2] - 立讯精密总市值为4205亿元，年初至今涨幅为42.48% [2] - 蓝思科技总市值为1597亿元，年初至今涨幅为40.59% [2] - 东山精密总市值为1202亿元，年初至今涨幅为125.21% [2] - 福莱新材年初至今涨幅为119.14%，福立旺年初至今涨幅为101.44% [2]

券商目标价涨幅排名 - 中芯国际目标价涨幅最高达86.01%，属于半导体行业 [1] - 稳健医疗目标价涨幅为41.99%，属于个护用品行业 [1] - 统联精密目标价涨幅为38.96%，属于消费电子行业 [1] 券商推荐家数排名 - 浦发银行、比亚迪、赛力斯均获得3家券商推荐，在128家被推荐公司中并列第一 [3][4] - 获得2家券商推荐的公司包括金风科技、西子洁能、特变电工、三友医疗、金域医学、鼎龙股份、新产业 [4] 券商评级调高 - 光大证券将九号公司评级从“增持”调高至“买入” [4][5] - 东北证券将江丰电子评级从“增持”调高至“买入” [4][5] - 方正证券将西子洁能评级从“推荐”调高至“强烈推荐” [4][5] 券商评级调低 - 财通证券将蓝思科技评级从“买入”调低至“增持” [6] 券商首次覆盖 - 券商本周共给出36次首次覆盖 [7] - 维尔利获得长江证券“买入”评级，东珠生态获得国盛证券“买入”评级 [7] - 润建股份、北方稀土、统联精密等公司获得“增持”评级 [7] - 其他被首次覆盖的公司包括珂玛科技、开普云、山东出版、东方国信、天山铝业等 [7][8]

公司股价表现 - 10月10日公司股价下跌5 57%至57 61元/股 成交额2 93亿元 换手率3 06% 总市值92 98亿元 [1] - 公司成立于2016年6月12日 于2021年12月27日上市 总部位于广东省深圳市 [1] 公司主营业务构成 - 主营业务为高精度 高密度 形状复杂 外观精美的精密零部件的研发 设计 生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为 其他金属工艺制品及塑胶制品占比66 47% MIM产品占比30 78% 模治具及设备占比1 43% 其他补充业务占比1 32% [1] 主要流通股东情况 - 金鹰科技创新股票A为二季度新进十大流通股东 持有225 98万股 占流通股比例1 41% [2] - 10月10日股价下跌导致该基金单日浮亏约768 35万元 [2] 相关基金表现 - 金鹰科技创新股票A最新规模31 9亿元 今年以来收益率为50 04% 近一年收益率为65 86% 成立以来收益率为169 93% [2] - 该基金基金经理陈颖累计任职时间10年125天 现任基金资产总规模86 62亿元 [3]

投资评级与目标价格 - 首次覆盖给予增持评级，目标价格为80.50元 [5][12] 核心观点总结 - 公司卡位折叠机铰链精密零部件，未来单机ASP有望持续提升 [2][12] - 公司稳步推进海内外新增产能落地，全球配套能力持续加强 [2][12] - 持续拓展非MIM件业务，新项目加速导入，业绩有望逐步释放 [12] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为12.37亿元、16.10亿元、21.39亿元，同比增长51.9%、30.2%、32.9% [11][16] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.07亿元、1.86亿元、2.76亿元，同比增长43.3%、73.9%、48.2% [11][16] - 预计公司2025-2027年每股净收益分别为0.66元、1.15元、1.71元 [11][12] - 基于2026年70倍市盈率的估值溢价，得出目标价80.50元 [12][18] 业务情况与增长动力 - 折叠屏铰链需要大量MIM精密零部件，技术门槛高，公司已成功切入国内外头部手机品牌供应链 [12][21] - 苹果折叠机已进入开发阶段，有望于2026年底面世，公司有望受益于折叠机销量提升 [12][22] - 2024年公司非MIM精密零部件收入达4.6亿元，同比增长101.9%，占总收入比重提升至56.5% [12][22] - 公司积极拓展AI眼镜、卫星通讯、PC等领域结构件产品 [12][24] - 公司在钛合金等新型轻质材料及3D打印、液态金属等新技术应用方面进行技术储备与产能布局 [12][22] - 湖南长沙工厂及越南工厂已准备就绪，进入分批投产阶段，增强全球配套能力 [12][24]

股价与融资交易表现 - 10月9日公司股价下跌2.31%，成交额为3.84亿元 [1] - 当日融资买入6526.02万元，融资偿还7038.92万元，融资净卖出512.89万元 [1] - 截至10月9日，融资融券余额合计4.65亿元，其中融资余额4.65亿元，占流通市值的4.73%，该余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 融券方面，10月9日无融券交易，融券余量为0股，融券余额为0元，但该余额水平超过近一年80%分位 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件的研发、设计、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成：其他金属工艺制品及塑胶制品占66.47%，MIM产品占30.78%，模治具及设备占1.43%，其他(补充)占1.32% [1] - 2025年1-6月，公司实现营业收入4.02亿元，同比增长10.01% [2] - 2025年1-6月，公司归母净利润为487.31万元，同比大幅减少88.24% [2] - 公司于2021年12月27日上市，A股上市后累计派现1.47亿元，近三年累计派现1.31亿元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为5843户，较上期减少10.30% [2] - 人均流通股为27424股，较上期大幅增加66.36% [2] - 机构持仓方面，金鹰科技创新股票A（001167）新进为第八大流通股东，持股225.98万股 [3] - 博时科创板三年定开混合（506005）为第九大流通股东，持股178.16万股，较上期增加43.82万股 [3] - 信澳匠心臻选两年持有期混合（010363）退出十大流通股东之列 [3]