业绩总结 - 公司在2023年的收入达到了16.78亿，完成了50%的增长目标[1] - 公司今年的目标是9.9亿收入和1.2亿利润，未来几年的目标也很乐观[3] - 公司24年前半年可能会受到医疗反腐政策的不利影响，但医院仍有购买必要设备的需求[10] 用户数据 - AQ300机型在公司收入中占比超过一半，对公司业绩有很大贡献[1] - 公司销售团队规模在24年上半年保持稳定，国内销售人员增长不会像去年那么多[14] - 设备的更换周期大约为五年左右[19] 未来展望 - 公司今年的目标是9.9亿收入和1.2亿利润，未来几年的目标也很乐观[3] - 公司计划在中远期寻找合作愉快的经销商，逐步转向直销模式[8] - 公司希望通过机器人技术提高医生在手术室外的操作效率[29] 新产品和新技术研发 - 公司计划在软件设备领域继续发展，包括软件机器人[27] - 公司计划继续在软件设备领域推出AQ400产品[30] 市场扩张和并购 - 公司海外市场分为欧洲和其他市场，采取不同的策略[4] - 公司在海外市场建立售后中心，寻找具有售后能力的经销商合作[7] 负面信息 - 公司24年前半年可能会受到医疗反腐政策的不利影响，但医院仍有购买必要设备的需求[10] - 欧洲对中国医疗设备的贸易争端可能会影响市场份额，但公司认为对其业务影响不大[11]

证券代码：688212 证券简称：澳华内镜 公告编号：2024-022 上海澳华内镜股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分 第二个归属期归属结果暨股份上市的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 554,250 股。 本次股票上市流通总数为 554,250 股。 本次归属股票上市流通日期为 2024 年 5 月 20 日。 根据中国证券监督管理委员会、上海证券交易所、中国证券登记结算有限责 任公司上海分公司有关业务规则的规定，上海澳华内镜股份有限公司（以下简称 "公司"）于 2024 年 5 月 14 日收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 出具的《证券变更登记证明》，公司已完成 2022 年限制性股票激励计划（以下简 称"本次激励计划"）首次授予部分第二个归属期的股份登记工作。现将有关情 况公告如下： 一、本次限制性股票归属的决策程序及相关信息披露 （一）2022 年 1 月 17 日，公司召开第一届董事 ...

经营情况概述 - 2024年第一季度公司收入为1.69亿元，同比增长34.91% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为276万元，同比减少83.32% [1] - 剔除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润为2,455.67万元，较上年同期增长24.15% [1] 产品市场表现 - AQ-300产品在2022年底拿证并开始上市，2023年经历了市场推广以及产品性能的打磨与升级 [3] - AQ-300产品的整体装机情况符合新产品上市的S型曲线规律 [3] - 公司将进一步丰富AQ-300系列的镜种和使用场景 [5] - 公司将积极参与行业学术交流会议、举办或协办培训实操班，以加强品牌知名度 [5] 海外市场拓展 - 欧洲是公司海外业务的重要部分，AQ-300产品已取得欧盟认证 [4] - 公司也关注性价比市场的发展，这些地区仍存在软镜增量需求 [4] 股份支付费用 - 公司于2022年和2023年分别进行了两轮股权激励，2024年将计提两轮股权激励费用，相较2023年有一定增长 [6][7] 未来发展方向 - 当前阶段国产品牌在软镜设备行业的市占率仍较低，公司将集中关注软镜设备相关的技术革新与品牌力建设 [8] - 提高内镜检查渗透率需要政策支持、专业培训、宣传推广等多方面努力 [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级[3] 报告的核心观点 - 公司Q1收入符合预期,高基数下依然高增[1] - 费用端保持高投入,不减高增趋势[2] - 海内外双轮驱动,助力营收持续高增[3] - AQ-300海外取证后将进一步推动欧洲渠道发展,WISAP模式有望复制,提升海外中高端机型销售占比,带动海外营收高增[3] - 国内设备更新方案推动下,公司内窥镜设备营收有望维持高增速[3] 财务数据和估值总结 - 预计公司2024-2026年营收为10.1/14.4/20.3亿元,CAGR为44.2%,归母净利润为1.16/1.80/2.73亿元,CAGR为67.8%[4] - 当前股价对应2024-2026年PS为7.5/5.3/3.7倍[4]

证券代码：688212 证券简称：澳华内镜 公告编号：2024-021 上海澳华内镜股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 2、公司在任监事 3 人，出席 3 人； 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 7 日 （二） 股东大会召开的地点：上海市闵行区光中路 133 弄 66 号澳华内镜大厦十 楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 78 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 78 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 50,769,069 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 50,769,069 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 37.8780 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权 ...

上海市通力律师事务所关于上海澳华内镜股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 致:上海澳华内镜股份有限公司 上海市通力律师事务所(以下简称"本所")接受上海澳华内镜股份有限公司(以 下简称"公司")的委托,指派本所夏青律师、卓海萍律师(以下简称"本所律师") 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》 等法律法规和规范性文件(以下统称"法律法规")及《上海澳华内镜股份有限公司章 程》(以下简称"公司章程")的规定就公司 2023年年度股东大会(以下简称"本次 股东大会")相关事宜出具法律意见。 本所律师已经对公司提供的与本次股东大会有关的法律文件及其他文件、资料予以 了核查、验证。在进行核查验证过程中,公司已向本所保证,公司提供予本所之文件中 的所有签署、盖章及印章都是真实的,所有作为正本提交给本所的文件都是真实、准确、 完整和有效的,且文件材料为副本或复印件的,其与原件一致和相符。 在本法律意见书中,本所仅对本次股东大会召集和召开的程序、出席本次股东大会 人员资格和召集人资格及表决程序、表决结果是否符合法律法规和公司章程的规定发表 意见,并不对本次股东大会所审议的 ...

报告投资评级 - 澳华内镜（688212.SH）的投资评级为买入[1][4][7] 报告核心观点 - 2024年一季度澳华内镜收入稳步增长利润端受股份支付影响营收1.69亿元（+34.91%）归母净利润0.03亿元（-83.32%）扣非归母净利润-0.002亿元（-101.54%）得益于AQ300持续放量[1] - 毛利率保持稳定费用率有所提升2024年一季度毛利率76.40%（+0.24pp）销售费用率37.55%（+4.46pp）管理费用率16.40%（+2.88pp）研发费用率26.27%（+0.90pp）财务费用率-0.21%（+0.02pp）归母净利率1.63%（-11.56pp）[1] - AQ300推动中高端产品放量2023年三级医院市场渗透率进一步提升中高端机型主机、镜体在三级医院装机（含中标）数量分别为96台（+269%）、316根（+212%）装机（含中标）三级医院73家（+192%）[2] - 旗舰产品AQ300自2022年末推出以来积累了较好的终端口碑有望进入快速放量期[3] - 澳华内镜聚焦创新研发产品线持续丰富2023年推出了UHD系列十二指肠镜、多款细镜产品、AQ - 200Elite内镜系统、UHD系列双焦内镜、分体式上消化道内镜等新品进一步丰富了产品线提高了科室覆盖度在研项目方面正在积极开发3D软性内镜和内镜机器人未来产品上市有望进一步提升市场竞争力[4] - 预计2024 - 26年澳华内镜营收9.9/14.4/20.2亿元同比增速46.1%/45.8%/39.7%归母净利润1.0/1.7/2.6亿元同比增速71.3%/73.2%/52.7%当前股价对应PS = 7/6/4x看好公司高端产品对业绩的持续驱动[4] 盈利预测和财务指标 - 2022 - 2026年澳华内镜营业收入分别为445/678/991/1444/2018百万元（+/-%）分别为28.3%/52.3%/46.1%/45.8%/39.7%归母净利润分别为22/58/99/172/262百万元（+/-%）分别为-61.9%/166.4%/71.3%/73.2%/52.7%每股收益分别为0.16/0.43/0.74/1.28/1.96元EBIT Margin分别为-1.3%/3.5%/8.7%/12.0%/13.9%净资产收益率（ROE）分别为1.7%/4.2%/6.7%/10.6%/14.1%市盈率（PE）分别为346.7/130.8/76.4/44.1/28.9 EV/EBITDA分别为350.1/123.7/66.0/38.4/25.6市净率（PB）分别为5.94/5.48/5.15/4.66/4.07[5] - 2024/4/30澳华内镜总市值72亿元收入6.8/9.9/14.4/20.2（23A/24E/25E/26E）PS为10.6/7.2/5.0/3.5 ROE为4.4% PSG为0.16投资评级为买入[7] - 2022 - 2026年澳华内镜资产负债表、利润表、现金流量表各项指标预测数据显示公司财务状况发展趋势[8]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"[1] 报告的核心观点 - 2024年一季度公司实现营收1.69亿元(+34.91%)，归母净利润0.03亿元(-83.32%)，扣非归母净利润-0.002亿元(-101.54%)。得益于AQ300持续放量,2024年一季度公司收入稳步增长,利润端受到股份支付影响有所下滑[1] - 毛利率保持稳定,费用率有所提升。2024年一季度毛利率76.40%(+0.24pp),基本维持稳定。销售费用率37.55%(+4.46pp),管理费用率16.40%(+2.88pp),研发费用率26.27%(+0.90pp),财务费用率-0.21%(+0.02pp),归母净利率1.63%(-11.56pp),公司持续加大新产品推广力度、完善营销体系,注重对人员的投入和激励,费用率有所提升[1] - AQ300推动中高端产品放量。公司2023年三级医院市场渗透率进一步提升,中高端机型主机、镜体在三级医院装机(含中标)数量分别为96台(+269%)、316根(+212%),装机(含中标)三级医院73家(+192%)[2] - 旗舰产品AQ300自2022年末推出以来,积累了较好的终端口碑,有望进入快速放量期[3] - 公司持续加大研发投入,2023年推出了UHD系列十二指肠镜、多款细镜产品、AQ-200Elite内镜系统、UHD系列双焦内镜、分体式上消化道内镜等新品,进一步丰富了产品线,提高了科室覆盖度。在研项目方面,公司正在积极开发3D软性内镜和内镜机器人,未来产品上市有望进一步提升市场竞争力[4] 财务预测和估值 - 预计公司2024-26年营收9.9/14.4/20.2亿元,同比增速46.1%/45.8%/39.7%;归母净利润1.0/1.7/2.6亿元,同比增速71.3%/73.2%/52.7%[5] - 当前股价对应PS=7/6/4x,看好公司高端产品对业绩的持续驱动,维持"买入"评级[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持-B"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024Q1公司实现营业收入1.69亿元,同比增长34.91% [2] - 2024Q1公司归母净利润下滑明显,主要系股份支付费用增加使销售期间费用率有所提升 [3] - 预计公司2024-2026年分别实现营收10.06、14.33、20.31亿元,同比增长48.3%、42.5%、41.7%;分别实现净利润1.16、1.83、2.70亿元,同比增长99.7%、58.6%、47.2% [4] 财务数据总结 - 2024Q1公司实现营业收入1.69亿元,同比增长34.91% [2] - 2024Q1公司实现归母净利润275.95万元,同比减少83.32%;实现扣非归母净利润-24.56万元,同比减少101.54% [1] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为75.2%、76.2%、77.1% [7] - 预计公司2024-2026年ROE分别为8.3%、11.6%、14.6% [7] - 预计公司2024-2026年PE分别为61.9X、39.1X、26.5X [4]

营业收入及利润 - 2024年第一季度营业收入为169,298,973.87元，同比增长34.91%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为2,759,505.20元，同比下降83.32%[5] - 公司2024年第一季度营业总收入为169,298,973.87元，较去年同期有显著增长[19] - 公司营业收入为156,262,707.85元，较去年同期增长41,558,689.21元[26] - 公司净利润为9,321,245.81元，较去年同期减少4,917,965.35元[27] 研发投入 - 研发投入合计为44,482,962.56元，占营业收入的比例增加至26.27%[5] 股权激励计划影响 - 2023年10月公司推出新一轮股权激励计划，对本报告期净利润有较大影响，剔除股份支付影响后净利润呈增长趋势[10] - 剔除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润为2,455.67万元，较上年同期增长24.15%[11] 资产情况 - 公司2024年第一季度流动资产总额为977,540,677.12元，较上一期略有下降[16] - 公司2024年第一季度非流动资产总额为618,894,349.26元，较上一期有所增加[17] - 2024年第一季度公司资产总计为1,535,483,001.71元，较上年同期增长18,575,763.32元[25] 现金流量 - 2024年第一季度公司净利润为2553872.74元，较上一季度16470706.22元有所下降[20] - 经营活动现金流入小计为148025796.46元，较上一季度166983703.12元有所下降；经营活动现金流出小计为252116321.92元，较上一季度197787883.88元有所增加，导致经营活动产生的现金流量净额为-104090525.46元[22] - 投资活动现金流入小计为98337265.65元，较上一季度228308994.29元有所下降；投资活动现金流出小计为127076066.12元，较上一季度237775095.67元有所下降，导致投资活动产生的现金流量净额为-28738800.47元[23] - 筹资活动现金流入小计为0元，与上一季度相比无变化；筹资活动现金流出小计为3517498.43元，较上一季度1204729.89元有所增加，导致筹资活动产生的现金流量净额为-3517498.43元[24]