公司业绩 - 公司预计2023年出货量有望达到70-75GW，全球组件累计出货量率先超过210GW，龙头地位夯实[9] - 公司营收和净利润快速增长，2018-2022年营业收入复合增速高达35.5%，2023Q1-Q3实现营业收入同比增长61.3%[14] - 公司预计2023年归母净利润将同比增加147%-171%，实现持续高速增长[15] - 公司费用率持续降低，盈利能力显著改善，销售毛利率从10.5%增长到15.8%[17] - 公司2023/2024/2025年预计组件销量分别为75/110/135GW，增速分别为69%/47%/23%[45] - 公司2023/2024/2025年产品销售价格预计分别为1.35/1.00/0.95元每瓦[46] - 公司2023/2024/2025年毛利率预计分别为15%/14%/12.5%[47] - 公司2023/2024/2025年预测营收分别为1045/1130/1313亿元，归母净利润分别为76/79/83亿元[49] 公司产品和技术 - 公司是TOPCon技术领军者，一体化扩张持续推进，产能布局已接近70GW，位列全球第一位[8] - 公司N型组件具备更高的转换效率和功率，产品性能全面领先，具备更多的发电量优势[22] - 公司在2023年7月的实证项目中，N型组件具有5.02%的发电量优势，表现优异[23] - 公司N型组件在发电量和发电量优势方面表现优于P型组件，单瓦发电量为171.81KWh/KW，发电量优势为5.02%[24] - 公司N型组件在项目投资成本和度电成本方面具有优势，度电成本为0.2955元/度，IRR为13.8%[25] - 公司N型组件转换效率不断提升，最高转换效率达到24.76%，钙钛矿叠层电池转化效率达到32.33%[33] - 公司在N型技术领域取得重大突破，为整个光伏行业N型技术升级指明方向[34] 公司市场和前景 - 全球能源替代需求强烈，光伏发电成本持续下降，公司将受益于全球光伏需求不断上升[20] - 公司持续扩大TOPCon电池片产能，已投产的产能达68GW，规划中的产能超过93GW，巩固领先地位[30] - 公司海外销售子公司在全球十余个国家设立，海外收入占比逐年提升[40] - 公司认为光伏板块估值有望重回上行通道，2024年将是TOPCon产品替代PERC产品的一年[52] - 公司看好自身在全球光伏行业的领先地位和技术优势，首次覆盖给予“增持”评级[53]

| 证券代码：688223 | 证券简称：晶科能源 | 公告编号：2024-005 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118034 | 债券简称：晶能转债 | | 晶科能源股份有限公司 关于提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 为满足公司及相关子公司经营发展需要，公司为子公司向金融机构申请融资 提供连带责任保证担保，本次担保合计为不超过人民币 116.83 亿元（美元汇率 采取 2024 年 1 月 31 日国家外汇管理局公布的汇率：1 美元兑人民币 7.10 元）， 具体如下： 1、楚雄晶科向中国邮政储蓄银行股份有限公司楚雄州分行申请综合授信敞 口额度不超过人民币 3.5 亿元，公司为上述敞口授信额度提供连带责任保证担保， 授信期限不超过一年，担保金额为人民币 3.5 亿元，具体以签订的担保协议为准。 2、四川晶科向交通银行股份有限公司乐山分行申请综合授信敞口额度不超 过人民币 2 亿元，授信期限不超过 12 个月，公司为上述授信额度 ...

业绩总结 - 公司预计2023年实现归母净利润72.5～79.5亿元，同比增长146.92%～170.76%[1] - 公司23Q4实现归母净利润8.96～15.96亿元，环比-64.32%～-36.44%[1] - 公司2023年全年组件出货超过75GW，其中N型组件占比超过60%，出货位居行业第一[1] - 公司山西56GW一体化大基地已开工建设，预计2024年上半年投产，有望降低生产成本[1] - 公司在手订单已覆盖24年出货目标约50%，美国中东等高价市场进展顺利[1] 未来展望 - 公司预计2023-2025年实现归母净利润76.19/64.52/78.13亿元，EPS分别为0.76/0.64/0.78元[2] - 公司2022-2025年营业收入、净利润、EPS预测数据[4] 新产品和新技术研发 - 公司山西56GW一体化大基地已开工建设，预计2024年上半年投产，有望降低生产成本[1] 市场扩张和并购 - 公司在手订单已覆盖24年出货目标约50%，美国中东等高价市场进展顺利[1] 其他新策略 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，报告作者具有专业胜任能力[5]

业绩与市场表现 - 2023年公司净利润同比增长，主要得益于N型TOPCon技术和产品的持续领先，带动N型组件出货快速放量 [3] - 2023年第四季度超额完成组件出货目标，全年组件出货行业领先，主要集中在中国、欧洲和亚太市场 [3] - 2024年一季度由于春节假期和天气原因，行业P型产能开工率下降较快，但公司N型电池环节接近满产 [3] 技术与产品 - N型产品市场渗透率进一步提升，2024年N型产品市场占比有望达到70%甚至更高 [3] - N型技术复杂性导致产能爬坡周期较长，同业TOPCon实际投产和产量相比预期更少 [3] 区域市场与竞争 - 公司在美国市场历史出货规模领先，客户认可度较高，美国基地新建与改造项目计划于2024年上半年投产 [3] - 美国市场政策门槛较高，本土产能大规模起量仍有待时日，市场溢价和盈利水平有望保持较好水平 [3] 价格与市场趋势 - 2024年一季度组件价格整体在低位震荡，预计春节后中国市场大型招投标启动，一线厂商报价有望企稳 [4] - 不同厂商、技术和市场的价格可能出现分化 [4]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 | 证券代码：688223 | 证券简称：晶科能源 公告编号：2024-004 | | --- | --- | | 债券代码：118034 | 债券简称：晶能转债 | 晶科能源股份有限公司 关于债券持有人可转债持有比例变动达到 10%的公告 根据中国证券监督管理委员会《关于同意晶科能源股份有限公司向不特定对 象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕683号），晶科能源股 份有限公司（以下简称"公司"）获准向不特定对象发行可转换公司债券10,000.00 万张，每张面值为人民币100.00元，募集资金总额为1,000,000.00万元，本次发行 的可转换公司债券的存续期限为自发行之日起六年，即自2023年4月20日至2029 年4月19日。上述可转债于2023年5月19日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简 称"晶能转债"，债券代码"118034"。 在本次发行的可转换公司债券中，公司股东晶科能源投资有限公司（以下简 称"晶科能源投资"）及其一致行动人合计配售"晶能 ...

中信建投证券股份有限公司关于晶科能源股份有限公司 首次公开发行部分战略配售限售股上市流通的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"保荐人"）为晶科能源股份有限公 司（以下简称"晶科能源"、"公司"）首次公开发行股票并在科创板上市、向不 特定对象发行可转换公司债券并在科创板上市的保荐人，根据《证券发行上市保 荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《科创板上市公司持续 监管办法（试行）》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号—规范 运作》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对晶科能源首次公开发行部分战 略配售限售股上市流通事项进行了审慎核查，具体情况如下： 一、本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会于 2021 年 12 月 28 日出具的《关于同意晶科 能源股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕4127 号）， 同意公司首次公开发行股票的注册申请。公司首次公开发行人民币普通股 200,000.00 万股，并于 2022 年 1 月 26 日在上海证券交易所科创板上市。发行完 成后总股本为 1,000,000.00 万股，其中有限售条件流通股 ...

| 证券代码：688223 | 证券简称：晶科能源 | 公告编号：2024-002 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118034 | 债券简称：晶能转债 | | 晶科能源股份有限公司 首次公开发行部分战略配售限售股上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发战略配售股份（限售期 24 月）；股票认购方式为 网下，上市股数为 40,000,000 股。本公司确认，上市流通数量等于该限售期的全 部战略配售股份数量。 本次股票上市流通总数为 40,000,000 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 1 月 26 日。 一、本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会于 2021 年 12 月 28 日出具的《关于同意晶科能 源股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕4127 号），同 意公司首次公开发行股票的注册申请。公司首次公开发行人民币普通股 200,000 万 股，并于 2022 年 1 月 26 日在上 ...

可转债情况 - 公司获准发行可转换公司债券10000.00万张，募集资金1000000.00万元[4] - “晶能转债”初始转股价13.79元/股，2023年7月14日调为13.70元/股[5] - 2023年10月26日至12月31日，“晶能转债”38000元转股2750股，占比0.000028%[3][6] - 截至2023年12月31日，“晶能转债”未转股金额9999962000元，占比99.9996%[3][6] 股份情况 - 2023年9月30日至12月31日，限售股从8022151200股变为6920540800股[9] - 2023年9月30日至12月31日，无限售股从1977848800股变为3084655933股[9] - 2023年9月30日至12月31日，总股本从10000000000股变为10005196733股[9] - 2023年12月6日完成2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期第一批次5193983股股份登记[5][9] - 公司首次公开发行部分限售股于2023年10月30日上市流通，数量1103448000股[9]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为新闻发布会 [1] - 参与单位包括广发基金、易方达基金等机构及长江证券、东吴证券等组织的策略会及投资者调研 [1] - 公司接待人员有董事会秘书蒋瑞、投资者关系总监魏添等 [1] - 活动时间为2023年12月 [1] - 活动地点包括各地券商策略会、公司现场调研等 [1] 行业与公司情况分析 组件价格与盈利 - 组件价格下行周期中，行业盈利分化，先进产能占比高、成本渠道优势强的一体化企业更具竞争力，老旧产能和竞争激烈市场盈利面临挑战，新老技术迭代及落后产能出清步伐有望加快 [2] 经营预期 - 公司四季度出货量及开工率维持行业领先水平，一季度虽为传统淡季，但受益于N型TOPCon产品高市场占比及海外高价长单，有信心维持较好产能利用率和业绩表现 [2] 行业需求 - 2024年全球光伏组件需求有望实现20 - 30%的稳健增长，除中国、欧洲、美国三大主要市场，中东、亚太等新兴市场增速较快 [2] 库存去化 - 四季度行业处于去库存周期，库存消化受多种因素影响，欧洲市场库存短期正常偏高水平，预计明年随需求释放回归正常 [2] 红海局势影响 - 红海局势造成行业船期延长、运费上升，短期利于欧洲等区域库存去化，公司已调整安排，预计对运费成本及海外订单交付影响有限 [2]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 | 证券代码：688223 | 证券简称：晶科能源 公告编号：2023-116 | | --- | --- | | 债券代码：118034 | 债券简称：晶能转债 | 晶科能源股份有限公司 关于提供担保的进展公告 重要内容提示： 一、担保情况概述 为满足公司及相关子公司经营发展需要，公司为子公司向金融机构申请融资 提供连带责任保证担保，本次担保合计为人民币 29.10 亿元，具体如下： 1、滁州晶科向渤海银行股份有限公司合肥分行申请综合授信敞口额度不超 过人民币 5 亿元，授信期限不超过一年，公司为上述敞口授信额度提供连带责任 保证担保，担保金额为人民币 5 亿元，具体以签订的担保协议为准。 2、安徽晶科向渤海银行股份有限公司合肥分行申请综合授信敞口额度不超 过人民币 5 亿元，授信期限不超过一年，公司为上述敞口授信额度提供连带责任 1 被担保人中无晶科能源股份有限公司（以下简称"公司"）关联方。 截至本公告披露日，公司为晶科能源（滁州）有限公司（以下简称"滁 州晶科"）提供 ...