业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入4.26亿，同比增长120.66%[1] - 公司2023年全年净亏损缩窄，2024年一季度业绩继续增长，归母净利润同比增长263.73%[1] - 公司预计2024年~2026年收入分别为23.14亿元、35.17亿元、49.24亿元，归母净利润分别为1.35亿元、3.49亿元、7.63亿元[1] - 公司2024年市盈率为176.6倍，净利润率为5.8%[3] - 2026年公司预计营业收入将达到4923.7百万元，较2022年增长约1079.7%[4] - 2026年公司预计净利润将达到762.9百万元，较2022年增长约536.1%[4] - 2026年公司预计EPS将达到1.78元，较2022年增长约536.6%[4] - 2026年公司预计PB(X)为3.7，较2022年略有下降[4] - 公司的EBITDA/营业收入比率预计将从-21.4%（2022年）增长至19.7%（2026年）[4] - 公司的ROE预计将从-3.3%（2022年）增长至11.8%（2026年）[4] - 公司的资产负债率预计将从10.5%（2022年）增长至30.7%（2026年）[4] - 公司的速动比率预计将从8.89（2022年）增长至1.56（2026年）[4] 未来展望 - 公司预计2024年~2026年收入分别为23.14亿元、35.17亿元、49.24亿元，归母净利润分别为1.35亿元、3.49亿元、7.63亿元[1] - 2026年公司预计营业收入将达到4923.7百万元，较2022年增长约1079.7%[4] - 2026年公司预计净利润将达到762.9百万元，较2022年增长约536.1%[4] - 2026年公司预计EPS将达到1.78元，较2022年增长约536.6%[4] - 2026年公司预计PB(X)为3.7，较2022年略有下降[4] - 公司的EBITDA/营业收入比率预计将从-21.4%（2022年）增长至19.7%（2026年）[4] - 公司的ROE预计将从-3.3%（2022年）增长至11.8%（2026年）[4] - 公司的资产负债率预计将从10.5%（2022年）增长至30.7%（2026年）[4] - 公司的速动比率预计将从8.89（2022年）增长至1.56（2026年）[4] 其他新策略 - 公司截至报告期末累计获得发明专利317项，境外发明专利授权13项[1] - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%[5] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[5]

山东天岳先进科技股份有限公司 （山东省济南市槐荫区天岳南路 99 号） （证券代码：688234 证券简称：天岳先进） 2023 年年度股东大会 会议资料 二〇二四年五月 | 目 | 录 1 | | --- | --- | | 2023 | 年年度股东大会会议须知 2 | | 2023 | 年年度股东大会会议议程 4 | | 议案一、关于公司 2023 | 年度董事会工作报告的议案 6 | | 议案二、关于公司 2023 | 年年度报告及其摘要的议案 15 | | 议案三、关于公司 2024 | 年度担保额度预计的议案 16 | | 议案四、关于公司 2024 | 年度董事薪酬方案的议案 21 | | 议案五、关于公司 2023 | 年度独立董事述职报告的议案 23 | | 议案六、关于为公司及董监高购买责任险的议案 24 | | | 议案七、关于公司 2023 | 年度财务决算报告的议案 26 | | 议案八、关于公司 2023 | 年度利润分配预案的议案 31 | | 议案九、关于公司预计 | 2024 年度日常关联交易的议案 33 | | 议案十、关于未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的议案 34 | ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"[1] 报告的核心观点 - 公司营收连续八个季度增长,1Q24扣非归母净利润同比扭亏[1] - 公司自4Q23起利润端步入改善区间,1Q24实现扣非净利润4361万元,同比扭亏,环比显著增加[1] - 公司导电衬底进展迅速,23年海外收入增至4.11亿元,陆续获得全球头部客户认可[1] - 公司上海工厂已实现产品交付,年销量超20万片,通过数字化技术持续优化工艺,费用开支逐步优化[1] - 公司在设备设计、热场设计、粉料合成、晶体生长、衬底加工等核心技术上均实现升级,未来有望在8英寸衬底等领域占据先发优势[2] 财务数据总结 - 公司23年实现营收12.5亿元(YoY+200%),扣非归母净利润-1.13亿元(YoY+56%),毛利率15.8%(YoY+21.6pct)[1] - 1Q24公司实现扣非净利润4361万元,同比扭亏,毛利率21.92%(YoY+9.85pct QoQ+4.08%)[1] - 预计公司24-26年归母净利润分别为1.18/2.25/3.92亿元[2] 风险提示 - 无[1][2]

证券代码：688234 证券简称：天岳先进 公告编号：2024-042 山东天岳先进科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 回购方案首次披露日 | 2023/11/28，由公司实际控制人、控股股东、董事 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 长、总经理提议 | | | | | | 回购方案实施期限 | 年 月 日~2024 年 月 2023 5 | 11 | 27 | 26 | 日 | | 预计回购金额 | 10,000 万元~20,000 万元 | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 | | | | | | | √用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | □用于转换公司可转债 | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | 累计已回购股数 | 2,005,884 | 股 | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0. ...

报告公司投资评级 - 维持对公司的"买入"评级 [5] 报告的核心观点 订单与交付能力上升，带动24Q1营收持续爆发 - 公司与英飞凌、博世签订长期订单，6寸衬底占英飞凌需求两位数水平 [2] - 临港厂开启交付，爬坡进度超预期，有力支撑营收放量 [2] - 公司23年导电型碳化硅衬底市占率逐步提升，超过高意居全球第二 [2] 800V时代来临，催化碳化硅爆发 - 截至23年11月，至少有近60款800V车型上市，23年11月广州车展上35家车企推出超50款800V车型 [2] - 碳化硅为800V"绝配"，碳化硅耐高压和导通损耗较IGBT更好、体积更小、发热更小 [2] - 2023年6-11月800V车型中碳化硅车型占比分别为15%/18%/29%/35%/39%/45%，渗透率持续提升 [2] - 风光储有望成汽车以外对碳化硅需求的第二大推动力，射频市场继续保持稳步增长 [2] 二期扩产+8寸升级双管齐下，奠定高增基础 - 23年5月临港厂开启交付，一期年产30万片产能有望提前实现，二期计划将整个临港产能扩大至96万片/年 [3] - 碳化硅衬底已具备量产能力，在质量和批量供应能力上国内领先，并积极推动头部客户向8寸转型 [4] 财务数据总结 - 2024年营业收入预测为24.1亿元，同比增长93% [1] - 2024年净利润预测为1.47亿元，同比增长422% [1] - 2024年每股收益预测为0.34元 [1] - 2024年每股现金流量预测为-3.15元 [1] - 2024年净资产收益率预测为3% [1]

报告公司投资评级 - 维持对公司的“买入”评级[5] 报告的核心观点 - 天岳先进在24Q1延续高增态势，作为800V时代碳化硅领域的龙头，公司正高速启航[1] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 公司2024年一季度营收4.26亿元，同比增长121%，环比接近持平；归母净利润0.46亿元，同比扭亏，环比增长105%；扣非归母净利润0.44亿元，同比扭亏，环比增长3343%；毛利率为21.92%，同比增长9.85%，环比增长4.08%[1] 股价与行业-市场走势对比 - 订单与交付能力上升，带动24Q1营收持续爆发。800V时代来临，催化碳化硅爆发。碳化硅为800V“绝配”，渗透率持续提升[2] 订单与交付能力上升 - 2023年公司与英飞凌、博世签订长期订单，公司6寸衬底占英飞凌需求两位数水平；临港厂开启交付，爬坡进度超预期，有力支撑营收放量，公司2023年导电型碳化硅衬底市占率逐步提升，超过高意居全球第二[2] 需求：800V时代来临 - 截至2023年11月，至少有近60款800V车型上市，2023年11月广州车展上35家车企推出超50款800V车型。碳化硅耐高压和导通损耗较IGBT更好、体积更小、发热更小，为800V平台首选。2023年6-11月800V车型中碳化硅车型占比分别为15%/18%/29%/35%/39%/45%，渗透率持续提升[2] 供给：二期扩产+8寸升级 - 二期扩产启动：2023年5月临港厂开启交付，一期年产30万片产能有望提前实现，二期计划在一期30万片/年基础上，将整个临港产能扩大至96万片/年。8寸升级：碳化硅衬底已具备量产能力，在质量和批量供应能力上国内领先，并积极推动头部客户向8寸转型[3][4] 投资建议 - 维持对公司2024-25年营收为24.1/34.5亿元的预测不变，并新增2026年营收预测为50.0亿元，对应PS为10/7/5倍。天岳先进临港工厂放量顺利，下游客户需求旺盛，同时产品良率提升带来盈利性提升，公司正迎来营收、净利双双持续改善。维持“买入”评级[5]

山东天岳先进科技股份有限公司 关于开展外汇衍生品交易业务的可行性分析报告 一、公司开展外汇衍生品交易业务的背景 山东天岳先进科技股份有限公司（以下简称"公司"）存在境外业务，受国 际政治、经济形势等因素影响，汇率波动幅度不断加大，外汇风险显著增加。为 进一步提高公司应对外汇波动风险的能力，更好地规避和防范外汇汇率、利率波 动风险，增强公司财务稳健性，公司将开展外汇衍生品交易，加强公司外汇风险 管理，有效降低外汇市场波动对公司经营产生的负面影响。 公司开展外汇衍生品交易业务遵循合法、谨慎、安全和有效的原则，不得进 行投机性和单纯的套利交易，但外汇衍生品交易操作仍存在包括但不限于以下风 险： 1、市场风险：因外汇行情变动较大，可能产生因标的利率、汇率等市场价 格波动引起外汇衍生品价格变动，造成亏损的市场风险。 二、公司开展外汇衍生品交易业务的基本情况 （一）交易业务的品种 公司及子公司拟开展的外汇衍生品交易品种主要是锁定汇率功能的品种，包 括外汇远期、外汇掉期、外汇期权、结构性远期、利率互换、利率掉期、利率期 权、货币互换等。 （二）交易业务的金额及期限 公司及子公司拟使用自有资金拟开展交易额度不超过 5,000 ...

国浩律师（上海）事务所 关 于 山东天岳先进科技股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草案） 之 法律意见书 上海市北京西路 968 号嘉地中心 23-25,27 层 邮编：200041 23-25,27th Floor, Garden Square, No. 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China 电话/Tel: +86 21 5234 1668 传真/Fax: +86 21 5243 3320 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二〇二四年四月 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"）接受山东天岳先进科技股份 有限公司（以下简称"天岳先进"或"公司"）的委托，担任公司 2024 年限制 性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）的特聘专项法律顾问。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会（以下简 称"中国证监会"）颁布的《上市公司股权激励管理办 ...

证券代码：688234 证券简称：天岳先进 公告编号：2024-041 山东天岳先进科技股份有限公司 关于 2023 年年度股东大会增加临时提案的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、股东大会有关情况 | 股份类别 | | 股票代码 | 股票简称 | 股权登记日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | A | 股 | 688234 | 天岳先进 | 2024/5/14 | 二、增加临时提案的情况说明 公司已于 2024 年 4 月 12 日公告了 2023 年年度股东大会召开通知，单独持 有 30.09%股份的股东宗艳民，在 2024 年 4 月 26 日提出临时提案并书面提交股 东大会召集人。股东大会召集人按照《上海证券交易所科创板上市公司自律监管 指引第 1 号—规范运作》有关规定，现予以公告。 3. 临时提案的具体内容 2024 年 4 月 26 日，公司 2023 年年度股东大会召集人公司董事会收到公司控 股股东宗艳民先生提交的《关于向山东天岳先进科技股份有限公司提 ...

证券代码：688234 证券简称：天岳先进 公告编号：2024-040 山东天岳先进科技股份有限公司 关于开展外汇衍生品交易业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 1、为有效管理并防范汇率波动产生的风险，降低汇率波动给经营带来的不确 定性，山东天岳先进科技股份有限公司（以下简称"公司"）及合并报表范围内 子公司（以下简称"子公司"）拟开展外汇衍生品交易业务。 2、公司及子公司拟开展交易额度不超过 5,000.00 万元人民币或等值外币的 外汇衍生品业务，主要包括外汇远期、外汇掉期、外汇期权、结构性远期、利率 互换、利率掉期、利率期权、货币互换等。同时授权公司管理层或相关人员具体 实施相关事宜，有效期自董事会审议通过之日起 12 个月内有效，上述额度在有 效期内可以滚动使用。 3、公司于 2024 年 4 月 26 日召开第二届董事会第三次会议和第二届监事会 第三次会议，审议通过了《关于开展外汇衍生品交易业务的议案》，本事项无需 提交股东大会审议。 4、特别风险提示：公司开展外汇衍生品交易 ...