行业整体表现 - 模拟芯片板块指数今年以来累计上涨近18% [1] - 2025年第二季度模拟芯片板块盈利增速位居A股半导体细分行业之首 [1] - 第二季度半导体行业盈利环比增长近六成 模拟芯片行业归母净利润环比增长约4倍 [3] - 34家模拟芯片上市公司中约六成第二季度盈利同比上涨 [3] 个股表现 - 臻镭科技股价今年以来翻倍 上半年归母净利润6232万元同比增长约10倍 [1][5] - 翱捷科技-U、敏芯股份、思瑞浦等股价上涨超过60% [1] - 思瑞浦上半年归母净利润6569万元同比大幅扭亏 [5] - 敏芯股份上半年归母净利润2519万元同比大幅扭亏 [7] - 晶丰明源上半年归母净利润1576万元同比大幅扭亏 [6] - 艾为电子上半年归母净利润1.56亿元同比增长七成 [8] 业务驱动因素 - 汽车电子、泛能源、人工智能等新兴产业带动需求增长 [1] - 工业市场作为思瑞浦最大业务板块 上半年收入同比增长约50% [5] - 臻镭科技产品应用于卫星互联网产业链 在手订单同比大幅增长 [5] - 晶丰明源高性能计算电源芯片业务收入同比上升约四成 [6] - 敏芯股份MEMS声学传感器在消费电子与汽车电子领域广泛应用 [7] 产品结构优化 - 模拟芯片行业销售毛利率中位数从一季度34.72%提升至二季度35.05% [7] - 芯动联科二季度毛利率接近88% 臻镭科技接近83% [7] - 敏芯股份产品综合毛利率31.64% 同比增加10.21个百分点 [7] - 艾为电子综合毛利率36.12% 较上年同期上升8.03个百分点 [8] - 汇顶科技毛利率提升至43.3% [9] 存货周转情况 - 第二季度存货周转中位数177天 超过2022年同期水平 [10] - 近六成上市公司存货周转天数压缩 [10] - 希荻微、思瑞浦、臻镭科技等存货周转天数显著压缩 [10] - 钜泉科技第二季度盈利环比增长约2倍 布局BMS芯片新业务 [10]

核心观点 - 信息披露义务人通过询价转让方式减持臻镭科技股份 合计减持8,305,201股 占总股本比例从32.62%降至28.74% 触及5%整数倍变动 [1][8][9] 权益变动主体 - 信息披露义务人包括郁发新及三家投资合伙企业：杭州晨芯投资（出资额230.56万元）、杭州臻雷投资（出资额100万元）、杭州睿磊投资（出资额540万元） [1][5] - 四者构成一致行动人关系 郁发新为三家合伙企业的执行事务合伙人 [8] 权益变动方式 - 变动方式为询价转让 非集中竞价或大宗交易 受让方需锁定6个月 [8] - 晨芯投资持股从4.70%减至3.01% 臻雷投资从3.94%减至2.90% 睿磊投资从2.93%减至1.78% 郁发新个人持股21.04%未变动 [11][12] - 合计持股数从69,819,904股减至61,514,703股 全部为无限售流通股 无质押冻结限制 [9][12] 变动影响 - 不会导致公司控制权变更 不影响治理结构及持续经营 [8] - 信息披露义务人未来12个月内可能继续实施股份变动计划 [9] 时间及合规性 - 变动发生于2025年9月4日 [1][9] - 本次变动前6个月内无其他股份买卖行为 [12] - 报告书已按要求披露 无应披露未披露重大信息 [13]

股权变动 - 2025年9月4日公司通过询价转让减持股份8,305,201股，占总股本比例3.88%[22] - 本次权益变动前公司合计持股占总股本比例32.62%，变动后占28.74%[21] 股东情况 - 郁发新持股占比21.04%，变动前后不变[23] - 晨芯投资变动前持股占比4.70%，变动后占3.01%[23] - 臻雷投资变动前持股占比3.94%，变动后占2.90%[23] - 睿磊投资变动前持股占比2.93%，变动后占1.78%[23] 未来展望 - 公司不排除未来12个月实施股份变动计划，若发生将履行披露和报告义务[19]

股份转让数据 - 询价转让价格为53.52元/股[3][15] - 转让股票数量为8,305,201股[3][8][15] - 郁发新及其一致行动人持股比例由32.62%降至28.74%[3] - 晨芯投资转让后持股比例3.01%[7] - 臻雷投资转让后持股比例2.90%[7] - 睿磊投资转让后持股比例1.78%[7] - 郁发新转让前后占比21.04%[11] - 上海珏朔受让2,700,000股，占比1.26%[12] - 财通基金受让1,427,201股，占总股本0.67%[12] - 大家资产占比0.22%[13] - 广发证券占比0.07%[13] - J.P. Morgan占比0.06%[13] 转让过程情况 - 《认购邀请书》送达421家机构投资者[14] - 收到36份有效《认购报价表》[14] - 17家投资者获配股份[15] - 转让过程遵循公平、公正原则，符合监管要求[16] - 转让询价过程符合多项规定[16]

股东持股 - 截至2025年8月13日，杭州晨芯等三股东持股数及占比[2] 询价转让 - 拟询价转让股数上限8305201股，三股东转让股份数及占比[3][4] - 询价转让价格下限不低于前20交易日均价70%[6] - 本次询价转让价格53.52元/股，交易金额444494357.52元[13] 受让情况 - 受让方确定为17家投资机构，受让股数及金额[14][15] 时间节点 - 2025年8月14 - 15日相关公告发布[17][19] 合规情况 - 转让方、受让方及转让过程均符合规定[20][21][24]

业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入20486.70万元，较上年同期增长73.64%[20] - 2025年1 - 6月净利润6231.97万元，较上年同期增加1006.99%[20][21] - 2025年6月末净资产219960.11万元，较上年末增长2.72%[20] - 2025年6月末总资产233968.31万元，较上年末增长4.61%[20] - 2025年1 - 6月基本每股收益0.29元/股，较上年同期增长866.67%[20] - 2025年1 - 6月加权平均净资产收益率2.87%，较上年同期增加2.61个百分点[20] 资产状况 - 截止2025年6月30日，应收账款账面价值约46187.12万元，应收票据账面价值约6400.60万元，两者合计占总资产比例为22.48%[12] - 2025年6月30日，存货账面价值为11692.54万元，占流动资产比例为5.67%[14] 研发投入 - 2025年1 - 6月研发投入金额6660.18万元，同比下降0.93%，占营业收入比例为32.51%[25] 项目进展 - 宇航电源系统套片研究本期投入1495.50万元，累计投入11483.25万元，第二代套片完成初样研制并试用[28] - 多路射频直采收发芯片及同步收发系统研究本期投入1214.74万元，累计投入11091.85万元，完成相关试验并小批量试用[28] - 宽带高线性高效率射频前端芯片研究本期投入259.43万元，累计投入2263.66万元，多款芯片完成验证可投放市场[28] - SDR微系统研究本期投入294.82，累计投入2802.71，正开展样品研制[29] - 高可靠精密微电源模块研究本期投入223.79，累计投入1186.21，第二代正在定型[29] - 时钟分配器*发生器研究本期投入137.00，累计投入697.38，第二代处于用户试用阶段[29] - 高性能射频直采收发器研究本期投入1988.82，累计投入7874.10，处于小批量试用阶段[30] - 数字波束合成芯片研究本期投入290.03，累计投入439.01，第一代小批量试产，第二代研发中[30] 其他信息 - 高新技术企业资质需每三年复审一次，不满足条件将面临所得税费用上升、净利润下降风险[15] - 子公司城芯公司、航芯源公司预计很可能通过核查享受企业所得税减免政策[15] - 2023年1月1日至2027年12月31日，公司及子公司可按当期可抵扣进项税额加计15%抵减应纳增值税税额[16] - 公司所处行业技术升级与产品迭代快，需持续研发创新[6] - 公司经营规模偏小，营业收入增速可能放缓[7] - 公司产品订单受国防预算等因素影响，业绩可能波动[8] - 公司采用Fabless模式，存在外协厂商供应不足、延期及原材料价格波动风险[10] - 截至2025年6月30日，郁发新直接持有公司45042956股，间接持有多家合伙企业份额[33] - 本持续督导期间，公司无新增业务[31] - 本持续督导期间，未发现公司募集资金使用违规情形[32] - 截至2025年6月30日，公司相关人员持股无质押、冻结情况[34]

持仓规模与结构 - 葛卫东个人名义持仓6家上市公司 合计持股市值30.29亿元[1] - 持仓以科技股为主 兆易创新单只持股市值达23.69亿元 占比78.2%[1] - 消费板块新进持仓1.35亿元 占整体持仓比例4.5%[1] 持股变动情况 - 对兆易创新 移远通信 臻镭科技三只科技股保持持股不变 合计持仓28.72亿元[1] - 新进会稽山497.15万股 参考市值0.99亿元[1] - 新进拉芳家化159万股 参考市值0.36亿元[1] - 新进中晟高科120万股 参考市值0.22亿元[1] 行业配置特征 - 科技领域持仓占比94.8% 覆盖半导体设计(兆易创新) 无线通信模组(移远通信) 射频芯片(臻镭科技)[1] - 首次布局消费板块 涉足黄酒(会稽山) 日化用品(拉芳家化) 环保服务(中晟高科)[1] - 新进消费股平均持仓市值0.52亿元 显著低于科技股持仓规模[1]

回购方案背景 - 公司于2024年10月25日首次披露股份回购方案 由实际控制人兼董事长郁发新提议[2] - 回购方案实施期限为2024年10月25日至2025年10月24日 预计回购金额2000万元至4000万元[2] - 初始回购价格上限设定为38.13元/股 后于2025年8月12日经董事会会议同意调整价格上限[2] 回购执行进展 - 截至2025年8月31日累计回购股份287,431股 占总股本比例0.1343%[3] - 成交总金额达1300.62万元（不含交易费用） 实际回购价格区间为31.6元/股至70.93元/股[3] - 回购资金来源于公司自有资金 回购价格未超过调整后上限74元/股[3] 回购用途与合规性 - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励[2] - 回购操作符合《上市公司股份回购规则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号》规定[4] - 公司承诺在回购期限内根据市场情况择机实施回购并履行信息披露义务[4]

葛卫东持仓概况 - 截至2025年二季度末以个人名义持有6家A股上市公司 合计持股市值30.29亿元 [1] - 持仓包括兆易创新(23.69亿元)、移远通信(3.11亿元)、臻镭科技(1.92亿元)持股数量不变 新进会稽山(0.99亿元)、拉芳家化(0.36亿元)和中晟高科(0.22亿元) [1][2] 拉芳家化投资分析 - 葛卫东家族合计持有拉芳家化市值2.69亿元 其中葛卫东个人持有159万股(市值0.36亿元) 葛贵莲持有739.52万股(市值1.66亿元) 葛贵兰持有296.71万股(市值0.67亿元) [3][4] - 公司上半年营业收入4.10亿元(同比下降4.27%) 归母净利润636.13万元(同比下降82.89%) [7] - 股价表现强劲 年初至9月1日涨幅达96.52% 报收26.97元/股 总市值61亿元 [5] - 公司实施品牌年轻化战略 加大电商渠道投入 旗下拥有拉芳、美多丝等日化品牌 [7] 会稽山投资分析 - 葛卫东与葛贵莲合计持有会稽山市值3.74亿元 其中葛卫东持有497.15万股(市值0.99亿元) 葛贵莲持有1380.20万股(市值2.75亿元) [8] - 公司上半年营业收入8.17亿元(同比增长11.03%) 归母净利润9387.71万元(同比增长3.41%) [9] - 股价年初至9月1日涨幅超134% 报收25.50元/股 总市值122亿元 [10] - 公司推出"会稽山爽酒"气泡黄酒产品 进军年轻消费市场 [9] 中晟高科投资分析 - 葛卫东重新进入前十大流通股东 持有120万股(市值0.22亿元) 此前多个季度曾逐步加仓 [12][13] - 公司完成重大资产重组 转型为环保水处理企业 上半年归母净利润4700.99万元(同比增长376.2%) 但营业收入6421.71万元(同比下降73.31%) [14] - 股价年初至9月1日涨幅13.97% 报收19.90元/股 总市值25亿元 [15] 行业动态 - 黄酒板块成为新消费热门赛道 会稽山通过年轻化产品获得市场关注 [9][10] - 日化行业品牌年轻化趋势明显 拉芳家化通过电商渠道拓展市场 [7]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份287,431股 [2] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.1343% [2] - 回购实施截止日期为2025年8月31日收盘 [2]