文章核心观点 - 国内商业航天产业近期在资本市场表现活跃 多家相关公司股价大幅上涨或涨停 [1] - 国内首个聚焦海上回收复用火箭的规模化制造与生产基地项目正式开工 标志着行业在关键降本技术环节取得实质性进展 [1] - 对标海外成功经验 中国商业航天产业的发展需要政策、技术与商业模式的协同驱动 并借助资本市场加速产业链成熟 [1] 资本市场表现 - 商业航天概念在1月8日盘中走势活跃 截至发稿 和顺电气、邵阳液压、海兰信、航天宏图等公司股价达到20%涨停 [1] - 臻镭科技股价上涨超过17% 并创下历史新高 [1] - 金风科技股价涨停 已连续3个交易日涨停 [1] 行业重要动态 - 1月7日上午 箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目在杭州钱塘区开工 [1] - 该项目是国内首个聚焦海上回收复用火箭的规模化制造与生产基地 [1] - 该项目也是杭州市首个火箭总装项目 [1] 海外发展路径分析 - 美国商业航天的成功关键在于政策、技术与商业模式的协同驱动 具体通过立法保障、NASA巨额采购合同与监管松绑 实现了从国家主导向低轨全面民营化的激进转型 [1] - 欧洲则依托欧洲航天局整合资源 探索一体化市场模式 [1] - 技术层面 可回收火箭、模块化卫星制造及在轨服务等降本增效技术是产业规模化的核心 [1] - 商业模式上 SpaceX通过构建全产业链闭环实现盈利 PlanetLabs等企业则以标准数据订阅服务形成稳定现金流 [1] 国内发展启示与方向 - 中国商业航天发展需在政策上强化立法与采购支持 [1] - 技术上需依托制造业优势 攻坚可回收火箭等关键降本环节 [1] - 需借助资本市场赋能 从而加速产业链成熟与生态构建 [1]

卫星概念股市场表现 - 卫星概念股早盘走强，航天电子涨停，臻镭科技涨超6%，中国卫星、中科星图、北方导航、北斗星通涨超3% [1] - 受盘面影响，卫星相关ETF普遍上涨约4% [1] 卫星ETF具体涨幅 - 卫星ETF（563230）现价1.644，上涨0.065，涨幅4.12% [2] - 卫星ETF易方达（563530）现价1.635，上涨0.060，涨幅3.81% [2] - 卫星ETF广发（512630）现价1.643，上涨0.059，涨幅3.72% [2] - 卫星产业ETF（159218）现价1.999，上涨0.071，涨幅3.68% [2] - 卫星ETF鹏华（563790）现价1.236，上涨0.041，涨幅3.43% [2] 行业发展趋势与投资逻辑 - 有券商观点认为，中国正处于类似Space X 2018-2020年的组网前夜 [2] - G60千帆与GW国网进入密集发射期，卫星制造正从实验室定制向汽车流水线式生产转型 [2] - 能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩 [2]

市场表现 - 1月8日早盘，商业航天概念板块表现强劲，中证卫星产业指数上涨3.7%，并冲击十连阳 [1] - 成分股中，航天电子涨停，航天电器涨幅超过9%，臻镭科技涨幅超过8%，信维通信和航天环宇涨幅均超过7% [1] 行业动态与催化剂 - 星河动力航天宣布将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务 [1] - 谷神星一号是星河动力航天自主研制的商业小型固体运载火箭，该公司是民营航天领域的中坚力量 [1] - 此次任务若顺利实施，星河动力航天有望成为2026年首家完成发射的民营航天企业，为行业新年发展注入动力 [1] 指数与投资工具 - 中证卫星产业指数选取50只覆盖卫星制造、发射、应用等领域的上市公司作为指数样本 [1] - 该指数具有应用端占比高、龙头集中度高、产业链覆盖全面等特点，符合产业长期发展趋势，有望充分享受行业上行贝塔 [1] - 卫星ETF易方达（563530）跟踪该指数，为投资者提供板块投资工具 [1]

文章核心观点 - 美国前总统特朗普提议大幅增加2027年军费预算至1.5万亿美元，较2026年预算增加66%，此消息刺激A股军工板块全线爆发 [2][4] - 券商分析认为，军工行业内外需共振，新一阶段装备建设规划即将明确，板块配置价值凸显，未来几年景气度有望呈现向上态势 [10] 市场表现 - A股军工股于1月8日开盘后全线爆发，Wind军工指数大涨超4% [4] - 多只个股涨停：邵阳液压、哈焊华通录得20%涨停；中国一重、航天电器、航天晨光、天箭科技等录得10%涨停；江龙船艇、东土科技、航天南湖大涨超10% [2][4] - 其他个股如北方导航、臻镭科技、天海防务等也跟涨 [4] 事件驱动因素 - 当地时间1月7日，特朗普在其社交平台提议，将2027年美国军费开支定为1.5万亿美元（约合人民币超10万亿元），理由是“当前在动荡且危险的时期” [2] - 2026年军事预算定为9010亿美元，2027年预算提议意味着资金增加66% [2] - 特朗普称此举将帮助美国打造“梦想军队” [2][7] - 特朗普近日提出对其他国家采取军事行动或施压，是其“唐罗主义”西半球干预战略的一部分 [7] - 特朗普同时威胁国防承包商雷神公司，要求其停止股票回购并投资于扩建武器制造能力，否则将停止采购 [7][8] 机构观点 - 东方证券认为，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显 [10] - 布局2026年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力 [10] - 中长期关注军工企业在民用两机业务和商业航天的广阔发展空间，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展 [10] - 国盛证券指出，2026年军工有望逐步进入复苏期，在2027年实现建军百年奋斗目标背景下，总体资本预期向好，装备放量可期 [10] - “十四五”积压订单叠加“十五五”新增预期，预判2026~2028年军工呈现显著的向上态势 [10]

2026年商业航天发射计划与行业动态 - 2026年商业航天迎来密集发射期，多家中国商业航天公司计划进行火箭首飞或高频发射，包括东方空间的“引力一号”和“引力二号”、深蓝航天的“星云一号”、星河动力的“智神星一号”以及中科宇航的“力箭二号” [1] 2026年1月中国航天发射任务表 - 2026年1月已确定及待定的发射任务密集，涉及多种运载火箭和有效载荷，主要发射地点包括海南商业航天发射场、西昌卫星发射中心、酒泉卫星发射中心、文昌航天发射场及海上发射平台 [2] - 具体发射任务包括：长征八号甲计划于1月13日发射星网低轨卫星 [2]；长征三号乙计划于1月16-20日发射通信技术试验二十四号与天链二号06星 [2]；长征十二号计划于1月19-22日发射星网低轨卫星 [2]；捷龙三号计划于1月20-25日发射巴基斯坦遥感03等9星 [2]；长征七号甲计划于1月27-30日发射实践三十一号卫星 [2] - 商业火箭发射任务包括：快舟十一号计划于1月9日发射 [2]；谷神星一号海射型计划于1月16日发射天启一号卫星 [2]；谷神星二号计划于1月17日进行首飞 [2]；力箭二号和智神星一号计划于2026年1月首飞 [2] 可复用火箭技术发展与成本趋势 - 国内可复用火箭进入密集发射期，开启商业航天低成本探索新阶段 [2] - 目前一次性火箭平均发射成本（报价）落在1.1-1.8亿元人民币之间，部分可回收火箭成本（报价）约为6700万美元 [2] - 随着全球主要厂商积极发展可回收技术，在达成全面回收的情况下，有望将发射成本（报价）降低至200-500万美元 [2] 卫星产业市场表现与指数构成 - 截至2026年1月8日11:02，中证卫星产业指数(931594)强势上涨4.47% [3] - 指数成分股表现突出：航天电器上涨10.01%，航天电子上涨10.00%，臻镭科技上涨8.93%，信维通信与派克新材等个股跟涨 [3] - 卫星ETF鹏华(563790)上涨4.27%，最新价报1.25元，该ETF紧密跟踪中证卫星产业指数 [3] - 中证卫星产业指数选取50只业务涉及卫星制造、发射、通信、导航、遥感等领域的上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年12月31日，中证卫星产业指数前十大权重股合计占比63.64%，包括中国卫星、航天电子、中国卫通、中科星图、臻镭科技、北斗星通、华测导航、国博电子、北方导航、新雷能 [4]

卫星ETF市场表现 - 截至2026年1月8日10:11，卫星ETF(159206)价格上涨2.43%，报价1.816元，成交量为1.86万手，IOPV为1.81元 [1][3] - 卫星ETF最新规模达到82.40亿元，创下自基金成立以来的历史新高 [1] - 近10日内，卫星ETF获得资金净流入超过30亿元 [2] 成分股表现 - 成分股通宇通讯(002792)上涨9.31%，现价56.95元，成交额34.06亿元 [1][3] - 成分股航天电子(600879)上涨9.11%，现价25.87元，成交额60.24亿元 [1][3] - 成分股臻镭科技(688270)上涨7.50%，现价141.82元，成交额18.55亿元 [1][3] - 其他成分股如超捷股份(301005)涨5.98%，信维通信(300136)涨5.92%，航天宏图(688066)涨6.05%，均实现跟涨 [1][3] 行业政策与规划 - 国家“十五五”规划建议将航空航天列为战略性新兴产业集群，相关完善规划有望下发，为行业发展提供指引 [4] - 工信部提出目标，到2030年卫星通信用户超过千万，支持低轨卫星互联网发展及终端直连卫星业务 [4] - 行业开展专项频率协调，为“千帆星座”等项目批量颁发执照，以保障频轨资源供应 [4] 行业发展趋势 - 卫星行业处于政策赋能、技术迭代、资本涌入的关键发展阶段 [4] - 核心趋势包括低轨组网规模化、火箭技术可回收化以及应用场景多元化 [4] - 随着“十五五”规划细化、IPO细则落地及技术持续突破，行业有望逐步进入规模化价值兑现期 [4] 产品概况 - 卫星ETF(159206)聚焦于商业航天与卫星通信领域，是全市场首支卫星ETF [4] - 该ETF成立日期为2025年3月6日，早于同类产品 [4] - 其联接基金A类代码为024194，C类代码为024195 [4]

行业动态与市场表现 - 星河动力航天计划近期择机发射“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭，任务代号“望海潮” [1] - 此次任务若顺利实施，星河动力航天或将成为2026年首家完成发射的民营航天企业 [1] - 截至2026年1月8日10:16，中证国防指数(399973)强势上涨2.69% [1] - 指数成分股光威复材(300699)上涨11.46%，航天电子(600879)上涨9.03%，臻镭科技(688270)上涨7.31%，其他个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的国防ETF(512670)上涨2.74%，最新价报0.97元 [1] 行业观点与趋势 - 全球航天产业正经历结构性变革，以SpaceX为代表的商业航天企业正在崛起 [1] - 中国商业航天开始到达从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点 [1] - 2026年将是中国商业航天产业的阿尔法元年 [1] - 行业投资逻辑将从单纯的题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资 [1] 相关指数与成分股 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 [2] - 中证国防指数选取十大军工集团公司旗下上市公司，以及为武装力量提供装备或与军方有实际承制合同的相关上市公司作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，中证国防指数前十大权重股包括航天电子、航发动力、中航沈飞等，合计占比42.34% [2]

行业核心趋势：从智能产品到智慧生活的价值重构 - 家居家装行业正经历从“智能产品”到“智慧生活”的深层价值重构，竞争核心从功能满足转向生活方式提案和情感连接 [1] - 技术驱动产品从功能满足跃升为情感连接，例如AI床垫提供健康陪伴，智能门锁实现主动安防 [1] - 整家解决方案与睡眠文化IP的兴起，标志着品牌竞争已转向为用户提供整体的生活方式提案 [1] 品牌综合热度排名（监测周期内） - 慕思以综合热度指数1.79位列榜首，排名上升4位 [1][2] - 水星家纺以综合热度指数1.75位列第二，为新上榜品牌 [1][2] - 全友以综合热度指数1.65位列第三，排名上升7位 [1][2] - 榜单前十名还包括宜家、九牧、喜临门、无印良品、米家、欧普照明、顾家家居等品牌 [1] 技术跨界与模式革新：重构用户情感链接 - 头部品牌通过技术跨界与模式革新，以主动式服务重构用户情感连接，引领行业从“智能”向“智慧”升维 [3] - 喜临门与强脑科技合作，融合非侵入式脑机接口技术，推出首款“宝褓・BrainCo”AI床垫，实现从“睡眠管家”到“健康陪伴”的跨越 [3] - 德施曼通过技术自研，在2025年主推搭载AI大模型的麒麟R9系列智能门锁，具备“待人接物”、“看娃看家”的场景化服务能力，实现从“安防产品制造商”到“智慧生活守护者”的转型，并在第九届葵花奖中斩获产品金至尊奖与AI模型交互金奖 [3] 竞争维度升级：从单品到生活方式解决方案 - 家居品牌竞争已转向生活方式提案与用户心智占位的系统战 [4] - 顾家家居全面落地“一体化整家3.0体系”，从设计、交付、环保、服务等六大维度整合，提供整体生活解决方案，解决全屋定制的“割裂感”与“信任焦虑” [4] - 慕思着力构建“健康睡眠生态系统”，通过“南极睡眠文化之旅”、“玄学降温”等IP活动，赋予睡眠探索感、疗愈力与社交趣味 [4] - 全友捕捉Z世代“空间即人设”的诉求，以高饱和流行色、模块化组合及风格多元产品，使家居成为个性态度与生活审美的主动宣言 [5]

商业航天行业 - 上交所发布新规，明确支持未盈利的优质商业火箭企业通过科创板第五套标准上市，核心要求是实现可重复使用中大型火箭发射载荷入轨[6][8] - 国内低轨卫星星座进入规模化组网关键期，G60星座计划到2027年底发射1296颗，到2030年底完成15000颗发射；GW星座计划到2030年底完成10%的卫星发射，之后年均发射1800颗[18][19] - 商业航天产业链中下游价值占比高，地面设备和卫星服务市场价值合计超过90%[16] - 行业预计在2025年迎来拐点，从主题催化过渡到产业投资，2026-2027年将进入第一轮加速建设期[22] - 投资逻辑聚焦制造及发射端份额或价值量稳定的标的，以及应用终端（手机、新能源车）的基带、射频芯片及相控阵天线配套[3][23] 消费级雕刻机公司xTool - xTool商业模式为“设备+耗材+软件+生态”闭环，2023年至2024年收入从14.6亿元增至24.8亿元，同比增长70%[3][29] - 公司核心产品激光个人创意工具及配件在2025年前三季度营收占比85.4%，产品均价从2023年的11862元/台提升至2025年Q1-3的21096元/台[36][37] - 按2024年商品交易总额（GMV）计，xTool在全球激光个人创意工具市场占有率为35.1%，在激光雕刻机和切割机细分市场占有率为42.8%，均为市场第一[48][49] - 公司销售高度依赖欧美市场，2025年前三季度美国与欧洲合计营收占比达85.1%，销售渠道以官方商城（61.1%）为主[38][39] 电池制造商正力新能 - 公司2025年上半年营收达31.7亿元，同比增长71.9%，净利润2.2亿元，成功扭亏为盈，毛利率提升至18%[3][55] - 正力新能动力电池出货量快速增长，2024年销量达11.31GWh，2025年上半年为7.63GWh，同比增长超80%[55][84] - 公司市占率稳步提升，2024年中国动力电池装机市占率为1.8%，2025年1-10月提升至2.3%[82][83] - 产能持续扩张，2025年总设计年产能达35.5GWh，预计2027年将达50.5GWh[95] - 盈利预测显示，公司2025-2027年营收有望达到79.4亿元、129.8亿元、180.4亿元，动力电池毛利率预计稳定在19%左右[110][112]

市场表现 - 截至2026年1月6日13:16，中证卫星产业指数强势上涨4.63% [1] - 成分股航天环宇上涨12.25%，华测导航上涨11.93%，国科微上涨10.84%，北方导航、北斗星通等个股跟涨 [1] - 卫星ETF鹏华上涨4.11%，最新价报1.17元 [1] 指数与ETF构成 - 卫星ETF鹏华紧密跟踪中证卫星产业指数 [1] - 中证卫星产业指数选取50只业务涉及卫星制造、发射、通信、导航、遥感等领域的上市公司证券作为样本 [1] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比63.64%，包括中国卫星、航天电子、中国卫通、中科星图、臻镭科技、北斗星通、华测导航、国博电子、北方导航、新雷能 [2] 行业观点与投资逻辑 - 商业火箭产业已从0到1进入快速迭代发展的黄金发展期 [1] - 商业火箭产业链由动力系统、箭体结构、控制系统等环节组成 [1] - 在可复用火箭试验发展早期，由于复用成功率较低，火箭制造需求量大，动力系统、箭体结构和控制系统有望同步受益 [1] - 当火箭可复用技术成熟时，液体火箭发动机逐步回收利用，箭体结构和控制系统有望持续受益 [1] - 从市场空间、业绩弹性、核心竞争力、长期成长空间等维度，建议关注商业火箭动力系统和箭体结构相关标的 [1]