A股半导体行业表现 - 半导体行业整体走强，多只个股涨幅显著，芯原股份领涨16.82%，帝奥微涨10.44%，灿芯股份、德邦科技分别涨7.95%和7.02% [1][2] - 翱捷科技、晶升股份、敏芯股份涨幅分别为6.57%、5.96%、4.71%，紫光国微、赛微微电等涨幅超3% [1][2] - 年初至今涨幅方面，芯原股份累计上涨150.10%，臻镭科技涨105.31%，*ST华微涨107.26%，显示部分个股长期表现强劲 [2] 重点公司市值及涨幅 - 芯原股份总市值达689亿元，紫光国微以714亿元居首，恒玄科技、翱捷科技市值分别为444亿元和410亿元 [2] - 中小市值公司中，帝奥微市值67.79亿元，晶升股份56.36亿元，敏芯股份44.62亿元 [2] - 德邦科技年初至今涨幅67.92%，神工股份59.98%，反映细分领域公司增长动能 [2] 行业细分领域表现 - 设计类公司如芯原股份、帝奥微涨幅居前，设备材料类如晶升股份、德邦科技同步跟涨 [1][2] - IDM厂商紫光国微、功率半导体公司台基股份均录得超3%涨幅，显示全产业链活跃 [1][2]

半导体行业表现 - A股市场半导体股整体走强，多只个股涨幅显著 [1] - 芯原股份涨幅最高，达16% [1] - 帝奥微涨幅超10% [1] - 灿芯股份和德邦科技涨幅均超7% [1] - 翱捷科技涨超6% [1] - 晶升股份涨超5% [1] - 敏芯股份涨超4% [1] - 紫光国微、赛微微电、臻镭科技、恒玄科技、台基股份涨幅均超3% [1]

已披露2025年半年报公司整体业绩表现 - 截至8月19日共有663家公司披露2025年半年报 其中432家净利润同比增长 占比65.2% 231家同比下降 占比34.8% [1] - 440家公司营业收入同比增长 占比66.4% 223家同比下降 占比33.6% [1] - 355家公司实现净利润与营业收入双增长 占比53.5% 146家公司两项指标均下降 占比22.0% [1] 业绩大幅增长公司特征 - 111家公司净利润增幅超过100% 其中智明达以2147.93%的增幅位列第一 [1] - 智明达净利润达3829.80万元 营业收入2.95亿元 同比增长84.83% [1] - 容知日新净利润1423.55万元 同比增长2063.42% 营业收入2.56亿元 同比增长16.55% [1] 高增长企业业绩数据详情 - 仕佳光子净利润2.17亿元 同比增长1712.00% 营业收入9.93亿元 同比增长121.12% [1] - 圣农发展净利润9.10亿元 同比增长791.93% 营业收入88.56亿元 同比增长0.22% [1] - 宏景科技营业收入11.88亿元 同比增长567.14% 净利润6028.04万元 同比增长725.73% [1][2] - 同洲电子营业收入5.40亿元 同比增长606.52% 净利润2.03亿元 同比增长662.77% [1] - 新强联净利润3.99亿元 同比增长496.60% 营业收入22.10亿元 同比增长108.98% [2] 特殊业绩表现案例 - 汇丽B净利润4210.42万元 同比增长1222.72% 但营业收入763.50万元 同比微降0.11% [1] - 美利云净利润1988.49万元 同比增长660.77% 但营业收入1.74亿元 同比下降64.73% [1] - 阳普医疗净利润1526.66万元 同比增长389.40% 但营业收入2.31亿元 同比下降21.22% [2]

股价表现 - 最新股价69.43元 较前一交易日上涨1.97元 [1] - 盘中最高价70.66元 最低价67.50元 [1] - 成交量18.93万手 成交金额13.08亿元 [1] 业务概况 - 主营业务为半导体芯片研发 [1] - 产品应用于卫星互联网及通信设备领域 [1] 机构关注度 - 8月5日至18日期间共有7家海外机构进行调研 [1] - 在同期被调研的46家上市公司中排名靠前 [1]

调研概况 - 上周共计23家公司获知名机构调研 [1] - 医药生物行业调研热度居前 [1] - 南微医学获最多机构调研，共计183家 [1] 热门调研公司 - 南微医学（医药生物）获183家机构调研，主营内镜设备及耗材制造 [1][2] - 安杰思（医药生物）获180家机构调研 [1][2][3] - 金橙子（计算机）获166家机构调研 [1][2][3] - 德赛西威（计算机）获160家机构调研 [1][2][3] - 新强联（电力设备）获163家机构调研 [1][2] 行业分布 - 医药生物：南微医学（183家）、安杰思（180家）、亿帆医药（42家） [1][2][3] - 计算机：金橙子（166家）、德赛西威（160家）、大华股份（82家） [1][2][3] - 电子：臻镭科技（74家）、奥士康（39家）、盈趣科技（49家） [1][2][3] - 电力设备：新强联（163家） [1][2] - 基础化工：阿拉丁（83家） [1][3] - 建筑材料：伟星新材（80家） [2][3] - 美容护理：草亚股份（154家） [2] 机构动态 - 高毅资产调研南微医学（183家）、金橙子（166家）、新强联（163家） [1] - 盘京投资调研南微医学（183家）、安杰思（180家）、金橙子（166家） [2] - 睿远调研伟星新材（80家）、臻镭科技（74家）、亿帆医药（42家） [2] - 红杉调研安杰思（180家）、金橙子（166家）、中科三环（101家） [3] - 嘉实基金调研阿拉丁（83家）、大华股份（82家）、伟星新材（80家） [3]

宏观消息汇总 - 全国铁路建设前7月完成固定资产投资4330亿元 [5] - 国家发展改革委加快组建国家创业投资引导基金 [6] - 银行业金融机构资产总额超467万亿元 普惠小微贷款余额36万亿元 [7] 行业最新动态 - 六氟磷酸锂价格因供需错配持续上涨 相关个股包括天赐材料(002709)和新宙邦(300037) [9] - 储能企业盈利改善机会显现 相关个股包括固德威(688390)和鹏辉能源(300438) [9] - 商业航天高景气延续 卫星互联网建设与发射提速 相关个股包括臻雷科技(688270)和宗申动力(001696) [10] 上市公司聚焦 - 潍柴重机(000880)2025年上半年营业总收入27.46亿元 归母净利润1.44亿元 同比增长52.62% 拟10转4股派0.9元 [12] - 东方财富(300059)2025年上半年营业总收入68.56亿元 归母净利润55.67亿元 同比增长37.27% [12] - 光弘科技(300735)近期斩获超过5000万欧元的新产品定点 [12] - 小商品城(600415)2025年上半年营业收入77.13亿元 归母净利润16.91亿元 同比增长16.78% [12] 市场回顾及展望 - 8月15日市场全天震荡反弹 创业板指领涨 沪深两市成交额2.24万亿 较上个交易日缩量346亿 全市场超4600只个股上涨 [14] - 券商、金融科技等大金融股集体大涨 指南针、同花顺创历史新高 PCB、液冷服务器概念股爆发 光伏概念股反弹 [14] - 三大指数全线上涨 市场承接意愿强烈 有望延续震荡上行结构 热点呈现百家齐放态势 中小盘个股补涨空间显现 [14]

腾讯控股（00700）业绩分析 - 25Q2实现营业收入1845亿元，同比增长15%，超彭博一致预期3%；调整后归母净利润631亿元，同比增长10%，超彭博一致预期2% [2][14] - 游戏业务表现突出，25Q2国际/本土游戏收入分别同比增长35%/17%，本土游戏收入维持在400亿元以上 [2][14] - 广告收入同比增长20%至358亿，视频号/小程序/搜一搜广告收入同比增速分别为50%/50%/60%左右，AI赋能效益显著 [2][14] - 金融科技及企业服务收入同比增长10%至555亿，24年以来重回双位数增长，毛利率达52.1% [3][14] - 上调25-27年调整后归母净利润预测至2556/2980/3368亿元，目标价711港元，较8月14日收盘上升空间20.6% [3][14] 同力股份(834599)深度分析 - 公司首创非公路宽体自卸车，露天煤矿无人矿卡市占率约29%，25Q1营收/归母净利润15.36/1.87亿元，YoY+28.34%/+58.45% [15] - 大型化+电动化+无人化趋势明确，新能源矿卡市场规模有望由23年17亿元增至28年112亿元，CAGR+45.7% [15][16] - 国内市场存量替代需求凸显，海外市场长期替代趋势明确，公司与力拓集团达成合作，产品将应用于蒙古国铜矿等海外市场 [18] - 预计25-27E归母净利润8.68/9.63/10.87亿元，给予2025年15倍PE，目标市值134亿元，首次覆盖给予"买入"评级 [18] 风电行业点评 - 25Q2国内风电新增装机量达36.77GW，同比增长255.61%，Q3进入全年景气高点 [23] - 26年国内外海风预期共振，欧洲海风建设加速，预计26年装机量有望达8.7GW（同比+107%） [23] - 建议关注主轴龙头金雷股份、纯海风标的海力风电，以及东方电缆、金风科技等标的 [23] 液冷技术发展趋势 - AI服务器功率达2000-3000W，液冷技术成为解决数据中心散热问题的有力抓手 [24][25] - 冷板式液冷目前占液冷总体市场70%，英伟达或将采用颠覆性的双相冷板技术 [25] - 浸没式液冷散热效率更高，氟化液或是最佳介质，全氟聚醚及六氟丙烯低聚体有望成为主流选择 [26][28] - 预计2024-2030年数据中心年新增装机量平均16.5GW，液冷渗透率60%情况下氟化液市场空间约百亿元 [28] 紫光国微（002049.SZ）深度分析 - 公司为特种集成电路领域领军企业，产品已配套C919进行商业飞行应用 [19][21] - 国防信息化提速带动需求释放，FPGA作为硬件载体在航空航天及无人装备领域应用广泛 [21] - 预计2025-2027E年归母净利润15.8/21.3/29.3亿元，2025年PE低于行业平均水平，首次覆盖给予"买入"评级 [21]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 2025H1营收2.05亿元同比增长73.6%，归母净利润0.62亿元同比增长1007.0%，2025Q2营收1.32亿元同比增106.2%，净利润0.40亿元同比增252.5%，业绩超市场预期 [1] - 分产品看：射频收发及ADC/DAC芯片营收0.81亿元(+71.8%)，电源管理芯片营收1.03亿元(+95.79%)，微系统及模组营收0.05亿元(-66.72%)，技术服务营收0.12亿元(+11680.43%) [6] - 2025H1毛利率84.54%(同比-0.63pcts)，净利率30.42%(同比+25.65pcts)，期间费用率44.16%(同比-23.91pcts) [6] - 上调2025-2027年盈利预测：归母净利润1.37/2.06/3.07亿元(前值1.22/1.80/2.71亿元)，对应PE 106/70/47倍 [6] 财务数据 - 2025E/2026E/2027E预测：营业总收入4.67/7.04/10.50亿元，同比增长53.8%/50.8%/49.2% [3] - 2025E/2026E/2027E预测：归母净利润1.37/2.06/3.07亿元，同比增长664.8%/50.9%/49.1% [3] - 2025E/2026E/2027E预测：毛利率76.5%/74.2%/70.2%，ROE 6.0%/8.5%/11.5% [3] - 2025H1经营性利润1.46亿元，信用减值损失-0.26亿元，资产减值损失-0.02亿元 [8] 业务亮点 - DBF产品可降低数字相控阵功耗及物料成本，已用于多家单位低轨卫星原型样机 [6] - 射频收发及ADDA芯片配合星载场景使用，FPGA单片算力优势显著 [6] - 三大成长逻辑：特种领域需求释放、产品性能对标国际、商业低轨卫星市场布局 [6] - 产品从2024年小批量阶段转入持续批量交付，星载及宽带DBF合成器收入有望提升 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.05亿元 同比增长73.64% [1] - 归母净利润6232万元 同比增长1006.99% [1] - 扣非归母净利润5289万元 同比扭亏为盈 [1] - 单季度25Q2营收1.32亿元 同比增长106.24% [1] - 25Q2归母净利润3985万元 同比增长252.46% [1] - 整体毛利率84.54% 同比微降0.63个百分点 维持高位水平 [1] 业务构成 - 电源管理芯片营收1.03亿元 同比增长95.79% [1] - 射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片营收0.81亿元 同比增长71.79% [1] - 技术服务营收0.12亿元 同比增长11677.46% [1] - 微系统及模组营收0.05亿元 同比下降66.72% [1] - 终端射频前端芯片营收0.04亿元 同比增长29.71% [1] 费用控制 - 销售费用700万元 同比下降13.14% 费用率3.57% 同比下降3.57个百分点 [2] - 管理费用1900万元 同比下降4.85% 费用率9.47% 同比下降7.81个百分点 [2] - 研发费用6700万元 同比下降0.93% 费用率32.51% 同比下降24.47个百分点 [2] - 研发投入基本持平 前期投入进入兑现期 [2] 行业地位 - 国内低轨卫星载荷元器件核心配套商 产品覆盖商业低轨卫星需求 [3] - 射频收发芯片 电源管理芯片 ADC/DAC芯片核心供应商 [3] - 与主流科研院所及多家优势企业开展合作 卡位和份额优势显著 [3] - 产品集成度 功耗 可靠性达国内一流 国际先进水平 [3] 技术进展 - 2024年新研2款星载地面宽带终端产品及3款星载通信载荷抗辐照产品 [3] - 适用于手机直连卫星通信载荷 已为数十家客户提供试样并获意向订单 [3] - 提供从天线到信号处理之间的芯片及微系统产品和技术解决方案 [3] 行业发展 - 低轨卫星规模化组网期已至 星网完成第八发组网星发射 [4] - 发射频率大幅提速 最近三次发射间隔仅9/14/17天 [4] - 2028年GW星座有望达成"百箭千星"计划 [4] - 2035年将完成全年近2500颗卫星发射 [4] 业务前景 - 产品从2024年小批量 实验星阶段转入持续批量交付阶段 [4] - 深度参与国内低轨卫星载荷元器件配套 进入规模化供应阶段 [4] - 随着遥感卫星和低轨卫星批量发射和组网应用 产业链上游率先启动 [4] - 预计2025-2027年营收4.9/7.53/9.7亿元 归母净利润1.63/2.7/3.52亿元 [4]

公司业绩表现 - 臻镭科技2025年上半年营业收入2.05亿元 同比增长73.64% 净利润6231.97万元 同比增长1006.99% [1] - 伟星新材产品价格同比下降 但环比逐步恢复 年度目标未调整 旨在自我加压激励员工 [2] 业务与产品布局 - 臻镭科技产品涵盖电源管理芯片 射频收发芯片 数字波束成形器芯片 应用于特种行业和卫星通信领域 [1] - 数字波束成形器芯片具有低功耗高集成度优势 已实现小批量供货 [1] - 伟星新材防水业务以室内家装为主 净水业务模式仍在调整优化 [2] - 零售业务中二手房和旧房翻新比例提升 [2] 研发与技术创新 - 臻镭科技围绕不同频率 带宽 波束规模 功耗进行研发 预计今年研发费用投入同比增幅不及去年 [1] - 公司看好商业航天中非宇航级别元器件应用趋势 提供低成本抗辐照电源和单粒子保护方案 [1] 市场策略与定价机制 - 臻镭科技采用阶梯报价体系 价格与数量挂钩 未来3年在特种领域和卫星通信领域保持乐观预期 [1] - 伟星新材强调反无效价格内卷 提升品质价值和服务 执行成本加成定价 [2] - 零售业务注重产品和服务提升 工程业务随行就市 [2] 行业需求与展望 - 伟星新材对下半年需求持谨慎态度 零售业务受经济景气度影响大 [2] - 防水业务稳健增长 [2] 股东回报政策 - 伟星新材半年度分红综合考虑外部环境 发展规划 盈利水平及投资者回报需求 [2]