核心观点 - 公司面临传统产品增长乏力与新产品市场表现不及预期的双重压力 导致2025年上半年业绩大幅下滑 营业收入同比下跌53.93% 归母净利润亏损7357万元[2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.85亿元 同比下跌53.93% 归母净利润亏损7357万元[2] - 2024年营业收入12.29亿元 同比下跌32.64% 归属于上市公司股东的净利润2.32亿元 同比下滑53.67%[4] - 2024年经营活动产生的现金流量净额4.07亿元 同比增长59.28%[4] 核心产品分析 - 水痘疫苗2021-2023年营收从10.2亿元降至8.2亿元 销售量从811.35万人份缩水至671.14万人份 三年销量降幅17.3%[3] - 2024年水痘疫苗营收8.37亿元 同比微增2.16% 但毛利率从2021年88.64%下滑至84.84%[3] - 水痘疫苗2024年仍贡献近70%营收 市场依赖性未改变[3] - 带状疱疹疫苗2023年上市首年销售66.35万人份 收入8.83亿元[5] - 2024年带状疱疹疫苗销量暴跌至20.04万人份 同比下滑69.8% 库存激增79.97%[6] - 鼻喷流感疫苗2024年实现1.41亿元营收 仅占总营收11.39%[6] 市场竞争环境 - 水痘疫苗竞争对手从3家增至5家 华兰生物 科兴生物等通过低价策略抢占县域市场[5] - 2024年水痘疫苗中标均价较2021年下降12%[5] - 水痘疫苗中标价从2021年65元/支降至2024年58元/支[5] - 康泰生物2025年4月以25元/支中标公费水痘疫苗 较2024年江苏省中标价降幅超58%[5] - 康泰生物水痘疫苗2025年产能规划达100万支/年[5] - 迪福润丝生物冻干鼻喷流感疫苗已提交临床申请 预计2025年上市[6] 研发投入与管线 - 2021-2024年研发投入分别为1.93亿元 1.98亿元 1.99亿元 1.56亿元 占营收比例16.03% 10.85% 10.89% 12.70%[8] - 2025年上半年研发投入9820.06万元 同比增长14.81% 占营业收入34.47%[8] - 在研项目共计16项 其中11项处于已获批临床试验及申请注册阶段[9] - 重组带状疱疹疫苗 佐剂流感疫苗（四价）等5项申请临床批件 其中2项已获得临床批件[9] - 百白破疫苗（三组分） 狂犬单抗 破伤风单抗处于临床阶段[9] - 冻干狂犬疫苗（人二倍体细胞） HSV-2疫苗已启动临床试验[9] 市场挑战与应对 - 国内新生儿出生率从2016年1883万人降至2023年902万人 直接导致儿童疫苗市场容量萎缩[5] - 国内50岁以上人群带状疱疹认知率不足30% 接种意愿仅为12% 远低于流感疫苗的45%[6] - 公司采用疾控中心主导销售模式 对社区卫生服务中心 私立诊所等终端覆盖不足[6] - 公司通过基层医生培训 公众科普教育 学术推广活动提升疾病认知度[10] - 开展"带疱者说"系列活动填补公众认知空白[10] - 推进已上市产品在俄罗斯等国的注册工作[10]

研发项目进展 - 公司在研项目包含重组人源抗呼吸道合胞病毒单克隆抗体注射液 [1] - 该项目目前处于临床前研究阶段 [1]

股东持股及股份变动 - 股东魏学宁持有百克生物13,302,076股股份 占总股本比例3.22% [2] - 上海市闵行区法院解除冻结其1,166,680股股份 占总股本比例0.28% [2] - 本次解除冻结后该股东持有股份无冻结情形 [2]

股东持股及股份冻结情况 - 股东魏学宁持有公司约1330万股股份 占公司总股本比例3.22% 全部为无限售流通股[1] - 本次解除冻结股份数量约117万股 占公司总股本比例0.28% 解除后持股无冻结情形[1] - 魏学宁不属于公司控股股东及实际控制人[1] 公司财务及市值数据 - 2024年1至12月营业收入构成中生物医药占比100.0%[1] - 公司当前市值达90亿元[1]

股东股份情况 - 股东魏学宁持有13,302,076股，占总股本3.22%[2] - 2024年11月7日，其持股比例降至5%以下[4] 股份冻结情况 - 2024年10月9日，1,166,680股被司法冻结[3] - 2025年9月23日，1,166,680股解除冻结，占总股本0.28%[2][5] - 本次解除冻结占其持股8.77%，剩余被冻结股份为0[5] 影响说明 - 本次股份解除冻结不影响公司控制权和日常经营[6]

公司治理结构变更 - 孙晚丰被选举为第六届董事会职工代表董事 任期从2025年9月16日开始至第六届董事会任期结束 [1] - 孙晚丰原为非职工代表董事 此次变更后董事会构成人员保持不变 [2] - 选举后公司第六届董事会中兼任高管及职工代表董事人数未超过董事总数的二分之一 [2] 董事会成员背景 - 孙晚丰现任公司董事兼副总经理 拥有疫苗行业销售管理经验 曾任职于葛兰素史克 康华生物等企业 [4] - 孙晚丰未持有公司股份 与持股5%以上股东及其他董监高无关联关系 符合公司法规定的任职资格 [4] 股东会议决议 - 2025年第二次临时股东会于9月16日召开 采用现场与网络投票结合方式 全部11名董事 3名监事及董事会秘书出席 [7] - 会议通过关于取消监事会及修订公司章程的特别决议案 获出席股东所持表决权股份总数三分之二以上同意 [8] - 会议同时通过修订公司部分治理制度的普通决议案 获出席股东所持表决权股份总数二分之一以上同意 [8] 法律合规情况 - 股东会由北京植德律师事务所见证 律师确认会议程序及表决结果符合公司法 上市公司股东会规则及公司章程规定 [9]

公司治理变动 - 百克生物选举孙晚丰为第六届董事会职工代表董事 [2]

人事变动 - 2025年9月16日公司选举孙晚丰为第六届董事会职工代表董事[1] - 孙晚丰原为非职工代表董事，董事会构成人员不变[1] 人员信息 - 孙晚丰1979年3月出生，本科，任董事、副总经理[5] - 孙晚丰未持股，与大股东及董监高无关联，符合任职条件[5] 董事会情况 - 第六届董事会兼任高管及职工代表董事未超总数二分之一[2]

会议概况 - 2025年第二次临时股东会于9月16日在公司5楼会议室召开[2] - 95人出席，所持表决权282,056,289，占比68.1859%[2] - 董事长李秀峰主持，采用现场和网络投票结合表决[3] 议案表决 - 取消监事会等议案同意票数281,770,569，比例99.8987%[5] - 修订部分治理制度议案同意票数281,040,081，比例99.6397%[5] - 议案均表决通过[6] 其他信息 - 见证律所北京植德律师事务所，程序合法有效[7] - 公告于2025年9月17日发布[9]

股东会信息 - 公司董事会于2025年8月30日发布召开2025年第二次临时股东会的通知[6] - 现场会议于2025年9月16日在公司5楼会议室召开，网络投票时间为同日[8] 参会情况 - 本次会议通过现场和网络投票的股东（股东代理人）合计95人，代表股份282,056,289股，占公司有表决权股份总数的68.1859%[9] 议案表决 - 《关于取消监事会、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》，同意281,770,569股，占比99.8987%[12] - 《关于修订公司部分治理制度的议案》，同意281,040,081股，占比99.6397%[13]