公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，亏损金额在2.2亿元到2.8亿元之间 [1] - 与上年同期相比，净利润将减少4.52亿元到5.12亿元 [1] - 净利润同比减少幅度为194.79%到220.64% [1] 业绩变动原因 - 行业竞争加剧对公司经营环境造成阶段性挑战 [1] - 民众接种意愿不足影响了公司业绩 [1] - 新生儿出生率下降对公司经营产生了影响 [1]

预计2025年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润-2.4亿元到-3亿元，与上年同期 (法定披露数据)相比，将减少46,981.04万元到52,981.04万元，同比减少204.43%到230.54%。 格隆汇1月16日丨百克生物(688276.SH)公布，经财务部门初步测算，公司预计2025年年度实现归属于母 公司所有者的净利润-2.2亿元到-2.8亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将出现亏损，减少45,209.38 万元到51,209.38 万元，同比减少194.79%到220.64%。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-2.2亿元到-2.8亿元，与上年同期相比将出现亏损[1] - 业绩变动主要受主营业务影响，公司主要产品营业收入大幅下滑[1] - 为真实反映财务状况，基于谨慎性原则，公司对部分预计不能实现销售、可变现净值低于成本的存货计提了资产减值准备[1] 核心产品表现 - **带状疱疹减毒活疫苗销售收入同比下降**，主要原因包括：受种者疾病认知程度、疫苗消费意愿等多方面因素影响，部分已确认收入的疫苗到效期未能实现接种而发生退货[1] - 公司为增强公众预防意识、履行社会责任并提升接种率，积极推进惠民项目并主动进行价格调整，导致带状疱疹疫苗单价下降[1] - **水痘减毒活疫苗销量同比减少**，主要因新生儿出生率下降及市场竞争加剧[1] 公司应对措施 - 公司正系统推进多项营销举措以激活市场潜力，包括基于产品特性与市场环境，对带状疱疹疫苗销售定价进行主动、审慎的优化调整，以减轻受种者负担并推动疫苗更广泛覆盖[1] - 在拓宽产品推广渠道与提升终端覆盖率方面持续发力，以提高产品覆盖率[1] - 公司坚定将研发创新置于战略核心地位，加速推进多元化研发管线成果落地[1] - 2025年，公司在研项目取得生产批件1项，临床批件5项，为公司未来成长构筑坚实基础[1]

财务数据关键指标变化：净利润与扣非净利润 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润亏损22,000万元至28,000万元[3] - 预计2025年净利润同比减少45,209.38万元至51,209.38万元，同比下降194.79%至220.64%[3] - 预计2025年扣非净利润亏损24,000万元至30,000万元[3] - 预计2025年扣非净利润同比减少46,981.04万元至52,981.04万元，同比下降204.43%至230.54%[3] - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为23,209.38万元[6] - 2024年同期扣除非经常性损益的净利润为22,981.04万元[6] - 2024年同期每股收益为0.56元[7] 各条业务线表现：疫苗产品销售 - 公司带状疱疹疫苗销售收入同比下降，部分疫苗因到期未接种发生退货，且产品单价下降[8] - 公司水痘减毒活疫苗销量因新生儿出生率下降及市场竞争加剧而同比减少[8] 其他重要内容：资产减值与投资损失 - 公司对部分存货计提减值准备，并对参股公司增资后按权益法确认投资损失[10][11]

百克生物公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润亏损2.2亿元到2.8亿元，与上年同期 相比，减少4.52亿元到5.12亿元，同比减少194.79%到220.64%。预计2025年年度实现归属于母公司所有 者扣除非经常性损益后的净利润亏损2.4亿元到3亿元，与上年同期相比，减少4.7亿元到5.3亿元，同比 减少204.43%到230.54%。报告期内，受行业竞争加剧、民众接种意愿不足、新生儿出生率下降等多重 因素影响，公司经营环境面临阶段性挑战，2025年度净利润亏损。 ...

此次百克生物的调价并非突发，而是其市场策略调整的延续。公开信息显示，早在2025年上半年，公司 就已通过惠民活动推出3—8折的折扣政策，彼时部分产品实际售价已显著偏离官方定价。而此次针对江 西省的官方调价，标志着其降价策略正式从阶段性促销转向常态化定价调整。 百克生物向《华夏时报》记者进一步解释，此次价格调整的核心目标，是通过建立更可持续的定价机 制，切实减轻大众尤其是中老年群体的接种经济负担，从而推动疫苗更广泛地覆盖目标人群，同时提升 疫苗可及性与渗透率，激活潜在市场需求。 本报（chinatimes.net.cn）记者王瑜 于娜 北京报道 年末，国产疫苗市场迎来重磅调价。 近日，江西省疾控中心发布公示显示，长春百克生物科技股份公司（下称"百克生物"，688276.SH）正 式递交调价函，将其核心产品——带状疱疹减毒活疫苗（规格：0.5ml，商品名：感维）的采购价（含 配送费）从原1375元/支大幅下调至464元/支，单支降价911元，降幅接近70%。 百克生物董秘办在接受《华夏时报》记者采访时明确表示："此次调价将切实降低民众接种成本，有助 于提升该疫苗在我国的可及性和渗透率，并进一步激发市场需求的释放。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月9日，百克生物在互动平台回答投资者提问时表示，公司在研的阿尔茨海默病治疗性 疫苗，以国际上广泛认可的靶向Aβ和Tau蛋白进行抗原设计，旨在诱导机体产生针对Aβ和Tau的抗体， 以清除脑内产生的病理性Aβ和Tau蛋白，从而延缓疾病的进展。该项目正处于临床前研究阶段。 ...

金鹰鑫瑞混合A（003502）基金经理为倪超、龙悦芳。 截至发稿，倪超累计任职时间10年215天，现任基金资产总规模31.84亿元，任职期间最佳基金回报 156.51%， 任职期间最差基金回报-22.26%。 龙悦芳累计任职时间8年125天，现任基金资产总规模96.07亿元，任职期间最佳基金回报41.61%， 任职 期间最差基金回报-1.52%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 1月8日，百克生物涨5.03%，截至发稿，报20.47元/股，成交7486.62万元，换手率0.91%，总市值84.68 亿元。 资料显示，长春百克生物科技股份公司位于吉林省长春市朝阳区卓越大街138号，成立日期2004年3月4 日，上市日期2021年6月25日，公司主营业务涉及从事人用疫苗的研发、生产和销售。主营业务收入构 成为：水痘疫苗116.82%，流感疫苗6.07%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，金鹰基金旗下1只基金重仓百克生物。金鹰鑫瑞混合A（003502）三季度持有 ...

疫情现状与市场需求 - 2025年末全国流感疫情持续高流行，主导毒株为传播力较强的甲型H3N2，人群普遍易感，元旦与春运期间大规模人口流动将增加病毒传播机会，对医疗和药品供应体系构成压力测试 [1] - 抗病毒及呼吸道对症药品需求集中释放，阿里健康平台近两周流感相关药品购买人数环比增长超过500%，美团买药平台清热解毒、止咳化痰类中成药订单量增幅突破100%，线下药店相关品类补货频率较平日提升2至3倍 [1] - 精准诊疗需求上升，京东到家呼吸道病原检测订单量环比增长66%，专业上门检测服务需求接近翻倍 [1] 产业链协同与保障 - 医药产业链从上游疫苗、中游制药到下游流通高效协同，构建覆盖预防、诊断、治疗的完整保障链条，化学药与中成药呈现协同发力态势，市场格局有所变化 [1] - 预防端疫苗企业保障供应，华兰疫苗自11月以来已签发流感疫苗55批，百克生物的冻干鼻喷流感疫苗于2025年8月获批液体剂型批件提升便利性，步长制药子公司天元生物的四价流感疫苗于10月获批上市，与三价疫苗形成组合覆盖主要流行毒株 [2] - 诊断环节业务量攀升，迪安诊断、金域医学等第三方检测机构业务量同步增长，推动了家用检测产品市场扩容和居民自我健康管理能力增强 [2] - 流通端关键作用凸显，药易购等医药商业企业依托网络实现解热镇痛、抗病毒、呼吸道对症药品的快速配送，在需求集中释放期确保终端药品可及性 [5] 治疗端药物供给格局 - 治疗端形成化学药与中成药并行的多元化供给格局，经典抗病毒药磷酸奥司他韦仍是临床主力，由人福医药、力生制药、吉林敖东等企业保障不同剂型供应 [3] - 创新化学药持续推进，众生药业正推进抗甲流新药昂拉地韦片的商业化，济川药业的1类创新药济可舒实现对甲型、乙型流感的全面覆盖，新华制药的帕拉米韦注射液可用于全年龄段患者并为重症治疗提供选择 [3] - 中成药表现活跃，华润三九、康缘药业、以岭药业等企业的感冒抗病毒类产品线增长动力较强，特一药业产品线涵盖止咳、退热、抗病毒及消化系统用药等多类别以满足综合对症需求 [5] 中成药临床地位与研发趋势 - 流感症状复杂及儿科感染率较高推动治疗方案需求结构性变化，市场更关注整体症状缓解与病程缩短等综合效果，中成药凭借多靶点作用和整体调节特点，临床应用比重上升 [6] - 政策支持力度加大，《流行性感冒诊疗方案（2025年版）》将多款中药纳入推荐目录，从官方层面确立中医药在流感防治中的地位，为相关企业市场拓展提供政策背书 [6] - 头部中药企业加速循证医学研究以构建专业壁垒，康缘药业呼吸系统产品线覆盖疾病不同阶段，如散寒化湿颗粒针对急性期、金振口服液聚焦儿童感染、杏贝止咳颗粒用于恢复期，为临床提供连贯用药选择 [6] - 康缘药业开展散寒化湿颗粒与Paxlovid的头对头试验，在中药领域尚不多见，金振口服液针对儿童人群完成系列临床试验并积累多重病毒抑制作用数据，其四季度市场需求回暖且正加紧排产，儿童流感新适应症获批进一步拓宽儿科应用场景 [7] - 中药企业开展规范化临床研究的趋势正在形成，逐步取代传统经验总结模式，使中药疗效评价能与化学药在同一标准框架下对比，扎实的临床数据是产品进入诊疗指南的基础和构建核心资产的关键 [9] 市场竞争格局 - 呼吸系统中成药领域竞争主体多元，华润三九在品牌和渠道积累深厚，以岭药业的连花清瘟拥有广泛市场认知，济川药业在儿科领域占据一定份额，康缘药业则以临床研究和产品梯队见长形成差异化竞争路径 [9] - 随着行业整体向循证医学方向演进，具备研发实力和临床数据积累的企业有望获得更多市场机会 [9]

文章核心观点 - 国产带状疱疹疫苗厂商百克生物为应对市场挑战，将其产品价格大幅下调，降幅超过66%，以期提升接种可及性并扩大市场份额[1] - 尽管中国带状疱疹疫苗市场潜力巨大，但当前公众认知不足、接种意愿低导致市场渗透率极低，仅为0.79%，使得先行上市的产品销售高开低走，公司业绩承压[4][5] - 行业竞争正在加剧，国际巨头产品适应症扩大且进行降价促销，同时国内有多款候选疫苗处于研发后期，市场格局面临重塑[9] 国产带状疱疹疫苗价格动态 - 百克生物将其带状疱疹减毒活疫苗（感维®）价格由1375元/支大幅下调至464元/支，降幅超过66%[1] - 此次降价是公司一系列惠民活动的延续，此前已通过3-8折的折扣价进行销售[1] - 价格下调导致产品单价下降、收入减少，对公司短期业绩构成压力[1] 市场现状与疾病负担 - 全球已上市4款带状疱疹疫苗，目前在中国市场销售的仅有葛兰素史克的重组疫苗Shingrix®和百克生物的减毒活疫苗感维®[1] - 带状疱疹疾病负担沉重：超过90%的成人体内潜伏病毒，约1/3的人一生中会患病，我国每年约有600万病例[4] - 高风险人群主要为50岁及以上中老年及慢性病患者，疾病治疗过程长，给患者家庭及社会带来沉重的经济和照护负担[4] 疫苗接种率与认知挑战 - 中国40岁及以上人群的带状疱疹疫苗接种率极低，截至2024年9月，25个省份该人群接种率仅为0.79%[5] - 公众对疾病认知不足，大部分群体不了解该疾病，且更倾向于“治已病”而非提前预防[4] - 即使认知较高的老年人群，也因价格因素和消费习惯，接种意愿普遍较低[4] 百克生物业绩表现 - 2023年，公司带状疱疹疫苗销售66.35万人份，实现营收8.83亿元，带动公司全年营收增长70.30%至18.25亿元，归母净利润激增175.98%至5.01亿元[5][6] - 2024年，该疫苗营收骤降至2.51亿元，同比下降71.54%，全年销量仅为20.04万人份，库存同比增长79.97%[5] - 2024年公司整体营收12.29亿元，同比下降32.64%，归母净利润2.32亿元，同比下降53.67%[6] - 2025年前三季度业绩延续下滑趋势：营收4.74亿元，同比下降53.76%，归母净利润为-1.58亿元，同比大幅下滑164.76%，首次出现亏损[6][7] - 2025年前三季度带状疱疹疫苗确认销售量为-6.54万人份，对应销售收入-1.44亿元，负值主要受产品过有效期退货等因素影响[6] 行业竞争格局 - 竞争对手葛兰素史克（GSK）的产品Shingrix®适应症已扩大至18岁及以上免疫缺陷或免疫抑制的成人，目前国内尚无其他疫苗获批用于该人群[9] - GSK疫苗2025年上半年批签发量为57.47万支，同比下降64.24%，但仍占据主要市场，并且也在通过降价促销抢占市场[9] - 国内研发管线活跃：中国带状疱疹临床试验有41条信息，其中24条正在进行，III期和II期试验各有9条[9] - 绿竹生物的重组带状疱疹疫苗LZ901上市申请已获受理，有望成为首款国产重组带状疱疹疫苗[9] 市场前景与公司策略 - 复星国际证券预计，到2030年，中国40岁及以上人群（约6-7亿人）的接种率将达到11%[10] - 百克生物计划通过将产品纳入区域公共卫生项目、开发院线与私立门诊等多路径销售渠道来提升接种可及性[10] - 公司致力于纠正公众认知误区，推动“主动预防”观念，从源头激发需求[10] - 公司同时押注其他在研产品以丰富管线，2025年1-10月推进16项重点在研项目，前三季度获得1项新疫苗生产批件，并有2款疫苗启动I期临床试验[10]