投资签约概况 - 2025武汉投资促进大会共签约项目148个 签约总金额达984.9亿元 其中52个项目进行上台签约 金额300.9亿元 [1] - 10亿元以上重大项目30个 签约金额581.6亿元 显示武汉对高端项目具备显著吸引力 [1] 行业分布特征 - 工业项目占比最高 达77个 签约金额542.9亿元 占总量55% [2] - 服务业项目70个 金额440.7亿元 农业项目仅1个 金额1.3亿元 [2] 科技企业总部回归趋势 - 中科慧拓将总部及研发中心迁入东湖高新区 计划五年投资20亿元 公司CEO陈龙为武汉大学校友 提及参赛经历推动其进入自动驾驶领域 [1] - 云从科技与武汉东西湖区、华为合作建设国产算力大模型项目 预计月底投用 将孵化10个行业垂类大模型 [1] 企业战略布局动因 - 云从科技选择武汉因其"965"现代产业体系与AI发展规划高度契合 符合公司场景驱动AI落地的理念 [2] - 中科慧拓CEO强调武汉的创业土壤优势 提出推动公司本地上市计划 形成技术反哺闭环 [1] 政府支持措施 - 武汉市投促局表态将强化要素保障 优化服务平台 加速项目落地投产 [2]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年07月04日16:00-17:00通过上证路演中心网络互动方式召开 [1][2] - 投资者可在2025年06月27日至07月03日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱、电话提交问题 [1][3] - 参会人员包括董事长周曦、独立董事王延峰、副总经理杨桦、财务总监高伟及保荐代表人吴建航 [2] 会议内容 - 将针对2024年度及2025年第一季度经营成果和财务指标与投资者进行交流 [2] - 在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2] 投资者参与方式 - 可通过互联网登录上证路演中心在线参与会议 [2][3] - 说明会结束后可在上证路演中心查看会议内容 [4] 公司信息披露 - 已发布2024年年度报告和2025年第一季度报告 [2] - 董事会保证公告内容真实、准确、完整 [1]

业绩说明会信息 - 公司计划于2025年7月4日16:00 - 17:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3][4][6] - 会议召开方式为上证路演中心网络互动[3][6] - 会议召开地点为上海证券交易所上证路演中心[3][6] 参与人员及提问 - 参加人员包括董事长兼总经理周曦等[6] - 投资者可在2025年7月4日16:00 - 17:00在线参与业绩说明会[6] - 投资者可于2025年6月27日至7月3日16:00前提问[3][7] - 提问途径包括上证路演中心、公司邮箱和电话[3][7] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室，电话021 - 60969707，邮箱ir@cloudwalk.com[8] 查看说明会 - 说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[9] 公告时间 - 公告发布时间为2025年6月25日[10]

云从科技多模态大模型表现 - 公司自主研发的从容大模型以80.7分综合成绩登顶OpenCompass全球多模态榜单榜首 [1] - 模型在8大核心数据集测试中表现突出，涵盖视觉感知、认知理解与跨领域应用 [1] - 在医学健康、数理逻辑、艺术设计等十余个专业领域展示出领先能力 [1] 行业技术进展 - 国际评测平台OpenCompass最新榜单显示多模态AI技术竞争加剧 [1] - 视觉感知与跨领域应用成为多模态模型的核心评测维度 [1]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 云从科技2024年营收3.98亿元同比降36.69%，归母净利润-6.96亿元；2025年一季度营收0.37亿元同比降31.56%，归母净利润-1.24亿元亏损收窄 [2] - 考虑大模型落地与行业需求回暖带动产品部署节奏加快，预计2025 - 2027年营业总收入为4.48/5.60/7.27亿元，同比增长12.6%/25.0%/29.9% [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年预测营业总收入分别为398/448/560/727百万，同比增速-36.7%/12.6%/25.0%/29.9%；归母净利润-696/-484/-358/-284百万，同比增速-8.1%/30.5%/26.0%/20.7% [4] 公司基本数据 - 总股本103,693.88万股，已上市流通股74,654.37万股，总市值127.23亿元，流通市值91.60亿元，资产负债率50.32%，每股净资产1.47元，12个月内最高/最低价45.57/10.15元 [5] 营收与利润情况 - 2024年营收同比回落，净利润仍处亏损状态；2025年一季度营收同比降31.56%，归母净利润亏损收窄 [8] - 2024年营业总成本10.27亿元同比降15.45%；销售、管理与研发三项期间费用合计7.87亿元，占营收比重198%；研发费用4.72亿元同比降18.27%，销售费用1.31亿元同比降33.44%，管理费用1.84亿元同比升32.79% [8] 技术能力与平台建设 - 持续构建语言、视觉与多模态模型体系，完善训练与推理一体化架构，提升模型跨行业适配能力 [8] - 2024年依托“从容大模型 + 训推一体机”平台，联合华为昇腾推进政务、金融等场景部署，强化本地化商用能力 [8] - 模型在OpenCompass多模态评测中得分65.5，位列全球前三、中国第一 [8] - 深化与国家网安基地智算中心合作，协同推进DeepSeek平台相关部署，构建三位一体生态体系 [8] - 2025年3月子公司签署1.95亿元智算中心扩容项目合同，完善平台算力基础与模型治理体系 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面指标预测，如2024 - 2027年货币资金838/777/636/599百万，营业总收入398/448/560/727百万等 [9] - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率预测，如营业收入增长率-36.7%/12.6%/25.0%/29.9%，毛利率35.8%/36.9%/38.5%/39.8%等 [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 云从科技2024年营收3.98亿元同比降36.69%，归母净利润-6.96亿元；2025年第一季度营收0.37亿元同比降31.56%，归母净利润-1.24亿元亏损收窄 [2] - 考虑大模型落地与行业需求回暖带动产品部署节奏加快，预计2025 - 2027年营业总收入为4.48/5.60/7.27亿元，同比增长12.6%/25.0%/29.9% [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年预测营业总收入分别为3.98亿、4.48亿、5.60亿、7.27亿元，同比增速-36.7%、12.6%、25.0%、29.9% [4] - 2024 - 2027年预测归母净利润分别为-6.96亿、-4.84亿、-3.58亿、-2.84亿元，同比增速-8.1%、30.5%、26.0%、20.7% [4] - 2024 - 2027年预测每股盈利分别为-0.67元、-0.47元、-0.34元、-0.27元 [4] 公司基本数据 - 总股本103,693.88万股，已上市流通股74,654.37万股 [5] - 总市值127.23亿元，流通市值91.60亿元 [5] - 资产负债率50.32%，每股净资产1.47元 [5] - 12个月内最高/最低价45.57/10.15元 [5] 营收与利润情况 - 2024年公司营业总成本10.27亿元，同比降15.45%；销售、管理与研发三项期间费用合计7.87亿元，占营业收入比重达198% [8] - 2024年研发费用4.72亿元，同比降18.27%；销售费用1.31亿元，同比降33.44%；管理费用1.84亿元，同比升32.79%，主要系股权激励相关支出所致 [8] 技术与平台建设 - 持续构建语言、视觉与多模态模型体系，完善训练与推理一体化架构，提升模型跨行业适配能力 [8] - 2024年依托“从容大模型 + 训推一体机”平台，联合华为昇腾推进政务、金融等场景部署，强化本地化商用能力 [8] - 模型在OpenCompass多模态评测中得分65.5，位列全球前三、中国第一 [8] - 深化与国家网安基地智算中心的合作，协同推进DeepSeek平台相关部署，构建三位一体生态体系 [8] - 2025年3月子公司签署1.95亿元智算中心扩容项目合同，完善平台算力基础与模型治理体系 [8] 财务预测表 - 资产负债表方面，2024 - 2027年预测货币资金分别为8.38亿、7.77亿、6.36亿、5.99亿元等 [9] - 利润表方面，2024 - 2027年预测营业总收入分别为3.98亿、4.48亿、5.60亿、7.27亿元等 [9] - 现金流量表方面，2024 - 2027年预测经营活动现金流分别为-3.07亿、-2.41亿、-2.85亿、-1.39亿元等 [9] - 主要财务比率方面，2024 - 2027年预测营业收入增长率分别为-36.7%、12.6%、25.0%、29.9%等 [9]

品大事 - 胜宏科技初步确定询价转让价格为65.85元/股，参与报价的机构投资者24家，拟转让股份2572.93万股已获全额认购，初步确定受让方为22家机构投资者 [3] - 福田汽车拟与亿纬锂能共同出资5亿元设立新能源科技公司，双方各持股50%，旨在拓展新能源重卡业务并提供电池租赁解决方案，提升市场竞争力 [4] - 佳都科技在5月13日至26日期间处置云从科技股份766.47万股，交易金额9964.12万元，累计税后投资收益-1628.77万元，占2024年净利润绝对值的-14.18% [5][6] - 荣晟环保控股股东冯荣华因个人原因被采取强制措施，同时因达到退休年龄辞去董事长等职务，公司经营运作正常 [7] - 重庆钢铁终止吸收合并全资子公司新港长龙，认为其独立运营有助于拓展多式联运和物流仓储业务 [8] - 哈焊华通产品可用于可控核聚变项目，但目前相关收入占比较小，公司经营环境未发生重大变化 [9] 增减持 - 新华医疗控股股东计划12个月内增持公司股份1亿元至2亿元 [10] 签大单 - 平治信息与中国电信陕西分公司签订2.46亿元AI算力技术服务框架协议，实际执行金额以具体订单为准 [12]

品大事 - 胜宏科技初步确定询价转让价格为65.85元/股，参与报价机构24家，受让方22家，拟转让股份2572.93万股获全额认购 [1] - 福田汽车拟与亿纬锂能合资设立新能源科技公司，注册资本5亿元（双方各出资2.5亿元持股50%），拓展新能源重卡电池租赁业务以提升市场竞争力 [1] - 佳都科技处置云从科技766.47万股（交易额9964.12万元），税后投资亏损1628.77万元（占2024年净利润-14.18%），剩余持股及业务合作未受影响 [1] 公司治理 - 荣晟环保实控人冯荣华因个人原因被采取强制措施，公司称其行为与经营无关，同时冯荣华因退休辞去董事长等全部职务 [2] - 重庆钢铁终止吸收合并全资子公司新港长龙，因后者独立运营资质有助于拓展多式联运及仓储业务 [3] 业务动态 - 哈焊华通产品可用于可控核聚变项目，但相关收入占比较小，公司澄清股价异动无未披露重大事项 [4] - 平治信息与中国电信陕西分公司签订2.46亿元AI算力技术服务框架协议，实际执行金额以订单为准 [5] 股东动向 - 新华医疗控股股东拟增持1亿-2亿元公司股份，计划12个月内通过集中竞价实施 [4]

多模态大模型技术概述 - 视觉+语言多模态大模型的主流方法是通过预训练的大语言模型和图像编码器结合图文特征对齐模块实现跨模态理解减少对高质量图文对数据的依赖[1] - 行业主要上市公司包括阿里巴巴百度腾讯科大讯飞万兴科技三六零昆仑万维云从科技拓尔思等[1] CLIP模型技术特点 - CLIP采用对比学习方法连接图像和文本特征通过文本编码器实现zero-shot视觉分类[2] - 使用句子模板(prompt engineering)作为分类标签显著提升效果例如"A photo of a..."的句式结构[2] Flamingo模型架构 - Flamingo整合CLIP与语言模型新增技术使模型能基于视觉和文本输入生成文本响应[5] - 训练使用4类数据集包括2种(图像文本)对1种(视频文本)对及交错图像文本数据集[5] BLIP模型创新 - BLIP统一视觉语言任务的理解与生成能力通过自监督引导学习增强跨模态性能[7] - 相比CLIP新增图像生成视觉问答图像描述等复杂任务处理能力[7] LLaMA多模态实现 - LLaMA采用CLIP ViT-L/14视觉编码器+语言解码器架构通过映射矩阵将视觉特征转化为Token[8] - 可替换基础映射层为gated cross-attention或Q-former等复杂网络提升性能[8] 行业研究资源 - 前瞻产业研究院提供《全球及中国多模态大模型行业发展前景与投资战略规划分析报告》[10] - 其他服务包括产业新赛道研究IPO咨询专精特新企业申报等解决方案[12]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月21日在上海市浦东新区张江人工智能岛55号楼会议室召开 [1] - 采用现场投票和网络投票相结合的方式 会议由董事长周曦主持 [1] - 出席会议的普通股股东人数为553人 持有表决权数量21,910,427股 占公司表决权比例1.0615% [1] - 特别表决权股东持有表决权数量占比59.6217% 每份特别表决权股份表决权数量为6 [1] 议案审议结果 - 所有议案均获得通过 无被否决议案 [1][2][3] - 普通股股东对各项议案的平均赞成率为80.98% 反对率15.84% 弃权率2.18% [2][3] - 特别表决权股东对所有议案均100%赞成 无反对或弃权票 [2][3] - 涉及重大事项的议案中 5%以下股东表决赞成率79.80%-82.77% [3] 公司治理动态 - 会议程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [1] - 董事、监事及董事会秘书均出席本次股东大会 [1] - 续聘会计师事务所等常规议案获得通过 [3] - 通过关于控股子公司事项及董事薪酬方案等专项议案 [3]