报告行业投资评级 - 看好（维持） [9] 报告的核心观点 - 今年6月底开始光伏开启新一轮反内卷 7月1日总书记在财经委员会上提出整治反内卷竞争为标志 与去年年中提及、10月开始的上轮反内卷相比 本轮更成熟、务实 光伏作为供需失衡严重、盈利压力大的行业 有望最先受益反内卷主线 目前在产能、价格两条主线上已取得阶段性进展和成果 看好本轮行情持续性 [3][6][7][16][56] 根据相关目录分别进行总结 总览 - 从框架体系角度 本轮反内卷相比上一轮更成熟务实 从政企态度、具体举措两方面看 政府方面高层公开表态多、目标传达明确 相关法律法规规格高、范围广；企业方面先于政府行动 方案务实治本 上下游企业共识度高、执行力强；产能产量举措上 本轮针对硅料环节收并购 改善供需 上轮对产能约束和产量配额自律 未实现产能出清；价格举措上 本轮对四大环节限价 底线更高 可能增加组件期货上市；其他举措上 本轮需求侧新增支撑中期需求项目 产品创新强调质量抽查 [6][16][17] 细节 政府态度 - 2024Q4光伏供给侧改革以行业协会为主导 部委公开表态少 本次反内卷自上而下加速推进 最高层、部委等明显更重视光伏行业 指导意愿直接、思路明确 [22][23] 企业态度 - 本轮光伏反内卷产业链很快形成合力 方案明确、时间点清晰 企业抓紧落实 自6月底《中华人民共和国反不正当竞争法》修订以来 各环节价格不同程度上涨 部分小企业表态未低于成本销售 [26] 产能&产量举措 - 去年光伏供给侧改革产量层面采用配额限产 本轮转变为推动落后产能有序退出 主要方式是头部硅料企业成立合资公司收购小企业关停产能 且两次反内卷均有能耗标准收严 本次拟修订多晶硅单位产品综合能耗标准 [28][29] 价格举措 - 去年主要针对光伏组件环节 协会推出组件成本分析 但执行力度弱 价格预期走弱 本轮《中华人民共和国反不正当竞争法》修订和价格法修正案规范价格秩序 各环节报价逐步修正 硅料价格上涨 硅片、电池、组件价格也有所修复 出口退税率两次改革均有提及 本轮还在探讨组件期货合约 [36][38][41][44] 其他举措 - 去年光伏供给侧改革其他举措主要针对新技术 本轮针对需求、产品质量等方面政策频出 需求侧绿电直连、光伏治沙规划等呵护装机 供给侧推动碳足迹核算规则、开展质量抽查工作 [50][53] 投资 - 本轮反内卷胜率显著提升 光伏有望最先受益反内卷主线 目前产能、价格主线已取得阶段性成果 继续看好行情持续性 强调贝塔型修复属性 重点推荐硅料（通威股份、协鑫科技等）、电池组件（BC - 隆基绿能、爱旭股份等） 其他环节如硅片、辅材也受益 [7][56][57]

公司治理结构变更 - 取消监事会并由审计委员会行使监事会职权 以提升公司治理水平并优化治理结构 [5] - 变更注册资本至人民币219,065,886元 因2025年股权激励计划归属期股份登记导致总股本增加 [5] - 修订《公司章程》及相关治理制度 包括股东会议事规则等11项议案以符合最新法律法规要求 [5][6][7][8][9][10][11][12] 董事会换届及薪酬安排 - 选举第四届董事会成员 包括3名非独立董事（蔡浩 韦钢 杨颖）和3名独立董事（章之旺 马飞 吕芳） 任期三年 [13][14][15] - 实施董事薪酬方案 其中董事长蔡浩不单独领取董事薪酬 非独立董事韦钢领取每月1.2万元税前津贴 独立董事领取每月1.2万元税前津贴 [13] 股东会议程及规则 - 会议于2025年8月1日14:00召开 采用现场与网络投票结合方式 由董事长蔡浩主持 [3][4] - 明确股东发言规则 要求发言需经主持人许可且时长不超过5分钟 表决采用同意/反对/弃权三种意见 [2][3] - 会议议程包含审议12项议案 从取消监事会到董事会换届选举 均经第三届董事会第二十六次会议审议通过 [4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会8月1日14:00在公司会议室召开，现场和网络投票结合表决[8] - 会议审议12项议案，包括取消监事会、修订制度及董事会换届等[4] - 股东发言不超5分钟，未填错填表决票计弃权[6] 股份与资本 - 2025年5月16日公司股份登记完成，股份总数变为219,065,886股，注册资本变为219,065,886元[12] 制度修订 - 公司拟取消监事会，由审计委员会行使职权并修订《公司章程》[12] - 公司多项制度修订议案通过第三届董事会第二十六次会议审议，7月17日披露[16][18][20][22][24][26][28][30] 薪酬方案 - 公司提出董事薪酬方案，非独立董事按岗位领薪，韦钢领董事津贴1.2万元/月（税前）[32][33] - 第四届独立董事章之旺、马飞、吕芳领津贴1.2万元/月（税前）[33] 董事会换届 - 公司拟换届选举第四届董事会，提名蔡浩、韦钢、杨颖为非独立董事候选人[35] - 提名章之旺、马飞、吕芳为独立董事候选人，任期三年[37]

公司股价表现 - 7月22日公司股价上涨1.22%，成交额2.06亿元，换手率1.88%，总市值110.89亿元 [1] 业务亮点 - 公司推出轻量化智能清洗机器人，融合自主导航、轻量化设计、智能抗扭等技术，解决光伏电站清洁维护难题 [2] - 主营业务为光伏支架系统的设计、研发、生产和销售 [3] - 主营业务收入构成：跟踪支架84.55%，固定支架11.97%，BIPV及其他2.85% [8] 海外业务 - 2024年海外营收占比达81.54%，受益于人民币贬值 [4] - 在中东区域斩获多个大型项目，连续三次获得中东区太阳能支架/BoS系统最佳供应商奖 [5] - 在乌兹别克斯坦1GW光伏项目首期实现并网发电，并接连斩获当地500MW、240MW等多个项目 [5] - 签定印度单体3GW跟踪支架订单 [5] 财务数据 - 2025年1-3月实现营业收入15.59亿元，同比减少14.09% [9] - 归母净利润1.10亿元，同比减少28.46% [9] - A股上市后累计派现4.12亿元，近三年累计派现3.49亿元 [10] 股东结构 - 截至3月31日股东户数1.44万，较上期增加66.23% [9] - 人均流通股14016股，较上期减少39.84% [9] - 香港中央结算有限公司持股414.04万股，相比上期增加248.98万股 [10] - 易方达环保主题混合A持股185.68万股，相比上期减少52.81万股 [10] - 光伏ETF持股153.41万股，为新进股东 [10] 行业属性 - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏辅材 [8] - 概念板块包括机器人概念、融资融券、基金重仓、MSCI中国等 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 随着国内外企业布局加速和AI技术突破，人形机器人有望量产，核心零部件国产替代需求强烈，相关企业有望受益；新能源汽车进入深度渗透阶段，新车型推动排产和销量增长，产业链向好；新能源领域，关注光伏产业链顺价、新技术落地和区域市场布局，以及海上风电和储能发展；电力设备&AIDC领域，英伟达产品推动相关招标和需求增长，AI服务器产业链受益，特高压等项目建设带来机遇 [1][2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 周观点 人形机器人 - 优必选Walker S2实现全天候作业，国内外企业加速布局，人形机器人有望量产，看好产业链各环节及灵巧手、轻量化和外骨骼进展，相关受益标的众多 [15] 新能源汽车 - 多款新车即将上市，行业处于增长阶段，新技术、新应用等带来投资机遇，关注核心供应商和相关受益标的 [18][19] 新能源 - 光伏关注库存和产能去化拐点、新技术机遇和区域市场布局，欧洲户储/工商储需求有望复苏；英国放宽海上风电准入门槛，利好全球行业；甘肃出台储能容量电价政策，利好长时储能产业链 [26][28][31] 电力设备&AIDC - 英伟达恢复H20对华销售和推出新显卡，推动AIDC招标和相关需求增长；AI服务器产业链台股业绩亮眼，看好国内优势供应商；特高压项目建设推进，看好相关投资主线和受益标的 [55][57][59] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 锂电池材料价格有涨有跌，6月新能源汽车产销、乘用车零售和批发销量、动力电池装机量同比增长，1 - 5月充电桩新增数量同比增加 [63][74][82] 新能源 - 光伏产品价格多有上涨，6月电池组件出口同比下降，逆变器出口同比微降，5月光伏和风电新增装机量同比大幅增长 [87][95][99]

信息披露暂缓与豁免制度总则 - 公司制定本制度旨在规范信息披露暂缓与豁免事务，确保依法合规履行信息披露义务 [1] - 制度依据包括《证券法》《科创板股票上市规则》《规范运作指引》及公司章程等 [1] - 适用范围涵盖所有信息披露义务人办理信息披露暂缓、豁免业务的情形 [1] 暂缓与豁免披露的适用情形 - 涉及国家秘密的信息可依法豁免披露 [2] - 涉及商业秘密的信息在三种情形下可暂缓或豁免披露：可能引致不正当竞争的核心技术信息、可能侵犯权益的经营信息、其他严重损害利益的情形 [2] - 商业秘密暂缓豁免后出现原因消除、信息泄露或市场传闻时应及时披露 [2] 信息披露的特殊处理方式 - 定期报告涉及国家秘密或商业秘密可采用代称、汇总或隐去关键信息等方式豁免 [3] - 临时报告在采用特殊处理方式后仍存在泄密风险的，可豁免披露 [3] - 暂缓披露的临时报告需在原因消除后补充披露，并说明商业秘密认定理由及内幕知情人交易情况 [3] 暂缓与豁免的管理流程 - 公司需审慎确定暂缓豁免事项，防止信息泄露，禁止滥用程序规避义务 [5] - 暂缓豁免决定需经董事会秘书登记、董事长签字确认，档案保管期限不少于十年 [5] - 登记事项包括豁免方式、文件类型、信息类型、审核程序及其他必要事项 [5] 内部审核与执行机制 - 业务部门需提交暂缓豁免申请文件，经证券部、董事会秘书、董事长三级审批 [5] - 未获批准的申请需按监管规定及时披露 [5] - 商业秘密暂缓豁免需额外登记公开状态、认定理由、影响范围及知情人名单 [5] 附则与制度效力 - 制度执行需符合《上市规则》及交易所其他业务规则 [6] - 与后续法律法规冲突时按新规及公司章程执行 [6] - 制度解释修订权归董事会，自董事会审议通过之日起生效 [6]

关联方资金往来管理办法 - 公司制定本办法旨在规范与控股股东、实际控制人及其他关联方之间的资金往来，保护投资者权益，依据《公司法》《证券法》《上市规则》等法律法规及公司章程 [1] - 关联方定义与《上市规则》一致，适用范围包括公司及合并报表范围内的子公司与关联方的所有资金往来 [1] 禁止性规定 - 控股股东及其他关联方不得利用关联关系损害公司利益，违规造成损失需承担赔偿责任 [2] - 公司需建立内控制度防范资金占用，严格管控对外担保风险，履行关联交易及担保的审议与披露义务 [2] - 关联方不得以任何方式侵占公司利益，经营性往来中不得占用上市公司资金 [2][3] - 明确禁止六类资金提供行为，包括垫支费用、拆借资金、委托投资、虚假票据交易、代偿债务等 [2] 审计与整改要求 - 注册会计师需对关联方资金占用情况出具专项说明，公司须公告该说明 [3] - 公司需自查资金往来及担保情况，存在资金占用的应及时整改以维护中小股东利益 [3] - 被占用资金原则上应以现金清偿，严格控制以非现金资产抵债 [3] 非现金资产清偿规则 - 抵债资产须属于公司同一业务体系，增强独立性且减少关联交易，不得为未投入使用或无明确净值的资产 [4] - 需聘请合规中介机构评估资产，定价以评估值或审计净值为基础并考虑资金现值折扣，相关报告需公告 [4] - 独立董事需发表意见或聘请中介出具独立财务顾问报告，方案须经股东大会审议且关联股东回避投票 [4] 违规责任与制度执行 - 违规行为导致公司损失的需全额赔偿，涉嫌犯罪的将移交公安机关追究刑事责任 [4] - 本办法由董事会解释，未尽事宜或冲突时按法律法规及公司章程执行 [4] - 办法经董事会审议后生效，发布日期为2025年7月 [5]

公司基本情况 - 公司全称为江苏中信博新能源科技股份有限公司，英文名称为Arctech Solar Holding Co Ltd [1] - 公司注册地址为昆山市陆家镇华阳路190号，邮政编码215331 [1] - 公司成立于2020年7月28日，经上海证券交易所审核及中国证监会注册后首次公开发行A股 [1] - 公司注册资本为人民币21,906.5886万元，股份总数219,065,886股，均为人民币普通股(A股) [6][21] 公司治理结构 - 董事长为公司法定代表人，代表公司执行事务 [8] - 董事会由7名董事组成，包括3名非独立董事、3名独立董事和1名职工代表董事 [109] - 公司设立审计委员会行使监事会职权，成员3名(含2名独立董事) [133][134] - 独立董事占比达42.86%，且设立独立董事专门会议机制 [109][132] 经营范围与战略 - 主营业务涵盖太阳能发电系统设计研发、光伏设备生产销售及安装维护 [15] - 新增储能技术服务、智能机器人销售等创新业务领域 [15] - 经营宗旨强调"人类社会更高效低成本享用绿色太阳能"的使命 [13] - 战略定位为提供高性价比产品服务，打造基业长青企业 [13] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等法定权利 [34] - 单独或合计持股1%以上股东可提出临时提案，持股10%以上可请求召开临时股东会 [59][54] - 控股股东需保持公司独立性，不得占用资金或违规担保 [43] - 关联股东表决回避制度明确，关联交易需非关联股东过半数通过 [84] 重要治理机制 - 实行累积投票制选举董事，保障中小股东权益 [86] - 对外担保超净资产50%或总资产30%需股东会特别决议 [47] - 董事会授权体系明确，总资产10%-50%的交易由董事会审批 [113] - 建立独立董事专门会议机制，对关联交易等事项前置审议 [132] 股份管理规范 - 股份发行遵循"三公"原则，同股同权 [17] - 公司股份集中存管于中国证券登记结算公司上海分公司 [19] - 董监高持股变动受限，上市首年不得转让，离职半年内不得减持 [30] - 允许股份回购情形包括员工持股计划、股权激励等六类情形 [25]

累积投票制实施细则 核心观点 - 公司制定累积投票制实施细则以维护中小股东利益并完善法人治理结构，规范董事选举行为 [1] - 累积投票制允许股东集中或分散投票权选举董事，确保中小股东在董事选举中的话语权 [1][2] - 独立董事与非独立董事选举分开进行，确保独立董事比例符合《公司章程》要求 [2][3] 投票权计算与分配 - 股东投票权数=持股数×应选董事人数，可集中或分散投向候选人 [1][2] - 独立董事与非独立董事投票权独立计算，投票权不得跨类别使用 [2][3] - 股东实际投票数超过累积表决票数时，超额部分视为无效；不足时差额部分视为放弃 [3] 董事当选规则 - 当选董事得票数须超过出席股东所持有效表决权股份的50% [4] - 若当选董事人数不足法定要求（如低于董事会成员三分之二或独立董事少于三分之一），需进行第二轮选举或两个月内补选 [4] - 票数相同导致无法决定当选者时，需进行多轮选举；若仍无法决定，则另行召开股东会选举 [4] 实施与解释 - 细则自股东会审议通过后生效，由董事会负责解释 [5] - 细则与法律法规或《公司章程》冲突时，以后者为准 [4][5]

投资者关系管理制度总则 - 公司制定投资者关系管理制度旨在加强与投资者信息沟通，建立良好互动平台，完善治理结构并保护投资者合法权益 [1] - 制度依据包括《公司法》《证券法》《上市规则》及《公司章程》等法律法规和规范性文件 [1] - 投资者关系管理涵盖股东权利行使、信息披露、互动交流和诉求处理等活动 [2] 管理目的与原则 - 核心目标包括促进投资者了解公司、建立稳定投资者基础、形成服务投资者的企业文化、实现股东财富增长及提升信息披露透明度 [5] - 基本原则为合规性、平等性、主动性和诚实守信，要求平等对待所有投资者并主动回应诉求 [6] 管理对象与工作内容 - 工作对象覆盖在册/潜在投资者、证券分析师、财经媒体、监管机构等七类主体 [7] - 沟通内容包含发展战略、法定信息披露、ESG信息、股东权利行使程序等九大领域 [7] - 公司需通过官网、新媒体、说明会、路演等多元化渠道开展管理工作，并建立重大事件沟通机制 [9] 组织架构与职责分工 - 董事长为第一责任人，董事会秘书为直接负责人，证券部为执行部门 [13] - 证券部职责包括信息沟通、定期报告编制、会议筹备、媒体合作及网络平台建设等七项职能 [14] - 从事投资者关系人员需具备法律财务知识、沟通协调能力及全面行业认知 [13] 投资者沟通规范 - 设立专用咨询电话并确保畅通，来访者需签署承诺书并建立档案 [15][16] - 年度报告披露后需召开业绩说明会，内容涵盖行业状况、发展战略、财务状况等六方面 [12] - 特定对象指分析师、机构投资者等五类主体，需预约登记并签署保密承诺书 [28][37] 信息披露与活动管理 - 投资者关系活动需避免泄露未公开重大信息，提问范围需预先设定 [30][31] - 现场调研需形成书面记录并由双方签字，活动后2日内提交《投资者关系活动记录表》至上证e互动 [34][39] - 公司需建立信息披露备查登记制度，定期披露活动情况 [36] 风险防控与纠纷解决 - 禁止行为包括发布未公开信息、误导性陈述、选择性披露及股价预测等九类情形 [19] - 发现信息泄露需立即公告并采取补救措施，建立多元化纠纷解决机制 [42][52] 附则与制度执行 - 制度自董事会审议后生效，与法律法规冲突时以后者为准 [54][55] - 公司其他部门及员工有义务协助投资者关系管理工作 [18]