市场整体表现 - 沪指7月28日上涨0.12%，申万行业中有15个上涨，国防军工（+1.86%）、非银金融（+1.51%）涨幅居前，医药生物位列第三 [1] - 煤炭（-2.60%）、钢铁（-1.41%）为跌幅最大行业 [1] - 两市主力资金全天净流出185.75亿元，电子行业（+1.10%）净流入36.55亿元居首，通信行业（+1.24%）净流入28.48亿元次之 [1] - 计算机行业净流出68.92亿元最多，有色金属（-32.54亿元）、机械设备等行业跟随后续流出 [1] 医药生物行业表现 - 行业整体上涨1.47%，主力资金净流入3.14亿元，474只个股中265只上涨（9只涨停），191只下跌（2只跌停） [2] - 178只个股获资金净流入，恒瑞医药以12.56亿元净流入居首，鲁抗医药（1.81亿元）、众生药业（1.69亿元）紧随其后 [2][3] - 资金净流出个股中，19只超5000万元，常山药业（-1.23亿元）、神州细胞（-1.02亿元）、药明康德（-9418.67万元）流出最多 [2][4] 医药生物个股资金流向 净流入前十个股 - 恒瑞医药涨停（+10.00%），换手率2.56%，净流入12.56亿元 [3] - 尔康制药（+15.43%）、爱迪特（+16.88%）涨幅显著，分别净流入1.50亿元、1.03亿元 [3] - 联环药业（+9.99%）、亚太药业（+9.95%）等6只个股净流入均超1亿元 [3] 净流出前十个股 - 常山药业微跌0.28%，净流出1.23亿元，换手率仅2.32% [4] - 神州细胞（-1.14%）、易明医药（-3.13%）跌幅较大，分别流出1.02亿元、9033万元 [4] - 药明康德虽上涨3.08%，仍净流出9418.67万元，换手率2.14% [4]

人工智能与科技竞争 - 特朗普发布人工智能行动计划以巩固美国在AI领域主导地位 中方回应主张开放包容合作而非对抗竞争 [2] 重大事故与政府响应 - 内蒙古6名大学生溺亡事故提级调查 调查组已进驻现场 [3] 财政与基建投资 - 7350亿元中央预算内投资基本下达完毕 重点支持现代化产业体系等8大领域 [3] - 发改委优化投向领域 加大社会民生等公共领域支持 提高地方投资支持比例 [3][4] 货币政策与美联储 - 特朗普到访美联储要求降息3个百分点 称可节省万亿美元 提及解雇鲍威尔可能性 [5] 国际贸易摩擦 - 欧盟通过930亿欧元对美报复性关税清单 涉及飞机汽车等高价值产品 [6] 医药行业政策 - 第11批集采规则优化 不再简单以最低价中标 强化质量监管与报价合理性审查 [7] 市场监管与价格法 - 价格法修正草案征求意见 完善政府定价机制 新增成本监审程序及多元化意见征求方式 [8] 黄金市场动态 - 上半年国内黄金首饰消费量降26% 原料产金179.08吨同比微降0.31% 进口原料产金增2.29% [9] 电动车新规 - 电动自行车新国标9月施行 工信部等4部门发文推动产业链适配 当前社会保有量达3.8亿辆 [10] 外卖行业竞争 - 美团召开恳谈会 商家反映价格战致客单价降7-10元 收入减少15% 补贴停止后订单下滑 [11] 公司动态与争议 - 比亚迪辟谣天府机场车辆失控传闻 称刹车系统正常 [13] - 辛选卫生巾检出致癌物硫脲 最高含量达16653μg/g [14] - 泡泡玛特起诉7-Eleven销售假冒LABUBU玩偶 美国消费者曝光25美元山寨产品 [15][16][17] - 铂爵旅拍被曝跑路 李佳琦承诺赔付未拍摄订单 [18] 行业热点与市场表现 - 光伏产业呼吁反内卷共建生态 钼金属涨价逾20% 稀土价格持续上涨 [19] - A股三大指数收涨 创业板指涨1.5% 能源金属板块领涨 [19] - 港股恒生指数五连升 科技股午后转跌 [19] - 美股纳指与标普500创新高 道指跌316点 [20] 上市公司公告 - 赛诺医疗上半年净利增296.54% 集采产品销量大幅增长 [25] - 亨通光电中标15.09亿元海洋能源项目 含国内外风电及油气工程 [27] - 神州细胞SCT640C注射液获批类风湿关节炎临床试验 [28] - 元力股份拟收购同晟股份 布局二氧化硅产业链 [29]

乐山电力 - 上半年营业收入16.23亿元同比增长1.94% 归属于上市公司股东的净利润790.31万元同比下降14.55% 扣非净利润627万元同比增长66.35% [1] - 主营业务为电力业务、天然气业务、自来水业务、新兴业务、服务业务五大业务 [1] 智明达 - 上半年营业收入2.95亿元同比增长84.83% 归属于上市公司股东的净利润3830万元同比增长2147.93% [2] - 主营业务为提供定制化嵌入式模块和解决方案 [2] 大湖股份 - 上半年营业收入4.26亿元同比下降14.40% 归属于上市公司股东的净亏损257.16万元较上年同期减亏 [3] - 主营业务为健康产品的生产与销售业务 康复、护理为主的健康医疗服务业务 [3] 煜邦电力 - 预计上半年归属于母公司所有者的净利润2120万元至2500万元同比下降35.47%至45.28% 扣非净利润1420万元至1680万元同比下降53.61%至60.79% [4] - 主营业务为智能电力产品的研发、生产与销售 涵盖智能电表、用电信息采集终端、故障指示器及通信模块等 [4] 浙商证券 - 上半年营业收入65.12亿元同比下降18.60% 归属于上市公司股东的净利润11.49亿元同比增长46.54% [5] - 主营业务为证券经纪业务、投资银行业务、证券自营业务、信用业务、财富管理业务等 [5] 华数传媒 - 上半年营业收入44.35亿元同比增长2.07% 归属于上市公司股东的净利润2.54亿元同比增长4.63% [6][7] - 主营业务为有线电视网络业务、全国范围内的新媒体业务、宽带网络及智慧城市数字化业务、广电5G业务等 [7] 中国石化 - 上半年油气当量产量为262.81百万桶油当量同比增长2.0% 原油加工量为119.97百万吨同比下降5.3% 乙烯产量为7563千吨同比增长16.4% [7] - 主营业务为石油及天然气和化工业务 [7] 恒瑞医药 - 子公司北京盛迪医药获注射用HRS8179药物临床试验批准 山东盛迪医药获HRS-1893片药物临床试验批准 [7][8] - 主营业务为药品的研发、生产和销售 [9] 万丰股份 - 特定股东舟山瑞好拟减持不超过266.76万股占总股本2% [10] - 主营业务为分散染料及其滤饼的研发、生产及销售 [11] 生物股份 - 公司及相关责任人员收到内蒙古证监局警示函 涉及研发费用资本化核算不准确等问题 [11] - 主营业务为兽用生物制品的研发、生产与销售 [11] 珠江股份 - 在管项目签约建筑面积达4714.32万平方米 其中住宅项目2015万平方米 公建项目2370万平方米 体育场馆项目330万平方米 [12][13] - 主营业务为城市、文体的运营与服务 [14] 沃森生物 - 获得"一种多肽及其应用"发明专利证书 专利期限20年 [15] - 主营业务为人用疫苗等生物技术药的研发、生产和销售 [16] 三维化学 - 二季度新签约订单31个金额合计3.35亿元 累计已签约未完工订单121个金额16.29亿元 [17] - 主营业务为化工石化技术和产品研发、工程技术服务、催化剂及基础化工原材料生产销售 [17] 神州细胞 - 自主研发的SCT640C注射液获临床试验批准 用于治疗成人类风湿关节炎 [18] - 主营业务为恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发和产业化 [18] 新疆交建 - 二季度建筑业新中标且签约项目金额14.34亿元 新中标未签约项目金额7.64亿元 [19] - 主营业务为公路、桥梁、隧道等交通基础设施建设的施工业务 [19] 莱斯信息 - 拟使用不超过5.5亿元闲置募集资金进行现金管理 [20] - 主营业务为提供以指挥控制技术为核心的指挥信息系统整体解决方案和系列产品 [21] 中旗新材 - 全资子公司中旗矿业采矿权范围扩大至4.9574平方公里 年生产规模提升至40万吨 资源总量增至825.7万吨 [22] - 主营业务为人造石英石装饰材料的研发、生产与销售 [23] 亨通光电 - 中标国内外多个海洋能源项目 中标总金额达15.09亿元 [24] - 主营业务为通信网络业务、能源互联业务 [25] 中国建筑 - 上半年新签合同总额25010亿元同比增长0.9% [26] - 主营业务为房地产开发、融投资建造、城镇综合建设等领域 [27] 戴维医疗 - 申报的Ⅲ类医疗器械呼吸机产品获注册申请受理 [28] - 主营业务为儿产科保育设备、微创外科手术器械以及急救手术ICU产品 [28] 天海防务 - 全资子公司签订2艘15000吨级醇电混动多用途船建造合同 总金额1622.4万元 [29] - 主营业务为船海工程、防务装备、新能源 [30] 南天信息 - 拟与控股股东签署5827万元采购框架合同 有效期3年 [31] - 主营业务为软件开发及服务、集成解决方案、智能渠道解决方案和IT产品销售及产业互联网业务 [31] 百大集团 - 股东西子联合拟减持不超过1128.72万股占总股本3% [32] - 主营业务为商品零售 [33] 金力永磁 - 境外全资子公司拟发行1.175亿美元可转债 期限5年票面利率1.75% [34] - 主营业务为高性能稀土永磁材料及磁组件的研发、生产、销售 [34] 海正药业 - 富马酸贝达喹啉原料药获上市申请批准 [35] - 主营业务为化学原料药和制剂的研发、生产和销售业务 [36] 华尔泰 - "化工产品生产智能工厂"项目通过2025年安徽省先进级智能工厂复核认定 [37] - 主营业务为化工产品的研发、生产与销售 [38] 光大银行 - 股东中信金融资产增持比例从7.08%升至8.00% [40] - 主营业务为提供零售银行业务、公司银行业务及资金业务 [40] 苏泊尔 - 上半年营业总收入114.78亿元同比增长4.68% 归属于上市公司股东的净利润9.40亿元同比下降0.07% [41] - 主营业务为明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器 [41] 千金药业 - 子公司获腺苷钴胺胶囊和沙库巴曲缬沙坦钠片药品注册证书 [41] - 主营业务为中成药、化学药、女性卫生用品的研发、生产和销售 [41] 同济科技 - 董事长余翔辞职 继续担任公司董事及董事会专门委员会委员职务 [42] - 主营业务为工程咨询服务、建筑工程管理、环境工程科技服务与投资建设、房地产开发等 [42] ST西发 - 澄清不涉及水电站建设相关项目 主营业务为啤酒的生产及销售 [43] - 主营业务为啤酒的生产与销售 [43] 劲仔食品 - 拟5000万–1亿元回购公司股份 回购价格上限16元/股 [44] - 主营业务为中式风味休闲零食研发、生产与销售 [44] 福日电子 - 拟每股派发现金红利0.02元 [45] - 主营业务为智能终端产品业务、LED光电业务及贸易类业务 [45] 光明乳业 - 拟每股派发现金红利0.16元 [45] - 主营业务为各类乳制品的开发、生产和销售 [46] 千禾味业 - 拟每股派发现金红利0.5元 共计派发5.13亿元 [46] - 主营业务为高品质酱油、食醋、料酒、蚝油等调味品的研发、生产和销售 [46] 维尔利 - 中标马来西亚渗滤液处理项目 中标金额4180万元 [47] - 主营业务为垃圾渗滤液处理、湿垃圾处理、沼气及生物天然气业务 [47] 悦康药业 - 子公司YKYY029注射液获FDA临床试验批准 用于治疗高血压 [47] - 主营业务为原料药及制剂相关产品的生产和销售 [48] 工商银行 - 拟赎回29亿美元境外优先股 [48] - 主营业务为公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务 [48] 三木集团 - 涉及买卖合同纠纷 涉案金额约1.07亿元 [48] - 主营业务为进出口贸易、城市产业发展、经营性物业运营管理和创业投资等业务 [49] 三夫户外 - 向特定对象发行股票获证监会同意注册 [49] - 主营业务为研发销售专业优质户外运动用品、组织户外活动赛事团建 [49] 民生银行 - 副行长石杰因到龄退休辞职 [49] - 主营业务为公司及个人银行业务、资金业务、融资租赁业务 [50] 北新路桥 - 子公司中标G217阿拉尔至图木舒克公路项目 中标金额总计约16.29亿元 [50] - 主营业务为公共交通基础设施建设的施工业务 [50]

新产品和新技术研发 - 公司控股子公司SCT640C注射液获药物临床试验批准，开展成人类风湿关节炎适应症试验[2] 市场情况 - 我国类风湿关节炎患者超500万，发病率约0.4 - 2％[6] 未来展望 - 药品临床有失败风险，预计短期内对业绩影响不大[7]

公司动态 - 神州细胞控股子公司神州细胞工程有限公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》[1] - SCT640C注射液获批开展成人类风湿关节炎适应症临床试验[1] - SCT640C为公司自主研发的用于自身免疫性疾病治疗的单克隆抗体注射液[1] 产品研发 - SCT640C注射液为单克隆抗体类生物药[1] - 适应症定位为自身免疫性疾病治疗领域[1] - 目前进入成人类风湿关节炎临床试验阶段[1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 重组八因子稳健增长，抗体产品管线持续丰富，2024年公司收入25.13亿元，同比增长33.13%，2025Q1收入5.20亿元，同比下降15.15%；核心产品重组八因子2024年销售18.9亿元，同比增长6.18%，2025Q1预计下滑，长期预防治疗市场空间广阔；安佳因海外推进注册上市和商业化；抗体产品2024年收入6.2亿元，同比增长499.80%；菲诺利单抗单药及联用适应症于2025年2月取得药品注册证书 [4] - 实现扭亏为盈，研发进程稳步推进，通过优化管理，2024年归母净利润1.12亿元，实现扭亏为盈；2024年研发投入9.36亿元，多个产品临床进展稳步推进，SCTB14研发进度有优势，SCTB41进入I期临床研究，公司在研产品储备丰富且具差异化竞争优势 [5] - 盈利预测，预计公司2025 - 2027年分别实现营业收入28.27亿元、32亿元和37.07亿元，归母净利润2.23亿元、3.36亿元和5.78亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 展示了2024年7月至2025年7月神州细胞和医药生物的个股表现情况 [2] 公司基本情况 - 最新收盘价78.71元，总股本/流通股本4.45亿股，总市值/流通市值351亿元，52周内最高/最低价85.63 / 31.32元，资产负债率95.9%，市盈率327.96，第一大股东为拉萨爱力克投资咨询有限公司 [3] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2513|2827|3200|3707| |增长率(%)|33.13|12.50|13.21|15.83| |EBITDA（百万元）|838.77|503.97|642.50|929.68| |归属母公司净利润（百万元）|111.95|223.12|336.34|577.63| |增长率(%)|128.27|99.31|50.74|71.74| |EPS(元/股)|0.25|0.50|0.76|1.30| |市盈率（P/E）|313.10|157.10|104.22|60.68| |市净率（P/B）|248.78|94.84|49.66|27.31| |EV/EBITDA|21.89|73.60|57.29|39.00| [8] 财务报表和主要财务比率 - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等财务报表及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率数据，展示了2024 - 2027年的预测情况 [9]

科创板第五套标准与生物医药企业 - 科创板第五套标准对盈利不做要求，核心是"预计市值不低于40亿元+阶段性研发成果"，为尚未盈利但技术领先的企业提供上市路径 [1] - 截至2025年6月30日，109家登陆科创板的药企中20家通过第五套标准上市，全部为生物医药企业 [1] - 生物药企因产品上市前需严格实验及审批，面临更长投入期与更大不确定性，对资本依赖程度更高 [1] 创新药板块市场表现 - 2025年初至今创新药出海交易总金额达455亿美元，首付款22亿美元 [3] - 20家按第五套标准上市企业总市值达3,641.24亿元，2025年初至今平均涨幅79.10%，上市至今平均涨幅67.02% [3][6][7] - 益方生物、荣昌生物等公司表现突出，分别实现222.46%和187.22%的年内涨幅 [6][7] 企业经营与研发成果 - 20家企业2024年合计营收超143亿元，同比增长45%，较上市前增长超四倍 [12] - 19家创新药企业已上市药品品种达45个，其中22类为1类新药或创新生物制剂 [8] - 在研管线候选产品数量达200项以上，覆盖双抗、ADC等多种前沿技术领域 [8] 财务与资金状况 - 20家企业累计融资达500亿元（含IPO与再融资），分红与回购仅11.3亿元 [4] - 2024年研发费用占总营收67%，累计亏损66.13亿元 [16] - 智翔金泰、首药控股等公司研发投入占比极高，分别达2026.23%和5395.23% [18] 行业发展趋势与挑战 - 生物医药领域存在"双十定律"，新药研发需超10年时间和10亿美元成本 [15] - 科创板第五套标准适用范围从生物医药扩展至人工智能、商业航天等新领域 [19] - 未盈利企业商业模式尚未完全验证，技术路径存在不确定性 [20] 监管与市场生态 - 监管层推出配套制度创新，如引入资深专业机构投资者制度和设立"科创成长层" [22] - 强调压实发行人责任和中介机构看门人责任，审核将更加严格 [22] - 需防范"伪科技"企业利用宽松财务准入门槛进行制度套利 [21]

A股创新药板块市场表现 - 创新药板块盘初整体走低 [1] - 浙江震元跌幅超过6% [1] - 莱美药业跌幅超过5% [1] 跟跌个股表现 - 金城医药出现跟跌 [1] - 信立泰出现跟跌 [1] - 神州细胞出现跟跌 [1] - 维康药业出现跟跌 [1]

创新药行业政策动态 - 创新药概念股集体大涨，神州细胞涨超15%，康诺亚涨超14%，康方生物、百奥泰涨超10%，先声药业、益方生物、众生药业、康龙化成、恒瑞医药、华东医药等跟涨 [1] - 国家医保局启动第十一批药品集采，明确"集采非新药、新药不集采"原则，排除通过谈判新进入医保且仍在协议期内的品种以保护行业创新积极性 [1] - 国家医保局与卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出医保目录动态调整机制，重大公共卫生事件急需药品可探索临时纳入路径 [1] - 医保支付标准制定将运用药物经济学评估，优化续约规则：销售超预期或新增适应症触发降价的产品，降幅可不超过"简易续约"规定 [1] 商业健康保险创新药品目录 - 首次提出设立"商业健康保险创新药品目录"，重点纳入临床价值显著但超出基本医保保障范围的创新药 [2] - 目录内药品享受特殊待遇：价格协商保密、不计入基本医保自费率考核、豁免集采替代监测等 [2] - 该目录为暂时难以进入医保或价格较高的突破性疗法开辟全新支付通道，实现与医保目录互补 [2] 机构观点与投资机会 - 渤海证券认为创新药重磅政策落地，商保创新药目录出台将带来管线兑现、业绩放量、商务合作等投资机遇 [2] - 行业集采政策持续优化，带动政策负面影响消化，叠加高基数和库存影响减弱，建议关注CXO板块等业绩反转机会 [2] - 湘财证券预测2025年国内创新药产业将迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望实现业绩与估值双重修复 [2]

创新药概念板块表现 - 截至7月17日收盘，创新药概念上涨2.68%，位居概念板块涨幅第9位，板块内197股上涨 [1] - 成都先导、维康药业、迈威生物等20%涨停，塞力医疗、力生制药、信立泰等涨停 [1] - 美迪西、首药控股、神州细胞涨幅居前，分别上涨19.00%、15.54%、15.40% [1] - ST未名、*ST苏吴、广生堂等跌幅居前，分别下跌5.01%、4.81%、4.41% [1] 资金流动情况 - 创新药概念板块获主力资金净流入10.70亿元，104股获主力资金净流入 [2] - 8股主力资金净流入超亿元，塞力医疗净流入2.22亿元居首 [2] - 神州细胞、药明康德、信立泰分别净流入2.17亿元、2.03亿元、1.47亿元 [2] - 汉商集团、维康药业、塞力医疗主力资金净流入率居前，分别为56.11%、17.61%、17.43% [3] 个股资金流向 - 塞力医疗主力资金净流入2.22亿元，换手率28.32% [3] - 神州细胞主力资金净流入2.17亿元，换手率3.70% [3] - 药明康德主力资金净流入2.03亿元，换手率1.67% [3] - 信立泰主力资金净流入1.47亿元，换手率1.50% [3] - 成都先导主力资金净流入1.26亿元，换手率12.33% [3] - 美迪西主力资金净流入1.07亿元，换手率12.58% [3] 其他相关概念板块表现 - 兵装重组概念上涨4.22%，同花顺果指数上涨3.37%，共封装光学(CPO)上涨3.34% [2] - PCB概念上涨3.07%，AI手机和AI PC均上涨3.01% [2] - 重组蛋白上涨2.92%，海南自贸区上涨2.76%，CRO概念上涨2.61% [2] - 房屋检测下跌0.18%，黄金概念下跌0.13%，举牌下跌0.12% [2]