业绩总结 - 2024年国外销售收入预计增加50万美元[1] 新策略 - 2024年度远期结售汇业务额度增至不超130.69万美元及29.27万欧元，可滚动使用[1][2] - 锁汇保证金用公司自有资金[2] - 授权有效期至2024年12月31日，董事长审批合约，财经管理部办理事宜[3] - 制定制度降低风险，催收账款防违约或延期交割[5][6] - 增加业务额度助公司降汇率风险，实现稳健经营[8]

业务额度 - 2024年度拟开展远期结售汇业务金额增至不超130.69万美元及29.27万欧元[2] 业务相关 - 资金来源为自有资金[2] - 有效期至2024年12月31日，额度可滚动使用[5] 审批情况 - 2024年10月28日董事会、监事会审议通过增加额度议案[6] - 监事会同意业务额度增加[10] - 保荐机构认为合规且能控风险，无异议[11][12] 风险与应对 - 业务存在市场、操作、法律风险[7] - 通过关注市场等控制风险[8] 业务意义 - 可提高应对外汇波动风险能力[9]

报告公司投资评级 公司首次覆盖，给予"买入"评级 [4] 报告的核心观点 连接器核心供应商，大客户支撑稳健经营 1. 公司深耕连接器领域 60 年，从标准引进到自主创新 [9] 2. 国资持股结构稳定，设备商长期合作注资赋能 [10][11] 3. 核心客户优质，公司经营状况稳健 [12][13] 4. 三种应用布局，市场增长趋势稳定 [17][18][19][20][22] 防务连接器产品增势不变，或将迎来业绩改善 1. 资质进入门槛高，60 年行业积累铸就高技术壁垒 [23][24][25][26] 2. 占据公司营收主体地位，毛利率贡献率高 [27][28] 3. 防务类连接器需求增长趋势不变，未来有望持续向好 [30][31][32][33] 华为长期战略合作方，AI 及汽车带来新增长 1. 受益华为市场份额提升及 AI 算力需求，公司通信业务营收增长 [36][37][38][39][40] 2. 新能源汽车需求持续提升，带动公司工业类产品营收增长 [44][45] 收入预测及估值分析 1. 连接器、系统互连产品、组件等业务预计未来将保持较快增长 [46][47][48] 2. 公司市盈率高于可比公司平均水平，给予"买入"评级 [49][50] 风险提示 1. 需求不及预期 [51] 2. 新产品研发不及预期 [51] 3. 产能不及预期 [51] 4. 新技术替代风险 [51]

业绩说明会信息 - 2024年10月9日上午09:00 - 10:00举行半年度业绩说明会[2][4][5][8] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[4][8] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][8] 提问与人员信息 - 2024年9月25日至10月8日16:00前可预征集提问[2][5] - 参加人员有总经理刘太国等[5] - 联系人蒋道才，电话0816 - 2330358，邮箱security@huafeng796.com[6] 报告发布 - 2024年8月28日发布2024年半年度报告[2]

公司概况 - 四川华丰科技股份有限公司是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业及高新技术企业[1] - 公司长期从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售,并为客户提供系统解决方案[1] - 公司曾长期担任多项行业协会和标准化组织的重要职务[2] 公司改革与发展 - 公司在2018年前发展停滞,但最近几年通过一系列改革措施实现了扭转[2] - 公司先后解决了历史包袱、内部经营活力、资产负债率过高、人才激励等问题[2] - 公司近年来聚焦"高速"和"系统"两大方向,在高速连接器和系统解决方案方面取得突破[2] 业务板块情况 - 通讯领域重点布局算力赛道,全力建设高速线模组产线[3] - 防务领域聚焦无人平台和弹载,针对低轨卫星、低空经济等领域进行市场布局[3] - 工业轨道交通和新能源汽车领域拓展车载高速、高压连接器等业务[3] 研发投入与创新 - 2024年上半年研发投入5,103.42万元,较上年同期增长17.32%[3] - 相继开发了112G OD Prevail、非接触式传能连接模组等多款新产品[3] - 公司将根据客户需求适时扩充高速线模组产线[3] 人才建设 - 2024年上半年新增研发人员42人,加大中高端人才引进力度[4] - 加强校企合作,与重点院校建立人才战略合作,提升创新发展能力[4] 业务展望 - 防务订单小幅下降,需持续观察行业整体恢复情况[4] - 新能源汽车业务将快速扩大市场规模,推广高压连接器和车载高速产品[4]

报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 通信工业回暖助收入提升、积极投入费用短期承压 - 2024年上半年公司实现营业收入4.8亿元,同比+16.6%,其中Q2实现营业收入2.6亿元,同比+9.1%,环比+14.6%,主要系通信、工业收入增长 [12] - 受毛利率下降及费用投入高增影响,公司上半年亏损0.2亿元,其中Q2单季度亏损0.3亿元 [12] - 上半年公司毛利率为19.5%,同比-9.8pct,主要系营收结构变化影响 [12] - 费用层面,上半年公司期间费用率为28.5%,同比+2.2pct,其中Q2单季度达到32.5%,同比+6.4pct,环比+8.7pct,Q2费用率大幅提升主要系公司为拓展通信新业务,加大人工等投入 [12] 紧抓高速线模组新机遇、公司成长有望加速 - 公司是国内仅有的三家量产56Gbps背板连接器的企业之一,系统级互连产品开发能力领先 [12] - AI服务器集群催生高速线模组需求,公司基于背板连接器开发了集成度更高的高速线模组产品 [12] - 公司线模组已在重点客户获得突破,同时布局建设4条高速模组自动生产线 [12] - 线模组产品开发难度高,公司具备技术先发优势,同时拥有客户资源,有望在需求兴起时率先受益,迎来快速成长 [12] 持续预研新产品、打造多元增长极 - 上半年公司维持高速和系统互连产品持续研发,投入研发费用约0.51亿元,同比增长17.3% [12] - 在通讯领域相继开发了112G OD Prevail产品,以及多款应用在计算、超算领域的线模组产品 [12] - 在新能源领域相继开发了防水版FAKRA、弯式mini FAKRA等产品 [12] - 在防务领域开发的非接触式传能连接模组、SPSC系列自动插拔智能连接装置等产品解决了客户的难题 [12] - 公司发挥在高速领域领先的能力,积极研发三大业务领域新产品、开拓新客户,为后续持续成长奠定良好基础 [12] 财务预测 - 我们预计2024-2026年公司营业收入分别为13.31/19.10/25.79亿元,同比增长47.32%/43.49%/35.04% [12] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.01/1.49/2.10亿元,同比增长39.48%/47.87%/40.46%,CAGR-3为43% [12]

募资情况 - 公司首次公开发行6914.89万股，发行价9.26元，募资总额64031.90万元，净额57148.34万元[1] - 募集资金投资项目总投资47578.48万元，拟投入募集资金47578.48万元[3] 现金管理 - 2023年9月11日同意使用不超30000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[5] - 本次拟使用不超22900万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[7] - 现金管理产品包括结构性存款、定期存款等，不得质押和证券投资[8]

募资情况 - 公司首次公开发行6914.89万股A股，发行价9.26元，募资总额64031.90万元，净额57148.34万元[3] 募投项目 - 绵阳产业化基地扩建项目总投资27941.71万元，拟投募集资金27941.71万元[7] - 研发创新中心升级建设项目总投资9636.77万元，拟投募集资金9636.77万元[7] - 补充流动资金项目总投资10000.00万元，拟投募集资金10000.00万元[7] 现金管理 - 2023年9月11日同意用不超30000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[6] - 本次拟用不超22900万元闲置募集资金现金管理，期限自2024年8月26日起12个月[2][9][19] - 现金管理产品含结构性存款等[2][6][10][19] - 现金管理收益优先补足募投项目资金不足及补流[14]

募集资金情况 - 2023年6月14日公司公开发行6914.8924万股，每股9.26元，募资6.4031903624亿元，净额5.7148338066亿元[2] - 截至2024年6月30日，公司对募集资金项目累计投入3.3840040817亿元，余额1.2279950989亿元[3] - 截至2024年6月30日，成都农商行土桥支行募集资金初存5.9586551027亿元，余额7060.891003万元[6] 募投项目情况 - 公司募投项目投资总额4.757848亿元，截至期末累计投入3.384004亿元[7] - 绵阳产业化基地扩建项目截至期末累计投入进度56.75%[16] - 研发创新中心升级建设项目截至期末累计投入进度53.78%[16] - 补充流动资金项目和永久补充流动资金截至期末累计投入进度100.00%[16] 资金使用情况 - 2023年公司同意用不超3亿元闲置募集资金现金管理，截至2024年6月30日余额1.18亿元[8] - 2024年公司审议通过用超募资金6769.858064万元及衍生利息收益投建高速线模组生产线项目[9] - 公司现金管理累计购买4.35亿元，收益136.186673万元[9] 其他情况 - 截至2024年6月30日，公司无变更募投项目或对外转让、置换情况[11] - 承诺投资项目未达预定可使用状态，本年度无经济效益产出[18]

公司概况 - 公司主营业务包括电子连接器、汽车摩托车零部件、电机及电动车、微型计算机及附件、工模具的制造和销售等[87] - 公司拥有多家子公司,包括华丰互连、华丰轨道、江苏信创连、互连创新、华芯鼎泰、柳州华丰、华丰史密斯等[87][88] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入4.84亿元人民币[184] - 2024年上半年公司归属于母公司股东的净利润为-1,792.68万元,同比下降147.6%[187] - 2024年6月30日公司流动资产合计为15.39亿元人民币,非流动资产合计为10.11亿元人民币,资产总计为25.51亿元人民币[181,183] - 2024年6月30日公司流动负债合计为5.67亿元人民币,非流动负债合计为4.23亿元人民币,负债合计为9.91亿元人民币[181,183] - 2024年6月30日公司所有者权益合计为15.60亿元人民币[183] 研发情况 - 2024年上半年公司研发费用为5,103.42万元,占营业收入的10.1%[185] - 公司新增申请专利33项,新增授权专利27项,截至2024年6月30日公司有效专利637项[72] - 公司持续加大研发投入力度,上半年研发经费5,103.42万元,较上年度同期增长17.32%[72] - 公司加大中高端人才引进力度,报告期新增研发人员42人[73] 主要产品及应用领域 - 公司主要产品包括光、电连接器及线缆组件,广泛应用于通讯、航空、航天、船舶、防务装备、电子装备、核电、新能源汽车、轨道交通等领域[26][27][28][29] - 公司是国内最主要的防务连接产品供应商之一,具有航天科工、中国电科、中国兵工等防务龙头企业的供货资格[27] - 公司是较早一批在主流通讯设备供应商布局的企业,为华为、中兴、诺基亚等主流通讯设备制造商提供配套[28] - 公司是国内较早为轨道交通提供自主开发并配套连接器及组件的企业,为中国中车集团旗下众多子公司提供互连技术解决方案[28][29] - 公司是上汽通用五菱、比亚迪等新能源汽车主要供应商之一,为其提供高压连接器、高压线束、充配电系统总成等解决方案[29] 经营模式 - 公司采用"以销定产"的经营模式,建立了成熟的研发、采购、生产和销售体系[29] - 公司的研发模式包括技术驱动的前沿技术预研和市场驱动的产品研发[29] - 公司实行以产定购的采购模式,建立了质量高、供货速度快、配套服务优良的供应商体系[2] - 公司通过信息化系统整合资源,建立了准时交付率高、交付周期短的生产运作体系[3] 主要风险 - 公司来自于核心客户的销售额占营业收入的比例较高,存在客户集中度较高的风险[74] - 公司对华为的依赖程度较高,若无法降低对大客户的依赖程度,将对公司的持续稳定发展产生不利影响[74] - 公司面临原材料价格波动、供应链不确定性等风险因素[4] 环境保护 - 公司已建立环境保护相关机制,2024年上半年环保投入51万元[98] - 公司被列为2024年度废水、土壤重点监管单位,主要污染物包括六价铬、总铬、总镍等[100] - 公司已建设完善的污水处理、废气治理、噪音防治等环保设施,各项污染物排放均达标[100,101,102,103] - 公司通过ISO14001环境管理体系认证,持续加强环境保护管理[107] 股东及股权限售 - 公司控股股东长虹集团、公司其他主要股东军工集团、长虹创新投等承诺自公司股票在证券交易所上市之日起36个月内不转让或委托他人管理其直接或间接持有的首发前股份[113][114][115] - 公司员工持股平台等承诺自公司股票在证券交易所上市之日起36个月内不转让或委托他人管理其直接或间接持有的首发前股份[115][116] - 公司董事、高级管理人员和核心技术人员在离职后6个月内不得转让其直接或间接持有的公司股份[119] 关联交易及同业竞争 - 公司将规范并尽量减少与华丰科技及其控股子公司的关联交易,在进行确有必要且无法避免的关联交易时,将在平等、自愿的基础上,按照公平、公允和等价有偿的原则进行[130] - 公司不主动谋求四川华丰科技股份有限公司的线缆组件客户及市场,确保公司线缆组件产品收入/毛利占华丰科技线缆组件收入/毛利的比例始终不高于30%[126] - 绵阳市国资委作为国有资产监管机构,在作为华丰科技实际控制人期间,不会直接经营与华丰科技构成竞争的业务[129] 募集资金使用 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为640,319,036.24元,扣除发行费用后募集资金净额为571,483,380.66元[149] - 公司募集资金投入项目包括绵阳产业化基地扩建项目、研发中心升级建设项目和补流还贷项目[150] - 公司使用28,000,000元超募资金永久补充流动资金[152] - 公司使用不超过30,000万元的部分暂时闲置募集资金进行现金管理[156]