碳酸锂价格波动影响评估 - 碳酸锂价格波动尚未对公司产品定价产生直接影响 [1] - 公司在原材料价格风险方面已提前做了准备 [1] 成本控制与供应链管理策略 - 通过集团化采购优势增强议价能力 [1] - 通过前瞻性的原材料储备平滑采购成本 [1] - 将持续密切跟踪原材料市场变化并动态优化采购与库存策略 [1] 业务结构对锂价敏感度 - 截至2025年10月31日公司今年电动两轮车销量中约20%为锂电池车型 [1] - 电动滑板车和割草机器人品类的电池成本占整机比重较低 [1] - 整体业务对锂价波动的敏感度相对可控 [1]

项目签约与产能规划 - 九号公司智慧移动生态链项目于11月26日签约落户常州高新区 [1] - 项目建成后预计将新增300万台高端电动车产能 [1] - 项目建成后预计将新增500万套零配件配套产能 [1] 生产基地与行业地位 - 公司在常州的研发生产基地是全球最大的智能短交通产品研发生产基地 [1] - 该基地可全面支撑全球每年数百万台智能产品的需求 [1] 项目战略与生态系统 - 项目旨在搭建一个“智慧移动人”与“智慧移动物”共生的出行生态系统 [1]

市场指数与板块表现 - A股三大指数11月26日涨跌不一，沪指下跌0.15%收于3864.18点，深成指上涨1.02%收于12907.83点，创业板指上涨2.14%收于3044.69点 [1] - 当日表现较好的板块为F5G概念、光通信模块和算力概念，表现较弱的板块为航母概念、军民融合和有机硅 [1] 基金经理变动情况 - 近30天（10月27日至11月26日）共有631只基金产品的基金经理发生离职变动 [3] - 11月26日当天，有15只基金产品发布基金经理离职公告，其中3位基金经理因工作变动离职（涉及7只产品），4位基金经理因产品到期离职（涉及8只产品） [3] - 离职基金经理中，嘉实基金李直管理的基金资产总规模为227.15亿元，其任职期间回报最高的产品嘉实创业板ETF（159955）回报率达80.22% [4] - 新上任基金经理中，大成基金苏秉毅管理的基金资产总规模为22.54亿元，其任职期间回报最高的产品大成景恒混合A（090019）回报率达252.52% [5] 基金公司调研动态（近一个月） - 创金合信基金调研最为活跃，共调研195家上市公司，博时基金、平安基金和华夏基金紧随其后，分别调研115家、106家、106家 [8] - 从调研行业分布看，基金公司对医疗器械行业调研次数最多，达545次，对半导体行业调研501次 [8] - 个股方面，立讯精密最受关注，被76家基金管理公司调研，其次是蓝思科技和兆易创新，分别被74家和70家基金公司调研 [6] 基金公司调研动态（最近一周） - 最近一周（11月19日至11月26日），九号公司是调研焦点，共被47家基金机构调研 [7] - 汇川技术、威力传动和斯菱股份也受到较多关注，分别被23家、21家和20家基金机构调研 [7]

业务结构 - 公司前三季度电动两轮车销量中，电动摩托车占比略高于电动自行车 [1] - 电动摩托车业务不受新国标限制，将继续提供稳定的业绩支撑 [1] 产品储备与战略 - 公司已提前储备多款满足新国标要求的电动自行车新品 [1] - 新产品在工业设计、智能化体验等方面具备显著差异化优势 [1] - 新产品未来将陆续推向市场 [1] 发展前景 - 公司对电动两轮车业务的持续增长充满信心 [1] - 新规的实施将为公司带来新的发展机遇 [1]

机构调研概况 - 近5个交易日（11月18日至11月24日）共有239家公司获得机构调研 [1] - 证券公司参与调研216家公司，占比90.38%，基金公司调研150家，阳光私募机构调研80家 [1] - 共有39家公司获得20家以上机构扎堆调研 [1] 重点调研公司 - 鼎泰高科最受关注，参与调研机构达239家 [1] - 九号公司被179家机构调研，排名第二 [1] - 晶晨股份、蓝思科技分别被129家和121家机构调研 [1] - 冰轮环境机构调研最为密集，共获6次调研 [1] - 丰元股份、农产品机构调研也较为密集，均被调研3次 [1] 资金流向与市场表现 - 20家以上机构扎堆调研股中，近5日资金净流入的有6只 [1] - 晶晨股份近5日净流入资金4.49亿元，主力资金净流入最多 [1] - 风华高科、沃尔德净流入资金分别为1.81亿元和0.32亿元 [1] - 机构扎堆调研股中，近5日上涨的有6只，晶晨股份涨幅15.68%居首 [2] - 华锡有色、斯菱股份涨幅分别为3.33%和3.20% [2] - 英联股份、荣旗科技、海优新材跌幅居前，分别为18.48%、17.41%、14.83% [2] 行业分布 - 电子行业公司受关注度较高，包括晶晨股份、蓝思科技、英唐智控、东芯股份等 [3] - 机械设备行业公司数量众多，如鼎泰高科、沃尔德、博盈特焊、荣亿精密等 [3][4] - 医药生物行业有麦澜德、普蕊斯、泰恩康等公司获得调研 [3] - 汽车行业包括九号公司-WD、泰凯英、斯菱股份、长安汽车等 [3][4] 业绩预告 - 机构扎堆股中，公布全年业绩预告的共有1只，为预增类型 [2] - 泰凯英预计净利润中值为1.73亿元，同比增幅为10.44% [2]

核心观点 报告基于机构调研、股东增持和公司回购这三类市场行为，筛选出值得关注的投资标的，其核心逻辑在于通过分析产业资本和机构投资者的动向，来捕捉潜在的投资机会[2][3][4][5][6] 机构调研热门公司梳理 - 近30天（2025/10/22-2025/11/21）机构调研家数排名前二十的热门公司包括联影医疗（317家）、蓝思科技（312家）、爱博医疗（306家）、三花智控（284家）和兆易创新（276家）等，其中19家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[13][14] - 近5天（2025/11/17-2025/11/21）机构调研家数排名前二十的热门公司包括九号公司-WD（179家）、容百科技（137家）、蓝思科技（121家）、英唐智控（61家）和英联股份（49家）等[15] - 骄成超声、澜起科技和联影医疗在2025年前三季度的归母净利润相比2024年同期实现了较大幅度增长[13] - 近30天机构调研次数排名前二十的公司包括欧科亿（34次）、冰轮环境（17次）、中控技术（13次）等，其中6家获得不少于10家评级机构的覆盖[15][17][18] - 友发集团、丰元股份和山外山在2025年前三季度的归母净利润相比2024年同期实现了较大幅度增长[16] 本周A股上市公司重要股东增持情况 - 在2025年11月17日至11月21日期间，共有5家上市公司发布了重要股东增持进展公告[3][20] - 常熟银行的增持股份数量占总股本比例超过1%[3][20] - 皇台酒业（拟增持金额均值占市值4.27%）、龙利得（3.44%）、福光股份（2.65%）和飞沃科技（1.44%）的拟增持金额上下限平均值占公告日市值比例均超过1%[3][20][21] 本周A股上市公司回购情况 - 在2025年11月17日至11月21日期间，共有65家公司发布回购进展公告，其中16家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[4][25] - 有5家公司预计回购金额上下限均值占预案日市值比例超过1%[4][25] - 按拟回购金额均值占最新公告日市值比例排序，建议关注的公司包括健盛集团（6.36%）、天合光能（3.75%）和普洛药业（1.49%）等[4][25][26] 2025年初至今部分上市公司重要股东增持情况 - 2025年1月1日至11月21日，共有295家公司发布重要股东增持进展公告，其中90家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[5][22] - 在上述90家公司中，有23家公司的拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例超过1%[5][22] - 按增持比例由高至低排序，建议关注仙鹤股份（2.79%）、湖北宜化（2.27%）、新集能源（2.22%）和中炬高新（2.06%）等公司[5][22][23] 2025年初至今部分上市公司回购情况 - 2025年1月1日至11月21日，共有1,805家公司发布回购进展公告，其中344家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[6][27] - 在上述344家公司中，有88家公司的预计回购金额上下限均值占预案日市值比例超过1%[6][27] - 华明装备和普洛药业是回购比例较大且目前处于董事会预案阶段的公司[6][27][30] 投资建议 - 机构调研方面，建议关注近30天调研热度高、评级机构不少于10家、且2025年前三季度归母净利润实现较大增长的骄成超声、澜起科技和联影医疗[31] - 重要股东增持方面，建议关注评级机构不少于10家、且增持金额均值占市值比例超过1%的仙鹤股份、湖北宜化、新集能源和中炬高新等[31] - 公司回购方面，建议关注评级机构不少于10家、回购比例较大（回购金额均值占市值比例超过1%）的公司，以及处于董事会预案阶段的华明装备和普洛药业[31]

股市行情 - 11月24日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.05%报3836.77点，深成指涨0.37%报12585.08点，创业板指涨0.31%报2929.04点 [1] - 当日表现较好的板块是AI智能体、远程办公和Web3.0，而新型工业化、苹果概念和锂矿概念等板块下跌 [1] 基金经理变动 - 近30天（10月25日-11月24日）共有644只基金产品的基金经理发生离职变动 [3] - 11月24日单日有72只基金产品发布基金经理离职公告，变动原因包括工作变动（涉及15位基金经理和40只产品）、产品到期（涉及6位基金经理和9只产品）以及个人原因（涉及3位基金经理和23只产品） [3] 新任基金经理 - 易方达基金余海燕新任易方达上证50指数(LOF)A和C的基金经理，其现任基金资产总规模为4406.29亿元，任职期间回报最高的产品是易方达沪深300非银ETF，回报率达155.84% [5] - 南方基金卢玉珊现任基金资产总规模为11.09亿元，任职期间回报最高的产品是南方改革机遇，回报率达147.82% [5] 基金公司调研活动 - 近一个月（10月25日-11月24日）创金合信基金调研最为活跃，共调研214家上市公司，博时基金、华夏基金和平安基金紧随其后，分别调研117家、113家和112家 [7] - 从调研行业看，基金公司对医疗器械行业调研次数最多，共639次，其次是化学制品行业（502次）和半导体行业（469次） [7][8] - 个股方面，立讯精密是近一个月最受关注的上市公司，获得76家基金管理公司调研，蓝思科技和九号公司分别获得74家和72家基金公司调研 [8] - 最近一周（11月17日-11月24日）九号公司是调研焦点，共被47家基金机构调研，蓝思科技、容百科技和博盈特焊分别被35家、30家和18家基金机构调研 [9][10]

AI应用与产品发布 - 蚂蚁集团全模态通用AI助手“灵光”App上线4天下载量突破100万，首批推出三大核心功能并登陆主流应用商店 [2] - Meta推出端到端系统WorldGen，可根据单条文本提示词自动生成可交互、可导航的沉浸式3D世界 [3] 行业领袖观点与战略 - AMD首席执行官苏姿丰认为AI市场是巨大机会，不担心AI泡沫，强调算力需求永无止境，提供最佳AI基础设施的公司将蓬勃发展 [2] 产业链投资与布局 - 鸿海与英伟达合作建设投资额达140亿美元的超级计算中心，计划于2026年上半年完工 [4] - 该27兆瓦数据中心将由英伟达Blackwell GB300芯片提供动力，将成为亚洲首个GB300 AI数据中心 [5] 资本市场关注热点 - 近一个月机器人概念股获机构密集调研，九号公司、蓝思科技等17家公司机构来访接待量超200家 [3] - 其中九号公司、蓝思科技、中控技术接待量居前，分别达到365家、348家和342家 [3]

机构调研热度 - 11月以来上千家上市公司获证券公司、基金公司、保险及保险资管公司等机构调研 [2][3] - 本周（11月17日至23日）机构调研热度维持高位，超400家上市公司披露调研记录 [2][4] - 电子元件龙头立讯精密11月以来获超过200家机构调研，为最多 [4] 获密集调研的上市公司 - 本周九号公司、容百科技、蓝思科技获调研机构家数超百家，其中智能电动车龙头九号公司以179家居首位 [2][4] - 11月以来获调研机构家数排名前十的上市公司包括九号公司-WD（179家）、容百科技（137家）、蓝思科技（121家）等 [5] - 调研过程中，具身智能领域话题受市场关注 [5] 具体公司业务展望 - 蓝思科技预计今年人形机器人出货3000台以上，四足机器狗10000台，2026年预计实现人形机器人核心部件和整机组装规模翻番 [6] - 奥比中光在服务机器人方面与普渡科技、云迹科技等多家中外客户合作，覆盖割草机、酒店配送等场景，并在养老陪伴机器人场景与韩国RoboCare合作 [6] 活跃调研机构 - 11月以来，中信证券调研总次数达147次，为最多，其关注度最高的个股为中控技术、云南铜业、优彩资源 [6][7] - 国泰海通证券（138次）、长江证券（118次）调研总次数也突破百次 [6][7] - 外资机构方面，高盛等机构调研总次数排名居前，IGWT INVESTMENT以14次位居外资机构之首 [8][9][10] 机构看好的行业赛道 - 从行业看，应用软件、集成电路、电子元件等硬科技领域上市公司获机构密集调研 [2][12] - 机构认为以AI为代表的科技赛道是A股市场主线，中金公司建议关注“景气成长”主线，认为AI技术明年有望进入产业应用兑现阶段 [13] - 国信证券认为科技板块是主线，演绎路径从算力转向应用，建议关注AI眼镜、机器人、智驾等方向 [13]

市场指数表现 - 本周三大主要指数均下跌，沪指跌3.90%，深成指跌5.13%，创业板指跌6.15% [1] - 周五单日市场普跌，上证指数跌2.45%收于3832点，深证成指跌3.41%收于12538点，创业板指跌4.02%收于2920点 [2] - 北证50指数本周跌幅最大，达9.04%，周五单日下跌4.71% [2] 个股涨跌表现 - 全周共有17只个股涨幅超过30% [3] - 军工股江龙船艇周涨幅达64.97%，位列涨幅榜首位，榕基软件和中水渔业周涨幅均超61% [3][4] - 跌幅榜中，58只个股周跌幅超20%，华盛锂电周跌33.19%居首 [3] 个股活跃度 - 本周78只个股换手率超过100% [5] - C南网数周换手率256.12%居首，江龙船艇换手率251.43% [5][6] - 高换手率个股多集中于电力设备、计算机、医药生物等行业 [5] 主力资金动向 - 按申万一级行业分类，无行业获主力资金净流入 [8] - 电力设备板块遭主力资金抛售超500亿元，电子、医药生物等板块净流出额居前 [8] - 个股方面，凯美特气获主力净流入12.97亿元居首，周涨13.93% [8][9] - 阳光电源遭净流出43.27亿元，香农芯创和宁德时代分别遭净流出38.55亿元和36.67亿元 [8][9] 杠杆资金动向 - 本周1660只个股获融资净买入，771只净买入额超千万元，78只净买入额超1亿元 [10] - 宁德时代获融资净买入21.17亿元居首，但其股价周跌8.44% [10][11] - 中科曙光遭融资净卖出8.39亿元，寒武纪-U和三花智控分别遭净卖出8.27亿元和6.81亿元 [10][11] 机构调研动态 - 机构本周共调研441家上市公司 [13] - 九号公司-WD最受关注，获179家机构调研，容百科技和蓝思科技分别获137家和121家机构调研 [13][14] - 机构调研持续聚焦工业机械、电子元件、特种化工等板块 [13] 机构首次关注 - 机构本周首次关注50只个股，其中9只被给予目标价 [15] - 探路者获国金证券给予“增持”评级，目标价11.14元，北方导航获西南证券“持有”评级，目标价15.60元 [15][16] - 维宏股份获太平洋证券“买入”评级，目标价41.76元 [15][16]