银行国际业务增长 - 国内银行普遍面临息差收窄、营收放缓的困境，但国际结算业务成为新的增长点，带来可观的正增长 [1] - 中国银行2024年境外地区资产总额增速达9.24%和8.97%，高于境内增速8.08%，境外利润总额增速分别为13.07%和35.11%，对集团利润贡献提升2个百分点 [3] - 工商银行2024年末境外机构总资产同比增长4.13%，税前利润同比增长近两成至44.02亿美元 [5] - 农业银行境外分支机构2024年营收同比增长18.22%，占整体营收比重从3.5%提升至4% [6] - 交通银行2024年跨境业务收入同比增长13.46%，建设银行境外机构盈利水平创"历史最优" [6] 股份制银行跨境业务表现 - 招商银行2024年对公涉外收支业务量同比增长19.26%，平安银行跨境贸易融资发生额同比增长44.0% [7] - 浦发银行2024年公司跨境业务量超4万亿元，同比增长27%，跨境人民币融资余额1406亿元，同比增长97% [7] - 兴业银行将国际业务作为全行战略重点，目标"三年内进入同类型银行第一梯队" [14] - 中信银行香港分行2024年3月开业，成为全球金融服务新支点 [15] 中小银行跨境金融布局 - 杭州银行2024年国际结算量突破700亿美元，同比增长16.74%，自贸区服务出海企业数新增超80% [9] - 江苏银行打造"苏银跨境"品牌，2024年在江苏省内国际结算市场份额提升1个百分点 [10] - 青岛银行2024年国际业务活跃客户数量增长26.25%，国际结算业务量增长超30% [10] - 中小银行可通过错位竞争，聚焦特定区域市场或细分领域，灵活应对跨境贸易新需求 [8] 企业出海趋势与银行服务 - 2024年中国进出口规模同比增长5%，带动商业银行营收提升 [2] - 企业出海范围扩大，包括技术、产业链和商业模式出海，民营企业出海增多，目的地更多转向"一带一路"国家 [12] - 中国银行2024年境内机构国际结算量突破4万亿美元，增速超20%，跨境电商结算规模超8000亿元，同比增长近40% [13] - 农业银行2024年国际结算量、跨境人民币结算量分别增长7.8%和13.4%，中信银行国际业务客户数和结算量增速均达12% [13] - 交通银行2024年开往"一带一路"国家和地区的涉外保函业务量同比增长115.10% [14] 国际贸易环境变化与银行应对 - 美国"对等关税"政策导致中小企业对美出口业务不确定性增加 [16] - 银行需加强服务客户多元化和市场多元化，帮助开拓东南亚、中东、非洲等新兴市场 [18] - 银行需加强对外贸形势和境外政策的动态研究，提供更专业的外汇避险、供应链金融和贸易融资服务 [18] - 中小银行需通过与海外代理行合作，加强国内外业务联动，同时防范国别风险 [19]

报告公司投资评级 - 买入（维持评级） [2] 报告的核心观点 - 受债市波动影响，2025Q1平安银行业绩下滑，但核心经营指标明显改善，预计一季报是全年业绩最低点，后续业绩有望边际改善，维持“买入”评级 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025Q1营收增速为-13.1%，降幅较2024年扩大2.1pct，主要受去年高基数压制和一季度利率快速上行影响，债券投资等其他非息收入同比下降32.7% [3] - 2025Q1归母净利润增速为-5.6%，降幅较2024年扩大1.4pct，受营收下滑影响，但因2025Q1减少拨备计提，表现更具韧性，2025Q1计提拨备额为74.3亿元，同比少计提19.7亿元 [3] 净息差情况 - 2025Q1单季净息差为1.83%，同比下降18bp，较2024年全年降幅（51bp）明显收窄，主要因负债端成本加速改善，2025Q1计息负债成本率为1.84%，同比降幅46bp，高于2024年降幅（13bp） [4] 资产质量 - 零售贷款不良率为1.32%，较2024年末改善7bp，连续两个季度改善，除经营贷外各项产品不良贷款额均下降；对公贷款不良率为0.79%，较2024年末抬升9bp，可能受房地产、制造业领域资产质量波动影响；整体不良率保持不变，关注率明显改善，截至2025年一季度末关注率为1.78%，较2024年末下降15bp，连续两个季度改善；拨备覆盖率为237%，较2024年末下降14pct [5] 贷款投放 - 一季度贷款投放376亿元，同比少投放370亿元；对公贷款投放757亿元，同比少投放984亿元，受2024年高基数压制和存量市场竞争加剧影响；零售贷款继续缩表，余额下降381亿元，高风险产品压降可能在收尾阶段，消费需求疲软，中低风险产品投放上量需时间 [6] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入增速分别为-5.5%、3.7%、7.0%，归母净利润增速分别为2.1%、4.6%、7.8%，考虑当前较低估值和仓位，维持“买入”评级 [11] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|1,647|1,467|1,386|1,438|1,538| |增长率（%）|-8.4|-10.9|-5.5|3.7|7.0| |归属母公司股东净利润（亿元）|464|445|454|475|512| |增长率（%）|1.8|-4.0|2.1|4.6|7.8| |每股收益|2.25|2.15|2.34|2.45|2.64| |PE|4.97|5.20|4.77|4.56|4.24| |PB|0.54|0.51|0.47|0.44|0.41| [13]

业绩表现 - 2025Q1营收增速为-13 1%，降幅较2024年扩大2 1pct，主要受去年高基数压制及债券投资等其他非息收入同比下降32 7%影响 [1] - 2025Q1归母净利润增速为-5 6%，降幅较2024年扩大1 4pct，但比营收端更具韧性，主要因拨备计提减少（2025Q1计提74 3亿元，同比少计提19 7亿元） [1] 净息差 - 2025Q1单季净息差为1 83%，同比下降18bp，较2024年全年降幅（51bp）明显收窄，主因负债端成本加速改善（计息负债成本率1 84%，同比降46bp） [2] 零售贷款资产质量 - 零售贷款不良率1 32%，较2024年末改善7bp，其中个人住房贷款不良率连续两季下降，信用卡贷款不良率连续四季下降 [3] - 除经营贷外，各项零售产品不良贷款额均下降，反映零售结构优化成效 [3] 对公贷款资产质量 - 对公贷款不良率0 79%，较2024年末抬升9bp，可能受房地产、制造业领域波动影响 [4] - 整体不良率保持稳定，关注率1 78%，较2024年末下降15bp，连续两季改善 [4] 贷款投放 - 2025Q1贷款投放376亿元，同比少投放370亿元，其中对公贷款投放757亿元（同比少984亿元），零售贷款余额下降381亿元 [4] - 对公贷款投放减少主因2024年高基数及市场竞争加剧，零售贷款缩表因高风险产品压降收尾及消费需求疲软 [4] 未来展望 - 预计2025年业绩企稳回升，2025-2027年营收增速预测为-5 5%/3 7%/7 0%，归母净利润增速为2 1%/4 6%/7 8% [6] - 净息差有望逐季改善，零售贷款结构调整完成后将推动贷款回归正常增长轨道 [5][6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 息差同比下行及债市浮亏拖累下，一季度营收、利润表现预期内双双承压，但拨备小幅反哺及实际税率下降使利润降幅好于营收 [6] - “高风险、高收益”资产压降或进入后半程，下阶段向“中风险、中收益”资产要效益，重点关注客群结构的边际变化 [6] - 息差同比降势不改但季度环比回升，资产质量总体平稳，不良生成延续高位但自去年下半年以来逐步回落 [6] - 主动放缓扩表步伐，大力压降高风险溢价客户的“阵痛期”或进入后半程，加快资产负债结构调优，加速构建以中风险客群为主的新扩表抓手，并实现风险与定价的新平衡是现阶段发力重点 [9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为1346.77亿元、1334.40亿元、1381.82亿元，同比增速分别为 - 8.2%、 - 0.9%、3.6% [5][19] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为44.11亿元、44.41亿元、45.68亿元，同比增速分别为 - 0.9%、0.7%、2.9% [5][19] - 预计2025 - 2027年不良贷款率分别为1.06%、1.06%、1.05%，拨备覆盖率分别为239.90%、226.05%、232.54% [5] 业绩表现分析 - 1Q25营收同比下滑13.1%，归母净利润同比下滑5.6%，均符合预期 [4][6] - 息差收窄拖累营收，非息收入下滑，拨备小幅反哺业绩，综合税率下降贡献利润 [6] 业务结构分析 - 继续压降零售信贷近400亿，3Q23以来累计压降已超3300亿，零售贷款占比降至约50% [6] - 对公贷款投放积极补位，四大基础行业和三大新兴行业合计新投放贷款近2000亿，同比多投放超300亿 [6] 息差情况分析 - 1Q25净息差1.83%，同比下降17bps，单季息差季度环比回升14bps [9] - 贷款定价环比微升，金融资产投资收益率回落，生息资产收益率小幅下降 [9] - 存款成本延续下行带动负债成本改善 [9] 资产质量分析 - 1Q25不良率季度环比持平1.06%，关注率季度环比下降15bps，逾期率较年初基本持平 [9] - 加回核销后年化不良生成率约2%，自去年下半年以来延续下行但仍维持高位 [9] - 零售不良率延续改善，对公不良率低位环比回升 [9] 零售客户情况分析 - 1Q25零售客户数平稳微增，私行达标客户数增长，零售客户AUM和私行客户AUM均延续增长 [15] 上市银行估值比较 - 与其他上市银行相比，平安银行当前股价对应2025年PB为0.48倍，股息率达约5.4% [9][21]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A评级，6个月目标价为14.17元，相当于2025年0.60X PB [4][11] 报告的核心观点 - 平安银行2025年一季报业绩增长受生息资产收缩、净息差下行、非息收入增长放缓拖累，拨备计提减轻与税收减少支撑利润增长 [1] - 展望2025年，宏观层面或改善，但居民资产负债表修复慢，平安银行业绩增速或仍在低位，资产质量有积极变化、资本市场回暖，估值下行压力不大，上行需更多向好证据 [11] - 预计公司2025年营收增速为 - 7.76%，利润增速为0.88% [11] 根据相关目录分别进行总结 业绩增长拖累与支撑因素 - 业绩增长拖累因素为生息资产同比收缩、净息差下行、非息收入增长放缓 [1] - 拨备计提同比减轻与税收减少对利润增长形成支撑 [1] 生息资产情况 - 今年一季度生息资产（日均余额口径）同比增速为 - 0.15%，连续2个季度负增长，资产负债表扩张乏力未改善 [1] - 信贷、债券投资等主要生息资产科目增长慢，同业业务增长尚可，扩表慢给营收、客群经营、市场份额稳定带来压力 [1] 信贷增长趋势 - 日均余额口径下，信贷同比增速为 - 1.41%，一般对公信贷增长快，票据贴现、零售信贷负增长，Q1新增信贷“一般对公贷款强、零售与票据贴现弱” [2] - 期末时点数据看，零售信贷中住房按揭贷款新增规模稳健，受益房地产市场改善；信用卡、经营贷、消费贷余额下行，高风险资产向中低风险资产倾斜趋势仍在 [2] 净息差情况 - 今年一季度净息差为1.83%，同比降18bps，降幅收窄但仍拖累净利息收入增长；环比升13bps [2] - 资产端利率环比降4bps，生息资产收益率为3.62%，对公贷款、债券投资、同业业务收益率环比降，零售信贷收益率环比升29bps，未来或仍承压 [2] - 负债成本降13bps，计息负债成本率为1.84%，存款、同业负债成本均显著下行，受益存量高成本负债到期重定价 [3] - 未来稳息差是挑战，平安银行净息差有韧性，但市场利率下行未结束，预计净息差承压，降幅或收窄 [3] 非息收入情况 - 今年一季度非息净收入同比降19.8%，较2024年报增速降33.8个百分点，是营收增速回落因素之一 [3] - 手续费及佣金净收入同比降8.2%，较2024年报增速改善9.9个百分点，财富管理收入回暖，代理基金、保险、理财业收入正增长，预计信用卡业务收入低迷，Q1信用卡交易金额同比降20.75% [3][7] - Q1其他非息净收入同比降32.7%，是营收增速主要拖累项之一，受一季度债券市场利率波动加大，交易性金融工具公允减值变动减少影响 [7] 不良生成情况 - 今年一季度末不良率保持稳定，对公信贷不良率环比升9bps，房地产贷款不良率较去年底升46bps至2.25%，对公房企贷款资产质量有压力但可控 [7] - 零售信贷不良率环比降7bps，按揭贷款、信用卡贷款不良率下行，个人消费贷、个人经营贷不良率回升，零售信用风险连续2个季度改善 [7] - 关注率环比降15bps、逾期率环比升1bps，信用风险前瞻指标未进一步走弱，信用风险大致平稳 [7] - 今年一季度不良净生成率（年化）为2.05%，同比降13bps，较2024年全年升19bps，不良生成速度高位波动 [8] - 年化广义口径信用成本为0.51%，同比降15bps，拨备计提力度放缓对利润增长有贡献 [8] 零售业务情况 - 今年一季度零售业务波动加大，私行客户数增速、私行AUM增速回升；零售AUM增速、财富客户数增速下行，居民部门分化加大，高净值客户或受益资本市场改善，其他零售客群受益弱 [8] 投资建议亮点与压力 - 亮点为净息差压力略有缓解，得益于负债成本改善，未来净息差预计仍下行但降幅或放缓；零售信贷风险暴露速度放缓，资产质量指标改善，但改善趋势待观察；财富管理略有回暖 [9] - 压力为客群增长乏力致扩表慢，转型中获客难、存量客户流失，资产投放承压，自建获客渠道需时间；房地产风险未出清，不良率上行，对公房地产信贷资产质量有压力 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][12] 报告的核心观点 - 短期内受息差下行、信贷结构调整、非息收入下降影响营收端整体承压 但得益于公司主动进行风险管理 持续加大不良核销及回收力度 资产质量整体保持平稳 为中长期发展打下坚实基础 公司当前股息率为5.33% 2025年对应的PB仅为0.47x 估值具备一定吸引力 [12] 根据相关目录分别进行总结 业绩 - 2025年一季度营业收入、归母净利润增速分别为-13.05%、-5.60% 较24A降幅分别扩大2.1pc、1.4pc 营收增速下降源于上年其他非息收入高基数 净息差降幅明显收窄、中收降幅收窄对营收形成正向贡献 [1] - 利息净收入同比下降9.42% 较24A降幅收窄11pc 25Q1净息差为1.83% 较24A下降4bps 息差降幅大幅收窄得益于存款成本明显改善 [1] - 手续费及佣金净收入同比下降8.19% 较24A降幅收窄10pc 源于财富管理手续费增长贡献 25Q1财富管理手续费同比增长12.5% 其中代理基金、保险、理财手续费收入分别同比增长5.7%、38.7%、12.5% [3] - 其他非息收入同比下降32.71% 较24A增速下降101pc 其中投资收益同比增长43.98% 公允价值变动损益净减少31亿元 或因今年一季度债市波动加大 [3] 资产质量 - 25Q1不良率（1.06%）、关注率（1.78%）分别较上季度持平、下降15bps 拨备覆盖率、拨贷比分别为236.53%、2.50% 分别较上季度下降14pc、下降16bps [3] - 企业贷款不良率（0.88%）较24Q4提升9bps 企业不良贷款余额增加19亿元 源于房地产不良率（2.25%）提升46bps [3] - 个人贷款不良率（1.32%）较24Q4下降7bps 个人不良贷款余额减少17亿元 源于信用卡不良率（2.40%）、按揭不良率（0.41%）分别下降16bps、下降6bps [4] - 25Q1不良生成率为2.05% 同比下降13bps 核销转出规模171亿元（24Q1为177亿元） 收回不良资产总额94亿元（24Q1为86亿元） 其中收回已核销不良贷款36亿元（24Q1为59亿元） 25Q1信用成本为0.90%（年化） 同比下降22bps [4][9] 资产负债 - 25Q1末资产、贷款总额分别为5.78万亿元、3.41万亿元 分别同比增长0.85%、下降2.02% 单季度贷款净增加376亿元 企业贷款、个人贷款分别净增加744亿元、减少381亿元 受市场变化、公司主动调整资产结构等因素影响 信用卡、消费贷、经营贷分别减少344亿元、153亿元、18亿元 个人住房贷款增长133亿元 企业贷款增长得益于公司加大新制造、新能源、新生活三大新兴行业信贷投放力度 25Q1三大新兴行业贷款新发放739.56亿元 公司推动零售业务提质增效 主动压降高风险资产 提升住房按揭、持证抵押等基石类业务的优质客户占比 25Q1末高风险贷款显著下降 抵押类贷款占比较上年末继续提升1.9pc至64.7% [10] - 25Q1末存款总额为3.67万亿元 同比增长6.22% 单季度存款净增1334亿元 主要由公司存款贡献（+897亿元） [10] - 25Q1表内对公房地产业务敞口2677亿元 较上年末减少56亿元 其中开发贷751亿元 较上年末继续减少15亿元 经营性物业贷、并购贷款及其他1634亿元 较上年末减少52亿元 其他房地产相关的自营债券投资、自营非标投资等余额292亿元 较上年末增加11亿元 不承担信用风险的涉房业务敞口719亿元 较上年末下降40亿元 其中合作机构管理代销信托及基金325亿元 较上年末下降1亿元 其他理财资金出资、委托贷款、主承销债务融资工具等余额394亿元 较上年末下降38亿元 [11] 业务 - 零售方面 25Q1零售客户达到1.26亿户 同比增长0.2% AUM同比增长4.0%至4.25万亿 私行客户数同比增长7.9%至9.86万户 私行AUM同比增长3.7%至1.99万亿 [12] - 对公方面 代发及批量业务对存款带动作用持续增强 其中代发及批量业务客户带来的存款余额3786亿元 对个人存款贡献度达28.4% 贡献度进一步提升 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][12] 报告的核心观点 - 短期内受息差下行、信贷结构调整、非息收入下降影响营收端承压 但公司主动进行风险管理 持续加大不良核销及回收力度 资产质量整体平稳 为中长期发展打下基础 公司当前股息率为5.33% 2025年对应的PB仅为0.47x 估值具备一定吸引力 [12] 根据相关目录分别进行总结 业绩 - 2025年一季度营业收入、归母净利润增速分别为-13.05%、-5.60% 较24A降幅分别扩大2.1pc、1.4pc 营收增速下降源于上年其他非息收入高基数 净息差降幅明显收窄、中收降幅收窄对营收形成正向贡献 [1] - 利息净收入同比下降9.42% 较24A降幅收窄11pc 25Q1净息差为1.83% 较24A下降4bps 息差降幅大幅收窄得益于存款成本明显改善 [1] - 手续费及佣金净收入同比下降8.19% 较24A降幅收窄10pc 源于财富管理手续费增长贡献 25Q1财富管理手续费同比增长12.5% 代理基金、保险、理财手续费收入分别同比增长5.7%、38.7%、12.5% [3] - 其他非息收入同比下降32.71% 较24A增速下降101pc 投资收益同比增长43.98% 公允价值变动损益净减少31亿元 或因今年一季度债市波动加大 [3] 资产质量 - 25Q1不良率（1.06%）、关注率（1.78%）分别较上季度持平、下降15bps 拨备覆盖率、拨贷比分别为236.53%、2.50% 分别较上季度下降14pc、下降16bps [3] - 企业贷款不良率（0.88%）较24Q4提升9bps 企业不良贷款余额增加19亿元 源于房地产不良率（2.25%）提升46bps [3] - 个人贷款不良率（1.32%）较24Q4下降7bps 个人不良贷款余额减少17亿元 源于信用卡不良率（2.40%）、按揭不良率（0.41%）分别下降16bps、下降6bps [4] - 25Q1不良生成率为2.05% 同比下降13bps 核销转出规模171亿元（24Q1为177亿元） 收回不良资产总额94亿元（24Q1为86亿元） 收回已核销不良贷款36亿元（24Q1为59亿元） 25Q1信用成本为0.90%（年化） 同比下降22bps [4][9] 资产负债 - 25Q1末资产、贷款总额分别为5.78万亿元、3.41万亿元 分别同比增长0.85%、下降2.02% 单季度贷款净增加376亿元 企业贷款、个人贷款分别净增加744亿元、减少381亿元 信用卡、消费贷、经营贷分别减少344亿元、153亿元、18亿元 个人住房贷款增长133亿元 企业贷款增长得益于公司加大新制造、新能源、新生活三大新兴行业信贷投放力度 25Q1三大新兴行业贷款新发放739.56亿元 25Q1末抵押类贷款占比较上年末继续提升1.9pc至64.7% [10] - 25Q1末存款总额为3.67万亿元 同比增长6.22% 单季度存款净增1334亿元 主要由公司存款贡献（+897亿元） [10] - 25Q1表内对公房地产业务敞口2677亿元 较上年末减少56亿元 开发贷751亿元 较上年末继续减少15亿元 经营性物业贷、并购贷款及其他1634亿元 较上年末减少52亿元 其他房地产相关的自营债券投资、自营非标投资等余额292亿元 较上年末增加11亿元 不承担信用风险的涉房业务敞口719亿元 较上年末下降40亿元 合作机构管理代销信托及基金325亿元 较上年末下降1亿元 其他理财资金出资、委托贷款、主承销债务融资工具等余额394亿元 较上年末下降38亿元 [11] 业务 - 零售方面 25Q1零售客户达到1.26亿户 同比增长0.2% AUM同比增长4.0%至4.25万亿 私行客户数同比增长7.9%至9.86万户 私行AUM同比增长3.7%至1.99万亿 [12] - 对公方面 代发及批量业务对存款带动作用持续增强 代发及批量业务客户带来的存款余额3786亿元 对个人存款贡献度达28.4% 贡献度进一步提升 [12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[7] 报告的核心观点 - 平安银行2025Q1核心营收改善、负债量价双优、不良生成下行，经营地基显著夯实，随着业务调整逐步完成，核心营收增长动能有望继续改善，维持“买入”评级[1][4][6] 根据相关目录分别进行总结 数据概览 - 2025Q1营收同比下降13.1%，降幅较24A扩大2.1pc；利润同比下降5.6%，降幅较24A扩大1.4pc [2] - 2025Q1末不良率1.06%，持平于24A末水平；拨备覆盖率237%，较24A末下降14pc [2] 盈利地基夯实——核心营收改善 - 2025Q1营收同比下降主因其他非息收入由24A同比高增68.7%转为25Q1同比负增32.7%，拖累盈利，但核心营收降幅显著改善，盈利动能改善趋势延续 [3] - 利息净收入同比下降9.4%，降幅较24A显著改善11.4pc，得益于息差环比回升，25Q1息差环比24Q4回升14bp至1.83%，因Q4一次性扰动因素消退后零售贷款利率环比回升30bp至5.17% [3] - 中收同比下降8.2%，降幅较24A的18.1%显著改善，财富中收重拾增长，25Q1财富中收同比增长12.5%，代理保险、理财、基金同比分别增长39%、16%、6% [3] 客户地基夯实——负债量价双优 - 25Q1负债成本率环比24Q4下降13bp，得益于各类负债价格下行、低成本负债占比上升，显示客户基础夯实，为业务恢复增长打好地基 [4] - 价格方面，活期存款、定期存款、发行债券、同业负债利率分别下降5bp、8bp、12bp、31bp；结构方面，活期存款日均余额环比高增4.8%，存款、付息负债环比分别增长0.7%、0.1%，低成本负债占比上升 [4] 风险地基夯实——生成显著改善 - 存量指标稳中向好，25Q1末不良率、关注率、逾期率环比分别持平、下降15bp、微升1bp至1.06%、1.78%、1.53% [5] - 生成指标显著改善，25Q1末TTM不良生成率、真实不良生成率、逾期生成率环比分别-9bp、-27bp、-7bp，真实不良生成水平收敛到2021年前水平，为后续利润降幅收敛奠定基础 [5] 盈利预测与估值 - 预计平安银行2025 - 2027年归母净利润同比-1.79%/2.29%/5.22%，对应BPS 23.07/24.61/26.25元，现价对应PB 0.48/0.45/0.43倍 [6] - 维持目标价14.00元/股，对应2025年0.61x PB，现价空间25% [6]

文章核心观点 4月18日平安银行公布2025年一季度业绩报告并拟发行资本性债券补充资本 一季度营收和净利润下降 银行调整资产结构 零售贷款规模收缩但资产质量改善 对公信贷投放增加 经营成本下降 [2] 业绩表现 - 2025年一季度营业收入337.09亿元 同比下降13.1% 净利润140.96亿元 同比下降5.6% [2] - 一季度净息差降至1.83% 较去年同期下降18个基点 不良贷款率1.06% 与上年末持平 [2] 资本性债券发行规划 - 未来两年拟适时发行无固定期限资本债券及二级资本债券 发行规模总计不超过等值人民币1000亿元 用于补充其他一级资本和二级资本 [2] 零售业务 - 一季度零售贷款规模持续收缩 个人贷款余额17290.46亿元 较上年末下降2.2% 抵押类贷款占比64.7% [3] - 高风险贷款下降 信用卡应收账款余额4006.38亿元 较上年末下降7.9% 消费性贷款余额4593.15亿元 较上年末下降3.2% 经营性贷款余额5296.59亿元 较上年末下降0.3% [3] - 优质零售客户占比增长 住房按揭贷款余额3394.34亿元 较上年末增长4.1% 汽车金融贷款余额2927.51亿元 一季度个人新能源汽车贷款新发放145.12亿元 同比增长61.4% [3] - 零售端资产质量改善 个人贷款不良率1.32% 较上年末下降0.07个百分点 信用卡应收账款不良率2.40% 较上年末降低0.16个百分点 [3] 对公业务 - 增加对公信贷投放 企业贷款余额16826.67亿元 较上年末增长4.7% 企业存款余额23362.25亿元 较上年末增长4.0% [4] - 四大基础行业贷款新发放1235.71亿元 同比增长13.3% 三大新兴行业贷款新发放739.56亿元 同比增长32.7% [5] - 3月末房地产相关业务余额2677.22亿元 较上年末减少56.15亿元 对公房地产贷款不良率2.25% 较上年末上升0.46个百分点 [5] 经营成本 - 业务及管理费90.55亿元 同比下降13.2% 信用及其他资产减值损失74.30亿元 同比下降20.9% [5]

文章核心观点 文章聚焦多家公司动态，涵盖经营业绩、重要事项、增持/回购等方面，部分公司业绩有增长或下降，还有公司涉及股权交易、项目中标等重要事项及增持回购操作 [2][3][4] 经营业绩 业绩增长 - 纳睿雷达2025年一季度营收5819.04万元，同比增84.80%，净利润2166.56万元，同比增412.07%，因销售业务增长、回款加快坏账减少及增值税即征即退增长 [4] - 银禧科技2025年一季度营收5.15亿元，同比增30.18%，净利润1791.62万元，同比增687.67%，因改性塑料与智能照明产品订单增加 [5] - 华友钴业一季度净利润12.52亿元，同比增139.68%，受产品销量增加及成本费用下降影响 [6] - 恩华药业第一季度净利润同比增长13.35% [11] - 顺络电子一季度净利润2.33亿元，同比增长37.02% [11] - 中信特钢一季度净利润13.84亿元，同比增长1.76% [11] - 东方明珠2024年净利润同比增长11.11%，拟10派1.8元 [11] - 百大集团2024年净利润同比增长878% [11] - 青岛金王2024年净利润增长236.91% [11] - 三七互娱2024年净利润26.73亿元，同比增长0.54% [11] - 奥比中光预计一季度净利润2460万元左右，同比扭亏为盈 [11] 业绩下降 - 平安银行2025年一季度营收337.09亿元，同比降13.1%，净利润140.96亿元，同比降5.6%，存款成本优化，不良贷款率与上年末持平 [2] - 北方稀土2024年净利润同比减少58%，拟10派0.35元 [11] - 天融信一季度预计净亏损6500万元至7500万元，智算一体机已实现销售收入 [11] - 常熟汽饰2024年净利润4.25亿元，同比下降22.08% [11] - 瑞迪智驱一季度净利润为2353.64万元，同比下降4.68% [11] - 成都燃气一季度净利润1.79亿元，同比下降8.41% [11] 重要事项 并购重组 - 徐工机械拟8.21亿元收购徐州徐工重型车辆有限公司51%股权 [10] 股权转让 - 山东华鹏可能因业绩及审计问题被实施其他风险警示，涉及逾期有息债务本金约7.91亿元及对应利息违约金等 [3] - 金字火腿实际控制人筹划股份转让，可能变更控制权，交易对手从事投资管理行业，股票自2025年4月21日起停牌不超2个交易日 [7] - 汇丽B拟向控股股东转让汇丽涂料公司37.5%股权 [12] 项目中标 - 宁波建工联合体中标宁波枢纽产城融合板块布政东片综合开发项目 [12] - 金诚信续签老挝开元钾盐矿委托采矿运营管理承包合同 [12] 投资合作 - 中国交建以50%股权比例合资设立运营公司 [12] - 海欣股份拟投资3000万元参与产业基金 [12] - 永茂泰拟5000万美元投建轻量化汽车零部件精密加工生产线项目 [12] - 北方华创拟4亿元参股电控产投 [12] 其他事项 - 百大集团授权管理层处置杭州银行股票 [12] 增持/回购 增持 - 赛力斯高管及骨干团队增持公司股份24.84万股，增持金额合计3313.79万元 [13] 回购 - 联创光电取得不超1.3亿元股票回购贷款承诺函 [15] - 药明康德已回购37.93万股公司股份，占总股本0.0131% [15] - 广联达取得不超1.5亿元回购专项贷款承诺函 [15] - 中航机载拟3亿元 - 5亿元回购股份 [15] - 厦门象屿取得11.94亿元回购贷款承诺函 [15] - 四川九洲拟1亿元 - 2亿元回购股份用于注销 [15] - 金晶科技拟1亿元 - 2亿元回购股份 [15]