公司控股股东增持 - 控股股东华侨城集团于2025年7月15日至12月16日期间通过集中竞价方式累计增持公司股份1957.29万股，占总股本的0.24% [1] - 此次增持涉及金额为5017.42万元 [1] - 增持完成后，华侨城集团及其一致行动人合计持股比例由49.76%上升至50.00%，触及5%的整数倍 [1] 增持影响与后续计划 - 本次权益变动不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [1] - 本次权益变动不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [1] - 控股股东的增持计划在公告时尚未实施完毕 [1]

(责任编辑：关婧) 公告显示，2025年11月，公司无新增土地情况。2025年11月，公司旗下文旅企业合计接待游客697 万人次，同比增长8%。2025年1-11月，公司旗下文旅企业合计接待游客7398万人次，同比上年下降 1%。 中国经济网北京12月16日讯 华侨城A（000069.SZ）昨日午间公告，2025年11月，公司实现合同销 售面积8.6万平方米，同比减少61%，环比10月减少5%；合同销售金额12.0亿元，同比减少65%，环比10 月减少8%。2025年1-11月，公司累计实现合同销售面积107.1万平方米，同比减少31%；合同销售金额 157.5亿元，同比减少33%。 ...

报告行业投资评级 - 评级：增持 [4] 报告的核心观点 - 行业运行延续趋势，金融风险减少，但整体仍有下行压力 [2][5] - 2026年预计将延续2025年的趋势，即金融风险较小、经济压力仍存，房地产对宏观的影响预计不会引发系统性金融风险，并提供有利环境 [5][53] - 待售面积变化反映出房企资金支出压力正在缓解，且由交付带来的地产投资减少趋势预计将持续至2026年 [5][54] - 从绝对金额看，2026年地产对宏观的负向贡献有望企稳 [5][55] 根据相关目录分别进行总结 2025年1-11月行业整体数据表现 - 2025年1-11月，全国房地产开发投资完成额累计为78，591亿元，同比下降15.9%，降幅较1-10月扩大1.2个百分点 [7][8][11] - 同期，商品房销售额累计为75，130亿元，同比下降11.1%，降幅较1-10月扩大1.5个百分点 [7][9][23] - 同期，房地产开发资金来源累计为85，145亿元，同比下降11.9%，降幅较1-10月扩大2.2个百分点 [7][8][39] - 同期，房屋新开工面积累计为5.35亿平方米，同比下降20.5%，降幅较1-10月扩大0.7个百分点 [7][8][17] - 同期，房屋竣工面积累计为3.95亿平方米，同比下降18.0%，降幅较1-10月扩大1.1个百分点 [8][17] 2025年11月单月数据表现 - 2025年11月，开发投资额单月同比下降31.4%，新开工面积单月同比下降27.7%，销售金额单月同比下降26.1% [5][53] - 环比来看，2025年11月商品房销售额较10月环比上升2.3%，销售面积环比上升9.3%，新开工面积环比上升20.0%，竣工面积环比上升23.1%，但开发投资完成额环比下降14.2%，开发资金来源环比下降4.0% [7] 房地产销售分线城市情况 - 2025年1-11月，一线城市商品住宅销售面积累计同比下降9.1%，销售额累计同比下降9.5% [24][27] - 同期，二线城市商品住宅销售面积累计同比下降8.6%，销售额累计同比下降12.3% [24][27] - 同期，三四线城市商品住宅销售面积累计同比下降8.9%，销售额累计同比下降12.3% [24][27] - 报告认为三四线城市新房销售面积或将来到缓慢下行区间 [31] 库存与资金状况 - 截至2025年11月末，全国商品房待售面积为7.53亿平方米，较10月末减少300万平方米 [33] - 2025年1-11月销竣比（销售面积/竣工面积）为1.99 [33][38] - 从资金来源构成看，2025年1-11月国内贷款累计为13，149亿元，同比下降2.5%；个人按揭贷款累计为11，786亿元，同比下降15.1%；自筹资金累计为30，628亿元，同比下降11.9% [8][41] 投资建议与标的推荐 - 报告推荐四类公司 [5][53] 1. 开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H股-中国海外发展 2. 商住类：龙湖集团 3. 物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正 4. 文旅类：华侨城A - 报告对重点公司给出了盈利预测与“增持”评级，例如预计万科A 2026年EPS为0.09元/股，保利发展2026年EPS为0.49元/股 [58]

行业整体价格走势 - 2025年11月70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降 同比降幅扩大 [1] - 一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4% 降幅比上月扩大0.1个百分点 同比下降1.2% 降幅扩大0.4个百分点 [1] - 一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1% 降幅比上月扩大0.2个百分点 同比下降5.8% 降幅扩大1.4个百分点 [1] 地方政策与建设进展 - 湖南省“十四五”以来改造城镇老旧小区1.8万个 加装更新住宅电梯1.7万部 [2] - 湖南省住宅小区物业服务覆盖率超过75% 创建50个省级“美好家园”小区 [2] 房企月度销售表现 - 华侨城2025年11月实现合同销售金额12亿元 同比减少65% 环比减少8% [3] - 华侨城2025年11月合同销售面积8.6万平方米 同比减少61% 环比减少5% [3] - 合生创展2025年11月总合约销售金额约为11.05亿元 其中物业合约销售约10.66亿元 装修合约销售约0.39亿元 [4] 房企重大经营动态 - 金科股份及控股子公司重庆金科的重整计划均已执行完毕 [5] - 重整计划执行完毕预计将对金科股份2025年度财务状况产生积极影响 [5]

北京商报讯（记者 王寅浩 李晗）12月15日，华侨城披露11月经营简报。简报显示，11月华侨城实现合 同销售金额12亿元，同比减少65%，环比减少8%；合同销售面积8.6万平方米，同比减少61%，环比减 少5%。 ...

证券日报网讯 12月15日，华侨城A在互动平台回答投资者提问时表示，截至12月10日，公司股东总户数 为105359户。 （文章来源：证券日报） ...

市场整体表现 - 截至今日下午收盘，上证综指报3867.92点，收于年线之上，当日涨跌幅为-0.55% [1] - A股市场总成交额为17944.20亿元 [1] 突破年线个股概况 - 今日共有101只A股价格突破了年线 [1] - 其中乖离率较大的个股包括均瑶健康、航天信息、广百股份，乖离率分别为8.59%、7.93%、7.58% [1] - 乖离率较小的个股包括顺博合金、深圳机场、华电国际等，刚刚站上年线 [1] 高乖离率个股详情 - 均瑶健康今日涨停，涨幅为10.04%，换手率3.60%，最新价7.89元，年线7.27元，乖离率8.59% [1] - 航天信息今日涨停，涨幅为10.00%，换手率4.93%，最新价9.68元，年线8.97元，乖离率7.93% [1] - 广百股份今日涨幅9.96%，换手率8.11%，最新价7.51元，年线6.98元，乖离率7.58% [1] - 云南能投今日涨停，涨幅10.00%，换手率2.26%，最新价12.21元，年线11.53元，乖离率5.87% [1] - 维远股份今日涨幅5.02%，换手率1.24%，最新价15.06元，年线14.38元，乖离率4.73% [1] 其他突破年线个股表现 - 宸展光电今日涨幅4.77%，换手率6.01%，最新价32.93元，年线31.59元，乖离率4.24% [1] - 蓝帆医疗今日涨停，涨幅10.00%，换手率2.50%，最新价5.72元，年线5.50元，乖离率3.97% [1] - 华侨城A今日涨幅4.47%，换手率1.71%，最新价2.57元，年线2.47元，乖离率3.95% [1] - 骑士乳业今日涨幅8.86%，换手率22.20%，最新价10.32元，年线9.93元，乖离率3.88% [1] - 抚顺特钢今日涨停，涨幅10.00%，换手率8.18%，最新价5.72元，年线5.51元，乖离率3.86% [1] - 绿能慧充今日涨幅4.24%，换手率5.51%，最新价8.61元，年线8.31元，乖离率3.60% [1] - 新世界今日涨幅7.43%，换手率8.16%，最新价7.95元，年线7.67元，乖离率3.59% [1] - 杭州解百今日涨幅4.02%，换手率5.02%，最新价8.02元，年线7.76元，乖离率3.32% [1] - 渝三峡A今日涨幅5.45%，换手率7.80%，最新价7.74元，年线7.53元，乖离率2.77% [1] - 吉林碳谷今日涨幅4.36%，换手率2.83%，最新价13.88元，年线13.53元，乖离率2.62% [1] - 天目湖今日涨幅3.29%，换手率7.49%，最新价12.25元，年线11.95元，乖离率2.55% [1] - 益佰制药今日涨幅3.32%，换手率4.50%，最新价4.05元，年线3.95元，乖离率2.52% [1] - 香飘飘今日涨幅2.43%，换手率2.90%，最新价14.35元，年线14.01元，乖离率2.40% [1] - 三雄极光今日涨幅2.73%，换手率3.47%，最新价12.03元，年线11.76元，乖离率2.31% [2] - 曼卡龙今日涨幅2.64%，换手率4.33%，最新价17.10元，年线16.71元，乖离率2.31% [2] - 赞宇科技今日涨幅2.67%，换手率1.47%，最新价10.37元，年线10.14元，乖离率2.28% [2] - 雅达股份今日涨幅4.05%，换手率7.57%，最新价10.79元，年线10.55元，乖离率2.27% [2] - 建研院今日涨幅2.36%，换手率3.09%，最新价4.33元，年线4.24元，乖离率2.17% [2] - 太湖雪今日涨幅2.90%，换手率9.46%，最新价24.80元，年线24.28元，乖离率2.13% [2] - 凯龙股份今日涨幅2.04%，换手率1.81%，最新价9.02元，年线8.84元，乖离率1.99% [2] - 恒星科技今日涨幅2.06%，换手率2.08%，最新价3.47元，年线3.40元，乖离率1.96% [2] - 浙商银行今日涨幅2.31%，换手率1.57%，最新价3.10元，年线3.04元，乖离率1.94% [2] - 水发燃气今日涨幅4.44%，换手率5.39%，最新价6.82元，年线6.69元，乖离率1.89% [2] - 江西长运今日涨幅2.84%，换手率4.00%，最新价6.51元，年线6.39元，乖离率1.81% [2] - 花园生物今日涨幅6.65%，换手率8.97%，最新价14.91元，年线14.65元，乖离率1.80% [2]

公司2025年11月及累计经营数据 - 2025年11月公司实现合同销售面积8.6万平方米，同比大幅减少61%，环比10月减少5% [1] - 2025年11月公司实现合同销售金额12.0亿元，同比大幅减少65%，环比10月减少8% [1] - 2025年1-11月公司累计实现合同销售面积107.1万平方米，同比减少31% [1] - 2025年1-11月公司累计实现合同销售金额157.5亿元，同比减少33% [1] 公司文旅业务经营情况 - 2025年11月公司旗下文旅企业合计接待游客697万人次，同比增长8% [1] - 2025年1-11月公司旗下文旅企业合计接待游客7398万人次，同比上年微降1% [1]

报告行业投资评级 * 报告对房地产行业持积极态度，推荐了多个细分领域的优质公司，所有提及的重点公司投资评级均为“优于大市” [4][26] 报告核心观点 * 报告认为，2025年中央经济工作会议对房地产的表态释放了积极信号，政策态度更加明朗，将在优化供给、去化库存、稳定需求等方面协同突破，以着力稳定房地产市场 [1][4][8][11] * 政策将围绕“缩量提质”和“好房好价”的路线图展开，中心城区通过建设高品质住房稳定价格和财政，郊远环线则控制供应，引导需求流向存量和郊区市场，以实现渐进去库存 [10][16][18][21] * 房地产发展新模式将从探索期步入深化期，行业将向高质量发展转型 [4][11][16][18] 根据相关目录分别进行总结 1. 中央经济工作会议表态解读 * 行业首要目标为“着力稳定房地产市场”，政策表述从2024年9月的“促进”到“持续用力”、“持续巩固”，再到本次的“着力稳定”，显示政策态度更加明朗，力度将持续以稳定基本面 [4][8] * 供给侧与住房保障成为第二重点，提出“因城施策控增量、去库存、优供给”，并明确鼓励收购存量商品房用于保障性住房，未来保障房将更多通过存量转化而非新建来实现，这既能去库存也能保障民生 [4][9] * 需求侧支持位列第三，提出“深化住房公积金制度改革”和有序推动“好房子”建设，未再提及2024年的城中村和危旧房改造，公积金改革可能围绕存量激活、范围扩大等方面提供低成本金融支持 [4][10] * 发展模式提法升级为“加快构建房地产发展新模式”，较2024年的“推动”一词显示出政策执行将提速 [4][11] * 本次会议未出现“房住不炒”的行业定位表述，自2024年起的重要会议均未涉及此话题 [12] 2. 市场高质量发展与“缩量提质”路径 * 中共二十届四中全会明确提出“推动房地产高质量发展”目标，这是相较于“十四五”的新增议题 [16] * 报告指出，房地产产业链占GDP比重已从高峰时期的近30%回落至目前的6-8%，而成熟经济体占比大致在10-12% [18] * “缩量提质，好房好价”是核心发展路径：中心城区通过提供高品质住房来拉高均价和品质，稳定财政收入；郊远环线则停止或减少新房供应，通过拉大与核心区的价差，引导刚需流向存量房市场和郊区，使二手房成为平价替代，从而实现有序去库存 [10][18][21] * 未来五年，行业将从增量模式转向存量模式，重点包括：健全资金监管、现房销售等制度；结合城市更新匹配保障房建设转化；实现改善型住房的精准供给；提升新房产品品质；推进存量房屋养护及养老金制度 [18] 3. 政策持续发力方向 * 报告预测，不合时宜的限制性政策将进一步解除，供给侧将严控新增开发用地，供应结构以优质地块为主 [22] * 各类政策可能持续推进，例如：土地增值税税率变化、REITs等融资通道打开、按揭和开发贷款审批加速、降低资本金要求、对符合标准的企业放开A股股权融资、政府收购存量房等均已存在趋势或已在推进 [25] * 需求端政策如换房退税、购房补贴、房贷利率及首付比例调节、普通住房标准认定等，各城市也将根据自身特点进行调整 [25] 4. 投资建议与重点公司 * 优质公司依然是首选，报告推荐了四大类公司 [4][26] * **开发类**：A股推荐万科A（总市值567.60亿元）、保利发展（768.50亿元）、招商蛇口（800.62亿元）、金地集团（143.11亿元）；H股推荐中国海外发展（1251.95亿元） [4][26] * **商住类**：推荐龙湖集团（总市值599.14亿元） [4][26] * **物业类**：推荐万物云（206.21亿元）、华润万象生活（892.31亿元）、中海物业（141.35亿元）、保利物业（168.28亿元）、招商积余（116.54亿元）、新大正（26.27亿元） [4][26] * **文旅类**：推荐华侨城A（197.73亿元） [4][26] * 报告对所列全部13家重点公司均给予“优于大市”评级 [26]

2025年11月及1-11月销售业绩 - 2025年11月，公司实现合同销售面积8.6万平方米，合同销售金额12.0亿元 [1] - 2025年1-11月，公司累计实现合同销售面积107.1万平方米，合同销售金额157.5亿元 [1] 2025年11月及1-11月文旅运营数据 - 2025年11月，公司旗下文旅企业合计接待游客697万人次，同比增长8% [1] - 2025年1-11月，公司旗下文旅企业合计接待游客7398万人次，同比上年下降1% [1]