板块整体表现 - 白色家电板块当日上涨0.27%，跑赢上证指数（下跌0.39%）但弱于深证成指（上涨0.26%）[1] - 板块内10只个股中6只上涨，4只下跌，涨幅最高为TCL智家（4.54%），跌幅最大为长虹美菱（-0.63%）[1] - 板块主力资金净流入2.28亿元，游资资金净流出5.18亿元，散户资金净流入2.9亿元[1] 个股价格表现 - TCL智家领涨板块，收盘价11.05元，涨幅4.54%，成交量50.58万手，成交额5.56亿元[1] - 雪祺电气涨幅1.30%报14.82元，深康佳A涨幅0.82%报6.17元，澳柯玛涨幅0.41%报7.39元[1] - 美的集团上涨0.38%至73.80元，成交额34.18亿元；海尔智家上涨0.27%至26.26元，成交额11.17亿元[1] - 格力电器下跌0.12%至48.04元，成交额24.43亿元；长虹美菱下跌0.63%至7.92元，成交额1.73亿元[1] 资金流向分析 - 格力电器获主力资金净流入1.38亿元（净占比5.66%），游资净流出1.54亿元（净占比-6.29%）[2] - 美的集团主力净流入1.10亿元（净占比3.21%），游资净流出2.70亿元（净占比-7.91%），散户净流入1.61亿元（净占比4.70%）[2] - 海信家电主力净流入6580.40万元（净占比12.26%），游资净流出4201.19万元（净占比-7.82%）[2] - TCL智家主力净流入4456.28万元（净占比8.02%），游资净流出702.86万元（净占比-1.26%）[2] - 深康佳A遭遇主力资金净流出1.30亿元（净占比-6.80%），但获游资净流入3685.56万元（净占比1.93%）[2]

公司产品技术对比 - 格力高管指控小米高管转发经恶意处理的格力十年前已退市产品的主板结构对比图 刻意营造格力做工粗糙印象[1] - 格力展示真实产品内部结构为规整严谨 即便十多年前产品仍保持高水平工艺[1] - 格力用2021年生产家用小多联与小米2025年新品比较 称四年前产品在核心技术和生产工艺上仍领先小米代际级差距[1] 行业竞争态势 - 小米空调线上销量被称已超越格力 但格力高管发布数据显示格力销量远超小米[1] - 制造业需要实实在在实干 行业应减少虚假转发 增加踏实与清朗氛围[1] 企业沟通方式 - 格力建议通过拆解实机进行技术比较 而非转发未经核实内容[1] - 企业高管通过社交媒体直接回应竞争对手引发的产品对比争议[1]

公司产品与技术对比 - 格力电器高管指出小米高管转发的格力中央空调主板对比图使用十年前已退市机型且经恶意处理营造凌乱效果[1] - 格力展示真实产品内部结构为规整严谨 即便是十多年前产品仍保持高工艺标准[1] - 格力用2021年生产家用小多联对比小米2025年新品 称四年前产品在核心技术和生产工艺上仍领先小米代际级差距[1] 行业竞争动态 - 小米空调线上销量被称超越格力 但格力高管发布数据显示格力销量远超小米[1] - 制造业被强调需踏实实干 行业应减少虚假转发以维持清朗竞争环境[1] 企业沟通与市场行为 - 格力呼吁竞争对手通过拆解实机进行技术比较而非转发未经核实内容[1] - 企业高管通过社交媒体直接回应行业争议 公开进行产品比对与技术论证[1]

空调出货表现 - 7月空调总销量1643.7万台同比增长1.6% 其中内销1058.3万台同比增长14.3% 出口585.4万台同比下降15.5% [1] - 9月空调排产量同比下降11.9% 内销排产508.2万台同比下滑9.1% 出口排产478.5万台同比下降14.6% [1] 家电出口情况 - 7月家电出口额同比下降3.0% 降幅较5-6月接近8%的下降有所收窄 [1][2] - 洗衣机与吸尘器7月出口增长超10% 冰箱出口额同比增长1.5% 空调出口额同比下降16.3% 电视出口额同比下降0.5% [2] - 家电企业加速海外产能布局和转移 整体出口依然小幅下降 [2] 海外市场动态 - 美国电子和家电店7月零售额同比下降1.7% 今年以来累计同比下降1.6% [3] - 6月美国电子家电店零售库存同比增长1.8% 环比增长0.2% 连续4个月环比增加 [3] - 6月美国电子家电店库销比为1.56 较2024年12月触底的1.50有所回升 但仍低于2019年同期1.57 [3] 行业数据追踪 - 本周家电相对收益-2.01% LME铜价周环比-0.1%至9725美元/吨 铝价周环比-0.6%至2586.5美元/吨 [4] - 冷轧价格周环比-1.8%至3830元/吨 美西/美东/欧洲集运指数周环比分别-2.93%/-3.07%/-1.83% [4] - 7月住宅竣工面积累计同比-17.3% 销售面积累计同比-4.1% [4] 重点公司推荐 - 白电领域推荐美的集团 格力电器 海尔智家 TCL智家 海信家电 [5] - 厨电领域推荐老板电器 [5] - 小家电领域推荐小熊电器 石头科技 科沃斯 [5]

指数表现与成分股 - 截至2025年8月26日9:44，国证自由现金流指数下跌0.74% [3] - 成分股中亚翔集成涨停，云铝股份、锦泓集团领涨，上汽集团、安孚科技、上海电气领跌 [3] - 指数前十大权重股合计占比57.66%，包括上汽集团(10.18%)、中国海油(9.81%)、美的集团(9.28%)等 [4][6] ETF市场表现 - 自由现金流ETF(159201)下跌0.70%，报价1.13元 [3] - 近1周累计上涨4.21%，涨幅排名可比基金第一 [3] - 近1周日均成交3.70亿元，居可比基金第一 [3] 资金流向 - 近6天连续资金净流入合计4.36亿元 [3] - 最新份额38.53亿份，规模43.85亿元，均创成立以来新高 [3] - 融资买入额1528.44万元，融资余额4207.32万元 [3] 收益能力 - 近6月净值上涨13.57% [4] - 成立以来最高单月回报3.62%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅9.05% [4] - 月盈利概率79.82%，历史持有6个月盈利概率100% [4] 产品特性 - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，为可比基金最低 [4] - 近1月跟踪误差0.041%，跟踪精度可比基金最高 [4] - 跟踪国证自由现金流指数，反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司表现 [4]

公司动态 - 格力电器市场总监朱磊公开质疑网络流传的"小米空调线上销量超越格力"数据真实性 并指出相关图表未注明数据来源[1] - 朱磊引用小米集团总裁卢伟冰此前"不在意短期排名"的表态 反问其为何转发来路不明的图表[1] - 格力电器强调自身是国内唯一全系列家用空调承诺"十年免费包修"且不设附加条件的头部品牌 并列举河北秦皇岛一台运行27年的格力空调作为案例[1] 行业竞争 - 格力电器呼吁小米等同行加入"十年免费包修"行列 将竞争焦点拉回产品质量与服务本质[1] - 企业主张以"长期品质"取代"短期榜单"竞争模式 认为空调作为耐用品需三五年后品质差距才会显现[1] - 行业头部品牌提出"销量是一时的 质量是一世的"竞争理念 强调消费者真正需要的是长期服务承诺而非短期销量排名[1]

行业竞争格局 - 小米空调7月线上份额反超格力 线上销量超越格力话题引发关注[2] - 小米空调凭借15.07%线上市占率稳居行业第三 海尔市占率7%仅排第五[2] - 美的子品牌华凌空调市占率排名第四 位于海尔之前[2] 公司业绩表现 - 小米空调去年出货量超680万台 同比增长超过50%[2] - 小米冰箱出货量超270万台 同比增长超30%[2] - 小米洗衣机出货量超190万台 同比增长超过45%[2] - 海尔智家2024年空调产品营收约491亿元 同比增长7.4%[2] - 海尔冰箱贡献832亿元营收 同比增长2%[2] - 海尔洗衣机贡献630亿元营收 同比增长3%[2] - 小米大家电今年第二季度再度实现高两位数增长[2] 市场地位变化 - 小米2024年7月以12%全渠道份额超越长期排名行业第三的海尔[2] - 海尔在空调领域面临小米强势追赶 多个家电品类份额可能被超越[2] - 小米2015年才开始与美的合作做空调 海尔从上世纪八十年代进军空调业[2] 企业战略动向 - 小米集团总裁卢伟冰表示传统家电智能化是公司机会和优势所在[3] - 海尔CEO周云杰与雷军同框照片网络走红后 海尔迅速在抖音等平台开账号做直播积累数百万粉丝[2][3]

行业投资评级 - 家电行业评级为"优于大市" [1][6] 核心观点 - 7月空调内销同比增长14.3%至1058.3万台，出口同比下降15.5%至585.4万台，呈现"内热外冷"格局 [1][19] - 7月家电出口额同比下降3.0%，降幅较5-6月接近8%的下降明显收窄 [2][23] - 美国家电零售额7月同比下降1.7%，库存环比增长0.2%，库销比从2024年12月1.50底部回升至1.56 [3][33] - 预计家电内外销将逐步回归平稳增长，企业盈利受益于原材料成本下降和经营提效 [12] 空调出货表现 - 7月空调总销量1643.7万台，同比增长1.6% [1][19] - 9月空调排产量同比下降11.9%，内销排产508.2万台(-9.1%)，出口排产478.5万台(-14.6%) [1][19] - 内销在高温天气带动下增长良好，外销受海外高基数、库存及美国关税影响承压 [1][19] 出口品类分析 - 洗衣机、吸尘器7月出口增长超10% [2][23] - 冰箱出口额止跌回升，同比增长1.5% [2][23] - 空调出口额同比下降16.3%，电视出口额同比下降0.5%，降幅环比改善 [2][23] - 关税进入豁免期后出口小幅改善，但受海外产能转移影响整体仍下降 [2][23] 美国市场状况 - 美国家电电子店零售库存6月同比增长1.8%，环比增长0.2%，连续4个月环比增加 [3][33] - 当前库销比1.56仍低于2019年同期水平1.57，库存水位处于偏低水平 [3][33] - 终端渠道出现主动加库存迹象，我国家电出口企业有望受益于此轮加库存 [3][33] 重点数据跟踪 - 本周家电板块相对收益-2.01% [4][38] - LME铜价9725美元/吨(-0.1%)，铝价2586.5美元/吨(-0.6%)，冷轧价格3830元/吨(-1.8%) [4][41] - 集运指数：美西线-2.93%，美东线-3.07%，欧洲线-1.83% [4][47] - 7月住宅竣工面积累计同比-17.3%，销售面积累计同比-4.1% [4][51] 投资组合建议 - 白电推荐：美的集团、格力电器、海尔智家、TCL智家、海信家电 [4][13][15] - 厨电推荐：老板电器 [4][13] - 小家电推荐：小熊电器、石头科技、科沃斯 [4][13][16] - 黑电推荐：海信视像 [13][17] - 照明及零部件推荐：佛山照明、大元泵业 [14] 企业盈利预测 - 美的集团2025年预测EPS 5.62元，PE 13倍 [5][61] - 格力电器2025年预测EPS 6.34元，PE 7倍 [5][61] - 海尔智家2025年预测EPS 2.26元，PE 11倍 [5][61] - 小熊电器2025年预测EPS 2.34元，PE 22倍 [5][61] - 新宝股份2025年预测EPS 1.45元，PE 12倍 [5][61]

数据争议 - 格力电器市场总监朱磊质疑小米空调线上销量超越格力的数据来源 称奥维云网统计口径未变更 并指出小米高管卢伟冰转发的图表缺乏权威机构认证 [3] - 争议源于8月某博主发布的奥维云网截图显示7月小米空调线上市场份额达16.71% 超越格力的15.22% 但格力出示同平台数据称其市占率为16.41% 高于小米的13.5% [3] 企业战略对比 - 小米高管卢伟冰在业绩会表示对短期排名不在意 更关注长期格局变化 [3][4] - 格力强调自主研发技术成果 包括超高效中央空调系统为深圳地铁12号线年省电费1500万元 及搭载AI动态节能芯片的家用产品 [4] - 格力主张"销量是一时的 质量是一世的" 认为长期稳定运行比短期销量排名更重要 [4]

事件背景 - 格力电器市场总监朱磊在微博回应小米空调线上销量超过格力的相关话题 [2] 数据争议 - 数码博主发布奥维云网截图显示7月空调线上市场市占率排名为美的16.71%、小米16.71%、格力15.22%，其中小米同比增长2.83%而格力同比下降1.1% [3] - 小米总裁卢伟冰转发该微博并评论"能力的坚实提升才能赢得高质量增长" [3][4] - 朱磊核查后称公开数据与截图不一致，奥维云网官方数据显示格力7月空调线上销量仍保持领先 [4] - 媒体记者查询奥维云网平台确认数据与朱磊发布一致 [5] 企业立场 - 卢伟冰在业绩电话会表示不在意短期排名，关注长期格局变化和最终胜利 [5] - 朱磊质疑小米既称不在意排名又转发争议图表引发全网讨论 [5] - 格力强调胜利将属于坚守行业良心和质量过硬的企业 [5] - 格力呼吁同行加入十年免费包修行列，认为这是提升行业底线和消费者利益的举措 [5] 行业动态 - 格力2021年3月起推行家用空调十年免费包修政策，为行业最长包修期 [5] - 该政策是继2005年推出六年免费包修后对服务品质的再次升级 [5]