业绩总结 - 中航西飞的盈利能力增速超过营收增速，规模经济院的投名增速远高于公司营收增长[3] - 公司的利润增长曲线已经穿透营收增长曲线，预计未来业绩增长水平将高于营收增长水平[19] - 预计2025年公司整体营收规模有望突破500亿，未来业绩兑现和ROE提升可能出现跃升式表现[21] 用户数据 - 国航签署购买100架C919的合同，总价值108亿，单价约1.08亿美元[10] 未来展望 - 公司的合理市值区间预计在600亿到2400亿之间，具备高质量发展潜力[22] 新产品和新技术研发 - 公司在民机领域的配套关系进入产能快速爬坡阶段，未来预计年产150架C919[13] 市场扩张和并购 - 2020年公司实现了整体上市，同时收购了中航天水，提升了维修能力[18] 负面信息 - 公司强调战斗力提升的紧迫性[26] 其他新策略和有价值的信息 - 公司通过军民协同移民驻军业务布局，为高质量发展奠定基础[15]

公司整体发展 - 中航西飞是我国唯一的在中大型军用和民用运输机领域唯一的上市公司[2] - 公司整体的规模经营院的投币增速要远高于公司营收增长的一个水平[3] - 中航西飞或将进入一个批产交付和收入确认加速的一个新阶段[4] - 公司在民机领域迎来产能快速爬坡的新阶段，未来产能规划预计年产150架[14] 产品和技术发展 - 作战支援飞机相较于作战飞机具有更长的产品生命周期[5] - 未来中航西飞的作战支援飞机将形成一个基于核心型号系列化衍生可拓展性极强的体系[7] - 运油20的改进成功彰显了运20平台的拓展价值[8] - 未来以运油20包括后续或将出现的系列化的特种机型是实现战略空军所必须要迈出的实质步伐[8] - 公司在国际合作领域走在其他主力厂前面，与多家世界著名航空制造厂建立转包生产合同[13] 财务表现和市场前景 - 公司在2023年实现了400亿出头的营收规模，预计2024年目标为465亿，2025年有望突破500亿[21] - 公司的利润增长曲线已经穿透营收增长曲线，根据莱特定律和移民养军战略的实现，公司未来的业绩增长水平可能长期高于营收增长水平[19] - 公司的合理市值目前为600亿，未来有望达到2400亿，作为作战支援飞机领域的核心资产，公司的市值区间应该在600亿到2400亿之间[22] - 公司通过民机的快速发展实现降本增效、盈利能力快速提升，未来利润增长水平有望持续高于营收增长水平[16]

营业收入及利润 - 2024年第一季度，中航西安飞机工业集团营业收入为84.55亿元，同比增长6.45%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为2.72亿元，同比增长15.67%[3] - 2024年第一季度净利润为27.25亿元，较上期增长15.7%[23] - 每股基本收益为0.0984元，较上期增长15.6%[24] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-91.39亿元，同比下降34.59%[3] - 经营活动现金流入减少主要是销售商品收到的现金减少[11] - 投资活动现金流入增加是因为收到处置永安财产保险股份有限公司股权款项[11] - 筹资活动现金流入减少是因为流动资金借款减少[11] - 筹资活动产生的现金流量净额减少是因为流动资金借款减少、偿还流动资金借款增加[12] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为85.99亿元[24] - 中航西安飞机工业集团股份有限公司2024年第一季度经营活动现金流入小计为1,662,634,192.59和3,263,863,094.60[25] - 中航西安飞机工业集团股份有限公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为10,801,767,135.81和10,054,313,300.22[25] - 中航西安飞机工业集团股份有限公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为1,506,130,995.57[26] 资产及股东情况 - 公司2024年第一季度财务报表显示，期末货币资金为8,388,673,960.91元，应收账款为22,290,157,329.25元，存货为25,472,420,420.59元[18] - 公司报告期末普通股股东总数为155,751股，表决权恢复的优先股股东总数为0股[13] - 公司前十名股东持股情况中，中国航空工业集团有限公司持股占比最高，为38.00%[13] - 公司持股5%以上股东和前十名股东中，葛贵莲持有26,532,258股公司股份，王萍持有22,336,400股公司股份[15]

中航西安飞机工业集团股份有限公司 章 程 （经 2024 年 4 月 26 日召开的 2023 年度股东大会审议通过） 1 目 录 第三章 股份 第四章 股东和股东大会 第一节 股东 第二节 股东大会的一般规定 第五章 董事会 第三节 董事会专门委员会 第六章 经理及其他高级管理人员 第一节 监事 第二节 监事会 2 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第一节 董事 第二节 董事会 第一节 总经理 第二节 董事会秘书 第三节 其他高级管理人员 第七章 监事会 第八章 党委 第九章 职工民主管理与劳动人事制度 第十章 军工事项特别条款 第十二章 通知和公告 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十四章 修改章程 第十五章 附则 3 第十一章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第一节 通知 第二节 公告 第十三章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一章 总 则 第一条 为确立中航西安飞机工业集团股份有限公司（以下简称"公司"） 的法律地位，规范公司的组织和行为，坚持和加 ...

中航西安飞机工业集团股份有限公司 未来三年（2023 年-2025 年）股东回报规划 （修订稿） 1 （二）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分 配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%； （三）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分 配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%。 二、制定股东回报规划的原则 公司重视股东合理投资回报，兼顾公司经营资金需求，在保证持续经 营和长远发展的前提下，实施持续、稳定、科学的利润分配方案，积极回 报股东。 在制定现金分红具体方案时，公司董事会将认真研究和论证公司现金 分红的时机、条件和最低比例等事宜，充分听取中小股东的意见和诉求， 尊重独立董事的意见，实行持续、稳定的利润分配政策，避免随意调整而 降低对股东的回报水平，特别是建立并落实持续、清晰、透明的现金分红 政策，形成促进现金分红的约束机制。主要遵循以下原则： 根据《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023 年修订）》 （证监会公告[2023]61 号）、《关于修改<上市公司章程指引>的决定》（证 监会公告[2023]62 号）、《深圳证券交易 ...

证券代码：000768 证券简称：中航西飞 公告编号：2024-016 中航西安飞机工业集团股份有限公司 2023 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 ● 本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议的召开情况 （一）召开时间 现场会议召开时间：2024 年 4 月 26 日（星期五）下午 14:20； 网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统投票的时间为 2024 年 4 月 26 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过 深圳证券交易所互联网投票系统投票的时间为 2024 年 4 月 26 日上午 9:15 至 2024 年 4 月 26 日下午 15:00 期间的任意时间。 （二）召开地点：西安市阎良区西飞大道一号西安空地勤保障中 心第六会议室 特别提示： ● 本次股东大会没有出现否决提案的情形。 （三）召开方式：现场表决与网络投票相结合 （四）召集人：董事会 1 （二）中小股东出席会议的总体情况 通过现场和网络投票的中小股东共 29 人，代表股份 34,555, ...

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营业收入为403.01亿，同比增长7.01%[1] - 公司费用显著优化，盈利能力有所改善，销售净利率同比提升0.75pcts[2] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为10.37、12.56和15.40亿元，同比增长20%、21%、23%[3] - 公司2023-2026年营业收入增长率分别为7.01%、14.85%、15.86%、16.87%[6] - 公司2023-2026年市盈率分别为65.30、54.24、44.78、36.52[6] 未来展望 - 公司预计2024年向关联人采购金额将同比增长22.09%，显示出未来生产任务增长，业绩有望保持较快增长[3] - 公司2023-2026年净利率分别为2.1%、2.2%、2.3%、2.5%，ROE分别为4.4%、5.0%、5.7%、6.6%[7] 新产品和新技术研发 - 公司是我国主要的军用大中型运输机、轰炸机、特种飞机等航空产品制造商，同时也积极参与国际合作与转包生产[3] 市场扩张和并购 - 公司2023-2026年资产负债率分别为75.8%、77.3%、78.7%、80.1%[7] 其他新策略 - 公司2023-2026年营运能力指标中，应收账款周转率分别为3.16、2.42、2.43、2.44，存货周转率分别为1.62、1.84、1.85、1.85，总资产周转率分别为0.49、0.54、0.55、0.57[7]

业绩总结 - 公司23年实现营收403.01亿，同比增长7.01%[4] - 公司24年预计实现营业收入451亿元，同比增长12%[6] - 公司2026年预计营业总收入将达到592.03亿，较2023年增长47.1%[10] - 预计2026年净利润将达到190.4亿，较2023年增长121.1%[10] - 公司2026年每股收益预计为0.68元，较2023年增长119.4%[10] 毛利率和费用率 - 公司毛利率为6.87%，同比下降0.18%，整体毛利率已呈现筑底趋势[4] - 公司期间费用率为3.41%，同比降低0.62%，反映公司提升运营效率[4] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[16] - 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自主决策[16] - 本报告所含信息仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入403.01亿元，同比增加7.01%[1] - 公司2023年人均创收为43.64万元/人，较2022年有提升，但仍有提升空间[2] - 公司2023年计提1.8亿减值损失，预计随着主力机型快速上量，生产交付节奏加快，毛利率有望回升[3] - 公司2024-25E年盈利预测下调，但仍维持“买入”评级，预计未来业绩持续高增长[6] 公司信息 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[10] 评级 - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现5％～20％；中性 (Neutral)：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；减持 (Underperform)：相对弱于市场表现5％以下[11] - 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；中性 (Neutral)：行业与整体市场表现基本持平；看淡 (Underweight)：行业弱于整体市场表现[12]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比大增64.41%[1] - 公司营业总收入预计2024年将达到504.83亿元，同比增长25.26%[1] - 公司EPS预计2026年将达到0.66元/股，对应P/E为32.16倍[1] - 公司业绩符合预期，2024-2025年归母净利润预测值为11.52/15.13亿元，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 公司首次发布限制性股票激励计划，有望激励高层管理人员和关键人才[1] - 公司作为军用大中型飞机的主机厂，承担着推动中国空军战略转型的重要角色[2] - 公司面临生产运营风险、军品业务波动风险和新型号装备研制不达预期风险[3] 市场扩张和并购 - 中航西飞2026年预计营业总收入为776.61亿元，较2023年增长92.7%[4] - 2026年预计净利润为184.8亿元，同比增长114.6%[4] - 2026年预计每股净资产为8.65元，较2023年增长23.0%[4] - 2026年预计ROE-摊薄率为7.68%，较2023年增长3.27个百分点[4] - 2026年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为32.16，较2023年下降53.85%[4]