财务表现 - 2025年上半年营业收入147.39亿元，同比增长4.98% [1] - 净利润7.63亿元，同比下降34.81% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入147.39亿元人民币，同比增长4.98%[17] - 营业收入同比增长4.98%至147.39亿元[49] - 营业总收入同比增长5.0%至147.39亿元[138] - 归属于上市公司股东的净利润7.63亿元人民币，同比下降34.81%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.87亿元人民币，同比下降43.02%[17] - 公司扣除非经常性损益后净利润为68706.18万元，较上年同期的120577.63万元下降43.02%[126] - 净利润同比下降34.7%至7.65亿元[138] - 基本每股收益0.401元/股，同比下降34.80%[17] - 基本每股收益同比下降34.8%至0.401元[139] - 加权平均净资产收益率4.03%，同比下降2.68个百分点[17] - 归属于母公司所有者净利润增长至7.63亿元[148] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比上升11.47%至128.36亿元[49] - 营业成本同比增长11.5%至128.36亿元[138] - 销售费用同比大幅增长77.35%至3899万元[49] - 研发费用同比下降21.8%至4.10亿元[138] - 资产减值损失同比扩大243.4%至-2.95亿元[138] - 支付给职工以及为职工支付的现金同比下降16.0%至10.34亿元[145] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额31.92亿元人民币，同比增长37.51%[17] - 经营活动现金流量净额同比增长37.51%至31.92亿元[49] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长37.5%至31.92亿元[145] - 筹资活动现金流量净额同比下降90.05%至-24.11亿元[49] - 筹资活动产生的现金流量净额亏损扩大90.1%至-24.11亿元[145] - 投资活动产生的现金流量净额亏损收窄15.7%至-8.13亿元[145] - 经营活动现金流入同比增长5.2%至163.85亿元[144] - 销售商品收到现金同比增长5.2%至161.74亿元[144] - 母公司经营活动现金流入同比增长22.8%至72.89亿元[146] - 母公司投资活动产生的现金流量净额由正转负至-2.71亿元[147] - 母公司取得借款收到的现金同比下降42.3%至28.18亿元[147] - 期末现金及现金等价物余额同比下降31.0%至6.03亿元[147] - 分配的股利、利润或偿付利息支付的现金同比增长101.7%至7.88亿元[145] 各业务线表现 - 化肥产品收入同比增长22.36%至17.77亿元[51] - 化工新材料行业毛利率同比下降9.77个百分点至11.43%[53] - 基础化工行业毛利率同比上升8.79个百分点至22.12%[53] - 多元醇产品价格持续下滑利润压缩受下游房地产基建等行业影响需求减少[28] - 有机硅DMC D4 线性体等总体价格在第二季度出现明显下滑[29] - 聚四氟乙烯价格低于去年同期聚全氟乙丙烯价格高于去年同期[30][31] - 六氟丙烯价格呈现一定幅度震荡下游需求减弱[30][31] - 二氯甲烷价格高于去年同期受下游制冷剂R32需求旺季及新能源锂电池隔膜行业增速较快影响[33] - 三氯甲烷价格相对于去年同期逐步下滑且波动较大受制冷剂R22配额限制及下游市场未回暖影响[33] - 二甲基甲酰胺上半年市场价格呈现持续走低趋势主要下游浆料行业开工率较低[34] - 烧碱价格明显高于去年同期因下游氧化铝产能利用率大幅提升需求同比例增长[35] - 聚碳酸酯上游原材料为双酚A，下游应用于电子电器、建材、汽车制造、医疗器械、食品包装、光学材料等领域[38] - 己内酰胺上游原材料为纯苯，下游应用于尼龙6生产，尼龙6切片熔点为210-220℃，分解温度为300℃左右[38] - 正丁醇（多元醇产品之一）上游原材料为丙烯，下游用于生产丙烯酸丁酯、DBP增塑剂、医药及农药中间体[38] - 辛醇（多元醇产品之一）上游原材料为丙烯，下游用于生产DOP、DOTP、丙烯酸辛酯增塑剂及香精化妆品添加剂[38] - 二氯甲烷（甲烷氯化物产品之一）上游原材料为氯气和甲醇，下游应用于制冷剂R32、聚氨酯发泡剂、锂电池隔膜、食品添加剂等领域[38] - 三氯甲烷（甲烷氯化物产品之一）上游原材料为氯气和甲醇，下游应用于制冷剂R22、医药中间体、油漆稀释剂等领域[38] - 二甲基甲酰胺上游原材料为甲醇和液氨，下游应用于聚氨酯、医药、染料、石油提炼剂及电子覆铜板领域[39] - 公司化工产品主要原材料为煤炭、丙烯、纯苯、甲醇等，重点与大型国有生产企业合作稳定供应链[41] - 公司主要化工产品通过"鲁西商城"电商平台销售，甲酸、二氯甲烷、二甲基甲酰胺等产品出口量连续多年位居全国前列[42] - 公司通过"鲁西商城"和"鲁西物流"平台实现运输车辆竞价配载，降低物流费用并提高发运效率[42] 各地区表现 - 国内收入占比94.63%达139.48亿元[52] - 国外收入同比增长7.07%至7.91亿元[52] 子公司表现 - 子公司聊城鲁西多元醇新材料科技实现净利润2.36亿元人民币[63] - 子公司聊城鲁西聚酰胺新材料科技净亏损1.69亿元人民币[63] - 子公司聊城鲁西聚碳酸酯有限公司净亏损1.38亿元人民币[63] 管理层讨论和指引 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - 公司半年度不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[74] - 公司制定了市值管理制度并于2025年2月13日经董事会审议通过[70] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案公告[71] 公司治理与人事变动 - 董事长王力刚于2025年3月24日离任[73] - 董事长陈碧锋于2025年3月24日被选举[73] - 董事秦晋克于2025年6月16日离任[73] - 董事周民于2025年3月3日被选举[73] - 董事周民于2025年6月16日离任[73] - 董事会秘书李雪莉于2025年4月11日退休离任[73] - 副总经理张雷于2025年6月16日退休离任[73] 关联交易与承诺履行 - 中化投资发展有限公司于2019年12月20日取得鲁西集团控制权并承诺保持独立性及避免同业竞争[80] - 中国中化集团有限公司于2019年12月20日成为鲁西化工实际控制人并作出相同承诺[80] - 中化化肥实际控制人于2020年6月变更（中化集团→中国化工）消除同业竞争[80] - 氟尔公司与中化蓝贸签订《氟产品框架合作协议》解决与中化蓝天同业竞争[80] - 中国中化控股有限责任公司于2021年9月3日承诺保持鲁西化工独立性[80] - 中国中化控股承诺自2021年9月16日起五年内解决新产生同业竞争问题[80] - 所有承诺均处于正常履行状态且无违背情形[80] - 中国中化控股有限责任公司承诺自2021年9月16日起避免和减少与鲁西化工的关联交易[81] - 中国中化控股有限责任公司承诺若发生同业竞争将在5年内解决[81] - 中国中化控股有限责任公司确认中化塑料和扬农集团与鲁西化工不存在实质性同业竞争[81] - 中国中化集团承诺通过资产重组、业务调整等方式解决潜在同业竞争[82] - 鲁西化工承诺不为激励对象提供限制性股票财务资助自2022年1月1日生效[82] - 鲁西集团有限公司承诺自2012年9月27日起避免与鲁西化工同业竞争[82] - 所有承诺均处于正常履行状态且无违反情形[81][82] - 应付关联方鲁西集团有限公司债务期末余额为21,043万元，期初余额为3,938万元，本期新增17,210万元，利率2.25%[91] - 关联债务本期利息支出为43.6万元[91] - 中化集团财务有限责任公司存款业务期末余额为62,793.80万元，期初余额72,037.43万元，本期存入1,418,940.25万元，取出1,428,183.88万元[92] - 存款利率范围为0.45%-1.25%，每日最高存款限额100,000万元[92] - 中化集团财务有限责任公司贷款业务期末余额250,000万元，期初余额265,000万元，本期贷款75,000万元，还款90,000万元[93] - 贷款利率范围为2.08%-2.6%，贷款额度600,000万元[93] - 中化集团财务有限责任公司授信业务总额600,000万元，实际发生额300,000万元[93] - 中化集团财务有限责任公司其他金融业务总额30,000万元，实际发生额12,839.49万元[93] 股东结构 - 有限售条件股份变动后数量6,038,487股，占比0.32%，较期初增加26,583股[105] - 无限售条件股份变动后数量1,904,133,964股，占比99.68%，较期初减少26,583股[105] - 报告期末普通股股东总数100,959户[110] - 鲁西集团有限公司持股比例25.77%，持股数量492,248,464股[110] - 中化投资发展有限公司持股比例23.01%，持股数量439,458,233股[110] - 全国社保基金四一三组合持股比例1.05%，报告期内减持1,380,000股[110] - 香港中央结算有限公司持股比例0.87%，报告期内减持371,427股[110] - 中国银行股份有限公司－易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金持股比例0.39%，报告期内减持498,100股[110] - 基本养老保险基金一零零二组合持股比例0.34%，报告期内减持720,000股[110] - 中化投资通过直接和间接形式持有鲁西集团55.00%股权[112][113] - 公司董事、监事和高级管理人员期末合计持股416,190股[115] - 公司报告期控股股东和实际控制人均未发生变更[116][117] 财务结构与债务 - 公司流动比率从上年末的0.2871提升至本报告期末的0.2920，增长1.71%[126] - 公司资产负债率从上年末的48.12%下降至本报告期末的46.57%，减少1.55个百分点[126] - 公司利息保障倍数从上年同期的8.67下降至本报告期的6.88，降幅20.65%[126] - 公司现金利息保障倍数从上年同期的15.53提升至本报告期的23.95，增长54.22%[126] - 公司货币资金期末余额为69773.23万元，较期初的72118.05万元减少3.25%[130] - 公司短期借款期末余额为408123.17万元，较期初的477045.89万元下降14.45%[131] - 公司应付票据期末余额为92489.32万元，较期初的17604.60万元大幅增长425.40%[131] - 公司存货期末余额为171608.58万元，较期初的173714.07万元下降1.21%[130] - 合并资产负债表总负债从174.52亿元下降至165.02亿元，减少9.5亿元（5.4%）[132] - 一年内到期非流动负债从17.25亿元降至12.69亿元，减少4.56亿元（26.4%）[132][135] - 长期借款从39.21亿元降至32.98亿元，减少6.23亿元（15.9%）[132][135] - 母公司货币资金从7.06亿元降至6.03亿元，减少1.03亿元（14.6%）[134] - 母公司应收账款从3621万元降至1853万元，减少1768万元（48.8%）[135] - 母公司存货从5.16亿元降至3.42亿元，减少1.74亿元（33.7%）[135] - 母公司短期借款从17.90亿元增至21.21亿元，增加3.31亿元（18.5%）[135] - 母公司应付账款从8.88亿元降至5.88亿元，减少3.00亿元（33.8%）[135] - 合并所有者权益从188.16亿元增至189.29亿元，增加1.13亿元（0.6%）[132] - 母公司总资产从308.33亿元降至304.56亿元，减少3.77亿元（1.2%）[136] - 母公司营业收入同比增长21.2%至63.66亿元[142] - 母公司净利润同比下降32.3%至5.10亿元[143] - 公司非金融企业债务融资工具总额为30亿元人民币，包括22鲁西化工MTN001（10亿元，利率2.80%）、24鲁西化工MTN001（10亿元，利率2.25%）、24鲁西化工SCP002（0元，利率2.15%）和25鲁西化工SCP001（10亿元，利率2.11%）[123] 所有者权益与分配 - 对所有者分配金额为-6.665亿元[150][153] - 专项储备本期提取1.189亿元，使用1.069亿元，净增1199万元[150] - 母公司所有者权益合计期末余额145亿元，较期初减少1.584亿元[157][159] - 母公司综合收益总额为5.098亿元[157] - 母公司未分配利润减少1.567亿元至67.52亿元[157][159] - 专项储备提取4544万元，使用4715万元，净减少170万元[157][159] - 合并所有者权益合计期末余额179.79亿元，较期初增加95.64亿元[152][154] - 合并综合收益总额为117.15亿元[153] - 合并未分配利润增加9.228亿元至100.44亿元[152][154] - 股份支付计入所有者权益金额为575万元[153] - 公司2024年上半年所有者权益总额增加51.98亿元，从年初的1262.17亿元增至期末的1314.15亿元[160][162] - 公司2024年上半年综合收益总额为75.31亿元[160] - 公司2024年上半年未分配利润增加50.47亿元，从年初的48.43亿元增至期末的53.47亿元[160][162] - 公司2024年上半年资本公积增加575.08万元，从年初的49.49亿元增至期末的49.55亿元[160][162] - 公司2024年上半年专项储备增加858.04万元，从年初的228.43万元增至期末的1086.47万元[160][162] - 公司2024年上半年对股东分配利润24.84亿元，同时库存股减少79.64万元[160] - 公司总股本为19.16亿股，2023年8月回购注销610.09万股限制性股票后保持不变[168] - 公司股份支付计入所有者权益金额为575.08万元[160] - 公司2024年上半年专项储备本期提取3543.92万元，使用2685.88万元[162] - 公司自1998年首次公开发行5000万股，历经多次增发、转增和股权激励，总股本从2亿股增至目前19.16亿股[163][167][168] - 公司回购注销6,303,710股限制性股票[169] - 公司总股本由1,916,476,161股减少至1,910,172,451股[169] 其他重要事项 - 非经常性损益项目合计7641.86万元人民币[22] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的子公司数量为17家[76] - 公司消费扶贫购买农副产品支出80万余元[78]

板块整体表现 - 化学原料板块较上一交易日上涨1.71% [1] - 上证指数报收3771.1点上涨0.13% 深证成指报收11919.76点下跌0.06% [1] 领涨个股表现 - 江天化学(300927)领涨板块 收盘价31.98元 涨幅10.47% 成交量18.93万手 成交额5.87亿元 [1] - 中核钛白(002145)涨幅10.11% 收盘价4.90元 成交量302.37万手 成交额14.56亿元 [1] - 善水科技(301190)涨幅6.73% 收盘价27.44元 成交量9.08万手 成交额2.45亿元 [1] - 鲁西化工(000830)涨幅5.44% 收盘价12.98元 成交量170.00万手 成交额9.02亿元 [1] 跟涨个股情况 - 博源化工(000683)涨幅5.35% 成交量178.60万手 成交额10.77亿元 [1] - 金牛化工(600722)涨幅5.15% 成交量134.21万手 成交额9.28亿元 [1] - 卫星化学(002648)涨幅4.01% 成交量137.37万手 成交额27.49亿元 [1] - 振华股份(603067)涨幅3.52% 成交量24.77万手 成交额4.55亿元 [1] 下跌个股表现 - 三孚股份(603938)跌幅5.55% 收盘价14.99元 成交量14.73万手 成交额2.24亿元 [2] - 凯盛新材(301069)跌幅4.61% 收盘价23.36元 成交量28.93万手 成交额6.85亿元 [2] - 三祥新材(603663)跌幅3.25% 收盘价26.78元 成交量15.14万手 成交额4.10亿元 [2] - 佳先股份(920489)跌幅2.55% 成交量5.66万手 成交额1.35亿元 [2] 资金流向分析 - 化学原料板块主力资金净流出7.25亿元 [2] - 游资资金净流入2936.25万元 [2] - 散户资金净流入6.96亿元 [2] - 中核钛白主力净流入2.26亿元 主力净占比15.52% [3] - 龙佰集团主力净流入7741.90万元 主力净占比11.34% [3] - 江苏索普主力净流入3173.96万元 主力净占比23.22% [3] - 振华股份主力净流入2523.75万元 主力净占比5.54% [3]

化工行业ETF产品表现 - 化工行业ETF当天涨跌幅1.62% 本月涨跌幅8.64% 跟踪石化产业指数 管理公司为易方达基金 [2] - 化工龙头ETF当天涨跌幅1.40% 本月涨跌幅13.68% 跟踪细分化工指数 管理公司为国泰基金 [2] - 化工ETF当天涨跌幅1.31% 本月涨跌幅14.66% 跟踪细分化工指数 管理公司为华宝基金 [2] - 石化ETF当天涨跌幅1.21% 本月涨跌幅8.18% 跟踪石化产业指数 管理公司为キ夏基金 [2] - 化工50ETF当天涨跌幅1.14% 本月涨跌幅14.75% 跟踪细分化工指数 管理公司为富国基金 [2] - 化工ETF当天涨跌幅1.23% 本月涨跌幅13.67% 跟踪细分化工指数 管理公司为鹏华基金 [2] 化工ETF指数构成特征 - 石化ETF跟踪中证石化产业指数 前十大权重股包括万华化学 中国石油 中国石化 盐湖股份 中国海油 巨化股份 藏格矿业 华鲁恒升 宝丰能源和卫星化学 [4] - 化工ETF跟踪中证细分化工产业主题指数 近5成仓位集中于大市值龙头股包括万华化学 盐湖股份 其余5成仓位布局磷肥及磷化工 氟化工 氮肥等细分领域龙头股 [4] 行业供给侧改革影响 - 反内卷政策通过遏制低价无序竞争 淘汰落后产能等供给侧改革举措 直接推动工业品价格回升 对PPI形成有效拉动 [5] - 能源化工领域在PPI构成中权重高达25%-30% 其价格波动直接影响整体工业品通胀水平 当前2025年7月PPI同比-3.6% 能源化工品价格回升是提振通胀水平关键抓手 [5] - 化工行业2024年亏损企业占比接近1/4 2025H1化学原料和化学制品制造业利润总额同比再降9.0% 普遍性亏损倒逼政策引导淘汰低效产能 [5] 行业周期与估值状况 - 化工行业资本开支 在建工程 固定资产同比增速分别在2021 2022 2023年出现向下拐点 产能扩张步入尾声 [5] - 需求端在政策支持地产企稳 雅下水电工程启动以及中美关税阶段缓和背景下有望逐步修复 [5] - 行业当前PB为2.0 处于近十年底部区间 在反内卷政策背景下股价或领先基本面走出周期底部 具备向上弹性空间 [5] 行业供需与投资机会 - 供给端化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓 但存量产能及在建产能仍需时间消化 [6] - 需求端下半年政策刺激效果逐渐显现 终端产业回暖动能转强 内需潜力有望充分释放 [6] - 投资主线包括聚焦内需主线把握成长确定性机会 关注供给侧约束探寻周期弹性机会 赋能新质生产力推动新材料国产替代提速 [6]

上证指数与化工板块表现 - 上证指数强势反弹逼近3800点 化工板块强势上涨[1] - 中证细分化工产业主题指数强势上涨1.59%[3] - 化工ETF上涨1.39% 最新价报0.66元 盘中净申购11亿份[3] 钛精矿市场供需状况 - 钛精矿市场面临供需失衡 行业整体陷入低迷状态[1] - 下游采购意愿薄弱 库存积压问题突出[1] - 生产企业连续下调报价 买方交易稀少[1] - 攀矿价格TiO2≥46% 10矿主流价格1600-1700元/吨[1] - 进口矿存在下滑趋势 TiO2 46%攀钢钛矿最新价格为1665元/吨[1] 海绵钛行业运行情况 - 海绵钛行业库存呈上升趋势 下游采购积极性不足[1] - 下游民品采购积极性不佳 工厂库存不断累积[1] - 实际成交价格松动 军工方向需求旺盛[1] - 行业库存仍处在不断累积过程中 价格弱势震荡运行[1] - 预计一级海绵钛市场价格在4.8-4.9万元/吨之间 最新价格45500元/吨环比持平[1] 钛白粉市场动态 - 旺季涨价传闻四起 钛白粉出货节奏加快[2] - 硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为12200-13700元/吨[2] - 加权计算均价为13302元/吨 环比上周价格暂稳[2] - 钛白粉"地板价"维持较长时间 需求有望提升[2] - 价格有望先止跌维稳 预计下周主流报价12200-13500元/吨[2] - 商谈价格波动区间在200-300元/吨左右[2] 化工行业个股表现 - 成分股中核钛白上涨10.11% 新洋丰上涨6.64%[3] - 博源化工上涨6.22% 鲁西化工 扬农化工等个股跟涨[3] - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数[4] 化工ETF产品信息 - 化工ETF场外联接A：014942 联接C：014943 联接I：022792[6] - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比43.54%[4] - 前十大权重股包括万华化学 盐湖股份 巨化股份等龙头企业[4] 化工子行业投资机会 - 纯碱行业推荐博源化工（原远兴能源） 具明年成长+高股息特性[2] - 有机硅/草甘膦推荐兴发集团/新安股份 属预期涨价品种[2] - 龙头万华化学呈现困境反转态势[2] - 资源成长公司推荐钾肥亚钾国际[2] - 制冷剂行业存在投资机会[2]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中场内价格涨幅一度达1.89%，截至发稿涨1.75% [1] - 成份股中核钛白涨停，新洋丰涨超8%，亚钾国际涨超7%，扬农化工涨超6%，博源化工、鲁西化工、卫星化学等多股涨超5% [1] - 基础化工板块主力资金净流入34.55亿元，在30个中信一级行业中排名第2 [2][3] 细分领域及个股表现 - 钛白粉、复合肥、钾肥、农药等细分板块涨幅居前 [1] - 主力净流入额排名前五的中信一级行业：计算机（62.17亿）、基础化工（34.55亿）、电力及公用事业（33.78亿）、通信（33.10亿）、医药（30.38亿） [3] 行业供需与政策分析 - 供给端：化工行业资本开支及在建产能增速放缓，存量产能消化仍需时间 [3] - 需求端：政策刺激效果显现，内需潜力有望释放，终端产业回暖动能增强 [3] - 德邦证券指出化工产能扩张步入尾声，资本开支、在建工程、固定资产同比增速拐点已现 [4] - 开源证券强调"反内卷"政策将优化供给端竞争格局，推动落后产能出清 [4] 估值与配置机会 - 细分化工指数市净率2.14倍，处于近10年31.12%分位点的低位 [4] - 行业PB处于近十年底部区间，股价或领先基本面走出周期底部 [4] - 银河证券建议关注三条投资主线：内需成长确定性、供给侧周期弹性、新材料国产化替代 [3] 化工ETF产品特征 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，覆盖化工全细分领域 [5] - 近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成布局磷肥、氟化工、氮肥等细分龙头 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）参与 [5]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）8月21日盘中涨幅达1.31%，最终收涨1.02%，成交均价0.692元，成交量1512万手 [1][2] - 成份股中核钛白涨幅超6%，鲁西化工、亚钾国际、万华化学等涨超4%，华鲁恒升、荣盛石化、卫星化学等涨超3% [1][2] - 化工ETF近20个交易日获15日净申购，累计净流入超2.3亿元，单日最高净申购7593万元 [2] 行业基本面与政策环境 - 细分化工指数市净率2.14倍，处于近10年31.12%分位点，估值处于历史低位 [3] - "反内卷"政策推动碳排放双控、能耗标准提升及落后产能出清，行业集中度有望提高 [3][4] - 化工行业资本开支、在建工程增速拐点已现（2021-2023年），需求端受地产企稳、基建启动及关税缓和支撑 [4] 机构观点与投资建议 - 德邦证券认为化工行业PB处于十年底部，股价或领先基本面反弹，具备向上弹性 [4] - 中原证券建议关注农药、有机硅和涤纶长丝等子行业，产能无序竞争局面有望缓解 [4] - 化工ETF（516020）近50%仓位集中于万华化学等龙头股，其余覆盖磷肥、氟化工等细分领域龙头 [4][5]

化学原料板块市场表现 - 化学原料板块较上一交易日上涨1 85%，领涨个股为金牛化工，涨幅达10 03% [1] - 上证指数报收3766 21点，上涨1 04%，深证成指报收11926 74点，上涨0 89% [1] - 板块内涨幅居前的个股包括中毅达(5 37%)、*ST亚太(5 07%)、惠云钛业(4 83%) [1] 个股交易数据 - 金牛化工成交量105 39万手，成交额6 85亿元，位列板块第一 [1] - 中毅达成交额最高达16 71亿元，成交量119 45万手 [1] - 宝丰能源成交额11 51亿元，成交量73 13万手，涨幅2 83% [1] 资金流向分析 - 化学原料板块主力资金净流入1 88亿元，游资净流出6302 93万元，散户净流出1 25亿元 [1] - 中毅达主力净流入1 04亿元，占比6 22%，但游资净流出5309 08万元 [2] - 金牛化工主力净流入8588 44万元，占比12 54%，同时散户净流出6028 75万元 [2] - 龙佰集团主力净流入6848 25万元，占比14 33%，游资和散户分别净流出2158 60万元和4689 66万元 [2]

板块整体表现 - 化学原料板块当日上涨0.37%，领先个股为凯盛新材（涨6.27%）和振华股份（涨6.19%）[1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03，深证成指上涨1.73%至11835.57[1] - 板块内10只个股涨幅超2%，最高涨幅达6.27%，5只个股跌幅超1%，最大跌幅为金浦钛业-5.07%[1][2] 个股交易数据 - 凯盛新材成交量54.13万手，成交额13.32亿元，位列板块首位[1] - 宝丰能源成交额8.66亿元，金浦钛业成交量161.11万手，均为板块内高位[2] - 涨幅前五个股平均成交额达4.92亿元，跌幅前五个股平均成交额为3.13亿元[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.63亿元，游资资金净流入3.86亿元，散户资金净流出1.23亿元[2] - 华谊集团主力净流入5147.73万元（占比16.12%），振华股份主力净流入4301.39万元（占比7.37%）[3] - 兴化股份主力净占比达24.74%，金能科技游资净占比11.92%，显示资金分化明显[3]

行业投资评级 - 看好有机硅行业，评级为"看好" [4][5] 核心观点 - 有机硅材料性能优异，广泛应用于建筑、电力、电子电器、汽车、纺织、个人护理等领域 [4] - 内外需共振推升行业景气度，新能源领域催化增量需求 [4] - 海外产能缩减，国内产能达峰，行业盈利修复诉求强烈 [4] - 行业拐点已现，供需格局向好，向上弹性较大 [4] 行业概况 - 有机硅产业链上游为金属硅，中游为单体及中间体，下游包括硅橡胶、硅油、硅树脂等深加工产品 [14] - 有机硅材料具有粘结密封性、耐高低温、耐候性等优异性能 [17] - 2024年有机硅DMC下游应用以建筑(25%)、电子电器(23%)、加工制造业(15%)为主 [19] 需求分析 - 2024年我国有机硅DMC表观消费量182万吨，同比+21%，2025H1达100万吨，同比+24% [4][6] - 建筑领域需求占比从2022年31%降至2024年25%，影响边际趋缓 [4][32] - 新能源汽车及光伏需求强劲，新能源汽车单车用硅胶量约20kg，传统汽车仅2.5kg [47] - 2024年国内聚硅氧烷出口量54.56万吨，同比+34%，2025H1出口27.87万吨，同比+4% [4][60] 供给分析 - 海外有机硅DMC总产能80万吨/年，存在进一步缩减预期 [4][65] - 2024年底国内有机硅DMC产能344万吨，较2020年接近翻倍 [4][70] - 行业集中度较高，CR5为62% [4][73] - 当前价格下有机硅DMC环节处于全面亏损状态 [87] 供需格局 - 预计有机硅DMC行业开工率将从2024年67%提升至2025年76%、2026年83% [4][98] - 供需格局逐步向好，行业有望迎来底部反转 [4][98] 投资建议 - 建议关注具备规模优势和产业链配套优势的一体化企业 [4][102] - 重点推荐合盛硅业、东岳硅材、兴发集团、新安股份、鲁西化工、三友化工 [4][102]