报告评级和核心观点 - 报告给予鲁西化工"买入"评级,维持此前评级 [10] - 综合考虑公司主要产品价格价差情况,预计公司2024-2026年营业收入分别为294、331、347亿元,归母净利润分别为21、25、30亿元,对应PE分别10、8、7倍 [36] - 公司是煤化工龙头企业,重点发展化工新材料板块,不断提升产业园区一体化循环经济优势,看好公司长期成长性 [36] 上半年业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入140.41亿元,同比增长21.63% [5] - 实现归属于上市公司股东的净利润11.71亿元,同比增加503.72% [5] - 加权平均净资产收益率为6.71%,同比增加5.60个百分点 [5] - 销售毛利率17.99%,同比增加7.88个百分点;销售净利率8.34%,同比增加6.66个百分点 [5] 主要产品价格及成本情况 - 2024年上半年,主要产品如聚碳酸酯、己内酰胺、PA6等价格同比上涨,而原材料煤炭、丙烯等价格同比下降 [4][8] - 聚碳酸酯均价18396元/吨,同比+9.25%;己内酰胺均价13290元/吨,同比+7.94%;PA6均价14383元/吨,同比+10.42% [4] - 煤炭均价875元/吨,同比-14.78%;丙烯均价6873元/吨,同比-1.98% [4] 主要产品板块表现 - 化工新材料产品实现营业收入95.11亿元,同比增长42.93%,毛利率21.20%,同比增长14.85个百分点 [6] - 基础化工产品实现营业收入28.19亿元,同比下降15.71%,毛利率13.33%,同比下降6.24个百分点 [6] - 化肥产品实现营业收入14.52亿元,同比增长9.50%,毛利率7.42%,同比增长1.19个百分点 [6] 在建项目进展 - 截至2024年6月30日,公司己内酰胺·尼龙6一期工程建设进度达95%,双氧水项目90%,聚碳酸酯项目98.5%,有机硅项目90%,24万吨/年乙烯下游一体化项目(二期)50%,15万吨/年丙酸项目40% [9] - 随着项目建成投产,其产业链协同效应将进一步提升,运营实力将得到增强 [9] 财务指标分析 - 2024H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.16%/1.96%/3.73%/0.59%,同比-0.01/-0.53/+0.48/-0.66个百分点 [7] - 2024H1公司经营活动产生的现金流量净额为23.21亿元,同比增长93.13% [7] - 2024年6月30日,公司资产负债率为49%,较2023年末下降3个百分点 [21] - 2024年6月30日,公司流动比率为0.29,速动比率为0.12 [21] 风险提示 - 宏观经济波动风险 [36] - 产能投放不及预期 [36] - 产品价格波动风险 [36] - 原材料价格波动风险 [36] - 未来需求下滑 [36] - 新项目进度不及预期 [36]

一、项目基本情况 鲁西化工集团股份有限公司(以下简称"公司")于 2020 年 12 月 31 日披露了《关于投资建设己内酰胺·尼龙 6 项目一期工程的 公告》，在确保现有产业稳定发展的同时，依托公司的管理优势、 技术优势、工程化优势和园区一体化优势，投资建设己内酰胺•尼 龙 6 项目一期工程，进一步延链、补链、强链，扩大化工新材料 产品的比重，提高产品的市场占用率，提升园区的综合竞争力， 保持公司的健康稳定发展。 二、项目进展及对公司的影响 证券代码：000830 证券简称：鲁西化工 公告编号：2024-061 鲁西化工集团股份有限公司 关于 60 万吨己内酰胺·尼龙 6 项目一期工程顺利投产的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 己内酰胺·尼龙 6 项目一期工程建设内容主要包括：30 万吨 己内酰胺、30 万吨尼龙 6 及配套生产设施和公用工程等辅助设施。 经过前期紧张的项目建设，一期工程生产流程已全线打通，于近 日安全顺利投产，生产出合格产品，目前正在进一步优化各项工 艺指标，持续提升运行质量，确保达产达效。 己内酰胺·尼龙 6 项目是公 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][12] 报告的核心观点 - 鲁西化工二季度净利同比扭亏为盈、环比提升，营收及归母净利润增长源于开工率和部分产品毛利提升 [1][6] - 核心业务化工新材料板块营收及毛利率同比增加，营收同比增速及毛利率在主营业务板块中领先 [1][6] - 化工新材料板块丁辛醇及尼龙 6 价差同比走扩助力上半年盈利提升，基础化工板块产品需求偏弱、毛利率同比下滑 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024 年二季度营收 72.9 亿元（同比 +47%，环比 +8%），归母净利润 6.0 亿元（同比扭亏为盈，环比 +6%），扣非归母净利润 6.3 亿元（同比扭亏为盈，环比 +8%） [1][6] - 2024 年二季度销售毛利率 17.6%（同比 +11.1pct，环比 -0.8pct），销售净利率 8.3%（同比 +10.9pct，环比 -0.1pct）；销售、管理、研发、财务费用率分别为 0.2%、1.9%、3.9%、0.5%，总费用率 6.5%（同比 -1.7pct，环比 +0.2pct） [6] 主营业务情况 - 2024 年上半年，化工新材料/基础化工/化肥营收分别为 95.1/28.2/14.5 亿元，占比 68%/20%/10%，同比 +43%/-16%/+10%；毛利率分别为 21%/13%/7%，同比 +15/-6/+1 个百分点 [1][6] 各板块产品情况 - **化工新材料板块**：2024 年上半年，以丁辛醇为主的多元醇国内供应稳定、海外装置开工降低促进出口增加，二季度以来下游需求下滑致产品价格走低；尼龙 6 海内外需求增长、原料端纯苯价格抬升，盈利能力显著提升；聚碳酸酯、有机硅、氟材料等产品市场竞争加剧、需求总体偏弱、价格相对低迷。2024 年二季度正丁醇/辛醇/尼龙 6/聚碳酸酯市场均价分别为 8229/9822/14325/15317 元/吨，同比 +11%/-16%/+11%/+2%，环比 -2%/-1%/-1%/+4%；价差同比 +20%/+4%/+106%/-0.5%，环比 -5%/-32%/+37%/+5% [1][8] - **基础化工板块**：甲烷氯化物部分下游行业开工稳定，但与房地产相关行业及制冷剂行业开工率降低，导致价格低位波动；烧碱、二甲基甲酰胺（DMF）需求弱势，价格低位运行。2024 年二季度二氯甲烷/三氯甲烷/烧碱市场均价分别为 2424/2812/975 元/吨，同比 -3%/+29%/-1%，环比 +6%/+18%/+2%；价差同比 -29%/+15%/-9%，环比 -9%/+11%/+10% [1][8] 盈利预测和财务指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|30,357|25,358|25,969|31,863|34,485| |(+/-%)|-4.5%|-16.5%|2.4%|22.7%|8.2%| |归母净利润(百万元)|3155|819|1699|1928|2394| |(+/-%)|-31.7%|-74.1%|107.5%|13.5%|24.2%| |每股收益（元）|1.64|0.43|0.89|1.01|1.25| |EBIT Margin|13.9%|6.5%|10.9%|9.7%|9.5%| |净资产收益率（ROE）|18.2%|4.8%|9.5%|10.2%|11.8%| |市盈率（PE）|6.5|25.0|12.0|10.6|8.5| |EV/EBITDA 市净率（PB）|5.9 1.18|10.0 1.21|7.0 1.15|6.1 1.08|5.6 1.01|[2] 投资建议 - 维持公司 2024 - 2026 年归母净利润预测为 16.99/19.28/23.94 亿元，每股收益分别为 0.89/1.01/1.25 元，对应当前股价 PE 为 12.0/10.6/8.5X，维持“优于大市”评级 [1][12]

第八届监事会第三十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1、鲁西化工集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）第八届监事会第三十三次会议（以下简称"本次会议"） 通知已于 2024 年 8 月 18 日以电话、邮件方式向全体监事发出。 2、本次会议于 2024 年 8 月 28 日在本公司会议室以现场 和通讯方式召开。 3、应到监事 5 人，实到监事 5 人。 证券代码：000830 证券简称：鲁西化工 公告编号：2024-057 鲁西化工集团股份有限公司 经审核，监事会认为：董事会编制和审议《公司 2024 年 度半年度报告及其摘要》的程序符合法律、行政法规和中国证 监会及深圳证券交易所的规定。报告内容真实、准确、完整地 反映了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 2、审议通过了《中化集团财务有限责任公司风险评估报 告的议案》。 《中化集团财务有限责任公司风险评估报告》充分反映了 财务公司的经营资质、业务及风险状况。监事 ...

证券代码：000830 证券简称：鲁西化工 公告编号：2024-059 关于公司接收国家资本性拨款资金通过公司控股股东发放 委托贷款的方式实施暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 1、委托贷款基本情况 鲁西化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）的控股股 东中化投资发展有限公司（以下简称"中化投资"）拟为公司"100 万吨/年有机硅项目一期工程 40 万吨/年有机硅"、"60 万吨/年 己内酰胺•尼龙 6 项目一期工程 30 万吨/年己内酰胺•尼龙 6"提供 国有资金支持共计 47,108.00 万元。根据财政部《中央国有资本 经营预算支出管理暂行办法》（财预〔2017〕32 号）文件规定"投 资运营公司和中央企业应按规定用途使用资金。属于国有企业资 本金注入的，应及时落实国有权益，并根据明确的支出投向和目 标，及时开展国有资本投资运营活动，推进有关事项的实施。" 以及国务院国资委《中央企业国有资本经营预算支出执行监督管 理暂行办法》（国资发资本规〔2019〕92 号）文件规定"中央企 业通过子企业实施资本预算支持 ...

2024年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 占用性质 | | 山东聊城鲁西化工第五化肥有限公司 | 全资二级子公司 | 其他应收款 | 10,348.37 | 59,733.49 | 69.43 | 64,427.45 | 5,723.84 | 往来款项 | 非经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 聊城鲁西氯甲烷化工有限公司 | 全资二级子公司 | 其他应收款 | 2,668.31 | 70,108.97 | 5.91 | 72,783.19 | - | 往来款项 | 非经营性往来 | | | 山东聊城鲁西硝基复肥有限公司 | 全资二级子公司 | 其他应收款 | 8,939.90 | 68,287.79 | 36.67 | 76,236.14 | 1,028.22 | 往来款项 | 非经营性往来 | | | 聊城鲁西聚酰胺新材料科技有限公司 | 全资二级子公司 | 其他应收款 | 40,978.39 | 388,780.22 | 412.93 | 427,367.72 | ...

证券代码：000830 证券简称：鲁西化工 公告编号：2024-056 鲁西化工集团股份有限公司 第八届董事会第五十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、鲁西化工集团股份有限公司（以下简称"本公司" 或"公司"）第八届董事会第五十次会议通知于 2024 年 8 月 18 日以电话、邮件形式发出。 2、会议于 2024 年 8 月 28 日在公司会议室以现场和通 讯方式召开。 3、会议应出席董事 5 名，实际出席董事 5 名。 4、会议由董事长王力刚先生主持，公司监事、高级管 理人员列席了会议。 5、本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的 有关规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《公司 2024 年半年度报告全文及摘要》。 具体内容详见与本决议公告同日刊登在《中国证券报》 《证券时报》《证券日报》《上海证券报》及巨潮资讯网上 的《公司 2024 年半年度报告全文及摘要》（摘要公告编号： 本议案已经第八届董事会第三次独立董事专门会议审 议通过，在董事会审议和表决过程中，关联董事王力刚先生 回避表 ...

鲁西化工集团股份有限公司 一、中化财务公司基本情况 中化集团财务有限责任公司（以下简称"公司"或"中化财务公 司"）系经中国银行保险监督管理委员会（现为国家金融监督管理总局） 批准，于 2008 年 5 月 26 日 取 得 金 融 许 可 证 ， 机 构 编 号 为 L0091H211000001，金融许可证编号 00805550，于 2008 年 6 月 4 日在 北 京 成 立 的 有 限 责 任 公 司 。 公 司 统 一 社 会 信 用 代 码 证 号 为 911100007109354688，注册资本 60 亿元；法定代表人为夏宇，注册地 址为北京市西城区复兴门内大街 28 号凯晨世贸中心中座 F3 层。 | 股东名称 | 持股比例（%） | | 认缴出资额（万元） 实缴出资额（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 中国中化控股有限责任公司 | 37.00 | 222,000.00 | 222,000.00 | | 中国中化股份有限公司 | 35.00 | 210,000.00 | 210,000.00 | | 中化资本有限公司 | 28.00 | 168,000.0 ...

董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理制度修订对照表 | | | 在证券交易所规定的限制转让期限内的； | | --- | --- | --- | | | | （八）法律、行政法规、中国证监会和证券交易所 | | | | 规则以及公司章程规定的其他情形。 | | | 第十条 上市公司董事、监事、高级管理人员、在下 | 第十条 上市公司董事、监事和高级管理人员在下 | | | 列期间不得买卖本公司股票： | 列期间不得买卖本公司股票： | | | （一）公司年度报告、半年度报告公告前三十日内， | （一）上市公司年度报告、半年度报告公告前十五 | | | 因特殊原因推迟公告日期的，自原预约公告日前三十 | 日内； | | | 日起算； | （二）上市公司季度报告、业绩预告、业绩快报公 | | 6 | （二）公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告前十 | 告前五日内； | | | 日内； | （三）自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格 | | | （三）自可能对本公司股票及其衍生品种交易价格产 | 产生较大影响的重大事件发生之日起或者在决策 | | | 生较大影响的重大事件发生之日或者进入决策程序之 ...

鲁西化工集团股份有限公司 董事、监事和高级管理人员所持本公司股份 及其变动管理制度 （经第八届董事会第五十次会议审议通过） 第一章 总则 第一条 为加强鲁西化工集团股份有限公司（以下简称"公司"） 董事、监事和高级管理人员所持公司股份及其变动的管理，进一步 明确办理程序，根据《公司法》《证券法》《上市公司董事、监事 和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》（2024 版）（以 下简称"管理规则"），《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 10 号——股份变动管理》等法律、行政法规和规章的规定，结合 公司的实际情况，特制订本制度。 第二条 公司董事、监事和高级管理人员应当遵守本制度，并 按照本制度规定行使权利和履行义务。 公司董事、监事和高级管理人员就其所持股份变动相关事项作 出承诺的，应当严格遵守。 第三条 公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份，是 登记在其名下和利用他人账户持有的所有本公司股份。 公司董事、监事和高级管理人员从事融资融券交易的，还包括 记载在其信用账户内的本公司股份。 第四条 公司董事、监事和高级管理人员在买卖公司股票及其 衍生品种前，应知悉《公司法》《证券法》等法律、法规关于 ...