公司安全管理实践 - 本钢板材质检计量中心特钢作业区近期以“精益+双基”管理为抓手，完成了惰性气体储存使用全流程的安全升级，实现了从“被动防控”到“主动防御”的本质提升 [1][20] - 该作业区气瓶间长期储存氩气等惰性气体，此前仅配置一氧化碳报警器，无法监测氧气浓度变化，存在缺氧隐患 [1][20] - 硬件优化方面，作业区修复了闲置的氧气报警器，并加装了声光报警装置及经检定合格的氧气检测报警器，设定了高低氧报警阈值，实现风险实时监测 [1][20] - 人员赋能方面，组织班组职工开展专项培训，系统讲解报警识别、应急撤离、现场处置等实操要点，提升应急处置能力 [1][20] - 此次管控升级是将精益管理融入“双基”建设的实践，公司将持续聚焦现场安全隐患，完善安全管控体系，为高质量发展提供支撑 [2][21] 公司战略与创新方向 - 公司坚持创新是第一动力，强化科技创新主体地位，目标是建设科技型领军企业 [7][26] - 公司致力于深化理念创新、制度创新、管理创新、文化创新，通过全面深化改革打造现代新国企 [8][27] - 公司推进产业数智化、数智产业化、数据价值化，发挥“AI+”和“数据要素”的创新引擎驱动力 [16][33] - 公司旨在实现全流程、全场景、全链条的数智化转型，以提高价值创造能力 [16][34] 公司品牌与社会责任 - 公司聚焦卓著品牌建设，目标是制造更优材料，创造更美生活 [12][30] - 公司持续提升产品竞争力、市场占有率、品牌影响力和美誉度，并厚植合规文化 [13][30] - 公司致力于锻造立足中国、享誉世界的驰名品牌 [13][31] - 公司切实履行经济责任、政治责任、社会责任 [4][23] - 公司坚持以人民为中心，追求企业与职工同利同行，发展为了职工、依靠职工，成果由职工共享，以提升职工获得感、幸福感、安全感 [37][38]

普钢板块市场表现 - 2024年1月26日，普钢板块整体较上一交易日上涨0.41%，领涨个股为武进不锈，涨幅3.56% [1] - 当日上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85%，普钢板块表现强于大盘 [1] - 板块内个股表现分化，武进不锈、本钢板材、重庆钢铁涨幅居前，分别为3.56%、2.25%、1.95% [1] - 八一钢铁当日跌停，跌幅为-10.00%，酒钢宏兴下跌1.93% [2] 个股交易数据 - 武进不锈收盘价9.30元，成交68.71万手，成交额6.43亿元 [1] - 重庆钢铁成交量最大，达473.11万手，成交额7.43亿元 [1] - 宝钢股份成交额最高，达11.67亿元，成交量159.36万手 [1] - 包钢股份成交量达1065.84万手，为板块最高，成交额27.47亿元 [2] - 杭钢股份成交199.70万手，成交额9.01亿元 [1] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体主力资金净流出3.34亿元 [2] - 游资资金净流入2984.94万元，散户资金净流入3.04亿元 [2] - 宝钢股份获得主力资金净流入最多，达8772.29万元，主力净占比7.52% [3] - 重庆钢铁主力净流入4402.87万元，主力净占比5.92% [3] - 新钢股份主力净流入3536.70万元，主力净占比9.95% [3] - 马钢股份游资净流出最多，达-2996.29万元，游资净占比-5.57% [3] - 本钢板材主力净流入978.11万元，但散户净流出1416.41万元，散户净占比-11.02% [3]

公司核心专利与研发进展 - 公司新获得一项名为“一种低成本J55级石油套管”的发明专利授权，授权日为2026年1月9日 [1] - 该专利属于无缝管制造技术领域，通过特定化学成分配比（C: 0.28%～0.32%， Si: 0.15%～0.25%， Mn: 0.8%～1.0%， P≤0.02%， S≤0.01%， Ti: 0.01%～0.02%， Al: 0.015%～0.025%）与单一钛微合金化及工艺调控，旨在实现低成本生产性能稳定的J55级石油套管 [1] - 今年以来（截至新闻发布时），公司新获得专利授权163个，较去年同期大幅增加1381.82% [1] 公司研发投入与知识产权 - 根据2025年中报数据，公司2025上半年在研发方面投入了2.59亿元人民币，同比增长35.6% [1] - 公司拥有庞大的知识产权组合，包括专利信息10953条，商标信息15条，著作权信息165条 [2] 公司经营与业务活动 - 公司对外投资了54家企业 [2] - 公司参与招投标项目达67689次 [2] - 公司拥有行政许可616个 [2]

普钢板块市场表现 - 1月22日，普钢板块整体上涨1.92%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为本钢板材，涨幅达5.07%，酒钢宏兴涨幅为5.03%，凌钢股份涨幅为4.13% [1] - 多只个股成交活跃，重庆钢铁成交额达3.19亿元，山东钢铁成交额为3.23亿元，马钢股份成交额为4.21亿元 [1] 普钢板块个股资金流向 - 当日普钢板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为2.44亿元，而游资和散户资金则分别净流入2950.48万元和2.15亿元 [1] - 个股资金流向分化明显，华菱钢铁主力资金净流出8560.05万元，净占比为-15.58%，而宝钢股份主力资金净流入5781.13万元，净占比为6.43% [2] - 部分领涨股获得主力资金青睐，重庆钢铁主力净流入4650.27万元，净占比14.58%，本钢板材主力净流入2121.89万元，净占比12.86% [2]

市场整体表现 - 1月21日，普钢板块整体较上一交易日上涨0.68%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.08%，深证成指上涨0.7% [1] - 板块内个股表现分化，新钢股份以2.54%的涨幅领涨，而XD友发生以-0.95%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股详情 - 新钢股份收盘价4.03元，上涨2.54%，成交106.74万手，成交额4.24亿元 [1] - 包钢股份收盘价2.43元，上涨2.53%，成交1298.25万手，成交额31.66亿元 [1] - 凌钢股份收盘价2.18元，上涨2.35%，成交31.84万手，成交额6839.38万元 [1] - 杭钢股份收盘价8.70元，上涨2.11%，成交71.52万手，成交额6.21亿元 [1] - 华菱钢铁收盘价6.00元，上涨1.69%，成交133.53万手，成交额7.91亿元 [1] 领跌及表现平淡个股 - XD友发生收盘价6.25元，下跌0.95%，成交15.95万手，成交额9875.07万元 [2] - 宝钢股份收盘价7.21元，下跌0.69%，成交94.93万手，成交额6.84亿元 [2] - 重庆钢铁收盘价1.45元，下跌0.68%，成交111.61万手，成交额1.62亿元 [2] - 八一钢铁收盘价3.42元，下跌0.58%，成交24.57万手，成交额8346.86万元 [2] - 柳钢股份收盘价5.15元，下跌0.58%，成交15.91万手，成交额8136.58万元 [2] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体呈现主力资金净流入8050.53万元，游资资金净流出1.33亿元，散户资金净流入5263.98万元 [2] - 宝钢股份获得主力资金净流入8151.38万元，主力净占比达11.92%，但散户资金净流出7683.96万元 [3] - 杭钢股份获得主力资金净流入3667.60万元，主力净占比5.91% [3] - 新兴铸管获得主力资金净流入2498.42万元，主力净占比5.99% [3] - 河钢股份获得主力资金净流入2489.79万元，主力净占比9.73% [3]

文章核心观点 - 2024年钢铁与有色金属矿业央企负责人薪酬呈现分化趋势 钢铁央企一把手应付年薪普遍下降 有色金属矿业央企一把手应付年薪则大部分提高 薪酬变化与公司及行业业绩表现高度挂钩 [1][4][7] 钢铁央企薪酬与业绩分析 - **薪酬普遍下降**：相比2023年 2024年钢铁央企一把手的应付年薪普遍下降 [4] - **具体薪酬数据**： - 中国宝武集团董事长胡望明2024年应付年薪88.86万元 较2023年的90.44万元有所下滑 [1][6] - 鞍钢集团董事长谭成旭2024年应付年薪58.9万元 [2] - 新兴际华集团董事长贾世瑞2024年应付年薪49.1万元 在8家央企中垫底 仅为最高者的一半左右 [1][5] - **业绩表现疲软**： - 新兴际华旗下上市公司际华集团2024年巨亏42.28亿元 较2023年盈利1.82亿元大幅下降2418.90% [5] - 鞍钢集团旗下鞍钢股份和本钢板材2024年分别亏损71.22亿元和50.37亿元 同比下滑幅度均超100% [6] - 中国宝武旗下宝钢股份2024年净利润同比减少38.36% [6] - **行业整体承压**：2024年中国钢铁行业经营形势严峻 中钢协重点大中型钢企实现利润457亿元 同比下降47.2% 国内钢材价格指数同比下跌8.4% [6] - **2025年行业改善**：2025年前三季度重点统计钢铁企业利润总额960亿元 同比增长1.9倍 全年有望实现2022年以来最好经济效益水平 [6] 有色金属矿业央企薪酬与业绩分析 - **薪酬普遍提高**：相比2023年 2024年有色金属矿业央企一把手的应付年薪则大部分都提高 [4] - **具体薪酬数据**： - 中国铝业集团董事长段向东2024年应付年薪94.79万元 为8家央企中最高 [1] - 中国稀土集团董事长刘雪云2024年应付年薪78.92万元 [2] - 中国矿产资源集团董事长姚林2024年应付年薪88.66万元 [2] - **业绩表现强劲**： - 中国铝业旗下中铝股份2024年归母净利润124亿元 同比增长85.38% [8] - 2024年全年有色金属工业企业实现利润总额约4200亿元 同比增长超过10% [9] - 2025年1-11月 12326家规模以上有色金属工业企业实现利润总额4486.2亿元 同比增长15.9% 再创历史新高 [9] - **增长驱动因素**：“新三样”（电动载人汽车、锂电池、太阳能电池）拉动有色金属消费需求 弥补了房地产领域消费的下降 电解铝总量控制及“两新”等政策提振了市场需求 [9] 央企负责人薪酬构成与比较 - **薪酬构成**：央企负责人税前薪酬由三部分组成 包括国资委核定的应付年薪、社会保险等单位的缴存部分以及其他货币收入 [1] - **薪酬水平**：8家钢铁、矿业央企董事长或总经理2024年应付年薪均未超过100万元 加上社保等单位缴存部分 税前年薪总额最高约110万元 [1] - **任期影响**：若任期相同 同一央企的董事长和总经理应付年薪基本一致 2024年五矿集团因董事长和总经理双双换人 其应付年薪未反映全年情况 [1][2] - **历史对比**：2023年应付年薪最高的是五矿集团董事长翁祖亮（90.76万元） 2022年最高也为翁祖亮（90.71万元） [3]

普钢板块市场表现 - 1月19日，普钢板块整体上涨0.82%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09% [1] - 南钢股份领涨普钢板块，涨幅为3.80%，收盘价为5.46元 [1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的包括司钢股份(3.77%)、华菱钢铁(3.28%)、本钢板材(3.12%)和安阳钢铁(3.08%) [1] 个股价格与交易情况 - 包钢股份是板块中跌幅最大的个股，下跌5.20%，收盘价为2.37元，其成交额高达49.18亿元，成交量达2097.97万手 [2] - 宝钢股份作为行业龙头，当日上涨2.00%，收盘价为7.14元，成交额为7.81亿元 [1] - 杭钢股份下跌2.37%，收盘价为8.66元，成交额为6.22亿元 [2] - 山东钢铁与重庆钢铁股价持平，涨跌幅为0.00% [2] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.79亿元，而散户资金净流入1.76亿元，游资资金净流入284.24万元 [2] - 司钢股份获得主力资金最大净流入，金额为8479.80万元，主力净占比达13.64% [3] - 华菱钢铁主力资金净流入4099.60万元，主力净占比为7.12% [3] - 在主力资金流入的个股中，首钢股份净流入1101.50万元，新兴铸管净流入962.49万元 [3]

核心观点 - 美银证券认为2026年“赤马年”对中国基本金属市场有利，主要受美元疲弱、美国降息、供应紧张及电气化与AI电力基础设施需求驱动[1] 行业观点与驱动因素 - 美元疲弱及美国降息周期利好金属行业[1] - 铜和铝的供应持续紧张[1] - 2026年需求驱动因素包括：电网投资同比增长10%、电动车电池需求增长27%、储能系统需求增长41%以及AI电力需求[1] - 反内卷政策更趋平衡，但近期政策执行力偏弱[1] 行业评级与偏好 - 首选铝业股，作为投资AI供电的替代标的，预测市盈率介乎8至10倍[1] - 对黄金、铜、锂（包括电池材料）及钴业股持“买入”看法[1] - 对煤炭行业持中性看法[1] - 看淡太阳能及建筑材料（如钢铁）行业，主要因需求疲软、反内卷政策短期执行力弱及钢铁利润率下降[1] 个股推荐 - 首选个股包括：中国铝业（601600/02600）、紫金矿业（601899/02899）、中国宏桥（01378）、山东黄金（600547/01787）及赣锋锂业（002460/01772）[1] - 关键跑输大市的股份包括：通威股份（600438/600438.SH）、信义光能（00968）、鞍钢股份（000898/00347）及华润建材科技（01313）[1]

行业规模与地位 - 截至2025年11月底，辽宁省拥有有效期内采矿权1077宗、有效期内探矿权309宗，矿业从业人数超过10万人，矿石产量近亿吨，矿业总产值697亿元，矿业产值位居全国第九 [1] 新法宣传贯彻与衔接 - 为贯彻落实2025年7月1日施行的新矿产资源法，辽宁省委组织部举办专题培训班，培训市、县政府分管领导及自然资源部门负责同志140余人 [3] - 辽宁省自然资源厅组织厅机关及省属事业单位培训900余人，市县级主管部门通过视频学习等方式组织培训2000余人 [3] - 通过制作宣传思维导图、利用官网和微信公众号等媒介进行广泛社会宣传，并指导相关协会对矿山企业、地勘行业负责人进行宣讲 [3] - 组织开展矿产资源管理条例修订立法调研论证工作，形成了修订草案并报请列入2026年立法计划，以深化新旧法条衔接 [3][7] 矿业权审批制度改革 - 审批模式由串联调整为并联，企业可通过政务服务网直接向省级申报，省、市、县三级审查由串联改为同步并联进行 [5] - 参与省级矿业权会审的部门从原来的三级各10个处（科）室减少至省级8个、市级4个、县级5个，各会审处室同时审查且时限均为3个工作日 [5] - 报批模式由线下调整为线上，实现“一网通办”，企业只需提交电子材料，并建设全省矿业权管理“一张图”整合各类规划数据 [5] - 将矿产资源勘查方案、开采方案等5个方案（报告）的评审统一纳入矿业权管理平台“一网办理”，办理过程网上公开，企业可实时查询进度 [5] 审批监督与服务优化 - 规范细化省、市、县三级自然资源部门的审查职责、内容与标准，建立审查AB岗工作制度，系统对办理时限临期自动“黄灯”提醒、超期“红灯”警示 [6] - 每月通报各级自然资源部门审查用时与质量，对审查不力的部门主要负责人进行约谈 [6] - 将服务关口前移，组织技术人员在接件环节直接指导矿业权人准备申报资料，并通过召开审核答疑座谈会等方式为企业现场解难答疑 [6] - 2025年以来，累计完成现场政策解答262次 [6] 制度过渡与“一矿一策”助企 - 针对新旧制度过渡期印发公告，明确办理标准、流程衔接及责任分工，并对现有审批系统进行架构调整，增加矿业权和行政许可模块，重设业务流程 [7] - 2025年9月15日，正式颁发了首本采矿权不动产权证书，标志着矿业权“权证分离”制度正式落地 [7] - 建立“一矿一策”机制，成立工作专班和绿色通道，主动对接企业需求 [8] - 通过绿色通道为鞍钢集团、中国五矿、中金集团等多家国企和民企高效办理矿业权审批登记，审批时限均压缩50%以上 [8] 探矿权清理工作进展 - 自2024年以来，组织市、县主管部门梳理过期探矿权，建立清理工作台账，明确任务、时限和责任人 [10] - 加强监督管理，督促企业开展实质性勘查，对未实施勘查行为的探矿权人进行告知，对查实存在“圈而不探”的3宗探矿权列入异常名录 [10] - 2024年至今，共完成495宗探矿权清理，其中依申请注销279宗、公告注销216宗，目前有50宗探矿权正在履行拟注销公示程序 [10]

行业整体展望与表现 - 摩根大通预计，在供应中断、供应紧张及进一步并购活动的推动下，MSCI中国材料指数在2026年将继续跑赢MSCI中国指数，该指数在2025年已跑赢MSCI中国指数65个百分点，并在2026年1月第一周已跑赢3个百分点[1] - 该行对2026年中国基础材料行业的偏好顺序为：铜/金、铝、锂、煤炭、钢铁[2] - 该行大宗商品研究预测显示，中国基本金属需求增长将放缓并趋于稳定，其中铜需求同比增速预计为2.5%，铝需求同比增速预计为1.5%[2] 行业动态与供应情况 - 行业整合持续推进，具体案例包括：洛阳钼业收购巴西黄金资产，江西铜业收购SolGold，中国神华就向母公司收购资产事宜提供了更多细节[1] - 供应中断持续，具体包括：South32将于2026年3月对Mozal铝冶炼厂进行维护保养，加拿大铜矿商Capstone Copper旗下智利Mantoverde铜金矿的罢工预计将减少7.7万吨铜供应[1] - 锂方面，甲基卡矿首次公布环境影响评估，由于监管不确定性，预计复产将延迟[1] - 强劲的能源存储需求将继续导致锂市场收紧，预计随着当前价格超过激励定价水平，2026年下半年将有更多供应增加[2] 公司业绩前瞻与预测 - 根据2025年第四季度大宗商品市场价格调整后，预计钢铁公司将报告最疲弱的环比业绩，其中鞍钢股份收益预计将下降86%，宝钢股份收益预计将下降33%[2] - 随着政策影响消退和需求保持温和，煤炭生产商的收益可能持平或小幅下降[2] - 紫金矿业已发布正面盈利预告，预计2025年净利润为510-520亿元人民币，同比增长59-62%[1] - 得益于去年第四季度的稳健增长，洛阳钼业似乎也达到了发布正面盈利预告的门槛[2] - 对于赣锋锂业和天齐锂业，继去年第三季度扭亏为盈后，预计第四季度业绩将趋稳，并预期2026年盈利将呈上升趋势[2] 个股评级与目标价调整 - **紫金矿业**：由于铜/金业务敞口，该股仍是2026年的首选，维持A股和H股“增持”评级，H股目标价由42港元上调至48港元，A股目标价由38元上调至45元[3][4] - **中国宏桥**：维持“增持”评级，目标价由34港元上调至40港元，一体化模式有助于保持其相对于竞争对手的成本优势，盈利预测上调5%[1][3] - **中国铝业**：维持A股和H股“增持”评级，H股目标价为16港元[3][4] - **江西铜业**：基于对铜的积极看法，将H股评级由“减持”上调至“中性”，H股目标价由28港元上调至41港元，但近期超过40%的股价涨幅似乎已基本消化收购SolGold的影响[3][4] - **洛阳钼业**：建议投资者逢低买入，维持A股和H股“增持”评级，H股目标价为24港元[3][4] - **宝钢股份**：鉴于钢铁利润率可能下降，将A股评级由“增持”下调至“中性”，目标价由8.5元下调至7.6元[3][4] - **鞍钢股份**：鉴于钢铁利润率可能下降，将A股和H股评级下调至“减持”，A股目标价由3元下调至2.1元，H股目标价由2.3港元下调至1.7港元[3][4] - **赣锋锂业**：给予A股和H股“中性”评级，A股目标价为69元，H股目标价为54港元[4] - **天齐锂业**：给予A股和H股“中性”评级，A股目标价为56元，H股目标价为52港元[4] - **中国神华**：给予A股和H股“中性”评级，H股目标价为39港元[4] - **兖矿能源**：给予A股和H股“减持”评级，A股目标价为11元，H股目标价为6.5港元[4]