主力资金流入情况 - 截至7月31日收盘 主力资金流入前20股票合计金额达133.19亿元 其中三六零以11.33亿元居首[1] - 资金流入超5亿元公司包括易点天下8.89亿元 用友网络8.81亿元 诺德股份8.05亿元 神州数码7.60亿元 天风证券7.20亿元 长城军工6.84亿元 剑桥科技6.81亿元 拓维信息6.16亿元 寒武纪5.79亿元 利欧股份5.47亿元 工业富联5.43亿元 浪潮信息5.03亿元[1] - 资金流入4-5亿元公司包括长盈精密4.92亿元 川润股份4.51亿元 南兴股份4.20亿元 安科生物4.03亿元 农业银行3.73亿元 昆仑万维3.65亿元 华胜天成2.85亿元位列榜单末位[1]

主力资金流入情况 - 截至7月31日午间收盘，主力资金流入前20的股票中，天风证券以7.87亿元位居榜首 [1] - 诺德股份主力资金流入7.43亿元，排名第二 [1] - 易点天下主力资金流入7.00亿元，排名第三 [1] - 用友网络主力资金流入6.79亿元，排名第四 [1] - 三六零主力资金流入6.68亿元，排名第五 [1] - 剑桥科技主力资金流入6.45亿元，排名第六 [1] - 浪潮信息主力资金流入6.03亿元，排名第七 [1] - XD工业富主力资金流入5.90亿元，排名第八 [1] - 利欧股份主力资金流入5.66亿元，排名第九 [1] - 长盈精密主力资金流入5.14亿元，排名第十 [1] - 天孚通信主力资金流入4.32亿元，排名第十一 [1] - 寒武纪U主力资金流入4.15亿元，排名第十二 [1] - 长城军工主力资金流入4.05亿元，排名第十三 [1] - 南兴股份主力资金流入3.38亿元，排名第十四 [1] - 昆仑万维主力资金流入3.03亿元，排名第十五 [1] - 中际旭创主力资金流入2.99亿元，排名第十六 [1] - 胜宏科技主力资金流入2.94亿元，排名第十七 [1] - 恒宝股份主力资金流入2.92亿元，排名第十八 [1] - 蓝色光标主力资金流入2.71亿元，排名第十九 [1] - 捷昌驱动主力资金流入2.49亿元，排名第二十 [1]

股价及交易表现 - 2025年7月30日收盘价54.98元 单日下跌0.31% [1] - 换手率3.63% 成交量53.41万手 成交金额29.35亿元 [1] - 主力资金净流入4136.64万元 占成交额1.41% 其中超大单净流入4834.65万元(1.65%) 大单净流出698.01万元(0.24%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入468.58亿元 同比增长165.31% [1] - 归属净利润4.63亿元 同比增长52.78% 扣非净利润4.27亿元 同比增长80.76% [1] - 流动比率1.344 速动比率0.636 资产负债率77.47% [1] 公司基本情况 - 成立于1998年 位于济南市 从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本147213.5122万元人民币 实缴资本147213.5122万元人民币 [1] - 法定代表人彭震 [1] 企业运营与资产 - 对外投资37家企业 参与招投标3928次 [2] - 拥有商标信息478条 专利信息5000条 行政许可13个 [2]

AI算力硬件与设备厂商 - 中际旭创、新易盛、天孚通信在光模块领域净资产收益率位列前三 [1] - 浪潮信息为全球服务器市场前三及AI服务器龙头，在智算中心和液冷技术领域领先 [1] - 中科曙光作为国产超算领军企业，拥有自主可控的液冷数据中心技术 [1] - 工业富联在国内高性能服务器市场占有率领先 [3] - 中兴通讯在国内电信行业服务器出货量领先 [3] 算力基础设施与运营商 - 中国移动构建大规模智算中心，数据中心实力强大 [1] - 中国电信天翼云市场份额国内前三 [1] - 中国电信、中国移动、中国联通分别位列国内IDC服务商市占率第一、第二、第三 [12] - 万国数据、世纪互联、润泽科技为国内第三方IDC市占率前三企业 [12] 电源设备与温控技术 - 科士达为全球第五大UPS制造商 [5] - 科华数据、易事特在国内UPS市场占有率领先 [5] - 中恒电气为国内HVDC龙头 [5] - 英维克是数据中心液冷全链条自研龙头 [7] - 申菱环境在高密数据中心液冷方案领域国际领先 [7] - 佳力图是数据机房精密环境控制龙头 [7] - 依米康为温控设备领先厂商 [8] - 同飞股份是工业温控行业龙头 [8] 芯片与半导体 - 海光信息为国产CPU龙头 [9] - 寒武纪是国产AI算力芯片龙头 [9] - 景嘉微为国产GPU龙头 [9] - 澜起科技是全球内存接口芯片龙头 [9] - 芯原股份是全球第七大半导体IP授权服务商 [9] - 紫光国微是国内特种集成电路龙头 [9] - 安路科技、复旦微电在国内FPGA芯片技术领域领先 [9] 连接器与通信设备 - 兆龙互连是通信互连领域领先企业，为短距离传输龙头 [10] - 沃尔核材是国内少数能规模化量产高速线缆的企业 [10] - 华丰科技是华为高速背板连接器核心供应商 [10] - 意华股份在高速通信连接器领域国内领先 [10] - 锐捷网络在国内交换机市场份额第三 [8] - 中兴通讯在国内交换机市场份额第五 [8] AI应用与视觉技术 - 云天励飞是国内视觉AI领先企业 [10]

股价表现与交易数据 - 截至2025年7月29日收盘股价报55.15元 较前一交易日上涨1.01% [1] - 当日成交额达27.31亿元 股价波动区间为53.85元至55.35元 [1] - 换手率为3.40% [1] 主营业务与行业地位 - 公司主营业务为服务器等云计算基础设施产品的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于互联网、通信、金融等行业 [1] - 是国内领先的云计算基础设施供应商 [1] 行业动态与标准化进程 - 中国人工智能产业发展联盟将于8月1日召开大模型一体机性能标准框架研讨会 [1] - 该标准将规范大模型一体机的性能指标和技术能力 为行业提供统一评测基准 [1] - 公司作为国产AI一体机产业链重要企业 有望受益于行业标准化进程推进 [1] 资金流向 - 7月29日主力资金净流入公司9098.05万元 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价55.15元人民币 单日上涨1.01% [1] - 换手率3.4% 成交量49.94万手 成交金额27.31亿元人民币 [1] - 主力资金净流入9098.05万元人民币 占成交额3.33% 其中超大单净流入1.19亿元人民币（占比4.37%）大单净流出2839.73万元人民币（占比1.04%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出2301.60万元人民币 占成交额0.84% [1] - 小单资金净流出6796.46万元人民币 占成交额2.49% [1] 2025年第一季度财务表现 - 营业总收入468.58亿元人民币 同比增长165.31% [1] - 归属净利润4.63亿元人民币 同比增长52.78% [1] - 扣非净利润4.27亿元人民币 同比增长80.76% [1] 企业财务健康状况 - 流动比率1.344 速动比率0.636 [1] - 资产负债率77.47% [1] 公司基础信息 - 全称浪潮电子信息产业股份有限公司 成立于1998年 总部位于济南市 [1] - 注册资本147213.512万人民币 实缴资本147213.512万人民币 [1] - 法定代表人彭震 属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] 企业运营与资产结构 - 对外投资企业37家 参与招投标项目3923次 [2] - 拥有商标信息478条 专利信息5000条 行政许可13个 [2]

流动性 - 人工智能ETF换手率为4.87%，半日成交1.73亿元 [3] - 近1周日均成交2.04亿元 [3] - 近6天连续资金净流入，合计2.71亿元，最高单日净流入1.67亿元 [3] 规模与杠杆 - 人工智能ETF最新规模达35.15亿元 [3] - 最新融资买入额1519.14万元，融资余额1.06亿元 [3] 业绩表现 - 近1年净值上涨55.46%，在指数股票型基金中排名336/2938（前11.44%） [3] - 成立以来最高单月回报30.38%，最长连涨3个月，连涨涨幅43.97%，上涨月份平均收益率6.80% [3] 指数构成 - 跟踪中证人工智能产业指数，选取50只最具代表性上市公司证券 [3] - 前十大权重股合计占比52.07%，包括中际旭创(8.20%)、新易盛(7.36%)、科大讯飞(6.63%)等 [4][6] 政策支持 - 上海市发放6亿元算力券，降低智能算力使用成本，支持大模型研发和应用 [7] - 国盛证券认为本轮AI浪潮展示中国具备全球竞争实力，将引发全球投资者对中国科技企业重新评估 [7] 产品信息 - 人工智能ETF(515980)场外联接包括华富人工智能ETF联接A(008020)和联接C(008021) [7]

政策支持与行业趋势 - 工信部发文加快AI在制造业、医疗、教育等领域的深度应用，财政部发放AI基础设施专项补贴，国家队背景的险资和养老金开始布局AI赛道 [5] - AI被视为未来十年的"新基础设施"，企业从"要不要做AI"转向"AI预算占多少"，AI化成为企业生存的必选项 [5] - AI板块暴涨的核心逻辑是"买电的人突然变多了"，订单量暴增200%反映需求激增 [5] 核心AI应用三巨头 万兴科技（300624） - 从视频剪辑软件升级为AIGC工具，可生成广告脚本、配乐及剪辑画面，成本从几十万降至几千块，海外用户占比80% [6] - 2025年H1净利润预增60%，商业化能力得到验证 [6] 昆仑万维（300418） - Opera浏览器全球月活3亿用户，新增AI助手功能可生成行程、订酒店及实时翻译，流量变现潜力大 [7] - "天工"大模型对标ChatGPT，叠加游戏+社交+AI业务，机构上调目标价30% [7] 科大讯飞（002230） - AI学习机实现作文批改、错题分析及一对一辅导功能，一线城市需求爆发带动收入翻倍 [8] - 语音电子病历系统覆盖全国大半医院，效率提升3倍，社保基金重仓2600万股 [8] 垂直行业智能体应用 企业级智能体 - 用友网络和汉得信息的财务智能体可自动对账生成报表，基础核算岗位效率提升70%，用友服务500家大企业，汉得信息单日资金流入4.19亿 [10] 金融AI - 恒生电子资管AI中台实现毫秒级交易响应，速度比人工快10倍，受益金融IT国产化趋势，市占率第一 [11] 医疗AI - 润达医疗AI辅助诊断系统通过FDA认证，CT结节识别准确率95%，覆盖300多家医院，2025年H1净利润预增200% [12] AI基础设施 - 拓维信息绑定华为AI服务器，浪潮信息AI服务器全球市占率前三，国内占比50%，拓尔思NLP技术活跃度涨幅60% [12] 行业真伪辨别指标 - 真实需求验证：万兴科技海外收入占比80%，润达医疗净利润预增200%体现真实付费意愿 [14] - 研发投入门槛：科大讯飞研发投入20%，润达医疗15%，低于5%的公司可能蹭热点 [14] - 刚需场景筛选：AI学习机、医疗诊断属于刚性需求，而"AI+玄学"等伪需求不可持续 [14]

指数及成分股表现 - 中证人工智能产业指数(931071)上涨0 56% 成分股科大讯飞上涨2 92% 芯原股份上涨2 49% 昆仑万维上涨1 86% 乐鑫科技上涨1 78% 拓维信息上涨1 44% [1] - 人工智能ETF(515980)上涨0 63% [1] - 中证人工智能产业指数前十大权重股合计占比52 07% 包括中际旭创(权重8 20%) 新易盛(7 36%) 科大讯飞(6 63%) 豪威集团(6 28%) 中科曙光(5 65%)等 [4] ETF流动性及资金动向 - 人工智能ETF盘中换手1 22% 成交4021 61万元 近1月日均成交1 66亿元 [3] - 人工智能ETF最新规模达32 55亿元 近4天连续资金净流入合计8162 96万元 最高单日净流入3665 68万元 [3] - 杠杆资金连续3天净买入人工智能ETF 最高单日净买入1665 38万元 最新融资余额1 09亿元 [3] 指数构成及选股逻辑 - 中证人工智能产业指数选取50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司 根据业务占比、成长性和市值规模构建指标体系 [4] 行业技术进展 - 字节跳动Seed团队发布端到端同声传译模型Seed LiveInterpret 2 0 实现业界最先进的中英同传翻译质量与极低延迟 [7] 行业前景展望 - AI技术变革将推动应用侧广阔机会 传媒行业作为重要应用阵地长期受益 国产大模型技术进步缩小与国际TOP模型差距 [8] - 2025年或成AI应用爆发元年 Tokens价格持续下降叠加政策导向及MCP等技术协议普及 [8] ETF业绩表现 - 人工智能ETF近1年净值上涨51 14% 在指数股票型基金中排名前16 67% [3] - 该ETF成立以来最高单月回报30 38% 最长连涨3个月累计涨幅43 97% 上涨月份平均收益率6 80% [3]

核心观点 - H20恢复对华销售，算力产业链再迎催化，国产算力性能提升，H20对国产算力冲击有限，国产算力仍具行情催化动力，算力基础设施产业链乃至整个AI产业链均有望受到催化，建议关注服务器、液冷、铜连接、PCB、光通信、云计算、国产算力等细分赛道 [1][2][5] 报告要点 H20恢复对华销售，带动产业链行情 - 7月15日，美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋宣布美国已批准H20芯片销往中国，H20是为遵守美国出口限制而推出、专为中国市场设计的AI加速器，基于英伟达Hopper架构，拥有CoWoS先进封装技术，其恢复对华销售有望缓解算力芯片供应压力，带动整个算力基础设施产业链乃至整个AI产业链行情 [3] - 4月9日反弹以来，海外算力涨幅明显，而以华为链为代表的国产算力涨幅则相对有限，截至7月17日，海外算力链涨幅已达40.9%，国产算力产业链以华为链为代表，涨幅仅为21.1% [3] 国产算力性能提升，H20冲击有限 - 国产算力产业链“产业突破 - 业绩验证 - 需求验证”逻辑链条已逐步打通，产业端沐曦集成、摩尔线程两大国产GPU厂商科创板IPO获受理，填补A股全功能GPU空白，华为算力集群性能超过英伟达GB200 NVL72；产业链重点公司业绩方面，工业富联中报业绩创历史同期新高；需求端国产大模型Tokens消耗量高速增长，国产GPU上市潮、硬件厂商业绩兑现与AI大模型需求爆发形成共振，国产算力产业进入增长周期，全产业链自主化进程提速 [4] - H20芯片是为遵守美国出口限制而推出、专为中国市场设计的AI加速器，性能上属于对华设计性能相对平庸的版本，其(FP16/BF16)算力为148 TFLOPS，华为昇腾910C（BF16/FP16）则高达752 TFLOPS，H20算力更适用于垂类模型训练、推理，对于满足万亿级大模型训练需求仍有一定压力，国产算力近年来取得较大突破，已不再是备用选择，H20恢复对华销售可能不会对国产算力造成较大冲击，国产算力依旧具备长期利好 [5] 国产算力产业链重点标的情况 |证券代码|证券简称|7月17日收盘价(元)|7月17日市盈率PE(TTM)(倍)|市盈率分位数(%)|2025年Q1营业收入增速(%)|2025年Q1归母净利润增速(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |688256.SH|寒武纪 - U|582.62|1,877.75|28.33|4,230.22|256.82| |688041.SH|海光信息|136.97|148.19|47.25|50.76|75.33| |300474.SZ|景嘉微|74.30|-186.30|——|-5.46|-375.50| |000034.SZ|神州数码|39.05|37.79|88.97|8.56|-7.51| |000977.SZ|浪潮信息|55.28|33.24|59.24|165.31|52.78| |601138.SH|工业富联|27.11|22.19|92.03|35.16|24.99| |000066.SZ|中国长城|15.02|-34.90|——|7.32|36.15| |301236.SZ|软通动力|56.00|205.12|83.60|28.65|28.76| |002261.SZ|拓维信息|31.60|-966.04|——|-23.33|979.75| |300442.SZ|润泽科技|52.71|49.33|82.34|21.40|-9.29| |300383.SZ|光环新网|15.63|98.03|99.46|-7.41|-57.82| |000988.SZ|华工科技|48.82|36.61|66.39|52.28|40.88| |002281.SZ|光迅科技|48.75|53.58|78.28|72.14|95.02| |688981.SH|中芯国际|88.51|155.48|83.77|29.44|166.50| |301018.SZ|申菱环境|40.38|90.08|91.66|27.18|7.34| |300499.SZ|高澜股份|19.05|-135.37|——|22.03|131.01| |688629.SH|华丰科技|54.29|6,756.04|96.04|79.82|207.17| [7]