报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润增长 整体符合预期 核心业务稳定 中药产业链融合布局带来中长期增长势能 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收276.17亿元 同比增长11.63% 归母净利润33.68亿元 同比增长18.05% 扣非归母净利润31.18亿元 同比增长15.01% 单Q4季度 营收78.76亿元 同比增长28.47% 归母净利润4.08亿元 同比下降9.39% 扣非归母净利润3.66亿元 同比下降10.27% [8] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为306.55亿、342.02亿、378.88亿元 同比分别增长11.00%、11.57%、10.78% 归母净利润分别为38.34亿、44.09亿、50.30亿元 同比分别增长13.84%、15.01%、14.07% [1][8][9] 业务情况 - CHC业务2024年营收124.82亿元 同比增长14.13% 持续强化感冒、皮肤、胃肠品类组合 尝试新品孵化 强化渠道协同 [8] - 处方药业务2024年营收60.06亿元 同比增长15.04% 配方颗粒恢复性增长 饮片业务品种入选全国集采 [8] - 传统国药业务2024年营收52.13亿元 同比增长7.33% 昆中药1381表现较好 昆药集团完成对华润圣火51%股权收购 有望做大做强三七口服制剂品类 提升市场份额 [8] 盈利指标 - 2024年CHC业务毛利率60.86% 同比增长0.67个百分点 处方药业务毛利率47.51% 同比下降4.64个百分点 传统国药业务毛利率64.02% 同比下降7.38个百分点 综合毛利率下滑至51.86% 同比下降1.38个百分点 [8] - 2024年销售净利率提升至13.68% 同比增长0.85个百分点 主要系销售费用率下滑至26.14% 同比下降2.02个百分点 [8] 战略布局 - 公司拟收购天士力28%股份 已获国资委批复同意 待公司股东大会审议批准后正式实施 交易完成后天士力将成为华润三九控股子公司 双方有望形成互补 [8] 市场数据 - 收盘价41.90元 一年最低/最高价36.24/65.84元 市净率2.70倍 流通A股市值534.4982亿元 总市值538.1211亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产15.50元 资产负债率36.99% 总股本12.843亿股 流通A股12.7565亿股 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润增长，单Q4季度营收增长但归母净利润下降，整体符合预期 [8] - CHC业务稳健增长，处方药业务态势良好，传统国药业务中昆中药1381表现较好，昆药集团收购有望提升三七口服制剂品类市场份额 [8] - 毛利率有所下滑，但净利率逐步回升，主要因销售费用率下滑 [8] - 公司拟收购天士力28%股份，交易完成后天士力将成控股子公司，有望形成互补 [8] - 不考虑天士力并表，下调2025、2026年归母净利润预测，2027年预计为50.30亿元，当前市值对应PE为14/12/11倍，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|24739|27617|30655|34202|37888| |同比（%）|36.83|11.63|11.00|11.57|10.78| |归母净利润（百万元）|2853|3368|3834|4409|5030| |同比（%）|16.50|18.05|13.84|15.01|14.07| |EPS - 最新摊薄（元/股）|2.22|2.62|2.99|3.43|3.92| |P/E（现价&最新摊薄）|18.86|15.98|14.04|12.20|10.70|[1] 市场数据 - 收盘价41.90元，一年最低/最高价36.24/65.84元，市净率2.70倍，流通A股市值53449.82百万元，总市值53812.11百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产15.50元，资产负债率36.99%，总股本1284.30百万股，流通A股1275.65百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|21876|28401|35477|42657| |非流动资产|18206|17974|17790|17584| |资产总计|40082|46375|53268|60242| |流动负债|13605|15520|17341|18482| |非流动负债|1220|1320|1470|1670| |负债合计|14826|16840|18811|20153| |归属母公司股东权益|19903|23737|28146|33176| |少数股东权益|5353|5798|6310|6913| |所有者权益合计|25256|29535|34456|40089| |负债和股东权益|40082|46375|53268|60242|[9] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|27617|30655|34202|37888| |营业成本(含金融类)|13296|14676|16331|18047| |税金及附加|295|353|393|436| |销售费用|7220|8124|9012|9927| |管理费用|1658|1839|2052|2273| |研发费用|802|920|1026|1099| |财务费用|(24)|(45)|(140)|(243)| |加:其他收益|290|307|342|379| |投资净收益|31|21|21|19| |公允价值变动|9|0|0|0| |减值损失|(257)|(7)|(7)|(7)| |资产处置收益|31|0|0|0| |营业利润|4475|5110|5884|6741| |营业外净收支|119|45|45|45| |利润总额|4594|5155|5929|6786| |减:所得税|816|876|1008|1154| |净利润|3778|4279|4921|5632| |减:少数股东损益|410|445|512|603| |归属母公司净利润|3368|3834|4409|5030| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|2.62|2.99|3.43|3.92| |EBIT|4404|5050|5730|6486| |EBITDA|5304|5875|6576|7354| |毛利率(%)|51.86|52.12|52.25|52.37| |归母净利率(%)|12.20|12.51|12.89|13.28| |收入增长率(%)|11.63|11.00|11.57|10.78| |归母净利润增长率(%)|18.05|13.84|15.01|14.07|[9] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|4402|6801|7848|5411| |投资活动现金流|(1130)|(532)|(603)|(605)| |筹资活动现金流|(4629)|345|181|219| |现金净增加额|(1354)|6613|7425|5025| |折旧和摊销|900|825|846|868| |资本开支|(785)|(465)|(465)|(465)| |营运资本变动|(483)|1702|2070|(1113)|[9] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|15.50|18.48|21.92|25.83| |最新发行在外股份（百万股）|1284|1284|1284|1284| |ROIC(%)|13.46|14.50|14.06|13.67| |ROE - 摊薄(%)|16.92|16.15|15.67|15.16| |资产负债率(%)|36.99|36.31|35.31|33.45| |P/E（现价&最新股本摊薄）|15.98|14.04|12.20|10.70| |P/B（现价）|2.70|2.27|1.91|1.62|[9]

纪要涉及的公司 华润三九、天士力、昆耀集团、昆药工业、华润圣火、中华生物 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年营收 276.17 亿元，同比增长 11.6%；归母净利润 33.68 亿元，同比增长 18%；经营现金流 44 亿元，同比增长 5%，利润增速大幅高于医药行业[2][3] - 2024 年 CHC 业务营收 124.8 亿元，同比增长 14%，占总营收 45.2%；处方药业务营收 60 亿元，同比增长 15%；昆药工业营收 52.13 亿元[2][4] - 2024 年整体毛利率 51.86%，同比下降 1.39 个百分点，处方药板块毛利率受集采影响从 52%降至 47.5%[5] - 预计 2025 年营收双位数以上增长，净利润匹配营收增长，天士力重组后工业部分营收预计增加七八十亿[4][14][15] 2. **研发创新** - 2024 年研发投入 9.53 亿元，集中在抗肿瘤、骨科等领域，获六个药品注册批文及三首经典名方药品注册证书，参与中药人用经验技术体系构建获相关科技进步奖[2][6] - 中长期围绕战略布局研发项目，以临床价值为导向，聚焦核心业务领域，每年有 6 - 10 个品种落地[21] - 2024 年投入 19.5 亿元，2025 年按 5%总体投入要求达十几亿，天士力每年投入十来亿元[21] 3. **并购整合** - 2024 年与昆耀集团融合推进，完成华润圣火 51%股权转让，收购天士力 28%股份已获部分监管批准，待股东大会审议[7] - 并购整合遵循“三个稳定”原则，关注未来五年发展，提升天士力创新药能力，打造医疗端第一品牌[4][16] 4. **绿色生态与双碳**：2024 年五家下属工厂获绿色工厂称号，入选深圳市近零碳排放区第四批试点项目名单[8] 5. **股东回报**：2024 年每 10 股派送现金 3.2 元，全年累计每 10 股派送现金 13.2 元，年度现金红利总额 16.9 亿元，占归母净利润 50.34%[2][10] 6. **业务板块情况** - **处方药业务**：2024 年下半年收入增长，但中药注射剂受集采影响营收和盈利承压，整体毛利率约 48%，未来配方颗粒政策或影响市场容量[11][12] - **CHC 业务**：采取全域覆盖、全面领先策略，围绕大品种等打造品牌，感冒灵拓展呼吸类别并推新品，预计 2025 年超越行业平均增长，达到品类前五平均水平以上[2][13] 7. **未来规划** - 2025 年制定 2026 - 2030 年战略目标，追求高于行业平均增长，争做医药行业头部企业，规划预计三季度完成并与投资者沟通[17] - 完善学术品牌构建等，提高商业转化能力，加大新品获取，优化产品结构，应对联采集采政策需提高经营管理和产业链全流程管理能力[4][18][20] - 持续探索潜在并购机会，关注新品牌、产品、技术，特别是处方药领域高临床价值产品和业务[4][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 新股权激励计划正在制定方案，业绩目标需国资委审核[24] 2. 感冒类产品产能利用率高效，库存一般 2.5 个月左右，强力枇杷露因原料库存偏低但全年产能可平衡，费用管控效果明显，未来保持向好趋势[27] 3. 2025 年上半年将推出针对疫情后遗症的益气清肺颗粒[28] 4. 华润三九未来以 CHC 为核心，天士力以处方药为核心，昆耀集团以三七分及精品国药为核心开展业务[29]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[3][6] 报告的核心观点 - 华润三九2024年年报业绩符合预期，预计2025年营收双位数增长，净利润匹配营收增长水平，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2024 - 2027E营业收入分别为276.17亿、307.58亿、346.54亿、390.23亿元，同比增长11.63%、11.37%、12.67%、12.61% [2] - 2024 - 2027E归母净利润分别为33.68亿、38.37亿、44.25亿、50.71亿元，同比增长18.05%、13.94%、15.31%、14.60% [2] - 2024 - 2027E每股收益分别为2.62、2.99、3.45、3.95元，P/E分别为15.98、14.02、12.16、10.61 [2] 事件 - 华润三九2024年实现营收276.17亿元（同比+11.63%），归母净利润33.68亿元（同比+18.05%），扣非归母净利润31.18亿元（同比+15.01%）；单Q4实现营收78.76亿元（同比+28.47%），归母净利润4.08亿元（同比 - 9.39%），扣非归母净利润3.66亿元（同比 - 10.27%） [6] 业务情况 - CHC健康消费品业务营收124.82亿元（同比+14.13%），品牌OTC业务的999感冒灵、999小柴胡颗粒增长快，专业品牌业务引入大单品维生素D滴剂，大健康业务丰富产品组合 [6] - 处方药业务营收60.06亿元（同比+15.05%），配方颗粒业务恢复性增长，饮片业务品种全面中选全国集采 [6] - 昆药集团2024年营收84.01亿元（同比 - 0.34%，重述调整后），归母净利润6.48亿元（同比+19.86%），扣非归母净利润4.19亿元（同比+25.09%） [6] - 昆药精品国药业务围绕“大单品+全渠道+品牌化”战略销售规模突破，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒及清肺化痰丸合计销售额同比增长20% [6] - 昆药慢病管理业务深化“三七就是777”品牌认知，提高产品院端覆盖率，血塞通系列口服产品稳健增长，滴丸剂型重归过亿产品阵营 [6] 并购事宜 - 天士力并购事宜获国资委批复同意，待公司股东大会审议批准后正式实施 [6] - 公司和天士力战略布局契合，交易利于发挥产业链协同效应，增强全产业链核心竞争力，补充创新中药管线，建立中药领域引领优势 [6] 盈利能力 - 2024年公司归母净利率为12.20%（同比+0.67pct），加权平均ROE为17.33%（同比+1.47pct） [6] - 2024年毛利率为51.86%（同比 - 1.38pct），主要受业务结构调整影响 [6] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024 - 2027E年多项财务指标进行预测，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [7] - 成长能力方面，2024 - 2027E年营业收入、营业利润、归属母公司净利润有不同程度增长 [7] - 获利能力方面，2024 - 2027E年毛利率、净利率、ROE、ROIC呈上升趋势 [7] - 偿债能力方面，2024 - 2027E年资产负债率、净负债比率有变化，流动比率、速动比率上升 [7] - 营运能力方面，2024 - 2027E年总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率上升 [7] - 每股指标方面，2024 - 2027E年每股收益、每股经营现金、每股净资产上升 [7] - 估值比率方面，2024 - 2027E年P/E、P/B、EV/EBITDA下降 [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[3][6] 报告的核心观点 - 华润三九发布2024年年报，营收276.17亿元同比+11.63%，归母净利润33.68亿元同比+18.05%，业绩符合预期；预计2025年营收双位数增长，净利润匹配营收增长水平 [6] - CHC业务快速增长，处方药业务亮点纷呈，昆药业务融合深入，天士力并购事宜已获国资委批复同意，盈利能力持续提升 [6] - 不考虑天士力并表，预计2025 - 2027年归母净利润38.37/44.25/50.71亿元，同比增长13.94%/15.31%/14.60%，EPS为2.99/3.45/3.95元，对应PE14.02x/12.16x/10.61x，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2024 - 2027E营业收入分别为276.17亿、307.58亿、346.54亿、390.23亿元，同比增速分别为11.63%、11.37%、12.67%、12.61% [2] - 2024 - 2027E归母净利润分别为33.68亿、38.37亿、44.25亿、50.71亿元，同比增速分别为18.05%、13.94%、15.31%、14.60% [2] - 2024 - 2027E每股收益分别为2.62、2.99、3.45、3.95元，P/E分别为15.98、14.02、12.16、10.61 [2] 事件 - 华润三九2024年营收276.17亿元同比+11.63%，归母净利润33.68亿元同比+18.05%，扣非归母净利润31.18亿元同比+15.01%；单Q4营收78.76亿元同比+28.47%，归母净利润4.08亿元同比 - 9.39%，扣非归母净利润3.66亿元同比 - 10.27%，业绩符合预期 [6] 业务情况 - CHC健康消费品业务营收124.82亿元同比+14.13%，品牌OTC业务999感冒灵等增长快，专业品牌业务引入大单品维生素D滴剂，大健康业务丰富产品组合 [6] - 处方药业务营收60.06亿元同比+15.05%，配方颗粒业务恢复性增长，饮片业务品种全面中选全国集采 [6] - 昆药集团2024年营收84.01亿元同比 - 0.34%（重述调整后），归母净利润6.48亿元同比+19.86%，扣非归母净利润4.19亿元同比+25.09%；精品国药业务销售规模突破，慢病管理业务提高院端覆盖率，血塞通系列口服产品稳健增长 [6] 并购事宜 - 天士力并购事宜获国资委批复同意，待公司股东大会审议批准后正式实施，有利于发挥产业链协同效应，补充创新中药管线 [6] 盈利能力 - 2024年归母净利率为12.20%同比+0.67pct，加权平均ROE为17.33%同比+1.47pct，毛利率为51.86%同比 - 1.38pct，受业务结构调整影响 [6] 三大报表预测值 - 资产负债表：2024 - 2027E资产总计分别为400.82亿、424.39亿、459.79亿、493.24亿元，负债合计分别为148.26亿、147.52亿、156.51亿、158.94亿元 [7] - 利润表：2024 - 2027E营业收入分别为276.17亿、307.58亿、346.54亿、390.23亿元，归属母公司净利润分别为33.68亿、38.37亿、44.25亿、50.71亿元 [7] - 现金流量表：2024 - 2027E经营活动现金流分别为44.02亿、50.51亿、56.38亿、60.57亿元，投资活动现金流分别为 - 11.30亿、 - 9.95亿、 - 12.50亿、 - 13.18亿元，筹资活动现金流分别为 - 46.29亿、 - 17.92亿、 - 22.35亿、 - 24.21亿元 [7]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩符合预期，预计2025 - 2027年营收和归母净利润均保持增长，对应当前股价PE分别为14、12、11倍，看好CHC业务持续稳健增长 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 公司名称为华润三九，股票代码000999，行业为中药Ⅲ，最新收盘价41.2元，总市值529.13亿元，52周最高/最低价为65.10/36.41元 [1] 历史表现 - 展示了华润三九与沪深300在2024年3月13日至2024年12月11日的表现情况 [2] 相关研究 - 列出了方正证券此前发布的关于华润三九的多篇研究报告 [3] 事件 - 公司发布2024年年报，全年实现营业收入276.17亿元（YoY + 11.63%），归母净利润33.68亿元（YoY + 18.05%），扣非净利润31.18亿元（YoY + 15.01%）；单24Q4实现营业收入78.76亿元（YoY + 28.47%），归母净利润4.08亿元（YoY - 9.39%），扣非净利润3.66亿元（YoY - 10.27%） [3] 点评 - CHC业务快速增长，2024年实现收入124.82亿元，同比增长14.13%，核心品类领导地位及行业地位稳固 [5] - 处方药业务固本拓新，2024年实现营业收入60.06亿元，同比上升15.04%，强化医学引领，提升产品价值和商业化能力 [5] - 深入融合昆药集团 + 并购天士力，推进精品国药、慢病管理及创新中药布局，有望补充创新中药管线，夯实中药引领优势 [5] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营收分别为302.97、335.40、374.55亿元，同比增速分别为9.71%、10.70%、11.67%，归母净利润分别为38.88、43.89、49.42亿元，同比增速分别为15.46%、12.87%、12.60% [5][7] 财务预测表 - 展示了公司2024A - 2027E的资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率等数据 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司 CHC 业务有望稳健增长，处方药板块趋势向好，并购整合成效逐步显现 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024 年公司实现收入 276.17 亿元（同比 +11.63%），归母净利润 33.68 亿元（同比 +18.05%），扣非归母净利润 31.18 亿元（同比 +15.01%） [1] - 2024 年 Q4 公司实现收入 78.76 亿元（同比 +28.47%），归母净利润 4.08 亿元（同比 -9.39%），扣非归母净利润 3.66 亿元（同比 -10.27%） [1] 经营分析 - CHC 业务稳健增长，2024 年实现收入 124.8 亿元，同比 +14.13%，公司通过丰富产品组合等方式促进业务增长 [2] - 处方药板块增长超预期，2024 年实现收入 60.06 亿元，同比 +15.04%，24 年全年配方颗粒收入端已实现增长，国药业务未来有望以价换量提升市场份额 [2] - 并购整合持续发力，公司与昆药集团融合深入，业绩向好，对天士力 28%股份的收购稳步推进，若成功落地并整合，利于补充创新中药管线，增强全产业链核心竞争力 [2] 盈利预测、估值与评级 - 不考虑天士力收购后续并表影响，预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 37.89/43.89/50.58 亿元，分别同比增长 12%/16%/15%，EPS 分别为 2.95/3.42/3.94 元，现价对应 PE 分别为 14/12/10 倍 [2] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|24,739|27,617|30,449|33,592|37,090| |营业收入增长率|36.83%|11.63%|10.26%|10.32%|10.41%| |归母净利润(百万元)|2,853|3,368|3,789|4,389|5,058| |归母净利润增长率|16.50%|18.05%|12.50%|15.83%|15.26%| |摊薄每股收益(元)|2.887|2.622|2.950|3.417|3.939| |每股经营性现金流净额|4.24|3.43|4.25|4.85|5.44| |ROE(归属母公司)(摊薄)|15.04%|16.92%|17.41%|18.11%|18.49%| |P/E|17.23|16.91|13.97|12.06|10.46| |P/B|2.59|2.86|2.43|2.18|1.93| [5] 三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表呈现了公司 2022 - 2027E 年的各项财务指标及比率分析，包括主营业务收入、成本、利润、资产、负债等情况及相应增长率、收益率等指标 [8] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|1|4|7|11|34| |增持|0|1|2|4|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.20|1.22|1.27|1.00| [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司 CHC 业务有望稳健增长，处方药板块趋势向好，并购整合成效逐步显现 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024 年公司实现收入 276.17 亿元（同比+11.63%），归母净利润 33.68 亿元（同比+18.05%），扣非归母净利润 31.18 亿元（同比+15.01%） [1] - 2024 年 Q4 公司实现收入 78.76 亿元（同比+28.47%），归母净利润 4.08 亿元（同比-9.39%），扣非归母净利润 3.66 亿元（同比-10.27%） [1] 经营分析 - CHC 业务稳健增长，2024 年实现收入 124.8 亿元，同比+14.13%，公司通过丰富产品组合等方式促进业务增长 [2] - 处方药板块增长超预期，2024 年实现收入 60.06 亿元，同比+15.04%，配方颗粒收入端已实现增长，国药业务有望以价换量提升份额 [2] - 并购整合持续发力，与昆药集团融合深入，业绩向好，收购天士力 28%股份稳步推进，若成功落地整合利于补充创新中药管线，增强核心竞争力 [2] 盈利预测、估值与评级 - 不考虑天士力收购后续并表影响，预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 37.89/43.89/50.58 亿元，分别同比增长 12%/16%/15%，EPS 分别为 2.95/3.42/3.94 元，现价对应 PE 分别为 14/12/10 倍 [2] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|24,739|27,617|30,449|33,592|37,090| |营业收入增长率|36.83%|11.63%|10.26%|10.32%|10.41%| |归母净利润(百万元)|2,853|3,368|3,789|4,389|5,058| |归母净利润增长率|16.50%|18.05%|12.50%|15.83%|15.26%| |摊薄每股收益(元)|2.887|2.622|2.950|3.417|3.939| |每股经营性现金流净额|4.24|3.43|4.25|4.85|5.44| |ROE(归属母公司)(摊薄)|15.04%|16.92%|17.41%|18.11%|18.49%| |P/E|17.23|16.91|13.97|12.06|10.46| |P/B|2.59|2.86|2.43|2.18|1.93|[5] 三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表对 2022 - 2027 年相关财务指标进行预测，包括收入、成本、利润、资产、负债等 [8] - 比率分析涵盖每股指标、净资产收益率、总资产收益率等多项指标及增长率、资产管理能力、偿债能力等方面 [8] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|1|4|7|11|34| |增持|0|1|2|4|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.20|1.22|1.27|1.00|[10]

华泰联合证券有限责任公司 关于 华润三九医药股份有限公司 重大资产购买之 2024 年专项持续督导意见 独立财务顾问 签署日期：二零二五年三月 1 独立财务顾问声明 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"、"独立财务顾问"） 作为华润三九医药股份有限公司重大资产购买昆药集团股份有限公司控制权（以 下简称"本次交易"）的独立财务顾问。 根据《公司法》《证券法》《重大资产重组管理办法》与《上市公司并购重组 财务顾问业务管理办法》等法律法规的有关要求，本独立财务顾问经过审慎核查， 结合上市公司 2024 年年度报告，出具本次重大资产重组的专项持续督导意见， 特作如下声明： 1、本专项持续督导意见所依据的文件、材料由交易各方提供，本次交易各 方均已向本独立财务顾问保证，其所提供的有关本次重大资产重组的相关信息真 实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 2、本独立财务顾问已按照规定履行尽职调查义务，有充分理由确信所发表 的专业意见与上市公司披露的文件内容不存在实质性差异。 3、本专项持续督导意见不构成对上市公司的任何投资建议，投资者根据本 专项持续督导意见所做出的任何投资决策而产生的相应风险 ...

华润三九医药股份有限公司 独立董事 2024 年度述职情况报告 本人作为华润三九医药股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，严格按照《公司 法》《上市公司独立董事管理办法》《公司章程》《华润三九独立董事工作制度》等规定，忠 实、勤勉、尽责地履行独董职责，主动了解公司生产经营情况，出席了公司相关会议，充分 发挥自身的专业优势和独立作用，认真审议董事会的各项议案并发表独立意见，切实维护了 公司和广大股东尤其是中小股东的利益。 本人于 2024 年 2 月 2 日公司召开 2024 年第一次临时股东大会选举产生新任独立董事后 正式离任，不再担任公司独立董事、董事会审计委员会主任委员及委员职务。现将本人 2024 年的履职情况报告如下： 一、 基本情况 1.独立董事基本情况 刘俊勇先生（2024 年 2 月离任）：现任中央财经大学会计学院党委书记、教授、博士生 导师，中央财经大学中国管理会计研究与发展中心主任，信达证券股份有限公司、深圳市槟 城电子股份有限公司独立董事。由于工作需要，2024 年 2 月 2 日辞去公司第八届董事会独 立董事、董事会审计委员会主任委员及委员职务。 2.关于独立性自查情况 根据《上市公 ...