公司动态 - 公司于2025年10月23日召开第十二次董事会会议，审议了2025年第三季度报告等文件 [1] - 公司当前收盘价为29.27元，总市值为487亿元 [1] 业务构成 - 2025年1至6月公司营业收入中，医药行业占比86.64%，是核心业务 [1] - 零售行业收入占比为11.75%，包装印刷业收入占比为1.6% [1]

公司业绩表现 - 营业总收入约219.86亿元，同比增长11.38% [1] - 净利润约28.99亿元，同比减少10.65% [1]

公司财务表现 - 第三季度营业收入71.76亿元，同比增长27.37% [1] - 第三季度净利润5.38亿元，同比下降4.26% [1] - 前三季度累计营业收入219.86亿元，同比增长11.38% [1] - 前三季度累计净利润23.53亿元，同比下降20.51% [1] - 前三季度基本每股收益1.42元 [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入71.76亿元，同比增长27.37%[4] - 年初至报告期末营业收入219.86亿元，同比增长11.38%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润5.38亿元，同比下降4.26%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润23.53亿元，同比下降20.51%[4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润4.89亿元，同比增长10.12%[4] - 净利润从32.45亿元下降至28.99亿元，降幅为10.7%[20] - 归属于母公司股东的净利润从29.60亿元下降至23.53亿元，降幅为20.5%[20] - 基本每股收益从1.78元下降至1.42元，降幅为20.2%[20] 成本和费用 - 研发费用增长64.07%至8.40亿元，主要因并购天士力导致[9] - 研发费用从5.12亿元大幅增加至8.40亿元，增幅达64.1%[19] - 购买商品、接受劳务支付的现金为86.36亿元，同比增长9.5%[21] - 支付给职工及为职工支付的现金为39.48亿元，同比增长38.0%[21] - 支付的各项税费为25.72亿元，同比增长26.2%[21] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额29.25亿元，同比下降8.70%[5] - 投资活动产生的现金流量净额下降156.79%至-53.65亿元，主要因并购天士力导致[9] - 取得借款收到的现金增长632.59%至52.12亿元，主要因取得借款同比增加导致[9] - 筹资活动现金流入小计增长603.97%至55.12亿元，主要因取得借款同比增加导致[9] - 偿还债务支付的现金为2,533,803,821.82元，同比大幅增加157.88%[12] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为662,388,738.56元，同比减少60.06%[12] - 支付其他与筹资活动有关的现金为711,251,727.50元，同比激增845.48%，主要因并购天士力导致[12] - 筹资活动产生的现金流量净额为1,604,819,094.47元，同比转正增长183.01%[12] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-3,908,963.65元，同比大幅下降14,325.84%[12] - 销售商品、提供劳务收到的现金为233.52亿元，同比增长17.4%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为29.25亿元，同比减少8.7%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-53.65亿元，同比扩大156.8%[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为16.05亿元，去年同期为-19.33亿元[22] - 投资支付的现金为75.71亿元，同比增长32.5%[22] - 取得借款收到的现金为52.12亿元，去年同期为7.11亿元[22] - 期末现金及现金等价物余额为40.22亿元，同比减少25.5%[22] 并购天士力的财务影响 - 交易性金融资产增长75.99%至29.52亿元，主要因并购天士力导致[8] - 长期股权投资增长292.44%至16.96亿元，主要因并购天士力导致[8] - 非流动负债合计增长281.56%至46.56亿元，主要因并购天士力导致[8] - 少数股东权益增长203.81%至162.64亿元，主要因并购天士力导致[8] - 长期股权投资从4.32亿元激增至16.96亿元，增幅高达292.5%[16] - 商誉从51.24亿元增长至70.45亿元，增幅为37.5%[16] 资产和负债变动 - 报告期末总资产565.64亿元，较上年度末增长41.12%[5] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益211.16亿元，较上年度末增长6.09%[5] - 短期借款增长111.30%至18.08亿元，主要因向银行借款增加导致[8] - 长期借款增长1680.44%至31.68亿元，主要因向银行借款增加导致[8] - 公司货币资金期末余额为5,623,226,187.03元，较期初增加约12.09%[15] - 交易性金融资产期末余额为2,951,880,246.72元，较期初大幅增加约75.99%[15] - 应收账款期末余额为7,666,064,127.22元，较期初增加约15.97%[15] - 公司总资产从400.82亿元增长至565.64亿元，增幅达41.1%[16] - 固定资产从61.37亿元增加至99.94亿元，增幅为62.8%[16] - 短期借款从8.56亿元增至18.08亿元，增幅达111.3%[16] 非经常性损益 - 年初至报告期末非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助为2.09亿元[6] - 年初至报告期末非经常性损益项目中，金融资产公允价值变动及处置损益为1.74亿元[6] 股权信息 - 报告期末普通股股东总数为100,453户[11] - 控股股东华润医药控股有限公司持股比例为63.22%，持股数量为1,052,142,679股[11]

担保信息 - 2025年度预计为下属子公司不超4.5615亿元银行融资授信业务提供担保[3] - 本次为被担保人提供担保金额1620万元，累计已实际担保余额1620万元[3] - 2025年10月24日，昆药商业为丽江医药担保720万元，为红河佳宇担保900万元[5] - 本次担保额度占公司最近一期经审计净资产比例为1.18%[5] - 2025年度公司对子公司担保额度为6200万元，可用额度4580万元[5] - 为丽江医药担保合同金额720万元，期限为2025 - 10 - 24至2026 - 10 - 22[11] - 为红河佳宇担保合同金额900万元，期限为2025 - 10 - 24至2026 - 8 - 19[11] - 截至公告披露日，公司及其子/孙公司对外担保余额为0.889亿元[16] - 2025年度公司及天士力担保额度总金额为13.5615亿元[16] 子公司情况 - 昆药商业持有丽江医药60%股权，为公司控股60%的孙公司[6] - 2025年9月30日，丽江医药资产总额8959.58万元，负债总额3919.61万元，净资产5230.01万元[7] - 2025年1 - 9月，丽江医药营业收入5628.61万元，净利润200.45万元[7] - 丽江医药资产负债率42.84%[5] - 昆药商业持有红河佳宇60%股权，为公司控股60%的孙公司[8] - 红河佳宇资产负债率59.68%[5] 公司财务数据 - 公司注册资本为人民币2700万元[9] - 2025年9月30日资产总额为2.1743994262亿元，2024年12月31日为2.4239729777亿元[9] - 2025年9月30日负债总额为1.2515917941亿元，2024年12月31日为1.4466509808亿元[9] - 2025年9月30日银行贷款总额为3521.399022万元，2024年12月31日为2517.530559万元[9] - 2025年1 - 9月营业收入为2.0742191533亿元，2024年度为2.7437826285亿元[9] - 2025年1 - 9月净利润为860.766203万元，2024年度为545.143648万元[9]

会议信息 - 华润三九2025年第八次监事会会议于10月23日召开，通知10月13日书面发出[1] - 应到监事5人，实到5人[1] 报告审议 - 会议投票审议通过公司2025年第三季度报告议案，表决5票同意[1][2] - 报告编制和审议程序合规，内容格式符合规定[1] - 未发现参与人员违反保密规定[1]

会议情况 - 公司2025年第十二次董事会会议于10月23日召开，11位董事实到[1] 议案审议 - 以11票同意审议通过2025年第三季度报告议案[1] - 确定公司管理团队薪酬议案关联董事回避表决，8票同意通过[3][4] - 调整公司部门议案以11票同意审议通过[5]

医疗健康指数市场表现 - 10月23日医疗健康指数（980016）报收6646.6点，下跌0.3%，成交额为199.22亿元，换手率为0.75% [1] - 指数成份股中16家上涨，31家下跌，康龙化成以1.55%涨幅领涨，特宝生物以6.07%跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 药明康德权重最高为14.37%，最新价101.90元，下跌0.99%，总市值3040.45亿元 [1] - 恒瑞医药权重11.45%，最新价65.14元，下跌0.18%，总市值4323.47亿元 [1] - 迈瑞医疗权重8.07%，最新价221.80元，上涨0.73%，总市值2689.20亿元 [1] - 联影医疗权重4.32%，最新价140.00元，涨跌幅为0.00%，总市值1153.82亿元 [1] - 片仔癀权重3.59%，最新价181.49元，上涨0.05%，总市值1094.96亿元 [1] - 爱尔眼科权重3.21%，最新价12.27元，上涨0.57%，总市值1144.23亿元 [1] - 科伦药业权重2.54%，最新价34.80元，下跌3.04%，总市值556.12亿元 [1] - 长春高新权重2.35%，最新价117.65元，下跌1.23%，总市值479.94亿元 [1] - 复星医药权重2.28%，最新价28.87元，上涨0.10%，总市值770.95亿元 [1] - 新和成权重2.22%，最新价23.18元，上涨0.69%，总市值712.42亿元 [1] 市场资金流向 - 指数成份股当日主力资金净流出合计10.72亿元，游资资金净流入合计1.18亿元，散户资金净流入合计9.55亿元 [3] - 迈瑞医疗主力资金净流入6694.79万元，净占比6.06%，游资净流出6333.91万元，净占比-5.73% [3] - 特宝生物主力资金净流入2909.66万元，净占比6.65%，散户资金净流出4137.37万元，净占比-9.45% [3] - 爱尔眼科主力资金净流入2058.52万元，净占比4.25%，游资净流出2290.46万元，净占比-4.73% [3] - 康龙化成主力资金净流入1703.62万元，净占比2.84%，散户资金净流出2593.97万元，净占比-4.33% [3]

中药ETF（560080）市场表现 - 10月23日中药ETF收跌0.46%，全天成交额1.16亿元 [1] - 该ETF昨日获资金净流入1.92亿元，高居全市场第9位，并已连续16日获资金净流入，合计超6亿元，基金最新规模首次超过30亿元 [1] - 标的指数中证中药10月23日收报9894.61点，年内收益为-2.53% [3][6] 成分股涨跌情况 - 10月23日成分股涨跌互现：云南白药涨0.21%、片仔癀涨0.05%、东阿阿胶涨0.35%、吉林敖东涨0.84%、华润三九涨0.41% [2][5] - 下跌个股中，众生药业跌超4.75%、达仁堂跌超3.68%、以岭药业跌超1.20%、同仁堂微跌0.12% [2][5] - 前十大权重股包括云南白药（10.30%）、片仔癀（9.93%）、同仁堂（5.59%）和东阿阿胶（5.29%）等 [2] 行业指数历史表现与估值 - 中药指数年线显示，2024年跌8.13%，2023年微涨0.27%，2022年跌11.65%，若将2023年视为阴线则年线已“四连阴” [3] - 指数在2019年至2021年连涨3年，2016年至2018年连跌3年，呈现周期性特征 [3] - 截至10月22日，标的指数市盈率TTM为25.22，处于近10年23%分位点，比过去10年77%的时间更便宜，距机会值仅差0.48 [4] 机构观点与行业驱动因素 - 机构认为中医药产业链在多因素下短期承压，但看好下半年经营改善，基数压力缓解、渠道改革成果显现及集采温和落地有望带来业绩增量 [7] - 品牌延展、渠道扩张、定价能力强的品牌中药企业将步入高质量发展阶段，疫情催化线上渠道扩张及中医药利好政策带来增量空间 [8] - 中药处方药企业聚焦创新及学术引领，随着行业秩序恢复和反腐影响减弱，业绩恢复可期 [9] - 行业三大主线包括价格治理（集采、医保谈判、药价比政策）、消费复苏（宏观经济回暖、老龄化、健康意识提升）和国企改革（提质增效） [10][11]

指数整体表现 - 深证国企ESGR指数10月22日报收1592.08点，下跌0.02% [1] - 指数当日成交额为301.97亿元，换手率为0.94% [1] - 指数成份股中24家上涨，21家下跌，通裕重工领涨3.95%，广东宏大领跌5.35% [1] 十大权重股表现 - 前三大权重股为海康威视（权重9.64%）、京东方A（权重9.31%）、五粮液（权重8.62%） [1] - 十大权重股中涨幅最大为海康威视，上涨2.73% [1] - 十大权重股中跌幅较大为招商蛇口（-1.50%）、中航光电（-1.43%）、浪潮信息（-1.03%） [1] 成份股资金流向 - 指数成份股整体主力资金净流出3.4亿元，游资净流入2.14亿元，散户净流入1.26亿元 [1] - 海康威视获主力资金净流入3.74亿元，净占比11.31% [2] - 中材科技、云铝股份、中钨高新分别获主力资金净流入1.41亿元、1.37亿元、1.11亿元 [2]