董事会会议基本情况 - 悍高集团第二届董事会第十三次会议于2025年10月25日召开 会议以现场方式举行 由董事长欧锦锋主持 [1] - 本次会议应出席董事6人 实际出席董事6人 公司全体高级管理人员列席 会议召集召开符合相关规定 [1] - 所有议案均以书面表决方式进行 表决结果均为同意6票 反对0票 弃权0票 获得全体董事一致通过 [2][5][7][12][15][18] 2025年三季度报告审议 - 董事会审议并通过《关于2025年三季度报告的议案》 认为报告编制审核符合法律法规 内容真实准确完整地反映了公司实际情况 [2] - 该议案已经第二届董事会审计委员会第九次会议审议通过 [3] - 2025年三季度报告具体内容详见公司于巨潮资讯网同日披露的公告 [4] 股东分红回报规划 - 董事会审议并通过《关于制定〈悍高集团股份有限公司未来三年（2025年-2027年）股东分红回报规划〉的议案》 [5] - 制定规划是为明确公司对股东分红回报的原则和决策机制 增强利润分配决策机制的透明度和可操作性 保护中小股东合法权益 [5] - 该议案已经独立董事专门会议 第二届董事会审计委员会第九次会议审议通过 尚需提交公司2025年第二次临时股东会审议 [6][8] 2025年前三季度利润分配预案 - 董事会审议并通过《关于2025年前三季度利润分配预案的议案》 拟向全体股东每10股派发现金人民币3.60元（含税） [9] - 按现有总股本400,010,000股为基数测算 将合计派发现金股利144,003,600.00元（含税） 不以资本公积转增股本 不送红股 [9][10] - 公司2025年前三季度实现合并报表中归属于上市公司股东的净利润为483,469,539.81元 合并未分配利润为1,595,209,912.95元 [40] - 本次利润分配预案尚需提交公司2025年第二次临时股东会审议 [13][40] 会计师事务所续聘 - 董事会审议并通过《关于续聘2025年度会计师事务所的议案》 拟续聘华兴会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度财务报表及内部控制审计机构 [14][50] - 华兴会计师事务所2024年度经审计的收入总额为37,037.29万元 其中审计业务收入35,599.98万元 证券业务收入19,714.90万元 [52] - 该议案已经第二届董事会审计委员会第九次会议审议通过 尚需提交公司2025年第二次临时股东会审议 [16][58][60] 2025年第二次临时股东会安排 - 董事会审议并通过《关于召开2025年第二次临时股东会的议案》 公司拟定于2025年11月13日召开2025年第二次临时股东会 [17] - 会议采用现场表决和网络投票相结合的方式 现场会议时间为2025年11月13日14:30 网络投票时间为同日9:15至15:00 [24][25] - 会议股权登记日为2025年11月06日 会议地点为广东省佛山市顺德区杏坛镇顺业东路36号悍高集团总部会议室 [26] - 本次股东会议案包括未来三年股东分红回报规划 2025年前三季度利润分配预案 续聘2025年度会计师事务所等 [27]

投资评级 - 维持公司“增持”评级 [5][12] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度业绩高速增长，实现营收24.97亿元，同比增长24.27%；归母净利润4.83亿元，同比增长38.07% [2] - 2025年第三季度单季营收10.47亿元，同比增长26.99%，环比增长27.11%；归母净利润2.18亿元，同比增长42.40%，环比增长45.50% [2] - 公司盈利能力提升，2025前三季度销售毛利率为37.77%，同比提升2.27个百分点；归母净利率为19.36%，同比提升1.93个百分点 [4] - 公司经营性现金流充裕，前三季度经营性现金流净额同比增加67.79%至7.9亿元，收现比为112.27% [4] 分业务表现与驱动因素 - 基础五金业务增长强劲，2025年上半年实现营收6.52亿元，同比增长37.06%，毛利率为40.13%，同比提升7.06个百分点 [2] - 收纳五金、厨卫五金、户外家具业务2025年上半年营收分别为4.16亿元、1.86亿元、1.24亿元，同比分别增长11.07%、23.99%、8.18% [2] - 公司通过募投项目“悍高智慧家居五金自动化制造基地”提升产品自产能力，OEM成本占比近三年为30%-40%，自动化产线投产带动盈利能力提升 [2] - 公司渠道以线下经销为主（2025H1占比52%），并积极拓展云商（占比13%）、电商（占比12%）等渠道以开拓中小客户市场 [3] 行业背景与市场空间 - 国内存量房家装市场需求规模从2020年的883万户增长至2025年的1369万户，年均复合增长率达9.17%，其中自住老房翻新市场年均复合增长率达12.61% [3] - 相较之下，新房装修规模从2020年的928.80万户下降至2025年的619.70万户，存量房装修需求已逐步增长并成为主要家装需求 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为36.79亿元、47.79亿元、62.88亿元，同比增速分别为28.77%、29.91%、31.58% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.93亿元、9.33亿元、12.57亿元，同比增速分别为30.42%、34.69%、34.72% [5] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.73元、2.33元、3.14元/股，对应最新收盘价的市盈率（PE）分别为35.30倍、26.21倍、19.45倍 [5] - 预计公司毛利率将持续改善，从2024年的35.8%提升至2027年的40.0%；净利润率从2024年的18.6%提升至2027年的20.0% [13]

板块整体表现 - 2024年10月28日，家居用品板块整体上涨0.09%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股龙竹科技涨幅达11.25%，领跌股致欧科技跌幅为6.98% [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出3.22亿元，而游资和散户资金分别净流入1658.66万元和3.06亿元 [2] 领涨个股分析 - 龙竹科技以11.25%的涨幅领涨板块，收盘价为14.74元，成交量为28.61万手，成交额达4.28亿元 [1] - 瑞尔特涨幅为9.98%，接近涨停，收盘价9.04元，成交14.66万手，成交额1.29亿元 [1] - 泰鹏智能、*ST四通、雅艺科技涨幅均超过5%，分别为6.23%、5.03%和5.01% [1] 领跌个股分析 - 致欧科技跌幅最大，为6.98%，收盘价18.39元，成交9.55万手，成交额1.77亿元 [2] - 美之高下跌4.32%，*ST松发下跌3.54%，来壹股份下跌3.35% [2] - C马可波作为新股，当日下跌3.27%，但成交量高达34.11万手，成交额达9.04亿元 [2] 个股资金流向 - 瑞尔特获得主力资金净流入3000.26万元，主力净占比达23.19%，但游资和散户资金呈净流出状态 [3] - 天振股份主力资金净流入2160.82万元，主力净占比11.30% [3] - 欧派家居、悍高集团、索菲亚分别获得主力资金净流入1650.66万元、1301.93万元和1128.82万元 [3] - 部分个股如*ST亚振虽股价上涨3.70%，但主力资金净流入仅750.80万元，且游资净流出1038.50万元 [1][3]

机构持股概况 - 截至2025年10月27日，共有29个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量达3.31亿股，占公司总股本的82.79% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达81.53% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了81.53个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括广东悍高管理集团有限公司、佛山市锦益管理咨询合伙企业等实体 [1] - 主要股东涵盖公司管理集团、地方科创基金及产业投资公司 [1] 公募基金持仓变动 - 本季度新披露持有公司股份的公募基金共计17个 [1] - 新进公募基金主要包括交银先进制造混合A、交银趋势混合A、交银均衡成长一年混合A等产品 [1] 社保基金持仓情况 - 本季度新披露持有公司股份的社保基金为1个，即汇添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三组合 [2]

股价与交易数据 - 10月27日公司股价上涨0.64%，成交额为1.17亿元 [1] - 当日融资买入826.33万元，融资偿还1035.87万元，融资净流出209.54万元 [1] - 截至10月27日，融资融券余额合计1.16亿元，其中融资余额1.16亿元，占流通市值的5.45% [1] - 当日融券活动为零，融券余量及余额均为0.00元 [1] 公司基本概况 - 公司位于广东省佛山市顺德区，成立于2004年9月13日，于2025年7月30日上市 [1] - 主营业务为家居五金及户外家具的研发、设计、生产和销售 [1] - 收入构成为基础五金44.95%，收纳五金28.67%，厨卫五金12.80%，户外家具8.56%，主营其他2.69%，其他(补充)2.32% [1] 股东结构与持股情况 - 截至9月30日，股东户数为2.44万户，较上期大幅减少56.36% [2] - 同期人均流通股为1428股，较上期大幅增加129.16% [2] - 十大流通股东均为新进机构，交银先进制造混合A为第一大流通股东，持股89.78万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股69.95万股 [2] - 交银趋势混合A、交银均衡成长一年混合A等多家交银系基金及银华、长信旗下基金新进入前十大流通股东 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入24.97亿元 [2] - 同期归母净利润为4.83亿元，同比增长38.07% [2]

董事会会议基本情况 - 公司第二届董事会第十三次会议于2025年10月25日召开 会议以现场方式举行 由董事长欧锦锋主持 [1] - 本次会议应出席董事6人 实际出席董事6人 公司全体高级管理人员列席会议 [1] - 会议通知及材料已于2025年10月21日发出 会议的召集和召开符合相关法律法规及公司章程规定 [1] 2025年三季度报告审议 - 董事会审议并通过了《关于2025年三季度报告的议案》 表决结果为同意6票 反对0票 弃权0票 [2][5] - 董事会认为三季度报告的编制和审核符合法律法规 内容真实准确完整地反映了公司实际情况 [2] - 该议案已经公司第二届董事会审计委员会第九次会议审议通过 [3] 未来三年股东分红回报规划 - 董事会审议并通过了《关于制定公司未来三年股东分红回报规划的议案》 表决结果为全票同意 [5][7] - 制定该规划是为明确股东分红回报原则和决策机制 增强透明度 保护中小股东合法权益 [5] - 规划综合考虑了企业盈利能力 经营发展规划及股东回报等因素 尚需提交2025年第二次临时股东会审议 [5][8] 2025年前三季度利润分配预案 - 董事会审议通过2025年前三季度利润分配预案 拟向全体股东每10股派发现金3.60元 [9][10] - 以公司现有总股本400,010,000股为基数测算 预计将合计派发现金股利144,003,600元 [10][20] - 2025年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为483,469,539.81元 合并未分配利润为1,595,209,912.95元 [20] - 本次现金分红总额占前三季度归属于上市公司股东净利润的比例约为29.8% 未超过母公司可供分配利润范围 [20][23] - 该利润分配预案已经独立董事专门会议及审计委员会审议通过 尚需提交临时股东会批准 [10][25][26][27] 续聘2025年度会计师事务所 - 董事会同意续聘华兴会计师事务所为公司2025年度财务报表及内部控制审计机构 表决结果为全票同意 [12][13][40] - 华兴会计师事务所2024年度经审计收入总额为37,037.29万元 其中审计业务收入35,599.98万元 证券业务收入19,714.90万元 [32] - 该会计师事务所2024年度为91家上市公司提供年报审计服务 审计收费总额为11,906.08万元 [32] - 续聘事项已经董事会审计委员会审议通过 尚需提交公司2025年第二次临时股东会审议 [39][41] 2025年第二次临时股东会安排 - 公司拟定于2025年11月13日召开2025年第二次临时股东会 会议采用现场表决和网络投票相结合的方式 [15][48] - 现场会议时间为2025年11月13日14:30 网络投票通过深交所系统进行 [47] - 会议的股权登记日为2025年11月6日 会议地点位于广东省佛山市顺德区公司总部会议室 [49][50] - 本次股东会将审议利润分配预案 股东分红回报规划及续聘会计师事务所等议案 [51]

财务业绩概览 - 前三季度实现营业收入24.97亿元，同比增长24.26% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为4.83亿元，同比增长38.07% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.78亿元，同比增长40.04% [1]

财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入10.47亿元，同比增长26.99% [1] - 2025年第三季度公司实现净利润2.18亿元，同比增长42.40% [1]

财务业绩 - 公司前三季度实现营收24.97亿元，同比增长24.26% [1] - 公司前三季度实现归母净利润4.83亿元，同比增长38.07%，基本每股收益1.31元 [1] - 公司总资产达42.58亿元，较上年度末增长70.31% [1] - 公司第三季度实现营收10.47亿元，同比增长26.99%，实现归母净利润2.18亿元，同比增长42.40% [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金人民币3.60元(含税)，预计派发现金总额为144,003,600.00元 [1] 战略与运营 - 公司业绩增长得益于"智能制造＋精益管理"双轮驱动战略带来的效能升级与成本优化 [1] - 公司积极布局智能化制造体系，着力打造60万㎡数字化生产基地群 [3] - 通过引入先进自动化设备和生产线，公司大幅降低人工成本并显著提升产品品质稳定性，缩短订单交付周期 [3] - 公司通过打通ERP、MES、OA等信息系统，实现了生产订单的高效协同与快速响应 [3] 核心竞争力 - 公司已构建"品牌价值+产品创新+渠道优势+精益制造"的核心竞争力体系 [2] - 公司通过签约明星代言人、获得国际设计奖项及参与行业标准制定，持续扩大品牌影响力 [2] - 公司坚持原创设计和品质优先，产品在功能体验上媲美国际知名品牌，打造"高端性价比" [2] - 公司形成了经销与直销结合、线上与线下互补的多渠道业务模式 [2] - 公司海外经销网络已覆盖超过110个国家和地区，包括荷兰、加拿大、德国、沙特阿拉伯等 [2]

财务业绩表现 - 公司2025年1-9月实现营收24.97亿元，同比增长24.26% [1] - 公司2025年1-9月实现净利润4.83亿元，同比增长38.07% [1] - 公司2025年第三季度单季实现营收10.47亿元，同比增长26.99% [1] - 公司2025年第三季度单季实现净利润2.18亿元，同比增长42.40% [1] 利润分配预案 - 公司拟以总股本4.00亿股为基数，向全体股东每10股派发现金3.60元（含税） [1] - 本次利润分配预计派发现金总额为1.44亿元（含税） [1] - 本次分配不送红股、不以资本公积金转增股本 [1]