公司股价与交易数据 - 2025年1月19日，悍高集团股价上涨0.05%，成交额1.71亿元 [1] - 当日融资买入1449.76万元，融资偿还1019.00万元，融资净买入430.76万元 [1] - 截至1月19日，融资融券余额合计9648.69万元，其中融资余额9596.00万元，占流通市值的4.38% [1] - 1月19日融券卖出6900股，金额43.28万元，融券余量8400股，融券余额52.69万元 [1] 公司基本概况 - 公司全称为悍高集团股份有限公司，位于广东省佛山市顺德区 [1] - 公司成立于2004年9月13日，于2025年7月30日上市 [1] - 主营业务为家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：基础五金44.95%，收纳五金28.67%，厨卫五金12.80%，户外家具8.56%，主营其他2.69%，其他(补充)2.32% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年11月28日，股东户数为2.04万户，较上期减少16.36% [2] - 截至同期，人均流通股为1708股，较上期增加19.56% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，交银施罗德基金旗下多只产品为新进股东，包括交银先进制造混合A（持股89.78万股，为第一大流通股东）、交银趋势混合A（持股67.16万股）、交银均衡成长一年混合A（持股64.00万股）、交银启诚混合A（持股63.52万股）和交银瑞元三年定期开放混合（持股42.46万股） [3] - 香港中央结算有限公司为新进第二大流通股东，持股69.95万股 [3] - 银华成长智选混合A为新进第六大流通股东，持股52.27万股 [3] - 长信金利趋势混合A为新进第八大流通股东，持股50.00万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入24.97亿元，同比增长24.26% [2] - 同期，归母净利润为4.83亿元，同比增长38.07% [2] 公司分红情况 - 公司A股上市后累计派发现金红利1.44亿元 [3]

公司股东回报规划 - 公司高度重视投资者回报并已制定明确的股东分红回报规划 [1] - 分红回报规划覆盖未来三年即2025年至2027年 [1] - 具体规划内容可查阅公司公告《悍高集团股份有限公司未来三年(2025-2027年)股东分红回报规划》 [1] 公司信息披露 - 公司将严格按照监管要求及时履行相关信息披露义务 [1] - 公司旨在保障投资者的知情权和收益权 [1]

公司概况与业务架构 - 公司成立于2004年，深耕家居五金行业二十余年，核心业务涵盖收纳五金、基础五金、厨卫五金三大品类，并战略布局高端户外家具赛道 [2] - 公司已建成星际总部、六角大楼超级工厂两大智能化生产基地，独角兽基地（在建）项目有序推进 [3] - 产品远销全球110余个国家和地区，构建起经销、直销、电商、云商“四位一体”的立体化销售网络 [3] 行业发展趋势 - 存量房二次装修需求持续释放，家居五金作为高频易损耗配件迎来集中替换周期，带动行业市场规模稳步增长 [4] - 消费升级驱动下，消费者对产品品牌力、设计感、品质稳定性及智能化功能的需求显著提升，中高端市场逐步向头部企业聚集 [4] - 整装大家居发展趋势下，具备全品类产品矩阵及系统解决方案能力的五金产品供应商更能构筑竞争壁垒 [4] - 国产替代进程持续加速，本土品牌凭借高性价比优势、本土化快速响应服务能力持续抢占外资品牌市场份额 [4] 业绩增长核心逻辑（差异化竞争策略） - **品牌差异化**：定位高端原创，坚持自主品牌战略，截至2025年6月30日累计拥有1193项境内外专利，多次斩获国际设计大奖 [5] - **产品差异化**：以用户需求为核心构建多品类、多场景产品矩阵，持续推动产品迭代升级，聚焦智能化、场景化创新方向 [6] - **生产差异化**：搭建全链条自动化生产体系，实现规模化生产与精益化管理结合，核心生产基地产能利用率与合格率位于行业领先地位 [6] - **渠道差异化**：建成覆盖191个地级市的立体化销售网络，融合多渠道模式，实现线上线下深度协同，客户结构分散，无单一大客户依赖风险 [6] 产品智能化与品牌推广 - 公司已推出电动升降拉篮、智能水槽、智能照明等系列智能产品，未来将持续深化智能化研发，探索与头部智能家居企业战略合作 [7] - **品牌推广思路**： - **行业端**：参与广州建博会、广交会、德国科隆展、美国高点家具展等国内外知名行业展会 [8][9] - **市场端**：每年组织80余场新品发布会，向经销商与合作客户精准传递产品价值 [9] - **消费者端**：重点布局C端市场，在主流新媒体平台搭建多元化品牌传播矩阵，在五金品类搜索量、粉丝积累量稳居行业领先梯队 [9] 公司治理与投资者关系 - 公司未来将结合战略发展规划，依托多元化激励工具实现核心员工激励 [10] - 公司高度重视投资者回报，已制定明确的股东分红回报规划（《悍高集团股份有限公司未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》） [12]

行业概述 - 阻尼铰链是一种通过液压缓冲技术实现门体缓慢关闭的特殊铰链装置 在门扇开启约60°时开始自行缓慢关闭 有效降低冲击力 形成安静平稳的关闭效果 [2] - 阻尼铰链主要分为全盖式、半盖式、不盖式（内嵌式）三大类 [2] 产业链分析 - 产业链上游主要包括不锈钢、合金元素、液压油、塑料、橡胶、密封圈、阻尼油等原材料及零部件 以及压铸机、冲压机、注塑机、CNC加工中心等生产设备 [4] - 产业链中游为阻尼铰链生产制造环节 [4] - 产业链下游主要应用于家具、汽车、医疗设备、工业设备等领域 [4] - 2025年11月底 中国不锈钢价格为1.31万元/吨 同比下降4.49% 阻尼铰链核心部件如轴芯、缓冲器多采用304不锈钢 价格下降直接降低生产成本 [6] 市场规模与增长动力 - 2024年 中国阻尼铰链行业市场规模约为273.54亿元 同比增长7.33% [1][8] - 市场增长主要源于消费者对家居环境“静音化、安全性与高耐久性”的需求提升 使得阻尼铰链从中高端定制家具的“标配”逐步向更广泛的家居市场普及 [1][8] - 智能家居的兴起推动部分创新企业尝试将阻尼技术与物联网传感器结合 探索更智能的应用场景 [1][8] - 在汽车、医疗器械、工业设备等其他制造领域 对具有特殊性能（如高承重、耐腐蚀、任意角度悬停）的专业阻尼铰链需求也在增长 为行业发展提供了多元化的潜力市场 [1][8] 下游需求现状 - 2025年11月 中国家具制造业增加值当月同比下降11.3% [8] - 房地产市场深度调整导致新房交付量疲软 直接削弱了橱柜、衣柜等刚需家具订单 [8] - 出口市场承压 欧美圣诞补库不及预期 11月家具制造业出口交货值同比下降8.04% [8] - 家具企业普遍减产去库存 对阻尼铰链等配件实施“按需采购、压降库存”策略 导致订单呈现“零星化、短期化”特征 [8] 竞争格局与重点企业 - 行业竞争格局呈现“一超多强、梯队分化”特征 市场集中度偏低但头部企业优势稳固 [9] - **广东东泰五金精密制造有限公司**：凭借“双油路阻尼系统”等核心技术实现18万次开合寿命 规模效应显著 [9] - **星徽精密（星徽股份）**：依托资本优势引进德国设备和瑞士冲压技术 为国际品牌提供ODM服务 在精密制造领域占据高端市场 [9] - **广东炬森五金**：集成阻尼技术创新性与安装效率领先 在高端定制市场影响力突出 [9] - **顶固集创**：阻尼铰链主打“二段力缓冲”与“大角度开合”技术 适配橱柜、衣柜、抽屉等场景 [9] - **顶固集创经营数据**：2025年前三季度 营业收入为6.89亿元 同比下降13.48% 归母净利润为0.12亿元 同比增长222.32% [9] - **星徽股份经营数据**：2025年前三季度 营业收入为11.12亿元 同比下降6.23% 归母净利润为269.22万元 同比增长106.21% [11] 技术发展趋势 - 行业正从传统液压缓冲向智能阻尼、静音化、轻量化方向深度演进 [11] - 以CAD、有限元分析（FEA）为代表的数字化设计技术将优化产品结构 提升性能可靠性 [11] - 新型阻尼材料、高性能密封材料及先进制造工艺不断涌现 推动开合寿命从10万次向20万次以上突破 [11] - 智能化集成趋势显现 通过嵌入传感器与控制系统 实现阻尼力自适应调节 满足智能家具、汽车座椅等高端场景需求 [11] - 折叠屏手机铰链等精密领域技术壁垒极高 单品价值是传统家具铰链的50倍 正吸引龙头企业重金布局 [11] 市场需求趋势 - 传统家具领域虽仍占主导地位 但受房地产调整影响增长乏力 [12] - 存量房翻新市场成为新增长点 旧改需求释放将带动替换市场增速 [12] - 新兴应用领域提供强劲动力：汽车智能化推动精密阻尼铰链需求稳定增长 3C电子领域迎来爆发（折叠屏手机、可穿戴设备铰链需求攀升） 新能源汽车、智能家居、医疗器械等高端市场持续扩容 [12] - 未来行业将形成“传统市场稳增长、新兴市场高爆发”的双轮驱动格局 [12] 行业竞争格局演变 - 行业正经历从分散竞争向集中整合的关键转型期 当前市场集中度不高 大量中小企业在中低端市场以低价混战 [13] - 未来五年 产能过剩与环保趋严将加速落后产能出清 [13] - 头部企业凭借规模、技术和资本优势 通过自动化改造和并购整合扩大市场份额 [13] - 竞争焦点将从价格转向技术壁垒、客户资源、供应链效率 汽车、医疗等高认证门槛领域将形成寡头垄断 [13] - 欧美日品牌加速在华布局 国内外企业正面交锋将推动整体技术水准向国际先进看齐 [13] - 最终将形成“国产龙头主导高端、外资品牌固守顶奢、中小企业聚焦细分”的稳态格局 [13]

核心交易 - 兔宝宝拟以4亿元人民币向大自然家居实际控制人佘学彬出售其持有的大自然中国约19.8%的股份 [2] - 交易前提是后续大自然中国将特定资产注入三家特定合资公司，随后兔宝宝再以3.05亿元人民币收购这些合资公司的特定股权 [2][5] - 交易旨在优化公司资产结构并聚焦核心业务 [3] 标的公司财务状况 - 大自然中国2024年营业收入为29.19亿元，净利润为2719.84万元 [4] - 2025年前三季度营业收入为16.46亿元，但净利润亏损7242.50万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司资产总额为45.05亿元，所有者权益为10.24亿元 [4] 投资历史与背景 - 兔宝宝于2018年以近4.2亿港元收购大自然控股股份，后者于2021年私有化退市后，公司将回购对价用于增资大自然中国 [3] - 截至2025年半年报，公司对大自然中国的股权投资账面余额约为3.71亿元 [7] 公司产业投资布局 - 兔宝宝除主营装饰材料和定制家居业务外，以针对产业链上下游进行产业投资见长 [2][6] - 持有悍高集团近740万股，占其上市后总股本的1.85%，初始投资成本6000万元，上市后确认公允价值变动损益增加2.73亿元 [6] - 投资组合包括已上市公司联翔股份，以及多家拟上市公司如豪德数控、佳饰家、喜尔康等 [2][6][7] - 豪德数控计划在北交所上市，申报材料已获受理；佳饰家深交所主板上市材料于2025年12月底获受理；喜尔康已于2021年启动IPO辅导 [7]

公司治理与董事会变动 - 公司第二届董事会第十五次会议于2026年1月7日召开，会议应出席董事6人，实际出席6人，审议并通过了多项议案 [1] - 董事会以6票同意、0票反对、0票弃权的表决结果，审议通过了提名李丹女士为公司第二届董事会独立董事候选人的议案 [2][3] - 独立董事候选人李丹女士目前尚未取得深圳证券交易所独立董事资格证书，其已书面承诺参加最近一次培训并取得证书，其任职资格和独立性尚需经深交所审核无异议后方可提交股东会审议 [2][10] - 本次独立董事补选完成后，公司独立董事人数将不低于董事总人数的三分之一，且董事中兼任高级管理人员及由职工代表担任的董事总计不超过董事总人数的二分之一 [10] 股东会安排 - 公司董事会审议通过并决定于2026年1月23日召开2026年第一次临时股东会 [5] - 股东会将采用现场表决与网络投票相结合的方式召开，现场会议时间为2026年1月23日14:00，网络投票通过深交所系统进行的时间为当日9:15-9:25, 9:30-11:30, 13:00-15:00，通过互联网投票系统的时间为9:15至15:00的任意时间 [16][17] - 本次股东会的股权登记日为2026年1月16日，会议地点位于广东省佛山市顺德区杏坛镇顺业东路36号悍高集团总部会议室 [18][19] - 股东会议案涉及影响中小投资者利益的重大事项，公司将对中小投资者（指除单独或合计持有公司5%以上股份的股东及公司董事、高级管理人员以外的其他股东）的表决单独计票并披露 [20] 独立董事候选人背景 - 独立董事候选人李丹女士，1981年8月出生，拥有博士研究生学历，现任顺德职业技术大学专任教师，职称为企业管理副教授，同时是中国注册会计师和中国注册资产评估师 [12] - 截至公告披露日，李丹女士未持有公司股份，与公司控股股东、实际控制人、其他持股5%以上股东及其他董事、高级管理人员不存在关联关系 [12] - 李丹女士未曾受过中国证监会等有关部门的处罚和证券交易所纪律处分，未被立案侦查或稽查，未被列入失信被执行人名单，符合相关法律法规及交易所规定的任职资格 [12] 会议相关程序与文件 - 公司第二届董事会第十五次会议的召集、召开符合相关法律、行政法规及公司章程的规定 [1] - 关于提名独立董事的议案尚需提交公司2026年第一次临时股东会审议 [4] - 股东会登记时间为2026年1月20日9:00-11:00和14:00-16:00，登记地点与会议地点相同，登记方式包括直接送达、电子邮件、信函或传真，不接受电话登记 [21] - 本次股东会网络投票的投票代码为“361221”，投票简称为“悍高投票” [25][26]

公司公告 - 悍高集团将于2026年1月23日召开2026年第一次临时股东会 [1]

公司治理动态 - 悍高集团于1月7日发布公告，宣布公司第二届董事会第十五次会议审议通过了《关于提名公司第二届董事会独立董事候选人的议案》以及《关于提请召开2026年第一次临时股东会的议案》[2]

其他新策略 - 悍高集团独立董事候选人李丹未取得资格证书，承诺参加培训获深交所认可证书[1] - 承诺书签署日期为2026年1月7日[2]

董事会提名 - 2026年1月7日公司董事会审议通过提名李丹为独立董事候选人议案[2] - 李丹未取得资格证，承诺参加培训获深交所认可[2] - 任职资格和独立性经审核无异议，提交2026年第一次临时股东会审议[2] 候选人情况 - 李丹1981年8月出生，博士，任顺德职业技术大学教师[5] - 截至公告披露日未持股，与控股股东无关联[5]