公司基本信息 - 公司股票代码为002179，上市证券交易所为深圳证券交易所[20] - 公司法定代表人为郭泽义[20] - 公司注册地址于2017年12月13日由洛阳高新技术开发区周山路10号变更为中国（河南）自由贸易试验区洛阳片区周山路10号；2024年3月21日，变更为中国（河南）自由贸易试验区洛阳片区浅井南路6号[20] - 董事会秘书为王亚歌，证券事务代表为赵丹[21] - 董事会秘书和证券事务代表联系电话均为0379 - 63011079，传真均为0379 - 63011077[21] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为http://www.szse.cn，媒体名称及网址为《中国证券报》《证券时报》、巨潮资讯网[22] - 公司年度报告备置地点为股东与证券事务办公室[22] - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日[18] 公司历史股权变动 - 2010年公司以哈东安汽车动力股份54.51%股权收购中航光电43.34%股权，2011年3月18日控股股东变更为中航科工，实控人仍为中航工业集团[23][24] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司利润总额37.64亿元，销售收入206.86亿元[4] - 2024年营业收入206.86亿元，同比增长3.04%；净利润33.54亿元，同比增长0.45% [25] - 2024年经营活动现金流净额21.50亿元，同比下降30.37% [25] - 2024年末总资产412.47亿元，同比增长15.96%；净资产235.98亿元，同比增长15.13% [25] - 2024年加权平均净资产收益率15.67%，较上年减少2.01个百分点 [25] - 2024年第一至四季度营收分别为40.13亿、51.84亿、48.98亿、65.91亿元 [29] - 2024年非经常性损益合计7614.50万元 [32] - 2024年公司累计实现营业收入206.86亿元，同比增长3.04%[47] - 2024年公司实现利润总额37.64亿元、归母净利润33.54亿元，同比增长0.81%、0.45%[47] - 2024年销售费用487,866,673.53元，同比下降6.79%；管理费用1,234,583,776.52元，同比下降7.37%[57] - 2024年财务费用 -96,169,299.72元，同比增长36.25%；研发费用2,251,722,013.10元，同比增长2.48%[58] - 2024年研发人员数量6,468人，同比增长10.39%；研发投入金额2,251,722,013.10元，同比增长2.48%[59] - 经营活动产生的现金流量净额21.50亿元，较上年同期下降30.37%，主要系回款不及预期[61] - 投资活动产生的现金流量净额 -14.62亿元，较上年同期增长37.48%，主要系购建支出减少8.51亿元[61] - 筹资活动产生的现金流量净额 -13.85亿元，较上年同期下降72.49%，因吸收投资减少及股利分配增加[61] - 现金及现金等价物净增加额 -6.93亿元，较上年同期下降1322.02%[64] - 货币资金期末为916,480,882元，占比22.22%，较期初减少5.57%[65] - 应收账款期末为126,484,870元，占比30.67%，较期初增加7.23%，报告期内尚未回款[65] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初814,292.48元，本期公允价值变动收益925,745.92元，期末1,740,038.40元[66] - 报告期投资额为510,819,803.79元，上年同期为303,389,300.00元，变动幅度68.37%[69] - 公司证券投资最初投资成本为1537602.56元，期末账面价值为1740038.40元[73] - 2024年度累计实现营业收入206.86亿元，同比增长3.04%[104] - 2024年实现利润总额37.64亿元，同比增长0.81%[105] - 2024年实现归母净利润33.54亿元，同比增长0.45%[105] - 2021 - 2023年度累计实现现金分红27.93亿元[105] - 2024年度拟每10股派发现金红利8元（含税），预计现金分红总额为16.95亿元（含税）[105] - 2024年度现金分红占本年度归属于公司股东净利润的比例为50.52%[105] - 2023年度现金分红总额12.72亿元，每10股派发现金红利6元（含税），于2024年5月21日完成权益分派[159] - 2024年度拟每10股派发现金红利8元（含税），现金分红金额16.95亿元，现金分红总额占利润分配总额的比例为100%[160][162] - 2024年实际可供股东分配利润合计102.67亿元[162][163] - 母公司2024年实现净利润30.81亿元[163] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年连接器行业收入204.05亿元，占比98.64%，同比增长2.85%[48] - 2024年电连接器及集成互连组件收入162.10亿元，占比78.36%，同比增长4.58%[48] - 2024年光连接器及其他光器件以及光电设备收入28.42亿元，占比13.74%，同比下降9.70%[48] - 2024年液冷解决方案及其他产品收入16.34亿元，占比7.90%，同比增长14.44%[48] - 2024年中国大陆地区收入194.48亿元，占比94.02%，同比增长2.59%[48] - 2024年港澳台及其他国家和地区收入12.38亿元，占比5.98%，同比增长10.81%[48] - 连接器行业2024年销售量80,540万只，同比增长1.29%；生产量78,793万只，同比增长4.93%[51] - 连接器行业2024年原材料成本9,604,418,51元，占营业成本比重73.24%，同比增长6.70%[52] 公司业务与战略 - 公司所处“新型电子元器件及设备制造”为国家鼓励发展的战略性新兴产业 [35] - 电子元器件技术迭代快、应用场景广，连接器市场需求呈上升趋势 [36] - 2024年中国连接器市场销售额约266亿美元，约占全球的31% [36] - 公司自主研发各类连接产品500多个系列、35万多个品种[37] - 公司采用“以销定产”的生产模式，建立“订单+预测”的生产运营机制和产能评估模型[39][40] - 2024年公司达成“稳增长”目标，强化科技创新引领，推进“领先创新力工程”[40] - 防务领域巩固首选供应商地位，民用高端制造领域拓展客户资源池，多领域实现高速增长[41] - 公司聚力“十四五”规划攻坚，多个产业园区建成投用或封顶，部分项目投产或推进[41] - 公司坚定“聚焦连接、价值延伸、市场导向、创新驱动”的战略方针，践行“六化”发展路径[91] - 2025年公司以能力提升为主线，开展构建科技创新体系等多项工作[92] - 筑牢防务领域地位，调整数据通讯领域结构，提升多业务能力并推进国际化开拓[93] - 持续深化改革，完善公司治理，优化市值管理体系，重构投资者关系管理体系[94] - 推进全面质量提升工程，融入质量管理要求，提升供应链等多项保障能力[94] 公司荣誉与管理 - 公司获评“科改示范行动”优秀企业，连续两年入选“中上协上市公司董事会最佳实践案例”、获评“中国上市价值百强”[42] - 公司持续健全质量管理体系，深化成本效率管控，提升交付保障和质量管控能力[42] - 公司以人才引领为导向，推进审计监督，完善合规、内控、风控管理体系[42] - 公司入选“央企ESG·先锋100指数”榜单，获评“河南省绿色工厂”称号[42] - 公司深入贯彻“大安全”理念，优化保密管理机制，推进安全生产等工作[42] - 公司获得国家“2023年度智能制造示范工厂揭榜单位”“卓越级智能工厂（第一批）项目名单”等殊荣[45] 公司科研情况 - 公司年均实施重点科研项目100余项，主持或参与制定国内外标准920余项，累计获得授权专利5900余项[43] - 报告期内研发投入金额达22.52亿元，截至2024年末累计获授权专利5900余项，主持或参与制定国内外标准920余项[107] - 公司年均实施重点科研项目100余项[107] 公司客户与供应商情况 - 前五名客户合计销售金额8,230,138,327.09元，占年度销售总额比例39.79%；前五名供应商合计采购金额1,381,983,090.37元，占年度采购总额比例11.08%[55] 公司项目投资情况 - 中航光电（广东）有限公司华南产业基地项目投入金额335,316,961.69元，进度100%[71] - 中航光电基础器件产业园项目（一期）投入金额40,591,952,992.99元[72] - 高端互连科技产业社区项目投入金额694,895,034,458.21元，项目尚未建设完成[72] - 截至报告期末，中航光电（广东）有限公司华南产业基地项目、中航光电基础器件产业园项目（一期）均已投产，但未进入达产年度[72] - 中航光电生产建设承诺投资总额为110000万元，截至期末累计投入111696万元，投资进度为101.54%[79] - 中航光电生产建设项目本期实现效益14600.5万元，累计实现效益14600.5万元[79] 公司募集资金情况 - 公司非公开发行股票共募集资金3399999991.23元，实际募集资金净额为3392919802.55元[76] - 公司募集资金专户2024年初余额为313393346.33元，2024年度支出317957045.59元，利息净额4563699.26元，年末余额为0元[77] - 2022年1月14日公司拟用非公开发行股票募集资金置换预先投入项目的自筹资金157,299,800.47元，5月完成置换[82] - 截至2024年11月27日，中航光电（广东）有限公司华南产业基地项目专户余额（利息及投资收益）为1,581.27万元，中航光电基础器件产业园项目（一期）项目专户利息收入及投资收益为5,002.21万元，尚待支付款项为4,039.16万元[82] - 2024年12月2日公司审议通过使用节余募集资金永久补充流动资金议案，已将106,595,045.77元转入自有资金账户并注销专户[82] - 公司报告期不存在募集资金变更项目情况[83] 子公司情况 - 沈阳兴华航空电器有限责任公司为子公司，注册资本141,878,131.00元，总资产3,339,461,412.22元，净资产1,673,790,100.10元，营业收入1,601,992,829.22元，营业利润298,635,111.67元，净利润272,800,285.91元[86] - 沈阳兴华航空电器有限责任公司注册资本为14187.81万元人民币[87] - 深圳市翔通光电技术有限公司注册资本为236万元人民币[88] - 中航富士达科技股份有限公司注册资本为18772.8万元人民币[90] - 青岛兴航光电技术有限公司注册资本为7000万元人民币[90] - 深圳市翔通光电技术有限公司相关数据：2360000、8842020、4339192、8201866、7230810、6781074，对应百分比为24.26%、19.59%、60.37%、0.55%、8.97%[87] - 中航富士达科技股份有限公司相关数据：187728000、1426750193.01、906311164.79、762797542.26、54988939.34、59013353.04[87] - 青岛兴航和光电宽带通信有限公司相关数据：70000000、785274742.89、694429081.87、350048353.26、119794223.33、110297455.58[87] - 公司注销富士达科技（香港）有限公司，对整体生产经营和业绩无重大影响[87] 行业发展预测 - 2025年全球连接器行业预计保持4.5%的增速，中国连接器行业预计保持5.1%的增速[91] 公司风险与应对 - 公司面临成本管理风险，因客户降价和大宗原材料上涨对成本管理提出更高要求[95] - 公司应对成本管理风险，从激励导向、全价值链管控和创新拉动三方面开展管控[95] - 公司面临质量风险，因业务发展和国家质量要求对质量管理提出更高要求[95] - 公司应对质量风险，以全面质量提升工程为抓手开展质量风险评估和应对[96] - 公司动态监测重大风险变化趋势，积极采取措施管控风险[95] 公司调研情况 - 2024年3月22日公司通过电话沟通等方式接待多家机构，谈论公司多方面情况[97] - 2024年6月4日、8月28日分别进行实地调研[99] - 调研机构包括国泰君安证券、易方达基金等众多机构[99] 公司

文章核心观点 - 中航科工午前跌超4% 附属中航光电利润贡献低于预期 瑞银下调其盈利预测 [1] 公司表现 - 中航科工午前跌超4% 截至发稿 跌4.13% 报4.18港元 成交额7236.29万港元 [1] 业绩情况 - 中航科工持股36.7%的附属中航光电2024年收入升3%至207亿元人民币 净利润同比升0.7%至33.6亿元人民币 [1] 研报观点 - 瑞银因中航光电2024年利润贡献低于预期 下调对中航科工去年及今年盈利预测各7% [1] 公司概况 - 中航科工是香港资本市场唯一的航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司 控股中直股份、洪都航空、中航电子和中航光电四家A股上市公司 主要业务涵盖直升机、教练机、通用飞机、机载系统与航空零部件、航空工程服务等 [1] - 中航科工控股子公司中直股份是国内直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军 [1]

限制性股票授予与回购 - 2022年12月27日向1465名激励对象授予41383200股限制性股票[8] - 2023年12月26日同意回购注销8名激励对象的292500股限制性股票，回购价24.9元/股[4] - 2024年12月2日同意回购注销62名激励对象的1390346股限制性股票，回购价24.9元/股[6] 回购相关数据 - 本次回购注销的1390346股占回购前公司总股本2119661396股的0.0656%，占第三期授予股份总数的2.5844%[1][12] - 2022年授予限制性股票价格为32.37元/股，经调整后本次回购价格为24.9元/股[9] - 本次回购总金额34619615.40元，资金来源为公司自有资金[9][12] 解锁与上市 - 2024年12月31日发布第三期第一个解锁期解锁股份上市流通公告，解锁股份于2025年1月6日上市流通[5] 事项进展 - 2025年1月15日股东大会审议通过回购注销部分限制性股票议案[6] - 2025年3月12日限制性股票回购注销事项办理完成[1][12] 股本变动 - 回购注销完成后公司总股本减少1390346股[13] - 限售条件流通股变动前38952546股占比1.84%，变动后37562200股占比1.77%[13] - 股权激励限售股变动前36312044股占比1.71%，变动后34921698股占比1.65%[13] - 无限售条件流通股变动前后数量均为2080708850股，变动前占比98.16%，变动后占比98.23%[13] - 公司注册资本由2119661396元减少为2118271050元[14] - 《公司章程》中注册资本和股本总数相应变更为211827.1050万元和211827.1050万股[14]

营业收入与利润情况 - 2024年营业总收入206.90亿元，同比增长3.07%[3][5] - 2024年营业利润37.26亿元，同比增长1.08%[3] - 2024年利润总额37.65亿元，同比增长0.85%[3][5] - 2024年归属于上市公司股东的净利润33.61亿元，同比增长0.65%[3][5] 每股相关指标 - 2024年基本每股收益1.5989元，同比下降1.08%[3] - 2024年末归属于上市公司股东的每股净资产11.16元，较期初增长15.41%[3] 资产与权益情况 - 2024年末总资产411.22亿元，较期初增长15.61%[3] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益236.40亿元，较期初增长15.34%[3] 股本情况 - 2024年末股本21.18亿股，较期初下降0.08%[3] 净资产收益率情况 - 2024年加权平均净资产收益率15.33%，较上年减少2.35个百分点[3]

股份转让 - 2025年1月16日中航产投拟转让3,618,290股中航光电股份给中航工业，占比0.17%[3] - 转让完成后中航产投不再持股，中航工业直接持股3,618,290股，占比0.17%[4][10] - 股份转让总价款为139,304,165元[15] 股权结构 - 权益变动后，中航工业等合计持股比例39.53%，较变动前未变[4] - 中航科工持股778,663,507股，占比36.74%[13] - 中国空空导弹研究院持股30,969,843股，占比1.46%[13] - 赛维航电科技有限公司持股13,582,846股，占比0.64%[13] 协议相关 - 过渡期内标的股份除权除息，转让价格按规定调整[17] - 协议经签字盖章成立，待相关决议和批准后生效[22] 其他 - 本次权益变动需多项审议、审批和登记[23]

股东大会安排 - 公司2024年12月30日决定于2025年1月15日召开2025年第一次临时股东大会[4] - 2024年12月31日刊登《股东大会通知》[4] - 现场会议于2025年1月15日上午10:00召开，由郭泽义董事长主持[5] 投票信息 - 深交所交易系统网络投票时间为2025年1月15日多个时段[5] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年1月15日9:15 - 15:00[5] 出席情况 - 现场出席股东及代理人4人，代表股份779,994,061股，占比36.7980%[6] - 参与网络投票股东896名，代表股份302,950,031股，占比14.2924%[6] - 中小投资者899人，代表股份304,280,585股，占比14.3552%[7] - 出席股东共900人，代表股份1,082,944,092股，占比51.0904%[7] 议案表决 - 《关于回购注销公司限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》同意1,082,722,982股，占比99.9796%[11] - 《关于减少注册资本并修订<中航光电科技股份有限公司章程>的议案》同意1,082,582,458股，占比99.9666%[11] - 《关于2025年度公司日常关联交易预计的议案》同意302,254,973股，占出席会议股东有表决权股份总数的99.3343%[13] - 三项议案均获出席会议股东及代理人所持表决权三分之二以上同意通过[11][12] 会议合规 - 本次股东大会召集人为公司董事会[8] - 本次股东大会表决程序及票数符合规定，结果合法有效[15] - 本次股东大会召集和召开程序符合规定，出席人员和召集人资格合法有效[16]

股东情况 - 出席会议股东及代表900人，代表股份1,082,944,092股，占比51.0904％[3][4] - 中小投资者899人，代表304,280,585股，占比14.3552％[4] - 现场出席4人，代表股份779,994,061股，占比36.7980％[5] - 网络投票出席896人，代表股份302,950,031股，占比14.2924％[5] 议案表决 - “回购注销限制性股票议案”同意1,082,722,982股，占比99.9796％[6] - “减少注册资本并修订章程议案”同意1,082,582,458股，占比99.9666％[6][7] - “2025年度日常关联交易议案”同意302,254,973股，占比99.3343％[8] 会议信息 - 现场会议2025年1月15日10:00，网络投票9:15 - 15:00[2] - 现场会议在河南洛阳中航光电11楼会议室（一）[2]

股份与资本变动 - 62名激励对象需回购注销1390346股限制性股票[1] - 公司总股本将减少1390346股[1] - 公司注册资本将减少1390346元[1] 债权相关 - 债权人45日内可要求公司清偿债务或提供担保[2] - 债权申报登记地点为公司股东与证券事务办公室[3] - 申报时间为公告日起45日内指定时段[3] 联系方式 - 联系人是张斐然[4] - 联系电话为0379 - 63011079[4] - 传真号码为0379 - 63011077[4] - 电子邮箱为zhengquan@jonhon.cn[4]

公司投资评级 - 当前评级为增持，合理价值为50.58元，当前价格为38.08元 [2] 核心观点 - 中航光电作为连接器供应商龙头，液冷技术助力AI赋能，持续提升核心竞争力 [7][9] - 公司在数据中心液冷散热领域形成冷板式和浸没式两条技术路线，提供多种液冷产品 [9] - 2024年9月，公司中标某重要互联网头部企业AI智算项目，液冷解决方案获得客户高度认可 [9] 财务表现 - 2024E营业收入预计为22,074百万元，同比增长10.0% [8] - 2024E归母净利润预计为3,487百万元，同比增长4.4% [8] - 2024E EPS预计为1.65元/股，市盈率为23.15倍 [8] - 2024E EBITDA预计为4,370百万元，EV/EBITDA为15.96倍 [8] 行业与市场表现 - 中航光电相对沪深300的市场表现在2024年1月至11月期间波动较大，最高涨幅为46% [4] - 公司精准锚定算力产业发展航向，持续加大数据中心液冷领域技术创新力度 [9] 未来展望 - 预计2025E和2026E营业收入分别为26,095百万元和31,183百万元，同比增长18.2%和19.5% [8] - 预计2025E和2026E归母净利润分别为4,128百万元和5,000百万元，同比增长18.4%和21.1% [8] - 公司未来将持续提升核心竞争力，主动拥抱AI产业发展新机遇 [9]

证券发行披露 - 证券发行议案经董事会表决通过后，两个工作日内披露[7] - 股东大会通过发行议案之日起两个工作日内，公布股东大会决议[7] - 公司提出发行申请后，特定情形次一个工作日公告[7] - 向不特定对象发行证券申请经注册后，证券发行前二至五个工作日内刊登募集说明书[8] - 向特定对象发行证券申请经注册后，发行前刊登募集文件，发行后二个工作日内刊登发行情况报告书[8] 定期报告披露 - 年度报告在每个会计年度结束之日起4个月内编制完成并披露[12] - 中期报告在每个会计年度的上半年结束之日起2个月内编制完成并披露[12] - 季度报告在每个会计年度的前3个月、前9个月结束之日起1个月内编制完成并披露[12] - 第一季度报告披露时间不得早于上一年度的年度报告披露时间[12] 重大事项披露 - 公司一年内购买、出售重大资产超资产总额30%等情况需披露[17] - 持有公司5%以上股份的股东或实际控制人情况变化需披露[17] - 任一股东所持公司5%以上股份被质押等情况需披露[18] - 公司预计经营业绩亏损或大幅变动应及时业绩预告[22] - 定期报告披露前业绩泄露等异常波动，披露本报告期财务数据[23] 信息披露责任与流程 - 董事长是信息披露第一责任人，董事会秘书是主要责任人[29] - 信息公告由董事会秘书负责对外发布[37] - 对外发布信息需经多部门流程[27][28] - 董事会定期自查信息披露管理制度实施情况并在年度报告披露[31] - 监事监督董事、高管信息披露职责履行[31] 其他规定 - 信息披露文件档案保存期限不少于10年[37] - 查阅相关文件需经董事会秘书批准[37] - 持有公司5％以上股份的股东等对内幕信息保密[40] - 公司向外部提供统计报表时间原则上不早于定期报告披露时间[43] - 公司审计部门监督财务内控制度并报告情况[43]