指数及ETF表现 - 截至2025年11月28日10:08，中证500质量成长指数上涨0.38% [1] - 指数成分股杰瑞股份上涨10.00%，顺络电子上涨3.45%，安井食品上涨2.27%，恒玄科技上涨2.18%，水晶光电上涨2.07% [1] - 跟踪该指数的500质量成长ETF(560500)上涨0.27% [1] - 指数前十大权重股合计占比21.64%，包括华工科技(权重3.37%)、恺英网络(权重2.96%)、东吴证券(权重2.46%)等 [2] 中国内地及香港IPO市场回顾 - 安永报告指出，2025年A股和香港市场全年IPO数量和筹资额占全球总量的16%和33% [1] - 全球IPO筹资额相比去年增长，中国企业占据全球十大IPO中的五席，数量较2024年有所增长 [1] - 中国大型IPO企业所属行业分布于汽车、矿业、能源及先进制造 [1] - 从行业结构看，工业、科技与材料行业位列IPO数量前三位 [1] A股市场前景与指数构成 - A股市场在震荡中逐步修复，整体趋势转暖，市场信心持续回升，技术形态保持强势 [2] - “十五五”规划政策指引、资本市场政策演绎、利率下行背景下的资产配置等因素对市场构成积极影响 [2] - 三季报业绩显示基本面有适度改善迹象，未来基本面改善或成为推动市场进一步回暖的重要因素 [2] - 中证500质量成长指数从中证500样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量充沛且具成长性的上市公司证券作为样本 [2]

业务突破与市场认可 - 公司签署北美数据中心发电机组销售合同，合同金额超1亿美元，实现关键业务突破 [1] - 此次签约是公司模块化、智能化发电解决方案在北美高端电力市场的重要里程碑 [1] - 公司发电设备满足数据中心等领域对可靠性、响应速度、运行灵活性及稳定性的高标准要求 [1] - 本次签约标志着公司在北美市场的战略布局实现重要升级 [1][3] 技术与产品能力 - 公司拥有自主研发制造的燃气轮机发电机组、往复式内燃机发电组、储能设备、变频设备等全系列电力装备 [2] - 公司产品体系具备高度集成化、模块化、智能化特点，以及极强的场景适应性与系统可扩展性 [2] - 公司依托在燃气发电、智能控制与复杂系统集成领域的技术积累，打造综合能源解决方案 [2] - 公司建立了覆盖研发设计、精密制造、全流程质量控制与全球供应链协同的完整管理体系 [2] 战略布局与保障措施 - 为深耕电力领域，公司成立全资子公司杰瑞敏电能源集团，整合电力板块资源以加速业务突破 [2] - 公司与贝克休斯签署燃气轮机全球战略合作和规模订单协议，强化核心部件供应稳定性 [2] - 公司将集中优势资源，确保北美超1亿美元订单的设备按时高质量交付 [2] - 公司未来将继续积极推动发电业务应用领域扩展及新订单的获取 [3] 投资者关系活动 - 公司通过线上电话会议形式举办投资者关系活动，与众多国内外知名机构投资者展开交流 [1][4] - 参与机构涵盖国际知名投行、公募基金、私募基金、保险公司等各类主流投资机构 [4]

机构调研概况 - 近5个交易日（11月21日至11月27日）共有206家公司获得机构调研 [1] - 证券公司参与度最高，调研了180家公司，占比87.38%；基金公司调研134家；阳光私募机构调研79家 [1] - 50家公司获得20家以上机构扎堆调研，其中立讯精密以392家调研机构位居榜首，鼎泰高科（239家）和杰瑞股份（184家）紧随其后 [1] 重点公司调研情况 - 立讯精密是调研机构数量最多的公司，达到392家，同时近5日主力资金净流入6.83亿元，预计全年净利润中值为168.52亿元，同比增长26.09% [1][2] - 海峡股份是调研最密集的公司，共获得机构4次调研；伟星股份和白云机场均被调研3次 [1] - 在获20家以上机构调研的公司中，近5日有13只股票呈现资金净流入，除立讯精密外，晶晨股份净流入3.07亿元，东芯股份净流入2.57亿元 [1] 市场表现与行业分布 - 获扎堆调研的股票中，近5日有22只上涨，斯菱股份涨幅27.24%居首，东芯股份涨24.90%，柳工涨7.59%；27只下跌，雅化集团跌16.09%，川能动力跌13.81%，万润新能跌11.49% [2] - 从行业分布看，被调研公司广泛分布于电子、机械设备、电力设备、基础化工、医药生物、汽车、计算机等多个行业 [3][4][5][6][7][8][9]

捷维股份电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业涉及数据中心燃气轮机发电设备、电力板块（包括SMR、供电、数据中心配电等）[2] * 公司为捷维股份（或杰瑞股份，文档中公司名表述存在混用）[1][2] 核心业务进展与订单情况 * 获得北美顶级AI公司数据中心燃气轮机发电设备销售订单，合同金额超过1亿美元[3] * 首批供货超100兆瓦，客户总需求预计1至2吉瓦，设备将分批交付[2][3] * 公司业务模式从租赁转向销售，迅速获得美国数据中心订单[7] * 预计全年订单规模超10亿人民币，租赁收入超7,000万美元，新签销售订单超1亿美元[2][7] * 美国市场价格约为每兆瓦100万美元[2][13] 核心竞争力与成功原因 * 自2011年布局燃气发电机业务，具备燃气轮机发电机组一体化设计和自主生产能力，关键部件自产（除外购核心部件），产品稳定性高[2][5][9] * 拥有优先保供权，与GE、西门子等锁定主流型号产能[2][9] * 通过技术积累和品牌口碑在北美市场获得认可，2024-2025年交付大量35兆瓦和6兆瓦燃气轮机组，展示了系统化设计和定制化解决方案能力[2][5] * 已通过合作伙伴进入美国数据中心并提供过租赁服务，产品得到认可[9] 电力板块战略布局 * 将闽电集团独立为一级子集团，战略性调整电力板块[2][6] * 业务除燃气轮机外，还涉足小型模块核反应堆（SMR）、供电、数据中心配电、热管理系统及全生命周期服务[6] * 计划利用现有资源迅速扩展美国、中东和北非等业务[2][6] * 公司是国内唯一一家直接进入美国数据中心AIGC业务的A股上市公司[6] 未来展望与规划 * 未来两三年，公司预计每年新增100至200兆瓦产能[4][12] * 五年内电力板块发展规模至少与传统主力业务板块（赵安锦业务/钻井设备）持平，有望成为公司第三增长曲线[4][12][16] * 已组建完整发电团队，将燃气轮机发电业务作为战略板块，未来几年深耕美国市场，涵盖租赁、应急发电和数据中心等领域[4][10] * 当前100兆瓦订单交付后，预计将继续获得该客户在美国及其他地区（如中东、欧洲）的新订单[14][15]

市场观点与评级 - 摩根大通将中国A股评级上调至“超配”，认为多重增量驱动因素转向积极，明年实现大幅上涨的概率高于遭遇重挫的风险 [1] 行业政策与监管 - 国家发展改革委指出人形机器人产业规模正以超50%的增速跨越式发展，预计2030年市场规模达千亿元，但需注意防范重复度高产品“扎堆”上市风险，目前中国已有超过150家人形机器人企业 [2] - 市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，强调将加强重点领域反垄断执法和公平竞争审查，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境 [2] 国防事务 - 国防部回应日本在台湾岛以东约110公里的与那国岛部署导弹，表示日方胆敢军事介入台海必将付出惨痛代价 [2] - 国防部回应中国建造核动力航母传闻，表示始终根据国家安全和装备技术发展需要推进航母建设 [2] 个股公司动态 - 摩尔线程网上投资者放弃认购29302股，全部由保荐人包销，包销股份数量占本次发行总规模的比例约为0.04% [3][4] - 东芯股份对外投资企业上海砺算与某国内领先云计算服务商签署战略合作框架协议，涉及国产云桌面、AIPC、云渲染等领域，但尚未签署具体订单 [4] - 华阳集团精密压铸业务通过国际客户间接向英伟达提供光通讯模块零部件 [4] - 国风新材拟购买金张科技4626.38万股股份，深交所同意恢复审核本次交易事项 [4] - 湖南黄金控股子公司新邵四维取得采矿许可证，开采矿种包括钨矿、磁铁矿、银矿，生产规模为99万吨/年，有效期限20年 [5] - 万通发展提示其参股公司数渡科技存在持续亏损风险，可能对公司持续经营产生不利影响，公司实际控制人正配合公安机关调查 [6] - 杰瑞股份签署超1亿美元北美数据中心发电机组销售合同，标志着其发电解决方案进入北美高端电力市场 [7] - 赛微电子股价年初至今涨幅高达192.75%，国家集成电路基金累计减持1426万股，持股比例从6.94%降至4.99%，不再是持股5%以上股东 [8] - 福莱新材自主研发的“电子皮肤”产品已完成多次迭代并实现批量供货，成功转型为智能传感解决方案提供商，并在北美市场设立子公司实现小批量订单进展 [9] - 天普股份股价自2025年8月22日至11月27日累计上涨451.80%，因累积巨大交易风险且严重偏离基本面，自11月28日起停牌核查 [10] - 一汽解放拟与宁德时代、特来电同步增资其合营企业解放时代，三方合计增资4.12亿元，一汽解放增资1.91亿元 [11] - 恒瑞医药获得包括阿得贝利单抗注射液在内的5款药物临床试验批准通知书，这些药物的研发投入累计分别约为7231万元、9.69亿元、3.65亿元、2.48亿元和6391万元 [12]

公司产品与技术 - 公司拥有自主研发制造的燃气轮机发电机组、往复式内燃机发电组、储能设备、变频设备等电力装备 [1] - 公司已构建高度集成化、模块化、智能化的燃气发电产品体系 [1] - 产品可为石油天然气开发、调峰发电、应急发电、工业发电、数据中心等多种应用场景提供定制化电力支持方案 [1] 公司战略合作与供应链 - 为保障核心部件供应，公司在与西门子多年合作的基础上，近期与贝克休斯签署燃气轮机全球战略合作和规模订单协议 [1] 公司业务进展与订单 - 公司已正式斩获北美数据中心发电机组销售订单，合同金额超1亿美元 [1] - 公司将集中力量尽快完成设备交付 [1]

重大业务突破 - 签署北美数据中心发电机组销售合同，合同金额超1亿美元 [3] - 标志着模块化、智能化发电解决方案成功进入北美高端电力市场，实现关键业务突破 [3] - 是公司在北美市场的战略升级，也是数据中心一体化能力建设的关键一步 [3] 业务能力与技术优势 - 发电设备满足数据中心、油气开发等领域对可靠性、响应速度、灵活性及稳定性的高标准要求 [4] - 成立全资子公司杰瑞敏电能源集团，整合电力板块资源以加速业务突破 [4] - 依托在燃气发电、智能控制与复杂系统集成领域多年的技术积累与工程实践，打造综合能源解决方案 [4] - 建立了覆盖研发设计、精密制造、全流程质量控制与全球供应链协同的完整管理体系 [4] - 发电设备在北美地区经反复验证，建立了高度的市场认可 [4] 产品体系与应用场景 - 拥有自主研发制造的燃气轮机发电机组、往复式内燃机发电组、储能设备、变频设备等电力装备 [4] - 构建了高度集成化、模块化、智能化的燃气发电产品体系，具备卓越的场景适应性与系统可扩展性 [4] - 可为石油天然气开发、调峰发电、应急发电、工业发电、数据中心等多种应用场景提供定制化电力支持方案 [4] 供应链保障与未来规划 - 在与西门子多年合作基础上，近期与贝克休斯签署燃气轮机全球战略合作和规模订单协议，进一步夯实供应链基础 [4] - 已正式斩获北美数据中心发电机组销售订单，公司将集中力量尽快完成设备交付 [4] - 未来将继续积极推动发电业务应用领域扩展及新订单获取，满足全球多样化能源需求 [4]

论坛与奖项概况 - 2025年金牛企业可持续发展论坛暨第三届国新杯·ESG金牛奖颁奖典礼于11月26日在江苏苏州举行 [1] - 论坛主题为“治善致远 绿动未来”，由中国证券报和中国国新控股有限责任公司主办，国新证券承办 [1] - ESG金牛奖旨在筛选资本市场ESG实践领跑者，激励企业投身可持续发展，评选遵循公开、公平、公正原则 [5] - 奖项设置包括ESG金牛奖百强、ESG卓越央企金牛奖等七大类别，采用分类评选、覆盖多元、避免重复原则 [5][6] 公司ESG表现与获奖 - 杰瑞股份荣获第三届ESG金牛奖“ESG金牛奖百强”奖项 [1][4] 环境表现（E） - 公司以创新为引领，推出电驱压裂、涡轮压裂装备及解决方案、天然气压缩机组等领先的油气装备 [4] - 在新能源再生循环领域推出锂电池资源化回收利用装备等解决方案 [4] 社会责任（S） - 公司及创始人团队在烟台市慈善总会设立“杰瑞扶危济困慈善基金”和“孙伟杰慈善公益基金” [4] - 携手烟台市红十字会建立“杰瑞疫情救助基金”，构建覆盖面广、响应快的公益平台 [4] 公司治理（G） - 公司不断优化研发管理流程，深度挖掘创新潜能，激发创新活力 [5] - 加强与国际化供应商的多元交流与合作，提升全球供应链韧性与响应效率，保障产品品质与供应链稳定 [5] - 构建稳健、透明、高效的治理体系，坚持规范运作，完善信披流程，强化投资者关系管理 [5] - 连续多年实施现金分红并不断提升分红比例，维护资本市场良好形象 [5] 奖项评选方法论 - 评审委员会借鉴中国国新ESG评价方法论与国资委研究中心课题成果 [6] - 从财务重要性与影响重要性两大维度出发，综合ESG风险事件评估、舆情评估及ESG披露质量进行系统评估 [6]

纪要涉及的公司与行业 * 纪要主要涉及上市公司**杰瑞股份**及其所在的**油气装备与服务（油服）行业**[1] * 同时深入分析了**天然气**和**燃气轮机**相关市场的发展前景[2] 核心观点与论据 公司业务支柱与增长逻辑 * 公司三大业务支柱为油气业务 收入占比约50% 天然气业务 收入占比约25% 以及燃气轮机业务 收入占比低但潜力大[4] * 油气业务作为基本盘 受全球石油公司资本开支周期影响 预计资本开支增加将带动油服装备需求增长 老旧油气田开发推动压裂设备等增压设备需求[4][6] * 天然气业务为增长主力 订单占比已接近50% 北美和中东大型液化天然气项目提供强劲增长预期 被视为公司主业外增速最快板块[2][4] * 燃气轮机业务为重要看点 北美缺电及数据中心需求推动增长 公司作为西门子 GE贝克休斯等巨头的OEM制造商 合作关系良好 预期高速增长[5][23] 行业趋势与市场环境 * 全球油气资本开支自2014年高峰4620亿美元回落后 自2020年1820亿美元持续增长 预计2024年约3000亿美元 但仍低于历史高峰[8] * 油气勘探开发难度增加 每发现1亿吨油气的勘探支出从2016年9亿美元飙升至2023年33亿美元[9][10] * 油服设备销售额表现强劲 预计2024年累计销售额超500亿美元 主要因非常规及深海油气开发对高精尖设备需求增加[11] * 行业产能持续出清 国际油服公司产能仅为2014年高点的一半或60% 导致设备和服务价格上涨 推动行业ROE提升[6][14][16] * 中东市场增量明显 国内油服公司受益于海外龙头订单溢出效应 来自中东的订单快速增长[17][18] 公司财务状况与业绩预期 * 公司上半年EPC营收同比增长88% 新接订单同比增长43% 过去十年复合增速超过斯伦贝谢等国际龙头[21] * 预计公司2025至2027年净利润分别为29 6亿元 38 2亿元和46 1亿元[3][24] * 预计2026年燃气轮机业务利润达4亿元 公司总体估值可达820亿人民币 较当前约535亿市值有50%以上增长空间[3][24] 其他重要内容 具体业务细节 * 压力设备前景广阔 电驱压力产品正逐步替代传统液驱产品[19] * 燃气轮机业务2025年预计收入约7000万美元 约合5亿元人民币 未来三年复合增长率可能达50%以上[22][23] * 公司在北美拥有6台35兆瓦和多台6兆瓦燃气轮机租赁发电机组 租赁收入增长强劲[22][23] 风险与机遇 * IEA报告指出 当前90%的行业资本开支用于弥补油田自然衰减 仅10%用于增产 若投资不足 到2035年北美产能可能收缩5%-10% 俄罗斯衰减20% 将导致供需缺口扩大[15] * 油价与资本开支关联性减弱 但油价回升对油服行业有积极影响 行业经历长周期产能出清后 终端需求恢复能推动价格和ROE提升[12][16]

指数及ETF表现 - 中证500质量成长指数截至2025年11月26日10:40上涨0.63% [1] - 指数成分股柳工上涨6.12%，巨星科技上涨5.45%，春风动力上涨4.71%，生益电子上涨4.57%，新泉股份上涨4.21% [1] - 500质量成长ETF(560500)上涨0.18% [1] - 中证500质量成长指数前十大权重股合计占比21.64% [2] 行业政策与趋势 - 工业和信息化部印发《高标准数字园区建设指南》，引导企业数字化改造，建设制造业数字化转型促进中心 [1] - 政策支持开展"人工智能+制造"应用探索，推进工业机器人等智能制造装备规模化部署 [1] - 工业机器人10月产量同比增长17.9%，1-10月累计增长28.8% [2] - 人形机器人产业快速发展带来成长空间，国内政策发力及"反内卷"措施有望带动制造业盈利能力修复 [2] 市场前景与规模预测 - 中信建投证券预计具身智能远期市场规模超过万亿 [1] - 大模型带来的泛化能力是核心变量，有机会让多个应用规模化，打破机器人在场景落地的障碍 [1] 指数构成与样本特征 - 中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括华工科技(权重3.37%)、恺英网络(权重2.96%)、东吴证券(权重2.46%)等 [2]