公司近期重大合同 - 公司全资子公司GPS与美国某客户签署燃气轮机发电机组销售合同，金额达1.815亿美元（约合人民币12.65亿元）[1][2] - 该合同是自2025年11月以来，公司与美国客户签署的第四份燃气轮机发电机组销售合同，交易对手是近期在美合作的第三家客户[1][3] - 四份发电机组销售合同总金额或接近5亿美元[3] 合同产品与应用领域 - 本次销售的燃气轮机发电机组将应用于数据中心供电领域[2] - 产品具有“快速拆装、灵活转场”的特点，采用高度集成化设计，可实现快速运输、现场拼装与灵活扩容[2] - 产品搭配减排方案可降低工作过程中氮氧化物排放量，能够满足数据中心高负载、高可靠性以及低排放的用电场景[2] 公司近期其他重要订单 - 2025年11月，公司全资子公司杰瑞敏电与全球AI行业巨头签署发电机组销售合同，金额超1亿美元[3] - 随后杰瑞敏电又与北美客户签署了超亿美元发电机组销售合同[3] - 2026年1月，公司获该北美客户“回购”，再度签署1.06亿美元发电机组销售合同，设备将用于北美数据中心及工业供电等领域[3] - 2025年7月，公司中标阿尔及利亚天然气增压站项目，金额高达61.26亿元[6] - 2025年12月，公司中标文莱超亿美元天然气终端项目[6] 公司近期市场表现 - 2026年以来公司股价累计大涨25.13%[4] - 自2025年4月9日的股价低点以来，公司股价累计大涨超220%[1][4] - 2026年2月2日，公司盘中股价最高达94.37元/股，创历史新高，收盘报88.63元/股，公司市值突破900亿，达907.4亿元[4] 公司财务与业务概况 - 2025年前三季度，公司实现营业收入104.2亿元，同比增长29.49%；归母净利润为18.08亿元，同比增长13.11%[5] - 2022-2024年，公司营业收入分别为114.09亿元、139.12亿元、133.55亿元，归母净利润分别为22.45亿元、24.54亿元、26.27亿元[5] - 高端装备制造是公司业绩支柱，2025年上半年该板块实现营收42.24亿元，占公司总收入的61.22%[5] 机构持股情况 - 截至2025年三季度末，共有147只基金重仓公司股票，共持有8410.09万股，占公司总股本的8.21%[7] - 富国基金朱少醒管理的富国天惠成长混合截至2025年三季度末持有1850万股，是公司第五大流通股东，按最新股价估算持仓市值达16.4亿元[7] - 嘉实基金旗下产品截至已披露的四季报合计持有公司股份2088.47万股，合计持仓市值达18.5亿元[7] - 中国人寿旗下保险产品持有793.45万股，是公司第七大流通股东，最新持股市值为7.03亿元[8] - 全国社保基金四零三组合、一零一组合分别是公司第九、第十大流通股东，分别持有696.33万股、668.27万股，最新持仓市值分别为6.17亿元、5.92亿元[8] 行业背景与驱动因素 - 近期随着AI算力发展，美国数据中心电力需求空前高涨，为公司“出海”带来新机遇[1] - AI算力军备竞赛下，海外数据中心建设加速，数据中心耗电量极高[9] - 以大语言模型GPT-3为例，一次训练的耗电量高达1287兆瓦时，一个以AI为中心的数据中心耗电量堪比10万户家庭[9] - 高盛报告指出，电力短缺可能会拖慢美国在AI竞赛中的步伐，稳定充足的电力供应是关键因素[9] - 根据Semi Analysis数据，全球数据中心电力消耗预计将从2023年的49GW增长至2026年的96GW，90%的增长驱动力来自AI[9] - 马斯克在达沃斯论坛表示“人工智能落地的核心瓶颈，归根结底是电力”[9] 燃气轮机市场前景 - 燃气轮机凭借输出稳定、建设周期短的优势，在美国数据中心供电结构中的占比有望从2024年的40%，提升至2035年的50%以上[4] 中国电力设备出口机遇 - 中国是电力大国，截至2025年8月，中国年发电量预计突破10.2万亿千瓦时，相当于全球总发电量的32%，是美国、欧盟和日本的总和[10] - 2025年，中国变压器出口额达646亿元人民币，同比增长35.8%，创下历史新高[10] - 思源电气、特变电工、江苏华辰等行业龙头表示手上已有不少海外订单[10] - 思源电气2025年股价涨幅达114%；特变电工涨幅近78%[10] 板块市场表现 - 截至2025年12月31日，电网设备板块2025年累计上涨33.6%，同期沪深300指数上涨17.7%，板块显著跑赢大盘[9]

股东结构 - 截至2026年1月30日，公司股东总户数为35217户[1] - 其中，机构股东户数为5541户[1]

宏观经济组 - 2025年1-12月全国一般公共财政收入同比为-1.7%，较1-11月回落2.5个百分点，其中中央收入同比-6.5%，地方收入同比2.4% [4] - 2025年1-12月全国一般公共财政支出同比为1.0%，较1-11月回落0.4个百分点，地方财政支出近两个月回落速度较快，9月为2.4% [4] - 2025年1-12月政府性基金收入同比为-7%，较1-11月回落2.1个百分点，其中地方国有土地使用权出让收入同比为-14.7% [4] - 2025年1-12月政府性基金支出增速为11.3%，较1-11月回落2.4个百分点 [4] - 2025年1-12月全国税收收入同比增速为0.8%，非税收入同比为-47.9% [4] - 主要税种中，证券印花税收入增速最高为57.8%，个人所得税增速为11.5%，外贸企业出口退税增速为10.7%，国内增值税增速为3.4%，消费税增速为2%，企业所得税增速为1% [5] - 土地增值税同比为-15.7%，车辆购置税同比为-18.8% [5] - 2026年1月中国制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，由扩张转为收缩，其中大型企业为50.3%，中型企业为48.7%，小型企业为47.4% [7] - 2026年1月制造业生产指数为50.6%，新订单为49.2%，新出口订单为47.8%，呈现供强需弱格局 [7] - 2026年1月制造业产成品库存指数为48.6%，较上月回升0.4个百分点，库存销售比（产成品库存/在手订单）为1.08，显示去库存有所放缓 [9] - 2026年1月制造业出厂价格指数为50.6%，较上月回升1.7个百分点，是2024年5月以来首次回到扩张区间，主要原材料购进价格为56.1%，较上月回升3个百分点 [10] - 2026年1月制造业利润（出厂价格-主要原材料购进价格）指数为-5.5%，较上月回落1.3个百分点，显示企业利润水平有所下滑 [10] - 2026年1月非制造业PMI指数为49.4%，较上月回落0.8个百分点，由扩张转为收缩，创2023年以来新低，其中服务业为49.5%，建筑业为48.8% [10] - 2026年1月综合PMI产出指数为49.8%，再次由扩张转为收缩，较去年12月回落0.9个百分点 [10] 产业综合组 - SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，部署在高度500公里至2000公里的轨道上，并开始太空计算中心的规划落地 [12] - 国内已公布百万颗的卫星星座规划，在SpaceX完成太空算力中心验证后，国内大力度跟随的概率高，看好航天产业商业应用市场的快速增长 [12] - 杰瑞股份全资子公司与美国客户签订燃气轮机发电机组销售合同，金额为1.82亿美元（约合12.65亿元人民币），这是自2025年11月以来与同一美国客户签署的第四份合同，将应用于数据中心供电领域 [13] - 2025年我国变压器出口总值增长近36%，面向数据中心的业务订单排到了2027年，全球算力高增长带来的电力设备需求已经开始在订单和业绩上明确体现，看好电力设备行业需求的高速增长 [13] 先进制造组 - 南网储能预计2025年归母净利润为16.7到17.3亿元，同比增长达48.0%到53.3%，业绩预增主要因调峰电站来水较好，发电量同比增加 [15] - 随着电力系统进入高新能源渗透率+市场化深化阶段，灵活性缺口解决成为刚需，南网储能的抽蓄业务容量、辅助服务价值有望进一步凸显 [16] - 三一重能预计2025年年度归母净利润6.8亿元到8.8亿元，同比减少51.43%到62.47%，业绩变动主要因2024年陆上风机竞争加剧导致中标价下降，相关低价订单在2025集中交付，以及大型铸件、叶片树脂等零部件价格上涨 [16] - 2025年风电新增装机约119GW，同比增长49%，2025年1-10月陆风平均中标单价1618元/kW，同比增长6.86%，2025年1-9月招标容量102.1GW，同比增长 [16] - 2025年12月商用车出口达14.18万辆，同比增长74.93%，环比增长22.59%，新能源商用车出口8877辆，同比增长38.18% [17] - 2025年1到12月商用车出口118.23万辆，同比增长29.34%，新能源商用车出口98015辆，同比增长105.47% [17] - 2025年12月新能源商用车出口占比为6.26%，全年新能源占比为8.29%，显示12月的翘尾冲量更偏向于燃油商用车 [17] - 国家发展改革委发布完善发电侧容量电价机制的通知，提出在现货市场连续运行后建立可靠容量补偿机制，补偿范围覆盖煤电、气电并明确纳入符合条件的电网侧独立新型储能，并逐步扩展至抽蓄等调节资源 [18] - 储能容量电价将与放电时长、顶峰贡献等挂钩，该机制有望为新型储能提供更可预期的固定成本回收渠道，推动储能景气度由“强配/补贴驱动”向“容量价值定价驱动”切换 [18] 消费组 - 登海种业预计2025年全年归母净利润0.92到1.02亿元，同比大增62%到80%，扣非归母净利润实现约0.20到0.30亿元，较去年同期明显亏损实现实质性扭亏 [20] - 业绩超预期核心原因在于玉米制种成本显著下降，制种单产由约300公斤/亩提升至400到450公斤/亩，同时亩均包产值费用下降，带动毛利率大幅修复 [20] - 三夫户外预计2025年全年实现扭亏为盈，归母净利润4500到6750万元，扣非后4600到6900万元，业绩改善核心来自自有品牌+全国独家代理品牌战略的兑现 [21] - 2026年秋冬订货会吊牌额达1.4亿元，同比2025年秋冬增长45.8%，为2026年下半年业绩提供较强确定性 [21] - 丽臣实业预计2025年实现归母净利润1.53–1.73亿元，同比增长40%到59%，扣非净利润1.45到1.65亿元，同比增长41%到61% [22] - 业绩高增首要驱动来自成本端，公司在原材料价格相对低位阶段前瞻性开展采购与库存管理，有效平滑了表面活性剂主要原料价格波动 [22] - 星辉娱乐预计2025年实现归母净利润2.7到3.5亿元，扣非归母净利润2.2到2.8亿元，较去年大额亏损实现显著扭亏 [23] - 业绩改善首要原因在于公司完成西班牙人足球俱乐部99.7%股权出售，彻底剥离持续亏损的体育业务，游戏业务进入产品兑现期，SLG核心新品《三国群英传：策定九州》10月上线，首月流水有望突破1亿元 [23] - 小程序游戏成为新的收入增长极，2025年上半年游戏收入约4亿元，已接近2024年全年水平 [23] 债券研究组 - 上周债市各品种走势分化，周初资金偏紧，中短券偏弱，超长端独自下行，曲线走平，之后随着央行资金呵护逐步到位，资金企稳后曲线开始逆转 [25] - 10年以下国债由于配置力量表现强势，超长端则受止盈和担心供给等因素影响开始走弱，收益率曲线转为陡峭，国债表现好于金债，税收利差进一步被拉开 [25]

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份3,374,500股，占公司总股本的0.33% [1] - 本次回购股份的最高成交价为88.88元/股，最低成交价为33.67元/股 [1] - 本次回购股份的成交总金额为130,327,391.54元（不含交易费用）[1]

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份约337万股 [1] - 累计回购股份数量占公司总股本的比例为0.33% [1] - 回购股份的最高成交价为88.88元/股，最低成交价为33.67元/股 [1] - 本次股份回购的累计成交金额约为1.3亿元 [1] 行业相关动态 - 汽车销售巨头宝利德已进入破产清算程序 [1] - 宝利德曾销售劳斯莱斯、保时捷等豪华汽车品牌 [1] - 该公司杭州总部已人去楼空，其义乌子公司已被贴上封条 [1]

证券代码：002353 证券简称：杰瑞股份 公告编号：2026-009 烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司 关于回购股份情况进展的公告 公司本次回购股份的时间、回购股份价格及集中竞价交易的委托时段符合《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》第十七条、第十八条的相关规定。 1、公司未在下列期间回购公司股份： （1）自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或 者在决策过程中，至依法披露之日内； 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司（以下简称"公司"或"杰瑞股份"）于 2025 年 4 月 23 日召开第六届董事会第二十三次会议审议通过了《关于 2025 年度回购股份方案的议 案》。公司拟使用公司自筹资金及股票回购专项贷款，以集中竞价交易方式回购公司发行的 人民币普通股（A 股），用于股权激励或者员工持股计划，资金总额不低于人民币 15,000 万元（含）且不超过人民币 25,000 万元，回购价格不超过 49.00 元/股，实施期限为自公司 董事会审议通过回购方 ...

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份3,374,500股 [1] - 累计回购股份数量占公司总股本的0.33% [1] - 回购股份的最高成交价为88.88元/股，最低成交价为33.67元/股 [1] - 累计回购成交总金额为130,327,391.54元（不含交易费用） [1]

公司股份回购执行情况 - 公司以集中竞价方式累计回购股份337.45万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本的0.33% [1] - 累计回购成交金额为1.3亿元人民币（不含交易费用） [1] - 本次回购计划的截止日期为2026年1月31日 [1]

公司股份回购执行情况 - 公司通过集中竞价方式累计回购股份337.45万股，占公司总股本的0.33% [1] - 本次回购成交总金额为1.3亿元人民币，不含交易费用 [1] - 本次回购计划的执行截止日期为2026年1月31日 [1]

核心观点 报告认为，市场对“沃什交易”的鹰派解读存在误区，预计其上任后降息幅度或超预期，但“沃什交易”的反转需待其正式就任[2]。国内方面，1月PMI的短期波动不影响制造业景气度小幅改善的趋势，但需关注上游涨价对中下游利润的挤压[8][10]。大宗商品市场，白银期货是流动性风险扩散的中心，需警惕其向有色金属板块的传染[5]。权益市场短期可能受海外情绪压制下探，但下行空间有限，随后在春节后有望反弹，成长风格占优[6]。债券市场受益于风险偏好降温和宽松预期，利率存在下行空间[4][7]。 海外宏观观点 - 市场对美联储主席候选人沃什的鹰派解读存在明显误区，预计其就任后仍将在泰勒规则范围内落地比市场预期更多的降息，而其缩表观点在当前美元流动性环境下不具备落地条件[2] - “沃什交易”的市场反转或需等到5月16日沃什正式就任美联储主席之后，届时短端美债利率可能下行，而长端美债利率在交易反转带来的期限溢价推升下中枢上行[2] - 受美联储主席候选人风波、特朗普对美元汇率干预表态及伊朗局势影响，金、银贵金属急涨后暴跌，美元延续弱势，原油领涨全球资产[2] 大宗商品观点 - 爆发于1月30日的黄金和白银崩盘式下跌，主因是动量反转的市场交易，白银自2025年11月接棒黄金和铜成为上涨支柱以来吸引了高杠杆和投机资金，预计将继续是本轮下跌风暴的中心[5] - 截至2月2日午盘，SHFE白银收于跌停板24，832元/千克，而LME白银为79.5美元/盎司，折算国内价格为18，542元/千克，SHFE白银相比外盘仍有高达33%的溢价[5] - 在白银期货跌停风险下，市场流动性风险可能以“银、铜、锂”三个核心品种扩散，冲击有色金属权益板块和相关大宗商品[5] - 黄金期货需关注COMEX/LME金在60日均线的支撑，当前60日均线已抬升至4400美元/盎司[5] 国内宏观观点 - 1月制造业PMI环比下降0.8个点至49.3%，但报告认为这种波动不代表经济转弱，制造业PMI景气度低点是2025年10月的49%，此后便逐步回升，12月的异常波动导致1月看似下降[10] - 1月制造业PMI主要原材料购进价格指数环比上升3个点至56.1%，出厂价格指数环比上升1.7个点至50.6%，这种不对称涨价反映大宗商品价格上涨带来的成本压力开始向中下游传导，但中下游受制于需求无法对等提价，面临更大的利润压力[10] 权益市场观点 - 受海外市场“沃什交易”影响，小幅的流动性危机冲击美股、贵金属、有色市场，在此过程中国内情绪可能仍受压制，市场短期有再次下探的可能性，但指数层面下行风险不高，下行空间偏小，持续时间可能较短[6] - 短期情绪释放后，在春节期间热点发酵和业绩预告释放利好的影响下，A股市场将反弹上行，反弹过程中成长大风格依然受益[6] - 相对表现较好的板块可能集中于春节期间有较多新看点的AI应用、短期调整逐步到位的商业航天、业绩较好的CPO、持续涨价的存储、国产可控的半导体设备等，但反弹轮动受春节前资金撤出影响，轮动速度较快，赚钱效应可能较为分散[6] 债券市场观点 - 风险偏好调整和宽松预期带来交易性机会：受“降温”政策影响，股票市场风险偏好回落，买入国债对冲股市回调风险的防御性需求增大，长期和超长期债券出现买盘[4] - 1月份人民银行新闻发布会及央行行长采访连续提及今年仍有降息和降准空间，激发市场对春节假期后宽松的期待[7] - 在市场避险需求和宽松预期升温推动下，债券市场迎来调整及买入的交易性做多窗口，预计2月份春节前后，债券买需或持续活跃，10年期利率或下行至1.80%中枢、30年期利率或下行至2.20%中枢[7] 量化配置建议 - 根据行情研判，后续一周大类资产配置观点如下：中国权益市场可能会略有波动，但整体表现依旧稳健（得分1）；国债市场，震荡偏上行（得分2）；黄金剧烈波动，可以短期观察，等待企稳（得分0）；美股市场持续震荡（得分1）[10] - 策略对各资产观点的得分范围为-3~+3，>0表示看多，<0表示看空，0表示均衡[10] - 国内权益方面，结构上建议进行均衡型的ETF配置[10] - 报告给出了具体的ETF配置建议及重仓股，涉及化工、电网设备、传媒、港股非银、石油、工业母机、有色金属、创业板、通信、半导体等多个行业ETF[11]