行业情况 - 国家能源安全战略驱动下，我国将大力提升油气勘探开发力度，推动油气增储上产，不断提升油气资源供应的质量和安全保障能力[5] - 国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》，明确坚持把保障国家能源安全放在首位，原油产量稳定在2亿吨以上，天然气保持快速上产态势[5] - 国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出优化油气消费结构，加快页岩油（气）、煤层气、致密油（气）等非常规油气资源规模化开发[5] 公司业务情况 - 公司与伊拉克中部石油公司等相关合作方完成曼苏里亚气田开发合同的初步签署，预估储量高达4.5万亿立方英尺[6] - 公司海外业务收入占比不断提升，截至2023年末已达46.85%，正在积极推进海外本土化建设[7][8] - 公司天然气压缩机设备可广泛应用于地下储气库注气和采气、天然气外输增压等领域，在新疆某储气库成功投产运行[9] - 公司环保设备包括热相分离成套设备、圆盘式及带式干化设备等，主要应用于油泥处理、污泥减量化、土壤修复等领域[10] 财务管理 - 公司可开展规模不超过30亿元人民币或等值外币的外汇套期保值业务，以应对汇率波动风险[11][12] - 公司以"应收尽收"为基本原则，多措并举加大应收账款回款力度，回款情况将逐步改善[13] 其他 - 公司参会人员包括董事会秘书、投资者关系总监、证券事务代表等[4] - 公司组织了4场次的现场调研参观活动，介绍了公司的企业文化、发展历程和整体业务布局[4][14][15]

证券研究报告·公司点评报告·专用设备 杰瑞股份（002353） 中东客户拓展顺利获大单，设备出海低估值 2024 年 05月 22日 高确定优质标的 证券分析师 周尔双 买入（维持） 执业证书：S0600515110002 021-60199784 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhouersh@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 11409 13912 14419 17126 19682 股价走势 同比（%） 30.00 21.94 3.64 18.77 14.93 杰瑞股份 沪深300 归母净利润（百万元） 2245 2454 2725 3290 3707 34% 同比（%） 41.54 9.33 11.02 20.72 12.68 28% 22% EPS-最新摊薄（元/股） 2.19 2.40 2.66 3.21 3.62 16% 10% 4% P/E（现价&最新摊薄） 15.00 13.72 12.36 10.24 9.08 -2% -8% [ [TT aab bl le e_ _T Sa ug m] mary] ...

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营业总收入21.31亿元，同比减少6.52%[3] - 2024年Q1净利率有所回升，达到17.99%，同比提升2.08%，主要得益于期间费用率控制良好[3] - 公司中标2023年中石油全部压裂设备带量集中采购项目，海外市场订单充足，业绩再创新高[4] - 预计公司2024年-2026年EPS分别为2.96元、3.61元和4.32元，维持“买入”评级[5] 未来展望 - 十四五增储上产将加速推进，非常规油气开采需求持续增加，公司作为压裂设备龙头将充分受益[3] - 公司计划回购股份并推进员工持股计划，彰显公司充足信心[4] - 2026年预计营业总收入将达到23620百万元，较2023年增长70.2%[10] - 2026年预计净利润为4490百万元，较2023年增长80.1%[10] - 2026年预计每股收益为4.32元，较2023年增长80%[10] - 2026年预计市盈率为7.28，较2023年下降38.1%[10] - 2026年预计总资产周转率为0.48，较2023年增长9.1%[10] 风险提示 - 风险提示包括国际油价大幅下跌和公司产业部分转型失败[7] - 国际油价下跌可能导致油气行业设备和服务需求减弱，影响油田服务行业的景气度[7] - 公司转型向新能源科技型企业存在转型不达预期或失败的风险，尤其在新领域项目建设阶段[8]

证券代码：002353 证券简称：杰瑞股份 烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240514  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别  现场参观 □其他 场次一 序号 代表机构 姓 名 1 上海勤远私募 傅真卿 2 上海顶天投资 李胜敏 3 中新融创资管 马 锐 4 工银理财 彭梦圆 5 中金公司 丁 健 6 中金公司 鲁 烁 场次二 序号 代表机构 姓 名 1 凯联资本 姬可鹏 2 凯联资本 曹 骏 场次三 ...

业绩总结 - 杰瑞股份2024年第一季度实现收入21.31亿元，同比下降6.52%[1] - 杰瑞股份24Q1毛利率为35.72%，销售净利率为17.99%，分别略低于和高于23Q1水平[1] - 杰瑞股份24Q1业绩略增，盈利能力稳定，营业收入和净利润呈现逐年增长趋势[3] 未来展望 - 公司合同负债增长，在手订单充沛，预测2024-2026年归母净利润分别为27.5、34.0、40.1亿元，每股收益分别为2.68、3.32、3.91元[2] 新产品和新技术研发 - 未提及 市场扩张和并购 - 未提及 其他新策略 - 本报告提醒投资者过去表现不代表未来表现，投资者可能会损失本金[15] - 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或分担损失的承诺均为无效[16] - 未经公司授权，任何机构或个人不得复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容[17]

公司报告 | 年报点评报告 杰瑞股份（002353） 证券研究报告 2024年04月 28日 投资评级 长短期逻辑逐步兑现，持续看好公司业绩表现！ 行业 机械设备/专用设备 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 31.45元 公司年报及一季报表现符合预期： 目标价格 元 2023年：1）公司实现营收139.12亿，同比+21.94%；归母净利润24.54亿， 基本数据 同比+9.33%；扣非归母净利润 23.87 亿元，同比+12.27%。2）销售毛利率 33.05%，同比-0.18pct；销售净利率 17.92%，同比-2.13pct；扣非净利率 A股总股本(百万股) 1,023.86 17.16%，同比-1.47pct。3）期间费用率为 10.77%，同比+2.14pct，其中销 流通A股股本(百万股) 693.44 售/管理/研发/财务费用率分别为 3.85%/3.31%/3.67%/-0.07%，同比分别 A股总市值(百万元) 32,200.27 -0.29/-0.35/+0.46/+2.33pct。4）新签订单139.56 亿元，同比+9.65%，年末 流通A股市值(百万元) 21,808.54 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年一季度实现营收21.3亿元,同比减少6.5%;实现归母净利润3.8亿元,同比增长6.8% [1] - 单季度受部分项目交付周期影响,营收规模有所下滑 [1] 海外市场拓展情况 - 海外市场拓展顺利,订单充裕支撑全年发展 [1] - 公司聚焦重点国家和地区,持续推进海外市场战略 [1] - 在中东地区与沙特阿美、阿布扎比国家石油公司、科威特国家石油公司等建立长期稳定合作,高端装备市占率逐年提升 [1] - 在北美地区主推电驱压裂、涡轮压裂、发电机组等高端产品,首套电驱压裂成套设备订单已顺利交付 [1] - 2023年公司新签订单139.6亿元,同比增长9.7%;截至2023年末,公司在手订单为75.5亿元 [1] 盈利能力分析 - 2024Q1毛利率为35.7%,同比增加0.4个百分点 [1] - 净利率为18.0%,同比增加2.1个百分点 [1] - 期间费用率为13.5%,同比减少2.0个百分点 [1] 行业发展情况 - 油服行业景气向上,非常规油气开发凸显电驱优势 [1] - 根据标普全球,2024年全球石油需求仍将持续增长,全球上游勘探开发资本支出同比增长5.7% [1] - 预计2024年全球油田服务市场规模达3280亿美元,同比增长7.1% [1] - 国内仍将持续加大油气勘探开发力度,公司电驱压裂设备在非常规油气开发领域优势明显 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.3、37.5、42.4亿元,对应EPS分别为2.96、3.66、4.14元 [1] - 对应当前股价PE分别为11、9、8倍,未来三年归母净利润复合增速为20% [1] - 考虑公司电驱压裂设备技术领先以及海外业务持续突破,维持"买入"评级 [1]

业绩总结 - 公司2024年一季度业绩略超市场预期，营业总收入同比下降6.52%[1] - 归母净利润同比增长6.84%[1] - 扣非归母净利润同比增长4.89%[1] - 公司销售毛利率、销售净利率分别为35.7%、18.0%，同比分别变动-0.4pct、+2.1pct[1] 用户数据 - 海外新增订单占比约36.8%，同比高速增长，北美第二增长极落地可期[1] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测为27/33/37亿元，维持“买入”评级[2] - 杰瑞股份2026年预计营业总收入将达到196.82亿元，较2023年增长41.7%[3] - 公司预计2026年净利润为37.84亿元，同比增长52.3%[3] - 2026年每股净资产预计为28.33元，较2023年增长50.2%[3]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为21.31亿元，同比下降6.52%[5] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为3.75亿元，同比增长6.84%[5] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2.09亿元，同比增长69.88%[5] - 公司2024年第一季度研发费用为7.95亿元[14] - 公司2024年第一季度信用减值损失为8.61亿元[14] - 公司2024年第一季度其他综合收益为-2.96亿元[14] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.37元[14] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为235.54亿元，较期初增加4.14%[13] - 公司非流动资产合计为52.16亿元，较期初增加1.91%[13] - 公司总资产为287.70亿元，较期初增加3.72%[13] - 公司负债合计为117.98亿元，较期初增加3.91%[13] - 公司2024年第一季度资产总计为325.56亿元[14,15] - 公司2024年第一季度负债总计为121.38亿元[14,15] - 公司2024年第一季度所有者权益总计为204.17亿元[15] 现金流情况 - 公司2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为27.25亿元[18] - 公司2024年第一季度收到的税费返还为1.02亿元[18] - 公司2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为18.81亿元[18] - 公司2024年第一季度支付给职工以及为职工支付的现金为2.81亿元[18] - 公司2024年第一季度支付的各项税费为3.46亿元[18] - 公司2024年第一季度取得借款收到的现金为13.37亿元[19] - 公司2024年第一季度偿还债务支付的现金为5.15亿元[19] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为50.33亿元[18] 其他财务数据 - 公司2024年第一季度预付款项较年初增加60.76%，主要是采购关键料件或工程设备支付预付款净增加[7] - 公司2024年第一季度应付票据较年初增加48.16%，主要是以承兑汇票结算应付账款增加[7] - 公司2024年第一季度财务费用较同期减少134.73%，主要是同期外币货币性项目产生的汇兑损失较高[8] - 公司2024年第一季度其他收益较同期增加198.67%，主要是本期享受的先进制造业加计抵减优惠较多[8] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金净额同比增加144.68%，主要是期初理财产品到期赎回较多[9] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加178.08%，主要是本期新增长期债务融资较多[9] - 公司2024年第一季度库存股较年初增加48.95%，主要是公司实施回购导致[7] 股东情况 - 公司普通股股东总数为32,695户,表决权恢复的优先股股东总数为0户[10] - 前10名股东中,前5名股东分别为孙伟杰(18.97%)、王坤晓(13.00%)、香港中央结算有限公司(12.57%)、刘贞峰(10.68%)、富国天惠精选成长混合型证券投资基金(2.44%)[10] - 前10名无限售条件股东中,前5名股东分别为香港中央结算有限公司、孙伟杰、王坤晓、刘贞峰、富国天惠精选成长混合型证券投资基金[10] - 公司控股股东孙伟杰、王坤晓和刘贞峰三人签有协议,约定在公司经营管理和决策中保持一致意见[10] 股票回购 - 公司拟使用不低于1.5亿元且不超过2.5亿元的自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分A股社会公众股份,用于员工持股计划[12] - 截至2024年3月31日,公司通过回购专用账户累计回购公司股份275万股,占总股本的0.27%,成交金额8.13亿元[12]

业绩总结 - 杰瑞股份2023年全年实现营收139.12亿元，同比增长21.94%[1] - 归母净利润24.54亿元，同比增长9.33%[1] - 油气装备制造及技术服务收入117.56亿元，同比增速28.75%[2] - 维修改造及配件销售收入18.63亿元，同比增速14.18%[2] - 环保工程服务收入2.53亿元，同比增速-58.62%[2] 产品展示 - 公司在北美市场成功推动多个油服客户试用电驱压裂设备并获得认可[3] - 签订首套电驱压裂成套设备订单，产品力得到彰显[3] 投资评级 - 公司投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[10] 市场基准 - 市场基准指数选取包括A股市场以沪深300指数为基准、新三板市场以三板成指为基准等[11] 报告声明 - 报告声明数据来源可靠，并力求独立客观公平[12]