文章核心观点 4月10日杰瑞股份股价涨停，与其经营业绩有关，2024年年报显示公司营收连续三年超百亿，归母净利润连续三年增长，公司综合竞争力强，财务状况好，存量订单为2025年经营打下坚实基础 [1][4] 股价表现 - 4月10日早盘杰瑞股份大幅高开，开盘3分钟后涨停，10时55分至11时零3分短暂博弈后涨停，全天交易结束依然涨停 [1] 经营业绩 - 2024年公司实现营业收入133.55亿元，同比下降4.01%，但连续三年超过百亿元；归母净利润26.27亿元，同比增长7.03%创历史新高 [4][5] - 2024年一至四季度营业收入分别为21.31亿元、28.26亿元、30.90亿元、53.08亿元，同比变动-6.52%、-10.01%、-7.38%、2.95%；季度归母净利润分别为3.75亿元、7.13亿元、5.10亿元、10.29亿元，同比变动6.84%、3.05%、-2.04%、15.51% [5] - 2024年国内外市场收入分别为73.18亿元、60.37亿元，占比分别为54.80%、45.20%，与2023年上半年相比国内市场收入占比略有上升 [4] 订单情况 - 2024年公司累计获取新订单182.32亿元，同比增长30.64%，海外新增订单占比近半且同比保持65.37%的高速增长 [3][5] - 截至2024年末，存量订单101.55亿元，同比增长34.52%，为2025年经营打下坚实基础 [5][6] 研发情况 - 2024年公司累计申请专利265项，其中发明专利115项、实用新型专利129项、外观专利21项；截至2024年底累计有效授权专利1914项，其中有效授权发明专利503项、有效授权实用新型专利1316项 [8] - 2023年、2024年公司研发投入分别为5.11亿元、5.06亿元，均超过5亿元；截至2024年底研发人员数量为1319人，占员工总数的18.54% [8][9] 财务状况 - 2024年公司综合毛利率、净利率分别为33.70%、20.11%，同比上升0.65个百分点、2.19个百分点 [9] - 2024年公司经营现金流为25.94亿元，同比增长147.30%，应收账款及存货占总资产比重分别下降1.32个百分点、1.14个百分点 [2][9] - 截至2024年底公司资产负债率为38.36%，期末货币资金59.24亿元、银行理财产品25.88亿元，合计85.12亿元，可覆盖47.77亿元债务，2024年财务费用为 - 1亿元 [9] 分红情况 - 2024年公司拟派发现金红利8.29亿元，分红率为31.57%，为2018年以来年度分红率首次超过30%（不含股份回购金额） [10]

纪要涉及的行业和公司 行业：油气装备制造、油田工程及技术服务、新能源 公司：杰瑞股份 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年营业总收入 133.55 亿元，归母净利润 26.27 亿元，同比增长 7.03%；Q4 营收 53.08 亿元，归母净利润 10.28 亿元，同比增长 15.51%[2][3] - 2024 年新订单 182.32 亿元，同比增长 30.64%；存量订单 101.55 亿元，同比增长 34.52%[2][3][9] - 2025 年一季度业绩快速增长，订单增速强劲，全年业绩预期乐观[25] - 2025 年累计订单增长约 60%，每月增长率超 20%，剔除 EPC 大订单仍保持 60%左右增长，Q1 进展优于 2024 年同期[26] 业务进展 - 高端装备制造：油气装备领域领先，钻完井设备收入同比近 40%增长，毛利率提升；天然气物理设备成第二支柱，压缩机组获大项目，新工业园产能提升三倍；海工领域取得技术和市场突破[5] - 油田工程及技术服务：中标阿布扎比国家石油公司 65.55 亿元数字化井场改造项目，创单笔金额最高纪录，还中标巴林国家石油公司增压站项目，体现 EPC 与天然气压缩设备制造协同优势[2][6] 全球布局 - “大海外”战略：完成美国工厂一期扩建，启动中东工厂建设，加强海外资源投入和本地化能力建设，中东区域订单占海外订单最大份额[2][7][8][16] - 北美市场：有 16 年发展历史，2025 年计划增 8000 - 10000 平方米厂房；应对关税影响，推进本地化生产，当地员工超 100 人，二季度开启更多本地化制造；一季度市场开拓优于去年，预计订单落地早于去年；年底将投入超 300 兆瓦发电技术[19][20][21] - 中亚市场：2024 年获不少订单，今年实现收入，预期高于去年；在乌兹别克斯坦建区域中心，土库曼斯坦和哈萨克斯坦合同进展顺利，预计合同额两位数增长[24] - 俄罗斯市场：2024 下半年起停止或减缓设备类销售，但服务领域增加三套设备投入，预计 2025 年服务收入超 2019 年，装备类销售不低于 2019 年，整体收入将增长[28] 财务状况 - 2024 年末资产负债率 38.36%，在 40%管控目标内，短期借款与长期借款比例由 2:1 改善为 1:1.5[10] - 2024 年经营活动现金净流量 25.94 亿元，同比增长 147.3%；合同负债 13 亿元，较年初增加 5.5 亿元[2][9][12] - 2024 年现金分红和股份回购总额 10.1 亿元，占归母净利润 38.47%；控股股东计划增持 5000 - 7000 万元，董事长提议回购 1.5 - 2.5 亿元[4][13][14] 未来展望 - 2025 年加强全球资源投入，加速本地化建设，提升国际竞争力[9] - 持续优化资产负债结构，聚焦优质项目，确保财务稳健和现金流健康[4][15] - 未来 3 - 5 年在传统能源产业创新和全球布局，在新能源领域投资调研，成立新产业国际规划部，引进高端人才，实现 300 - 500 亿业绩突破[35][36] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 制造和贸易类业务中，应收账款和存货周转效率提升，存货预投为关税政策不明朗提供缓冲时间[11] - 天然气业务与传统钻井设备在技术要求、应用场景和客户需求等方面存在差异，需制定不同发展策略[31] - 全球缺电推动天然气需求增加，美国天然气价格上涨，若维持在 3 美元以上支撑国际天然气业务发展，中东、北非值得关注[32] - 中石油 2025 年资本性投入与 2020 年持平，国内非常规油气开发力度加强，杰瑞在该领域产品领先[33][34] - 杰瑞通过产品创新、全球布局应对油价周期波动，在新能源领域投资布局[35]

文章核心观点 博时基金近期对6家上市公司进行调研，各公司在业务发展、市场布局、财务状况等方面呈现不同特点和趋势，同时介绍了博时基金自身情况及相关ETF表现 [1][7][9] 博时基金调研公司情况 杰瑞股份 - 坚定执行国际化战略，海外业务布局成效显著，中东是重点市场，业务链条完整，产业协同能力强，北美建有生产基地并扩建产能 [1] - 2024年强化降本增效和两金管理，经营活动现金净流量25.94亿元，同比增长147.3%，未来将技术创新引领发展，深化海外本地化部署 [1] 立讯精密 - 受美国加征关税影响有限，国内制造成品出口美国比例小，预计客户会转移产品到低关税地区 [2] - 越南是消费电子产能主要集中地，短期内不会大规模转移，认为消费电子竞争格局不受关税显著影响，强调全球化产能布局机会 [2] 苏试试验 - 2024年主营业务收入192,038.29万元，同比下降4.56%，净利润22,941.13万元，同比下降27.00%，试验设备收入降17.25%，部分服务收入增长 [3] - 利润率下降因市场竞争、产能扩充和成本上升，计划控制传统领域开支，加大新兴领域探索，未来加大应收账款催收，布局新兴产业 [3] 航天彩虹 - 无人机和导弹业务进展显著，无人机出口收入约13亿，国内约4亿，出口毛利率约36%，综合约28%，彩虹9和彩虹3D获出口批复 [4] - 新材料业务中碳纤维预浸料检测效果好，2024年导弹业务集中出口，正转型背材膜业务，未来无人机国内外收入预计五五开 [4] 水晶光电 - 坚持全球化等战略，推进生产基地调整和新加坡运营中心建设，AR是第三成长曲线，反射光波导量产有成就 [5] - 车载业务发展快，AR - HUD出货量增但价格跌影响毛利，安卓棱镜市场份额提升，涂布滤光片技术突破，越南二期工厂预计下半年量产 [5] 广合科技 - 2024年经营业绩稳步提升，营业收入37.34亿元，同比增长39.43%，净利润6.76亿元，同比增长63.04% [6] - 加大算力产品开拓，技术创新优化产品结构，一季度订单结构好，稼动率高，直接出口美国营收占比低，长期加快全球化布局 [6] 博时基金情况 - 成立于1998年，资产管理规模（全部公募基金）10882.0亿元，排名6/210；非货币公募基金6828.96亿元，排名5/210 [7] - 管理公募基金数713只，排名6/210；旗下公募基金经理107人，排名2/210 [7] - 旗下最近一年最佳产品博时北证50成份指数发起式A，最新单位净值1.47，近一年增长65.04%；最新募集产品为博时上证科创板综合价格指数增强A [7] 相关ETF情况 - A50ETF跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，近五日涨跌 - 4.26%，最新份额43.6亿份，减少520.0万份，主力资金净流入615.7万元 [9]

文章核心观点 嘉合基金近期调研杰瑞股份，杰瑞股份海外业务布局成效显著，现金流情况良好，未来将通过技术创新等引领发展；同时介绍了嘉合基金的资产管理规模、基金数量、基金经理数量及旗下表现最佳的公募基金产品情况 [1][2] 嘉合基金情况 - 成立于2014年，截至目前资产管理规模（全部公募基金）406.01亿元，排名93/210 [2] - 资产管理规模（非货币公募基金）302.97亿元，排名90/210 [2] - 管理公募基金数46只，排名105/210 [2] - 旗下公募基金经理10人，排名109/210 [2] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉合锦元回报混合A，最新单位净值为0.8，近一年增长11.31% [2] 杰瑞股份情况 - 嘉合基金参与公司电话会议和线上电话会议 [1] - 坚定执行国际化战略，海外业务布局成效显著 [1] - 中东是重点战略市场，业务涉及多领域，市场占有率向好，正推进阿联酋迪拜新建生产及办公基地 [1] - 在中东业务链条完整，产业协同能力强，以优势产品或服务打开市场，建立品牌影响力，坚持“以客户为中心”的质量控制和服务 [1] - 北美市场直接出口至美国收入规模小，美国建有生产基地，具备一定生产能力，进行产能扩建以应对贸易摩擦 [1] - 2024年强化降本增效并注重两金管理，全年经营活动产生的现金净流量为25.94亿元，同比增长147.3%，优化存货和应收账款管理，海内外收入比重变化对现金流产生积极影响 [1] - 未来将通过技术创新引领行业发展，深化海外市场本地化部署，加强海外产能建设和人才梯队建设 [1]

文章核心观点 知名私募盘京投资近期对杰瑞股份、立讯精密、广合科技3家上市公司进行调研，各公司在业务布局、经营业绩、应对策略等方面有不同表现和规划，盘京投资聚焦中国上市公司投资机会并在海外有布局 [1][2][3][4] 盘京投资调研公司情况 杰瑞股份 - 坚定执行国际化战略，海外业务布局成效显著，中东是重点战略市场，业务涉及多领域且占有率向好，正推进阿联酋迪拜新建生产及办公基地 [1] - 北美市场直接出口美国收入规模小，美国建有生产基地并进行产能扩建应对贸易摩擦 [1] - 2024年强化降本增效注重两金管理，全年经营活动现金净流量25.94亿元，同比增长147.3%，海内外收入比重变化对现金流有积极影响 [1] - 未来将通过技术创新引领行业发展，深化海外市场本地化部署，加强海外产能和人才梯队建设 [1] 立讯精密 - 面对美国加征关税，国内制造成品出口美国比例小影响有限，会观察关税落地情况，预计客户将出口美国产品转移到关税低的地方 [2] - 海外客户与当地政府沟通传递产业链健康发展声音，越南因物流、产业链和人才优势成为消费电子产能主要集中地，短期内不会大规模转移 [2] - 认为消费电子行业竞争格局不因关税显著变化，供应链格局取决于企业竞争力，采取观望态度并强调全球化产能布局机会 [2] 广合科技 - 2024年经营业绩稳步提升，营业收入37.34亿元，同比增长39.43%，净利润6.76亿元，同比增长63.04% [3] - 加大算力产品市场开拓，技术创新驱动产品结构优化，数字化推动提产增效，一季度订单结构好，春节生产组织有序，稼动率较高 [3] - PCIE5.0服务器平台营收占服务器营收80%，直接出口美国营收占比低，短期内不受加征关税影响，长期将加快全球化布局 [3] - AI类产品占服务器业务营收25%，广州两厂2024年产能稼动率90%，预计2025年全年产能40亿元，泰国广合已试生产，预计2025年全年产能1.5亿至2亿 [3] - 2024年原材料价格相对平稳，未受材料涨价影响 [3] 盘京投资机构情况 - 成立于2016年，是中国优秀私募证券投资基金管理人之一，在中国证券投资基金业协会登记注册 [4] - 由多位资深投资人创办，以合伙人制度为基础，平台化运营，立足中国证券市场，聚焦中国上市公司投资机会，在海外市场尤其在中概股有广泛布局 [4] - 以投研为导向，以深度产业和个股研究为投资决策唯一依据，搭建领先内部研究团队，拥有广泛外部研究资源，与国内顶级券商研究所建立良好投研服务关系 [4] - 通过深入研究发掘投资机会，依靠扎实价值判断穿越市场周期，坚持运用产业资本思维投资，期望为客户创造长期可持续稳定良好回报 [4]

文章核心观点 知名私募高毅资产近期对杰瑞股份、立讯精密、广合科技3家上市公司进行调研，各公司有不同业务情况和发展策略，同时介绍了高毅资产机构情况及相关ETF信息 [1][2][3][4][7] 高毅资产调研公司情况 杰瑞股份 - 坚定执行国际化战略，海外业务布局成效显著，中东是重点战略市场，业务涉及多领域且占有率向好，正推进阿联酋迪拜新建生产及办公基地 [1] - 北美市场直接出口美国收入规模小，美国建有生产基地并进行产能扩建应对贸易摩擦 [1] - 2024年强化降本增效和两金管理，经营活动现金净流量25.94亿元，同比增长147.3%，海内外收入比重变化对现金流有积极影响 [1] - 未来将通过技术创新引领行业发展，深化海外市场本地化部署，加强海外产能和人才梯队建设 [1] 立讯精密 - 国内制造成品出口美国比例小，美国加征关税影响有限，会观察关税落地情况，预计客户会转移出口美国产品至关税低的地方 [2] - 海外客户与当地政府沟通产业链健康发展，越南因物流、产业链和人才优势成为消费电子产能主要集中地，短期内不会大规模转移 [2] - 认为消费电子行业竞争格局不因关税显著变化，供应链格局取决于企业竞争力，采取观望态度，强调全球化产能布局机会 [2] 广合科技 - 2024年经营业绩稳步提升，营业收入37.34亿元，同比增长39.43%，净利润6.76亿元，同比增长63.04% [3] - 加大算力产品市场开拓，技术创新优化产品结构，数字化提产增效，一季度订单结构好，春节生产有序，稼动率较高 [3] - PCIE5.0服务器平台营收占服务器营收80%，AI类产品占服务器业务营收25% [3] - 直接出口美国营收占比低，短期内不受加征关税影响，长期将加快全球化布局 [3] - 广州两厂2024年产能稼动率90%，预计2025年全年产能40亿元，泰国广合已试生产，预计2025年全年产能1.5亿至2亿 [3] - 2024年原材料价格平稳，未受材料涨价影响 [3] 高毅资产机构情况 - 是国内投研实力较强、管理规模较大、激励制度领先的平台型私募基金管理公司，专注资本市场，为投资经理提供多方面支持，打造以人为本文化和扁平化架构 [4] - 旗下汇聚多位长期业绩优秀、市场经验丰富的明星投资经理，投研团队超30人，投资经理有多位业绩奖项得主，研究员多来自一线基金公司，整体投研实力业内领先 [4] - 由邱国鹭担任董事长，邓晓峰担任首席投资官，卓利伟担任首席研究官，孙庆瑞、冯柳、王世宏担任董事总经理，已在中国证券投资基金业协会备案，注册地上海，团队分布在深圳、上海和北京 [4] 相关ETF情况 - A50ETF（产品代码: 159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，近五日涨跌 -4.26% [7] - 最新份额为43.6亿份，减少了520.0万份，主力资金净流入615.7万元 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年杰瑞股份归母净利润同比+7%，在手订单饱满业绩拐点即将到来；费用控制良好，订单结构优化盈利能力持续提升；“一带一路”合作深化，杰瑞中东市场布局进入收获期；考虑海外关税风险不确定性，下调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，维持“买入”评级 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为139.12亿元、133.55亿元、155.64亿元、179.11亿元、201.95亿元，同比分别为21.94%、-4.00%、16.54%、15.08%、12.75% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为24.54亿元、26.27亿元、30.27亿元、34.92亿元、3.99亿元，同比分别为9.33%、7.03%、15.23%、15.37%、14.25% [1] - 2024年公司实现营业收入133.6亿元，同比-4.0%，归母净利润26.3亿元，同比+7.0%；经营性现金流量净额25.9亿元，同比+147.3%；单Q4实现营业收入53.1亿元，同比+3.0%，归母净利润10.3亿元，同比+15.5% [2] - 2024年高端装备制造收入91.8亿元，同比+12.7%，毛利率39.4%，同比+1.9pct；油气工程及技术服务收入32.9亿元，同比-33.1%；新能源及再生循环收入4.6亿元，同比+7.9%；油气田开发收入3.5亿元，同比-6.9% [2] - 2024年国内收入60.4亿元，同比-7.04%；海外收入73.2亿元，同比-1.0% [2] - 2024年公司获取新订单182.3亿元（不含曼苏里亚气田&ADNOC数字化改造项目），同比+30.6%，截至2024年底存量订单101.6亿元，同比+34.5% [2] - 2024年销售毛利率33.7%，同比+0.6pct，销售净利率20.1%，同比+2.2pct；国内毛利率29.7%，同比-3.9pct；海外毛利率38.6%，同比+6.8pct [3] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为4.0%/3.6%/3.8%/-0.7%，同比+0.2/+0.3/+0.1/-0.7pct [3] 项目中标情况 - 2024年5月，杰瑞与伊拉克中部石油公司初步签署曼苏里亚气田开发合同 [4] - 2024年9月，杰瑞与巴林国家石油公司签署7个天然气增压站工程总承包项目合同（总金额22亿元，核心设备约11亿元） [4] - 2024年11月，杰瑞与ADNOC签订井场数字化改造项目（合同金额约66亿元） [4] 盈利预测调整 - 下调公司2025 - 2026年归母净利润预测至30.27/34.92亿元（原值为32.90/37.07亿元），新增2027年归母净利润预测为39.90亿元 [5] 市场数据 - 收盘价28.76元，一年最低/最高价25.40/42.00元，市净率1.39倍，流通A股市值199.432亿元，总市值294.4609亿元 [7] 基础数据 - 每股净资产20.66元，资产负债率38.36%，总股本10.2386亿股，流通A股6.9344亿股 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年杰瑞股份归母净利润同比+7%，在手订单饱满业绩拐点即将到来；费用控制良好，订单结构优化盈利能力持续提升；“一带一路”合作深化，杰瑞中东市场布局进入收获期；考虑海外关税风险不确定性，下调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，维持“买入”评级 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为139.12亿元、133.55亿元、155.64亿元、179.11亿元、201.95亿元，同比分别为21.94%、-4.00%、16.54%、15.08%、12.75% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为24.54亿元、26.27亿元、30.27亿元、34.92亿元、39.90亿元，同比分别为9.33%、7.03%、15.23%、15.37%、14.25% [1] - 2024年公司实现营业收入133.6亿元，同比-4.0%，归母净利润26.3亿元，同比+7.0%，经营性现金流量净额25.9亿元，同比+147.3%，单Q4实现营业收入53.1亿元，同比+3.0%，归母净利润10.3亿元，同比+15.5% [2] - 2024年高端装备制造收入91.8亿元，同比+12.7%，毛利率39.4%，同比+1.9pct；油气工程及技术服务收入32.9亿元，同比-33.1%；新能源及再生循环收入4.6亿元，同比+7.9%；油气田开发收入3.5亿元，同比-6.9% [2] - 2024年国内收入60.4亿元，同比-7.04%；海外收入73.2亿元，同比-1.0% [2] - 2024年公司获取新订单182.3亿元（不含曼苏里亚气田&ADNOC数字化改造项目），同比+30.6%，截至2024年底存量订单101.6亿元，同比+34.5% [2] - 2024年销售毛利率33.7%，同比+0.6pct，销售净利率20.1%，同比+2.2pct；国内毛利率29.7%，同比-3.9pct；海外毛利率38.6%，同比+6.8pct [3] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为4.0%/3.6%/3.8%/-0.7%，同比+0.2/+0.3/+0.1/-0.7pct [3] 项目中标情况 - 2024年5月，杰瑞与伊拉克中部石油公司初步签署曼苏里亚气田开发合同 [4] - 2024年9月，杰瑞与巴林国家石油公司签署7个天然气增压站工程总承包项目合同（总金额22亿元，核心设备约11亿元） [4] - 2024年11月，杰瑞与ADNOC签订井场数字化改造项目（合同金额约66亿元） [4] 盈利预测调整 - 下调公司2025 - 2026年归母净利润预测至30.27/34.92亿元（原值为32.90/37.07亿元），新增2027年归母净利润预测为39.90亿元，当前市值对应估值为10/8/7倍 [5] 市场数据 - 收盘价28.76元，一年最低/最高价25.40/42.00元，市净率1.39倍，流通A股市值199.432亿元，总市值294.4609亿元 [7] 基础数据 - 每股净资产20.66元，资产负债率38.36%，总股本10.2386亿股，流通A股6.9344亿股 [8]

公司基本情况 - 2024 年公司全年实现营业收入 133.55 亿元，收入规模连续三年超百亿，海外收入占比达 45.20% [3] - 2024 年归属于上市公司股东的净利润 26.27 亿元，同比增长 7.03% [3] - 2024 年经营活动产生的现金流量净额 25.94 亿元，同比增长 147.30% [3] - 2024 年公司累计获取新订单 182.32 亿元，同比增长 30.64%，海外新增订单占比近一半，同比保持 65.37%的高速增长 [3] - 截至 2024 年末存量订单 101.55 亿元，同比增长 34.52% [3] - 2024 年度拟定利润分配预案，向全体股东每 10 股派发现金红利 6.9 元（含税），共计派发 7.06 亿元（含税） [3] - 2024 年累计回购公司股份 587.36 万股，支付总金额为 1.81 亿元（不含交易费用） [3] - 2024 年 10 月实施半年度利润分配，共计派发 1.23 亿元（含税） [3] - 2024 年度现金分红和股份回购总额为 10.11 亿元，占 2024 年度经审计归母净利润的比例为 38.47% [4] - 控股股东计划增持公司股票，增持金额合计 5000 万元 - 7000 万元 [4] - 董事长提议公司回购部分股票，回购金额 1.5 亿元 - 2.5 亿元（尚需董事会审议） [4] 市场业务情况 中东市场 - 中东是公司重点战略市场之一，业务布局最全、收入规模最大，业务涉及高端装备制造等多领域 [5] - 高端装备业务市场占有率持续向好，油气工程和技术服务业务获广泛认可 [5] - 正在推进阿联酋迪拜新建生产及办公基地工作，以满足海外市场需求，辐射多个地区 [5] - 2024 年与巴林国家石油公司签署 7 个天然气增压站工程总承包项目，合同含税总金额达 3.16 亿美元 [7] 北美市场 - 业务遍布 70 多个国家和地区，直接出口至美国收入规模较小，在美国建有生产基地和发电服务业务 [8] - 提前储备原材料及大部件，关税政策影响整体可控 [8] - 在美国杰瑞现有厂房基础上进行产能扩建，已具备设备总装配生产能力 [8] 现金流改善原因 - 坚持“有现金流的净利润”理念，强化降本增效，注重两金管理 [9] - 建立科学的精细化存货管理机制，做好预投源头管控 [9] - 完善重大经营项目事前风险评估，提升销售合同签署质量，做好资信调查和过程管控 [9] - 海内外收入比重变化产生积极影响 [10] 未来战略规划 - 通过技术创新引领行业发展，保持钻完井设备等高端装备领域领先地位，推出智慧井场压裂解决方案 [10] - 深化燃气发电领域、深层煤岩气开发领域布局 [10] - 实施全球化发展战略，深化中东、中亚等地区本地化中心部署，提升本地化和属地化管理能力 [10] - 聚焦人才梯队建设，培育和引进专业人才，培养业务骨干 [10]

文章核心观点 2025年4月10日杰瑞股份发布2024年年度报告，截至2025年4月9日机构投资者持股情况及较上一季度的变化情况 [1] 机构投资者整体情况 - 548个机构投资者披露持有杰瑞股份A股股份，合计持股量2.35亿股，占总股本22.95% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例14.20%，较上一季度下跌2.42个百分点 [1] 公募基金情况 - 较上一期持股增加的公募基金17个，持股增加占比0.26% [2] - 较上一季度持股减少的公募基金44个，持股减少占比0.98% [2] - 较上一季度新披露的公募基金477个 [2] - 较上一季未再披露的公募基金23个 [2] 社保基金情况 - 较上一期持股增加的社保基金1个，即全国社保基金一一八组合，持股增加占比小幅上涨 [2] 险资情况 - 较上一季度持股减少的险资1个，持股减少占比小幅下跌 [3] - 较上一季未再披露的养老金基金1个 [3] 外资情况 - 较上一季度持股减少的外资基金1个，持股减少占比达1.34% [3]