证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 机械设备行业跟踪周报 推荐 PCB 设备进口替代&技术迭代&景气扩 张逻辑；推荐固态电池设备产业化加速 增持（维持） [Table_Tag] [1.Table_Summary] 推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天 国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、 华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科 技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【PCB 设备】高阶 HDI/高多层加工难度显著提升，看好钻孔设备需求提升 AI 算力服务器需求激增推动 PCB 市场扩容，2024 年 PCB 下游中服务器/存储方向产值 为 109.16 亿元，同比+33%，占比约为 15%。AI 算力服务器对 PCB 需求向更高阶数的 HDI 板方向发展，2024 年全球 HDI 板产值增速达 18.8%，均远超 PCB 行业的整体增 速 5.8%。国内以胜宏科技、沪电股份、深南电路等代表的 PCB 板厂纷纷宣布高阶 HDI 产能扩产计划。 以英伟达 GB200 ...

连续油管行业概述 - 连续油管是一种由低碳合金钢制成的挠性管材 具有出色的挠性和连续性 可替代常规油管执行多种作业任务[3] - 主要特点包括高强度 能承受高达70MPa的压力 高塑性以应对反复弯曲疲劳 以及耐腐蚀性以适应恶劣井下环境[3] - 作业设备由滚筒 注入头 操作室 动力组和井控装置组成 具备带压作业和连续起下功能 具有体积紧凑 作业周期短和成本低廉优势[4] 行业发展历程 - 全球连续油管技术始于1962年 最初用于油井冲砂洗井作业 后扩展到修井 钻井 完井 测井等领域 90年代迎来飞速发展[6] - 中国于1977年引进首台连续油管作业机 在四川油田进行试验应用 1977-1999年共引进18套设备[7] - 2009年中国成功试生产出亚洲第一根CT80级连续油管 实现国产化突破 2011年后进入推广应用阶段 产品出口中东 东南亚和欧洲等地[7] 行业市场规模与需求驱动 - 2024年中国连续油管行业市场规模达43.42亿元 同比增长3.1%[10] - 全球能源需求持续上升 尤其发展中国家经济快速发展 推动油气勘探开采力度加大[10] - 页岩油气 深海油气等非常规资源开发成为主流 连续油管因高效灵活优势在非常规油气开发中广泛应用[10] - 中国原油产量持续增长 从2017年19150.6万吨增至2024年21282.3万吨 2025年1-7月产量达12660.2万吨 同比增长1.30%[9] 行业产业链 - 上游为高强度低合金钢和特种合金材料生产[8] - 中游为连续油管生产制造[8] - 下游应用于油气田修井 钻井 完井 测井等作业[8] 行业竞争格局 - 全球市场高度集中 Schlumberger Halliburton和Baker Hughes合计占据约60%市场份额[10] - 中国企业包括中国石油集团宝石管业 胜利油田高原连续油管 河北恒安泰油管 信达科创 杰森能源技术等[10] - 国内企业在高端产品方面仍有不足 但部分产品已实现国产替代[10] 主要企业动态 - 中国石油集团宝石管业是中国石油天然气集团唯一专业化制管企业 产业布局覆盖五大区域 2025年4月自主研发9100米大口径连续油管 在川渝地区创下7460米作业深度纪录[11] - 信达科创生产液压控制管 连续油管等产品 提供变壁厚 智能 耐腐蚀 调质型连续油管 产品服务全球40多个国家[11] 行业发展趋势 - 高钢级连续油管成为发展方向 以适应深井超深井作业需求 中国最深井已达10910米[13] - 行业向智能化自动化发展 通过光纤技术实现远程监控和实时决策 优化油气输送效率[14] - 应用领域拓展至地热开发 2023年宝石钢管开发出中国首盘地热用非金属隔热连续管 应用于长庆油田[15]

股份回购方案 - 公司于2025年4月23日董事会审议通过回购股份议案 使用自筹资金及专项贷款以集中竞价方式回购A股用于股权激励或员工持股计划 [2] - 回购资金总额不低于人民币1.5亿元且不超过2.5亿元 回购价格上限原为49元/股 后因权益分派调整为48.31元/股 实施期限为董事会通过后12个月内 [2] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日累计回购3,087,500股 占总股本0.30% 最高成交价38.65元/股 最低成交价33.67元/股 成交总金额106,229,502.54元（不含交易费用） [2] - 回购价格未超过48.31元/股上限 符合既定回购方案要求及法律法规规定 [3] 交易合规性 - 回购时间、价格及委托时段符合深交所监管指引第十七条、十八条相关规定 [4] - 未在重大事项发生或决策期间回购 未在开盘集合竞价、收盘集合竞价及无涨跌幅限制交易日进行委托 [5]

回购方案基本情况 - 公司于2025年4月23日通过董事会决议实施股份回购计划 使用自筹资金及专项贷款以集中竞价方式回购A股 用于股权激励或员工持股计划 [2] - 回购资金总额不低于人民币15,000万元且不超过25,000万元 回购价格上限原为49元/股 后因2024年权益分派调整为48.31元/股 实施期限为董事会通过后12个月内 [2] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日 公司累计回购股份3,087,500股 占总股本的0.30% 成交总金额106,229,502.54元 [2] - 回购股份最高成交价38.65元/股 最低成交价33.67元/股 均低于调整后的价格上限48.31元/股 [2][3] 合规性说明 - 回购操作符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号》相关规定 未在重大事项敏感期及监管禁止期间进行回购 [4][5] - 集中竞价交易委托价格未触及当日涨幅限制 未在开盘集合竞价 收盘集合竞价及无涨跌幅限制交易日进行委托 [6] - 回购资金来源为自筹资金及专项贷款 完全符合既定回购方案要求 [3]

股份回购方案 - 公司于2025年4月23日通过董事会决议实施股份回购方案 资金总额不低于1.5亿元且不超过2.5亿元 回购价格上限原为49.00元/股 后因权益分派调整为48.31元/股 [1] - 回购股份用途为股权激励或员工持股计划 资金来源包括自筹资金及股票回购专项贷款 实施期限为董事会审议通过后12个月内 [1] 回购进展执行 - 截至2025年8月31日累计回购3,087,500股 占总股本0.30% 成交金额106,229,502.54元 [1][2] - 回购价格区间为33.67元/股至38.65元/股 均未超过调整后48.31元/股的价格上限 [2] - 回购执行符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号》第十七条、第十八条关于交易时段和价格的规定 [3] 信息披露机制 - 公司按月披露回购进展 每月前三个交易日内公布上月末数据 [1] - 后续将根据市场情况继续实施回购 并按规定履行信息披露义务 [3]

公司股份回购 - 截至2025年8月31日通过集中竞价方式累计回购308.75万股 [1] - 回购股份数量占总股本比例0.30% [1] - 累计回购成交金额达1.06亿元（不含交易费用） [1]

股份回购执行情况 - 公司通过集中竞价方式累计回购股份308.75万股 [1] - 回购股份数量占总股本比例0.30% [1] - 累计回购成交金额达1.06亿元（不含交易费用） [1]

股份回购情况 - 截至2025年8月31日通过集中竞价方式累计回购股份3,087,500股 占公司总股本0.30% [1] - 回购股份最高成交价38.65元/股 最低成交价33.67元/股 [1] - 累计回购成交金额达1.06亿元 不含交易费用 [1]

回购方案 - 2025年4月23日通过年度回购方案，资金1.5 - 2.5亿，原回购价不超49元/股[2] - 2025年5月23日起回购价调整为不超48.31元/股[2] 回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购308.75万股，占总股本0.30%[3] - 最高成交价38.65元/股，最低33.67元/股，成交金额1.0622950254亿[3] 资金与方式 - 回购资金来自自筹及专项贷款[3] - 以集中竞价交易，委托价不得为涨幅限制价格[7] 后续安排 - 公司后续继续实施回购并及时披露信息[7]

行业整体表现 - 国际油价保持中高位运行 上半年一度接近80美元/桶 支撑油气开采企业投资意愿[1][2] - 全球上游勘探开发投资需求集中于新兴经济体及深水油气开发 钻井平台需求维持高位[2] - 2025年全球上游资本开支预计达5824亿美元以上 同比增长5% 为油服行业景气度提供基础[7] 公司业绩表现 - 中海油服上半年营收233.2亿元同比增长3.5% 净利润19.63亿元同比增长23.3%[2] - 贝肯能源上半年净利润1382.1万元同比增长33.35% 在加拿大取得1510公顷油气权益[2] - 杰瑞股份上半年营收69亿元同比增长39.21% 净利润12.41亿元同比增长14.04%[3] - 海油发展上半年净利润18.29亿元同比增长13.15% 核心产品在加拿大文莱卡塔尔实现突破[3] - 科力股份石化油服等公司业绩均有增长 行业整体展现增长势头[3] 海外订单获取 - 海油工程中标卡塔尔能源公司"BH"项目两个标段 金额约40亿美元[4] - 中油工程子公司获伊拉克海水输送管道项目 金额25.24亿美元（约180.32亿元） 年内中东地区已获五笔大额订单[4] - 杰瑞股份子公司获阿尔及利亚天然气增压站项目 金额约8.5亿美元（61.26亿元）[5] - 海默科技获中东多相流量计订单 子公司智能分层注水系统出口非洲乍得 已实现超60口井应用[6] - 博迈科签署苏里南FPSO上部模块建造合同 金额7.5亿至10亿元[6] 资本开支与战略布局 - 中油工程拟定增募资59.13亿元 投向伊拉克和阿联酋的油气储运项目及补充流动资金[8] - 行业公司围绕主业进行多元化布局 涉及人工智能数字油田智能制造等领域 以对冲油价不确定性[8]