证券代码：002384 证券简称：东山精密 公告编号：2025-082 苏州东山精密制造股份有限公司 关于公司控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司控股股 东、实控人袁永峰先生和袁永刚先生部分股份解除质押的通知。具体情况如下： 2、截至本公告披露日，公司控股股东所质押的股份不存在平仓风险或被强 制过户的情形，亦不会导致公司实际控制权发生变更，质押风险在可控范围之内。 后续若出现平仓风险，公司控股股东将采取包括但不限于：追加质押股份、追加 担保物及追加保证金等措施，以应对上述风险。 一、控股股东股份解除质押的情况 股东 名称 是否为控股股东或第一大 股东及其一致行动人 本次解除质押股份数 量合计数（万股） 占其所持 股份比例 占公司总股 本比例 质押 起始日 质押 解除日期 质权人 袁永峰 是 599.2857 -2.42% -0.33% 2025-6-10、12 2025-11-14 国泰海通证券股份有限公 司 袁永刚 是 800.7143 -2.64% - ...

A股市场整体表现与资金面 - 沪指在4000点整数关口徘徊已有半月时间，市场总体维持横盘震荡状态 [2] - 融资余额最新报2.475万亿元，较11月3日的2.477万亿元下降0.002万亿元，与此前持续增长的走势形成反差 [3] - 杠杆资金做多热情短期有所消退，融资余额11月来未能继续攀高，最新数据较月初略有下降 [2][3] 行业融资流向分析 - 31个申万一级行业中，15个行业呈现融资净买入，16个行业为融资净卖出 [4] - 电力设备行业获最多融资净买入，金额达152.29亿元 [4] - 基础化工和医药生物行业分列融资净买入第二、三位，金额分别为46.2亿元和27.53亿元 [4] - 计算机、非银金融、电子、通信和机械设备行业融资净卖出较多，显示部分杠杆资金从TMT赛道离场 [4][5] 个股融资流向分析 - 宁德时代融资净买入额最高，为13.97亿元，东山精密、江波龙和隆基绿能区间净买入金额均超过10亿元 [6] - 胜宏科技区间融资净卖出金额超过20亿元，指南针也超过10亿元 [6] - 胜宏科技、新易盛等年内涨幅较大的热门股位居融资净卖出前列，显示杠杆资金逢高获利了结意愿强烈 [7] - 指南针、东方财富等互联网金融股也遭遇杠杆资金较大金额净卖出 [7] 券商后市观点与配置建议 - 近期A股行情整理格局仍在延续，板块之间快速轮动，前期涨幅较大的科技板块处于盘整状态 [8] - 当前市场整体以及科技成长风格的短期调整空间有限，下行风险可控，仍是高位震荡市 [9] - 科技成长板块在利率中枢下移、政策支持科技创新的背景下仍将是中期主线，震荡后具备继续走强的基础 [9] - 最优策略是围绕"反内卷+AI应用"的双主线进行结构化配置，通过景气趋势、政策方向及资金流的三重共识获取超额收益 [9]

行业投资评级 - 报告对Victory Giant Tech (VGT)给予"买入"评级，目标价为407.0元人民币 [9] - 报告对WUS Printed Circuit (WUS)给予"买入"评级，目标价为98.0元人民币 [11] - 报告对Dongshan Precision (DSBJ)给予"买入"评级，目标价为95.0元人民币 [7] 核心观点 - AI驱动PCB行业结构性增长，HDI和mSAP等技术因数据通信领域对精度和规格要求的提升而变得重要 [3] - 主要PCB公司正积极扩张产能以应对AI相关需求，设备通常不是产能扩张的瓶颈，但人力资源可能构成挑战 [1][3] - 泰国工厂成为海外产能扩张的重要基地，各公司正致力于提升其运营效率和成本竞争力 [1][2][3] - 龙头企业对2026年营收增长持乐观态度，特别是在AI基础设施和边缘AI设备领域 [1][6] Victory Giant Tech (VGT) 要点总结 - 2025年第四季度生产将恢复正常，此前第三季度因最大AI客户产品转换受到影响，尤其是在8月份 [1][2] - 公司对2026年来自最大AI客户的营收增长持乐观态度，并对其持续领先地位保持信心 [1][2] - 云计算服务提供商客户在2026年的贡献将具有重要意义，而2025年第四季度的生产仍处于小批量阶段 [1][2] - 2026-2027年产能扩张已加速，设备已大部分预订，设备本土化率将提高，以机械钻孔机为首 [2] - 泰国工厂从设备测试到完全利用率可能需要2个季度，而国内工厂仅需1个季度 [2] - 不同客户对海外生产有不同偏好，泰国工厂已通过交换机客户的验证 [2] WUS Printed Circuit 要点总结 - 中低端PCB仍面临激烈竞争，AI驱动PCB行业结构性增长 [3] - PCB供应商需要更多地参与解决方案和技术支持，而不仅仅是像过去那样按客户要求进行制造，尤其是在汽车和数据通信PCB领域 [3] - 资金、土地和设备不是产能扩张的瓶颈，但人力资源可能是瓶颈 [1][3] - 泰国工厂产品对标黄石工厂（约20层PCB），主要客户已完成产能验证 [1][3] - 泰国工厂在2025年第三季度亏损约4000万元人民币，但营收环比增长，产品质量和员工熟练度呈上升趋势 [3] Dongshan Precision (DSBJ) 要点总结 - 公司将从整个AI周期中受益，FPCB帮助巩固消费电子基础以抓住边缘AI设备机会，RPCB和光收发器帮助抓住AI基础设施机会 [6] - LED业务将在今年处置 [1][6] - 泰国FPCB业务预计在2026年实现盈亏平衡，主要智能手机客户的营收增长将由显示FPCB产能提升和折叠手机驱动 [1][6] - 精密组件业务可能在2026年实现利润扭转 [1][6] - 10亿美元的RPCB产能扩张正在进行中，首批2亿美元投资于HLC，另外8亿美元将主要在2026年投资于HLC和HDI [6] - 光收发器业务收购按计划进行 [6] - 目标价95.0元人民币基于分类加总估值法：原有业务2026年净利润适用15倍市盈率，光收发器业务适用30倍市盈率，背板PCB业务2027年市盈率适用15倍 [7]

沪深两市融资融券余额总体变动 - 上周沪深两市融资融券余额为24848.66亿元，较前一交易日减少8.72亿元 [1] - 融资余额为24668.62亿元，环比减少7.12亿元 [1] - 沪市两融余额为12654.61亿元，减少37.1亿元，深市两融余额为12194.06亿元，增加28.38亿元 [1] 个股融资净买入金额排名 - 上周共有1617只个股获得融资资金净买入，其中1只个股净买入金额超过10亿元 [3] - 宁德时代融资净买入额最高，达10.27亿元，股价上涨2.21% [3][5] - 东山精密融资净买入8.19亿元，股价下跌5.38% [3][5] - 江波龙融资净买入6.57亿元，股价上涨4.63% [3][5] - 其他净买入金额较高的个股包括香农芯创（5.79亿元）、兴业银锡（5.58亿元）、多氟多（5.24亿元）等 [5][6] 融资净买入额占成交金额比例较高的个股 - 两市有4只股票融资净买入额占总成交金额比例超过10% [6] - 泰福泵业占比最高，达19.5%，融资净买入0.7亿元，股价上涨3.11% [7] - 鲁阳节能占比15.89%，融资净买入0.41亿元，股价上涨7.69% [7] - 安联锐视占比12.74%，融资净买入1.07亿元，股价上涨8.36% [7]

核心观点 - 民营企业正积极运用分红、回购、股权激励、并购重组及海外投资等市值管理工具组合拳，并取得显著成效，部分公司市值实现大幅增长 [1][2][5] 市值管理实践与成效 - 截至2025年11月14日，已有512家民企上市公司披露市值管理制度，其中约70家公司市值增幅超50% [1] - 电力设备、机械设备、有色金属等行业在市值管理方面表现突出 [1] - 有370多家民企自发布市值管理制度后实现市值上涨 [3] - 在500多家发布市值管理制度的民企中，有230多家公司正在进行或已完成并购计划，其中七成公司市值增长，60多家公司增长幅度超30% [6] 价值沟通与投资者信心 - 埃斯顿近一年接待机构调研累计超40次，其市值涨幅超19.43% [2][3] - 迈瑞医疗在2025年实施3次分红，累计现金分红49.35亿元，占2025年前三季度净利润的比例为65.19% [2] - 《上市公司监管指引第10号——市值管理》发布一年来，有40多家民企的回购金额超过1亿元 [2] - 美的集团累计实施超100亿元回购，远高于去年同期 宁德时代、牧原股份、三一重工等也实施了数亿至数十亿元不等的回购 [2] - 自今年3月发布市值管理制度以来，宁德时代市值涨幅已超过65% [2] 股权激励与长期绑定 - 共有约70家公司在这一年内发布了股权激励计划，例如指南针发布了涵盖422名员工的股权激励计划 [1][4] - 股权激励被视为实现未来价值提升的关键，能将企业创始人的"股东思维"复制到核心团队 [4] 并购重组与战略拓展 - *ST松发自发布市值管理制度以来市值增幅达1546.87%，其2025年前三季度实现归母净利润12.71亿元，同比增长1614.08% [5][6] - 民企通过并购获取关键技术、牌照和渠道，被视为实现向"新质生产力"跨越式发展的最快路径 [6] 海外投资与全球化布局 - 东山精密通过子公司收购GMD集团并对其进行债务重组，自市值管理制度发布以来市值增幅达206.52% [7] - 宁德时代、新易盛等千亿市值龙头公司积极布局海外市场，均实现了市值60%以上的增长 [7] - 宁德时代匈牙利工厂一期规划超过30GWh，预计2025年底建成 [7] - 春风动力已在杭州及泰国、墨西哥建立生产基地，形成多点支撑的生产体系 [7] 行业专家观点 - 产业龙头更注重战略叙事和全球化布局，中小民企则更关注流动性管理和股权再融资 [1] - 价值沟通是市值管理的桥梁，上市公司通过透明、及时、双向的投资者关系管理工作让市场理解公司价值 [3] - 市值管理应当管理影响市值的核心要素与变量，使得公司市值与公司价值协同增长 [9] - 公司考核指标应更侧重于研发投入、新产品市占率等反映"新质生产力"的先行指标 [9]

同花顺果指数概念板块市场表现 - 截至11月14日收盘，同花顺果指数概念板块下跌2.76%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内跌幅居前的个股包括工业富联、信维通信、中石科技等 [1] 概念板块涨跌幅对比 - 当日涨幅居前的概念板块包括海南自贸区（+4.63%）、赛马概念（+1.65%）和自由贸易港（+1.59%） [1] - 当日跌幅居前的概念板块包括国家大基金持股（-3.07%）、存储芯片（-2.94%）和AI PC（-2.92%） [1] 同花顺果指数概念板块资金流向 - 该板块整体获主力资金净流出40.89亿元 [1] - 板块内18只个股遭遇主力资金净流出，其中9只个股净流出金额超过1亿元 [1] 个股资金流出情况 - 工业富联主力资金净流出17.60亿元，居板块首位，股价下跌5.47% [1] - 东山精密主力资金净流出4.25亿元，股价下跌4.24% [1] - 蓝思科技主力资金净流出3.88亿元，股价下跌4.32% [1] - 长电科技主力资金净流出3.65亿元，股价下跌3.11% [1] 个股资金流入情况 - 闻泰科技是板块内主力资金净流入最多的个股，净流入1.31亿元，股价上涨1.56% [1][2] - 珠海冠宇主力资金净流入1535.28万元，但股价下跌3.48% [1][2]

收购进展 - 公司已完成对索尔思光电的收购所涉及的中国和美国反垄断审查 [2] - 相关跨境投资及反垄断审查等官方审核工作已通过 [2]

市场表现 - 截至2025年11月14日09:42，中证消费电子主题指数成分股涨跌互现，传音控股领涨1.45%，闻泰科技上涨0.63% [1] - 消费电子ETF最新报价为1.18元 [1] 行业数据与趋势 - 2025年第三季度中国消费级AR/VR眼镜市场销量达16.9万台，环比增长17%，同比增长57% [1] - 消费级AR设备是市场增长主要驱动力，销量达13.0万台，同比增长109% [1] - 市场增长得益于AR设备新品持续推出、上游产业链成本优化及AI技术深度融合 [1] - 展望2026年，随着AI模型、续航、全彩光波导等技术成熟，AR眼镜有望进入快速发展阶段，并可能挑战手机成为AI时代核心人机交互入口 [1] - 耳机、手表等多个产品也有望在AI助力下实现创新突破 [1] 指数与ETF构成 - 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，该指数选取50只消费电子相关上市公司证券 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联等，合计占比56.3% [2]

行业指数表现 - 电路板指数在11月14日盘中出现显著调整 [1] - 指数成分股普遍下跌 [1] 个股市场表现 - 科翔股份领跌，跌幅为7.08% [1] - 方邦股份、中富电路、东山精密、兴森科技跌幅居前 [1]

光模块（CPO）指数市场表现 - 光模块（CPO）指数于11月14日盘初震荡下行，日跌幅达2.25% [1] 成分股市场表现 - 源杰科技领跌成分股，跌幅为5.00% [1] - 仕佳光子跌幅为4.24% [1] - 中际旭创跌幅为3.29% [1] - 东山精密跌幅为3.01% [1] - 剑桥科技跌幅为2.80% [1]