1 广州珠江啤酒股份有限公司 2023 年度内部控制自我评价报告 广州珠江啤酒股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》 及其配套指引的规定和其他内部控制监管 要求（以下简称"企业内部控制规范体系"），结合广州珠江啤酒股份有限公司 （以下简称"公司"）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监 督的基础上，我们对公司2023年12月31日的内部控制有效性进行了评价。 一、 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其 有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公 司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 公司按照保证经营管理合法合规、财务报告及相关信息真实完整、资产安全、 提高经营效率和效果，促进公司战略目标实现的内部控制目标，建立健全了内部 控制规范，贯彻实施了相关控制措施。由于内部控制存在固有局限性，故仅能对 实现上述目标提供合理保证。此外 ...

广州珠江啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）监事会于 2024 年 3 月 14 日 收到公司监事黄志强先生的书面辞职报告。因工作调动，黄志强先生申请辞去公司 监事职务，辞职后黄志强先生不在公司担任任何职务。截至本公告日，黄志强先生 未持有公司股票，不存在应履行而未履行的承诺事项。 根据有关规定，黄志强先生的辞职未导致公司监事会成员人数低于法定最低人 数，不会影响公司相关工作的正常开展，黄志强先生的辞职报告自送达公司监事会 之日起生效。公司对黄志强先生任职期间所做的工作表示衷心感谢！ 特此公告。 广州珠江啤酒股份有限公司监事会 2024 年 3 月 15 日 证券代码：002461 证券简称：珠江啤酒 公告编号：2024-004 关于公司监事辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏。 ...

关于公司副总经理辞职的公告 证券代码：002461 证券简称：珠江啤酒 公告编号：2024-003 广州珠江啤酒股份有限公司 特此公告。 广州珠江啤酒股份有限公司董事会 2024 年 3 月 1 日 1 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 广州珠江啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2024 年 2 月 29 日收到公司副总经理李焰坤先生提交的书面辞职报告。因已届退休年龄， 李焰坤先生申请辞去公司副总经理职务，上述辞职报告自送达董事会之日起 生效，辞职生效后李焰坤先生将不在公司担任任何职务。 截至本公告日，李焰坤先生未持有公司股份，不存在应履行而未履行的 承诺事项。公司对李焰坤先生任职期间所做的工作表示衷心感谢！ ...

报告公司投资评级 - 投资评级为增持，原评级也是增持，板块评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2023年珠江啤酒销量增速快于行业，4Q23延续良好表现，预计23 - 25年EPS为0.28、0.33、0.36元，维持增持评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 2023年全年情况 - 营收端：全年营收53.8亿元，同比+9.1%，销量140.3万千升，吨价3834元，量价分别同比+4.8%/+4.1%，增速显著优于行业，预计高端线产品表现良好带动量价向上 [3] - 利润端：全年归母/扣非归母净利润6.2/5.6亿元，同比+4.4%/+4.7%，归母净利率11.6%，同比-0.5pct，判断归母净利率下降主要系财务费用变化所致 [3] 4Q23单季情况 - 营收端：单季营收8.3亿元，同比+1.2%，销量25.3万千升，吨价3274元，量价分别同比+4.0%/-2.8%，销量延续良好表现高于行业增速，但吨价下滑，认为吨价下行可能由于促销活动力度加大所致 [3] - 利润端：单季转亏，归母/扣非归母净利润分别为 - 0.2/-0.5亿元，去年同期分别为0.3/0.1亿元，判断转亏主因利息收入减少，吨价下行无法抵消吨成本的提升所致 [3] 行业趋势与公司展望 - 啤酒行业结构升级趋势本质不改，无需畏惧短期吨价波动，随着澳麦双反政策变化落地，2024年公司成本压力将减小 [3] - 长期来看，啤酒主业有望通过产品结构优化、管理效能提升改善盈利水平，啤酒文化产业若能与啤酒销售协同发展，将有助于提升资产使用效率 [3] 估值情况 - 预计公司未来啤酒业务量、价均有望延续良好表现，调整盈利预测，预计23 - 25年EPS为0.28、0.33、0.36元，同比分别+4.1%、+16.3%、+11.0%，对应PE分别为28.3倍、24.4倍、21.9倍，维持增持评级 [3] 财务指标情况 - 成长能力：2021 - 2025E营业收入增长率分别为6.8%、8.6%、9.1%、6.7%、6.2%等多项指标呈现不同变化趋势 [7] - 获利能力：息税前利润率、营业利润率等指标在不同年份有相应变化 [7] - 偿债能力：资产负债率等指标相对稳定 [7] - 营运能力：总资产周转率等指标有一定表现 [7] - 费用率：销售费用率等指标各有变化 [7] - 每股指标：每股收益、每股经营现金流等指标呈现增长趋势 [7] - 估值比率：P/E、P/B等指标逐渐降低 [7]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为53.78亿元，同比增长9.13%[1] - 全年销量为140.28万吨，同比增长4.79%，吨价约为3834元/千升[1] - 公司预计2024年EPS分别为0.37元和0.46元，对应PE分别为21.5倍和17.4倍[3] - 公司预测2025年营业收入将达到6,412百万元，较2022年增长约30.1%[7] - 2025年归母净利润预计将达到1,014百万元，较2022年增长约69.2%[7] - 2025年净利率预计将达到16.0%，较2022年增长约3.7个百分点[7] - 公司预计2025年ROE将达到9.2%，较2022年增长约3.0个百分点[7] 公司信息 - 孙山山是华鑫证券食品饮料首席分析师，拥有6年食品饮料卖方研究经验[8] - 肖燕南于2023年6月加入华鑫证券研究所[9] - 廖望州是华鑫证券食品饮料行业研究员，拥有3年研究经验，覆盖啤酒、卤味、徽酒领域[10] 版权声明 - 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经授权不得转载[16]

减持情况 - 广州产投计划减持不超5000万股，即不超公司股份总数2.259%[2] - 减持计划期限届满未减持，仍持股1198493234股，占比54.15%[2] 合规承诺 - 减持计划未违反法规，未违反减持计划[3][4] - 承诺认购非公开发行股份36个月内不得转让，受让无偿划转股份6个月内不得卖出[4] 影响说明 - 减持计划实施不导致公司控制权变化，不影响公司治理及持续经营[4]

公司经营情况 - 2023年前三季度，公司实现啤酒销量115.03万吨，同比增长4.97% [2] - 营业收入45.51亿元，同比增长10.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6.43亿元，同比增长12.78% [2] 产品情况 - 2023年前三季度，纯生啤酒产品销量同比增长15.01% [2] - 其中，97纯生产品销量同比增长33.28% [2] 文化产业项目 - 公司将统筹抓好业态优化和品牌提升、项目建设和园区招商、工业遗产活化利用和文化沉淀，继续推进文化产业项目建设 [3] 经营展望 - 公司将以实现高质量发展为主线，努力推进更高质量、更高效率、更高效益发展 [3]

营业收入及利润 - 2023年第三季度，广州珠江啤酒营业收入为17.78亿元，同比增长5.94%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为2.77亿元，同比增长8.03%[5] - 公司2023年前三季度实现啤酒销量115.03万吨，同比增长4.97%[13] - 公司纯生啤酒产品销量同比增长15.01%，其中97纯生产品销量同比增长33.28%[13] - 公司实现营业收入45.51亿元，同比增长10.71%[13] - 公司归属于上市公司股东的净利润为6.43亿元，同比增长12.78%[13] - 2023年第三季度，广州珠江啤酒股份有限公司营业利润为78.42亿元，较上期增长约9.4%[17] - 净利润为66.10亿元，较上期增长约13.9%[17] - 综合收益总额为66.10亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额为64.34亿元[18] 资产及负债 - 总资产为152.45亿元，同比增长9.31%[5] - 公司流动资产合计为9,991,400,710.76元，非流动资产合计为5,253,582,042.66元[15] - 公司负债合计为5,187,571,307.80元，所有者权益合计为10,057,411,445.62元[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为0元[5] - 经营活动产生的现金流量净额为105.12亿元[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.64亿元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为3.98亿元[20] - 现金及现金等价物净增加额为14.23亿元[20] - 期末现金及现金等价物余额为283.97亿元[21] 股东情况 - 股东名称为广州产业投资控股集团有限公司持有54.15%的股份[10] - 股东名称为INTERBREW INVESTMENT INTERNATIONAL HOLDING LIMITED持有29.99%的股份[10]

证券代码：002461 证券简称：珠江啤酒 公告编号：2023-026 广州珠江啤酒股份有限公司 第四届董事会第七十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 广州珠江啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第七十七 次会议于 2023 年 10 月 16 日以通讯方式召开，会议由王志斌董事长召集。召 开本次会议的通知及相关资料已于 2023 年 10 月 7 日通过电子邮件等方式送达 各位董事。本次会议应到董事 9 人（其中独立董事 3 人），实到董事 9 人。会 议由王志斌董事长主持，符合《公司法》及公司章程的有关规定。与会董事经 认真讨论，审议通过了以下议案： 一、审议通过《关于广州珠江啤酒股份有限公司 2023 年第三季度报告的 议案》。 《公司 2023 年第三季度报告》刊登于 2023 年 10 月 17 日《中国证券报》、 《证券时报》以及巨潮资讯网。 表决结果：同意 9票，反对 0票，弃权 0 票，赞成票数占董事会有效表决 权的 100%审议通过此项议案。 二、审议通过《关于调整董事会审计委员会成员的议案》。 根据中国证 ...

证券代码：002461 证券简称：珠江啤酒 公告编号：2023-027 关于全资子公司中山珠啤对外投资暨签署投资协议的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。 一、投资概述 1、基本情况 根据公司发展战略和公司全资子公司中山珠江啤酒有限公司（以下简称"中 山珠啤"）目前情况，为了进一步优化产能布局、增强盈利能力、盘活存量用地， 综合考虑啤酒市场的发展趋势，中山珠啤拟投资产能扩建升级项目，并与中山火 炬工业集团有限公司（以下简称"中山火炬集团"）签署相关《投资协议》。公司 董事会授权公司经营管理层负责本次投资项目的具体工作（包括但不限于签署相 关投资协议、办理相关审批事项等）。 2、董事会审议情况及审批程序 2023 年 10 月 16 日，公司第四届董事会第七十七次会议审议通过了《关于 中山珠江啤酒有限公司投资产能扩建升级项目的议案》（表决情况：9 票同意， 0 票反对，0 票弃权），本次投资事项在公司董事会审批权限内，无需提交公司 股东大会审议批准。 4、项目实施地点：广东省中山市火炬开发区沿江东河工业园"玻璃围"。 5、项目建设主要内容：新增 30 ...