沪士电子股份有限公司第七届董事会第三十四次会议决议公告 本项议案已获公司第七届董事会审计委员会一致通过。 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2024-070 沪士电子股份有限公司 第七届董事会第三十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 沪士电子股份有限公司（下称"公司"）董事会于2024年10月13日以通讯方 式发出召开公司第七届董事会第三十四次会议通知。会议于2024年10月23日在公 司会议室以现场结合通讯表决的方式召开，会议应到董事9人，实到董事9人，其 中陈梅芳女士、高启全先生、林明彦先生、吴传林先生、王永翠女士以通讯表决 方式参加，公司监事和高级管理人员列席了会议。公司董事长陈梅芳女士主持本 次会议。本次会议的通知、召开以及参会董事人数均符合《中华人民共和国公司 法》等有关法律法规及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 会议审议通过了如下决议： 1、审议通过《关于<公司 2024 年第三季度报告>的议案》。 表决结果：同意 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 《公司 2 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司三季报业绩预告高速增长,主要受益于下游高性能服务器、人工智能计算场景爆发性增长,对PCB需求增加 [3] - 公司产品结构持续优化,高性能服务器+交换机陆续出货,包括基于PCIe6.0的下一代通用服务器产品、支持224Gbps速率的交换机产品、OAM/UBB2.0产品、GPU类产品等 [3] - 公司汽车板业务方面,毫米波雷达、HDI自动驾驶辅助、智能座舱域控制器等新兴产品市场持续成长 [3] - 公司拟筹划股权激励计划,彰显业绩增长信心 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营业总收入分别为116.53、150.27、173.47亿元,同比增速分别为30.37%、28.95%、15.44% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为23.56、32.36、38.01亿元,同比增速分别为54.79%、37.32%、17.47% [4] - 2024-2026年PE分别为35X、26X、22X [4] 风险提示 - 无 [3]

股票期权激励计划行权情况 - 本次符合行权条件激励对象551名，可行权股票期权9,002,073份，行权价格14.34元/份[2] - 2020年度股票期权激励计划分三期行权，第三个行权期等待期2024年10月15日届满[2] - 本次可行权期限为2024年10月16日至2025年10月15日[2] 股票期权调整情况 - 2021年8月12日，行权价格由16.85元/股调整为15.14元/股，期权数量由29,992,000份调整为32,991,200份[8] - 2022年8月22日，行权价格由15.14元/股调整为14.99元/股[9] - 2023年4月，注销数量从273,240份调整到253,865份，行权价格从14.99元/股调整到14.84元/股[16] - 2024年，行权价格从14.84元/股调整到14.34元/股[23] 股票期权注销情况 - 2021年8月，12名离职人员359,700份股票期权注销[8] - 2022年8月，36名离职人员1,756,700份股票期权注销[9] - 2022年9月，注销股票期权2,599,615份[12][13] - 2023年3月，注销股票期权273,240份[14] - 2023年9月，注销股票期权136,488份[19] - 2023年10月，注销第一个行权期届满未行权的88,000份股票期权[20] - 2024年4月1日，53,130份股票期权注销事宜办理完成[22] - 2024年9月26日，38,937份股票期权注销事宜办理完成[26][27] 业绩考核与行权比例 - 2022年第一个行权期公司层面业绩考核目标实现情况为90.70%，行权比例为80%[11] - 2023年9月第二个行权期公司层面业绩考核目标实现情况为100%[17] - 2024年第三个行权期公司层面业绩考核目标实现情况为100%[24] - 以2019年度净利润为基础，2023年度净利润增长率为25.42%，当期待行权部分实际行权比例为100%[30] 股本与流通股变化 - 若可行权股票全部行权，公司股本将增加9,002,073股，行权前总股本1,915,361,464股，行权后总股本1,924,363,537股[39] - 行权前限售条件流通股/非流通股1,214,966股，占比0.06%，行权后为1,665,746股，占比0.09%[39] - 行权前无限售条件流通股1,914,146,498股，占比99.94%，行权后为1,922,697,791股，占比99.91%[39] 激励对象考核情况 - 549名激励对象个人层面绩效考核达标，第三个行权期可行权股票期权数量为8,975,010份[31] - 2名激励对象因个人层面绩效考核未完全达标，第三个行权期可行权股票期权数量为27,063份[31] - 6名激励对象因个人层面绩效考核未达标，第三个行权期不可行权[31] 其他 - 本次自主行权事项已获深圳证券交易所审核通过，并完成相关登记申报工作[3] - 公司自主行权承办券商为东莞证券股份有限公司[41]

沪士电子股份有限公司关于公司 2024 年度股票期权激励计划授予登记完成的公告 一、激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 1、2024 年 8 月 21 日，公司召开了第七届董事会第三十一次会议，审议并 通过了《关于<公司 2024 年度股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关 于<公司 2024 年度股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》及《关于提请 股东大会授权董事会办理公司 2024 年度股票期权激励计划有关事项的议案》， 公司聘请的律师事务所出具了相应的法律意见。 2、2024 年 8 月 21 日，公司召开了第七届监事会第二十二次会议，审议并 通过了《关于<公司 2024 年度股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关 于<公司 2024 年度股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》及《关于核实 <公司 2024 年度股票期权激励计划激励对象名单>的议案》，公司监事会对此发 表了核查意见，本次激励计划的实施将有利于上市公司的持续发展， 不存在损 害上市公司及全体股东利益的情形，相关激励对象作为公司本次股权激励对象 的主体资格合法、有效。 3、2024 年 8 月 23 日至 202 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6][7] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024Q3归母净利润同比增加48%-59%,扣非归母净利润同比增加55%-66% [6] - 2024年三季报业绩符合预期 [6] 股权激励 - 2024年发布普惠股权激励,考核加权平均ROE [6] - 激励对象625名,股票期权数量2,999.80万份,行权价格20.22元/份 [6] - 2024年度、2025年度加权平均净资产收益率均不低于15%,且不低于同行业80分位 [6] - 2019-2023年加权平均ROE为16%-27% [6] 业务表现 - 通讯板收入高增75%,投资5.1亿元技改HDI产线 [6] - AI应用加速400Gbps及更高速度数据中心交换机和AI服务器产品换代,带动大尺寸、高层数、高阶HDI以及高频高速PCB需求 [6] - 2024H1AI服务器和HPC相关产品占比从2023年21.13%增长至31.48% [6] - 新兴汽车板营收占比提升至34%,各类新兴汽车板占比从2022年21.45%增至2024年33.69% [7] 产能扩张 - 订单饱和,增加高端PCB及泰国工厂产能 [7] - 2024年初投资5.1亿元实施高密高速互连PCB生产线技改项目 [7] - 2023年初向沪利微电增资7.76亿元,扩充汽车高阶HDI产能 [7] - 2023年收购胜伟策电子80%股权,预计2025年达到126万平米设计产能 [7] - 2024H1泰国工厂建设及公司改扩建工程投入5.82亿元,预期2024Q4试生产 [7] 盈利预测 - 上调2024-2026年归母净利润预测至25/29/32亿元 [7] - 2025年PE预测27X [7] 风险提示 - AI PCB需求不及预期 - 扩产不及预期 - 汽车订单增速不及预期 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024Q3业绩同比高增,主要受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对PCB的结构性需求 [3] - 高端产品占比显著提升,AI服务器和HPC相关PCB产品占公司企业通讯市场板营收比重从2023年约21.13%增长至约31.48% [4] - 公司在数据通讯、高速网络设备、数据中心等领域持续投入研发,新产品技术已完成预研和认证 [4] - 泰国生产基地第一期预计将于2024Q4着手安排试生产,公司发布2024年股权激励计划彰显发展信心 [6] 财务数据总结 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润25.15/32.91/38.55亿元,对应EPS 1.31/1.72/2.01元 [7] - 公司2024-2026年营业收入预计为12,034/14,856/16,220百万元,同比增长34.6%/23.5%/9.2% [7] - 公司2024-2026年毛利率预计为34.6%/35.6%/36.5%,净利率预计为20.9%/22.2%/23.8% [7] - 公司2024-2026年ROE预计为22.0%/23.1%/21.9% [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 公司2024前三季度归母净利润18.21 - 18.71亿元，同比+91.05 - 96.29%；扣非后净利润17.81 - 18.31亿元，同比+102.97 - 108.66% [3] - 受益新兴计算场景需求，2024年第三季度营收和净利润同环比高增，虽人民币升值有汇兑影响，但实际经营性盈利有望高于表观 [3] - 2024年上半年公司在多领域持续研发投入，多款产品有进展，下半年高速交换机渗透率有望提升 [3] - 沪士泰国生产基地建设推进，第一期生产线预计2024Q4试生产，同时公司对制程更新升级扩充 [4] - 上调公司业绩，预计2024 - 2026年营收115.30/148.22/192.70亿元，归母净利润25.36/32.72/44.73亿元，对应PE分别为33.31/25.81/18.88倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2024年10月9日收盘价44.10元，流通股本19.14亿股，每股净资产5.28元，总股本19.15亿股 [2] 财务数据预测 简单财务数据 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|8336|8938|11530|14822|19270| |收入增长率（%）|12.36|7.23|29.00|28.55|30.01| |归母净利润（百万元）|1362|1513|2536|3272|4473| |净利润增长率（%）|28.03|11.09|67.63|29.04|36.71| |EPS（元）|0.72|0.79|1.32|1.71|2.34| |PE|16.58|27.84|33.31|25.81|18.88| |ROE（%）|16.47|15.46|21.08|22.22|24.14| |P B|2.73|4.31|7.02|5.74|4.56| [5] 详细财务数据 - 成长性指标：2024 - 2026年营业收入增长率分别为29.0%、28.5%、30.0%；营业利润增长率分别为67.5%、29.8%、36.5%等 [6] - 利润率指标：2024 - 2026年毛利率均为37.7%；营业利润率分别为24.8%、25.0%、26.3%等 [6] - 运营效率指标：2024 - 2026年固定资产周转天数分别为127、121、114天等 [6] - 投资回报率指标：2024 - 2026年ROE分别为21.1%、22.2%、24.1%；ROA分别为14.0%、15.6%、17.0%等 [6] - 费用率指标：2024 - 2026年销售费用率分别为2.8%、2.6%、2.4%；管理费用率分别为3.0%、2.8%、2.6%等 [6] - 偿债能力指标：2024 - 2026年资产负债率分别为33.3%、29.6%、29.4%；负债权益比分别为50.0%、42.0%、41.6%等 [6] - 分红指标：2024 - 2026年DPS分别为0.25、0.30、0.35元；分红比率分别为0.19、0.18、0.15 [6] - 业绩和估值指标：2024 - 2026年EPS分别为1.32、1.71、2.34元；PE分别为33.3、25.8、18.9倍等 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - AI 产品需求旺盛,Q3 业绩同环比大幅改善 [1] - 800G 交换机加速渗透,公司业绩有望加速上行 [1] - 聚焦高端汽车板产品,胜伟策布局或将迎来收获期 [1] 报告分类总结 业绩表现 - 公司 2024 年前三季度预计实现归母净利润 18.21-18.71 亿元,同比增长 91-96% [1] - 公司 2024 年第三季度预计实现归母净利润 6.8-7.3 亿元,同比增长 48-59%,环比增长 9-17% [1] 业务发展 - AI 产品需求旺盛,带动公司 Q3 业绩同环比大幅改善 [1] - 800G 交换机产品已批量出货,1.6T 产品已完成预研,有望快速增长 [1] - 公司继续深入整合原有汽车板业务和胜伟策业务,大力开拓 48V 轻混的 p2Pack 产品市场 [1] 未来展望 - 公司深耕北美客户,有望充分享受算力市场高增红利 [1] - 公司产品迭代有望持续提升 ASP 和盈利能力 [1] - AI 应用创新有望带动板块估值提升 [1]

业绩预告 - 公司2024年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润182,083.03万元至187,083.03万元，同比增长91.05%至96.29%[1][2] - 公司2024年前三季度预计实现扣除非经常性损益后的净利润178,147.11万元至183,147.11万元，同比增长102.97%至108.66%[1][2] - 公司2024年第三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润68,000万元至73,000万元，同比增长47.67%至58.53%[2][3] - 公司2024年第三季度预计实现扣除非经常性损益后的净利润67,000万元至72,000万元，同比增长54.55%至66.08%[2][3] - 公司2024年前三季度基本每股收益预计为0.95元/股至0.98元/股[1][2] - 公司2024年第三季度基本每股收益预计为0.36元/股至0.38元/股[2][3] 业务情况 - 受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求[4] - 公司2024年第三季度营业收入和净利润较上年同期均将有所增长[4] 其他 - 本次业绩预告未经会计师事务所预审计[4] - 提请投资者谨慎决策，注意投资风险[4]

成长 长青 共利 沪士电子股份有限公司 2024 年度股票期权激励计划激励对象名单 沪士电子股份有限公司 2024 年度股票期权激励计划激励对象名单 | 序号 | 姓名 | 职务 | 授予股票期权数量 | 占本次授予股票 | 占目前公司总股本 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (万份) | 期权总数的比例 | 的比例 | | 1 | 高文贤 | 董事、事业部总经理 | 20.00 | 0.67% | 0.01% | | 2 | 石智中 | 董事、事业部总经理 | 20.00 | 0.67% | 0.01% | | 3 | 李明贵 | 副总经理、董事会秘书 | 20.00 | 0.67% | 0.01% | | 4 | 朱碧霞 | 财务总监 | 20.00 | 0.67% | 0.01% | | 5 | 张 进 | 董事、业务部副总经理 | 20.00 | 0.67% | 0.01% | | | | 其他激励对象（620 人） | 2,899.80 | 96.67% | 1.51% | | | | 合计（625 人） | 2,999.80 | 100 ...